身份不明的发言人
Jim Mintern（首席执行官兼执行董事）
Tom Holmes（投资者关系主管）
Randy Lake（首席运营官）
Nancy Buese（首席财务官）
身份不明的参与者
Anthony Pettinari（花旗集团）
Trey Grooms（Stephens Inc）
Kathryn Thompson（TRG）
Ross Harvey（Davy Research）
Michael Dudas（Vertical Research Partners）
Shane Carberry（Goodbody）
Garrick Chamoy（Loop Capital）
SA.
大家好，欢迎参加CRH 2025年第二季度业绩发布会。我是Krista，今天将担任主持人。所有线路已静音以防止背景噪音。发言人讲话结束后将进行问答环节。如果您想提问，请随时按电话键盘上的星号键和数字1。如果想撤回问题，请再次按星号键和数字1。现在，请CRH首席执行官Jim Minturn开始会议。
请开始，先生。
大家好，我是CRH首席执行官Jim Minturn。欢迎参加我们2025年第二季度业绩发布会电话会议。参加本次电话会议的还有我们的首席财务官Nancy Beazey、首席运营官Randy Lake和投资者关系主管Tom Holmes。Nancy于5月上任，她在财务领导和运营洞察方面的良好记录将对我们下一阶段的增长之旅非常宝贵。在开始之前，我先请Tom做一些简短的开场白。
谢谢，Jim。大家好。我想请大家注意屏幕上显示的第1张幻灯片。在我们的演示过程中，我们将做出一些与未来计划和预期相关的前瞻性陈述。这些陈述受某些风险和不确定性的影响，实际结果和成果可能因本幻灯片中概述的因素而有重大差异。更多详情，请参阅本幻灯片、我们的年度报告和其他可在我们网站上查阅的SEC文件。现在，我将把话筒交还给Jim、Nancy和Randy，让他们发表一些准备好的讲话。
谢谢Tom。在接下来的20分钟左右，我们将带您简要介绍我们今年第二季度的业绩，重点介绍我们运营表现的关键组成部分、最近的资本配置活动，以及为您提供我们对全年预期的更新。我们还将花一些时间讨论我们的战略，以及我们如何定位我们的业务以在未来实现进一步的增长和价值创造。首先，在第3张幻灯片上，让我带您了解我们业绩中的一些关键信息。
我们很高兴报告创纪录的第二季度业绩，这得益于我们经过验证的战略和独特互联的投资组合的执行，继续为我们的股东创造价值。我们还积极地在我们的业务中重新投资，并将资本配置到受益于长期顺风的高增长市场。截至今年，我们已在19项附加收购和增长资本支出投资中投资约17亿美元，并且我们面前还有一系列进一步的增长机会。我们还最近宣布了一项协议，以21亿美元的总对价收购北美领先的辅助胶凝材料供应商Eco Material Technologies。
这是一个独特的机会，可以加速我们的胶凝增长战略，我们相信这将为我们的股东带来显著的长期增量价值，稍后我将更详细地介绍这一点。展望今年剩余时间，我们关键终端市场的潜在需求仍然积极，我们的积压订单比去年同期更多。基于当前市场条件和我们在业务中看到的势头，我们很高兴提高2025年的财务指引。假设季节性天气模式正常，政治或宏观经济环境没有重大动荡，我们预计全年调整后的EBITDA将在75亿至77亿美元之间，中点增长10%，对CRH来说又是一个强劲的交付年。
现在转到第4张幻灯片和我们第二季度的财务亮点。总体表现强劲，收入、调整后的EBITDA利润率以及稀释每股收益均创历史新高，远高于去年同期。总收入102亿美元，比去年同期增长6%，这得益于有利的潜在需求、我们业务中积极的定价势头以及收购的强劲贡献。这使我们能够在本季度交付25亿美元的调整后EBITDA，比去年同期增长9%。我也很高兴报告进一步的70个基点的利润率扩张，展示了我们对持续卓越运营和业务中强有力的成本管理的坚定关注。
所有这些都转化为我们稀释每股收益的进一步增长，比去年同期增长3%。现在，我将把话筒交给Randy，让他带您了解我们每个业务的运营表现。
谢谢Jim。大家好。
转到第6张幻灯片，首先是美国材料解决方案，尽管面临一些不利的天气条件影响了活动水平，但通过我们战略的持续执行、运营效率的提高和收购的贡献，第二季度实现了进一步的利润增长和利润率扩张。我对我们的团队感到非常满意，他们能够迅速适应季节性的起起落落。控制和调整我们的成本以优化我们的运营，使总收入和调整后的EBITDA分别比去年同期高出2%和4%，真正突出了我们业务在基础材料方面的韧性。
第二季度收入增长4%，得益于销量增加和积极的定价势头。在骨料和水泥方面，骨料定价比去年同期增长4%，或在混合调整基础上增长7%。水泥定价增长2%，反映了我们运营足迹中的地区差异。在道路解决方案方面，尽管天气影响了活动水平，但第二季度收入增长了2%，这得益于我们的全国规模和多样化，稍后我们将更详细地讨论我们完全互联的道路产品的优势。就需求环境而言，我们关键市场的潜在背景仍然强劲。基础设施是我们最大的终端市场，继续得到州和联邦资金通过IIJA的支持。
迄今为止，IIJA高速公路资金中只有不到40%已经部署，这突显了我们面前仍有重要的跑道。州资金也很强劲，2026财年的交通预算预计比前一年增长6%。正如Jim之前提到的，展望今年剩余时间，我对我们积压订单中的积极势头感到鼓舞，这些积压订单在收入和利润率方面都领先。我们还继续看到良好的再工业化活动水平，特别是在制造业和数据中心方面。这些大规模、高度专业化的项目非常适合我们的互联投资组合，使我们不仅能够提供基础材料，还能提供这些类型设施所需的水和能源基础设施。
您可以在第7张幻灯片上看到这一点在美国建筑解决方案的表现中，我们的业务在良好的潜在需求和商业管理的推动下实现了强劲的利润增长。我们建筑和基础设施解决方案业务的第二季度收入增长了3%，这得益于数据中心、水和能源基础设施等关键市场的强劲需求。我们的户外生活解决方案业务也继续受益于其对更具韧性的住宅维修和改造活动的大量敞口。美国建筑解决方案的第二季度收入比去年同期增长2%，总收入增长2%转化为调整后EBITDA增长5%和进一步的70个基点的利润率扩张。
现在转到第8张幻灯片的国际解决方案，我们的业务在改善的需求环境、进一步的定价势头和运营效率的支持下也实现了强劲的第二季度表现。在收入增长13%的基础上，我们实现了调整后EBITDA增长23%和进一步的170个基点的利润率扩张。在中欧和东欧，我们继续经历积极的潜在需求和新建住宅活动的早期复苏迹象，而在西欧，活动水平继续得到基础设施和非住宅需求的支持。我们的业绩也反映了去年对ADBRAI的收购，我很高兴地报告，该业务的商业和运营协同效应的实现超出了我们最初的预期。
总体而言，我们对每个业务的进一步增长和利润率扩张感到满意，此时我将把话筒交给Nancy，让她更详细地带您了解财务表现和资本配置活动。
谢谢Randy，大家好。很高兴作为CRH的首席财务官第一次与大家交谈。这是一个激动人心的时刻来到这里，我期待在我们执行战略的过程中与你们中的许多人合作。首先看第10张幻灯片，正如Jim之前提到的，我们实现了创纪录的第二季度业绩，关键财务指标进一步增长。我们第二季度的调整后EBITDA约为25亿美元，比去年同期增长9%，这得益于有利的潜在需求和积极的定价，以及收购和协同效应的强劲贡献。正如您所见，我们还实现了70个基点的利润率扩张，进一步延续了我们连续11年的利润率改善历史。
这真正展示了CRH持续业务改进的心态和Randy之前提到的对运营表现的坚定关注。现在转到第11张幻灯片，我将简要更新我们的资本配置活动。首先是并购，截至今年，我们已在19项价值增值收购中投资约10亿美元，加强了我们在有吸引力的增长市场中的市场领先地位。我们的渠道很强，我们独特互联的投资组合为我们提供了在一个仍然非常分散的行业中进一步增长的多种机会。通过第二季度，我们还投资了约7亿美元的增长资本支出，利用我们的规模和规模充分利用我们在市场中看到的有吸引力的增长机会。
例如，我们正在现代化我们在北美的两个最大的骨料设施，印第安纳州南部的Cape Sandy和俄亥俄州哥伦布的Marble Cliff。这些投资将扩大生产能力以支持未来增长，并通过增加自动化和能源优化推动进一步的运营效率。在德克萨斯州奥斯汀以北的San Saba采石场，我们也在投资扩大我们的能力，增加新的骨料生产设备和铁路基础设施，以更好地服务我们的客户。这些类型的投资是资本的极好使用，低风险、高回报的投资，将使我们能够加速我们的增长利润率和回报。
我们还继续以股息和股票回购的形式向股东提供显著的价值增值回报。根据我们强劲的财务状况和一致的长期股息增长政策，董事会已宣布每股0.37美元的季度股息，比去年同期增长6%。通过我们持续的股票回购计划，我们今年迄今已回购约8亿美元，今天我们开始进一步的季度回购3亿美元，最迟于11月5日完成。自2018年我们的回购计划开始以来，我们已经向股东返还了超过90亿美元，占我们已发行股票的22%，平均每股价格低于49美元。
这些回报，同时保持强劲和灵活的资产负债表，反映了我们纪律严明的资本配置策略。总体而言，今年到目前为止非常忙碌，约有30亿美元的资本配置到增长投资和现金回报，展示了我们对资本高效配置以最大化股东价值的关注。现在我将把话筒交还给Jim。谢谢Nancy。
现在转到第12张幻灯片和我们收购Ecomaterial Technologies的协议，这是美国领先的辅助胶凝材料供应商。这项拟议收购使我们能够向客户扩展我们的胶凝产品供应，同时扩大我们的客户基础，使我们处于向下一代水泥和混凝土过渡的前沿，这两种材料都具有强劲的增长顺风。与我们现有的水泥业务一起，增加1000万吨高质量的SCM将显著加强我们作为北美领先胶凝材料公司的地位。年产量合计约2500万吨，这是一个极好的战略契合，与我们现有的平台高度互补。
它将创建一个独特的全国分销网络，增强我们的创新能力，并独特地定位我们以更好地服务我们扩大的客户基础。通过结合我们的两个业务，我们还期望释放强大的未来增长和协同潜力，代表一个激动人心的机会，加速我们的胶凝增长战略并为我们的股东创造巨大的价值。在获得监管批准和满足常规交割条件的前提下，拟议交易预计将于2025年完成，我们将随着进展不断更新。现在我想重新审视我们的战略以及我们如何独特地定位以实现未来增长。
在第14张幻灯片上，我们强调了我们的经过验证的战略和独特互联的投资组合的一些关键优势。作为北美最大的建筑材料公司和领先的基础设施参与者，在48个州的2000个地点运营，雇佣约5万人，我们业务的规模和规模是无可匹敌的。通过结合我们在建筑价值链中的材料、产品和服务，我们能够最大化我们的盈利能力并更好地满足客户需求。运营一个互联的投资组合还有显著的效率，包括增强的生产规划、产量优化和物流效益，所有这些都导致更低的资本密集度、更高的资产利用率和更高的回报。
我们的规模，结合我们业务的互联性质，为我们提供了卓越的增长机会，通过有机增长和收购的多种途径增长。我们的战略也被证明在整个周期中具有韧性，不仅受益于我们的规模和全国足迹，还受益于我们敏捷和灵活的成本基础，以及对公共资助基础设施的更高敞口，这是一个大型增长市场，也是我们业务的关键重点。让我在第15张幻灯片上给您一个实际的例子，深入了解我们的道路业务。我们是美国最大的道路铺设者，在43个州运营。
一个独特的网络，经过四十年的精心构建和整合。在我们的业务中，我们每年完成约4000个项目，每个项目通常在不到90天内执行，道路每四到六年需要重新铺设，这是一个高度重复的收入流，超过90%由公共资助。它是可预测的、有韧性的，并且在整个周期中更加一致。我们完全互联的道路产品使我们不仅能够提供骨料，还能提供混合设计、沥青和铺设能力、增值产品和服务，这些都是完成道路所必需的。我们还有能力通过我们独特的冬季填充采购计划购买和储存高达我们年度液体沥青需求的一半。
这是一个关键的竞争优势，为我们提供了供应安全和成本确定性，在即将到来的铺设季节之前，使我们能够锁定订单簿上的利润率并降低业务风险。它不仅使我们能够以有利的淡季价格采购道路业务的关键投入，还使我们能够进行高级混合能力，我们可以根据客户的特定需求进行定制。我们的铺设业务几乎完全由我们自己高价值的骨料和沥青自给自足，为我们的材料提供了一个关键的销售渠道。
它的资本密集度也较低，提供更高的现金生成和回报。举一个简单的例子，假设每吨骨料的现金毛利为10美元。通过将我们一流的骨料业务与我们的液体沥青能力、沥青制造以及数十年的商业运营和技术专长相结合，我们可以将这10美元转化为60美元，比单独供应骨料高出六倍。这就是我们互联道路产品的独特之处。我们在价值链的每一步创造和捕获利润。这只是我们的战略如何使我们能够为股东复合价值的一个例子，最大化利润、现金和回报，同时在一个仍然非常分散的市场中为未来增长提供卓越的选择性。
当然，我们还能够提供围绕和位于道路下方的所有基础设施，包括水、能源和通信网络所需的关键基础设施系统，突显了我们独特互联的投资组合的重要性和好处，以及我们为客户产品带来的增值。在我为您提供全年财务预期的更新之前，让我分享我们对市场宏观前景的最新看法。现在转到第17张幻灯片，首先是基础设施，这是我们最大的终端市场，我们预计美国的需求将继续得到州和联邦资金的持续部署的支持。
正如Randy之前提到的，迄今为止，IJA高速公路资金中只有不到40%已经部署，这突显了我们面前的重要跑道。在我们的国际市场，我们预计基础设施的强劲需求将继续，得到政府和欧盟资助计划的重大投资的支持。在非住宅方面，我们预计关键市场的积极势头将继续，得到大规模制造业和数据中心的支持。在住宅领域，我们预计美国的新建活动将保持低迷，而维修和改造保持韧性。在我们的国际市场，我们预计住宅领域将稳定，结构性需求基本面支持逐步复苏。
正如我们过去所说，我们相信住宅建筑的长期基本面仍然非常有吸引力，得到有利的人口统计学和显著的低建设水平的支持。关于定价环境，我们预计积极的势头将继续在我们的市场中持续，并得到纪律严明的商业管理以及我们互联投资组合的好处支持。总之，对我们业务的总体趋势是积极的。我们的经过验证的战略和在有吸引力的高增长市场中的领先规模地位，加上我们强劲和灵活的资产负债表，使我们能够很好地利用面前的强劲增长机会。
转到第18张幻灯片，在这种背景下，我很高兴地说，我们已经提高了2025年的财务指引，反映了CRH又一个强劲的季度和我们战略的持续执行。假设今年剩余时间的季节性天气模式正常，政治或宏观经济环境没有重大动荡，我们预计全年调整后的EBITDA将在75亿至77亿美元之间，中点增长10%，净收入在38亿至39亿美元之间，稀释每股收益在5.49至5.72美元之间。这代表了CRH又一个强劲的增长和价值创造年。
在我们转向问答之前，我想给您留下几个关键要点。我们无与伦比的规模，加上一个互联和有韧性的投资组合，继续提供卓越的增长，我们定位以利用我们市场中的关键长期增长趋势。我们坚定不移地关注我们业务的日常表现，以提供更高的利润、利润率、回报和现金。我们持续业务改进的心态支撑着我们行业领先的业绩。我们过去谈到了我们预计将拥有的大约350亿美元的财务能力，为期五年。
我们的财务实力和数十年来识别、收购和整合业务的经验是无与伦比的。我们面前还有一系列强劲的增长机会。最后，通过纪律严明和价值导向的资本配置，我们有一个经过验证的复合收益增长和创造股东价值的记录。这就结束了我们今天的准备好的讲话。现在我将把话筒交还给主持人，协调我们电话会议的问答环节。
谢谢。提醒电话上的各位，如果您想提问，请按星号键和数字1。我们现在将暂停片刻，同时在问答名单中登记问题。我们将首先回答来自花旗集团的Anthony Pintanari的问题。请继续。
早上好。关于全年指引的提高，我想知道您是否可以更多地谈谈增加的驱动因素，也许还有关于潜在假设的更多细节，也许这些假设从上个季度以来有什么变化。
嗨，Anthony，早上好，谢谢你的问题。也许最后我可能会让Nancy回来谈谈指引中的一些增减。
是的，听着，今天早上真的很高兴。
一个强劲的第二季度，Anthony，EBITDA增长9%，利润率增长70个基点。尽管业务中的天气确实具有挑战性。天气在某种程度上对季节的开始和停止性质没有帮助。这确实打乱了我们铺设季节的开始。但今天真的很高兴报告，你知道，所有三个部门的EBITDA和利润率都有所提高，但所有三个部门也都超过了20%。这真正反映了整个业务的一些强劲的执行表现。
有了这个强劲的上半年。
EBITDA同比增长10%的表现。现在，如果你看看潜在的活动，是什么推动了这一点，你知道，基础设施仍然强劲。
对我们来说，IIJA法案中只有不到40%的资金已经支出。如果你看看非住宅方面，我们在数据中心和许多由于回流和本土化而产生的高规格制造业方面特别忙碌。鉴于我们业务的规模和存在，全国范围内很少有大型项目是我们不以某种方式参与的。这不仅仅是我们的骨料或混凝土或水泥，还包括我们在水、能源和通信方面的许多基础设施项目产品。
我们通常是这些工地的第一批人。
所以当我们到了六月底，我们的积压订单很好。它们在数量上很好，在利润率上很好。
我们在七月份看到了这一点。
当天气开始配合时。你知道，七月份的骨料和沥青数量增长了两位数，七月份的有机数量确实强劲复苏。
所以一旦工作在那里。
抱歉，一旦天气配合，工作就在那里要做。正是这些输入给了我们对全年指引的信心，并期待EBITDA又一个两位数的增长年。事实上，当你排除我们在2024年第二季度增加的增量土地销售时，你知道，我们全年增长了12%。
我们以中点为指导。
这是建立在创纪录的2024年基础上的。所以你知道，一个强劲的升级，主要是由有机增长引领的，你知道，是的，基于一个好的第二季度和一个好的上半年。Nancy，你想谈谈范围的一些增减吗？
当然，Jim。所以我们之前指导今年的并购贡献约为3.2亿美元的EBITDA。自5月份上次更新以来，我们又完成了11项附加收购。因此，考虑到部分年度贡献，我们现在预计并购贡献约为3.4亿美元。还要注意的是，该指引不包括仍需监管批准且尚未完成的Eco交易。
下一个问题来自Stevens的Trey Grohms。请继续。
嘿，大家早上好。谢谢回答我的问题。更深入地挖掘指引并扩展上一个问题，您能否更具体地更新我们对美国水泥和骨料的全年预期？特别是关于这两个部分的销量和定价，因为两者似乎都表现得相当强劲。
是的，好问题。谢谢你，Randy在这里。当我们看第二季度时，我们的基础骨料销量增长了5%，定价增长了4%。但我们的混合调整基础增长了7%，回到Jim的评论，这可能更多地反映了天气和业务的起起落落性质。所以当我们看全年和基础积压订单时，将与我们在第一季度末所说的完全一致，即定价预期为中高个位数。看看水泥，真的很高兴看到团队所做的工作，销量增长了1%，定价增长了2%。
当然，在定价环境方面存在地区差异。但我喜欢我们业务的地方在于我们在特定地理区域的组合。我认为这是一个战略优势。所以很高兴看到上半年的进展。我会说，对于今年剩余时间，与我们在第一季度末所说的非常相似，即销量为低个位数，定价为低个位数。但这确实得到了积压订单的支持。所以这给了我们很多安慰，当Jim谈到数量和利润率时。
所以对今年剩余时间有很好的可见性。所以真的期待我们在上半年取得的良好进展能够继续。我认为底线是，你足够了解我们，这都是关于增长我们的利润率。所以对我们所处的位置感到非常满意，并期待在今年剩余时间进一步扩大利润率。
好的，谢谢这些细节，Randy。我继续。祝你好运。
下一个问题来自TRG的Catherine Thompson。请继续。
嗨。谢谢今天回答我的问题。关注下一个高速公路法案和整体联邦基础设施资金。各州在根本上改变税收结构方面做得非常出色。但是，我们仍在期待下一个高速公路法案的重新授权。我们听到的是，该法案将更多地关注传统资金项目，即道路和桥梁。但您能否更新当前趋势和法案替代的前景，无论是在规模还是组合方面？谢谢。
是的，谢谢你的问题。我想与你概述的非常一致。我们听到的非常相似。但我想快速回顾一下。当前的IIJA，Jim谈到了这一点。只有不到40%的资金实际流向了街道。另外20%已经被指定。所以我认为从历史回顾以前的立法来看，资金的分配模式非常相似，与我们的预期非常一致。我想每个人，至少从我们的角度来看，这是一个五年法案。
我们预计需要七年时间来部署资金，看起来正朝着这个方向发展。关于下一个法案，我想第一点是，从立法角度来看，两党都非常支持环境，历史上一直是一个两党问题。我认为令人鼓舞的是，主席Gray在一些早期评论和法案的潜在框架中提到了这一点，是的，将更高地集中在表面交通部分，这确实对我们有利，特别是考虑到我们业务的互联性质。
但更重要的是，两党都理解他们将不得不解决一个新的资金机制。这令人鼓舞。从我们的角度来看，是明确这一收入流将是什么，长期来看更可持续的东西。所以我认为，早期对话，早期势头正在形成。你有一个政府，当然理解建设的价值，理解由联邦和州资金明确驱动的经济价值。所以在这样的环境中，我认为我们将有望在早期取得一些良好进展，以明确法案。
真的只是总结一下，你也说了，Catherine。当然，各州在过去五年到八年里做得非常好，承担了更高的责任，并且非常有针对性地使用他们的资金。所以这种州和联邦资金的结合，我认为给出了长期基础需求的清晰图景。
非常有帮助。只是跟进一下，您在发布中提到了住宅维修和改造的初步迹象，不想让这一点被忽视。我知道CRH更多地关注基础设施，但您能否就您看到的初步迹象和住宅R&R提供一些更具体的亮点？非常感谢，我将回到队列中。
Catherine。Jim在这里，我想我们最能看到这一点的地方，我们在过去两个收益电话中都提到了，首先是在我们的国际部门，在中欧和东欧，确实是在欧元区更激进的利率周期削减的背景下。所以我们肯定在那里看到了。从美国的角度来看，这非常，我会说是地点特定的。但我认为真正的挑战是30年期固定利率仍在6.6%，你知道这不是需求问题，而是新住宅的负担能力问题。
我想一旦我们开始看到，你知道，希望美元利率周期的削减，这将开始，你知道，真正影响美国的住宅开工，但你可能会谈到，从显著影响来看，你可能要谈到2026年底才能真正开始看到这一点。
好的，太好了。非常感谢。祝你好运。
谢谢。
下一个问题来自Davy的Ross Harvey。请继续。
太好了。非常感谢回答我的问题。我想问关于并购和即将到来的投资者日。关于并购。我能否更多地了解Ecomaterial交易？您能否概述您的理由，并提供有关该公司财务的更多细节。
然后也许其次，您知道，您显然已经完成了许多附加交易。您能否提供更多关于这些交易的细节，或关于收购渠道本身的任何更新？也许关于投资者日，一个快速的问题，您知道，我们应该从那天期待什么，或者我们应该期待您们那天提供什么？
嗨，Ross，Jim在这里。
是的，当然。也许首先按顺序来，首先是关于Eco。是的，真的很高兴上周宣布了Ecomaterial交易。你知道，我们已经认识ECO很多年了。对吧。我们实际上是他们最大的客户之一。我们也非常了解管理层，你知道，正如你所知，我们过去十年战略的一个关键部分是确保我们在高增长市场中配置资本，然后在这些市场中。
确保我们，你知道，在具有强劲长期顺风的领域和行业配置资本。这正是SCM（辅助胶凝材料）的情况。当你看看整个美国胶凝市场，大约是1.35亿。其中，SCM是该细分市场中增长最快的部分。我们估计，实际的SCM将在现在到2050年之间翻一番。我们可能在十年前就确定了这一点。对吧。美国胶凝市场将是一个高增长市场，但也是一个结构性赤字的关键市场。
美国需要进口其年度水泥需求的约25%，正如你所知，上一次新增的绿地产能是在15年前。
所以在过去十年里，我们一直在非常谨慎和战略性地建立我们在美国胶凝市场的地位。我们从2018年的Ashgrove开始。这可能是我们在CRH做过的最好的收购之一。之后，我们最初在佛罗里达州进行了附加收购，去年又在德克萨斯州收购了Hunter。所有这些交易都是极好的高增长、高利润率、高回报的收购，对CRH来说确实增值。在这种背景下，ECO对我们来说又是一个非常重要的战略收购。对吧。这是一个独特的机会，收购一个领先的SCM供应商，年产量1000万吨，未来几年还会增加。
这将使我们在美国的胶凝产能增加60%。所以从这个角度来看非常显著，使我们达到2500万吨。它也与我们现有的业务高度互补，这给了我们释放强大未来增长和良好协同效应的能力，我可能会让Randy稍后谈谈。
最后，ECO由于其强大的创新能力，确实有助于将CRH置于美国下一代混凝土和水泥转型的前沿。所以也许我会让Randy谈谈它将如何，你知道，互补性质和协同效应，也许最后，Nancy，你可以谈谈交易的估值方面。
是的。正如Jim所说，我们非常高兴将ECO纳入集团。我想你提到了一些具体的事情，特别是关于增长，关于我们可以创造的价值，Jim谈到了超过60%的产能扩张，这很重要，但它确实是参与胶凝业务中增长最快的部分。当我看到它时，令人兴奋的当然是全国性的制造和分销足迹。当你将其与我们过去七年左右在胶凝业务中所做的和建立的叠加时，我们将有超过200个地点来更广泛地服务市场。
我们的客户基础，我认为对他们来说有一个真正独特的产品。我们可以为他们提供更广泛的产品，并且有交叉销售的机会。但从我们自己的角度来看，我们是ECO的大客户，但我们有机会继续在内部消耗更多的胶凝材料，不仅在我们的预拌业务中，当然也在我们的混凝土下游业务中，正如你所期望的，我也期望看到在运营方面有机会从双方学习。我们会带来一些东西。
ECO的优秀团队。他们将为我们带来一些见解，关于如何推动运营效率。显然我谈了一些商业机会，但与我们在德克萨斯州的Hunter收购非常相似，我们能够利用一个资产并最大化我们在服务该特定市场方面的网络，在制造地点和更重要的是物流方面。这里也会发生同样的事情。所以这不仅有机会以更高的水平服务我们的客户，也是关于获得最佳的成本地位来服务这些市场。他们在建立一个非常庞大的铁路网络方面做得非常出色。
我们将能够利用这一点。Jim谈了一点。我想另一件可能最重要的事情是一个伟大的团队。他们有大量的经验，在当地市场有深厚的关系，在创新和技术方面处于领先地位。所以这将是对我们现有业务的一个巨大补充，我们看到不仅在增长方面，而且在创造更高水平价值方面都有长期未来。
在估值方面，ECO业务在过去几年实现了非常强劲的增长，他们在未来12个月内将有相当显著的新产能上线。所以当我们考虑估值方程时，这是一个高个位数后协同效应的倍数，与我们过去完成的类似收购的估值相当。所以完全在我们的典型范围内，与我们的增值并购记录非常一致。我们真的很喜欢这笔交易。它有吸引力的回报和现金状况，同时资本密集度低。
总的来说，我们对这笔交易感到非常兴奋。
谢谢Nancy和Ross。然后你一般性地问关于并购活动。是的，我们今年开局非常好。19笔交易，10亿美元。这对我们来说并不是一个不寻常的速度。去年我们完成了40笔交易。但19笔交易总计10亿美元，以非常有吸引力的进入倍数，我会说。今年开局很忙，我会说渠道对今年剩余时间也很好，但也许只是关于并购一般。我们的战略没有真正的变化。
我会说在并购方面，我们基于我们在建筑材料领域通常完成的附加和补强交易的数量，作为一个资本复合者。我们真正试图做的是专注于收购增值业务，并在增长更快的市场中配置资本。
特别是在规模重要的行业，无论是骨料、沥青、水泥还是基础设施。然后收购业务后，我们真正专注于如何将它们连接到我们的互联投资组合中，因为这是我们真正推动业务回报和表现的地方。所以也许作为一个例子，Randy，我不知道你是否想谈谈今年上半年我们完成的几笔交易。
是的，我想在这些基础交易中突出的一点是，19笔交易中，许多是由我们的本地团队发起的。所以他们当然负责推动其市场的基础表现，但也负责增长。所以很高兴看到这些关系达到一个点，我们可以将一些公司引入家族。也许还要提到，因为这谈到了投资组合的互联性质。田纳西州查塔努加的Talley Construction，一个高增长市场，不仅服务田纳西州，还包括北卡罗来纳州和乔治亚州的部分地区。
但这是一个综合业务，所以非常像我们的投资组合，并连接到一个现有平台。所以你可以看到有机会继续建立增长方面，并更好地服务我们在那里的客户。太平洋西北地区的JMAC Resources，服务华盛顿、博伊西、爱达荷州，从骨料到沥青再到铺设方面的互联业务。真正专注于道路。Jim在开场白中谈到了道路细分市场以及我们在该收入流中倍增收益的能力。这笔交易就是一个很好的例子，我们在一段时间内从关系角度努力促成。
但我也认为，你知道，当你想想过去12个月，我们以非常有吸引力的倍数增加了大约1500万吨骨料。这是关于互联性质。所以不仅仅是骨料，还有其他下游业务，它们对我们很重要。我想补充Jim所说的，渠道很强，所以我们看到很多机会。我们在增长来源方面有选择性，但对继续连接我们的投资组合的方式感到兴奋。
是的，Ross，正如Randy所说，渠道很强，但我们也不会失去财务控制和纪律，当我们看每一笔交易时。最后，也许只是你问的关于投资者日。
是的，真的很期待。
下个月九月底到来。我们在纽约证券交易所上市已经两年了。所以我认为从那个角度来看是一个及时的更新。你知道，我认为这将给我们一个，你知道，为那天计划了一个令人兴奋的项目。这将给我们很多时间来更详细地讨论，并更深入地探讨我们的战略。我们将作为一个例子，我们将更多地解构我们的道路业务和我们的水基础设施业务。还将有机会谈谈，你知道，我们未来将在哪里配置资本。
作为一个组织。这将是会见整个管理团队的绝佳机会。然后，你知道，我们还将谈谈我们对CRH的中期增长抱负。所以正如我所说，一个好的项目，大量的互动，早上有很多问答的机会。所以期待与大家见面。
谢谢Ross。
下一个问题来自Vertical Research Partners的Michael Dudas。请继续。
早上好，先生们，欢迎加入，Nancy。
谢谢。
Jim或Randy，也许这样。我们感谢关于道路解决方案的更新。也许您可以分享一下道路解决方案和您关键基础设施业务的渠道情况？您是否看到任何犹豫或延迟，或者您的一些私人客户是否加速了这些计划？在这种综合模型中，这也适用于您正在进行的回流基础设施机会。
是的，当然，Mike。是的，听着，我们今天早上出发是为了提供更多关于道路业务的细节，对吧。你在那个道路业务中看到的是，你知道，韧性、可预测性，你知道，90%来自公共资助，真的，你知道，在43个州，每年大约4000个工作。所以从风险角度来看，它确实分散了。每年开始时，你知道，当你到1月1日时，你对应该预期的经常性收入有相当好的可见性，考虑到，你知道，道路每四到六年需要重新铺设的性质。
从这个角度来看，在这种光线下，我们提到了。我想在指引点上，我们的积压订单在六月底很好，特别是因为天气中断的性质以及第二季度的表现，还有基础活动。我们仍然只有不到40%的IIJA资金在这个阶段支出，所以我们仍处于其上升阶段。当我们进入七月，天气配合时，我们出去开始铺设道路。所以我们没有看到任何项目的延迟或推迟。
我想我们也在展望26年，以及IIJA活动的持续上升。现在从我们的角度来看，不仅仅是我们的骨料或液体或沥青，我们也在那里与我们的基础设施业务，因为在每一条道路下面或周围，你有你的水基础设施来管理雨水，如果有通信或能源，你知道，所以这确实进入了我们美国和美洲基础设施业务的甜蜜点。所以这是投资组合的互联性质，能够为客户提供有价值的解决方案，这真正推动了业务的性能、韧性和一致性。
谢谢增加的视角，Jim。非常感谢。
下一个问题来自Goodbody的Shane Carberry。请继续。
嗨，大家好，谢谢回答我的问题。如果可以的话，请两个问题。第一个是关于Adbri的，您在演示中提到它表现良好。您能否给我们更多关于它如何表现与您的预期相比的色彩，以及从您的角度来看，澳大利亚的机会范围如何演变？第二个问题是在结果中我真正印象深刻的一点是，所有三个部门的利润率都在扩张。您能否给我一些关于一些关键驱动因素的色彩，成本控制？与正常情况相比有什么不同，还是只是感觉像往常一样的严格成本控制？
是的，当然Shane，我可能会回答第一个问题。AD Brian可能会让Randy谈谈很多推动季度复季度的利润率扩张的性能举措。
是的。
首先adbrai，我们在澳大利亚完成收购已经快12个月了。这是一个非常好的开始，链。我刚刚回来，两周前花了一周时间在那里访问所有地点和团队。这是一个良好的开始。它的交易超出了我们的预期，这真正回到了我们之前谈到的关于ECO的一点，我们能为CRH的业务带来什么，你知道，我们可以收购业务并使它们变得更好，无论是运营卓越、商业卓越、采购等。这涵盖了所有这些路径。对吧。
当你看看澳大利亚的宏观前景时，从现在开始，你知道，我们期待除了改善业务表现之外，我认为我们也在未来几年看到良好的顺风。无论是通过能源和国防支出的基础设施，还是住宅周期的复苏。所以adbrai的良好开端。我们还完成了一笔不错的civilmart交易，这基本上是澳大利亚领先的基础设施业务，同样在水、通信和能源方面，与您的美国业务非常相似，两者都开始交易良好，超出了我们的预期。
Randy，也许谈谈推动季度利润率的性能举措。
是的，我想这是一个很好的问题，因为几乎每个季度在我们需要拉动什么杠杆方面都不同。我认为团队今年特别出色，回到关于业务的起起落落性质的评论。你知道，从运营、从生产规划角度出色地安排了适当的关闭，所需的RNM，以确保我们满足客户的期望。这是管理销售需求和每月的基础生产规划。团队在这方面做得非常出色。我想你可能要回溯几年，随着时间的推移，我们在所有不同的制造地点可变化了我们的很多成本基础。
所以继续专注于这一点是我们性能的关键要素。你知道，我认为我们谈到的另一点，Nancy在开始的一些评论中也强调了，确实是我们有针对性的发展资本支出努力，你知道，利用现有业务，通过正确的投资使它们变得更好，无论是通过自动化、技术，还是任何我们可以做来增强业务基础性能的事情。我们要求我们的本地公司带着这方面的概念和想法回来。
所以这是日常实践的结合，围绕运营商业重点有针对性的资本支出，我也要向我们的采购组织致敬。我们在过去十年中确实在这方面做得非常出色，使其成为一个真正的全球重点，并在许多领域持续交付超出我们预期的成果。所以上半年的整体团队努力很好。
非常有帮助的色彩。谢谢大家。
谢谢Shane。
我们还有时间回答最后一个问题，最后一个问题来自Loop Capital的Garrick Chamoy。请继续。
哦，嗨。谢谢。两个快速问题。首先，您是否在美洲的户外生活中看到任何初步迹象，还是主要局限于欧洲？关于R&R的初步改善。然后希望您能谈谈第二季度的骨料定价，您提到了混合。我想知道这是更多产品还是地理混合，下半年是否有任何混合影响我们应该考虑，是否有出货量影响通过，我想知道对您们是否有任何相似之处。
是的，谢谢Garrick。
也许两个问题在那里。我来回答户外生活的问题。我可能会让Randy谈谈更多关于第二季度混合调整定价的色彩。
是的。
在户外生活方面，我会说这是一个相当有韧性的表现，Garrick。你知道它在疫情期间特别高涨，但它保持了那个水平。我会说一直稳健和增长的领域特别是我们的预混产品。对吧。这对我们来说相当强劲，你知道，所以相当有韧性的表现。这是我们业务中最暴露于住宅方面的部分，但更多是在维修方面。所以你知道我们对表现相当满意，你知道，总体上是有韧性的，然后增长的部分主要来自预混方面。
Randy，你想谈谈。
是的。看看骨料定价，我想这不是一个地理问题。更多的是上半年天气影响实际上可能交付了我们混合调整预期的7%，7%是我们倾向于看到的优质产品进入沥青预拌混凝土。下游业务。随着今年活动的增加，我们将看到这一点回来。Jim谈到了七月份不仅在出货量方面有所上升，而且我们还看到了更高比例的优质产品。
所以我们对现在的定价感到满意，当然与我们今年早些时候所说的骨料定价中高个位数一致。
谢谢Garrick。好的，谢谢大家的关注。
和往常一样，如果您有任何后续问题，请随时联系我们的投资者关系团队。
真的很期待在九月的投资者日再次与大家见面，届时我们将有机会讨论我们未来几年为业务看到的增长和价值创造机会。谢谢大家，祝大家有美好的一天。
谢谢。您的电话会议现在结束。您可以断开连接。
它。