身份不明的发言人
Jorge Casado（投资者关系高级副总裁）
Gary Smalley（首席执行官兼总裁）
Ron Tudor（执行董事长）
Ryan Soroka（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参与者
Michael Dudas（Vertical Research）
Adam Thalhimer（Thompson Davis）
Steven Fisher（UBS）
Liam Burke（B. Riley Securities）
女士们、先生们，下午好，欢迎参加Tutor Perini公司2025年第二季度财报电话会议。我是Carrie，今天将担任协调员。所有参会者目前处于只听模式。管理层发言结束后，我们将开放问答环节。请注意，本次电话会议将被录音以供回放。若会议期间需要接线员协助，请按电话键盘上的*0键。现在将会议交给今天的主持人——投资者关系高级副总裁Jorge Casado先生。
请开始。
大家好，感谢各位参与。今天与会的有首席执行官兼总裁Gary Smalley、执行董事长Ron Tudor，以及执行副总裁兼首席财务官Ryan Soroka。Gary和Ryan将回顾本季度细节并提供展望与指引。Ron作为执行董事长参会，将协助回答具体项目问题，因其仍参与新项目或重大项目的筹备工作。在讨论业绩前，我需提醒：本次通话将包含基于管理层当前趋势评估的前瞻性陈述，实际结果可能存在重大差异。相关风险披露详见2025年2月27日提交的10-K表格及今日提交的10-Q表格。除法律要求外，公司无义务更新前瞻性陈述。此外，管理层将提及非GAAP财务指标，相关信息可查阅今日发布的财报及10-Q表格。谢谢。现在请Gary Smalley发言。
谢谢Jorge。大家好，感谢参与。Tutor Perini第二季度表现卓越，创下多项历史记录：运营现金流达2.62亿美元，上半年累计2.85亿美元，均刷新纪录；未完成订单量同比增长102%至211亿美元新高，主要得益于本季度31亿美元新签约项目。收入同比增长22%至13.7亿美元，创2009年以来同期最佳；民用和建筑板块分别贡献历史最高及2020年以来最佳业绩。运营收入增长89%至7600万美元，反映高利润率项目的强劲表现。尽管股权激励费用显著增加（详见财报），调整后EPS达1.41美元（去年同期0.34美元）。我们预计这些高毛利项目将在未来数年持续驱动增长。争议解决进展推动CIE（成本与预估收入超账单）降至8.56亿美元（降幅10%），为八年来最低。重大项目包括纽约18.7亿美元中城巴士总站改造一期、加州5.38亿美元医疗项目等。展望未来，西海岸、中西部和印太地区项目储备充足，2025年GAAP EPS指引上调至1.70-2.00美元，调整后EPS预期3.65-3.95美元。关税和项目取消风险目前影响有限。
谢谢Gary。下午好。2025年第二季度收入13.7亿美元（同比+22%），民用板块收入7.34亿美元（+34%），建筑板块4.62亿美元（+11%）。运营现金流2.62亿美元，现金储备首次自2010年起超过总债务（现金5.26亿 vs 债务4.19亿）。股权激励费用增加导致有效税率升至31.8%，全年税率预期26%-28%。预计2025年资本支出1.4-1.5亿美元，主要用于大型设备采购。
总结来看，创纪录的未完成订单将支撑未来两位数收入增长。我们年内第二次上调指引，反映核心业务超预期表现。正如5月所言，现在仍是股东收获的最佳时期。
现在进入问答环节。提问请按*1键。首个问题来自Vertical Research的Michael Dudas。
下午好，各位。
你好，Mike。
祝贺运营团队卓越成果。关于2025年项目收官与新业务中标率，有何预期？
目前重点是新项目启动而非收尾。Ron可补充：仅两项重要工程将于2026年底结束，新增项目收入将完全覆盖。
新增项目收入将在未来季度显著攀升。
我们预计能中标部分大型项目，尽管非全部。
上半年超预期的驱动因素？
项目执行快于预期、CIE减少及较少资产减记共同推动。
现金流与资本配置计划？
全年运营现金流预计3.5-5亿美元。
董事会仍在评估配置方案，当前优先积累现金支持业务增长。
下个问题来自Thompson Davis的Adam Thalhimer。
项目渠道是否仍充足？
洛杉矶、印太和中西部仍有优质项目，我们将保持选择性。
专业承包板块展望？
预计下半年扭亏，长期目标利润率5%-8%。
UBS的Steven Fisher提问。
指引上调的具体原因？
民用板块主导增长，建筑板块贡献提升，争议解决释放准备金。
关税潜在影响？
现有项目风险已通过材料锁价转移，未来投标将纳入成本考量。
B. Riley Securities的Liam Burke提问。
大型项目竞争态势？
过去两年竞标者从未超过一个，两次独家投标。
无进一步问题。请Gary Smalley总结。
感谢支持。上半年表现"优异"，期待持续卓越。
会议结束，感谢参与。