身份不明的发言人
Cameron Rudd（投资者关系副总裁）
Terry McGuirk（董事长、总裁兼首席执行官）
Derek Schiller（总裁兼首席执行官）
Jill Robinson（首席财务官兼财务主管）
Mike Plant（勇士发展公司总裁兼首席执行官）
身份不明的参会者
David Joyce（Seaport Research Partners）
Barton Crockett（Rosenblatt Securities）
Steven Chitete（花旗集团）
大家好，欢迎参加亚特兰大勇士控股公司第二季度财报电话会议。所有线路均已设置为只听模式。发言人讲话结束后将进行问答环节。如需提问，请按电话键盘上的星号键加数字1。谢谢。提醒一下，本次通话正在录音。现在我将电话转交给投资者关系副总裁Cameron Rudd。
在开始之前，我们想提醒大家，今天电话会议上管理层的准备发言可能包含前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及可能导致实际结果与今天讨论结果不同的风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与预期存在重大差异，包括我们向美国证券交易委员会提交的年度和季度报告中"风险因素"部分所列的因素。前瞻性陈述基于当前的预期、假设和信念以及我们目前可获得的信息，仅代表其发表之日的情况，管理层没有义务根据新信息或未来事件公开更新任何前瞻性陈述。
在本次电话会议中，我们将讨论某些非GAAP财务指标，包括调整后的OIBDA。非GAAP财务指标的完整定义以及与可比较GAAP财务指标的调节表包含在公司网站上提供的10-Q表格和收益新闻稿中。现在，我想把电话转交给亚特兰大勇士控股公司董事长、总裁兼首席执行官Terry McGuirk。
早上好，欢迎参加亚特兰大勇士控股公司2025年第二季度财报电话会议。在深入讨论我们的业绩之前，我想花点时间感谢6月份以虚拟和现场方式参加我们首次投资者日的所有人。这对我们整个组织来说都是一个特殊的时刻，我代表整个团队表示，我们非常自豪终于向您展示了我们在建设Battery和Ballpark方面取得的成就，以及为棒球迷和公众创造的出色体验。这是一个很好的机会，可以强调我们的体育、娱乐和房地产业务如何结合在一起，创造出真正独特而强大的东西。
几周后，我们很荣幸在Truist Park举办了MLB全明星赛。值得注意的是，我们有三名球员入选国家联盟队。Ronald Acuna Jr.首发外野手，Matt Olson和Chris Sale都入选了球队，Matt还参加了全垒打大赛。我们还在周二晚上的比赛中向伟大的Hank Aaron致敬。整个活动的氛围令人难以置信。在全明星周期间，Truist公园内活动的门票售出了超过137,000张，超过250,000人参观了Battery，亲身体验了我们世界级的社区以及我们提供的所有美食和娱乐。
这确实是另一个向来自世界各地的棒球迷展示亚特兰大Truist公园和Battery的绝佳机会。除了在亚特兰大举办的全明星周外，我们非常自豪上周被选中参加在田纳西州Bristol Motor Speedway举行的MLB Speedway Classic比赛。这场比赛打破了单场常规赛上座率记录，有超过92,000名球迷到场，其中70,000名是勇士队球迷，再次凸显了勇士队国家的实力以及棒球运动的魅力。
现在谈谈我们在球场上的表现，这个赛季从一开始就很艰难。我们在赛季开始时缺少三名球星Jurickson Profar、Ronald Acuna Jr.和Spencer Strider，并经历了一段非常艰难的开局客场之旅。虽然我们很幸运让这三名球员重返赛场，但我们经历了一些我所见过的最严重的伤病消息。自开幕日以来，我们已经失去了所有五名开幕日首发投手，Ronald再次进入伤病名单。棒球是不可预测的，虽然我们继续努力度过难关，但这些严重的伤病确实对我们的球队战绩产生了重大影响。虽然在短期内竞争是一个挑战，但我们正在尽一切努力让球员重返赛场，并以强势结束本赛季。
这是坏消息。好消息是，几乎所有受伤的球员都预计将在2026赛季恢复健康并做好准备，因此我们希望明年春天能够重返国家联盟的统治地位。我们的目标是每年争夺世界大赛冠军，任何低于这一目标的成绩都是令人失望的。我们将在休赛期尽一切努力重返胜利之路。在我把电话转交给Derek、Mike和Jill之前，我想指出的是，我们在Battery、球场和一系列娱乐选择中创造的商业模式，在胜负可能取决于伤病运气的比赛中，推动了持续的球迷忠诚度和经济成功。
我们在亚特兰大建立的模式是其他所有MLB特许经营权都在追逐的，因为我们在周期性体育团队环境中能够提供一致的结果。正如《华尔街日报》7月15日在一篇关于勇士队的文章中所说，引用："他们已经成为一个经济巨头，并可能推动了一代人以来职业体育中最深刻的变化。"结束引用。我想感谢《华尔街日报》。我说不出比这更好的话了。因此，这是我希望您关注的概念。我们的新商业模式不仅成功，而且更重要的是，它为我们重返常年世界大赛竞争者行列提供了动力。
说到这里，我现在将电话转交给Derek、Mike和Jill，他们将详细介绍本季度的业绩。
谢谢Terry，大家早上好。正如Terry之前提到的，我们很幸运拥有一个强大而忠诚的球迷基础，其中许多人来到Truist公园和Battery观看比赛并体验我们比赛期间的庆祝活动。我们也很幸运拥有一个强大而忠诚的票务基础，我们称之为A List。他们的承诺凸显了勇士队国家的实力。我们的高级和常规赛季门票今年剩余时间已经售罄，大多数单场比赛的接待空间也已售罄，这些占我们任何给定赛季票务收入的很大一部分。
我们继续看到对我们门票的强劲需求，但由于学校已经开学以及我们球队的表现，我们预计上座率会有所下降。虽然出席率与去年相比略有下降，但我们活动收入的很大一部分相对稳定且可预测。我们不断评估我们的票务市场，以优化我们在体育场内的票务组合，包括季票、团体票和单场比赛选项。这是一个不断发展的过程，也是我们关注的重点，以最大化球迷体验和球场周围票务产品的机会。
我们的季票套餐尤其继续为我们的A list会员提供独家福利，并且在所有MLB中相对于市场需求享有最高的折扣之一。我们的广播变化受到了好评，FanDuel体育网络带来的新产品引领了市场，包括他们的直接面向消费者的流媒体服务。这种流媒体订阅允许我们定义的电视领土内所有拥有互联网服务的球迷观看比赛，FanDuel体育网络表示，勇士队的比赛是通过FanDuel流媒体平台观看最多的MLB比赛之一。
此外，我们与Gray media合作增加了一个无线广播选项，本赛季增加了15场同步转播比赛，其中大约一半已经在上半赛季播出。Gray为这些转播增加了额外的勇士队节目，这为表现出极大兴趣关注勇士队相关节目的新观众打开了大门。总的来说，我们与这两个合作伙伴所做的广播变化受到了好评，并让我们深入了解了整个勇士队国家的强大粉丝基础。
回到球场，我们为我们所拥有的棒球顶级体验之一感到自豪，我们最近完成的一些总体规划项目进一步强调了这一点。我们位于体育场内的新亚特兰大儿童医疗保健公园迅速成为我们最年轻的球迷和父母们的最爱。Wiffle球场和攀岩墙是最受欢迎的景点之一。我们的外场市场继续成为球场的一个成功补充，将我们的食品供应扩展到经典体育场体验之外，并展示了来自勇士队国家各地的当地餐厅。再加上Battery不断增长的娱乐选择，参加勇士队比赛的体验继续成为一个强大的吸引力。
正如Terry提到的，我们刚刚经历了一个非常成功的全明星周，棒球世界将聚光灯照在我们在这里建造的一切上，他们都感到惊讶。我们在运营上继续保持强大，战略上保持适应性，并专注于为我们的球迷创造伟大的体验和终身记忆。因此，我代表整个组织，感谢我们不知疲倦工作的员工，感谢我们球员的毅力，感谢我们股东的持续支持，最重要的是感谢那些自豪地在帽子上佩戴A标志的球迷们。说到这里，我现在将电话转交给Mike，他将详细介绍我们的房地产业务和业绩。
谢谢Derek。我们的房地产战略仍然是勇士队商业模式的基石，不仅旨在支持我们在球场上的团队，还旨在推动持续的收入。我们房地产投资组合的实力和多功能性在全明星周期间得到了充分展示。我们有机会向世界展示我们建造的东西，一个动态的多用途体育和娱乐中心。Battery Atlanta在我们被选为主办方的过程中发挥了关键作用，巩固了我们作为首选目的地的声誉。
现在谈一些关键的房地产开发更新。首先，我们很自豪地宣布，新的Truist证券总部在Battery Atlanta正式开业，员工已经开始搬入。大约1,000名员工将在满员时入驻办公室，为周边零售、餐饮和娱乐产品创造增量收入和增加的客流量。其次，Shake Shack已经正式开业，其最新旗舰店设有该品牌首创的酒吧以及其在美国的第二个支持中心办公空间，位于2 Ballpark中心的25,000多平方英尺。这种合作关系既具有战略性，又与品牌一致，我们很高兴欢迎Shake Shack的粉丝和员工。
第三，在Pennant park，我们取得了有意义的进展。我们在资本基础设施和便利设施升级上投资了超过100万美元，并正在积极寻求超过100,000平方英尺的新租约或续租交易，我们希望在今年晚些时候宣布。作为我们强大租户组合的一个例子，Home Depot是我们Pennant park最大的租户之一，刚刚花费了超过100万美元改善其当前空间，包括增加一个新的餐厅自助餐厅。
谈到Braves Development Company的整体表现，我们看到零售、娱乐和办公领域的强劲需求，续租和新租户都突出了我们的高端定位。我们不断优化租户组合，为数百万访问Battery Atlanta的粉丝和游客提供最佳体验。最近的例子包括新的Shake Shack取代Wahlburgers，或Walk On Sports Bistro取代较旧的Mac McGee's Irish Pub。这既突出了我们备受追捧的位置的吸引力，也展示了我们持续优化校园的能力。
我们为我们所建造的一切感到无比自豪。一如既往，我们对我们追求的项目和合作伙伴关系保持机会主义态度，这些项目和合作伙伴反映了我们对未来发展的愿景。我们相信我们正在建造一些真正独特和持久的东西，不仅为我们的粉丝，也为更广泛的社区，推动参与、经济增长和价值创造。说到这里，我现在将电话转交给Jill Robinson，讨论公司的财务状况。
谢谢Mike。在我开始之前，我想提醒大家，我们的大部分收入是季节性的，与棒球赛季一致。在2025年第二季度，我们进行了40场主场比赛和38场客场比赛。第二季度总收入为3.12亿美元，比2024年第二季度的2.83亿美元增长了10%以上。我们对我们的收入增长继续感到非常满意。提醒一下，公司根据以下可报告业务管理其业务：棒球和混合用途开发。2025年第二季度棒球收入为2.87亿美元，高于2024年第二季度的2.66亿美元。
这一收入增长是由活动、广播和其他收入的增加共同推动的。2025年第二季度棒球活动收入比去年同期增加了900万美元，主要是由于季票和现有赞助合同的合同费率增加，以及新的高级座位和赞助协议，但被与上座率相关的特许权收入减少所抵消。广播收入在2025年第二季度增加到8100万美元，而去年同期为7100万美元，主要是由于我们在2024年底重新谈判的本地权利协议的影响。
提醒一下，第二季度是我们新协议下广播收入的第一个完整季度，包括授予我们区域广播合作伙伴的额外流媒体权利。其他收入在2025年第二季度比去年同期增加了300万美元，主要是由于在Truist公园举行的活动，包括一场音乐会。我们的混合用途开发收入在2025年第二季度为2500万美元，高于去年同期的1700万美元。这主要是由于租金收入增加了800万美元，其次是赞助和停车收入。
值得注意的是，第二季度包括我们Pennant park收购的第一个完整季度收入，该收购于今年4月1日完成。由于我们收购了Pennant park和新的Truist证券总部，我们有望在今年实现约2000万美元的额外净营业收入。这与我们在投资者日活动期间提供的先前估计一致。2025年第二季度调整后的OIBDA为6600万美元，高于去年同期的4600万美元。这一改善是由于棒球和混合用途开发收入的增加，部分被棒球运营成本的增加所抵消，包括收入分成费用和在Truist公园举办活动的费用，以及混合用途开发运营费用和SG&A费用的增加。
2025年第二季度我们的运营收入为4200万美元，高于2024年第二季度的2500万美元，主要是由于收入增加。截至2025年6月30日，公司拥有9600万美元的现金及现金等价物。我们几乎所有的现金及现金等价物都投资于美国国债、其他政府证券或政府担保基金、AAA级货币市场基金和其他高评级金融和公司债务工具。截至2025年6月30日，我们的混合用途借款在本季度增加以支持资本项目。我们有两笔未使用的棒球循环贷款，总额为2.75亿美元，我们认为这为我们提供了未来的灵活性。
说到这里，接线员，让我们开始提问环节。
提醒一下，如需提问，只需按电话键盘上的星号键加数字1。我们的第一个问题来自Seaport Research Partners的David Joyce。请继续。
谢谢。我感谢您对新Sand Dune和Gray TV权利协议的评论，但随着一些MLB权利即将与迪士尼重新谈判，以及行业传闻MLB可能会在本地权利包上有所动作，这对您和您当前的本地媒体权利会有什么影响？谢谢。
嗯，David，谢谢。你知道，我们认为我们的媒体权利仍然非常有价值，目前的消息只会增强未来体育节目的市场。我们在东南部处于非常有利的地位，MLB的领导力，我认为将继续推动对我们产品的热情。
您的下一个问题来自Rosenblatt的Barton Crockett。请继续。
好的，太好了。谢谢回答这个问题。是的，我想再问一些关于媒体安排的问题，新的本地安排。您谈到了流媒体首次被纳入合同，以及一些建设性的想法。但我想知道，您能否在订阅流媒体（包括勇士队）的接受度和整体流媒体观众方面给我们更多细节？如果能给我们更多细节，我会很好奇。其次，我的意思是，您的业务增长可能是我从未见过的，就您报告的数字而言，这很棒。
但这是否也是一个机会，可以将这些增长中的部分现金流重新投资到工资或球队中，当您展望未来时？
是的。嘿，Barton，我是Derek。我来回答第一部分。Terry可能想对第二部分进行一些扩展。关于我们的媒体交易，提醒一下，我们基本上重组了协议，正如Terry所指出的，这对我们来说已经非常有利。你知道，我们有这个非常大的覆盖范围。我们定义的电视领土是棒球中最大的之一。因此，在利用这一点时，重组的一部分允许我们做两件事。一是它为我们打开了与FanDuel的直接面向消费者的流媒体机会。虽然我们不会深入讨论观众或订阅的具体细节，但这是FanDuel报告的一个实体。
这些订阅，根据FanDuel公开表示的内容，我们认为对亚特兰大勇士队来说相当可观。基本上，您应该这样看待这一点：我们已经打开了，为了所有意图和目的，通过拥有那个流媒体观众，整个定义的电视领土。因此，我们认为这非常强劲。FanDuel对此非常满意。我们对此非常满意。重组的第二部分是允许我们有一定数量的比赛可以进入市场并可能获得一个无线合作伙伴，这正是我们与Gray media所做的。
因此，今年除了直接消费者流媒体以及传统分发外，我们现在有15场比赛可以通过无线方式提供给我们的球迷。Gray一直是一个出色的合作伙伴。他们通过额外的辅助节目补充了这一点。如果您考虑这两个观众并查看收视率，它们是相互增量的。它们不是相互蚕食。因此，对于这15场比赛，我们看到更多的观众被送达，这真正强调了关于勇士队节目如何受欢迎的观点。当我们提供球迷真正渴望的机会时，我们看到这些观众为我们送达。因此，对我们来说非常好。我将让Terry回答工资问题。
所以我想如果我重新表述，我认为问题是，随着我们业务的持续上升趋势，这些资金是否会重新投资到工资中？我想首先说，我们在一段时间内一直是工资前十的球队。我看到我们可能会继续向上移动，你知道，我们在今年的交易截止日期前有干粉储备用于工资。我们在那里的投资门槛基本上是，投资要么需要推动我们进入今年的季后赛位置，要么在26年对我们有巨大帮助。
你知道，我们在那个时期的有限活动某种程度上反映了市场无法满足这两个要求。我们，你知道，对这个赛季感到失望。有一些表现不佳，但大部分是伤病和球员缺失。每个人都会在26年春季训练时回来。我们期望拥有一支可以...今年早些时候，我们是今年可能进入世界大赛的热门球队之一。我认为明年春天我们还会处于那种模式，我们将非常仔细地审视球队以及一切影响胜负的因素，在这个休赛期。
当然，现在不是评论这些事情的时候，但我们...我们...我们知道我们的任务是什么，对球队的投资是其中的一部分。
好的，这...
您的下一个问题来自瑞士的Stephen Chicut。请继续。
嗨。谢谢回答我的问题。不，您刚刚完成了Pennant park的收购，但只是好奇。关于潜在未来房地产开发机会的范围和时间，投资者应该如何思考，有任何更新的想法吗？谢谢。
嘿，早上好，Stephen。我是Mike Plant。我们提醒自己的一件事是，我们拥有这个收购才四个多月，但在这段时间里，我们已经投资了超过一百万美元的资本。我们实际上已经与所有租户见过几次面。我要说这是他们大约两年来第一次与房东互动。因此，我认为我们收购的独特之处在于，他们现在是Battery和亚特兰大勇士组织的一部分。他们开始理解这一点以及与我们的联系的价值。
这个组织从房地产角度以及仅仅是房东与租户关系的互动中可以为他们提供的实力。我们目前有大约100,000平方英尺的续租和新租约活动在进行中。我们预计在未来几个月内宣布其中一些。正如我之前在我的评论中所说，例如，Home Depot已经投资了超过一百万美元，在其运营中增加了一个新的自助餐厅和餐厅。我们认为这是与他们长期合作Pennant park的一个相当好的迹象。
因此，我们在短时间内对所处的位置感到非常高兴。我相信我可以代表租户说，他们也是如此。
就这样，这是今天队列中的最后一个问题。我将把电话转交给Cameron进行结束语。
好的，谢谢。我是Derek。代表组织和今天在这里加入我们的所有人，非常感谢您参加今天的电话会议。我们期待尽可能强势地结束本赛季，并感谢您的参与。
再次感谢您今天加入我们。今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。