身份不明的发言人
Jonathan Collins（执行副总裁兼首席财务官）
Matti Shem Tov（首席执行官）
身份不明的参会者
Owen Lau（Oppenheimer）
好的，我们下一环节是与科睿唯安的会议。首先感谢各位参加本环节。对于不认识我的人，我是Oppenheimer负责信息服务、交易所和区块链研究的Owen Lau。科睿唯安是一家全球信息和工作流解决方案公司，服务于大学、制药和法律领域的客户。今天我们很荣幸邀请到CEO Marty Shemtoff和CFO Jonathan Collins参会。感谢二位今天抽空与我们交流。让我们从第一个问题开始。这是近期被频繁问及的问题，关于资产剥离。
有新闻报道称科睿唯安考虑出售知识产权业务。能否请您就该剥离计划的最新进展做个更新？
感谢参会也感谢您在第一个问题结尾的提问。第一季度我们表明正在评估出售某个业务板块的多种选项。目前已取得进展并缩小了评估范围。我们预计将在2月发布年度业绩时完成评估并公布结果。同时我们宣布Maroon Murad将于9月8日加入科睿唯安担任IP业务总裁。他来自Verisk analytics，曾任理赔解决方案部门总裁。
我们非常有信心，凭借他的领导力和加速业务发展的能力，我们将进一步推动IP业务发展。我们致力于像对待其他三大业务板块一样，促进IP业务的创新与增长。Jonathan，你还有什么要补充的吗？
没有。我认为关键点都已涵盖，我们有很多工作要做，正在努力在未来几个月内完成。我们给自己留出了时间，计划在年底前公布当前评估的选项。但请放心，我们非常期待尽快完成这项工作得出结论。
明白了，很好。这可能也是你们价值创造计划的一部分。除了资产剥离还有其他事项在进行。能否请您整体更新下价值创造计划的进展？与最初预期相比目前进展如何？是否按计划推进？
首先，我们对整体进展非常满意。该计划于2024年秋季启动，目前按计划推进，在所有关键举措上都取得了具体可衡量的进展。我们启动了重大业务优化计划以提高成本效益，订阅和经常性收入占比提升至88%，增强了规模效应和销售可预测性。正如第二季度末公布的，ACV（年度合同价值）和续约率都在上升，业务结构持续优化。
我们在三大业务板块的销售组织完成了重大变革，包括架构调整、引入新管理团队，客户参与度和留存率均有提升。同时我们自豪地推出了10款AI驱动的尖端产品。作为产品出身的人，我对持续创新的速度感到欣喜——既有对现有产品的AI赋能，也有三大业务板块全新AI原生产品的推出。战略评估也在推进中。总体而言，价值创造计划进展顺利，未来将继续推出更多产品。
明白了。Marty你提到上半年经常性收入占比达88%，去年为80%，但全年指引似乎是84%？是什么因素驱动这个差异？
这是两个不同指标。有机经常性收入占比排除了待处置业务的影响。若剔除这些业务，当前占比为88%；若包含这些将逐步退出的业务，则为84%。我们新增有机经常性收入指标来展示剔除处置影响后的真实情况。重点在于持续投资订阅和经常性产品，交易性业务将维持在12%左右，这些服务能促进经常性收入增长。随着经常性收入占比向90%迈进，收入质量将持续提升。
明白了。90%是个很好的数字。另一个指标是有机增长，一季度为60个基点，二季度80个基点，但全年指引上限为50个基点。这是否意味着下半年增长将放缓？
不，我们并非要传达这种精确信号。我们想说明的是预计处于指引区间上半部。从实质来看，我们的目标是逐季度持续进步。ACV可能存在季度波动，但总体趋势是加速增长驱动订阅收入提升。尤其令人鼓舞的是，全球专利商标续费业务在疫情后恢复增长，我们认为这预示着AI创新将带来长期利好——历史上每次创新浪潮（如互联网时代）都会推高专利申请量，进而促进未来数十年的续费业务。
明白了。能否分业务讨论？首先关于学术与政府（A&G）业务，大学经费削减的影响如何？今年合同谈判进展如何？
我们对A&G业务保持乐观。首先，93%的A&G业务已是经常性收入，续约率达96%。截至7月底已完成75%的续约，与去年持平。核心产品Web of Science和ALMA是大学研究的必需品，我们在两个领域都是市场领导者。同时经济型订阅产品（如ProQuest电子书）在经费紧张时期更受欢迎。这些因素都支撑我们对全年增长的信心。
明白了。A&G近期与加拿大研究知识网络签署多年合作协议。国际市场的机会如何？
我们在北美、欧洲和新兴市场都有机会。例如近期与英国图书馆达成百万美元的ALMA交易。同时我们持续推出新产品，如Web of Science研究智能工具和Alma Spectral等，这些创新由AI驱动，将推动长期增长。
综合来看，A&G长期有机增长能否维持中个位数？
我们认为市场增速在3-4%，公司将获得相应份额。通过简化业务结构（如剔除一次性业务）和持续产品创新，我们有信心在未来几年实现这一目标。
关于IP业务，一季度交易性收入回升但二季度回落。波动原因及展望？
专利商标续费业务上半年增长1.5%，Q1的5%和Q2的-2%差异主要来自美国专利价格调整带来的时间差。长期来看，这部分业务历史增速在3-5%之间。AI创新浪潮正在催生大量专利申请，这将为未来续费业务奠定基础。我们通过Derwent Innovation平台推出AI搜索功能，并即将发布专利监控解决方案，前者增强核心价值，后者是新收费产品。
生命科学（LS&H）业务进展？与某全球前15药企扩大合作的影响？
LS&H研发支出保持稳定。Cortellis产品线续约率改善，新推出的研究者助手工具减少了降级和取消。商业化业务初现改善迹象，新推出的Fusion平台和MedTech360解决方案开始获得市场认可。
AI产品反馈如何？客户接受度？
目前已有4,800家学术机构使用我们的AI解决方案。行业研究机构Outsell认可我们在学术研究领域的AI领导地位，特别是代理型AI（Agentic AI）的应用。例如Web of Science的文献综述功能将人工数小时的工作缩短至瞬间完成。这种创新正在向生命科学和IP业务扩展。
资本配置策略？现金流如何分配？
中期将产生3亿多美元自由现金流，主要用于股票回购和债务偿还。当前战略评估阶段暂不聚焦并购。虽然杠杆率处于舒适水平，但长期希望适度降低。目前股价具有吸引力，上半年已加大回购力度。
长期有机增长前景？能否加速至行业增速？
A&G可达3-4%，IP为4-5%，生命科学可能更快。通过提升订阅占比和专利续费市场复苏，我们将逐步实现这些目标。
时间关系，感谢二位参与！
感谢邀请。
再见。
再见。