身份不明的发言人
David Waldman（投资者关系）
Mark James Duff（总裁、首席执行官兼董事）
Benio Naccarato（独立董事）
身份不明的参与者
Aaron Spychalla（Craig-Hallum Capital）
Howard Brause（Wellington Shields）
Aaron Warwick（Breakout Investors）
早上好，欢迎参加Permafix 2025财年第二季度财报电话会议。此时所有参与者都处于只听模式，演讲结束后将开放提问环节。如果有人在此会议期间需要接线员协助，请按电话键盘上的0。请注意本次会议正在录音。现在我将会议转交给主持人，Crushendo Communications的David Waldman。David，请开始。
谢谢Jenny，大家早上好。欢迎参加Permafix环境服务公司2025年第二季度财报电话会议。今天早上与我们一同参加电话会议的有总裁兼首席执行官Mark Duff、战略计划执行副总裁Dr. Lou Sanofani和首席财务官Ben Nakarado。公司今早发布了包含2025年第二季度财务业绩的新闻稿，该新闻稿也发布在公司网站上。如果您在电话会议后有疑问或需要关于公司的更多信息，请联系Crushendo Communications，电话212-671-1020。我还想提醒大家，电话会议中的某些陈述可能被视为1995年《私人证券诉讼改革法案》意义下的前瞻性陈述，并包含某些非GAAP财务指标。
本次电话会议中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述，这些陈述受到已知和未知风险、不确定性及其他因素的影响，可能导致公司的实际结果、表现与这些陈述存在重大差异。这些风险和不确定性在公司提交给美国证券交易委员会的文件以及今早的新闻稿中有详细说明。公司不承诺披露对前瞻性陈述的任何修订或在本日后发生的任何事实、事件或情况。此外，今天的讨论将包括对非GAAP指标的引用。
Permafix认为此类信息提供了其业绩的额外衡量标准和一致的历史比较。非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的调节表可在今天的新闻稿和我们的网站上找到。现在我想把电话转交给Mark Duff。请开始，Mark。
好的，谢谢David，大家早上好。我们在第二季度实现了连续和同比的收入增长，同时毛利率也有显著改善。这些结果反映了我们在运营计划上的持续进展，特别是在我们的处理部门，收入较去年同期增长了约37%。更值得注意的是，我们的废物接收量同比增长了一倍多，在2025年第二季度达到约1400万美元。也就是说，Truiton的结果受到了技术挑战的影响，这些挑战在季度初限制了生产能力。这些问题已通过自动化和流程改进得到解决，这些改进已经提高了我们的吞吐量，改善了安全性并减少了人工劳动。
我们预计将在下半年充分实现这些改进的好处。重要的是，我们继续从Hanford获得稳定的运输，以支持清理计划以及储罐管理任务，估计每月收入约为300万美元。与此相关的是，能源部最近宣布将DF Law设施的启动时间从8月1日推迟到最晚10月15日。尽管有短期延迟，该计划仍为我们带来了大量的新收入来源。我们对DF Law的长期前景以及一旦运营后预计将贡献的大量经常性收入和现金流感到鼓舞。
在我们的服务部门，季度初出现了项目延迟，主要是由于联邦政府和联邦采购时间安排影响了我们的结果。然而，现场执行和清理及修复工作现在在关键的能源部和国防部站点上按计划进行。我们还很高兴地报告，我们的团队在本季度获得了海军2.4亿美元RadMac 3 IDIQ合同的职位。这一奖项强化了我们在放射性清理方面的核心竞争力，并为我们未来几个季度潜在的任务订单机会提供了稳定的来源。我们还进入了West Valley项目的六个月规划期，作为BWXT领导团队的一部分，我们预计将在能源部的长期清理工作中发挥关键作用。
虽然收入确认将与能源部对我们最终绩效策略的批准挂钩，预计将在今年晚些时候完成，但我们认为这是对我们服务业务的一个重要多年机会。现在回到PFAS，我们在本季度在多个方面取得了强劲进展。我们与财富500强公司和大型政府机构扩大了示范活动，年初至今与PFAS相关的销售额已达到约50万美元，代表迄今为止约30,000加仑的材料。我们位于佛罗里达州的Peak Permafas装置已恢复日常运营，田纳西州橡树岭的Gen 2系统正在建设中，该系统设计每天可处理多达3,000加仑的生产，同时降低单位运营成本。
Gentoo系统还将提供支持移动现场部署选项的潜力，用于垃圾填埋场、废物处理厂和偏远地点。我们继续对该技术的破坏性能、可扩展性以及以有竞争力的价格点为客户减少责任的能力感到鼓舞。在国际上，我们在过去两个季度收到了超过700万美元的废物接收，并继续看到来自加拿大、德国、墨西哥和意大利客户的强烈兴趣。我们与欧盟和意大利的5000万欧元合同正在通过许可和准备阶段，我们仍按计划在2026年开始处理运营。
在整个组织中，我们继续专注于严格的成本管理和有针对性的利润率改进计划，这些计划在整个第三季度也在继续实施。这些计划已经有助于提高生产力，并预计将在下半年支持更强的EBITDA表现。除了我们的创收活动外，我们还在追求几个大规模的联邦和商业采购机会，包括与美国陆军工程兵团和能源部国家实验室的投标。这些机会合计代表超过2亿美元的潜在合同价值，预计将在2026年上半年做出奖项决定。公司范围内，我们的废物积压目前约为1320万美元，为下半年的处理量和服务活动提供了强有力的可见性。
我们还对联邦和州一级不断发展的PFAS政策和监管进展感到鼓舞，这些进展继续支持对我们这样的全面破坏性技术的需求。随着处理量的增长、服务部门活动的恢复以及PFAS的商业吸引力，再加上国内外机会的健康管道，我们相信Permafix在2025年下半年交付改善的财务结果并在2026年建立长期势头方面处于有利地位。说到这里，我现在将电话转交给Ben Nakarato，以更详细地介绍我们的财务业绩。Ben。
谢谢Mark。我将从收入开始。我们第二季度持续经营的总收入为1460万美元，而去年第二季度为1400万美元。增加了60万美元，即4.3%。我们的处理部门收入较去年同期增加了310万美元，即36.6%，因为废物量增加，我们的废物平均价格也增加了，这通常受到废物组合的影响。我们的处理部门在本季度开始时积压了1000万美元，并在本季度内收到了超过1400万美元的废物接收和相关收入，这有助于改善收入和强劲的积压。
进入第三季度。收入的增加被我们服务部门收入的减少250万美元所抵消。项目延迟和去年大型项目的完成是这一短缺的主要原因。转到本季度的毛利润，我们的毛利润为150万美元，而2024年第二季度为负130万美元，改善了280万美元。收入的增加和处理的废物的可变成本降低对毛利润产生了总计约340万美元的积极影响，这部分被工厂固定成本增加683,000美元所抵消。
增加的固定成本主要是与劳动力相关的，由于服务部门的废物接收增加。毛利润与去年同期相比相对持平，增加了90,000美元，因为较低的可变成本和固定费用的影响被较低收入对毛利润的影响所抵消。较低的可变成本是由于今年执行项目的盈利能力提高，而较低的固定费率成本是由于我们间接劳动力的减少。转到SGA，我们本季度的SGA成本为410万美元，而去年同期为350万美元。
增加的部分在营销和管理之间平均分配。我们的营销费用较高，是由于与PFAS和项目投标相关的业务发展费用增加。此外，某些原本专注于运营的人员现在被部署在支持PFAS、DFLAW和我们的国际机会的业务发展角色中。在管理方面，增加我们的首席运营官以及与该职位相关的差旅和福利对我们的成本增加影响最大。本季度的净亏损为270万美元，而去年同期的净亏损为400万美元。我们本季度的基本和稀释每股收益或每股亏损为0.15美元，而去年同期每股亏损为0.27美元。
本季度持续经营的EBITDA，如今天早上的新闻稿中所定义，为负230万美元，而去年同期的EBITDA为负460万美元。转到一些资产负债表项目，我们在季度末的现金余额为2260万美元。我们在6月底的废物积压为1320万美元，高于去年年底的790万美元，也高于一年前6月30日的8%。我们在季度末的总债务为200万美元，不包括债务发行成本，其中大部分欠我们的主要贷款人PNC银行。
最后，我将总结我们2025年的现金流。我们持续经营使用的现金为380万美元。终止经营使用的现金为222,000美元。持续经营投资使用的现金为150万美元，其中大部分与资本支出有关，其余用于许可证和其他投资。我们终止经营投资使用的现金为16,000美元。融资使用的现金为626,000美元，其中约313,000美元与定期和资本贷款的月付款有关，融资租赁为148,000美元，与2024年12月完成的公开发行相关的付款为194,000美元。这部分被期权费用小幅增加49,000美元所抵消。
说到这里，我现在将电话转交给接线员进行提问。
非常感谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请现在按电话键盘上的*1。确认音将表示您的线路已在队列中。您可以按*2如果您想从队列中删除您的问题。对于使用扬声器设备的任何参与者，在按键之前可能需要拿起您的听筒。请稍等片刻，我们正在轮询问题。谢谢。我们的第一个问题来自Craig Hallam的Aaron Spichella。
Aaron，您的线路已接通。
是的，早上好，Mark和Ben，感谢回答问题。首先，在处理方面，你们谈到了已经做出的一些挑战和改进。能否详细说明一下，以及你们如何看待下半年的利润率情况，以及你们对下半年整体处理的看法。
是的，Aaron，感谢这个问题。我们开始接收，我想我在上次电话会议中提到过，我们开始从Hanford运营方面接收大量的废物流。不是储罐关闭，而是实际上通过储罐关闭，但更多与储罐场本身的运营相关。这个废物流包括一些必须发生的固化过程。我们在过程中遇到了困难，因为它是劳动密集型的，进展非常缓慢。我们实施了一些设备，进行了培训，并获得了与之相关的许可证，以及与Hanford站点上将从我们这里接收废物的人员保持一致，以确保一切正常运作，处理性能足够。
所以这花了几个月的时间。我们没想到会花这么长时间。如果你记得上个季度我谈到我们必须雇佣很多人，并且需要一段时间来让他们完成培训。好吧，那会发生。然后我们在生产上遇到了问题，但这些问题在本季度大约一半的时候都得到了解决。我们真的在6月开始站稳脚跟，并达到了我们的绩效目标。所以现在这个废物流至少应该持续到2027年。这确实是我们西北工厂所做工作的核心竞争力。
所有其他废物流进展顺利，西北设施正如预期的那样，成为我们的真正支柱，支持Hanford即将到来的项目，以及全国和国际上的许多其他客户，因为我们继续在那里扩展运营。
好的，感谢这些细节。然后在Hanford方面，我在新闻稿中看到了"最晚10月15日"的措辞。也许谈谈听起来你们有信心在那之前可以启动。你们提到了，但只是谈谈在西北设施为处理这些量所做的准备，因为它们即将启动。
是的，你知道，延迟对我们来说有些出乎意料，因为它离预期的开始日期如此之近。但在这些事情上出现延迟并不真正出乎意料。但我们听说他们正在处理一些事项，这些事项已被确保他们准备就绪的独立团体公开，他们发现氮氧化物和一些废气系统中的问题，他们必须处理并解决这些担忧。我们非正式地被告知这就是他们现在正在处理的事情。
不应该是整个期间。他们给自己留了一些缓冲。这主要是猜测。他们并没有真正讨论他们的时间表到底是什么。但我知道能源部不希望多次延迟。所以我们相当有信心他们应该在这个期间内完成，然后开始运行。一旦他们开始运行，他们将进入热调试期。这是他们将实际的储罐废物引入工厂的时候。他们将处理大约一打到两打罐。然后他们将测试这些罐的性能，确保它符合标准。他们肯定设计建造设施来做的事情，并测试所有系统，确保它们正常工作，然后他们将进入运营阶段。
所以这个运营阶段很可能是在第四季度的某个时候。我不确定两个阶段之间需要多长时间，但他们似乎按计划在日历年底前进入运营阶段并开始运行。这回答了你的问题，Aaron。我不确定我是否涵盖了所有要点。
是的，不，它确实。我的意思是，也许只是谈谈在Hanford为能够处理一切所做的准备。你们在那里感到舒适，你们所做的投资之类的事情。
是的，我们已经完成了接收该废物所需系统的初步设计。所以我们准备好了。随着DF law开始运行并处理更大的量，我们将继续进行资本投资。换句话说，我们将复制我们已有的系统，并相应增加人员。但我们现在已经准备好至少进入运营期。能源部仍然很难真正确定不同类型的废物。我们将会得到他们一路上提供的关于他们预期的总量的估计，但大约有十几个不同的废物流，我们不确定我们将接收每种多少。
所以我们真的需要在调试和早期启动期间看看情况如何，才能真正知道我们需要如何扩展，这样我们就不会过度扩展以支持全面运营。
好的，这很有道理。然后在服务方面，你们谈了一点关于West Valley和规划期，以及radmac。只是谈谈你们如何看待未来几个季度的服务部门？West Valley更像是2026年初的启动吗？或者一些细节会有帮助？
是的，服务服务对我们本季度的表现产生了负面影响，特别是正如我在笔记中提到的，有一些延迟进入现场和一些采购延迟。这两者主要归因于政府的变更。很多退休，很多退休和联邦政府采购部门的不确定性。他们正在处理这些事情。我理解这在国防部和能源部随着所做的变更中非常常见。特朗普政府正在非常努力地推动这两个机构简化采购并使其更有效率。
我们已经开始看到一些这样的迹象。但总的来说，具体回答你的问题，我们看到服务方面在本季度和下个季度都有所回升，特别是关于几个刚刚开始的项目和一些我们在第二季度末和第三季度初刚刚提交投标的采购。所以West Valley进展比我们预期的要慢得多。我们以为我们现在已经在工作了。但这类合同就是这样，这是一个最终状态合同。
所以这意味着你为未来10年制定一个非常详细的策略，说明你将完成什么，然后你根据资金水平调整成本。然后能源部批准这一点。我们现在正处于策略阶段，为未来10年制定策略。我们深入参与了其中的废物管理部分。然后能源部必须在他们拥有的资金范围内批准这一点。所以这就是现在这个过程的位置。所以这将在今年年初左右完成。
然后我们预计将在第一季度开始实施该策略。所以这取决于我们的方法是否有变化或资金是否有所变动可能会影响这一点。所以这就是为什么我们目前对从West Valley获得的收入做出真正的预测犹豫不决。但我们仍然非常乐观。我们的范围非常重要，是未来几年该地点的主要目标之一。所以我们乐观地认为我们将在其中发挥关键作用，但总体上还没有最终确定。
好的，感谢这些细节和回答问题。我将转交。
好的，谢谢，Aaron。
非常感谢。我们的下一个问题来自Wellington Shields的Howard Brause。Howard，您的线路已接通。
谢谢。基本上，一个问题。你们预计dfloor的生产将如何增加，从现在到2026年相关的收入预期是多少？
早上好，Howard。他们没有给我们很多关于增加的细节，但我们非正式地在会议中被告知，这是整个计划的一部分，再次，一旦运营开始，正如我提到的，将在第四季度。运营被非正式定义为约40%的生产能力。所以如果你记得，设计能力是每年100万加仑。在每年100万加仑的情况下，他们预计产生8,000立方。8,000立方米的废物。看看他们在这里谈论的废物流，我们估计这将在70到80百万美元的范围内为8,000立方米。
所以如果你做数学计算，并在第四季度后期以40%的能力运行，我们可以预期，一旦他们达到这一点，每月两到三百万美元的收入，他们将在运营开始后的未来18个月内尽可能快地增加，以安全地达到70或80%的运营能力，朝着全面能力前进。所以我认为我们预期再次，不知道我们将接收的不同类型废物的量。再次，总结一下，在运营阶段启动时每月2到3百万美元的收入，然后从那里在未来18个月内增加到2026年。
这就是我的全部问题。非常感谢。祝你们好运。谢谢。再见。
非常感谢。提醒一下，如果还有任何问题，您仍然可以通过按电话键盘上的*1加入队列。我们的下一个问题来自Breakout Investors的Aaron Warwick。Aaron，您的线路已接通。
早上好，先生们。关于海军合同，或者我应该说是IDIQ，能否给我们一个关于它的大小以及有多少不同的实体可以投标这些的想法，以及你们在那里的期望是什么？
当然，Aaron。很高兴你问这个问题。你知道，这些IDIQ很难确定。我们有很多IDIQ，你知道，看不到很多行动。我们刚刚通过他们的一个IDIQ向能源部提交了一个非常大的工作，我们已经很久没有看到行动了。这个海军IDIQ为RadMac 3是一个非常活跃的合同，如果你做研究，如果你只是谷歌搜索它，它已经用完了资金，就是这么常用。换句话说，历史上他们通过这个合同投入了大量资金。所以它是2.4亿美元，他们有六个奖项，三个大型企业和三个小型企业。
再次，我们是一个小型企业，小型企业可以投标所有大型企业的任务订单，但反之则不行。他们不能投标小型企业的。最大的不能投标小的。所以回答你的问题，我们已经得到了我们的第一个任务订单，现在正在处理，几周后完成，他们没有提供预测或类似的东西。我们不知道它与资金如何对齐，但它基本上是为了进行放射性修复，主要在加利福尼亚海岸，最初在南加州，圣地亚哥地区，然后我们还预计在湾区有许多项目，那里有长期的放射性问题。
所以回答你的问题，它是竞争性的。每个任务组都是竞争性的。我们非常确信三个小型企业将与一些我们非常熟悉的小型任务竞争。在这个合同中完成的工作类型正是我们最强的核心竞争力所在。我们在这些领域有一些技术，但再次，它们是竞争性的，很难真正定义我们可以预期多少收入，你知道，在年度基础上。
谢谢，伙计们。
谢谢，Aaron。
非常感谢。好吧，我们似乎已经到达了问答环节的结束。我现在将把会议交还给管理层进行闭幕词。
好的，谢谢Jenny。随着我们进入2025年下半年，我们仍然专注于执行我们的关键战略优先事项，扩大我们的处理和PFAS积压，推动我们所有运营的绩效改进，并转化大型服务和联邦投标机会。我们在今年早些时候进行的运营投资，加上我们在Permafix西北、PFAS计划以及我们的能源部部门和参与中看到的进展，都使我们能够在未来几个季度交付更强的结果。虽然某些联邦采购过程的时间安排仍然变化，但我们的积压、现场执行和管道可见性继续改善。
所以，总结一下，我们仍然有信心在下半年交付更强的财务表现，这得益于我们已经取得的进展。我们感谢你们的持续支持，并期待在下个季度再次向你们更新我们的进展。谢谢。
非常感谢。这确实结束了今天的会议。您现在可以断开电话线，祝您有美好的一天。我们感谢您的参与。