身份不明的发言人
Mark S. Verratti（首席运营官）
Matthew Scalo（投资者关系高级副总裁）
Samraat S. Raha（总裁、首席执行官兼董事）
Scott J. Leffler（首席财务官）
身份不明的参与者
Brandon Couillard（富国银行证券）
David Michael Westenberg（派珀桑德勒公司）
Douglas Anthony Schenkel（沃尔夫研究公司）
Kyle Boucher（TD Cowen）
Mason Owen Carrico（Stephens Inc）
Michael Leonidovich Ryskin（美国银行）
Puneet Souda（Leerink Partners LLC）
Ricki Pearl Levitus（古根海姆证券）
Sung Ji Nam（丰业银行全球银行与市场部）
Tycho W. Peterson（杰富瑞集团）
William Bishop Bonello（Craig-Hallu资本集团）
Jason（摩根士丹利）
大家好，感谢您的耐心等待。欢迎参加Myriad Genetics 2025年第二季度财务业绩电话会议。目前所有参与者都处于只听模式。发言人演讲结束后将进行问答环节。要在会议期间提问，您需要按电话上的星号11。然后您会听到自动消息提示您的手已举起以撤回您的问题。请再次按星号11。请注意今天的会议正在被录音。我现在想把会议交给今天的发言人Matt Scalo。
请继续。
下午好，欢迎参加Myriad Genetics 2025年第二季度财报电话会议。在电话会议中，我们将回顾今天发布的财务结果，之后我们将进行问答环节。我们的季度财报已于今天下午以8-K表格形式发布，可在我们的网站上找到，网址是investor.myriad.com。我是Matt Scalo，投资者关系高级副总裁，今天与我一起参加电话会议的有我们的总裁兼首席执行官Sam Raha，首席财务官Scott Leffler和首席运营官Mark Varatti。本次电话会议可以通过investor.myriad.com的网络直播收听，录音将与本次幻灯片演示一起存档在我们网站的投资者部分。
请注意，今天提供的一些信息包含有关公司未来事件或未来财务表现的预测或其他前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期，实际事件或结果可能因各种原因与这些预期存在重大和不利的差异。我们向您提及公司不时向SEC提交的文件，特别是公司的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格当前报告。这些文件指出了可能导致实际结果与我们的预测或前瞻性陈述存在重大差异的重要风险因素。
说完这些，我现在把电话会议交给Sam。
谢谢Matt。大家下午好，感谢大家的参与。在开始之前，我想分享的是，正如我加入公司时一样，我相信Myriad在很多方面都非常出色，我们有很大的潜力，但我们还没有充分发挥出这些潜力。我对我们正在进行的旅程感到兴奋，通过专注于高增长市场领域，并以更高的紧迫性和更强的执行严谨性来实现这一潜力。让我从我们的结果开始。我很高兴向大家报告团队在财务和运营方面取得的总体进展。
在第二季度，我们实现了2.13亿美元的收入，同比增长5%。如果排除UnitedHealthcare对GeneSight的决定、剥离的欧洲业务和预测业务，第二季度每项测试的平均收入同比增长2%。我们大多数测试的同比增长是我们第二季度强劲业绩的主要推动力。这种基础平均收入的增长得益于第二季度和多个季度以来我们在定价改进运营计划中的多个项目的出色执行，以及我们强大的收入周期团队的努力。
前期没有对收入做出实质性贡献。这种势头无疑为下半年提供了良好的助力，并支持我们的盈利增长之旅。我们强劲的业绩还得益于我们在第一季度电话会议中提到的应对挑战所采取的行动。我很高兴我们的执行更快更好，推动了超出预期的收入增长。这是朝着实现Myriad潜力迈出的一步。现在我想谈谈测试量。我们的Myrisk、HCT和肿瘤学测试量继续保持强劲增长，同比增长14%。我们看到Myrisc、HCT对未受影响人群的测试量恢复增长，因为我们解决之前发现的客户工作流程挑战（包括EMR功能）的努力开始见效，Mark将在他的部分进一步讨论这一点。
正如我们预期的那样，GeneSight的测试量从低个位数增长到同比增长5%，这是基于我们在第一季度采取的有意节省成本的行动后组织稳定下来，以及我们对目标账户的关注。正如我们预期的那样，Prolaris的测试量同比略有下降，与2024年第二季度的强劲表现相比，但比2025年第一季度的测试量环比增长6%。我们传统的产前产品Prequel和foresight的测试量同比下降7%。这是由于我们在实施订单管理系统时遇到的挑战，这减缓了第二季度的订单。我一直密切关注这一点，与我们的首席技术官Kevin Haas、Mark Ferrati和我们的首席商务官Brian Donnelly合作。
我们已经修复了产前订单系统的问题。对客户没有剩余影响，我们预计从第三季度开始，产前测试量增长的趋势将改善，同时保持遗传性癌症测试和肿瘤学的强劲增长，GeneSight的中个位数增长，以及我们的产前产品恢复增长。我们正在积极执行计划，以增加HCT、未受影响人群和Falaris的增长。我们相信这些行动将导致第三季度和第四季度的测试量增长加快，并使我们以良好的势头进入2026年。现在谈谈盈利能力，我们在第二季度实现了强劲的调整后毛利率71.5%，比去年高出140个基点，并严格控制了可自由支配支出，这反映在我们的调整后OPEX线上。
最终报告的调整后EBITDA为1450万美元，同比增长24%，第二季度调整后每股收益为5美分。我很高兴Myriad从医疗保健行业的知名投资者Orbamed获得了2亿美元的定期贷款。我们与Evercorp进行了彻底的合作过程，对有兴趣的贷款人的数量和质量感到非常满意。我们很高兴与Orbamed在信贷安排上合作，这为我们提供了流动性和灵活性，以支持我们的增长之旅。前方的旅程将由我们更新的战略推动，旨在通过专注于癌症护理连续体（我们将其称为ccc）来加速增长和盈利能力。
在我分享更多关于我们的战略之前，让我指出，基于我们第二季度的业绩和我们在解决已确定的挑战方面取得的进展，我们正在提高2025年的指导。Scott将在他的部分分享更多细节。现在在下一张幻灯片上，我想提供我们更新战略的摘要。自从成为首席执行官以来，我的首要任务之一就是致力于更新我们的长期战略，为Myriad的下一章提供清晰的方向。自5月以来，我们在推进战略工作方面取得了重大进展，而下一级的细节将在未来几个月内完成。
我们更新战略的核心是通过专注于癌症护理连续体来推动加速增长和盈利能力。在下一张幻灯片中，有三个战略支柱支持其实现。让我首先回答为什么专注于癌症的问题。在仔细考虑了不同的可能性之后，我们选择专注于癌症护理连续体，原因有很多。癌症相关市场规模庞大且不断增长，具有良好的报销条件。我们是癌症诊断的先驱，拥有30多年来建立的高质量产品的强大声誉。我们在HCT和HRD方面拥有市场领先的产品，并且我们与医疗保健提供者和系统有着广泛的商业覆盖。
现在让我带您了解我们的第一个支柱，专注于癌症护理连续体。为了加速增长，我们将利用我们在遗传性癌症测试中的领导地位，并通过诸如乳腺癌风险评估计划、即将推出的扩展Myrisk Panel等举措增加增长。我们计划在其他有吸引力的癌症领域扩展我们的测试组合，如治疗选择，包括全面的基因组分析和HRD检测、免疫肿瘤治疗、反应监测和MRD。正如您在这里看到的，这些都是大规模、高增长的市场领域，尽管这些领域还有其他公司，但我们相信，基于医疗保健提供者和系统希望只与少数他们信任的专业诊断实验室合作，这些实验室可以提供他们需要的多种测试，我们有机会在这里建立有意义的收入流，我们将利用我们与数千家相关医疗保健提供者建立的信任和覆盖范围。
战略合作伙伴关系，如我们与Pothomic的合作，使我们能够提供结合分子和AI分析力量的前列腺癌测试，这将帮助我们更快地将引人注目的测试推向市场。我预计在未来几个季度会有更多关于战略合作伙伴关系的令人兴奋的消息与您分享。作为这一支柱的一部分，我们还计划增加对CCC的研发投资，并专注于增强我们的商业能力和客户数字体验。在下一张幻灯片上，让我转向其他两个战略支柱。虽然我们专注于未来在癌症护理连续体中加速增长，但我们的第二个战略支柱反映了我们对在产前健康和心理健康收入方面实现或高于市场增长的机会的认识。
我们将在产前健康方面通过利用最近推出的测试来实现这一目标，包括可以在怀孕八周时进行的Prepl NIPS和扩展的foresight携带者筛查面板，这两者在市场上都受到了良好的反响。此外，我们最近开始了我们的首个多基因产前筛查的早期访问，我们相信随着时间的推移，这有潜力扩大产前市场，并计划在2026年进行全面商业发布。我们预计通过专注于高容量账户和利用州生物标志物法律，继续为我们市场领先的心理健康测试GeneSight增加收入，建立在我们过去一个季度看到的成功基础上，包括许多对新测试开始覆盖的配对，同时我们在实现产前和心理健康增长的同时，保持对这些业务的资源投入和投资的纪律性，优先投资于癌症护理连续体。
第三个战略支柱是关于我们对实现持续盈利增长的关注和承诺。虽然我们将在未来提供更多的财务细节，但我们相信，通过在前两个战略支柱中概述的收入增长驱动因素的基础上，增加对保持财务纪律、使收入增长快于运营支出以及加强我们的规划和执行能力的关注，执行这一更新战略将使我们能够在未来五年内实现高个位数到低两位数的收入增长并提高盈利能力。我们预计将通过保持行业领先的毛利率状况来部分资助近期和长期的收入增长，这得益于通过卓越运营实现的低每测试成本和通过强大的收入周期能力实现的稳定定价。现在转到下一张幻灯片，我在介绍CCC战略支柱时已经分享了为什么我们选择专注于癌症以及我们认为可以利用的优势来推动加速增长和增加患者可及性。
我想花点时间分享一下我们将与以前不同的做法，以实现我们预期的成功。首先，这是关于资本配置。我们将有纪律地优先投资、资源和组织关注有吸引力的癌症护理连续体机会。其次，这是关于引人注目的产品组合。我们计划扩展到我们在HCVP和HRD中已有的成熟测试之外，通过为其他重要的高增长测试应用提供相关产品来补充它们。第三，这是关于战略合作伙伴关系。与以往不同，我们看到了通过利用精选合作伙伴关系补充Myriad的差异化能力，及时服务于有吸引力的市场机会的日益增长的机会。最后，这是关于执行。
我们已经开始并将以更高的紧迫性思考和行动，并通过增强的流程、继续增加合适的人才以及更高的严谨性和纪律性来加强执行。我相信，基于我与您分享的这三个战略支柱实施我们的更新增长战略，以及加强我们的组织和执行，将使Myriad能够推动持续、盈利的增长。现在让我把话筒交给我们的首席运营官Mark Verratti：
谢谢Sam。谈到第二季度，我要回应Sam关于平均每项测试收入的强劲、广泛趋势的评论，这是由测试组合销售、目标收入周期项目和扩大支付方覆盖范围共同推动的。看看我们的业务，遗传性癌症收入本季度增长了5%，反映了我们肿瘤学渠道中测试量同比增长10%，以及未受影响人群中测试量增长3%，虽然不大但有所改善。未受影响市场中测试量增长趋势的改善尤为重要，因为它反映了由于我们在第一季度实施的重点工作流程改进，EMR环境有所改善。
与我们在第一季度电话会议中所说的一致，这些改进可能需要几个季度才能产生结果，因此我们对第二季度的进展感到满意，并预计未来几个季度将继续增长。正如我们在第一季度讨论的那样，我们正在扩大我们的乳腺癌风险评估计划，包括一个完全自动化的流程，使提供者能够快速识别有资格进行额外筛查的患者。我们在初始站点继续看到积极的势头，并预计将在我们的商业能力方面进行进一步投资，以在2026年下半年加速这一计划，推动我们的Myrisk测试量增长。
我们本季度的产前表现好坏参半，收入同比增长7%，得益于扩大支付方对foresight扩展携带者筛查的覆盖范围，但测试量增长由于我们内部产前订单管理系统过渡中遇到的暂时中断而下降。我们在第二季度修复了这个问题，并不预计我们的系统变更会进一步中断。转向肿瘤学，第二季度总肿瘤学收入比2024年第二季度增长4%，由强劲的遗传性癌症测试推动。我要指出，我们的Myris测试在第二季度继续在受影响市场中占据份额，测试量同比增长14%，转向前列腺癌。
Prolaris收入在第二季度同比增长4%，比过去几个季度有所改善。总体需求与2024年的趋势相对一致，似乎没有受到2024年第四季度NCCN指南更新的影响，既然我们已经宣布与Pathomic的合作，我们很高兴将他们的AI技术平台纳入我们的产品组合。目标是2026年第一季度发布，Myriad将成为唯一一家提供AI生物标志物、种系和肿瘤分析测试的公司。尽管我们的测试量相对稳定，但我们对此业务表现并不满意，认为Prolaris具有很强的临床效用和提供者支持。
正如之前的电话会议中提到的，我们正在投资商业渠道和其他计划，以在这个市场中增长并重新获得份额。我也很高兴地指出，在与日本国立癌症中心医院东院的合作中，关于使用Myriad的超灵敏精确MRD测试的新临床数据在今年5月的美国临床肿瘤学会会议上公布。这些数据显示了100%的基线敏感性，并且60%在手术后一个月测试呈阳性的患者仅通过我们的超灵敏MRD测试才能检测到水平。我们很高兴在2026年上半年开始我们的超灵敏精确MRD测试的早期访问发布。
转向我们第二季度的女性健康业务，女性健康实现了9000万美元的收入，比去年同期增长4%。正如我之前提到的，我们很高兴看到未受影响市场中遗传性癌症测试的积极势头逐渐增强，收入增长1%，测试量同比增长3%。我们对EMR集成和乳腺癌风险评估计划实施带来的日益增长的助力保持乐观，此外，我们还看到来自我们扩展的商业合作伙伴关系（如JScreen）的遗传性癌症测试持续积极的吸引力。至于第二季度的产前测试，我们遇到了适度的测试量阻力。
正如我们讨论的那样，我们已经解决了内部问题，并预计产前测试量将在下半年加速。至于我们商业化的测试prequel，在八周和foresight时，我们继续看到积极的需求，我要指出的是，在任何ACOG指南更新之前，扩展携带者筛查面板的支付方覆盖范围有了额外的积极进展。最后，团队对我们首个多基因产前筛查Jan的早期访问发布感到兴奋。我们相信这项测试为提供者提供了更多的洞察力，并有可能扩大整体可寻址市场。我们期待明年全面商业发布。
现在转向心理健康，第二季度团队实现了GeneSight收入3800万美元，测试量同比增长5%，比第一季度有所改善，第一季度受到了集团资源重新调整的影响。我们继续推动订购提供者基础的扩展，在第二季度实现了创纪录的订购临床医生数量，超过36,000人。虽然季度收入继续受到UnitedHealthcare覆盖政策变化的影响，但我们继续在发布更多数据方面取得进展，例如被《临床精神药理学杂志》接受的荟萃分析，该杂志在第一季度发表了经济效用数据。
我们预计United将在秋季的典型审查周期中审查我们的新临床数据。虽然我们继续与United合作以实现双方的成功结果，但我们继续根据现状做出前瞻性决策。我们对我们的支付方市场团队在第一季度和第二季度为GeneSight获得积极的覆盖政策感到兴奋和自豪，这些政策与买方市场法律有关。最近，加利福尼亚州的医疗补助计划Medi Cal增加了GeneSight，生效日期为9月25日，指出我们今年没有看到任何新的负面政策。
我为我们的GeneSight团队感到自豪，他们继续推动增长并关注心理健康治疗中未满足的需求。基于Sam分享的内容，我们的GeneSight增长战略包括继续我们高效的数字参与，从推动提供者和患者意识到提供者入职。它还包括优化患者直接支付选项和优化收入周期工作流程以最大化报销。我现在将电话会议交给我们的首席财务官Scott Lefler。
谢谢Mark。我将从我们第二季度合并财务结果的回顾开始。第二季度。我们报告的收入同比增长1%，测试量下降1%，但每项测试的平均收入增长2%。第二季度整体每项测试收入的改善反映了产品组合和多项测试支付方覆盖范围扩大的结合。2025年第二季度或2024年第二季度前期没有对收入做出实质性贡献。因此，我们对基础有机率趋势有一个相当清晰的看法，这些趋势仍然非常令人鼓舞。虽然第二季度的利率受到UnitedHealthcare关于GeneSight覆盖政策变化的不利影响，但我们继续看到我们产品组合中基础利率的积极趋势。
这是我们至少一年来一直在报告的普遍积极趋势的延续，并代表了我们的收入周期和支付方市场团队以及整个公司其他人所做的出色工作的另一个证明点。正如我们之前所说，我想强调这些改进的可持续性，我们认为这些改进既代表了我们的团队所做的出色工作，也代表了我们产品报销环境的成熟。正如Mark指出的那样，受影响人群中的遗传性癌症测试在第二季度实现了最强劲的收入增长，收入同比增长9%。
我们的药物基因组学业务收入同比下降12%，原因是UnitedHealthcare覆盖决定的影响，但第二季度测试量同比增长反弹，因为团队适应了重新分配的资源。您可能还记得，我们将GeneSight测试量增长在第一季度的表现不佳归因于与我们在药物基因组学中商业组织重组相关的过渡。我们曾预测，一旦新组织的团队有更多时间稳定下来，我们将看到测试量增长趋势的恢复。GeneSight在第二季度恢复到中个位数测试量增长验证了这一观点。
GeneSight测试量的重新加速和未受影响的HCT测试量的结合代表了我们从第一季度提到的阻力中恢复的努力的重要证明点。受到报销增加的提振。即使第二季度整体收入增长不大，我们仍能将毛利率提高140个基点至71.5%。这一逐年改善反映了有利的测试组合、扩大的支付方覆盖范围和实验室效率，是我们可扩展业务模式力量的证明。第二季度调整后的运营支出同比略有增加，反映了SG和A的成本控制。
我们继续专注于在投资未来增长和盈利能力之间取得适当的平衡，努力将支出转移到与我们的战略优先事项一致的领域。虽然我们对整体业务结果的积极进展感到满意，但我们确实有一个重大的非现金负面项目影响了我们的GAAP结果。由于今年我们的市值大幅且持续下降，我们在第二季度确认了3.17亿美元商誉和无形资产的减值费用。这笔费用是非现金的，不包括在非GAAP每股收益中。重要的是要强调，这笔费用并不代表我们业务前景的重大变化。
我们只是遵循标准的会计实践，要求我们根据市值的下降测试我们的商誉和无形资产的账面价值，而不过多深入过程的机制。我们的测试结果受到诸如与市值下降相关的资本成本假设高得多等因素的不利影响，因此我将这笔费用描述为今年早些时候已经发生的发展的结果，而不是预期的恶化。接下来，我将谈谈支持每项测试收入整体稳健性的趋势。
一段时间以来，我们提供了关于可持续平均每项测试收入进展的若干关键驱动因素的详细信息，包括我们的收入周期和支付方市场团队的各种投资和举措。我们继续看到这些对收入周期工作流程的持续投资和我们的持续支付方参与活动的积极吸引力。其中包括，除其他外，与健康计划合作，鼓励他们实施符合州生物标志物立法的医疗政策。正如之前的财报电话会议所讨论的那样，越来越多的州通过了生物标志物立法，这有助于确保获得精准医学和高级诊断。
正如我们提到的，我们最近获得了GeneSight的扩展商业和管理医疗补助覆盖范围，正如Mark指出的那样，我们很高兴看到加利福尼亚州的医疗补助计划Medi Cal从9月开始提供覆盖。还有其他几家支付方已经推进了GeneSight的覆盖范围。也许进展最显著的领域是产前测试，我们已经看到支付方覆盖扩展携带者筛查的显著增加，甚至没有预期的ACOG指南更新。我们赞扬许多支付方现在采取的进步方法来覆盖ECS测试，我们认为这一趋势将继续有利于未来的产前报销。
今年以来，我们的团队已经从支付方赢得了49项新产品覆盖或医疗政策扩展，因为我们寻求弥补我们无支付宇宙中的覆盖差距。正如我过去所说，这些胜利中的任何一个通常都不会对收入产生有意义的影响，但我们当然期望随着时间的推移，许多中小型胜利的积累将有助于我们产品的成熟和更稳定的利率环境。接下来，我们将更深入地研究影响我们同比收入轨迹的特殊项目，以更好地了解基础业务的绩效。
虽然今年第二季度的收入与2024年第二季度相比增长了1%，但您也听到Sam提到，在调整了某些项目对我们2024年第二季度基线的影响后，2025年第二季度的收入增长率为5%，即UnitedHealthcare对GeneSight的710万美元净影响和我们EndoPredict欧洲业务剥离的240万美元。通过这些调整，我们能够展示我们认为更清晰的Myriad基础绩效趋势。接下来，让我们讨论公司最近的资本筹集。上周，我们与知名医疗保健投资者Orbamed签订了五年期定期贷款。
该协议立即为Myriad提供了1.25亿美元的初始部分，浮动利率为一个月SOFR加650个基点，或按当前利率计算年利率约为11%。该协议还有一个两年期选项，可以提取额外的7500万美元承诺融资，潜在贷款总额达到2亿美元。初始收益用于替换我们现有的ABL安排，截至第二季度末，我们已从中提取了6000万美元。包括提取第二部分的选项在内，我们估计总潜在流动性超过2亿美元。
我们对这笔融资感到兴奋，并认为这是我们之前资本结构的重大升级。虽然提取金额的利率以前较低，但我们之前的ABL是一个短期设施，由于其对应收账款余额的依赖，增量融资的机会很小。我们的目标是获得更大金额的融资，以确保多年的流动性、舒适性和根据需要投资于战略优先领域的能力。这一安排提供了这一点，虽然初始部分的利率高于ABL利率，但我们很高兴以最低的成本获得第二部分承诺资本。
我们为2亿美元承诺资本支付的混合利率（包括已提取的第一部分和未提取的第二部分）约为7%。最后，我们在第二季度产生了1450万美元的调整后EBITDA，比第一季度有显著改善。我们强大的毛利润基础和调整后EBITDA盈利能力的提高相结合，展示了业务的盈利和现金生成潜力，特别是随着我们在运营支出上产生更多的运营杠杆。尽管今年遇到了阻力，但我们能够产生如此强劲的EBITDA季度，这证明了随着我们重新加速增长，业务的盈利潜力。接下来，我将介绍我们2025年全年的指导。对于2025年全年，我们正在更新之前5月份更新的财务指导。
我们将全年收入范围提高到8.18亿美元至8.28亿美元，主要反映了我们第二季度的积极收入表现。我们还将毛利率范围提高到69.5%至70%之间，并将调整后的OPEX范围提高到5.62亿美元至5.68亿美元之间。我们将2025年全年的调整后每股收益保持在亏损0.02美元至盈利0.02美元之间，反映了与新融资相关的增量利息支出。最后，我们还将调整后的EBITDA提高到2700万美元至3300万美元之间。我们不提供季度指导，但请记住，第三季度在季节性上比第二季度慢。
此外，2024年第三季度将是一个不寻常的比较，因为该季度有一个近900万美元的跨期收益，我们预计今年不会重复，尽管今年第三季度的基础利率环境比去年第三季度更强。现在让我把电话会议交还给Sam。
谢谢Scott。总体而言，第二季度的结果是积极的，展示了我们业务模式的盈利潜力。我们核心肿瘤学HCT特许经营的优势持续存在，未受影响的HCT业务的改善反映了EMR集成的进展。我们认为这些趋势将在下半年继续。第二季度还展示了我们的支付方市场团队的持续执行，支持对我们产品组合的更多覆盖，进一步支持整体增长和盈利能力。团队也对以明确的重点增长战略向前迈进感到兴奋。支撑这一战略的优先事项将在很大程度上增强我们整个组织的专注和执行严谨性。
虽然我们计划在未来几个月提供更多细节，但我们更新的战略更好地定位了Myriad实现其使命——促进所有人的健康和福祉，并在推动加速增长和盈利能力的同时，对越来越多的患者产生积极影响。我现在将电话会议交给Matt进行问答环节。Matt。
谢谢，Sam。提醒一下，在今天的电话会议中，我们使用了某些非GAAP财务指标。GAAP与非GAAP财务结果的调节以及GAAP与非GAAP财务指导的调节可以在我们的财报发布和我们网站投资者关系部分找到。现在我们准备开始问答环节。为了确保广泛参与，我们要求参与者只问一个问题和一个后续问题。接线员，我们现在准备开始电话会议的问答部分。
提醒一下，要提问，请按电话上的星号11，然后等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11，我们要求您只允许自己提一个问题和一个后续问题。请稍等，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自Wolfe Research的Doug Schenkel。
嘿，伙计们，谢谢你们回答我的问题。我真的想集中几个关于战略评估的问题。我感谢所有的定性细节。我认为如果有更多具体的KPI可以用来衡量短期和长期的进展，那将是非常好的。今天的更新是为了展示“嘿，我们正在取得进展，我们正在努力”，但基本上是为了说明KPI即将到来吗？所以这是第一个问题。第二个问题是，你们使用的语言似乎表明你们已经完成了对产品组合的战略评估。
所以我们现在是否应该基本上相信不会有资产剥离？你们对当前构建的产品组合和管道感到满意吗？然后最后一个问题，我会在这次之后回到队列中。你们描述的很多内容都很有道理。我也想说，其中很多听起来相当无异议，我想你们的一些前任也会这样认为。他们也希望增长超过市场。他们也希望收入增长超过运营支出。诸如此类的事情很有道理，但无异议。
与之前的管理层相比，这里最大的变化是什么？谢谢。
嘿，Doug，非常感谢你的问题。很感激。你说得对。绝对是的。这是为了分享我们在战略评估方面的进展，支柱的清晰度，我们将要做的事情，以及我们相信在五年时间内执行这些事情将推动加速的盈利增长，高个位数到低两位数。是的，我们将被衡量，我们期待在未来几个月分享关于KPI和更多具体细节的更多信息，正如你所说，以更量化的方式。可能是摩根大通，但你知道，这是我们继续做的额外工作。
我想你的第二个问题是关于我们对产品组合是否满意？我们如何看待资产剥离？我的意思是，我们做的工作让我们对这个战略感到非常兴奋，并能够实施它以推动这种加速增长。作为以更高的严谨性和纪律性运营公司的一部分，我们将定期审查所有产品线，包括GeneSight，以确定真正支持这些战略目标的能力。对的。所以这就是我们将采取的方法。第三个问题，谢谢你认为我们今天分享的内容无异议。
我想我会把这当作一种认可。但关于这意味着什么以及将会有什么不同，这是一个非常好的观点。听着，你知道，除了真正专注于高增长市场领域，我们在肿瘤学领域的特许经营权一直是一个重要且良好的领域。但它主要是遗传性癌症测试和HRD。扩展到这些其他高增长应用领域，并通过合作伙伴关系来实现这一点，而不是全部由Myriad自己完成，这是一个重要的变化。另一个重要的变化是，你知道，我们提高了紧迫性，我们在执行方面的严谨性和纪律性，以及真正使其成为一个高功能、高执行的公司。
这些因素加上增加真正了解这个领域和领域的合适团队，我认为将是真正能够实现我们新战略意图的差异所在。
谢谢。请稍等，我们下一个问题。我们的下一个问题来自Leerink Partners的Puneet Souda。
是的，嗨，Sam和团队，谢谢你们回答我的问题。显然，GeneSight对你们来说是一个重要的产品，一个旗舰产品，受到United覆盖范围的影响。但我知道你们谈到了你们期望在秋季得到的反馈，但也许可以谈谈你们向United提交了什么？任何早期的对话是否给了你们一些线索，关于这个问题何时能真正解决或不能解决？我的意思是，也许帮助我们理解我们的期望应该是什么，只是想知道其他商业支付方是否有任何进一步的重新考虑请求。
我有一个后续问题。
是的，让我谢谢你，Puneet。感谢你的问题。我先开始，然后让Mark补充更多细节。所以再次强调，我们很高兴，通过我们有意采取的行动，我们已经能够将GeneSight的增长提高到我们预期的年底水平，即中个位数。向团队致敬，因为他们重新聚焦、执行以及我们的Rev Cycle团队支付方市场团队继续真正推动与新支付方的机会。当我把它交给Mark关于时间和其他你问的事情时，这方面没有任何变化，但我会让Mark详细说明我们过去分享的内容，关于我们在做什么的时间点。
你知道，再次澄清这一点，我们传统上没有很多我们有协议的商业支付方。不，我们没有经历过这种情况。恰恰相反。正如你所听到的，我想在Scott的准备发言中，我们实际上看到了一些新的运营商加入。所以Mark。
是的，谢谢Sam。所以Puneet，只是为了给Sam的最后评论增加一点色彩，我想我们说过，对吧，我们在第一季度和第二季度在不同的商业支付方中取得了多项胜利，主要与生物标志物法律有关。所以我们看到GeneSight在这方面有积极的动向，这涉及一些商业计划以及管理医疗补助，当然还有与United相关的Med Advantage计划，正如我们在电话会议上所说，我们计划提交三份出版物作为United典型审查周期的一部分，该周期在秋季进行。两份已经发表在《临床精神药理学杂志》上。
一份是我们与Optum做的经济效用研究。另一份是关于GeneSight相关随机试验的新荟萃分析。第三份是与va进行的大型Prime Care随机试验的子分析。所以我们计划在秋季提交这些。我们预计United会将这些作为典型审查过程的一部分进行审查。所以我们预计会听到现状或可能该政策的改变。11月到12月的时间框架，这是他们通常宣布的时间，生效日期将是2026年初。
明白了。这非常有帮助。然后在MRD上，你能确认一下发布时间是否从2026年上半年全面发布改为早期访问发布吗？我不清楚我听到的内容。也许你可以澄清一下，我们看到了什么，显然你们的ASCO数据，只是想了解在进入早期访问阶段之前，关于MRD还需要完成什么。验证研究或其他研究。
是的，我的意思是，谢谢你的问题，我们继续在我们的MRD临床研究中取得良好进展，你知道，我们正在进行超过20项研究，你知道，到年底，我们预计将完成更多的临床效用工作，并在第一季度某个时候提交Moldex，你知道，如果他们在常规时间范围内，预计在年底左右获得批准。然而，我们正在做出一个战略决定，因为我们认为让我们的测试进入市场非常重要，这样重要的提供者可以开始使用它来真正，你知道，在患者的治疗过程中。
我们打算在上半年这样做，所以我们将在收到Moldex之前战略性地推出。你知道，因为我们不会对所有人进行全面商业发布。这就是为什么你可能听到我们，你知道，使用早期访问这个术语，意思是仍然专注于，你知道，我们还没有确定的实际提供者在医疗过程中使用它的数量。
谢谢。请稍等，我们下一个问题。我们的下一个问题来自TD Cowan的Dan Brennan。
嘿，下午好，伙计们。我是Kyle，代替Dan。谢谢你们回答我的问题。我想回到这里的中长期指导，高个位数到低两位数，你知道，离你们之前的12%以上不太远。但也许可以带我们了解一下，在整个产品组合中，这里的增减是什么？考虑到你们将加入一些新的测试，如MRD等，我们应该如何考虑不同部分在你们的指导中的背景？
是的，嘿，也许我会从这里开始，Scott，你可以补充，Kyle，谢谢你的问题。我们的意图是分享更多细节，更多可量化的数字和KPI，包括关于我们在未来几个月的增长率的更多具体信息，包括在摩根大通。但从我们分享的战略中你可以看出，如果你看看我们的第二个支柱，即关于产前健康和心理健康能够以或高于市场的速度增长，我们知道产前市场正在以低到中个位数的速度增长，我们相信我们将能够在此基础上更快地增长，基于我们最近推出的产品和我们对First Genesis新产品的兴奋，以及GeneSight在心理健康方面的增长。
我们已经恢复到中个位数的增长，我们是那里的市场领导者。我们相信我们可以做到这一点。真正在肿瘤学领域，我们再次看到遗传性癌症的良好增长。我们在这里有很大的市场。我们相信，遗传性癌症测试在高个位数到低两位数的增长组合，包括受影响和未受影响的组合。但当你看看这些新领域时，这是我们试图分享的战略的重要新部分，我们的意图是通过我们在MRD等方面的工作，但通过合作伙伴关系进入这些其他重要领域，包括IO治疗、反应监测、更多关于全面的基因组分析。
这些事情将我们通过我们自己或合作伙伴关系推向市场的产品应该至少以低两位数的速度增长。所以当你把这些因素结合起来时，包括前列腺癌，顺便说一下，我们对与Pothomic的合作感到兴奋，并有望在Q1推出这个组合产品，你知道我们的第一个组合产品。所以所有这些事情，希望Kyle给你一点颜色，我们如何有信心以高个位数到低两位数的速度增长。Scott，你会补充吗？我那里相当全面。
是的。我现在没有关于财务目标的更多细节，但我只想重申Sam的评论，我们不一定打算现在提供对我们LRP的正式和全面的更新，这将在稍后的日期，可能在年底或明年年初。
谢谢。请稍等，我们下一个问题。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Yuko Oku。
嗨，我是Jason，代替Yuko。祝贺这个季度，谢谢你们回答我们的问题。所以也许只是关于prequel的一个问题。我想知道自去年第四季度推出以来，这个测试的吸引力如何？它是超出预期还是符合预期？考虑到这个测试在妊娠八周时的差异化方法，你们是否从该领域的其他参与者那里获得了份额？谢谢。
嘿，Jason，非常感谢你的问题。嘿，Mark，你为什么不回答这个关于prequel的问题，以及它的吸引力和八周的兴趣。
站姿看，我想正如我们之前所说，我们对发布感到兴奋，我们看到了巨大的接受度，主要是因为正如我们所说，八周的时间通常是第一次产前访问的时间，所以它非常适合工作流程。所以我们看到了增长，我们看到那里的测试量增加了，因为测试被更早地订购，这很好。就我们能够梳理出窃取份额的差异而言，我认为这更具挑战性。但正如Sam提到的，随着我们在那里的增长，我们将努力在未来突出这一点。
谢谢。请稍等，我们下一个问题。我们的下一个问题来自派珀桑德勒的David Westenberg。
谢谢你们回答这个问题。祝贺这个季度，如果我重复提问，我很抱歉。我一直在几个队列之间跳来跳去。所以我想问问产前的问题，你们提到了新管理订购系统的摩擦。如果你们还没有这样做，你们能量化这种影响吗？然后解决它的步骤以及它能多快解决，然后一般来说，如果你们只是想确保这种事情发生时不是一个提供者切换，你们能在这方面给我们安慰吗？谢谢。
是的，我会开始并交给Mark。嘿，Dave，谢谢你的问题。我只想澄清一下，你知道，非常清楚，这是一个冗余，问题与订单管理系统有关。它已经解决了。所以这不是我们是否有，我们不仅掌握了它，而且已经解决了它。但是Mark，问题的其他部分像。
是的，是的，我想问题的其他部分。所以再次强调，我们已经解决了它。所以我们不期望它继续，至少从系统错误的角度来看，继续到第三季度。从提供者的角度来看。听着，我们的许多账户使用多个提供者，所以我们看到整个季度的变化。所以我不知道我们是否能量化它。你知道，我想我们这个季度的结果以及我们对产前产品在下半年增长的兴奋基本上反映了我们对解决问题的感受以及prequel在八周时的实力，正如之前的来电者所问的，以及我们foresight产品的实力。
我要补充的是，Scott，如果你看看整体产前测试量，至少在年初至今的基础上，它们下降了约4%。所以，这显然与我们通常对该业务线或产品类别的预期非常不同。我们通常会预期高个位数或低两位数的增长。所以你可以将这种影响归因于中断。
谢谢。请稍等，我们下一个问题。我们的下一个问题来自杰富瑞的Tycho Peterson。
谢谢。我想探讨一下指导的提高。显然你们上个季度降低了。现在你们提高了也许只是为了下半年。多少是遗传性的？只是谈谈增量提高在哪里。OPEX也在上升。考虑到你们的一些成本削减举措，对此感到好奇。然后，你知道，我确实想探讨一下LRP。我知道你们之前被问过这个问题，但相对于去年秋天，你们的终端市场增长假设有什么变化吗？谢谢。
嘿，我们会倒着来。Tycho，谢谢你的问题。关于你的最后一个问题。不，没有什么实质性的变化。所以这不是因为我们只是受益于市场的新增长或类似的事情。根本不是这样。这再次是关于，正如我回答的，你知道，能够以有意义的方式参与肿瘤学或癌症护理连续体的其他部分，我们今天不在那里，并加强我们自己的产品。对的。所以这些是那里的驱动因素。你知道，Scott，在我交给你回答更多之前，我会说，这个季度发生的事情是我们非常清楚地确定了第一季度的一些最大挑战和问题。
再次，我们谈到了，你知道，我们做出的改变以及它对GeneSight的影响。我们谈到了未受影响的遗传性癌症和，你知道，工作流程相关问题，包括EMR。所以我们一直非常专注，团队一直在努力工作。再次，正如我提到的，我很高兴我们已经能够执行，一些结果正是我们预期的年底结果。所以这不是偶然或运气。我们做了工作来实现它，但它比我们预期的要快一点。
但我不知道，Scott，如果你想，也有一个量化的问题或这里我想回答。
当然。谢谢，Sam。你知道，我们不在季度基础上提供指导，也不在个别产品基础上提供指导。但我们之前已经谈过，甚至在上次财报电话会议上，是关于全年在这些受到一些标题阻力影响的领域逐步改善的预期。所以当你想到遗传性癌症测试未受影响的旅程时，这是我们上次财报电话会议上提到的阻力项目之一。正如Sam提到的，我们对在第二季度加速测试量增长方面取得的增量进展感到非常兴奋。
但这还不是我们想要或预期的水平。所以这是你期望看到，或我们期望看到下半年进一步加速的领域之一。同样，我们现在新提到的产前挑战，我们当然期望在下半年显著纠正。我们在上次财报电话会议上提到的另一个领域是GeneSight测试量的短期阻力，主要与该领域的商业组织过渡有关。
我们非常高兴能够迅速恢复测试量轨迹，至少接近我们预期的长期水平。但这些是我们期望看到改善以交付下半年指导的领域。
谢谢。请稍等，我们下一个问题。我们的下一个问题来自Craig Hallam的Bill Bonello。
嘿，伙计们，谢谢。我想我有几个后续问题回到战略计划上。我只是想更多地了解肿瘤学战略。我想我明白了。你们说你们要增加一堆额外的产品，试图在那个渠道中增长。你们可能会自己做，可能会通过合作伙伴关系来做，但也许只是跟我们谈谈你们在这个市场中的参与权。你们在遗传性癌症中的地位是什么让你们在其他肿瘤学测试领域取得成功，帮助我们思考你们将如何与已经拥有多种治疗选择测试和MRD等的肿瘤学测试公司竞争。
我有一个后续问题。
嘿，Bill。是的。非常感谢你的问题，Bill。我很感激。这是一个非常重要的问题。听着，我们认为我们带来的差异化包括，正如你所说，因为我们在遗传性癌症中的领导地位，作为该市场的黄金标准，以及HRD。你知道，我们有声誉，我们有信任。我们也有，你知道，进入数千家最相关的医疗保健提供者和系统的途径。我们还通过我们的主要和次要研究清楚地听到，医疗保健系统和提供者越来越希望精简到，你知道，少数几个他们信任的提供商，这些提供商可以为他们提供患者癌症旅程中最关键的测试。所以我们的能力，一旦我们在那里，我们知道如果我们能够提供其他有意义的测试，易于使用和访问，我们就有权利。再加上我们已经听到的事实，这是我们已经有实力的地方，就是能够提供一个统一的报告，使解释更容易，特别是当你想到分子肿瘤委员会时，你有加速决策的信息。
所以这些事情，加上增加我们的产品组合，专注于我们的实力所在。我们将专注于，例如，MRD，我们知道我们的超灵敏差异化检测对观察这些低脱落肿瘤有影响。我们将专注于乳腺癌，因为这是一个地方，我们与那个社区有建立的覆盖范围、声誉和信任。
谢谢。请稍等，我们下一个问题。我们的下一个问题来自古根海姆证券的Subbu Nambi。
嘿，伙计们，我是Ricky，代替Cebu。谢谢你们回答我们的问题。你们已经有一些关于女性健康的问题了，但想看看sneak peek的进展如何，以及它已经在市场上近一年了。你们是否看到了将患者从sneak peek引导到prequel的目标开始实现。然后还想在战略更新的背景下重新审视女性健康和心理健康。你们能否提供更多关于与之前评论和上次投资者日相比，这里新增的内容的颜色。
谢谢。
是的，嘿，也许我会回答这个问题。Mark或Scott，如果你想补充，请便。但我的意思是，听着，我们的sneak peek业务是一个战略意图真正是补充的业务。尽早参与女性整个怀孕周期的参与。你知道，老实说，这对我们来说是一个挑战，而且仍然是一个有很大潜力的领域。但你知道，考虑到我们关注的领域，这不是我们在近期内花很多时间试图优化的事情，所以随着我们有机会进入我们战略的下一级规划，会有更多关于这方面的信息。
你的第二个问题是新增了什么？这是一个很好的问题，所以让我非常清楚。对于产前健康，我们相信最近推出的产品，不仅仅是nips pre quality we gestational age。还包括我们foresight扩展携带者筛查分析的扩展，以及现在我们在6月推出的first gene的早期访问，这是组合筛查。对的。它将nips和携带者筛查的好处结合在一起。这些事情我们相信将使我们能够差异化并以或高于市场的速度增长，在心理健康方面。
再次，这真的是关于能够更精确地执行目标账户，并继续推动我们整体支付方市场和收入周期活动的改进。一个巨大、巨大、巨大、巨大的重要区别是，我们绝对承诺在这些业务中投入的资源、关注和投资的水平将是故意的。这将是非常有针对性的方式，因为我们的意图是真正专注于并发展癌症护理连续体业务。这就是区别。
谢谢。请稍等，我们下一个问题。我们的下一个问题来自丰业银行的Sung Ji Nam。
嗨，谢谢你们回答这些问题。我们只问一个，为了节省时间，我很好奇你们对未来高于市场增长的预期中，有多少是来自从竞争对手那里夺取份额，你们更有效地渗透到市场中渗透不足的部分？考虑到整个行业EMR等的广泛部署，我想知道在更具竞争性的市场环境中实际夺取份额的现实性如何？谢谢。
是的。Seungji Nam，非常感谢你的问题，我想简短的答案是两者都有。我们很高兴特别是在癌症护理连续体方面，我们正在参与大规模、有吸引力、高增长的市场。所以我们分享的整体五年高个位数到低两位数的数字是通过在那里与市场一起增长实现的。在这些组成部分中，我们打算做得更好。所以你知道，我们如何做得更好是再次通过我们的测试组合，你知道我们可以真正赢得一个账户，并通过拥有真正引人注目的测试来提供价值，这些测试结合在一起形成一个报告，使事情更容易，因为随着时间的推移，很多测试的差异化正在减弱。
并非总是如此。对的。再次在MRD中，我们相信我们有一个真正差异化的机会，具有非常低的百万分之一检测能力。然后在GeneSight中，我们将基本上与市场一起增长，因为我们是市场领导者，非常强大的市场地位，产前。我们认为我们有机会增长。我们绝对有。市场正在以低到中个位数的速度增长。我们打算做得比这更好。再次因为我们最近推出的差异化产品和其他我们将要做的产品，更不用说Brian Donnelly加入的团队，我们的新首席商务官和新视角，增加了商业执行，我认为这将补充Mark之前所做的出色工作。
谢谢。请稍等，我们下一个问题。我们的下一个问题来自富国银行的Brandon Couillard。
谢谢，Kathryn。Sam，在高层次上，你们谈到了希望增加研发投资以支持癌症战略。你们能在当前的研发投资运行率内做到这一点吗？目前有多少分配给肿瘤学，未来几年我们应该预期那里有多少增量支出？谢谢。
是的，很好的问题。谢谢你。就像我们之前提到的，我们现在不提供财务细节，但我们打算在未来几个月提供更多信息，特别是进入摩根大通。但是的，回答你的问题，我们相信通过，你知道，对我们研发资金支出的有意管理，我们正在和增加研发。对的。这是基于你听到我在评论中说的另一件事，我们将使收入增长快于运营支出。所以在整体上仍然非常自律地这样做。所以公司的P和L状况在这五年期间继续加强。
但我们相信我们可以以有意义的方式增加我们在肿瘤学中的研发投资，以实现我们的目标。再次，我们将获得好处。我们不必自己开发全部。其中一些将通过合作伙伴关系来实现，使我们能够以差异化的成本概况更快地进入市场。
谢谢。请稍等，我们下一个问题。我们的下一个问题来自美国银行的Michael Ryskin。
太好了。谢谢你们让我挤进来。已经问了很多问题。我只想再挤一个关于你们谈到的一些战略支柱的问题。你们稍微谈到了战略合作伙伴关系，为这些癌症护理连续体的新部分。能否给我们几个例子，说明这可能是什么样子，你们在寻找什么类型的合作伙伴，这将如何发展？我意识到这真的还很遥远。但只是理论上，我们应该如何思考这一点，以及这的财务概况可能是什么样子，这将是有帮助的。
谢谢。
Michael。谢谢你的问题。希望这不是那么遥远的未来，需要很长时间。现在，我想我们与Pathomic的关系是一个例子，使我们能够利用Pathomic带来的AI能力与我们的分子检测相结合，为前列腺癌提供检测。我们所做的，以及至少我们正在考虑的一些合作伙伴关系是，合作伙伴的研发或产品开发能力将通过我们在市场中的覆盖范围、我们的声誉、我们真正从订购到交付和支持的能力来补充。你可以想象，这些关系可以以里程碑付款和版税的方式建立，但以我们认为可以实现共同目标的方式，同时也对Myriad的整体财务状况有利。
谢谢。请稍等，我们下一个问题。我们的下一个问题来自Stevens Inc的Mason Carrico。
嘿，伙计们，谢谢你们让我挤进来。如果我错过了这一点，我很抱歉，但我没有听到任何关于Precise Liquid的评论。所以你们能给我们一个关于这个产品现状的更新和发布时间表吗？然后。抱歉这样做，但回到LRP，你们在RCM方面取得了进展。你们提到了今年以来49项新的覆盖政策或扩展，即使定性地，我知道你们可能不想直接谈增长率，但我们应该如何思考ASP增长和测试量增长的组合？
我会让你回答第二个问题，因为它与Precise Liquid有关。谢谢你的问题。顺便说一下。你知道，我们正在做出一个战略决定，我们可能不会推出一个Precise Liquid产品，你知道，基于我们去年收购的资产。相反，我们，你知道，很高兴能够通过合作伙伴关系服务于液体活检，你知道，全面的基因组分析机会。所以这将是我们期待能够与我们的客户和你们所有人分享的一些事情，在未来的季度中。Scott，请，第二个问题。
是的，所以关于LRP组成的问题，我想我们过去传达的是，基于我们仍然拥有的重大无支付机会，即使在我们Rev Cycle和支付方市场团队的所有出色进展之后，我们认为我们将继续每年从Rev Cycle和支付方市场举措中贡献100到200个基点。你知道，即使我们今年看到了实力，我们对此感到非常兴奋，特别是当涉及到许多支付方和LBMs在扩展携带者筛查覆盖方面采取的进步立场时。
即使如此，我认为我们还没有准备好改变关于100到200个基点的长期预期。
谢谢。此时，我现在想把会议交还给Matt Scalo进行闭幕词。
好的。谢谢Gigi。这结束了我们的财报电话会议。重播将通过我们网站上的网络直播提供一周。再次感谢大家的参与，祝大家下午愉快。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。