身份不明的发言人
Tony Wang（投资者关系）
Robin Milavec（总裁、首席技术官、首席战略官兼执行董事会董事）
Mike Bierlein（高级副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
Tim Hsiao（摩根士丹利）
Rebecca Wen（JP摩根）
Yiming Liu（海通证券）
Bin Wang（德意志银行）
女士们、先生们，欢迎参加耐世特汽车集团2025年中期业绩电话会议。所有参会者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零键联系会议专员。今天的演示结束后，将有机会提问。提问时，请按电话键盘上的星号键加一。若要撤回问题，请按星号键加二。现在，我将会议转交给投资者关系总监Tony Wong先生。请开始。
谢谢，Betsy。欢迎大家参加我们的2025年中期业绩电话会议。我们今晚（香港时间）公布了中期业绩。在开始今天的电话会议之前，我想提醒大家，本演示包含安全港声明。更多信息请参阅第二页的内容。今天电话会议的演示文稿可在我们公司的网站上获取。如果尚未下载幻灯片，请访问nextease.com下载。今天参加会议的有执行董事会董事、总裁、首席技术官兼首席战略官Robin Milovic，高级副总裁兼首席财务官Mike Bierlein，高级副总裁兼首席运营官Irvy Boyer。
在演示开始时，Robin和Mike将分别提供业务和财务亮点，然后我们将开放线路供大家提问。请遵守每人两个问题的限制。接下来，请我们的总裁Robin开始。
谢谢Tony，感谢大家参加耐世特2025年中期业绩公告电话会议。首先，我将简要概述今年上半年的业务情况。然后，我将交给Mike，他将介绍财务评估以及2025年的一些运营考虑事项。在下一张幻灯片中，2025年上半年开局非常强劲。在短短六个月内，我们在所有地区推出了创纪录的31个项目。其中23个是新项目或征服项目，包括我们与中国OEM首次推出的双小齿轮电动助力转向系统（EPS），这对我们来说是一个里程碑式的成就。我们还成功在上半年获得了15亿美元的新业务订单。这些订单包括一项重要的动力转向柱项目，该项目是我们第一季度报告的北美全尺寸卡车平台项目。此后，我们还将业务扩展到了印度尼西亚和巴西，与一家领先的中国OEM合作，并获得了我们的首个后轮转向项目，与一家欧洲客户合作，在这一增长领域确立了战略立足点。这些显著的订单是我们技术领先地位和顺应行业大趋势的直接结果。
上半年，我们成功扩展了线控底盘控制技术，包括线控转向、后轮转向、机电制动（EMB）以及Motion IQ软件套件，以引领未来运动控制技术的发展。我们的技术领先地位也支持我们在中国新能源汽车客户中的持续增长。我还想强调，我们的技术管道如何及时预见并满足行业大趋势，同时我们也在现有产品线中不断创新以提升竞争力。最后，我们的运营效率和完美执行仍然是最关键的关注领域。我们继续平衡优化和扩展我们的制造足迹，区域性地改善材料供应链和制造效率，并加速数字化转型。此外，我们继续加强区域工程能力，改善供应链成本和弹性，以进一步抓住增长机会。这种项目启动、订单获取、技术领先和运营纪律的结合为我们下一阶段的增长奠定了良好基础。
下一张幻灯片总结了我们在上半年的项目启动情况。这些启动反映了我们客户基础的多样性，随着市场机会的演变而不断发展。上半年，我们启动了31个新项目，其中23个代表新业务或征服业务，22个代表由耐世特产品支持的新能源平台。与过去逐行提供详细启动列表不同，从去年开始，我们开始突出重要的里程碑项目，以反映新业务订单如何成功转化为收入增长。基于这一方法，以下是上半年的一些显著启动项目：
我们与一家领先的中国OEM首次推出了双小齿轮EPS项目。继我们与Stellantis在其轻型商用车平台上首次推出双小齿轮EPS后，我们看到与中国多家本土OEM和其他欧洲OEM的进一步双小齿轮启动机会。接下来，我们的首个模块化转向柱辅助EPS（MSEPS）已在EMEA SA市场成功启动。耐世特的MSEPS于2021年10月首次在中国市场推出，它利用了我们在行业中领先的EPS构建模块。现在，在EMEA SA市场的成功启动表明，全球和中国本土OEM都希望这种具有成本效益和快速上市的产品解决方案，同时提供卓越的转向性能、可靠性和表现。
在31个启动项目中，24个在亚太地区，支持中国和全球客户，这再次证明了耐世特在该地区战略定位和抓住增长机会的能力。值得注意的是，我们的一个项目——Miauto Yu 7，基于其强劲的预订表现，预计将成为中国最畅销的电动车型之一。在转向柱EPS项目的强劲表现基础上，我们行业领先的RAC EPS和新推出的双小齿轮EPS将在近期和中期推动增长。
在下一张幻灯片中，我们将从项目启动转向订单获取。这张幻灯片显示，耐世特上半年新业务订单总额为15亿美元。中国OEM的贡献在上半年接近40%。我们与领先的中国OEM保持了强劲的订单势头，包括在中国本土的RAC EPS、后轮转向和双小齿轮EPS项目，以及支持其全球化战略，与一家领先的中国客户扩展到印度尼西亚和巴西。正如我之前提到的，我们还获得了一项重要的动力转向柱业务，与北美一个关键的全尺寸卡车项目合作，进一步提升了我们在该市场的竞争力和规模。耐世特在欧洲与一家全球客户获得了首个后轮转向项目和额外的双小齿轮EPS项目。随着后轮转向和双小齿轮EPS的加入，我们的能力为这一特定客户提供了各种EPS解决方案的组合扩展。
最后，耐世特在今年4月的上海车展上展示了其最新的运动控制创新技术，我们的线控套件包括线控转向、后轮转向、线控制动和软件。我们越来越有信心在今年获得更多线控相关订单，并在进入本世纪下半叶时加速这一趋势。在评估我们如何朝着2025年全年订单目标迈进时，我们上半年的15亿美元订单与全年实现50亿美元的计划保持一致。从产品线和地区的订单来看，总体而言，69%的订单来自我们的EPS产品线，近一半（47%）的订单是在亚太地区获得的。多样化的产品组合表明，我们的技术正成为许多中国和全球OEM的首选产品。
在下一张幻灯片中，今年早些时候在上海车展上，我们展示了最新的运动控制创新技术和多项技术公告，这些公告强化了我们通过愿景、速度和价值引领运动控制未来的承诺。我们的线控底盘组合是这一承诺的绝佳例证，因此让我们更详细地阐述这些核心产品中的每一项。
首先是线控转向和后轮转向，包括方向盘执行器、车辆前后轮执行器、软件和系统集成。在过去几年中，我们在获得多项重要的线控转向订单方面取得了巨大进展，其中包括一项与全球电动汽车领导者合作的四级自动化移动服务应用订单，以及另一项与中国领先的NAV OEM合作的订单。我们预计近期将有更多的线控转向机会，尤其是由中国市场驱动的。在后轮转向方面，耐世特战略性地设计了我们的后轮转向系统，以解决行业挑战，同时利用我们现有的技术领先地位和构建模块。我们已与中国领先的OEM签订了两份后轮转向合同，并预计明年开始生产该产品。
接下来是线控制动。我们的机电制动系统在2025年上海车展上首次公开亮相。我们再次利用我们的技术构建模块，创建了一个模块化的高精度制动系统，以战略性地扩展到线控底盘控制领域。我们计划在今年晚些时候与中国OEM签订首个EMB（机电制动）订单。制动技术正经历从液压制动向电动制动的转变。这一技术转变与耐世特的核心能力非常契合，包括我们的电机设计、电子设备、机械执行器和软件集成。这些是我们当前转向技术的自然延伸。结合我们具有竞争力的全球供应链、卓越的制造和专业知识，我们在这一新市场领域具有强大的竞争力。
接下来是软件，它是驱动线控运动控制和软件定义底盘的智能核心。就在本周，我们宣布了软件方面的最新进展，推出了新的Motion IQ软件套件。我将在下一张幻灯片中详细介绍这一点。但除了我们的线控底盘组合外，我们还致力于提升现有产品的竞争力和性能，最终为我们的客户提供更多选择，以平衡其广泛的价格和性能需求。我们现在提供高输出转向柱EPS，与标准转向柱EPS相比，后者通常用于转向负载为40至95牛顿米的小型车辆。
我们的高输出转向柱EPS进一步将转向辅助能力扩展到110牛顿米。这支持更大、更重的车辆，包括通常需要双小齿轮甚至入门级齿条EPS系统的车辆。它还可以保持转向精度、电池和燃油效率以及成本效益，而无需更复杂的高端引擎盖下EPS解决方案。随着模块化转向柱EPS的加入，我们现在提供了一套完整的高输出EPS架构，提供了一个可扩展、成本高效的平台，为OEM提供了更大的设计灵活性、更快的项目启动和增强的转向感觉与NVH性能。
最后，我们还展示了一些传动系统创新，包括新的面花键轮毂接口、8球等速万向节和高端双偏置万向节，专注于减轻重量、提升NVH性能和改善长期耐用性。作为安全关键运动控制领域的全球创新者，耐世特是全球市场值得信赖的合作伙伴。我们一直与领先的中国OEM共同成长，帮助他们以及传统OEM预见、适应并快速将具有内置质量和价值的最新技术推向市场。汽车OEM选择耐世特是因为愿景、速度和价值，这些是在这个高度竞争和快速变化的市场中取得成功的关键。
基于我们强劲的上半年公告，本周我们展示了软件方面的最新进展，即我们的新Motion IQ软件套件。MotionIQ旨在帮助我们的客户更快地行动、降低成本并无缝采用最新的BIIRE技术，通过将BIIRE底盘控制开发和车辆健康监测工作流程整合到一个单一的软件套件中。MotionIQ套件包括三个产品组，提供先进的车辆动态功能以实现卓越的驾驶体验、预测性软件以实现更智能的数据驱动维护，以及软件开发工具和专业知识，帮助客户无缝集成新功能。这一软件套件强化了我们的承诺，帮助汽车制造商更快地将其软件定义车辆平台推向市场，提升质量和成本效率，同时简化和加速从概念到生产的路径。通过MotionIQ，耐世特将成为客户值得信赖的运动控制合作伙伴，不仅通过提供更智能的软件，还通过改变底盘系统的设计、集成和全球扩展方式。
最后，从推动效率的创新转向，我将谈谈两项战略足迹扩展，以进一步抓住中国和更广泛的亚太地区的增长势头，并推动运营效率。首先是常熟。耐世特最先进的常熟设施于今年1月刚刚开业，总占地面积超过9万平方米，以满足亚太地区全球和本土客户日益增长的需求。常熟新工厂将提供全面的产品组合，包括基于齿轮的EPS（如小齿轮EPS和齿条EPS）、线控转向、后轮转向以及机电制动。该基地还将支持与我们在苏州的亚太技术中心的工程合作，以满足该地区不断增长的客户需求。新设施还符合中国的新质生产力倡议，强调高端、智能和可持续制造。这一扩展强化了耐世特与当地经济和技术发展重点同步推进移动解决方案的承诺。
现在让我们介绍我们的第二个扩展。在利吉欧，我们为新智能制造设施举行了奠基仪式，该设施将取代现有运营，预计将于2026年上半年全面投入运营。新设施将占地超过4万平方米，比现有设施大130%，并将包括先进的实验室和测试跑道。新的利吉欧设施增加了我们在转向柱辅助EPS系统以及模块化动力包上的生产能力，这些动力包增强了智能车辆平台的安全性、可维护性、封装和集成。这两项扩展代表了我们在扩展产能和满足中国及更广泛亚太地区对我们技术日益增长需求的战略步骤。通过投资于智能、可持续、高质量的制造，我们可以更好地预见和满足客户不断变化的需求，同时支持智能移动的未来。
接下来，我将暂停并将话筒交给Mike进行财务报告。Mike，谢谢Robin，大家下午好。
耐世特在2025年上半年实现了创纪录的22亿美元收入，同比增长6.8%。这一增长是由我们在亚太地区与中国OEM的持续增长推动的。EBITDA同比增长16.8%，利润率扩大了90个基点。这些改善是由收入增长和运营效率提升推动的，部分被北美地区的净关税成本和供应商问题所抵消。我们的资产负债表依然强劲，上半年结束时净现金为3.65亿美元。我们在2025年上半年实现了总计15亿美元的客户项目订单，并有望实现全年50亿美元的订单目标，这将推动我们的持续收入增长。
这张幻灯片突出了我们的关键财务指标：收入、EBITDA、净利润和自由现金流。我们在2025年上半年的所有关键财务指标均有所改善。耐世特公布的收入为22.42亿美元，这是创纪录的上半年收入，比去年增加了1.43亿美元或6.8%，这得益于亚太地区与中国OEM的强劲客户生产计划。EBITDA为2.3亿美元，占收入的10.3%，比去年增加了3300万美元或16.8%。这得益于更高的产量以及材料和制造绩效的改善。上半年的净利润为6300万美元，占收入的2.8%，是去年的四倍，利润率提高了210个基点。2025年上半年的自由现金流为正3700万美元，而去年略有现金使用。盈利改善和资本支出降低是现金流增加的两个主要驱动因素。
第13张幻灯片展示了2025年上半年与2024年上半年收入的对比。2025年上半年的22亿美元收入比去年增加了1.43亿美元或6.8%。不利的外汇因美元对人民币的升值而减少了1300万美元的收入。净商品价格同比下降减少了200万美元的收入。增加的产量抵消了这些负面影响，带来了1.59亿美元的改善，这得益于全球OEM轻型汽车产量的提高以及重要的新项目和征服项目的启动。
这张幻灯片显示了我们在调整外汇和商品价格变化后的同比收入增长。2025年上半年我们的调整后总收入增长为7.6%。我们比市场表现高出4.5%或450个基点。北美调整后收入增长2%，比市场高出6%，这得益于我们覆盖的主要客户项目的强劲生产表现。EMEASA收入增长11%，比市场高出13%，这得益于新项目的产量增加。亚太地区增长17%，比市场高出9%，这得益于与中国OEM的重要新项目和征服项目启动。
这张幻灯片按地区显示了我们的收入表现。在幻灯片的左侧，提供了2025年上半年和2024年上半年的地区收入分布。我们的北美地区仍然是最大的，在2025年上半年占总收入的51%，其次是亚太地区和EMEASA，分别占31%和18%。与去年相比，亚太地区的收入分布大约高出300个基点，而北美地区大约低200个基点。北美收入为11.38亿美元，比去年增加了1900万美元或1.7%。亚太收入为6.87亿美元，比去年增加了9200万美元或15.5%，尽管由于美元对人民币的升值，不利的外汇影响了700万美元。EMEASA收入为4.01亿美元，比去年增加了3500万美元或9.4%。
转向我们的盈利表现，2025年上半年的EBITDA为2.3亿美元，利润率为10.3%，比2024年同期的1.97亿美元或9.4%的利润率增加了3300万美元。产量增长推动了所有三个地区的盈利改善，增加了3600万美元。在北美，我们受到了供应商问题和关税净影响的影响。供应商问题是由两家小型供应商的财务挑战引起的。上半年我们因此产生了700万美元的成本影响。我们的团队已努力解决这一问题，预计未来不会有重大成本。上半年的净关税影响为200万美元的成本，这主要是由于客户补偿的时间安排。我们继续采取行动通过与客户合作和与供应基础开发解决方案来限制关税成本。无法减轻的关税成本将转嫁给客户。
上半年包括300万美元的重组成本，比去年的400万美元成本有利100万美元。上半年的举措包括支持美国薪资就业进一步减少10%的重组成本，因为我们继续专注于优化成本结构以提高利润率，以及与将转向柱业务从美国转移到墨西哥相关的成本，这一转移即将完成。最后，所有其他净绩效总计500万美元，材料和制造绩效的显著改善抵消了客户定价和经济因素。
这张幻灯片突出了我们每个地区的EBITDA和利润率概况。北美EBITDA为8600万美元，与2024年同期基本持平。运营绩效的改善和固定成本的降低被净关税成本和供应商问题所抵消。不包括关税和供应商成本，北美利润率为8.5%，比去年同期扩大了70个基点。亚太地区EBITDA为1.16亿美元，比2024年增加了1100万美元或10.5%，这得益于同比收入增长。EBITDA利润率保持在强劲的16.9%。我们的亚太团队继续通过出色的运营执行提供强劲的盈利结果。EMEA SA的EBITDA为3500万美元，利润率扩大至8.5%，这得益于运营效率的提高和收入增长。我们的EME SA团队在执行利润率改善计划方面表现良好，我们预计下半年将继续保持这一势头。
这张幻灯片展示了我们的EBITDA到净利润的路径。总体而言，同比3300万美元的EBITDA改善推动了4700万美元的净利润增长。我将强调几个项目。折旧和摊销为1.37亿美元，包括工厂、财产和设备折旧以及无形资产摊销。总体DNA减少了1900万美元，这主要是由于2024年上半年因客户项目取消而产生的1400万美元净减值成本。所得税费用为2700万美元，比2024年增加了900万美元。这一增加是由于2025年上半年盈利能力的改善。我们的美国业务仍处于所得税估值备抵状态，导致2025年上半年全球有效税率为28%。我们预计2025年全年的有效税率为30%，而2024年为36%。随着美国业务盈利能力的改善，我们的有效税率将继续降低。
转向资产负债表和现金流。在幻灯片的左侧是我们2025年上半年、2024年上半年的现金流表现，右侧是我们的资产负债表指标。我们在当前期间产生了3700万美元的自由现金流，而2024年为200万美元的使用。当前上半年的经营活动现金流为1.42亿美元，比2024年减少了1000万美元，这是由于净营运资本投资的增加。更高的利润被资本支出所抵消。2025年上半年的投资活动现金使用为1.05亿美元，低于去年，这是由于资本化的工程和产品开发成本降低以及资本支出减少。如幻灯片右侧所示，我们在2025年上半年结束时净现金为3.67亿美元。流动性为8.39亿美元，其中包括4.59亿美元的现金和3.8亿美元的可用信贷额度下的承诺借款能力。
转向2025年的运营考虑事项，尽管我们预测全年全球OEM产量与去年持平，但我们有望实现又一个创纪录的收入年，因为我们预计将比市场表现高出300至400个基点。这一增长是由亚太地区与中国OEM的强劲新项目和征服项目启动推动的。我们正在密切关注动态的美国关税环境和其他可能影响下半年产量的地缘政治紧张局势。我们已制定计划通过与供应商和客户合作降低成本来减轻关税成本。剩余的关税成本将通过谈判转嫁给客户。我们继续执行提高利润率的计划。重组行动的结果降低了我们的固定成本，我们还有进一步的行动在进行中。由于我们持续关注下一层生产系统以及供应链举措，上半年的运营绩效再次改善，我们预计下半年将继续保持这一势头。
我们盈利增长的战略核心是纪律执行、技术领先和敏捷运营，使我们能够在不断变化的市场条件下为利益相关者提供可持续的价值。感谢大家今天的参与，我们现在将进入电话会议的问答环节。接线员，请开放线路。
我们现在开始问答环节。提问时，请按电话键盘上的星号键加一。如果您使用的是扬声器电话，请在按键前拿起听筒。我们要求您将问题限制在一个问题和一次跟进。若要撤回问题，请按星号键加二。此时，我们将暂停片刻以整理名单。今天的第一个问题来自摩根士丹利的Tim Hosseau。请开始。
嗨，Robin，我是Mike，这是摩根士丹利的Tim。谢谢回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于订单的。尽管上半年运营进展顺利，但我们注意到订单总额同比下降了约30%，尤其是在北美。所以我想知道，导致放缓的关键因素是什么？我们是否期待下半年会有更有意义的进展，考虑到美国UV税收抵免的计算以及关税上调前的需求前置是否会抑制销售和订单势头的回升？这是我的第一个问题。谢谢。
嗨，Tim，谢谢你的问题。我是Mike。我来回答这个问题。订单的获取取决于我们的客户如何推出他们的产品规划周期。上半年我们看到客户提供的订单机会较少。我要说的是，我们已经执行了我们计划在上半年赢得的订单，尽管其中一些项目的节奏会延续到下半年。因此，我们对全年的订单计划有清晰的了解，目前我们认为我们仍然可以实现全年50亿美元的订单目标。
明白了。谢谢，Mike。我的第二个问题是关于线控技术的。我们注意到公司在新技术和新产品方面做得非常出色，尤其是在中国。新技术的采用通常是由竞争驱动的。今年一些顶级电动汽车制造商推出了配备线控转向技术的反射模型后，我们是否看到中国OEM对线控技术的兴趣增加？或者他们确实在加速在明年即将推出的车型中采用线控技术？在这种情况下，我们应该对明年或后年你提到的所有线控技术有什么样的增长预期？这是我的第二个问题。
嗨，Tim，我是Robin。我来回答这个问题。我们在线控转向技术方面投入了大量资源，并将其发展到了一个非常成熟的阶段，我认为与行业中的许多其他竞争对手相比。目前我们在市场上看到的是，正如你提到的，中国市场似乎准备以比欧洲或美国更快的速度采用线控转向技术。我们已在中国市场获得了几项业务订单。我们还有一些额外的机会在今年内完成。我们对线控转向的采用速度持乐观态度，尤其是在中国市场，因为我们看到中国市场的OEM正在普遍采用自动驾驶技术，这带动了许多线控技术（包括转向和制动）的需求。因此，我们对线控转向在中国市场的采用率相当乐观，并且我们对我们的竞争地位感到满意。我认为欧洲可能是第二个采用率较高的地区，其次是北美，大致按这个顺序。但如果你展望2030年以后，我们预计线控转向将在全球所有车辆平台中变得越来越普遍。
非常清楚。谢谢Robin和Mark分享所有细节。谢谢。
下一个问题来自JP摩根的Rebecca Wen。请开始。
嗨，Robin和Mike，谢谢回答我的问题。我的第一个问题也与新订单启动有关。我们从其他供应商那里听说，由于IRA等相关订单替代方案，美国客户正在推迟他们的电动汽车项目启动。我记得我们的电动汽车模型通常在美国的新项目中每辆车能获得更高的ASP。所以我的问题是，我们是否也看到类似的情况，客户正在推迟他们的电动汽车项目启动？考虑到预期的ASP变化，这对我们可能有什么潜在影响？
谢谢Rebecca的问题。我们也看到随着美国的变化，电动汽车的采用速度放缓了。因此，我们的客户在产品规划方面也变得更加谨慎。我想说的是，耐世特的产品线对动力总成是中立的。无论是内燃机、混合动力还是电动汽车，我们的产品都能很好地适应所有这些项目。在许多情况下，我们还确保在关键卡车项目上获得多个产品线，例如在北美。因此，如果销量在动力总成之间转移，我们仍然能够捕捉这些车辆的市场份额和收入。但回答你的问题，总体而言，我们在北美确实看到了一些电动汽车项目开发的延迟，但其他混合动力车型的开发也在加速。
Rebecca，我是Robin。我想在Mike的基础上补充一点。事实上，我们看到北美市场对电动汽车销售的乐观情绪有所暂停。但随着这些OEM开发下一代电动汽车平台，他们更多地认识到并推动车辆中的转向系统和其他系统与内燃机版本的车辆更加通用。而第一代北美电动汽车的许多产品（如转向系统）相对独特，是为这些电动汽车设计和开发的。未来，我认为我们将看到OEM努力在内燃机版本和电池版本之间创造更多协同效应，这对生产这些项目所需的投资是有利的。我们将更高效地生产这些产品，因为不仅在制造上，而且在物料清单上都会有更多协同效应。这总体上是一件好事，因为这些产品将更加通用，并在未来电动汽车推出时建立规模和效率。
谢谢。如果我可以问第二个问题。我的第三个问题与关税影响和重组成本的指导有关。关于下半年的关税影响和重组成本有什么指导？特别是关于关税，我看到你们提到上半年有200万美元的净负面影响。是否可以确认这全部来自成本增加，尚未转嫁给客户？我们是否预计这些成本将在下半年或未来转嫁给客户？除了成本通胀外，关税对我们的收入端有什么预期影响？例如，我们是否看到在关税之前美国市场的抢购压力？这是否意味着下半年美国的生产活动可能会大幅减弱？谢谢。
关于200万美元的净关税成本，这是我们的成本减去客户补偿后的净额。正如我们与客户协商的那样，从客户那里获得这些补偿有一定的延迟。因此，我们的总体目标是实现净关税成本中性，正如你所看到的，由于上半年产生的这200万美元，我们还有一些工作要做。因此，下半年的计划仍然是相同的，我们将与客户和供应商合作，首先尽量减少关税成本的影响，然后在无法避免的情况下，将这些成本转嫁给客户。因此，全年来看，我们预计净关税成本为零。
Rebecca，我是Rob。我想在Mike的回答基础上补充一点。在关税可能生效的早期阶段，我们就采取了非常积极的合作方式与客户共同应对。显然，关税政策非常动态，甚至到今天仍在变化。但我们没有采取纯粹转嫁的方式，而是采取了更合作的方式与客户共同减轻这些成本。这意味着我们需要在供应链中采取一些措施来降低成本。很多时候，这意味着确保我们的产品符合当前的北美自由贸易协定（USMCA）。如果我们的产品符合这一标准，并且我们可以快速对供应链进行小幅调整以符合要求，这也将减少我们可能面临的关税影响。因此，我们与客户合作非常成功，努力寻找双赢的解决方案。正如Mike所说，我们的目标和全年的目标是实现关税中性。
谢谢。我想问一下关于重组成本的指导。
是的。关于重组成本，我提到我们在项目中产生了300万美元的成本。我认为你可以预计下半年还会有300万美元的成本。关于北美销量的问题，这是我们继续密切关注的事情。到目前为止，我们还没有看到客户计划有任何重大变化。然而，随着关税成本的增加，这可能是北美销量在下半年趋于谨慎的一个原因。但到目前为止，从我们实际的生产情况和客户提供的计划来看，我们还没有看到任何显著的放缓。非常清楚。
谢谢。下一个问题来自国泰海通证券的Yiming Lu。请开始。
你好，我是国泰海通的Yiming。谢谢邀请我。我有一个关于你们新推出的Motion IQ系统的问题。你们预计哪种类型的模型或客户会最先采用这一系统？在未来几年，你们预计这类系统的销量会如何？谢谢。
Motion IQ软件系统围绕三个不同的支柱开发。第一个是先进的车辆动态功能，主要是底盘控制。显然，我们一直是转向领域的专家。我们现在正在将底盘产品扩展到机电制动领域。我们还研究了主动悬架的一些选项。但Motion IQ套件的第一个部分是为控制底盘的不同元素提供功能，以优化车辆的性能。Motion IQ的第二个支柱是我们如何让客户更好地控制这些系统的调校，而不是进行可能需要数周时间的大规模软件更新。通过一些Motion IQ工具（如Modelware），OEM可以亲手调校这些系统，以获得他们期望的底盘感觉。随之而来的是一些预测能力，我们可以监控车辆中各个系统的特定元素，提供诊断，使我们能够在某些组件故障前主动干预和维护。最后，这个套件的第三个元素是MotionQ dev，它提供了虚拟工具，允许在虚拟世界中开发这些系统并将其集成到车辆中，使客户能够更快地将产品推向市场。
我们已经看到一些成熟的全球客户以及一些新兴的电动汽车制造商和中国OEM对这些工具的初步兴趣。因此，我认为我们正处于这一软件产品收入的起步阶段，但我们预计到2030年及以后，将从各种OEM那里获得可观的软件收入。因此，我认为这并不局限于某一类OEM。这些工具在改进产品、缩短交付时间方面的优势将对市场上的许多OEM非常有吸引力。
好的，非常感谢。
谢谢你的问题。由于时间有限，我们将接受德意志银行Bin Wong的最后一个问题。请开始。
谢谢。我想谈谈欧洲市场。过去六个月EBITDA利润率同比上升的关键驱动因素是什么？你们对下半年的整体利润率有什么指导？谢谢。
谢谢Ben的问题。我为我们的EME SA团队感到非常自豪。他们执行得非常好。如你所知，我们的利润率在EME SA地区一直低于预期，团队已经采取了重大计划来改善利润表的每一项。关于上半年，我们确实受益于该地区客户项目的产量增加。这是一个有利因素。但材料绩效和非常强劲的制造绩效也推动了改善。我要说的是，我们还有很多工作要做。我们对上半年实现的8.5%至8.8%的利润率仍不满意，但团队在整体上取得了良好的进展。关于下半年的整体盈利能力指导，我们通常不会给出具体的盈利指导。但如你所知，我们作为一个团队一直在努力提高利润率。我们每年的利润率都在改善，每个半年的报告期也是如此，我们预计下半年将继续保持这一势头。我要提醒的是，正如之前的问题提到的，如果由于整体市场状况导致销量低于预期，这可能会对我们产生影响。但总体而言，这个团队致力于在前进过程中继续扩大利润率。
谢谢。
非常感谢所有的问题和今天的参与。如果有任何进一步的疑问，请联系我们@investorsnextu.com。今天的会议到此结束。感谢参加今天的演示。您现在可以断开连接。SA。