身份不明的发言人
James G. Conroy（首席执行官）
Adam Orvos（执行副总裁兼首席财务官）
Michael J. Hartshorn（集团总裁兼首席运营官）
身份不明的参会者
Matthew Boss（摩根大通）
Lorraine Hutchinson（美国银行美林证券）
Michael Binetti（Evercore ISI）
Paul Lejuez（花旗集团）
Alex Straton（摩根士丹利）
Brooke Roach（高盛）
Mark Altschwager（Baird）
Ryan Bulger（Gordon Haskett研究顾问）
Ike Boruchow（富国银行）
Adrienne Yih（巴克莱资本）
Dana Telsey（Telsey咨询集团）
Aneesha Sherman（伯恩斯坦）
John Kernan（TD Cowen）
Corey Tarlowe（杰富瑞集团）
Marni Shapiro（零售追踪者）
下午好，欢迎参加罗斯百货2025年第二季度财报电话会议。会议将首先由管理层进行准备好的发言，随后是问答环节。如果有人需要在会议期间获得接线员帮助，请在开始前按星号零。我代表罗斯百货，想指出本次电话会议中的评论将包含关于未来增长和财务业绩预期的前瞻性声明，包括销售和盈利预测、新店开业以及其他基于公司当前对未来业务方面预测的事项。
这些前瞻性声明受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与历史表现或当前预期存在重大差异。风险因素包含在今天的新闻稿以及公司2020财年10-K表格和2025财年10-Q和8-K表格中，这些文件已提交给美国证券交易委员会。
现在，我想将电话转交给首席执行官Jim Conroy。
下午好。今天与我一起参加电话会议的有集团总裁兼首席运营官Michael Hartshorn、执行副总裁兼首席财务官Adam Orvis、集团高级副总裁兼副首席财务官Bill Sheehan以及集团副总裁、投资者关系Connie Kao。我想首先感谢整个罗斯团队在过去一个季度的努力。尽管外部环境持续存在不确定性，团队的奉献和辛勤工作确实值得称赞。他们的承诺帮助我们迅速适应、执行正在进行的计划并交付了一个稳健的季度。现在让我们来看看第二季度的业绩。
正如今天新闻稿中指出的，我们对相对于第一季度的销售趋势的连续改善感到鼓舞。这种改善是广泛的，第二季度几乎所有主要商品类别和公司大部分地区的趋势都出现了积极变化。5月份的销售强劲，6月份有所软化，然后在7月份急剧反弹。我们对季度末的改善趋势感到高兴，特别是与返校销售季节相关的早期销售表现，这对第三季度来说是个好兆头。我们以符合预期的第二季度销售结束了这一期间，而由于关税相关成本低于预期，盈利略微超过了我们指导范围的高端。
与去年同期相比，营业利润率下降了95个基点至11.5%，主要反映了关税相关成本。该期间的总销售额增长了5%，达到55亿美元，高于去年的53亿美元，同店销售额增长了2%。截至2025年8月2日的13周，每股收益为1.56美元，净利润为5.08亿美元。今年第二季度的盈利中包含了约每股0.11美元的关税相关成本的负面影响。这些结果与去年第二季度的每股1.59美元和净利润5.27亿美元相比。前六个月的每股收益为3.03美元，净利润为9.87亿美元。
这些结果与2024年上半年的每股3.05美元和净利润10亿美元相比。2025年至今的销售额增长至105亿美元，高于去年的101亿美元。2025年上半年的同店销售额增长了1%。在第二季度，化妆品是表现最佳的商品类别。从地理区域来看，最强的市场是东南部和中西部。dd's Discounts的整体同店销售表现稳健，领先于Ross，而月度趋势在两个连锁店之间紧密一致，整个季度都令人鼓舞的是，两个连锁店都看到了客流和购物篮规模的增长，季度末势头强劲。
季度末，总合并库存和平均门店库存均比去年增长了5%。季度末的储备商品占总库存的38%，而去年为39%。我们对库存水平感到满意，并认为我们为下半年做好了准备。谈到第二季度的门店增长，我们开设了28家新的Ross和3家dd's Discounts门店。这些开业反映了我们向新市场和现有市场的扩张。新市场包括纽约都会区的几家门店以及我们在波多黎各的首批三家门店。我们仍有望在今年开设总计约90家新门店，其中包括约80家Ross和10家dd's。
与往常一样，这些数字不包括我们计划关闭或搬迁约10至15家老店的计划。在我将电话转交给Adam，让他提供更多关于我们财务表现和指导的细节之前，我想提供关于关税的最新情况。尽管关税仍处于较高水平，但我们对商家在减轻对利润率影响方面取得的进展感到满意。团队不懈努力，执行了多管齐下的方法，包括与供应商谈判、多样化我们的采购组合以及战略性调整价格。此外，我们能够扩大由清仓商品驱动的业务部分，这进一步减轻了影响。
展望未来，我们有信心能够继续抵消大部分关税的影响，但我们确实预计第三季度会有轻微的压力，我们预计这将在第四季度进一步减轻。从定价角度来看，我们开始看到整个零售行业的价格上涨。在这种背景下，我们专注于保持相对于传统零售商的价值主张，同时平衡保持商品利润率的机会。我们的首要任务始终是以出色的价值提供高质量的品牌商品。折扣行业历来受益于供应链和零售行业的混乱。
我们认为这次也不会例外。我现在将电话转交给Adam，让他提供更多关于我们第二季度业绩的细节以及对2025财年剩余时间的展望的更多信息。
谢谢Jim。第二季度的营业利润率下降了95个基点至11.5%，其中包括约90个基点的关税相关成本的负面影响。该期间的销售成本增加了70个基点。分销成本增加了55个基点，主要是由于第二季度新开设了一个分销中心和关税相关处理成本。商品利润率下降了30个基点，其中包括关税的影响，而占用成本增加了10个基点。部分抵消这些较高成本的是国内运输和采购成本分别降低了15和10个基点。
该期间的SGA增加了25个基点。部分原因是第二季度的CEO过渡成本。我们以总计2.62亿美元的成本回购了190万股普通股。因此，我们仍有望在今年回购总计10.5亿美元的股票。现在让我们讨论我们对2025年剩余时间的展望。正如Jim在今天新闻稿中指出的，考虑到与宏观经济环境相关的不确定性，我们将对今年剩余时间的业务规划保持一定的谨慎态度。对于第三和第四季度，我们计划同店销售额增长最多3%。
如果销售表现符合这一指导，第三季度的每股收益预计将在1.31至1.37美元之间，而去年为1.48美元，第四季度为1.74至1.81美元，而2024年为1.79美元。这些范围包括第三和第四季度分别约每股7至8美分和4至6美分的负面关税成本。这些估计基于当前宣布的关税水平。如果2025年下半年表现符合这些预测，全年每股收益现在预计将在6.08至6.21美元之间，而去年为6.32美元。
对于2025财年，我们预计宣布的贸易政策将带来约每股22至25美分的影响。提醒一下，去年第四季度和财年的业绩包括与出售一个储备设施相关的一次性收益，相当于约每股0.14美元。现在让我们来看看我们对2025年第三季度的指导假设，总销售额预计将比去年同期增长5%至7%。我们预计在该季度开设40家门店，包括36家Ross和4家dd's门店。第三季度的营业利润率计划在10.1%至10.5%之间，其中包括50至60个基点的关税相关成本的负面影响。
我们的预测还反映了与储备相关成本的不利时机以及该季度新开设分销中心的持续去杠杆化。净利息收入估计约为2700万美元，税率预计约为25%，稀释后的流通股预计约为3.23亿股。
现在我将电话转交给Jim进行结束语。
谢谢Adam。我们对相对于第一季度的销售趋势的连续改善感到鼓舞，特别是7月份早期返校业务的强劲表现。我们相信整个零售行业的价格将会上涨，导致消费者在今年秋季寻求更多价值。因此，我们正在调整我们的商品组合，以有吸引力的价格点提供高质量的品牌商品，以加强我们的价值主张。我们坚信这将加强我们的竞争地位，以在今年剩余时间内获得市场份额。在我们转向你们的问题之前，我想花点时间感谢Adam Orvis对罗斯的贡献。
正如你们许多人所知，Adam将在9月底从罗斯退休。他的领导力和财务专业知识对我们的成功至关重要，我们祝愿他在这个令人兴奋的新篇章中一切顺利。我们也感谢Adam与Bill密切合作，确保顺利过渡。在这一点上，我们想开放电话会议，回答你们可能有的任何问题。John。
谢谢先生。我们现在将进行问答环节。如果你想提问，请按电话键盘上的星号一。确认音将表明你的线路在队列中。你可以按星号二将自己从队列中移除。对于使用扬声器设备的参与者，在按星号键之前可能需要拿起你的听筒。请稍等片刻，我们正在轮询问题。第一个问题来自JP Morgan的Matthew Boss。请继续你的问题。
谢谢，很高兴看到改善。
谢谢Matt。
谢谢Matt。
Jim，你能谈谈你看到的连续收入改善的显著领域，并详细说明7月份的急剧反弹和早期返校趋势吗？相对于你们2%至3%的同店销售指导，我认为你们说这包含了一定的谨慎规划方法。然后对于Adam，第三和第四季度的毛利率驱动因素，如果你能帮助分解相对于第二季度70个基点的下降，我认为会非常有帮助。
这是你的一个问题吗，Nick？
Jim，我尽力了。
关于你问题的第一部分。我会给你一些具体的细节，但最令人鼓舞的是，我们看到从第一季度到第二季度的广泛连续改善。几乎所有商品类别都有所改善，大多数在第二季度是积极的，特别是在第二季度末，尤其是7月份，几乎所有东西都在转正或已经是正的。所以我们对此感到非常高兴。如果你回顾到第一季度末，我们已经指出从2月到3月，3月到4月有连续改善。
部分原因是复活节的转变。5月份表现稳健。6月份相对于去年最强的月份有所下降，但7月份非常强劲。所以我们对我们从季度末获得的势头感到非常高兴。从类别角度来看，化妆品非常强劲。看到女士业务同比表现良好且优于连锁平均水平是很好的，这在过去几年中得到了很多关注。所以向那个商品团队致敬，他们已经将业务提升到现在实现的同比水平。
关于这一点，我将把问题转交给Adam。
Matt，关于下半年，让我先谈谈关税成本。我在Q2提到了对营业利润率的90个基点的影响，这主要来自销售成本的两个组成部分。产品成本的影响是主要驱动因素，另一个是分销中心处理成本，因为我们有较少的商品由供应商预先标价，这影响了我们的盈利能力。所以我们确实预计今年剩余时间关税对商品利润率的压力，但预计会比我们在Q2经历的要稍微低一些。季度与季度之间关税成本的剩余改善主要是在分销方面，因为我们预计会恢复到更接近历史预先标价的水平。
我在电话评论中提到的其他变动部分是储备商品，基于我们看到的商品流动情况。这将对我们的Q3盈利造成压力，然后预计在第四季度会有所恢复，基于我们看到的年终库存情况。另一个大的变动部分是我在Q2提到的新分销中心。随着我们在该设施中提高产量，它将对该部分的分销中心成本造成压力。
我想回到你问题的一部分，我没有回答的是2%至3%的同店销售指导。正如我们在新闻稿中指出的，我们以一定的谨慎乐观态度看待今年剩余时间。所以我们在2%至3%的指导中嵌入了一点这一点。如果你想看一个乐观的情况，我们相对于去年Q3的季度比Q2要弱一些，但宏观环境中发生了很多事情，所以我们想嵌入一些保守主义。
很好的细节。祝好运。
谢谢Matt。
谢谢。
下一个问题来自美国银行的Lorraine Hutchinson。请继续你的问题。
谢谢。下午好。听起来你们提高价格的意愿增加了，因为你们看到整个行业的价格上涨。客户对此有何反应？你们预计明年价格会完全抵消关税压力吗？
我不会过多解读我们的价格变化，我们有一个非常非常轻微的价格变化，低个位数的变化。我们将对未来的价格变化非常谨慎。Ross品牌依赖于成为市场上最好的交易，我们将观察我们的直接竞争对手和更广泛的零售行业，看看是否有变动，然后再做出任何重大的价格变化。关于你问题的最后一部分，我认为明年将会有一个新的价格平衡，正如你注意到的，在今年，关税相关的影响将在Q2和Q3以及Q3和Q4之间变小，我们希望在明年出来，当然我们不会在这次电话会议上指导，也不会单独指出关税。但我认为到那时会有另一套零售价格平衡，我们将在其他人定价的伞下找到我们的位置。
谢谢。
下一个问题来自Evercore ISI的Michael Binetti。请继续你的问题。
嘿，伙计们，谢谢回答我们的问题，祝贺季度改善。也许帮我思考一下几个指导组成部分。你们最初给我们的全年指导的高端是655。你们知道，相对于你们在上半年设定的目标表现良好。但我们有22至25美分的关税。我本来以为可能是630至633，相对于新的指导在621的高端。除了关税之外，还有什么你们可以指出的东西嵌入到今年吗？然后，Jim，你能谈谈你们早期提到的一些举措吗？你们概述了标识营销、门店运营、Q线，到目前为止，在已经接受大部分这些举措的门店中，有什么积极的证明点吗？
Michael，我会从一些举措开始。我是Michael Hartshorn。嘿，Michael，我们谈到的一些事情首先是门店刷新。我们预计今年将完成大约一半的门店。提醒一下，我们在现有门店中所做的是改变标识，包括新的周边和导向标识，以及解决门店中的一些外观修复。我们预计今年将完成一半的门店。对于我们已经完成的门店，我们认为门店看起来很棒，然后我们预计在2026年完成整个连锁店。
我想你也知道我们一直在试点自助结账。目前大约有80家门店有自助结账，这对我们来说非常成功。顾客真的很喜欢这种体验。它让我们减少了排队长度，我们也能够控制短缺。所以我们计划明年扩展到一些门店，主要是我们的高流量门店。这将帮助我们提高顾客吞吐量。
Michael，我是Adam，如果你的问题是回到我们年初的指导，显然最大的驱动因素是关税影响，对吧。我们现在将其定为全年22至25美分，然后其次是我们对全年的销售假设比3月份时稍微保守一些，基于第一季度。
我可以跟进一下，问一下，你们今年的SG&A美元预算与年初3月份设定的相比，现在处于什么位置？有什么变化需要注意吗？
我认为我们相当一致，Michael。SG&A没有重大变化。
好的，谢谢。伙计们，非常感谢。
Michael，我们还没有回答你关于举措的问题。门店环境营销。Michael Hartshorn谈到了门店标识部分，这是对门店外观和感觉的非常好的升级。考虑到我们有超过2000家门店，这是一个非常复杂的方程，我们正在研究很多关于门店劳动力模型的事情。我们已经部署了许多测试，调整不同的事情，看看我们是否能获得更多的吞吐量，并尝试通过在一些门店投入更多的劳动力来推动销售。
所以现在评论这些结果还为时过早。从营销角度来看，我们已经在两个品牌中推出了新的活动。在Ross，这是一个名为“Work Your Magic”的活动。团队制作了四个非常棒的广告。它们回到了以巨大价值提供的品牌，但可能与顾客有更多的情感联系。然后dd's有自己的活动名为“Don't Sleep on Dee Dee's”，这是一个完全数字化的活动，所以你必须在Meta平台之一或TikTok上才能看到它，但对于dd's来说也是一个非常酷和充满活力的活动。所以现在还非常早期，但我很高兴看到组织如此迅速地响应，并提出了我认为是一些非常早期的好变化。
这很好听。谢谢伙计们。
下一个问题来自花旗集团的Paul Lejuez。请继续你的问题。
嘿，谢谢伙计们。好奇。多谈谈你们的交易量与票价的对比，这在季度中是如何变化的。当你们在7月份加速时。好奇这些指标中哪个是更大的驱动因素？你们能提供什么颜色吗？然后只是你们对交易量与票价在下半年的看法。然后第二个问题，Joe，我相信你们在商品可用性方面有一些预期，关于商品看起来会是什么样子，在季度开始前商品的可用性会是什么样子。我好奇你们看到的相对于你们的预期是什么。在某些类别中有什么意外吗？你们预计在假期中会有任何商品缺口吗？谢谢。
Paul，我是Michael Hartshorn。你的问题有点断断续续，但我认为你的问题是关于同店销售的构成，以及我们在季度中看到了什么。正如我们在评论中所说，2%的同店销售是由流量的轻微增加和平均购物篮的增加驱动的。购物篮本身是由AUR和每笔交易的单位的轻微增加驱动的。如果你看一下我们在5月份非常强劲，6月份有所下降，然后在7月份再次强劲，整个季度是由流量和更高的购物篮混合驱动的。
关于可用性。我们对第二季度的清仓商品可用性感到非常满意。我们在脚本中提到的一件事是，这是帮助我们通过更多地依赖清仓商品达到关税影响范围低端的事情之一。所以我会说可用性非常强劲。
谢谢伙计们。
下一个问题来自摩根士丹利的Alex Straton。请继续你的问题。
完美。非常感谢。祝贺一个美好的季度，进入返校和秋季。关于盈利能力，我知道第二季度是你们与去年的品牌战略相比的第二个季度。所以更高的品牌组合是业务的永久利润率提升，还是你们看到它最终推动整体利润率更高的空间，我认为这是最初的意图，也许更大的问题是，这个业务能否回到低两位数的利润率，或者更高的品牌组合会阻止你们达到那里吗？非常感谢。
Alex。我们最初对品牌战略的想法是，早期它会是一个利润率打击，但随着时间的推移，我们能够在此基础上建立，因为我们提高了专业知识，建立了更好的供应商关系，获得了品牌清仓商品的访问权限。我们对这一点的想法没有改变。所以我们相信随着时间的推移，我们可以在此基础上建立。
谢谢。
谢谢。
下一个问题来自高盛的Brooke Roach。请继续你的问题。
下午好，谢谢你们的问题。你们是否看到消费者降级活动的增加迹象，或者随着整个生态系统中价格的上涨，你们门店中消费者的收入或种族构成有任何变化？谢谢。
Brooke。关于降级，我们没有看到收入群体的变化。从种族角度来看，这在季度中是相当广泛的。正如我们过去所说，我们确实服务于广泛的客户群，但西班牙裔客户对我们非常重要。他们的比例高于美国人口普查。在季度中，西班牙裔人口高度集中的门店表现低于连锁平均水平。这在6月份尤其明显，特别是在南加州。好消息是我们在7月份确实看到了反弹。
很好。非常感谢。我会继续。
谢谢。
下一个问题来自Baird的Mark Altschwager。请继续你的问题。
下午好。谢谢你们的问题。关于关税缓解方面，想了解更多细节。关于你们正在采取的哪些行动在这里有效。想想更好的采购类别灵活性，价格。是什么在推动抵消商品利润率压力的指针，以及哪些因素可能会在下半年带来比预期更大的缓解。谢谢。
当然。商品团队一直在不懈努力以减轻影响。如果你拿那里的关税税率，只是做一个简单的信封背面计算，然后不加缓解地流动，当然影响会比我们看到的要大得多。所以这要归功于大量的辛勤工作，在转移采购、与供应商谈判、AUR的非常小的增加方面。所以这真的不是一个因素。但也增加了清仓商品的数量，相对于我们最初计划的提前采购。所以随着我们向前推进，正如我之前所说，我认为我们最终会有一个价格平衡。我们无意成为第一个提高价格的人。所以我们会观察整个零售行业。一旦这种平衡开始生效，我们将有一些空间来适应我们需要接受的任何膨胀成本。
Adam提到的另一个变化是在中国关税为145%时，我们停止了供应商预先标价，以便在商品进入国家后如果我们选择改变价格时给我们灵活性。我们确实在Q2有影响。我们在Q3的影响较小。我们预计这将在今年下半年完全减弱，因为我们恢复到历史水平的供应商预先标价。
谢谢。
谢谢。
下一个问题来自Gordon Haskett的Chuck Grom。请继续你的问题。
嘿，伙计们，我是Ryan Bulger，代替Chuck在这里。我想问一个关于恢复指导的相关问题。显然，你们现在对今年下半年的业务会是什么样子有更多的信心，与第一季度相比。我只是想知道你们能拆解多少是环境的更多稳定性，与你们在过去几个月里通过这些努力学到的东西相比。非常感谢。
当然。Ryan。这其实很简单。当时，我们刚刚经历了145%的关税，我们还没有为下半年购买大部分商品。所以现在我们在Q3已经购买了大部分商品，我们在Q4购买了大部分商品。我们对秋季采购有一个很好的了解，同时，尽管它仍然经常变化并且在关税方面是动态的，但它比5月初更稳定。
很好，谢谢。然后我想问的另一件事是，你们在顾客群体趋势方面看到了什么不同吗？按年龄来看，你们是否混合了更多的年轻人，看到了更多的千禧一代或Z世代顾客？谢谢。
没有什么可指出的。
下一个问题来自富国银行的Ike Borichow。请继续你的问题。
嘿，大家好，谢谢你们的问题。Adam，再谈谈第三季度。试图确保我理解。所以相对于Q2的利润率下降相当大，但收入相当相似，2%至3%的同店销售。关税逆风稍微小一点。我想我只是想确保我理解什么是驱动因素。如果你们能也许给我们第三季度的毛利率计划是什么。只是试图理解变动部分。
是的。最大的部分是储备商品的影响，第二季度同比相当平坦。在Q3，基于我们看到的商品流动情况，这将是一个重大的逆风，然后预计在第四季度会恢复，基于我们看到的年终库存情况。
明白了。谢谢，Adam。
谢谢，Hank。
下一个问题来自巴克莱的Adrian Yee。请继续你的问题。
很好。非常感谢。下午好，很高兴看到进展。我的第一个问题是关于定价的评论。你们开始看到它在什么类型中体现出来。我知道对你们来说，你们处于非常低的个位数范围内，但在整个一线零售中，你们看到那些价格是如何上涨的，是否有类别，比如服装或鞋类，你们看到它更多？然后只是关于关税影响的澄清。这只是直接影响你们的部分，还是也包括你们从你们的提前采购中看到的东西传递给你们？谢谢，Keith。谢谢。
关于你的最后一个问题，它跨越了商品类别。我们预计会有小的百分比。我们有直接影响，因为我们在支付关税。但我们，你知道，供应商，我们看到直接进口以外的成本增加。所以它跨越了商品类别的宇宙。
然后在我们看到一些通货膨胀的地方，如果你去一些更主流的零售商。你可以看到他们的一些价格在服装或家居方面上涨。可能是靶心的中心是用金属制成的产品。这是我们看到价格上涨最明显的地方之一，当然很多都属于家居类别。所以我们有一个非常有经验的商品团队，他们一直在比较购物，我们将确保我们在门店中有最好的交易。在某个时候，我们今天面临的压力将会减轻。
好的。然后最后一个澄清我们听到的是。有这个宽限期，如果你们在8月9日或7日之前发货，然后在10月5日之前到达这里，它仍然适用于之前的关税。所以看起来很多假期的零售库存将在之前的关税下，我们听到一些品牌说他们将在明年春天在第二波关税下再次提高价格。你们认为关税是孤立的，还是你们将有足够的缓解策略来抵消这种下一次踢到路上的情况，或者你们甚至认为这实际上正在进入春天？谢谢。
不，我认为这会发生。正如你所说，一些印度关税，特别是如果25%上升到50%。不，我认为你会看到这进入明年，我认为我们会看到价格上涨，但随着时间的推移，正如Jim提到的，我们认为它将达到平衡，然后一切照常。
很好。非常感谢，祝假期好运。
谢谢。
下一个问题来自Telsey咨询集团的Dana Telsey。请继续你的问题。
嗨，下午好，大家好，很高兴看到进展。Jim，我们听说化妆品继续是表现最好的类别。你能扩展一下服装和你们在那里看到的情况，以及你们已经实施的举措，还有家居。然后关于新店开业，你们在开业成本、租赁成本和开业新店的生产力方面看到了什么？谢谢。
我会谈谈商品部分。Michael可以谈谈新店部分。我认为我们相当受鼓舞。业务在Q1和Q2之间全面改善。所谓的退出速度，在7月份，在服装内的几乎所有主要商品部门都非常强劲。女士业务，这是品牌战略的驱动力。不是品牌战略的唯一部分，但驱动力确实是让女士业务走上正轨。看到这部分业务比连锁平均水平同比表现更好，真是太棒了。
然后在女士业务之下，如果你逐个类别来看，我们再次看到了广泛的实力和广泛的改善，在每个子分类中，或者至少是大多数。所以这很棒。从家居角度来看，家居有点复杂。它在季度中是同比侵蚀的。它在季度末勉强实现了同比正增长。我认为部分原因是我们在巴黎首次出现时可能在产品入库方面有点失误。所以我们在6月份期间有一点收货缺口。我们对这个组织进行了一些调整。我们现在对那里的团队感到非常满意。我对我们家居业务的未来感到乐观。仍然是非常早期的日子，但看到这个业务在7月份略微转正是很好的。
关于房地产。所以我们对房地产前景感到满意，Dana，并且有一个健康的管道。正如你所知，没有大量的新开发项目，我们能够利用破产申请或其他零售商缩减规模的商店关闭。在季度中。我们确实在Rite Aid破产交易中收购了许多门店，主要是在我们的核心西海岸市场。这加强了我们的现有管道，特别是对于2026年，也有助于重新加速dd's的增长。关于新店开业。我们在评论中提到了一些这些。
但我们在季度中进入了波多黎各，7月份有三家门店，初步反应可以说远远超出了我们的预期。现在还早，但基于此，我们乐观地认为这将是我们一个强劲的市场。我们还在纽约都会区开设了许多门店。同样，顾客反应非常好。所以基于此，我们对在东北部扩张感到乐观。
谢谢。
当然。
下一个问题来自伯恩斯坦研究的Anisha Sherman。请继续你的问题。
非常感谢。我对你们关于定价的评论感到好奇，Jim。上个季度你们说你们计划保持相对于全价零售的价格伞。听起来你们现在说你们更加谨慎。非常低的个位数增长，也许相对于全价零售扩大了差距。我认为你们说过你们会随着时间的推移适应这些价格点。你们能谈谈可能发生了什么变化吗？你们是否看到了顾客反应，也许让你们比几个月前更加谨慎？然后快速跟进关于女士业务的问题。
你们谈到了女士业务同比表现优于连锁平均水平。这是一个明显的加速。你们能谈谈是什么推动了这一点吗？你们是否将其归因于更好的品牌战略的回报，还是与清仓商品的可用性有关，或者有什么特别推动了这种相对于过去几个季度的表现？谢谢。
当然。我不认为我们特别更加谨慎。我认为我们将继续保持相对于主流零售的价格伞，我们只是高度关注更广泛的零售行业中发生的事情。现在我们采取了一种更长远的观点，我们希望给进来的顾客留下深刻印象，让他们觉得我们仍然提供了他们习惯的交易。随着我们看到价格开始变动，我们也会开始变动。当然，基于预先标价的商品，竞争对手和我们之间总是有滞后，我们不会在整个连锁店中重新标价。
所以这将是下一批收货的事情。关于女士业务的加速，我再次归功于团队。采购办公室在执行品牌战略方面一直坚定不移。他们在年轻当代方面投入了更多。我们在我们的青少年业务中看到了很好的影响。女士业务整体上一直很强劲。牛仔业务一直很强劲。所以我们在女士业务中看到了很多实力。
下一个问题来自TD Cowan的John Kernan。请继续你的问题。
下午好，伙计们。祝贺返校和进入秋季的势头。
谢谢。
只是关于分销中心的费用和销售成本相关的问题，还有资本支出美元，我认为其中很多是专门用于分销中心的。这些的近长期回报是什么？这如何长期提升业务的整体利润率？
嗯，分销中心通常是一个容量问题。所以随着销售增长，你需要多余的容量。然后当你打开它时，你能够利用该分销中心的量，你应该随着时间的推移获得杠杆。现在我们在亚利桑那州开设的分销中心是我们今年投入的资本，大约占总资本的28%多一点。我们正在建设我们的下一个分销中心，但它还有三年，两年半的时间。两到三年后将是下一个开业。所以在接下来的两年里，我们预计会在分销中心上获得杠杆。
明白了。Jim，也许快速跟进一下。除了关税，业务在2%至3%的同店销售下。根据新的全年指导，我们已经看到了中个位数的盈利增长。随着Bill很快进入CFO职位。你们认为长期盈利算法是什么？业务的利润率概况有什么机会？
嗯，我会为你回答这个问题。所以长期算法大约是5%的新店增长。我们的新店在60%左右。所以这推动了2%的每股收益增长。如果你同比3%，这会给你3%的每股收益增长，这会让你达到5%。EBIT有1%至3%的上升空间。然后你有2%至3%的股票回购，这会让你在三个同比下达到大约两位数的每股收益增长。
明白了，谢谢。
下一个问题来自杰富瑞集团的Corey Tarlow。请继续你的问题。
很好，谢谢。我有一个更大的问题要问Jim，然后只是关于增长的大问题的跟进。随着你们进入业务并评估了罗斯的位置以及竞争在增长方面的位置，你们从单位角度来看罗斯的可扩展性，有哪些关键属性突出，你们认为长期来看以及加速单位增长的潜在优势可能是什么。这可能吗？你们如何看待业务可能做到这一点的能力，如果它甚至是可行的？
当然。很好的问题，Corey。我想说几件事。我很幸运被招募到一个已经运营得非常好并且已经在增长的公司。所以我有幸在前六个月度过，并打算在今年剩余时间真正了解业务。也就是说，更具体地回答你的问题，这里有很多组织力量，我们一直在增加大约90家门店。我认为这是今年的计划。我们当然不会指导未来几年。但你很了解我。
我确实认为我们有机会加速，我当然不认为我们有任何能力不足。我认为我们有资源做到这一点。我们必须同时增长供应链能力。随着我们增长门店足迹，但我们也有能力做到这一点。而且我们也有一些，我们一直在现有市场中看到一些非常好的开业。但Michael所涵盖的非常令人鼓舞。对吧。我们一直在向我们竞争对手已经建立的品牌新市场开设门店，并看到一些非常好的回报。所以如果我仅仅考虑我们的空白机会，仅仅是单位增长和单位加速，我认为相当乐观。
这很好。谢谢你的颜色。然后作为关于翻新计划的跟进，你们能提醒我们同店销售提升是什么，以及你们从这项举措中看到的一些好处吗？
我们还没有披露。现在还早。我们今年正在完成一半的门店，所以我们将在明年完成前一半，然后完成整个连锁店。顾客反应良好。现在衡量销售影响还为时过早。
好的，非常感谢，祝好运。
谢谢。
我们的最后一个问题来自零售追踪者的Marnie Shapiro。请继续你的问题。
谢谢伙计们。在最后一刻，祝贺所有的改善。我有两个快速问题。一个我只是想澄清一下关于AUR的对话，到目前为止，AUR增长非常小，低个位数，我相信你们说过。然而你们看到了价格和组合相关的。
Marnie相对于价格和组合相关。
所以随着我们进入下半年，我们都从零售商那里听到了这一点，我从很多朋友那里听到了这一点，供应商的价格正在上涨。你们会与行业同步上涨吗？所以我们应该预计在下半年看到AUR增长吗？我想相邻的问题是你们的储备策略如何影响这一点？因为你们可能有一些去年储备的非常好的假期商品，可以缓解其中的一些吗？
Marnie，关于我们如何进入，我认为我们使用了谨慎这个词，但我们不会是第一个提高零售价的。如果零售价上涨，它肯定会给我们灵活性，在一些地方跟随。我们会跟随并提高价格，测试它，看看顾客的影响，在其他地方我们可能会提供更多的价值。所以这真的是由商家逐个区域决定的。但如果价格上涨，它肯定会给我们跟随的灵活性。
然后只是一个跟进问题。你们是否看到门店和分销中心的工资压力有所逆转或减轻？我知道零售业有很多人员流动，但我也想知道你们是否发现随着更广泛的人们留在他们的工作中，人员流动减少了，一般来说已经从工人转向了雇主。好奇你们看到了什么。
是的，劳动力一直。这不是什么新鲜事，但劳动力在过去几年一直稳定。所以我不认为有什么变化。例如，与关税相关的所有标价工作，我们都没有问题填补工作来做这件事。所以我认为整体环境是。
相当稳定，对你们来说相当有利，我假设。
我会说稳定。对我们来说没有太大变化。
好的，太好了。
人员流动已经稳定了一段时间。
太好了。非常感谢，伙计们。祝下一个季节好运。
谢谢，Marty。
谢谢。目前没有更多问题，我想将发言权交还给Jim Conroy进行任何结束语。
谢谢大家今天参加我们的电话会议，我们期待在下一次财报电话会议上与大家交谈。保重。
谢谢大家。今天的电话会议到此结束。我们感谢你们的参与。你们现在可以断开线路。