身份不明的发言人
Bezhalel Machlis（总裁兼首席执行官）
Yaacov Kagan（执行副总裁兼首席财务官）
Daniella Finn（投资者关系副总裁）
身份不明的参会者
Jordan Lyonnais（美国银行）
Sheila Kahyaoglu（杰富瑞）
女士们、先生们，感谢您的耐心等待。会议即将开始。欢迎参加埃尔比特系统2025年第二季度业绩电话会议，所有参会者均处于只听模式。在管理层正式陈述后，将进行问答环节。提醒您，本次会议正在录音。现在请将电话转交给埃尔比特系统投资者关系副总裁Daniela Sim。Daniela，请开始。
谢谢。大家好，欢迎参加我们2025年第二季度财报电话会议。今天与我一同参会的有总裁兼首席执行官Butsi Mahlis和首席财务官Coby Kagan。在开始之前，我想指出今天早些时候公司新闻稿中的安全港声明也适用于本次会议内容。和往常一样，我们将提供GAAP财务数据以及某些补充的非GAAP信息。我们认为这些非GAAP信息有助于更好地理解业务的持续表现。您可以在今天的新闻稿中找到所有详细的GAAP财务数据、非GAAP信息及其调节表。
按照惯例，Kobi将首先讨论财务业绩，随后Butsi将介绍本季度及之后的一些重要进展。然后我们将进入问答环节。现在，请将电话转交给Kobi。Kobi，请开始。
谢谢Daniela。大家好，感谢今天参加我们的会议。我们非常高兴地宣布又一组季度业绩，所有参数均实现了两位数的同比增长。我们在所有业务部门和地区都实现了增长，特别是在欧洲，同时利润率也有所扩大。积压订单较2024年同期增长了12%，本季度产生的自由现金流总计7100万美元。现在我将重点讨论并介绍本季度财务业绩中的一些关键数据和趋势。
2025年第二季度收入为19.73亿美元，而2024年第二季度为16.26亿美元。
在2025年第二季度，欧洲贡献了29%的收入，北美21%，亚太13%，以色列占34%。所有三个地区的需求持续强劲，本季度各地区销售额均有增长。
第二季度GAAP毛利率为收入的24%，与2024年第二季度的24%持平。第二季度的非GAAP利润率为收入的24.4%，与2024年第二季度的24.4%持平。
第二季度GAAP营业利润为1.578亿美元，占收入的8%，而2024年第二季度为1.165亿美元，占收入的7.2%。非GAAP营业利润为1.751亿美元，占收入的8.9%，而去年第二季度为1.305亿美元，占收入的8%。我们对这一利润率扩张感到非常满意，这是公司共同努力提高盈利能力的结果。
第二季度的运营费用细分如下：净研发费用为1.297亿美元，占收入的6.6%，而2024年第二季度为1.168亿美元，占收入的7.2%。埃尔比特继续投资于研发，以开发尖端技术产品和解决方案，这将保持埃尔比特的市场领先地位。
营销和销售费用为9150万美元，占收入的4.6%，而2024年第二季度为8770万美元，占收入的5.4%。
一般及行政费用为9390万美元，占收入的4.8%，而2024年第二季度为6870万美元，占收入的4.2%。2025年第二季度GA费用的增加主要是由于本季度发生的一次性费用。2024年第二季度的GNI费用低于平均水平。
第二季度的财务费用为3120万美元，而2024年第二季度为2910万美元。本季度的财务费用受到汇率相对剧烈波动、年初强劲的自由现金流以及短期内减少公司贷款组合的发行收益的影响。
第二季度我们记录了710万美元的税项费用，而2024年第二季度为1130万美元。2025年第二季度的实际税率为5.6%，而2024年第二季度为13.2%。2025年第二季度实际税率的下降主要是由于递延税资产的增加和税务评估的解决。
2025年第二季度GAAP稀释每股收益为2.69美元，而2024年第二季度为1.76美元。我们2025年第二季度的非GAAP稀释每股收益为3.23美元，而2024年第二季度为2.08美元。
2025年第二季度的部门收入：航空航天收入同比增长12%，主要是由于以色列和亚太地区的精确制导弹药销售以及欧洲的无人机系统销售增加。C4I和网络收入同比增长21%，主要是由于以色列和欧洲的无线电系统和指挥控制系统销售增加。
ISTAR和电子战收入在2025年第二季度增长了15%，主要是由于以色列的电光系统销售和欧洲的电子战系统销售增加。陆地收入在2025年第二季度增长了45%，这是由于以色列和欧洲的弹药销售增加。
埃尔比特美国公司的收入增长了4%，这是由于海事和战士系统销售的增加。
截至2025年6月30日，我们的订单积压为238亿美元，比2024年第二季度末的积压高出26亿美元，比2025年第一季度的积压高出6.26亿美元。本季度积压的增加主要来自新的国际订单。约68%的当前积压来自以色列以外的订单。约46%的当前积压计划在2025年剩余时间和2026年完成，其余计划在2027年及以后完成。
截至2025年6月30日的六个月，经营活动提供的现金流为3.04亿美元，而截至2024年6月30日的六个月为2600万美元。截至2025年6月13日的六个月现金流主要受到公司持续强劲财务表现带来的净收入大幅增长的推动。
董事会决定增加股息，宣布每股股息为0.75美元，比去年分配的股息高出50%，这是今年第二次提高股息。现在我将电话转交给埃尔比特首席执行官Butsi Machlis。请开始。
谢谢。Kobi，大家好，再次感谢你们今天参加我们的会议，正如Kobi刚才描述的那样，这些确实是超出预期的结果，我们在所有部门和地区的收入和盈利能力的所有参数上都实现了两位数的增长。我对这些结果感到非常满意。
在本季度，我们成功进行了股票发行，净筹集了5.73亿美元，对发行股票的需求达到了最初金额的三倍。这些收益将有助于支持和扩大埃尔比特未来的业务，使我们能够增加生产能力并满足对我们产品日益增长的需求。此外，这些收益还可能使我们能够通过并购活动进一步扩张，获取新技术或扩大我们的全球影响力。
在本季度，以色列和伊朗之间的冲突升级，并导致了对伊朗的12天行动。自10月7日战争以来，由于以色列国防军的技术优势，中东在许多方面经历了重大变化。埃尔比特在为以色列国防军提供我们的先进技术和解决方案方面发挥了关键作用。这些包括携带各种有效载荷的Hermes 900无人机在德黑兰上空飞行。正如社交媒体上所示，ISR系统提供了关键和持续的信息，这些信息是保护我们部队的关键因素。电子战自我保护套件在保护以色列国防军飞机方面发挥了重要作用。
我们的训练师确保飞行员和其他战士为有史以来最复杂的任务之一进行了专业训练。我为所有参与这一重要任务的埃尔比特员工以及所有为开发支持以色列国防军在冲突期间和自10月7日以来的解决方案做出贡献的人感到无比自豪。对于这一切，我深表感激。
在本季度直到今天的公告之前，埃尔比特赢得了更多重要的新合同。今天早上我们宣布，我们获得了一份价值16.25亿至16.5亿美元的合同，将在未来五年内向欧洲国家提供一系列防御解决方案。
根据合同，埃尔比特将提供其各种产品和解决方案，包括全面的军事数字化和网络作战解决方案，以及TORCH X C4SR指挥和控制应用套件、先进的火箭能力和脉冲发射器、一系列无人驾驶航空系统，如Hermes 900、SkyLoitering弹药和Delirium士兵级战术无人机等。该合同还包括一系列ISA能力，包括电子战和信号系统。这份合同以及其他在欧洲的合同标志着埃尔比特在欧洲扩大影响力和在整个大陆上不断增长的运营的又一个重要里程碑。
几周前，埃尔比特获得了空客公司价值约2.6亿美元的合同，为其德国A400运输机提供J Music Direct红外对抗自我保护系统。我们继续在欧洲推广脉冲火箭发射器，赢得了另一份价值1.3亿美元的欧洲国家合同。5月，我们获得了海军陆战队SBNVG的1.1亿美元交付订单，作为之前获得的多年度IDIQ Quant的一部分。这些系统将支持美国海军陆战队在全球低光和无光条件下的任务。
埃尔比特还获得了价值约100亿美元的合同，向通用动力欧洲飞机系统公司提供先进的UT30无人炮塔系统。这些系统将安装在ASCOD武装战车上，并供应给一个北约和欧洲国家。这些系统将增强ASCOD车辆的火力和生存能力。
在本季度，我们获得了国际客户（包括北约成员国）价值约3.3亿美元的几份合同，提供广泛的先进海军技术和解决方案，包括电子战和反潜战系统、现代化和升级计划、作战管理系统等。
最后但同样重要的是，两天前我们宣布赢得了两份价值约2.6亿美元的合同，向以色列国防部提供空射弹药。尽管由于我们地区的持续冲突而有一些延迟，但我们在Ramat Deca工厂的进展顺利。建设仍在继续，初步生产预计将在今年年底开始。这个生产基地将是世界一流的，并将包括自动化和机器人解决方案和平台，以实现最高的设施效率。
我深受我们员工的启发，他们对公司的奉献和承诺，我想亲自感谢每一位员工为公司成功做出的巨大贡献。没有你们，这一切都不可能实现。现在，我们很高兴回答你们的问题。接线员。
谢谢。女士们、先生们，现在我们将开始问答环节。如果您有问题，请按星号1。如果您想取消请求，请按星号2。如果您使用的是扬声器设备，请在按数字前离开手机。您的问题将按接收顺序进行轮询。请稍候，我们正在轮询您的问题。第一个问题来自美国银行的Jordan Lyones。请开始。
嘿，早上好。谢谢提问。早上好。进入下半年，我们应该如何看待利润率扩张以及推动它的因素是什么？
谢谢Jordan的问题，早上好，各位。我们非常关注并努力扩大我们的利润率，正如过去三年我们所展示的那样，我们享受了约3%的利润率扩张。正如我们过去所展示的那样，我们致力于通过我们的新ERP1 ERP系统、运营杠杆以及其他手段继续提高利润率，这些因素在利润率扩张中发挥了重要作用。
如果可以的话，你们能否提供关于Iron Beam的任何更新，或者你们在SRMs供应链方面看到的情况？
Iron Beam？是的，我们正在开发和交付用于Iron Beam解决方案的高功率激光源。Iron Beam解决方案由Rafael作为系统的主要集成商。然而，激光部分来自我们，我们即将开始交付。我们很快将向Rafael交付第一台设备进行集成，并预计在今年年底前部署该系统。
与此同时，我们正在为以色列空军开发一种机载高功率解决方案。全球其他客户对这一解决方案也非常感兴趣。
非常感谢。
谢谢。
下一个问题来自杰富瑞的Sheila Kaiglu。请开始。
早上好，各位，非常感谢你们的时间。你们能听清楚我吗？
是的。
嗨，你好吗？
好的，很好。也许我们可以从收入开始。今年迄今22%的增长非常惊人。这甚至降低了今年中十位数增长的指引风险。我们如何看待下半年的减速以及2026年的前景，考虑到产能利用率和所有这些新订单的到来。
嗨Sheila，Kobe。如你所知，我们提到我们预计2025年将实现中十位数的增长，这是我们的内部目标。展望2026年，我们的内部目标也是双位数的增长。我相信今天早上的公告当然会支持实现双位数增长所需的积压订单。除此之外，你知道我们的政策是不提供指引。所以这实际上是我们的内部目标和我们可以提供的信息。
不，谢谢，Kobe。也许你可以提供一些关于各细分市场的详细信息。显然，陆地部门在第二季度增长了45%，非常惊人，超过了你们对今年22.5亿美元的温和评论。这种增长能持续多久？航空航天部门也表现不错。当我们考虑新的火炮合同时，是否可以确认它将属于陆地部门？
正如你提到的Sheila，我们的各个细分市场实际上表现非常好，我们在所有细分市场都实现了增长。正如你提到的，陆地部门现在成为埃尔比特最大的细分市场，同比增长45%，几乎超过5.5亿美元。我们相信这将推动该部门的进一步增长，该部门对所有领先产品的需求非常非常高。正如我们提到的，不仅仅是弹药，还有Iron fist。我们有Sigma，这是我们现在开始向以色列国防军供应的新型榴弹炮，还有在12天伊朗战争中大量使用的Rampage导弹，这也受到国内和国际市场的需求。
我们相信这个部门将继续在收入上增长，并进一步扩大利润率。
太好了。最后一个问题，如果可以的话。在扭转ESA方面做得很好。我们如何看待还有哪些工作要做？无论是重组还是遗留的稀释合同。
正如我们提到的，我们已经扭转了ESA的局面。ESA在2023年录得亏损，随着你提到的淘汰亏损合同，我们看到利润率在扩大。第三季度将是Spartan海事公司的最后一个季度亏损合同。这将使我们能够进一步增加，进一步扩大埃尔比特系统美国公司今年的利润率，并确保明年继续扩大利润率。
太好了。非常感谢。感谢你们的详细说明。
谢谢Sheila。
谢谢Sheila。
如果有其他问题，请按星号1。如果您想取消请求，请按星号2。请稍候，我们正在轮询您的问题。
嗨Hila，我是Daniela，我有几个投资者通过电子邮件发送给我的问题。第一个问题是考虑到对UAF反无人机措施的强劲需求，公司对未来发展的计划是什么？你们能否也谈谈这些解决方案向欧洲和美国出口的潜力？
谢谢Daniela。我们有一个名为RidgeOne的系统，这个系统实际上是公司几种技术的组合，几种检测技术和几种拦截技术。谈到检测，有雷达技术、电光技术、信号情报技术等。谈到拦截，有软杀伤技术，如干扰能量武器解决方案，也有硬杀伤解决方案。所有这些都组合成一个连贯的解决方案。这个系统的名称是Redrawn。这个系统已经交付并在以色列由以色列国防军成功大量使用，我很高兴地说它也已经出口到其他国家。
我们在国外有一些客户。其中之一是荷兰军队，他们选择了这个系统，还有其他北约国家从我们这里购买了该系统。全球还有其他客户对这个系统感兴趣。这个系统实际上是公司许多优秀技术的组合，并通过人工智能融合在一起，我们相信这是目前市场上最先进的解决方案之一。
谢谢Butsi。第二个问题来自Excellence的Gen Keret。非常感谢你们今天的问题，是关于资本支出投资的。我们在本季度看到了总计7200万美元的金额，低于去年同期的数字。我们预计今年资本投资的速度如何？2025年的总支出预计是多少？
谢谢Daniela，谢谢Chen。如你所提到的，在第一季度，我们享受了以色列土地管理局的政府撤离资金，这推动了第一季度资本支出投资的下降。资本支出投资的运行率约为2.5亿美元，我们目前正在考虑基于5月份收到的全额发行资金扩大投资。
谢谢Kobi。最后一个问题来自Chen，关于以色列的地缘政治定位。一方面，我们看到对防御安全应用的大量需求。另一方面，以色列处于艰难的地缘政治困境中。公司如何应对这些困难？显然，除了我们今天早上看到的重要公告。
是的，我想说，Daniel，正如你所提到的，目前全球对防御解决方案的需求正在增长，埃尔比特处于一个独特的位置，可以提供非常先进的组合。正如你今天早上在我们的公告中看到的，实际上我们能够为客户提供的是一个综合解决方案。我们能够与客户坐在一起，帮助他为其部队制定转型计划。这是基于我们的作战经验和非常广泛的产品组合，将所有点连接成一个连贯的、非常先进的解决方案，使一个国家能够跨越其作战能力。
埃尔比特能够提供的这种合作伙伴关系非常独特。我们在这里处于一个非常独特的位置，我可以告诉你，全球许多客户对我们产品组合的广度、我们的作战经验非常感兴趣，我们有很多。每天都有很多讨论，与欧洲以及其他地方的许多客户，试图了解我们在伊朗做了什么，以及什么是可出口的，我们如何帮助这些国家获得这些能力。
除此之外，我想提到的是，我们主要通过我们的子公司开展海外业务。我们在全球有大约40家子公司，在欧洲也有很多，几乎遍布整个大陆。所以实际上，我们向客户提供的不是直接从以色列埃尔比特购买。我们还使我们的客户能够通过子公司工作，这有助于他们用自己的语言交流，进行本地开发，进行本地生产，创造就业机会，促进他们的经济。这也是我们非常独特的地位，也是我们的一大优势。
除此之外，我们还与许多海外合作伙伴合作。举个例子，在德国，正如刚才提到的，我们与空客合作推广我们的Dukem系统在A400上的应用，我们与Diehl和KNDS合作推广Pulse和火箭解决方案，不仅为德国，也为欧洲。所以实际上，我们处于一个独特的位置，能够基于我们的产品组合、作战经验和本地就业支持本地经济，提供非常先进的解决方案。现在，我相信在某些情况下，例如在法国，这不是埃尔比特的客户，对从以色列公司购买有一些抵制。
但总的来说，我可以告诉你，我们看到的潜力是巨大的。我们从未面临过像今天这样多的机会，我相信我们处于一个独特的位置，能够在不久的将来继续公司的增长。
目前没有其他问题。在我请Mahris先生进行闭幕陈述之前，我想提醒与会者，本次电话会议的重播将在会议结束后两小时提供。在美国，请拨打1-888-4291。在以色列，请拨打039-255-900。在国际上，请拨打972-3925-5900。电话会议的重播也将在公司网站www.elbitsystems.com上提供。Mahlis先生，您想做一个总结陈述吗？
谢谢。我想感谢今天参加电话会议的每一个人，感谢你们对埃尔比特的持续信任和支持。祝你们有美好的一天，再见。
谢谢。这结束了埃尔比特系统有限公司2025年第二季度业绩电话会议。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。