身份不明的发言人
Greg McNiff（投资者关系）
Sherry Lynne Barnett（总裁兼首席执行官）
Daniel Herzog（首席财务官）
身份不明的参与者
Ryan Koontz（Needham & Company）
Jaeson Schmidt（Lake Street Capital Markets）
Tim Savageaux（Northland Securities, Inc）
Satan Ram。大家下午好，欢迎参加Clearfield 2025财年第三季度电话会议。所有参与者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零联系会议专员。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提问，您可以按星号然后1。要撤回问题，您可以按星号然后2。请注意今天的活动正在被记录。现在，我想请Greg McNiff，投资者关系主管发言。先生，请继续。
谢谢。今天与我一起参加电话会议的有Sherry Baronette，Clearfield的总裁兼首席执行官，以及Dan Herzog，Clearfield的首席财务官。提醒一下，Clearfield发布了一份季度股东信，概述了公司的财务业绩、运营亮点和未来展望。您可以在Clearfield的投资者关系网站上找到股东信和收益发布。在简短的准备发言后，我们将开放问答环节。请注意，在本次电话会议中，管理层将就公司未来的事件和财务表现发表评论。这些评论构成《私人证券诉讼改革法案》安全港条款下的前瞻性声明。
这些前瞻性声明受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与前瞻性声明中表达的结果存在重大差异。同样重要的是，公司没有义务更新此类声明，除非法律要求。公司提醒您考虑可能导致实际结果与今天新闻稿、股东信和本次电话会议中包含的前瞻性声明中所述结果存在重大差异的风险因素。Clearfield最近提交给证券交易委员会的10-K表格中的风险因素部分及其后续的10-Q表格提交提供了对这些风险的描述。
说到这里，我想请Clearfield的总裁兼首席执行官Sherry Baranek发言。
Sherry：大家下午好，感谢今天加入我们讨论Clearfield第三季度的业绩。我将首先简要回顾本季度，讨论Clearfield的长期战略，行业的当前状态，然后请Dan总结我们的业绩和展望。更多详细信息请参阅我们网站上投资者关系部分发布的股东信。第三季度净销售额为4990万美元，比去年同期增长2%，接近我们指导范围的上限，Clearfield部门的净销售额同比增长15%。
我们对Clearfield部门的表现特别满意，因为我们专注于比行业增长更快并推动市场份额增长的目标。尽管存在宏观和与bead相关的不确定性，随着行业回归正常节奏，公司已准备好持续长期增长。正如我们在之前的收益电话会议中提到的，我们一直在跟踪的一个趋势是将电子设备从中心办公室转移到更接近终端用户的机柜。正如我们上季度强调的那样，我们设计了FiberFlex机柜系列来应对这一趋势。我们的FieldSmart FiberFlex 600动力机柜因其创新和客户友好的设计继续受到认可。
我们还在进一步深入连接家庭领域。上个季度，我们宣布了TetherSmart MFT，使Clearfield能够解决宽带生态系统内外的新的应用。作为行业最小的完全密封的10端口接入终端，TetherSmart MFT专为光纤到户、光纤到企业和5G回程应用而设计。本季度的另一个关键亮点是我们的家庭部署套件的日益成功，这些套件将Clearfield的光纤部署卷轴的创新与将所有家庭安装组件打包在一个SKU中的便利性结合起来，并因其提供的节省劳动力的机会而受到广泛认可。
我们预计这些产品将对我们未来的收入增长做出重大贡献。这一产品开发反映了我们持续关注创新，使服务提供商能够满足不断变化的客户需求，无论是在农村、城市还是郊区环境中。然而，行业继续快速变化，我们应对这些变化的能力是我们成功的关键。我想花几分钟更深入地谈谈我们的长期愿景，我们将其视为构建Clearfield大厦的三个支柱。
我们的第一个支柱是保护我们的核心。Clearfield服务于近1000家宽带服务提供商的需求，无论它们是百年历史的独立电信公司还是竞争性初创企业。我们的宽带服务团队与客户并肩作战。我们将努力保护这些核心客户，确保他们今天和未来的产品需求得到满足。
我们的第二个支柱是利用我们的市场地位创造更多机会。我们的客户正在进入新的应用领域以利用他们的光纤基础设施，我们致力于与他们一起成长。例如，我们有一个客户是西北地区的重要宽带提供商，目前正在使用我们的解决方案进行无线回程。我们在中西部有另一个客户，已在数据中心部署了我们的产品，我们看到我们的机柜将非硬化电子设备扩展到边缘网络。
这些领域对Clearfield来说并不新鲜，但我们相信随着客户调整其业务模式，它们将占收入的更大比例。我们的第三个支柱是瞄准我们认为将允许我们扩大客户基础并推动进一步增长的邻近市场。由clearview卡带驱动的产品平台的模块化性质将使我们能够将现有产品带给新客户，并为新兴市场的应用设计令人兴奋的新产品。
这方面的一个例子是我们最近宣布的TetherSmart MFT，它不仅服务于我们现有的客户基础，而且由于其终极可配置性，正在无线提供商市场的目标客户中接受审查。这一战略是我们如何从实现更好的宽带生活方式扩展到实现更好的宽带及更广泛的使命的方式。这三个支柱方法的目标是推动收入增长以及卓越运营，从而提升长期股东价值。
谈到行业，行业的基本面仍然强劲。一家领先的市场研究公司预测，光纤行业在未来五年将以12%的复合年增长率增长，预计约三分之一的家庭将获得多个提供商的接入。同样，行业分析师预计每年连接的家庭数量将超过过去的家庭数量。
显然，人工智能或AI代表了下一场工业革命。随着对更大处理能力的需求持续增长，通信基础设施提供商将在连接这一生态系统中发挥关键作用。具体来说，运行AI的电力需求正在推动云提供商建设多个数据中心，而对低延迟性能的需求正在将计算推向该网络的边缘。这两种趋势都将在未来几年需要大量的光纤部署。展望未来，我们将讨论我们正在进行的投资，以确保我们的客户基础拥有满足这一不断增长的需求所需的设备和支持。
我们相信Clearfield处于有利位置，可以从这些行业趋势中受益。我现在想把电话交给我们的首席财务官Dan Herzog，他将概述2025财年第三季度的财务业绩，并分享我们对本财年剩余时间的展望。
谢谢Sherry，大家下午好。我现在将从销售开始回顾我们第三季度的业绩。第三季度净销售额为4990万美元，比去年同期增长2%，接近我们指导范围的上限。Clearfield部门的净销售额同比增长15%。本季度的毛利率从21.9%提高到30.5%，这是由于持续改进的间接费用吸收、之前保留的过剩库存的回收以及我们北美中心设施当前和增长产品线的优化产能。每股收益11美分高于我们的指导范围，反映了与去年同期相比的显著改善。
我们继续在改善产品成本方面取得进展，同时也在管理Nestor部门的成本结构，尽管由于宽带服务提供商在一些目标国家将重点从建设网络转向运营，收入有所下降。在欧洲，我们看到Nestor部门第三季度的毛利率同比略有改善，因为预订量继续超过出货量，第三季度的交货时间减少，部署继续以健康的方式进行。我们正在将2025财年的净销售额展望提高到1.8亿至1.84亿美元的范围。
正如Sherri所指出的，我们预计Clearfield部门的年收入增长将与行业增长一致或更高，而我们预计Nestor部门2025财年的年收入将同比略有下降，因为我们继续专注于改善2025财年第四季度的利润率，我们预计净销售额在4700万至5100万美元之间，每股收益在0.03至0.11美元之间。每股收益范围基于第三季度末的流通股数量，并不反映第四季度潜在的股票回购完成情况。
我们的指导反映了当前不断变化的关税情况，我们认为这不会对我们的运营结果产生重大影响。说到这里，我们将开放电话会议进行提问。
女士们先生们，现在我们将开始问答环节。如果您想提问，请按星号然后1。使用按键式电话撤回问题，您可以按星号然后2。如果您使用的是扬声器电话，我们要求您在按键前拿起听筒，以确保最佳音质。再次提醒，按星号然后1加入提问队列。今天我们的第一个问题来自Needham and Company的Ryan Koontz。请继续您的问题。
好的。谢谢提问。想问一下关于产品组合和你们核心Clearfield业务的情况。你们是否仍然看到连接家庭的异常高比例，相对于你们认为的正常水平？你们是否看到这种情况正在回归更平衡的状态？对此有什么看法？
我们肯定看到过去家庭的产品组合正在回归更正常的节奏。我认为这反映了去年有很多机柜堆放在院子里，而今年我们没有看到那么多。所以我们肯定看到机柜销售的增加。也就是说，我们也看到连接家庭的增加，因为我们在连接家庭收入中的份额增加了。所以关于今年的产品组合与去年相比，两者都有一些。
好的。回顾去年，我知道有一些库存影响，核心业务增长了一点。我想，我想你们说过同比增长百分之十几。这与你们本季度的情况是否仍然一致？你们之前说过，核心Clearfield业务比去年增长了两位数，去年有库存影响。
对。Clearfield，我们的Clearfield部门本季度同比增长15%。所以尽管总收入显示增长2%，总收入受到了我们Nestor部门表现不佳的负面影响。Clearfield在我们的市场中继续表现非常强劲，主要是由我们的大型区域和MSO业务推动的。
明白了。你们为连接家庭推出的新产品。
家庭部署套件做得非常好，而且
我们清楚地看到它叫什么。那个。
它们被称为家庭部署套件，这些套件提供了实际连接物理家庭与我们的下降电缆和设备的机会，你知道，设备安装在家庭本身上，通过这样做，一个安装人员可以完成以前需要两个人完成的工作。所以我们看到一些已经在进行的试验正在转化为持续的收入，新的试验在不同的地方开始。所以我们认为这是一个重要的收入机会。我们今年已经看到它的表现，并对它的未来感到兴奋。
好的，谢谢。关于Amphenol收购Commscope的连接业务和布线，对此有什么评论吗？你们认为这对行业意味着什么？
嗯，祝贺Commscope找到了如何重新平衡他们的财务状况的方法。我认为这对行业来说是好事，我们没有财务困难的公司。所以Amphenol收购Commscope我认为对光纤行业是好事。正如他们指出的，他们的重点是超大规模企业，亚马逊、谷歌和他们为AI部署的光纤。这不是Clearfield的目标。所以我们看到Commscope今天的重点和在Amphenol的收购下对他们来说是积极的，对我们没有不利影响。事实上，我们对AI的关注确实是我们第三个支柱的一部分。
这是为那些数据中心内部提供服务的机会，而是与我们的社区宽带服务提供商、大型区域和MSO合作，帮助提供必须连接这些数据中心的光纤。
好的。最后一个问题，也许问Dan。关于毛利率，你们提到了本季度消耗了EO储备。这对Clearfield方面有实质性影响吗？知道它对毛利率有多少个基点的影响吗？
是的，去年我们大概有170万美元的费用。这个季度我们有大约110万美元的收益，我认为它对毛利率的影响大约是1.7%。我是基于我们的运行率来计算的。如果我们只考虑我们的回收运行率。我们超过了这个。你知道，我们有大约160万美元的回收，我们一直在运行大约50万美元。所以我估计大约有1.7或8的变化。从我们的运行率来看。
明白了。也许再问你一个问题，Dan，关于供应链，你们提到了一些供应紧张，因为你们看到了交货时间延长。有什么具体领域可以指出你们看到供应链紧张的地方吗？
我想Sherry想回答这个问题。
是的，是的，没问题。我想说我们的挑战仍然在于电池备份和一些与有源机柜业务相关的整流器。所以很多这与关税有关，与如何将其引入国家有关。你知道，我们一直在吸收这些成本而不是转嫁它们。这不是一个我们在管理这方面的挑战。挑战只是它在边境上创造了额外的时间问题。你知道，对我们来说难以绕过的事情。但就像我说的，在大多数情况下，我们的交货时间已经更好。
只是那些有源机柜的电子挑战。
你们是否看到任何关于在岸或将其带到北美的曙光？电池？有一些。
是的，是的，对。我认为那里的挑战只是时间以及这种在岸需要多长时间。所以我们正在考虑替代供应商。
明白了。好的。这就是我的问题。谢谢。
我们的下一个问题来自Lake Street的Jason Schmidt。请继续您的问题。
是的，谢谢你们给我机会，Sherry。只是想扩展一下你们在脚本中提到的数据中心机会。当你们整体考虑这个市场时，我们应该如何思考这个市场以更显著的方式影响P和L。这是2026财年的故事，还是更远？你们如何看待这个？
我想说会有一些。我的意思是我们今天在数据中心领域有收入，但不是导致Commscope和康宁大数字的超大规模领域。这不是我们选择参与的领域，因为它会对我们如何影响我们的工厂和我们真正保护核心的能力产生不利影响。我们确实相信我们可以参与我们的客户正在建设的数据中心以及我们客户市场中需要连接的数据中心。我认为我们将在26年开始看到一些这样的收入，但更重要的是在27年。
至少这是我们在这一点上看到的。我们确实有新产品在开发中，并且我们已经进行了一些产品营销资源的投资，以评估我们在那里的正确需求。所以这些是我们为更好地定位自己而加入组织的一些令人兴奋的新增内容，不是为了推出类似的产品，而是为了推出基于clearview卡带模块化的根本不同的产品。所以在数据中心还有很长的跑道，我们希望确保我们以正确的方式做这件事。
好的，这非常有帮助。然后作为后续，我们应该如何思考今年剩余时间的OPEX趋势？
是的，OPEX，是的，继续，Dan。
是的，抱歉，不，我想说OPEX可能在我们的第四季度略有上升。我们有一些，你知道，贸易展览和一些旅行的事情在进行。季度末有一些较高的可变成本，随着我们加速年终审计和很多关于行政事务的咨询工作。
明白了。非常感谢，伙计们。
是的。
再次提醒，如果您想提问，请按星号然后1。要撤回问题，您可以按星号然后2。我们的下一个问题来自Northland Capital Markets的Tim Savageau。请继续您的问题。
嘿，下午好。关于较小的运营商市场或更一般的美国市场的问题。所以你们看到了一个小的增长，我想是在你们较小的社区宽带客户中，但比你们通常季节性看到的要少。我知道你们提到了大型区域的提前采购。我的意思是，在较小的运营商中是否也有这种动态在起作用？或者你们如何描述你们在这里看到的六月和九月的情况，可能是一个比正常季节性建设少的情况。
对？是的。小型运营商是受与bead相关的不确定性影响最大的。所以你们有一些小型运营商没有能力调整很多不同的建设，意味着他们将把他们的工程和开发资源投入到他们认为最有可能或最突出的领域。所以我们肯定看到一些运营商本来会建设，期望获得2025财年的bead资金，现在完全不建设，因为他们没有他们的工程师，不是因为他们不致力于光纤，而是因为他们没有为部署设计那些其他领域。
所以这对我们来说真的很令人沮丧。但这并不意味着我们会失去这些收入。这只是意味着由于BEAD计划中创造的混乱带来的不确定性，这些收入被推迟了。
明白了。也许沿着这些思路，你们提到了行业预测的低两位数增长类型。我知道历史上Clearfield的目标是在这些大起大落之后的正常化增长，你们知道，在同一范围内。我的意思是，这是否是一个合理的起点，当我们展望2026财年的增长预期时，这种收入的推迟，你们知道，是否会增加或对那个水平的增长产生积极影响？
是的，我想在这一点上，由于不确定性，bead仍然在那里，我对一个围绕行业规范的展望感到满意。我们一直非常清楚，我们的目标是增长与行业一样快或更快，以便能够获得份额。我认为我们处于一个位置，我们看到这在我们所有的大型区域和MSO的领土内发生，同比增长非常显著。然后在社区宽带中，我认为我们将看到社区宽带提供商不会把所有的鸡蛋放在一个篮子里，不会完全依赖BEAD融资。
所以明年会比这更平衡。不过，我鼓励你们在数字上分开Nestor部门和Clearfield部门的增长计划。所以我们在这个季度和前两个季度带来了一些清晰度，关于什么是Clearfield有机收入，什么是与欧洲Nestor收购相关的增量收入。所以Clearfield部门的行业增长率略高，然后Nestor在第四季度会略有下降，但对明年来说，持平，因为我们专注于通过改变产品组合来改善成本结构，使该组织能够重新建立盈利能力。
明白了。最后一个问题，你们知道，你们对九月份的指导基本持平。在你们的终端市场中有什么值得注意的变动吗？上升还是下降？
是的，我们看到了，我想说传统上我们看到第三和第四季度，你们知道，是我们看到最多收入或最多订购模式的时期，你们知道，今年事情来得有点早，因为人们，你们知道，重新建立了，你们知道，他们的购买趋势。我想第四季度我们将看到Clearfield部门的持续强劲需求，而欧洲不幸继续疲软。所以你们将在即将到来的季度看到Clearfield和Nestor部门收入之间的类似组合。
事实上，也许Clearfield收入比我们在第三季度看到的略高。
好的，非常感谢。
谢谢。
再次提醒，如果您想提问，请按星号然后1。要撤回问题，您可以按星号然后2。目前没有其他问题，我想请管理层进行任何结束语。
谢谢，Jamie。感谢今天所有听电话会议的人，无论是现场还是录音。我们不会轻视你们对我们管理团队的信任。我们对我们所做的事情非常乐观，并对我们的投资者或，抱歉，我们的战略计划充满信心。我期待在未来的几个月和季度中进一步为你们概述这一点。再次感谢你们的支持。
女士们先生们，这样我们就结束了今天的电话会议和演讲。我们感谢你们的参与。你们现在可以断开线路。Sa。