身份不明的发言人
Ameet Padte（财务规划与分析高级副总裁）
David Gandler（首席执行官兼联合创始人）
John Janedis（首席财务官）
身份不明的参会者
Patrick Scholl（Barrington Research）
Laura Martin（Mirem）
Alicia Rees（Wedbush）
Joseph Estasio（btig）
Dog Arthur（Goober Research）
谢谢各位等待。我是Kate，今天将担任本次会议接线员。在此欢迎各位参加FUBU2025年第二季度财报电话会议。所有线路已设为静音以防止背景噪音。管理层发言结束后将进入问答环节。如需提问，请按电话键盘上的星号键加数字1。如需撤回问题，请再次按星号键加数字1。谢谢。现在有请财务规划与分析、企业发展及投资者关系高级副总裁Amit Pete发言。
请开始。
感谢各位参加Fubo 2025年第二季度业绩讨论会。今天与会的有FUBO联合创始人兼首席执行官David Gandler，以及首席财务官John Genitis。完整业绩详情及管理层评论已发布在收益报告和致股东信中，可在我们官网投资者关系板块IR Fubo TV查阅。在开始前，请允许我简要说明本次会议流程：David将首先就本季度业务表现进行概述，John将随后解读财务数据，之后将进入分析师问答环节。
需要提醒各位，以下讨论可能包含联邦证券法定义的前瞻性陈述，包括但不限于关于财务状况、预期财务表现、业务战略与计划（含待定业务合并及产品订阅套餐）、市场行业与消费者趋势以及增长与盈利预期的陈述。这些前瞻性陈述受特定风险、不确定性和假设影响。可能导致实际结果与前瞻性陈述产生重大差异的重要因素已在SEC备案文件中说明。除非特别说明，今日报告业绩均基于持续经营业务，不包括已终止游戏板块的历史业绩。
会议中我们可能引用非GAAP财务指标。这些指标与最接近GAAP指标的调节表可在2025年第二季度致股东信中查阅，该信发布于ir.fubotv网站。另请注意，在问答环节中，公司不会提供任何关于与Hulu Plus Live TV待定业务合并及监管事项的额外信息。现在有请David发言。
谢谢Amit，大家早上好。感谢各位参与Fubo 2025年第二季度业绩讨论。我们很高兴报告本季度实现了首次调整后EBITDA转正，这是公司发展的重要里程碑。这一成就源于Fubo的专注执行、满足消费者需求的能力以及对价值与相关性的承诺。尽管流媒体市场存在碎片化与摩擦，我们的全球流媒体业务在第二季度仍超额完成收入与用户预期。北美市场总收入3.71亿美元（同比下滑3%），付费用户135.6万（同比减少6.5%）。
其他地区季度总收入870万美元（同比增长4.7%），付费用户34.9万（同比下降12.5%）。我们已提交初步股东委托书，寻求批准与华特迪士尼公司达成的将Fubo与Hulu Plus Live TV合并的协议。如之前所述，我们持续看好此举对提升付费电视领域竞争与消费者选择空间的潜力。预计交易完成时间为2025年第四季度或2026年第一季度。
交易完成仍需监管批准、Fubo股东同意及其他常规交割条件满足。Fubo素有捍卫消费者选择权的传统，我们将持续聚焦以合理价格提供灵活内容选项来服务客户。未来几周我们将推出面向体育迷的轻量级内容服务Fubo Sports，详情将很快公布。近期推出的按次付费功能进一步彰显我们对灵活内容体验的承诺，该功能允许订阅与非订阅用户单次购买包括拳击、摔跤和足球在内的优质直播赛事。
通过向更广泛受众开放，按次付费不仅扩展了Fubo覆盖范围，更为将临时观众转化为月度订阅用户创造了战略路径。我们与DAZN在美国的内容合作正是向新受众推广Fubo体验的例证。通过合作，我们的免费广告支持流媒体频道Fubo Sports Network已扩展至DAZN平台，提升曝光与覆盖。作为交换，Fubo用户现可观看包含DAZN1频道独家体育内容的优质套餐。值得注意的是，Fubo是首个推出此类服务的平台，巩固了我们在体育流媒体领域的领导地位。
我们认为优质内容必须与产品质量和用户体验并重。近期推出的"精彩回看"和"时间轴标记"等个性化功能优化了Fubo的实时体育观赛体验，与我们"传递关键时刻（如得分场景）"的战略相辅相成。除完整赛事外，这些互动功能让用户按偏好消费内容，有效提升了平台使用时长。最后，第二季度是Fubo的里程碑——首次实现调整后EBITDA转正。
我们将持续致力于为每位消费者提供规模化、灵活且可选的优质体育流媒体体验。期待持续向各位汇报进展。现在有请首席财务官John Genitis详细解读财务业绩。John请。
谢谢David。第二季度财务业绩反映了我们对战略重点和盈利目标的持续落实。表现再次验证了聚合内容模式与技术驱动平台的价值。正如上周公布的2025年第二季度初步业绩所示，公司大幅超收入与用户指引。北美收入3.71亿美元，付费用户136万，我们为超额完成季度预期感到欣慰。北美广告收入2550万美元（同比下滑2%），主要因华纳兄弟探索与Televisa Univision部分可插播广告内容流失。
其他地区收入870万，用户34.9万，两项指标均超指引。净亏损收窄至800万美元（每股0.02美元），去年同期为2580万美元（每股0.08美元）。我们非常高兴报告第二季度调整后EBITDA达2070万美元，同比改善超3000万美元。如David所言，这标志着首次实现调整后EBITDA转正的重要里程碑，凸显了我们推动运营杠杆以实现长期增长的专注。
季度经营活动净现金使用3460万美元，自由现金流同比减少240万至负3770万。期末现金及等价物与受限现金超2.85亿美元，提供充足财务弹性。最后，我想强调对本季度表现与持续势头的自豪。我们相信与Hulu Plus Live TV的待定业务合并将带来更大成就，期待持续更新进展。现在交由接线员开启问答环节。
现在提醒各位，提问请按电话键盘星号键加数字1。请将问题限制在一个主要问题加一个追问。我们将稍作暂停整理问答名单。第一个问题来自Barrington Research的Patrick Scholl。请讲。
你好，谢谢。祝贺实现EBITDA盈利。关于第三季度，能否谈谈影响因素及用户预期？考虑到竞品产品推出及贵司即将发布轻量级产品，在当前竞争环境下，我们应如何评估营销投入与传统季节性模式的关系？谢谢。
好的Pat，我先回答，David可能会补充。就7月而言，用户表现符合预期。随着秋季体育赛季临近，我们预计将看到典型的季节性回升与用户回流。我们注意到市场竞争激烈，因此团队持续关注用户获取成本与流失率。David，你有补充吗？
是的，关于7月数据，我们观察到核心英语产品留存相对强劲。由于我们持续优化营销效率，相信这将为即将到来的橄榄球赛季带来更高留存。第三季度我们将保持高效营销策略，因季节性红利通常显现。
好的，谢谢。
下一个问题来自Mirem的Laura Martin。请讲。
早上好。David，我想探讨法国收购案的产业逻辑。对方不仅技术出色，还拥有优秀免费流媒体服务。你们曾计划将相关经验引入Fubo推出免费服务，但实际进展有限。能否更新法国资产现状？收购是否达到预期效果？原因何在？
谢谢Laura。该收购涉及多个层面：现任CTO曾领导Molotov流媒体平台，技术团队已完成整合。我们正统一技术栈，这将为全球业务创造优势。虽然聚焦法国市场，但盈利目标始终是优先事项。目前我们正就法国体育版权进行谈判，预计未来数周将有重要版权落地。技术栈已支持多服务开发，广告技术也有望在2026年第一季度前应用于Molotov。
有意思。另一问题：迪士尼宣布将整合ESPN旗舰服务（定价30美元含免费Disney+和Hulu）。假设您能无限制获取所有体育内容并叠加技术愿景，您认为理想的升级版消费者体验应包含哪些要素以形成竞争优势？
我们专注两个方向：开发可独立销售的聚合服务（已实施）与更广泛的体育产品组合。市场仍存在碎片化问题，我们今日刚启动ESPN+认证接入。我们认为市场需要综合性套餐，因此将持续在不同价格点提供价值。ESPN的策略印证了媒体公司整合资源应对竞争的趋势。
下一个问题来自Wedbush的Alicia Rees。请讲。
谢谢，恭喜EBITDA转正。首先关于广告趋势：ARPU同比提升显著，但是否观察到消费品牌因关税压力导致的广告预订放缓？FUBO Sports Network的FAST频道是否抵消了这一影响？
Alicia，上季度提到的汽车行业（尤其进口车）疲软持续，但对整体影响约1个百分点。零售电商（前五大类目）与科技类广告表现强劲。FAST频道目前占总收入高个位数比例，增速保持两位数，对整体形成温和正向拉动。
下一个问题来自btig的Joseph Estasio。请讲。
本季度未提供指引，能否说明EBITDA未来走势？剔除一次性成本后表现仍佳，这是否将成为新常态？或需考虑季节性波动？
我们的业务始终具季节性，第二季度通常是调整后EBITDA最强季度。下半年用户增长伴随营销费用增加，盈利趋势将遵循历史季节性规律。
最后一个问题来自Goober Research的Dog Arthur。请讲。
请解读第二季度用户指引的调整因素，以及终止与Univision等合作伙伴关系的影响何时能完全消化？
原始指引基础上我们超预期约10万用户，主要因拉美产品降价后需求强劲及整体流失率改善。
补充说明：去年六月以来我们经历了华纳兄弟探索与Univision等内容方退出，但拉美套餐转化率仍提升。广告业务在失去多个广告频道后已趋稳。随着传统媒体公司变革，我们保持战略灵活性，相信市场将逐步调整。
女士们先生们，本次会议到此结束。感谢参与，现在可以断开连接。