身份不明的发言人
Cliff Skelton（总裁兼首席执行官）
Giles Goodburn（首席财务官）
David Chen（投资者关系副总裁）
身份不明的参会者
Patrick McCann（Noble Capital）
Gowshi Sriharan（Singular Research）
Marc Riddick（Sidoti）
大家好。欢迎参加Conduent 2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。问答环节将在正式演讲后进行。如果会议期间需要接线员协助，请按电话键盘上的星号0。请注意本次会议正在录音。现在将会议转交给投资者关系副总裁David Chen。谢谢。您可以开始了。
谢谢接线员，感谢大家今天参加Conduent 2025年第二季度财报电话会议。今天与我一起参会的有我们的总裁兼首席执行官Cliff Skelton和首席财务官Giles Goodburn。本次电话会议正在网络直播，会议使用的幻灯片副本以及新闻稿已于今天早上通过8K表格提交给美国证券交易委员会。这些信息以及详细的财务指标包可在Conduent网站投资者关系部分获取。在本次电话会议中，我们可能会做出前瞻性声明。这些前瞻性声明反映了管理层当前的信念、假设和预期，并受到许多因素的影响，这些因素可能导致实际结果与这些声明存在重大差异。
有关这些因素的信息包含在Conduent提交给美国证券交易委员会的10K表格年度报告中。除非法律要求，否则我们不打算因新信息或未来事件或发展而更新这些前瞻性声明。今天提供的信息包括非GAAP财务指标。由于这些指标不是按照美国GAAP计算的，因此应将其视为公司报告结果的补充，而不是替代。有关我们非GAAP指标的定义、我们如何使用它们以及它们在比较用途中的局限性的更多信息，请参阅我们的新闻稿。
现在，我想将电话转交给Cliff。
谢谢David，感谢大家参加Conduent 2025年第二季度财报电话会议。和往常一样，我将先概述本季度的情况，然后交给Giles详细介绍数字，最后我将就公共和商业领域不断变化的市场格局以及我们对今年剩余时间和2026年的乐观看法进行一些战略思考。第二季度对我们来说大体上是按部就班的。本季度收入略有上升，达到7.54亿美元，符合我们的预期，调整后的EBITDA为3700万美元，调整后的EBITDA利润率为4.9%，超出预期，同比增长，环比持平，通常代表一年中的低点。
在Giles详细介绍财务数据之前，请允许我确认我们的投资组合优化工作仍在按计划进行。在不透露太多细节的情况下，我可以肯定地说工作正在进行中。我们对销售业绩感到满意，尤其是在公共部门。总体ACV为1.5亿美元，同比增长和环比增长，第三季度对我们来说将是销售的重要季度，我们预计商业部门的业绩将有所改善，因为一些交易将推迟到第三季度。在第二季度，我们签署了8个新客户，扩大了与22个现有客户的关系，并续签了几份合同，包括作为领先金融机构的子承包商支持联邦政府的Direct Express合同。
另一个好消息是，我们看到交通业务（包括收费和公共交通）的活动和销售机会增加，政府在管道方面也很强劲。我们继续推出涵盖广泛领域的AI计划，从显而易见的电信增强和语言流畅性到减少欺诈的增强、项目处理工作流程改进、最终用户简化流程改进和效率提升。我们仍然相信，虽然AI和GenAI显然会继续存在并在BPO领域不断发展，但其主要重点是将AI用作增强工具，而不是替代品。
正如一位著名的AI首席执行官最近所说，AI不被视为对人的替代，而更多地被视为利用AI的个人的竞争优势。他接着说，更多的人将能够做更多的事情。这正是我们所看到的。AI正在为我们打开大门，使我们能够以更高的质量做更多的事情，减少错误，从而通过更好的最终用户体验推动利润提升。在某些领域，技术发展速度确实快于风险承受能力，但我们肯定会以开放的心态继续这一旅程。最后，作为我们有序安排的一部分，我们选举了新的董事会主席Harsha Gotti。
Harsha在战略时刻加入董事会并担任主席职务，他的经验将得到充分利用。我们当然感谢Scott Latier在过去四年中作为主席的领导，他现在从主席过渡到领导审计委员会以及其他董事会职务。关于今年剩余时间，Giles将更详细地介绍，但我们非常专注于满足之前提到的预期。正如您所知，在这个业务中，收入可能会有些波动。然而，利润更容易控制。我们预计将达到EBITDA和利润率的高端，并满足收入预期。
现在，我将对话交给Giles，让他带您了解详细的财务数据。Giles
谢谢Cliff。和过去一样，我们同时报告GAAP和非GAAP数字。调整表在我们的申报文件和演示文稿的附录中。让我们讨论幻灯片5和6中的关键销售指标。我们在本季度签署了1.5亿美元的新业务ACV，同比增长6%，环比增长38%。2025年上半年新业务ACV同比增长9%，我们预计2025年下半年ACV将实现强劲的同比增长。本季度所有三个业务部门均实现了新业务ACV的环比增长，每个业务部门都签署了至少1000万美元的ACV交易。
本季度新业务TCV同比增长21%，达到3.31亿美元，在各业务部门中分布相对均衡。本季度的续约情况良好，包括Cliff之前提到的Direct Express计划。净ARR活动指标（我们衡量赢单、丢单、定价效应和其他合同变化的综合指标）为正值，达到6300万美元。我们的合格ACV管道仍然强劲，达到33亿美元，同比增长5%，自2025年初以来增长6%，这为我们实现下半年ACV同比增长并在2026年推动所有业务部门的收入增长奠定了良好基础。
让我们转到幻灯片7，回顾2025年第二季度的P&L指标。2025年第二季度的调整后收入为7.54亿美元，而2024年第二季度为7.74亿美元，同比下降2.6%。虽然交通部门本季度实现了收入增长，但下降是由我们的商业和政府部门驱动的，我稍后会详细讨论。本季度的调整后EBITDA为3700万美元，而2024年第二季度为2400万美元，我们的调整后EBITDA利润率为4.9%，同比增长180个基点。这高于我们本季度的预期，这得益于我们在一个大型交通合同中取得的出色进展。
今年上半年的利润率比我们最初计划的要强，为下半年奠定了良好基础，我们将从成本效率计划的持续进展、几个大型合同的价格上涨以及我们下半年通常经历的季节性中受益，所有这些都将有助于我们朝着之前公布的退出率迈进。让我们转到幻灯片8，回顾2025年第二季度的部门业绩。商业部门的调整后收入为3.65亿美元，同比下降5.9%。
新业务继续超过该部门的业务损失。然而，与第一季度类似，我们最大的商业客户的业务量继续下降，这是收入下降的重要原因。调整后EBITDA为2700万美元，调整后EBITDA利润率为7.4%，同比下降190个基点。这里的主要驱动因素是收入下降、支持新业务签约的人才获取成本上升（因为我们在菲律宾和印度扩大了交付范围）以及集中技术成本的高使用率。政府部门的调整后收入本季度下降2.9%，为2.38亿美元。
这一下降归因于完成或延长几个实施项目的影响。然而，新业务现在已经开始超过该部门的业务损失。调整后EBITDA为6000万美元，同比增长22%，调整后EBITDA利润率为25.2%，比2024年第二季度上升520个基点。这里的主要驱动因素是我们的AI计划和效率计划，导致欺诈、劳动力和电信费用降低。交通部门的调整后收入为1.51亿美元，同比增长7.1%，而调整后EBITDA本季度为800万美元，调整后EBITDA利润率为5.3%，比2024年第二季度上升320个基点。
这得益于在一个大型交通合同中实现的几个重大事件的结果。今年上半年实现的这些重大事件与我们在澳大利亚的大型交通合同有关。首先，我们签署了合同的修正案，其中包括额外的范围；其次，我们回购了合资企业中的非控制性权益，该合资企业负责履行客户的合同义务。这使我们能够更高效地执行，并在本季度实现了积极的追赶调整。未分配成本本季度为5800万美元，而2024年第二季度为6400万美元。这里的改善是由我们在企业职能部门的成本效率计划驱动的。
让我们转到幻灯片9，讨论资产负债表和现金流。本季度末，我们的资产负债表上总现金约为2.94亿美元，我们的5.5亿美元循环信贷额度基本未动用。我们目前正在重新融资我们的循环信贷额度，我们预计在不久的将来完成。4月30日，我们收到了与Kerbside Management和公共安全剥离相关的最后一笔5000万美元付款，这标志着我们剥离计划第一阶段收益的完成。本季度我们的净杠杆率保持在2.7倍。
我们认为这是我们旅程中的高点，并预计这一比率将在第三季度开始下降，并在第四季度再次环比下降。根据我们调整后EBITDA的预期改善，本季度的资本支出为收入的3.1%。在本季度符合预期的情况下，我们启动了一项新的三年股票回购计划，总额为5000万美元。在第二季度，我们以平均每股2.70美元的价格回购了约270万股股票。让我们转到幻灯片10，看看我们的2025年展望。鉴于上半年调整后EBITDA利润率高于计划以及我们对前景的信心，我们将全年调整后EBITDA利润率指引范围的中点提高到5%至5.5%。
至于收入，虽然我们有信心在今年下半年实现同比增长，但全年收入增长将略低于预期，因此我们将全年调整后收入指引相应调整为31亿至32亿美元。我们的2025年退出率保持不变，目前可以作为2026年的参考。2025年第三季度的预期如下。我们预计调整后收入将环比高于第二季度，但略低于2024年第三季度，并预计调整后EBITDA利润率将在5%至5.5%的范围内。
与第二季度相比，环比有所改善。我们继续预计下半年收入将实现同比增长，随着我们推进成本计划，利润率将扩大。这些展望未针对任何第二阶段剥离活动进行调整，因此代表公司当前的状态。转到幻灯片11，我们继续推进投资组合优化战略的第二阶段，有几笔交易正在营销阶段，我们逐步将回购股票总数增加到6400万股，并对实现2023年初承诺的10亿美元资本部署充满信心。
这结束了2025年第二季度的财务回顾，如果您现在转到幻灯片12，我将把话筒交还给Cliff，让他对业务进行更广泛的看法。Cliff
谢谢Giles。在我们开始分析师提问之前，我想分享一些关于我们业务战略和对未来乐观看法的想法。从最简单的意义上说，我们说过并继续表示，我们会告诉您我们将要做什么，然后我们会去做。第二季度的财务数据是我们履行执行承诺的又一个例子。我们将继续这样做。我们之前说过，我们将追求优化的投资组合。我们已经并且正在这样做。我们将改善文化、运营和技术。我们已经做到了，这得到了《新闻周刊》以及其他文化和行业分析师奖项的认可，并且显著提高了保留率和技术正常运行时间。我们将偿还债务。我们已经并将继续这样做。我们将以平衡的方式使用可用资本。我们已经并继续回购股票。随着我们走出2024年的低谷，我们将提高利润率和现金流。
我们已经做到了，并将继续做更多。2026年，当我们达到之前描述的2025年退出率时，我们将升级我们的团队，引进经验丰富的人才。我们已经这样做了，最近我们在商业管理和财务方面加强了人才。我们将从中心削减成本。我们已经并将继续做更多这方面的工作。我们说过，我们将利用新的政府预期。我们已经做到了，尤其是在我们的交通业务（包括收费和公共交通）以及政府欺诈类别中，我们预计会看到更多的增强。最后，我们说过，我们将利用AI来增强我们的能力。
我们已经通过我们在质量、效率和最终用户体验结果方面看到的情况证明了这一点。事实上，我们很快将建立一个客户AI体验中心，以在AI领域实现更多的创意和创新。关于AI，Conduent的一个未被充分重视的特点是，我们为客户管理端到端的业务流程，并且大多数解决方案都是使用Conduent的专有技术和平台提供的。这种独特性消除了AI替代的一些风险，实际上使我们能够利用AI在我们的解决方案中创造差异化，并在政府领域为账户接管等创造新的相邻解决方案。
最后，我们在业务流程、外包和技术服务市场看到的是不确定性和乐观情绪的并存。关税方面持续存在不确定性，这对组织意味着什么或将意味着什么；AI以及组织应如何利用它；政府和立法变化及其意义或将意味着什么；经济和通胀以及发展方向；利率和失业率以及如何应对。然而，市场对许多人来说正在蓬勃发展，公司在这些因素中看到了机会的萌芽。创新仍然受到重视，客户至上，大多数客户仍然乐观。
基本面仍然很重要，所以我们坚持这些。转型需要一些时间，但在Conduent，我们目前正按计划进行。我们必须保持一致，说出我们将要做什么，然后去做，并继续讲述我们的故事。我希望你们都能和我们一起坚持这段旅程，因为它正在发挥作用。一路上总会有起伏，但计划正在发挥作用。预期显然围绕增长、现金流利润率、降低债务和我们值得骄傲的股东情绪。一如既往，我们的员工将继续为客户及其最终用户努力工作。
这从来都不是完美的，但我们每天都在追求卓越。感谢您的聆听。我们现在开始提问环节。接线员。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等片刻，我们正在轮询您的问题。我们的第一个问题来自Noble Capital的Pat McCann。请继续提问。
嘿，恭喜并感谢本季度的表现，感谢回答我的问题。我的第一个问题与“大美丽法案”有关。我想知道您是否能就此对业务的任何潜在影响发表评论，特别是围绕SNAP计划。看起来我们终于可以摆脱一些关于预算削减等的不确定性。我只是好奇您是否能就此提供一些细节。
谢谢Pat。是的，目前“大美丽法案”更多的是构想而非执行。我的意思是，它即将到来，但我们看到的机会多于障碍。但这还不确定。因此，如果您看看一些工作要求、居住要求等，这些工作必须由某人完成。因此，无论您是否认为医疗补助支出会下降，这对我们的业务来说都无关紧要。对我们的业务重要的是，我们能否利用这些新要求，以及我们如何代表客户评估这些要求的实施。
所以，正如我所说，目前还不确定，我们确实认为在SNAP和我们的开放循环系统中存在一些减少欺诈的机会。无论如何，这些机会正在推出。因此，正如我在评论中所说，一些机会的萌芽存在于该法案中，但全面实施尚未以我们可以货币化的方式生效。
关于商业部门，您能否谈谈新业务签约势头最大的驱动因素是什么？
这一直相当一致，我们在新客户、新能力和追加销售方面都有所表现。我会说，在新客户新能力方面，我们的表现相对更好。我们必须让我们的客户经理在追加销售方面取得进展，因为这是影响收入的来源，即在您销售的当年产生的收入。因此，我们看到相当一致的业绩。我希望看到客户管理团队有更好的表现。正如我所说，我们在新客户新能力方面看到了良好的同比表现。
但在商业部门的各个方面，我们对第三季度持乐观态度，我们必须在这三个类别中都取得进展。很好。
最后，我对您提到的优化努力感到好奇。目前有几笔潜在的交易正在进行中，我想知道，在时间方面，您能否提供更多信息，例如我们是否应该从现在到年底之间期待任何消息，如果您能提供任何额外的框架，那将非常棒。
是的，谢谢你的问题，Pat。我不想在这方面说得太远。我只想说工作正在进行中。正如我们过去所说，我们正在寻找改善资产负债表、改善现金流、改善利润率的方法，无论我们做什么，都会在这些方面达到目标。我们认为在整个投资组合中都有机会，有些比其他的更接近实现。所以，我只想说工作正在进行中。在不透露更多细节的情况下，我是否认为年底前会发生什么？我当然希望并相信会。
太好了。非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Singular Research的Gaussi Sriharan。请继续提问。
早上好，各位。能听到我说话吗？
是的，我们能听到你。
早上好。随着这些AI驱动的解决方案成为您产品的重要组成部分，您是否看到任何拉动效应，即最初购买合规或欺诈解决方案的客户随后扩展到其他Conduent服务？
是的，如果您看看我们在AI方面的工作，过去我曾说过AI处于准备阶段。现在我们正处于执行阶段，有八个关键计划正在实际生产中。欺诈是其中之一。在政府领域，特别是在我们的开放循环系统中，我们现在正试图将其迁移到我们的封闭循环SNAP解决方案中。但我们看到的是，我们并没有与那些说“给我AI，给我AI”的客户交谈。我们看到的是客户说“给我效率，给我质量改进，给我流程改进”。而AI是实现这一目标的好方法。我们在面向客户的环境中（如“生活与工作”）中拥有它，在我们的交通业务中（如我所提到的）、政府欺诈、制药领域，当然和其他人一样，在我们的联络中心中，我们看到很多围绕语音翻译、改进IVR等的AI改进。
所以真正的答案是它无处不在。我们扫描和索引的流程改进，正如我在评论中所说，它将继续存在。现在的问题是，我们不是一家AI公司，我们是AI技术的实施者，试图证明在质量、效率和最终用户体验方面的改进。所以它遍布各处。Gashi，没有一个领域（包括欺诈）比其他领域更重要。
好的。关于监管行业的发展，如医疗补助重新确定周期、SNAP欺诈打击，您认为市场是否严重低估了这在未来6到12个月内作为收入催化剂的作用？
这是个好问题。目前还没有明确的答案。我相信，正如我之前所说，确实存在机会。你知道，各州无法独自完成这项工作。他们必须将这项工作外包给我们这样的人。他们无法确定资格，无法确定工作要求，无法确定居住要求，而无需电话、电子邮件和聊天等。这就是我们代表各州为医疗补助资格工作所做的。所以，对你的问题的答案应该是肯定的，但你知道，这一切都取决于各州如何推出这些由联邦政府推动的监管要求的实施，以及他们推出这些实施的速度。
好的，好的。关于人才招聘，您强调了《新闻周刊》的最受喜爱工作场所。您是否看到关键职位的流失率显著降低，或者工资压力仍然是一个抵消因素？因为我认为您提到过，随着您扩展新服务。
这是个很好的问题。我会说工资压力比我一年前所说的要小。我们的保留率提高了，流失率比过去持续降低。为了更好的定位人员，我们有12个等级，其中9到12级是我们公司中最资深的人员。我们看到这些级别的流失率低得多。但人才竞争总是存在的。金钱永远重要，文化永远重要。我们将永远不会停止努力获取最好的人才，以便做最好的工作。
正如我之前提到的，我们在商业领域做了很多工作，特别是在公共领域也在进行工作。所以人才是关键。但对你问题的直接回答是肯定的，与一年前相比，我们看到了一些较低的流失率和一些温和的薪资预期。
这是我的最后一个问题。鉴于你们正处于投资组合行动的拐点，并明确表示要释放股东价值，投资者应该关注Gardi先生领导下的董事会驱动战略转变的哪些方面？
我先回答，然后如果Giles有任何财务影响的话。听着，我不会对董事会变动反应过度。更换主席的时机已经成熟。我们不断审视董事会构成。我们不断审视潜在董事会成员的正确经验基础，以确保我们在场上有合适的团队。我要说的是，Scott Latier在包括当Icon人士持有股票时在内的一些非常艰难的时期，做了出色的领导和指导工作。因此，我们非常感激他的辛勤工作。但四年后，你知道，是时候开始更换了。
新主席带来了丰富的经验。作为CEO四、五、六次，你知道，大型投资背景，几家公司的董事会，包括几家大公司的主席，包括一家索赔公司，一家石油服务公司等。所以我们对现状感到满意。我们还没有完成对董事会构成机会的审视，但我不会期待这一变动在战略或其他方面带来任何重大结果。
是的，我认为近期目标保持不变。我们必须完成投资组合优化的第二阶段。继续逐步改善我们的利润率，然后对从剥离中获得的资本采取平衡的部署方式。
非常感谢。这就是我的全部问题。谢谢各位，祝你们好运。
谢谢。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Sidoti and Company的Mark Riddick。请继续提问。
嘿，Mark。
早上好。我想首先谈谈您过去提到的增加钱包份额的努力。也许在这方面提供一些最新信息，以及您在这方面看到了什么，以及这与竞争格局的关系，以及您在这方面看到了什么。
是的，Mark，我想Cliff之前提到了一些，但我们在商业领域的一些投资，过去两个季度我们在客户合作伙伴战略方面引进了新的领导者，我们已经编写了超过40个新功能与现有客户合作，这扩大了我们在商业领域一些大客户中的钱包份额。所以我们看到了这方面的一些早期成果，我们当然有愿望和期望，在进入第三季度和第四季度时，继续推动现有客户基础中的新功能。客户基础。
所以，你知道，我认为这部分正在发挥作用。我们只需要，我们只需要看到更多。
是的，Giles刚才提到的这种“先立足后扩展”的方法，是商业领域特别是新能力的秘诀。但你知道，钱包份额有两种形式，当然是产品和服务，我们在每个客户的基础上从大约1.5、1.6增加到接近两个产品。显然，客户越大，产品越多，客户越小，产品越少。但这是钱包份额的一个组成部分，非常重要。
另一个组成部分是，在许多情况下，这是一个以量驱动的业务。因此，一旦我们与客户建立了关系，我们必须尽可能保留这些量。其中一些是基于经济环境的，你知道，只是基于环境。一些是基于表现的。因此，运营稳定性对我们如此重要。我们每天都在努力确保技术正常运行时间，运营稳定性是稳固的，因为客户有选择，他们可以移动量。我们并不是他们可以给量的唯一合作伙伴。
所以两者都是。我们必须进入并销售。我们必须从产品角度推动更多的钱包份额，但我们必须保留这些客户和这些量，无论经济环境如何变化。所以我们正在尽最大努力做这两件事。
很好。然后我想，在您的准备好的发言中，Cliff，您提到了一些商业活动，我认为您预计这些活动会从第二季度推迟到第三季度或今年剩余时间。您能否就此提供一些细节？您是否觉得这只是客户活动的延迟？这是否与头条新闻有关，还是有其他我们应该考虑的因素？
是的，没有什么神奇的一个客户交易会说，哦，当这个交易达成时，它将是最大的一个。这不是我所指的。但有很多。如果商业主管Mike McDaniel在这里，他会告诉你有很多他和他的团队正在处理的交易非常接近签约，我们有精神和意向以及口头承诺来达成这些交易。其中一些只是推迟到第三季度。这就是为什么我们预计商业部门在第三季度的表现会更好。我特别指的是商业。我们还必须在政府方面做得更好。交通一直表现良好。政府也有一些推迟，但管道非常强劲。这些合同需要更长的时间来执行，所以我们预计政府团队在下半年也会有更好的表现。
非常感谢。
好的。谢谢，Mark。
谢谢，Bob。
谢谢。我们已经到了问答环节的结束。女士们，先生们，我们感谢您的参与。今天的电话会议到此结束。请现在断开您的线路，祝您度过愉快的一天。