身份不明的发言人
Jamie Locke（首席财务官）
Ron Konezny（总裁兼首席执行官）
身份不明的参会者
Tom Looman（Stephens）
Matthew Moss（B. Riley Securities）
Kaden（Piper Sandler）
Scott Searle（Roth Capital）
Thomas Murray（Stephens）
感谢您的耐心等待，欢迎参加Digi International Inc. 2025年第三季度财报电话会议。所有线路已静音以防止背景噪音。发言人讲话结束后，将进行问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。谢谢。现在，我将会议转交给首席财务官Jamie Locke。请开始。
谢谢。大家好。很高兴再次与各位交谈，感谢大家今天参加我们讨论Digi International的财报结果。今天与我一起参加电话会议的是我们的总裁兼首席执行官Ron Konezny。我们今天市场收盘后发布了财报。您可以通过我们投资者关系网站digi.com的财务发布部分获取新闻稿的副本。Ron将就我们的业绩发表评论，然后我们将回答您的问题。我们在本次电话会议中做出的一些陈述被视为前瞻性陈述，并受重大风险和不确定性的影响。
这些陈述反映了我们对未来运营和财务表现的预期，仅截至今天的日期。我们没有义务公开更新或修改这些前瞻性陈述。虽然我们相信我们的前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证这些预期会实现或我们的任何前瞻性陈述会被证明是正确的。更多信息，请参阅我们今天新闻稿中的前瞻性陈述部分以及我们最近的10-K表格和后续提交给SEC的报告中的风险因素部分。
最后，本次电话会议中披露的某些财务信息包括非GAAP指标。有关这些指标的所需信息，包括与最可比GAAP指标的对账，均包含在新闻稿中。新闻稿也作为8-K表格的附件提供，可通过我们投资者关系网站的SEC文件部分访问。现在，我将电话转交给Ron。
谢谢，Jamie。大家下午好。在我们开放提问环节之前，我想分享一些我们第三财季的亮点。DIGI本季度表现强劲，恢复了同比收入增长。年度经常性收入连续第三个季度实现两位数同比增长。ARR现在占我们过去12个月收入的约30%，创下新纪录。重要的是，我们的两个报告部门都为这一增长做出了贡献。我们量身定制的物联网解决方案使客户能够更简单、更快速地部署智能和云连接的边缘解决方案。我们的解决方案支持远程监控，提高机器正常运行时间，并提供可操作的分析，为客户带来快速的投资回报。这一价值主张在各个行业和应用中引起了共鸣。
盈利能力有所改善，主要得益于ARR和有利的产品组合，部分被增加的运费和关税成本所抵消。调整后的EBITDA利润率达到创纪录的25.6%。随着我们模式的扩展，我们预计ARR和利润增长将逐渐超过收入增长。自由现金流的产生是我们2025财年业绩的标志。我们的业绩得益于严格的运营、AI计划带来的生产力提升以及持续的库存优化。本季度偿还了3000万美元债务后，我们现在净债务为2000万美元，并有望在2025财年结束时实现净现金正。我们的轻资本支出模式实现了9%的自由现金流收益率，突显了我们业务的效率。
战略性收购仍然是我们的首要任务。我们继续评估符合我们ARR增长和规模目标的机遇。展望2025财年的最后一个季度，我们的展望假设宏观环境动态变化。Digi的40年历史证明了我们适应和繁荣的能力。我们多样化的全球供应链使我们能够在需要时快速响应，同时长期关注客户的成功。现在，我将电话转回接线员进行问答环节。
谢谢。提醒一下，要提问，您需要按星号键，然后按电话键盘上的数字1；要撤回问题，请再次按星号键1。我们将暂停片刻以整理问答名单，第一个问题来自Stephens的Tom Looman。您的线路已开通。
下午好，感谢回答我的问题。
下午好，Tommy。
Ron，关于产品和服务ARR，本季度又迈出了一大步，所以我想从您那里获得最新信息。我有几个方面想问，然后您也可以提供其他任何信息。也许可以更新一下您如何通过这些渠道管理附加率。我知道您必须决定在那里移动的速度，然后另一个想到的是，如果您能提供一些关于哪些产品类别最成功、哪些面临最大挑战的信息，那也会很有趣。
谢谢。
是的，好问题，Tommy。我们确实看到了一些附加率的提高。我们越来越多地转向几乎所有新业务都附加在IT领域。所以这将包括我们的蜂窝路由器、OpenGuard控制台服务器和我们的基础设施管理设备。它们现在都看到了更高的附加率，这有助于推动经常性收入。我们看到各方面的贡献都很好。我们确实有一些产品组合，其中一些利润率较高的产品权重略高于其他产品。但我们确实看到了一些广泛的贡献，这总是很好的。您有一组多样化的贡献者。
Ron，关于第四季度的指引，看起来销售额环比持平。EBITDA金额环比略有下降。您想指出什么？也许最近一个季度有一些利好因素影响了损益表，我们不应期望这些因素会重现。任何有助于从一到另一的桥梁的信息都会有帮助。
是的，Tommy，我们上个季度的概况类似，所以我们在组合方面总是有点谨慎。因此，推动毛利率的组合是真正影响调整后EBITDA数字的因素。我想指出，尽管环比看起来相对持平，但这仍然标志着同比恢复增长，我们对此感到非常兴奋。但这一利润假设将主要由毛利率驱动，而不是运营支出。
这很有帮助，谢谢。我转回。
下一个问题来自B. Riley Securities的Matthew Moss。您的线路已开通。
嗨，我是Josh Nichols的Matthew。感谢回答我的问题。我想首先，就亚太地区以外的需求而言，抛开关税担忧不谈，您是否看到客户从观望模式转向更多地启动大型项目？
您知道吗，我们乐观地认为，美国的金融政策、《芯片法案》以及现在关税变得更加确定（无论您喜欢与否），这将开启一些改进的决策。我们在第三财季没有看到太多这种情况，但我认为我们在这个特定时期开始看到这一点。因此，我们乐观地认为，确定性的增加将有助于推动客户更有效和及时的决策。
有帮助。谢谢。如果我没记错的话，我认为opengear受益于AI基础设施的建设。您能大致描述一下这个机会吗？正如您所知，超大规模企业从规划转向部署的速度有点快。
是的，提醒一下，opengear既服务于数据中心应用，也服务于边缘。我们在本财年看到数据中心业务略有改善，第三财季继续如此，但这些应用之间仍然大约五五开。我们与之开展业务的数据中心既有AI也有非AI，实际上越来越大的趋势之一是混合部署，客户希望将部分计算放在云端，但也希望部分计算放在本地。随着客户寻求保护其数据的同时利用AI模型，这一点变得越来越重要。
因此，对于混合数据中心环境来说，这一直是一个真正的增长领域。
明白了。我想关于库存，看起来它基本上已经恢复到历史水平。我们应该期待客户在26财年加速重新订购吗？
是的，这是个好问题。关于库存，我们觉得我们真的达到了优化水平。事实上，如果有的话，我们希望确保我们有足够的产品。我们也从渠道看到一些积极的迹象，表明他们的速度正在提高。很难说这在26财年会持续多少，但我们确实看到了一些改善。
明白了。谢谢。我的问题完了。
谢谢，Matthew。
下一个问题来自Piper Sandler的James Fish。您的线路已开通。
嗨，我是Fish的Kaden。我的第一个问题，本季度的线性如何？你们在7月份看到了什么？有没有受到关税、宏观波动的影响？
我想，再次，我们有有利的组合导航通过。我认为。我不知道本季度的线性有什么不寻常的地方。坦率地说，需求的形成方式也没有什么不寻常的地方。有一些关税影响。顺便说一下，我是Jamie。有一些关税影响，但我们确实通过一些加速采购以及利用我们的低关税地区制造来应对。我们受到了一些关税影响。再次，这是一个非常不稳定的情况。
随着最近一些信息的发布，我们正在分析我们认为这将如何影响第四季度。但就第三财季而言，线性方面没有什么独特之处。
明白了。谢谢。那么，你们对并购环境感觉如何？那里的机会如何？
是的，那里的环境仍然很活跃。我们有一个非常健康的渠道。对于合适的机会，估值总是需要一番较量。我们继续强调那些具有非常强劲ARR、良好增长概况的机会。我们有权利拥有它们，显然，我们也希望它们是盈利的。但这是一个健康的市场，所以我们觉得我们有一个很好的渠道。
明白了，谢谢。
下一个问题来自Ross Capital的Scott Seal。您的线路已开通。
嘿，下午好。感谢回答问题。嘿，Ron，我希望您能在地理和一些垂直终端市场方面提供一些信息。我知道您有一个大胜利，我想是NYC Dot，但您知道，活动在哪里？您现在在哪里看到需求和管道的拉动？
是的，这是个非常好的问题。您知道，DIGI的标志之一是我们跨不同行业具有巨大的多样性，这种多样性确实帮助我们在好时光和挑战时期都取得了成功。例如，现在，正如您可以想象的那样，可再生能源市场不像传统上那样强劲。因此，我们可能没有像以前那样看到那么多的需求。但我们在公用事业领域看到了非常好的需求。水运公共交通也回来了。正如我们之前谈到的，在边缘和数据中心环境中的业务都很好。
AI在那里也是一个不错的推动力。因此，目前的积极因素超过了挑战。我认为北美与其他地区相比正在获得更多的突出地位。特别是亚太地区对我们来说比我们希望的更疲软，但北美的强劲表现大大抵消了这一点。欧洲将是一个有点。那里的情况有点难以预测，因为他们正在处理很多事情，我们仍然保持乐观，但在欧洲可能会有一些波折。
明白了。您已经调整了渠道问题。听起来事情开始在那里正常化，但从成本和组件角度来看，我想知道您是否可以给我们一些更新的想法，关于与中国供应商的竞争格局，这为您创造了机会。听起来你们能够从这一点上很好地管理您的成本结构或BOM。听起来如果有的话，只是关税确定性将推动决策，而我们一直有点。更多的是观望模式。
是的，Scott，您说对了。我认为随着事情变得清晰，即使您不喜欢它们，它也能让您做出真正有效的决策。我们非常非常幸运，在此之前做了工作，拥有多样化的供应链，所以我们有一些灵活性。当然，您不能一下子改变，但我们正试图利用那些运输路线非常有利的地区，无论是从墨西哥到北美还是从亚洲到欧洲，所以我们有一些灵活性，我们将利用这一点。我们已经将所有的制造业务从中国转移出来，所以我们没有暴露在我们认为那里存在更多长期风险的地方。
当我们遇到一些供应链不那么灵活的竞争对手时，可能会有一些机会。那里正在进行大量的关税工程，转型正在进行。竞争对手正在考虑在北美开设设施，但对我们来说可能有一个短期的机会。
明白了。最后，如果可以的话，就近期可见性而言，我想知道是否需要一个周转数字才能达到范围的中点。Jamie，就资本配置而言，你们显然在自由现金流产生方面做得很好，并且在偿还债务的同时基本上达到了净现金头寸。在保持一点更多的资金用于并购方面，回购的优先级如何。谢谢。
是的，Scott，很高兴收到您的消息。我认为优先事项仍然是并购，我会这样优先考虑。我们一直很清楚这是我们的战略的一部分，我基本上会寻找任何部署走这条路，而不是回购。我们专注于寻找合适的收购，因此我们将优先部署我们的资本。有。
太好了。谢谢。本季度做得很好。
谢谢Scott。
Stephens的Tommy Moe的另一个问题。您的线路已开通。
今天最后一个问题，Ron，关于2025年的展望，您的收入同比持平，经常性收入两位数增长，我想我在您的准备发言中听到您说我们继续预计经常性费用会增长得更快。我只是在看2026年的共识。很清楚您今天不准备提供指引，但共识确实假设报告线的增长率大约为中个位数。因此，我只是想给您一个机会，就那里的相互作用发表任何评论，在经常性收入方面取得更多成功可能会对报告收入造成一些表面上的阻力。
任何您能做的关于您如何考虑明年的框架都会有帮助。谢谢。
是的，在我的准备发言中，我谈到了我们预计ARR和盈利能力将超过我们的收入增长，我们认为这将在2025财年之后持续。您知道，我们没有描述百分比，当有机会为客户提供更多多年期解决方案时，我们每次都会这样做，这将抑制我们的一次性收入。但是，您知道，它具有更高的内部收益率，对客户和digi来说都是一个更好的机会。我们继续看到这些机会，我们将利用这些机会。
这是ARR未来将超过收入的一大原因。ARR的毛利率也高于我们的一次性收入，这将有助于推动我们看到的利润率提高，并推动到底线，这将提升调整后的ebitda。我们已经看到2025年期间发生了这种情况。我们看到ARR的两位数增长对毛利率做出了贡献，现在您看到我们在过去两个季度提高了利润预期。因此，我们预计这一模式将继续。
如果可以的话，我会通过经常性销售我们所有的解决方案。我们达到了创纪录的30%。我们确实有适合的客户和产品，但我们将继续强调这一点，因为我们认为这符合客户的最佳利益。它真正匹配投资与回报。对我们的客户来说也非常友好。而且很容易。它使事情变得容易得多。它使DIGI承担比提供产品和有故障支持更高的责任水平。您在ROI级别上获得了真正的参与，而您只是更广泛解决方案的一个组成部分。
所以这是背后的部分原因。真正强烈的信念是ARR利润将超过收入。
谢谢Ron。我很感激。我们转回。
谢谢，Tommy。
没有更多问题。这结束了我们的问答环节。我想把电话转回首席执行官Ron Konezny进行闭幕词。
谢谢。我们期待参加。Piper Sandler年度增长前沿会议于9月中旬在纳什维尔举行。请向您的Piper代表寻求。该活动的会议。感谢您今天参加digi的财报电话会议。我们感谢客户、分销商、供应商和我们出色的DIGI团队的持续支持。祝您有美好的一天。
女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。您现在可以断开连接。