身份不明的发言人
Shawn Southard（投资者关系）
Richard N. Grant, Jr.（总裁兼首席执行官）
Duncan Gilmour（秘书、财务主管兼首席财务官）
身份不明的参与者
Jaeson Schmidt（Lake Street Capital Markets）
Richard Ryan（Oak Ridge Financial Services, Inc.）
Edward Jackson（Northland Securities）
大家好，欢迎参加Intest公司2025年第二季度财务业绩电话会议。目前所有参与者都处于只听模式。正式演讲后将进行简短的问答环节。如果有人需要在会议期间获得接线员帮助，请按电话键盘上的星号0。提醒一下，本次会议正在录音。现在我很高兴向大家介绍主持人，Intest投资者关系部的Sean Southard。谢谢。您可以开始了。
大家早上好。我们非常感谢大家对Intest公司的关注，并感谢大家今天抽出时间参加我们的会议。参加我们电话会议的有我们的总裁兼首席执行官Nick Grant，以及我们的首席财务官兼财务主管Duncan Gilmore。您应该已经收到了今天早上发布的财报以及今天讨论的幻灯片。如果没有，您可以在我们网站的投资者关系部分找到这些文件。请翻到第2页，我将回顾安全港声明。在本次电话会议中，管理层可能会就我们当前的计划、信念和预期做出一些前瞻性声明。
这些声明适用于未来事件，这些事件受到风险、不确定性和其他因素的影响，可能导致实际结果与今天所述内容存在重大差异。这些风险、不确定性和其他因素在财报发布以及公司向证券交易委员会提交的其他文件中提供。这些文件可以在我们的网站上或@ sec.gov找到。此外，如第3页所述，管理层将参考一些非GAAP财务指标。我们认为这些指标对评估我们的业绩很有用。但是，您不应孤立地考虑这些额外信息的呈现，也不应将其视为根据GAAP编制的结果的替代品。
您可以在今天的财报和幻灯片附带的表格中找到非GAAP指标与可比GAAP指标的对账。现在请翻到第4页。我将把话筒交给Nick。Nick，交给你了。
谢谢，Sean，大家早上好。感谢大家参加我们2025年第二季度的财报电话会议。第二季度的情况基本符合我们的预期。尽管持续的全球经济和关税不确定性继续导致客户在推进大型资本项目时犹豫不决，但我们还是在本季度实现了逐步改善。我想花点时间感谢整个NTEST团队在这些持续的挑战中保持专注并取得了成果。我们仍然专注于推动创新、市场多元化和地域扩张，以加强我们的地位，为市场改善做好准备。在本季度，NTEST实现了略高于2800万美元的收入，毛利率超过42%，并收到了近2800万美元的订单，因为我们最近推出的产品继续获得市场认可，同时我们的销售团队增加了新客户并优化了渠道网络。
再次强调，我们的机会漏斗已增至历史新高，因为客户认识到我们的创新解决方案是他们长期资本计划的重要组成部分。尽管整体半导体和工业市场仍然疲软，但我们的团队专注于在更活跃的其他市场（如国防航空）中抓住机会。在本季度，我们的工艺技术部门受益于一项重要的商业航天订单，正如您可能注意到的，我们刚刚宣布了一项大型国防订单，这是我们的环境技术部门长期以来的导弹测试系统订单，交付给一家主要国防承包商。此外，在本季度，我们看到汽车电动化领域的订单活动有所增加，我稍后会提到。
在这些不确定的时期，我们继续采取措施提高盈利能力，并在年内进一步减少了170万美元的债务。迄今为止，我们已经减少了近500万美元的债务，使我们的总债务降至约1000万美元。请翻到第5页。我们仍然致力于实现2030年愿景战略目标，即通过推动创新和地域扩张来创造更大的规模，这可以从我们在马来西亚设施建设中的进展中看出。我们在2023年底宣布了这一扩张计划，当建筑完成后，我们专注于增加工程和供应链以解决当前的瓶颈问题。
制造空间的扩建最近已完成，我们仍按计划在今年下半年开始在这个新设施中生产首批产品，并计划在2026年提高产量。我们在该地区采取的区域化方法将使我们能够更好地为该地区的客户服务，利用低成本供应链并抓住物流改进的机会，这将增强我们的市场竞争力并推动增长。此外，这将为我们提供一个杠杆，以更好地抵御潜在的关税影响。我们相信，在马来西亚增加制造业务，加上我们在欧洲通过Alpha Mation扩大制造足迹，将使我们能够很好地支持客户的全球需求。
现在让我回顾一下第6页的订单和积压情况。本季度的订单近2800万美元，环比增长10%，反映了多个市场的强劲表现。汽车电动化需求增长40%，达到710万美元。生命科学增长超过一倍，达到290万美元。安全安防增长74%，达到120万美元，而国防、航空工业和其他市场也有所改善。半导体仍然疲软，订单环比下降24%。汽车电动化需求增加200万美元，主要是由于我们的Alpha Mation业务在2027年车型计划启动时赢得了关键一级供应商的订单。
此外，Alpha Mation在生命科学领域取得了重要胜利，从而实现了自加入Intest以来的最高订单水平。除了半导体市场外，所有市场的需求在过去的季度中都有所改善，这强化了我们正在进行的多元化努力的有效性，尽管半导体市场仍然疲软。同比订单增长了6%，汽车电动化需求增长了230万美元，生命科学增长了180万美元，工业增长了120万美元，安全安防增长了100万美元。这些增长部分被半导体订单下降370万美元和其他市场下降100万美元所抵消。
国防航空基本持平，为250万美元。截至6月30日的积压订单为3790万美元，基本与过去两个季度持平。积压订单比去年同期减少了980万美元，当时反映了我们通过Alpha Mation获得的大量积压订单。说到这里，让我把话筒交给Duncan，让他更详细地回顾财务和展望。Duncan，交给你了。
谢谢，Nick。从第7页开始，正如Nick所说，第二季度的收入为2810万美元。环比来看，对CEMI的销售额增长了13%，达到1020万美元，工业增长了25%，达到380万美元，国防航空增长了27%，达到360万美元，安全安防增长了59%，达到90万美元。这一增长远远超过了生命科学、汽车电动化和其他市场合计下降160万美元的情况。与2024年第二季度相比，收入下降了590万美元，主要是由于汽车电动化销售额下降了490万美元，以及生命科学、国防航空和其他市场的轻微下降。这部分被工业安全安防和半导体的增长所抵消，其中后端销售的增长超过了前端的下降。
翻到第8页，第二季度的毛利润为1200万美元，由于销量增加、持续的成本措施和关税缓解策略的执行，环比增长了90万美元。与去年同期相比，由于销量减少，毛利润下降了180万美元。2025年第二季度的毛利率为42.6%，环比提高了110个基点，这是由于销量改善和持续的成本削减。与去年同期相比，200个基点的改善反映了更有利的产品组合以及成本削减努力的影响。如您在第9页所见，我们的运营费用为1290万美元，也反映了最近的成本削减努力，环比减少了100万美元，包括最近宣布的领导层过渡。
同比运营费用减少了60万美元。我们继续实施一系列节约成本的措施，以提高我们的长期盈利能力。之前宣布的荷兰videology设施的整合仍在按计划进行，我们估计这将从2026年开始每年节省约50万美元。此外，我们在第二季度进一步减少了员工人数，并采取了比2025年预算更为紧缩的措施。翻到第10页，您可以看到本季度的净利润和调整后的EBITDA结果。净亏损为50万美元，或每股稀释后亏损0.04美元。调整后的净利润为40万美元，或每股稀释后收益0.03美元。
调整后的每股收益反映了加回收购的无形资产摊销费用和重组成本。第二季度的调整后EBITDA为130万美元。第11页显示了我们的资本结构和现金流。在2025年上半年，我们减少了490万美元的债务，包括我们在第二季度偿还的170万美元。季度末的总债务为1010万美元。我们的总债务杠杆率为1.4倍。第二季度末的现金及等价物为1920万美元，比第一季度末减少了280万美元。2025年8月5日，我们与美国贷款人签订了截至2026年第一季度的契约豁免协议。
作为交换，我们质押了相当于2025年6月30日未偿还美国债务的现金，我们持有590万美元的美国债务。无论如何，考虑到我们的净现金状况，我们有足够的流动性。翻到第12页，正如Nick提到的，鉴于全球贸易环境带来的持续不确定性，我们只关注下一个季度的指导，因为我们对第三季度的可见性更好。预计收入将在2800万至3000万美元之间，毛利率与2025年第二季度相似，运营费用在1260万至1310万美元之间，不包括约10万美元的重组费用。
摊销和利息支出预计与第二季度一致。与往常一样，我们的指导不包括任何非运营费用（如公司发展和增量重组）可能产生的潜在影响，也不包括我们可能进行的任何额外收购的潜在影响。重申一下，我们对业务的长期基本面和市场地位仍然充满信心。我们的客户渠道处于公司历史上的最高水平。尽管我们继续预计全年收入和盈利能力将逐步改善，但目前我们对订单和发货时间的可见性仍然有限。
说到这里，如果您翻到第13页，我现在将把电话会议交还给Nick。
谢谢Duncan。随着贸易条件的不断变化，全球各地的公司正在调整以适应新的市场动态，这些动态影响了定价、供应链、制造决策等，这导致许多客户在投资资本项目时仍然犹豫不决，因为他们保持谨慎。我们在2030年愿景增长战略上继续取得进展，并在多个市场的胜利中受到鼓舞，我们的多元化已被证明是有效的，我们的创新新产品正在获得市场认可，我们的地域范围不断扩大。此外，在第二季度，新产品销售额为600万美元，占我们总销售额的20%以上。
我们2030年愿景的目标之一是在未来几年将这一活力指标提高到25%，我们对取得的坚实进展感到满意。正如我们所说，整个组织的机会漏斗已达到历史新高，保持了对资本支出即将增加的乐观态度。与此同时，我们正在管理成本，同时做好准备以抓住增长机会。我们拥有健康的资产负债表，正如Duncan所说，相信我们有足够的流动性来应对未来可能出现的任何挑战。尽管在资本投资市场持续疲软的情况下，特别是在数字模拟半导体行业，我们的可见性仍然有限，但我们预计2025年全年将实现季度环比适度改善。
说到这里，接线员，让我们开始提问环节。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想从队列中删除问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们正在收集问题。第一个问题来自Lake Street Capital Markets的Jason Schmidt。请继续。
好的，谢谢回答我的问题。我想从今天宣布的国防订单开始。这是你们的新客户吗？另外，你们为什么能赢得这个订单？
早上好，Jason。是的，这个客户是我们的现有客户。我们实际上在2024年第四季度末交付了三套系统，这是对之前交付的原型机的后续订单。所以我们与这个客户有长期的合作关系。我们为他们提供了许多第一代测试系统，现在他们也在增加下一代系统的产量。
明白了。考虑到你们对前景的描述，我想了解一下本季度前六周客户的订单模式是怎样的。
是的，我们对看到的订单模式非常满意。通常，正如我们过去所说，第一个月的订单较少，然后在整个季度中逐步增加。本季度的前几周我们有一个非常强劲的开端。所以我们受到鼓舞，继续看到汽车行业为他们的2027年车型计划投资，而国防领域仍然非常活跃。当然，这个订单对此有所帮助。是的，我们对第三季度的开始感到非常鼓舞。
好的，这是个好消息。最后一个问题，马来西亚工厂的产能是多少？考虑到产品组合的不同，从高层次来看，我们应该如何看待产能？
这是个好问题。团队已经确定了一些产品将从那里开始生产，当然随着时间的推移，我们会增加更多产品以更好地支持该地区。但我们预计该设施最终将能够为我们带来1000万至1500万美元的收入，以支持亚洲市场。
好的，非常有帮助。非常感谢大家。
下一个问题来自Oak Ridge Financial的Dick Ryan。请继续。
谢谢。Nick，在第一季度末，你们遇到了一些环境挑战，推迟了一些业务，但随后国防订单强劲增长。这些工程挑战与国防方面有关吗？还是其他问题？这些问题现在的情况如何？
是的，第一季度的工程挑战主要是工业应用方面的问题，国防方面也有一些，但大多数问题在季度结束后不久，也就是季度中期就解决了。所以是的，本季度工程挑战不再是问题，因为我们在该地点有一位新的领导者，他正在努力改善工程协调工作。
好的，这是个好消息。关于半导体方面，你们在最后提到了一些后端业务。对2026年前端业务有什么展望吗？还是说这可能是年中左右的事情？
是的，我们的团队与该领域的参与者保持非常密切的合作，讨论下一代产品、新地点以及他们在设计方面的成本改进等。所以我们与他们所有人密切合作。至于时间，显然看起来2026年会有反弹，无论是上半年还是下半年还有待确定，我认为会慢慢恢复。但随着2026年的逐步增长，特别是如果我们继续看到汽车行业的改善。
好的，最后一个问题，Alpha Nation的汽车业务和订单增长很好，但在生命科学方面，能否提供一些细节，说明他们在生命科学领域提供了什么，以及你们在那里的展望？这是一个一次性的胜利，还是你们预计会有持续的订单？
是的，团队绝对希望进一步推动多元化。他们在这里看到的胜利是医疗设备电子领域的后续订单。与这个特定客户有很强的后续订单渠道。但他们也专注于其他应用，他们的技术非常适合这个领域，从电子测试的角度来看。所以是的，我们专注于抓住汽车行业的反弹，同时也推动多元化。
太好了。非常感谢，这个季度表现不错，前景也很好。谢谢Nick。
是的，谢谢Dick。
提醒一下，如果您想提问，请按星号1。下一个问题来自Northland Securities的Ted Jackson。请继续。
谢谢。早上好。
嗨，Ted，你好吗？
在繁忙的报告季里，我还不错。你知道，这是高峰期。但我想从订单与出货比开始，大约是1，过去两个季度基本都在1左右。这告诉我，你们的业务已经稳定在一个不错的水平。考虑到你们希望业务恢复增长，我们预计订单与出货比会开始超过1。对于像我们这样的外部观察者，有哪些指标可以表明订单活动真的在增加？你们刚才提到了一些，能否给我们一些前瞻性的指引？这是我的第一个问题。
是的，我们试图在这里提供一些基准，比如新产品。这些新产品确实为我们创造了需求，赢得了一些新客户，我们在第二季度有非常强劲的表现，新产品销售额约为200万美元，比第一季度略有改善。随着我们获得更多的市场认可，这将有助于推动订单超过1的订单与出货比。渠道处于历史最高水平，并且每个季度都在增长，这让我们非常有信心，一旦客户对市场动态感到满意并准备启动这些资本支出项目，将会产生良好的订单需求。Duncan，你有什么想法？
我认为我们已经看到了一些迹象。国防航空订单的宣布就是一个例子。Alpha Nation在汽车和生命科学领域的活动也在增加，这些都是积极的信号。前端领域目前还没有太多客户实际下订单，尽管如Nick所说，有很多讨论和持续的对话。只是资本投资需要再次启动另一个周期，但可能要等到2026年。但这是另一个需要关注的领域。后端半导体如我们所说，本季度稍显疲软。但我们预计随着全球经济稳定和更多确定性，人们开始知道在哪里下注资本投资，后端会逐步恢复。
关于国防订单。我可能已经知道答案了，考虑到你们本季度的订单情况。但这个订单是在第三季度下的吗？如果是的话，在其他条件不变的情况下，我们会在第三季度报告中看到国防航空订单线的增长吗？
是的，这是第三季度的订单。
好的，我想问你们两个关于运营费用的问题。说实话，费用控制得很好，比我预期的要低。Duncan，你提到了一些员工人数减少和紧缩措施。能否详细说明你们是如何降低这些成本的？这些节省中有多少是永久性的，有多少会在市场恢复正常增长后反弹？然后我还有一个问题。
是的，很多都是。我提到了员工人数。随着业务量的下降，我们一直在稳步减少员工人数，直接劳动力、一些运营管理费用等。与第一季度相比，第二季度全球组织减少了约50人，其中约15人是直接劳动力和管理费用职位。我们在有人员流失的地方缓慢增加。我们显然会继续替换需要的职位。在可自由支配的支出领域，如差旅、营销支出、贸易展览等，我们一直在缩减和推迟。我们预计随着活动水平的增加，会继续在这些领域投资。所以回答你问题的第二部分，随着业务量的增加，其中一些费用会回来。我们提到的videology运营重组，这些节省将在2026年开始。这是一个长期的举措。此外，在第二季度，我们宣布了一个小型高管重组。我们减少了一名高管，Rich Rogoff从专门的并购角色转到了环境技术领导角色，导致高管团队净减少一人。这些都是我们一直在做的事情。我认为更多是临时性的而非永久性的。但正如你所见，我们非常注重支出控制，因为收入稍显疲软。
好的。最后一个问题，回到马来西亚业务，随着你们逐步扩大生产，有多少收入或业务量会从现有设施转移到那里？这对利润率会有什么影响？随着你们在一些地区减少吸收成本，同时在马来西亚提高效率。当你们谈到达到1000万至1500万美元的收入时，预计什么时候实现？
是的，我们专注于通过更好地服务该地区的客户来推动该设施的增长，使我们能够在价格上更具竞争力，拥有更好的供应链成本基础和更低的劳动力成本。所以我们不会将大量业务从美国转移到那里。我们会支持一些在该地区有设施的客户。但我们预计这种区域化努力将使我们有能力保持现有设施的利用率。所以是的，这是一个关于增长的故事，提高在该地区的竞争力，积极应对竞争以推动收入增长。至于时间，这将是一个逐步的过程。团队制定了一个五年计划，在此期间逐步达到这些数字。但显然两三年后情况可能会变化。正如我在开场白中提到的，如果我们需要从关税角度采取一些措施，以更好地服务客户并尽量减少因关税而增加的成本，我们也有这个杠杆可以在未来使用。
好的，这个季度表现不错，前景也很好，我知道情况会好转，听起来你们正在采取所有可能的措施。谢谢你们的时间。
谢谢，Ted。
目前没有更多问题。我想把话筒交还给Nick Grant做结束语。
谢谢，Sachi。感谢大家今天参加我们的会议。谢谢你们的时间，我们欢迎有机会回答你们在第14页上的任何其他问题。请注意，除了本次电话会议的重播详情外，我们还将参加本月和下月的几场会议。再次感谢大家的参与，祝大家有美好的一天。
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢您的参与。