身份不明的发言人
Mohit Gupta（投资者关系副总裁）
Fran Horowitz（首席执行官）
Scott Lipesky（执行副总裁兼首席运营官）
Robert Ball（高级副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
Dana Telsey（Telsey咨询集团）
Corey Tarlowe（Jefferies）
Matthew Boss（摩根大通）
Paul Louis（花旗银行）
Marni Shapiro（零售追踪者）
Alexandra Straton（摩根士丹利）
Mauricio Serna（瑞银集团）
Adrienne Yih（巴克莱银行）
Janet Kloppenberg（JJK研究）
大家好，感谢您的耐心等待。欢迎参加Abercrombie & Fitch公司2025财年第二季度财报电话会议。目前所有参会者都处于只听模式。在发言人演讲结束后，将进行问答环节。要在会议期间提问，您需要按电话上的星号11。然后您会听到自动消息提示您已举手提问。要撤回问题，请再次按星号11。请注意今天的会议正在录音。现在我将会议转交给今天的发言人Mo Guda先生。您可以开始了。
谢谢。早上好，欢迎参加我们2025年第二季度财报电话会议。今天与我一起参加会议的有首席执行官Fran Horowitz、首席运营官Scott Lipesky和首席财务官Robert Ball。今天早些时候，我们发布了第二季度财报，可在我们网站corporate.abercrombie.com的投资者部分查看。网站上还提供了一份投资者演示文稿。请记住，我们将在电话会议上做出某些前瞻性声明。这些声明受1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款约束，并受可能导致实际结果与我们今天提到的预期和假设存在重大差异的风险和不确定性的影响。
这些因素和不确定性在我们的报告和提交给证券交易委员会的文件中有所讨论。此外，我们将在电话会议中引用某些非GAAP财务指标。有关GAAP与调整后非GAAP财务指标的更多详细信息和调节表包含在今天早些时候发布的财报和投资者演示文稿中。接下来，我将把电话转交给Fran。
谢谢Mo，也感谢大家今天早上参加电话会议。我们进入2025年时，目标是延续我们一贯的整体公司成功记录。我很高兴地告诉大家，我们的第二季度业绩延续了这一趋势，我们实现了连续第11个季度的增长，同时超出了我们对收入和利润的预期。我们的团队继续利用我们强大的基础来平衡对当前环境的阅读和反应，同时认真投资以实现我们业务的长期全球潜力。我们强劲的上半年表现和第三季度的开局使我们有信心在创纪录的2024年基础上提高全年净销售额预测。
简而言之，我们的团队和品牌都很强大，我们正以强劲的势头进入下半年，以实现销售增长、一流的盈利能力和推动股东回报。第二季度净销售额达到创纪录的12亿美元，同比增长7%，高于我们5月份的预期。即使在排除法律和解的收益后，我们在营业利润率和每股收益方面也超出了预期。此外，我们继续利用资产负债表进行股票回购，本季度回购了5000万美元的股票，今年迄今总计回购了2.5亿美元。
从地区来看，美洲实现了连续第12个季度的增长，净销售额增长了8%，得益于直接渠道的持续强劲流量。在欧洲、中东和非洲地区，尽管英国实现了跨渠道增长，但德国和欧洲其他市场的疲软抵消了这一增长，该地区净销售额同比下降1%，而2024年第二季度增长了16%。亚太地区表现良好，增长了12%，得益于良好的跨渠道需求，可比销售额增长了1%。
接下来谈谈品牌，让我们从Hollister开始。哇，看到这个团队如此专注于团队客户真是太棒了。Hollister品牌实现了创纪录的上半年销售额，第二季度净销售额增长了19%，得益于强劲的跨渠道流量。可比销售额也增长了19%，我们继续看到单位和AUR的增长。男装和女装业务在本季度都为增长做出了贡献，各品类之间保持了良好的平衡。
在专注于这一客户方面，我们在芝加哥Lollapalooza音乐节上的品牌活动获得了巨大反响。进入8月，我们发布了更新的Collegiate系列，其中包括几个令人兴奋的社交媒体和店内活动。随着更多活动的进行，我们继续寻找有趣、有效的方式与团队互动，推动Hollister品牌的惊人增长。
对于Abercrombie品牌，本季度略低于我们的预期，与第一季度类似，整体净销售额下降了5%，而2024年第二季度增长了26%。为了进一步说明去年的表现有多么出色，2025年上半年仍然是该品牌历史上第二好的表现。在第二季度，团队执行了他们的目标，利用促销活动管理库存水平，并通过测试新产品概念。正如我们所预期的那样，AUR同比下降，这推动了本季度的大部分收入表现。重要的是，通过团队的辛勤工作，我们在第二季度结束时库存状况良好，并能够在进入秋季时继续阅读和反应。
我们对从波西米亚风到西部风的一些趋势和款式感到兴奋，我们将追逐赢家，为我们的客户提供更多他们想要的东西。随着Abercrombie & Fitch作为一个强大的全球品牌继续积聚动力，我们仍然处于攻势。第二季度，门店和数字直接渠道的流量都表现良好，我们继续通过社交媒体和店内活动与全球客户互动。我们还坚定地进行投资，得到了以数字为主导的客户基础的支持。
我们在第二季度开设了13家新店，包括芝加哥和多伦多的强大中心，以及霍博肯的一个绝佳位置。我们计划在本季度再开设14家门店，正好赶上旺季。强大的品牌健康度也为有意义的合作提供了机会，以利用Abercrombie庞大的可寻址市场。本周早些时候，我们兴奋地宣布Abercrombie & Fitch成为NFL的官方时尚合作伙伴，这是联盟赞助商的首次。我们期待与NFL合作，将ANF时尚带给球迷和球员。
除了强大的NFL合作伙伴关系外，我们还看到了8月牛仔布活动的巨大反响，该活动专注于从宽松到靴型裤的各种款式的合身一致性。作为活动的一部分，我们在关键市场举办了店内牛仔布活动，成功突出了我们在这一品类中的优势，同时推动了跨渠道的出色参与度。对于YPD，我们兴奋地宣布与匹兹堡钢人队线卫、前职业足球运动员TJ和Danny Watt合作，因为我们继续在运动品类中建立我们的影响力。
最后，通过我们在2024年宣布的许可合作伙伴关系，Abercrombie Kids现已与Nordstrom和Macy's等百货商店零售商一起在全球推出。总体而言，Abercrombie品牌在本季度取得了良好进展。该品牌在全球范围内仍然强大，我们继续目标在年底前恢复净销售额增长。
展望下半年，基于我们迄今为止的业绩，我们正在提高2025年全年净销售额增长预期，这得益于强大的品牌定位、干净的库存、跨渠道流量增长和我们的资产负债表。在利润方面，我们调整了营业利润率和每股收益预期，以反映第二季度的表现和修订后的关税影响估计（扣除计划的关税缓解措施）。
我们打算利用我们多年来建立的成熟策略，随着时间的推移尽可能多地缓解增加的成本，因为税率变得更加确定。正如我们的团队之前所展示的那样，我们的策略中有多种选择，包括转移全球生产、加强供应商合同和关系、管理运营费用以及通过减少促销和清仓销售来提高AUR的方法。正如我们上季度所说，我们不期望在下半年进行广泛的票价上涨，而是将重点放在我们的客户每天来找我们的合身、款式和情感联系上。
重要的是，我们在这一新的关税环境中处于强势地位，这得益于我们的品牌健康度、资产负债表和今年的现金流状况。我们的目标仍然明确。我们期望实现创纪录的净销售额、一流的营业利润率和显著的自由现金流。正如我们最近的结果所示，我们打算利用这一现金流通过长期投资进一步加强业务，同时通过股票回购提高股东回报。随着每个季度的过去，我们正在增加一致性的记录，这将使我们朝着品牌的重大全球市场机会迈进。
现在，我将把话筒交给Robert，让他进一步详细说明我们的业绩和关键展望驱动因素。
谢谢Fran，大家早上好。回顾第二季度，我们实现了创纪录的12.1亿美元净销售额，同比增长7%。按报告基准计算，高于我们5月份提供的范围，我们看到了外汇带来的100个基点的收益。本季度可比销售额增长了3%。按地区划分，美洲净销售额增长了8%，亚太地区增长了12%，部分抵消了欧洲、中东和非洲地区1%的下降。按可比销售额计算，美洲增长了5%，欧洲、中东和非洲地区下降了5%，亚太地区增长了1%。在美洲以外地区，净销售额和可比销售额之间的差距得益于新店开业和外汇，欧洲、中东和非洲地区还受到品牌第三方渠道逆风的影响。
Abercrombie品牌的净销售额下降了5%，可比销售额下降了11%，与我们的第二季度展望一致。销售额下降的主要原因是AUR下降，因为我们清理了结转库存。Hollister品牌的净销售额和可比销售额增长了19%，AUR和单位数量均有所增长，促销活动减少。本季度Abercrombie品牌的净销售额差距由新店开业和外汇驱动，部分被第三方渠道逆风抵消。我将以调整后的非GAAP基准来介绍其余结果，这排除了与一项支付卡交换费诉讼有利解决相关的3900万美元净收益，我们是该诉讼的原告。
在第二季度利润表中，净收益包括销售费用中的4300万美元和解收益，部分被一般和管理费用中的400万美元和解相关费用抵消。营业利润率占销售额的13.9%，高于我们5月份提供的展望范围，营业利润为1.68亿美元，而去年同期为1.76亿美元。本季度调整后的EBITDA利润率为销售额的17%，调整后的EBITDA为2.06亿美元，而去年同期为2.15亿美元。正如预期的那样。我们在第二季度确实看到了约500万美元的关税不利影响，主要反映在销售成本中。
较低的毛利率被约60个基点的运营费用杠杆部分抵消，其中一般和管理费用由于较低的工资和激励薪酬而杠杆了150个基点。销售费用占销售额的比例增加了90个基点，主要是由于新店带来的增量门店占用成本。营销支出与去年一致，约占销售额的5%。我们在第二季度结束时库存状况良好，库存成本上升了10%，单位数量上升了7%。为了应对关税，我们确实有选择性地提前清理了保税仓库中的第三季度收据，推动了约1个百分点的成本增长。
正如我们上季度所提到的，我们看到了货运成本和单位组合的正常化，这推动了同比库存比较的连续改善。本季度的税率高于我们的预期，为33%，这是由于递延税资产的估值备抵。调整后的稀释每股收益高于我们的预期，为2.32美元，而去年同期为2.50美元。
转向资产负债表，我们在季度结束时拥有5.73亿美元的现金及现金等价物，流动性约为10.2亿美元。我们还以3100万美元的有价证券结束了本季度。本季度，我们回购了5000万美元的股票，与我们在5月份的评论一致，季度结束时我们当前的股票回购授权剩余10.5亿美元。
转向展望，正如Fran所提到的，我们以第二季度的良好势头进入下半年，并提高了全年销售预期。在成本方面，我们今天发布的2025年展望反映了截至8月25日宣布的关税。我们的关税缓解方法和基本原则保持不变，得到了深入策略和经验的支持。我们继续预计中国对美国的采购份额将在全年保持在低个位数，并且我们对不再适用的最低限度豁免几乎没有敞口，因此这不是全球影响的因素。
我们在16个国家之间保持了良好的多元化，团队正在继续评估供应链足迹变化、供应商谈判和运营费用效率，这些将在2026财年基本成形。正如5月份所讨论的，我们不期望在今年进行广泛的票价上涨，也没有在我们的展望中假设有意义的AUR缓解。扣除计划行动后，假设的关税在2025年带来约9000万美元的成本影响，影响我们全年营业利润率展望170个基点。在我们全年销售展望的中点，我们现在预计净销售额增长范围为5%至7%，从2024年的49.5亿美元开始，预计各地区全年增长。
我们提高了全年展望，以反映第二季度的优异表现和预期的第三季度销售，并且我们有能力在第四季度追赶。我们目前预计展望中约有50个基点的有利外汇。我们现在预计全年GAAP营业利润率范围为13%至13.5%。与我们之前的展望范围相比，增加的主要原因是第二季度业绩中包含了3900万美元的诉讼和解净收益，抵消了扣除缓解措施后修订的下半年关税影响。我们预计税率约为30%。对于每股收益，我们预计稀释加权平均股份约为4900万股，这包含了2025年股票回购的预期影响与税率的结合。
我们预计稀释每股净收益范围为10至10.50美元。对于资本配置，我们现在预计资本支出约为2.25亿美元，主要是由于门店项目的时间安排而增加。我们预计将提供约100种新体验，包括60家新店和40家规模调整或改造。我们还预计将成为净开店者，我们的60家新店将超过约20家预期关闭的门店。根据当前的销售和营业利润率展望，我们继续目标全年约4亿美元的股票回购，具体取决于业务表现、股价和市场条件。
对于2025年第三季度，我们预计净销售额将比2024年第三季度的12亿美元增长5%至7%。我们预计营业利润率范围为11%至12%。我们继续预计货运成本将略有下降，以及扣除缓解措施后约2500万美元的关税影响。我们还将同比增加100多个基点的营销投资，以支持关键合作伙伴关系和秋季活动。我们预计第三季度税率约为31%。我们预计稀释每股净收益范围为2.05至2.25美元，稀释加权平均股份预计约为4800万股，包括本季度至少5000万美元股票回购的预期影响。
总结一下，我们为我们上半年的业绩感到自豪，并期待在今年剩余时间里保持这一势头。我们处于一个很好的位置，拥有强大的资产负债表，我们将继续在各地区和品牌上进行投资，以抓住全球增长机会。与此同时，我们将继续专注于我们可以控制的事情，利用我们成熟的策略来应对环境并推动长期价值。接下来，接线员，我们准备好回答问题。
当然。提醒一下，要提问，请按电话上的星号11，并等待您的名字被宣布。要撤回问题，请再次按星号11。欢迎我们的第一个问题。第一个问题来自Telsey咨询集团的Dana Telsey。您的线路已接通。
大家早上好。考虑到Abercrombie品牌的婚礼商店和其他事情去年的成功，Fran，您如何看待未来的标志？哪些标志让您对今年和明年的加速增长充满信心？然后Rob和Scott，关于信用卡和解的包含排除。您能否澄清一下您是如何考虑的，以及为什么选择这种方式，考虑到我们看到的其他情况？谢谢。
嘿，Dana。早上好。您知道吗，我们为我们上半年整体公司的强劲业绩感到非常自豪。正如您回顾Abercrombie去年的出色表现一样，我们确实退后了一步，但我们对未来的方向充满信心。品牌状况良好。我们的流量强劲。我们正在签署令人兴奋的合作伙伴。我是说，几年前谁能想到与像NFL这样的标志性全球品牌合作？我们正在投资。我们在上半年开设了17家新店。下半年我们还有20家。团队非常认真地处理了我们过去两个季度讨论的结转库存，我们开始清理。我们对波西米亚风和西部风有一些好的了解，团队正在追逐。我们在第三季度开始时举办了一个非常成功的牛仔布活动。因此，我们有信心我们正在走上改进的道路，并期望在年底前看到我们恢复增长。
是的。Dana，关于信用卡排除全年。因此，当我们提供指导时，我们是从GAAP的角度提供的。因此，我们确实在这里的13%至13.5%的指导中包含了3900万美元的收益。当您考虑从上季度到本季度的指导变化时。上季度我们为12.5%至13.5%。这里有两个大的变动部分。我们显然有约4000万美元的交换收益。这被增加的关税抵消了，因为税率在下半年变得更加明确。这大约是40。我们上季度谈到全年40。现在我们谈到90。因此，这两部分抵消了，然后您显然有Q2优异表现的一些收益。因此，这些是大的部分。我们的指导只是基于GAAP的，您可以根据需要获得部分和部分的备份。
太好了。关于Abercrombie Kids进入百货商店的快速跟进。进展如何？其他品牌是否会进入百货商店？您看到了什么？谢谢。
所以，Dan，如您所知，去年我们谈了一些关于多元化运营模式的事情。我们做的第一件事就是签署了这个全球儿童许可协议。看到发布非常令人兴奋。我实际上在几周前去了Macy's，和Tony一起参观了我们在那里的商店。因此，接触到新客户，从新合作伙伴和我们现在所在的这些百货商店听到了很多积极的事情。这是我们宣布的那个。但扩展我们的运营模式是我们谈论的事情，我们期待在未来带来一些新东西。
嘿，Dana，我是Scott。我也要在这里插一句。当您想到儿童品牌时，我们没有很多门店。因此，这是一个很好的机会，让更多人看到这个品牌，让人们在不同的地方找到我们，然后希望通过数字或我们拥有的少数门店来到我们的品牌。对于Hollister和Abercrombie，我们有很好的规模，特别是在美国。因此，我们将看看未来会发生什么。但现在这对儿童品牌来说是一个很好的机会。
谢谢。
我们的下一个问题将来自Jefferies的Corey Tarlow。您的线路已接通，Corey。
太好了。谢谢。早上好，Fran。我想问一下Hollister的势头，增长了19%。Hollister可能是商场中最繁忙的商店之一，听起来您已经提前在返校季取得了一些进展。我很好奇，在第二季度，您是否看到了任何特别突出的势头？到目前为止，第三季度您看到了什么好的势头？然后，对于品牌下半年的发展，可能有助于继续这一势头的是什么？非常感谢。
Corey。早上好。是的，简单来说，Hollister的表现非常出色。我为团队和他们如此专注于团队消费者感到非常自豪。说实话，我几乎要反过来问这个问题。什么不起作用？一切都在起作用。这实际上是一个令人兴奋的时刻。这适用于所有类别。这适用于两种性别。我是说，团队非常专注于正在发生的事情。我们推出了，我给您一个好例子。我们在几周前推出了一个Heritage系列，我们的Y2K。它简直是从商店里飞出去的。顾客们要求它。我们与客户保持非常紧密的联系。他们告诉我们，您能重新发行一些吗？我们做到了。他们喜欢它。我们最近还做了一个返校舞会商店，也取得了巨大的销售。因此，保持与这个客户的紧密联系，保持接近他们。Collegiate系列也取得了良好的开端。因此，我们再次在下半年保持了势头，我们对Hollister发生的事情感到兴奋。
太好了。然后Rob和Scott的快速跟进。我想您们提到您们的库存现在状况良好。关于您们拥有的结转库存的状态有什么更新吗？然后，今年剩余时间里库存的形状可能是什么样子？然后，其中有多少与通货膨胀和关税有关，与单位数量有关？您们如何看待下半年的单位数量？
是的，Corey，我来回答这个问题。因此，是的，正如您所说，我们在库存方面取得了巨大进展，季度结束时处于非常干净和当前的状况，供应链稳定。两个品牌现在都处于可以追赶下半年的位置，这太棒了。我们季度结束时库存成本上升了10。其中，单位数量上升了7。因此，我们对这与我们第三季度销售指导的对比感到满意。关税确实对我们的季度末库存成本产生了小影响，大约1个百分点。这将对我们下半年的期末库存价值产生影响。今天不具体量化，但如您所知，我们喜欢我们的单位数量，我们将继续严格控制单位数量，以支持下半年的增长计划。
太好了。非常感谢，祝您好运。
谢谢，Corey。
我们的下一个问题将来自JP Morgan的Matthew Boss。Matthew，您的线路已接通。
太好了，谢谢。那么，Fran，您能谈谈第二季度流量的节奏吗，您在两个品牌和Abercrombie品牌的早期返校季看到了什么？Abercrombie品牌在第二季度具体错过了什么计划？您如何看待第三季度与第四季度的可比销售进展与第二季度的下降11相比？
回到问题的开头。
让我在流量方面插一句，Matt。因此，流量一直很棒。您有两个非常强大、健康的品牌，都处于我们想要的位置。我们看到流量增长，在全球范围内、跨品牌、跨渠道都看到了流量增长。这对我们来说是一个非常一致的主题。我们不会深入讨论Q2的逐月节奏，但这确实是一个非常一致的主题。我们看到流量增长，我们看到客户档案增长。这种势头已经延续到早期的返校季。因此，我们对我们在营销方面看到的情况以及它为我们的品牌带来的流量感到非常兴奋。
谢谢。因此，回答问题的第二部分，Matt，Abercrombie在Q2的失误确实是我们谈到的AUR。结转库存推动了AUR下降了一点，这确实是重大的失误。因此，我们对我们看到的情况感到兴奋。我们的模型帮助我们追逐产品。我们得到了一些好的了解，特别是关于波西米亚风和西部风。正如我之前提到的，牛仔布是第三季度的良好开端，这对我们来说是一个重要的类别。因此，品牌处于一个很好的位置。我们开设了门店，我们继续开设门店，我们继续投资。因此，下半年有很多令人兴奋的事情。
太好了。然后，Robert，作为一个跟进，如何最好地思考第三季度的毛利率与您对营业利润率预测的300多个基点的下降相比？
是的，当然。因此，当您想到Q3时，您会看到一些同比的利润率压力。我们谈到了本季度预期的2500万美元关税影响。因此，这大约是季度的200个基点。货运费率基本保持稳定，我们一直在严格控制模式组合，因此我们应该看到货运方面的一些顺风，正如我们一直在谈论的那样。这不足以对关税逆风产生重大影响。然后，关于其他部分和部分，对于AUR，我们对前瞻性思维没有变化，如您所知。我们进入每个季度都假设我们将保持AUR大致持平。我们将根据消费者的反应在这里和那里撤回促销日，看看这在营业利润率预测的平衡中如何发挥作用。如果您想到大的部分。因此，去年Q3我们约为14.8。您有大约200个基点的关税影响会打击我们。然后我们谈到了我们正在进行的营销投资。与合作伙伴关系和秋季活动一起发生了一些非常令人兴奋的事情。因此，我们在那里投入。我们处于攻势，我们将继续踩油门，以推动流量和吸引客户。因此，这比季度的11%至12%的指导多了100多个基点。
很好的说明。祝您好运。
是的。
稍等片刻，我们的下一个问题将来自花旗银行的Paul Louis。Paul，您的线路已接通。
嘿，谢谢大家。能多谈谈关税影响吗？我知道您们说净9000万美元。能谈谈增长是什么，以及您们如何能够抵消缓解努力中的大部分吗？然后，也许再谈谈欧洲业务。第二季度您们看到了什么国家的更多信息，以及整个季度的变化，也许您们开始时的情况与结束时的情况相比，退出率和下半年欧洲的展望是什么？谢谢。
是的。因此，我来谈谈关税部分，Paul。因此，显然它一直在不断演变。我们在利率方面得到了一些明确性，但它仍然相当流动。我们甚至没有，很多这些协议的墨水甚至还没有干。因此，我们不会做出任何关于这些利率的仓促反应，因为它们在这里继续移动。您知道，我们正在做的是我们保持攻势。您知道，我们有很棒的团队，我们有成熟的策略来应对这样的中断，就像我们过去所做的那样。但您知道，变化，特别是在这个领域，是复杂的。它们需要很多时间。因此，我们的行动，您知道，我们必须充分了解，我们必须有战略眼光，我们必须做对。因此，您知道，今天坐在这里，战术并没有真正改变我们5月份的对话。您知道，如您所知，我们非常多元化。我们从16个国家采购，但我们一直在寻找优化原产国足迹的方法。您知道，我们与供应商有很好的合作伙伴关系，您知道，我们一直在就成本进行积极的谈判。您知道，从运营模式的角度来看，您知道，我们显然希望在成本基础上发现效率。您知道，Fran提到了这一点，但您知道，在定价方面，这是我们的一个杠杆。但您知道，今天坐在这里，我们不期望全年进行广泛的票价上涨。您知道，我们专注于为客户提供的价值，而不仅仅是价格。这种方法在许多这些中断中为我们提供了很好的服务。您知道，这就是我们将继续坚持的东西。您知道，我们没有提供这些缓解努力的具体美元影响。再次，我们做的大部分事情将在2026年开始成形，因为它们确实需要时间。因此，只要知道我们正在采取一种有分寸的方法，我们有信心可以在这个环境中导航，同时保护消费者体验和我们的利润率。
好的，关于您的第二个问题，Paul，关于欧洲、中东和非洲地区。因此，正如我们在英国投入了大量资金一样，我们继续在这个特定市场看到成功。您知道，开设新店，投资营销，非常专注于产品。这个策略正在被出口到整个欧洲。德国是下一个。我们在德国本季度退后了一步，但我们有信心我们的全球机会仍然存在，我们的欧洲、中东和非洲地区的机会当然仍然存在。因此，投资相信该地区，并对我们在英国看到的情况感到兴奋。我有信心我们可以出口它。
谢谢。祝您好运。
谢谢。
我们的下一个问题将来自零售追踪者的Marnie Shapiro。您的线路已接通。
嘿，大家，恭喜并感谢您们让返校季变得如此有趣，因为商店走起来真是太有趣了。给我一个关于营销的快速更新。我想您们说第三季度的营销增加了100个基点。我很好奇，这主要是围绕NFL发布，因为足球赛季在NCAA开始，以及您们对假日季的期望是什么？您们会重复这一点吗，当您们进入季后赛时，不要对足球感到无聊。我想那是季后赛开始的时候。
是的。因此，Marnie。因此，是的，我们今天坐在这里。我们对我们的营销团队能够做的事情以及我们能够进行的投资感到非常兴奋。显然，推动健康的流量并增长这些客户档案，这是我们在这里试图做的事情，以增长收入。我们在所有三个地区资助全漏斗营销策略，以长期建立这些品牌。这是我们的方法。这将是我们的前进方法。当我们想到下半年时，显然我们在下半年有一些很好的机会。正如您所说，我们将继续与这些消费者互动，但我们需要支持这些新的合作伙伴关系，如NFL，并锁定我们计划中的其他一些伟大的秋季活动。因此，请留意这些事情。我们预计在那里会有一些增加，显然，因此您会看到。我们的呼吁在这里，Q3同比增加了100多个基点的去杠杆化，我们很可能全年也会略高于5%，以继续支持假日季。
然后，它在社交媒体内容和活动之间是否同样平衡，以及您们在活动方面非常有效，还是仍然更多地倾向于社交媒体内容与活动？
这对我们来说是一个相当平衡的方法，它真的取决于营销团队制定的策略。不想透露太多细节，显然不想在这里透露太多事情，但对这种平衡感到满意。Lollapalooza活动是我们为品牌投入的一些活动的很好的例子，您会看到我们在这里和那里撒上这些活动，我们将继续推动社交销售。正如您所说。
是的。抱歉，我的错。您不应该向任何人透露这一点。恭喜。太棒了。返校季。谢谢大家。
谢谢，Marty。
我们的下一个问题将来自摩根士丹利的Alex Stratton。Alex，您的线路已接通。
非常感谢。祝贺一个美好的季度。也许对Fran来说。能谈谈为什么门店增长是A&F品牌的正确道路，以及更大的图景，您们预计到年底将有多少家门店，以及随着时间的推移，也许Hollister的门店增长前景也会有所帮助。非常感谢。
是的。因此，让我在这里快速插一句。因此，Alex，门店，我们在过去说过很多次。门店是我们品牌体验的绝对重要部分。我们开设的新店以及我们一直在进行的改造计划，它们都表现得非常好。我们看到更高的生产力，我们在这些空间中看到了不错的回报。当我们将其与数字组件结合起来时，这显然仍然是一个关键的增长渠道，这对消费者来说是一个很好的体验。我们不认为这是一个非此即彼的选择。是的，ANF今天在数字方面有点扭曲，但真正重要的是全渠道。因此，门店帮助我们获取消费者，并为我们创造物理品牌体验。而数字允许我们扩展，接触更多客户，提供个性化，并与我们的消费者更频繁地互动。因此，我们需要两者来使这件事发挥作用。我们在ANF品牌中看到了继续建立这一车队的机会。
完美。然后是关于您们预计到年底的门店数量，然后也许随着时间的推移，两个品牌的门店数量。
是的。因此，我们谈到了，我们谈到了今年总共开设60家门店，大约关闭20家。因此，净增40家。Fran提到了，但您知道，我们今年迄今已经开设了17家ANF门店。我们有大约20家在计划中。因此，您可以做数学。大约60家中的37家倾向于ANF方面。其余的将在Hollister方面。
非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题将来自瑞银集团的Mauricio Cernovega。您的线路已接通。
太好了。早上好。谢谢回答我的问题。我想问一下Abercrombie的结果。您们谈到了第三方渠道的一些逆风。能否详细说明这意味着什么，您们是什么意思？然后，关于，您知道，季度至今，比如您能告诉我们关于Abercrombie品牌表现的任何信息，也许让您们有信心在年底前恢复销售增长？然后，关于Q2的毛利率，下降了230个基点。您知道，似乎40个基点与关税有关。其余的，190。能否详细说明其中有多少是，您知道，比如结转情况与。谢谢。
好的，Maurice，让我们分解一下。我们将从中间的问题开始。什么让我们对Abercrombie有信心？只是重复我自己，我们将从今年上半年仍然是该品牌历史上第二好的春季开始。因此，我们退后了一步。仍然有令人难以置信的业务在那里。正如我们提到的，品牌状况良好。正如我们提到的，流量强劲。我们正在签署一些非常令人兴奋的合作伙伴。我们有一些伟大的秋季活动即将到来。我们继续投资于品牌。我们之前说过，我们对第三季度的整体公司开局强劲感到非常高兴，我们对Abercrombie的第三季度开局感到非常高兴。我们有一个成功的牛仔布活动。真的很兴奋看到客户对所有现在在牛仔布中发生的合身反应。波西米亚风和西部风也在发生。因此，我们有信心有一条改进的道路，我们确实期望在年底前看到增长。
是的，Mauricio，我来回答其中的几个问题。因此，关于ANF第三方逆风，这里没有太多可谈的。这是可比销售和净销售之间差距的一个组成部分。真的只是归结为与合作伙伴的订单时间安排。我们预计随着我们进入下半年，这将正常化。因此，在Q2方面没有太多新闻。与我们在5月份谈到的相比，也没有重大意外。我们确实预计利润率压缩，因为我们正在销售那些同比更高的结转水平。这正是它的表现。这对AUR施加了一些压力。因此，AUR在本季度下降，Hollister上升，ANF下降。然后，当您想到销售成本时，这些也上升了，因为我们销售了我们在季度开始时资产负债表上的更高成本的库存。因此，除此之外，本季度还有约500万美元的关税影响。因此，这是您关于毛利率的大变动部分。我想我们之前在电话中谈到了毛利率展望。
太好了，谢谢。我想只是确保在Q2方面，货运方面确实没有什么影响毛利率。然后，关于Abercrombie在Q2的结果，单位数量上升了，本质上是AUR压力。但品牌的单位数量实际上上升了。谢谢。
是的。因此，关于Q2，货运方面没有什么新的。货运如预期般正常化。我们在5月份谈到了这一点。我们有，我想我们指出了资产负债表上约1000万美元的过剩货运，我们在Q2中处理了。我们季度结束时处于一个很好的干净位置，然后没有具体给出品牌单位的颜色。因此，您知道，我们只是努力推动这些业务前进。今天坐在这里，从库存的角度来看，单位数量与我们的展望一致。因此，我们将继续严格控制前进。
非常感谢。
我们的下一个问题将来自巴克莱银行的Adrian Yee。Adrienne，您的线路已接通。
太好了。抱歉。非常感谢。祝贺返校季的进展。我想我的问题是关于关税时间安排的，很抱歉在这里唠叨，但我想象8月7日的关税浪潮，当然还有今天印度的新信息，我想象它们对第三季度和很可能第四季度没有太大影响。那么，我们如何思考任何潜在的票价上涨或您们可能用来抵消所有这些不同决定带来的滚动影响的任何进一步缓解措施，以应对春季季节？非常感谢。
是的，所以我认为您大体上是正确的。我们的展望和我们的指导，它是我们几天前在8月份知道的信息。因此，是的，这里有一些关于印度的新信息。但再次，我们希望在做出任何反应之前看到这一点得到巩固和墨水干。今天坐在这里，我们有9000万美元的净额在我们的展望中，再次分解，Q2为500万美元，Q3为2500万美元，然后其余的6000万美元将在Q4。在这里没有真正提供任何滚动或2026年的年度数字。您知道，今天坐在这里，我们的目标是推动并完成2025年的强劲缓解战术。再次，我们有四个不同的杠杆，我们显然在考虑原产国足迹、供应商谈判、运营费用效率或费用效率以及定价。您知道，从定价的角度来看，我们的客户不是来找我们买价格的。您知道，我们不一定通过价格来追逐流量和转化率。我们将努力保护我们从客户角度看到的价值主张，老实说，您知道，好或坏，我们的团队在处理这样的不确定性方面有很多经验。我们见过关税1.0，我们见过大流行，我们见过通货膨胀，棉花价格飙升，货运费率飙升，您知道，您说得出名字的。这些只是几个例子。您知道，我们有一个了不起的团队，我们有一个经过战斗考验的策略，我们在过去处理了很多这样的时刻，我们在发展业务和改善这家公司的财务实力的同时做到了这一点。因此，您知道，这就是我们专注于做的事情。您知道，这些事情需要时间，我们只是不想。我们只是想确保我们了解情况。我们，我们有战略眼光，我们正在为这项业务的长期做正确的事情。因此，随着我们度过今年的剩余时间，2026年及以后会有更多的事情。
太好了。然后，Fran，对您来说，让我们转向需求方面。具体来说，在牛仔布类别上，我还没有看到从入门级40美元到三位数以上的价格范围如此广泛，有如此多的品种和如此多的质量和内容。显然我在Abercrombie的系列中看到了它。我只是想知道，您能否给我们一些关于今年系列的观点，初始价格点的分布和品种？我们是否处于一个比去年的经典款稍微更高级的牛仔布周期？非常感谢。
谢谢，Sujun。因此，是的，显然我们对我们的Abercrombie牛仔布业务感到非常兴奋，正如您所提到的。因此，当我想到我们业务的架构时，今天在牛仔布中发生的令人兴奋的事情是它真的不仅仅是一种合身。很多时候我们谈论的是消费者需要购买的关键合身是什么。我们处于一个有趣的周期，因为现在真的取决于他们的穿着场合。因此，如果他们想要这种新的靴型裤，这真的开始变得重要。他们仍然穿着低腰宽松或宽腿牛仔裤，完全取决于他们要去哪里和他们在做什么。所有这些的定价都是由客户需求驱动的。因此，当我们把产品、产品声音和体验对齐时，我们看到了巨大的需求，消费者继续做出反应。因此，看到正在发生的事情令人兴奋。我们的Hollister牛仔布业务也非常强劲。那个有点回到我们的传统。重新发行像我们后面的彩虹口袋，客户真的做出了反应，这令人兴奋。因此，有很多令人兴奋的事情正在发生，您知道，当有一个牛仔布周期时，它也推动了不同的上衣与之搭配。这个波西米亚风和西部风的事情对我们来说正在开始发生，这令人兴奋，秋季还会有更多。
太棒了。祝您好运。谢谢。
我们的最后一个问题将来自JJK研究的Janet Kloppenberg，Sophie Pocha Linus Open。Janet。
大家早上好。回到一个美好的季度计划。当我看到Hollister的成就和ANF去年秋季的计划时，Hollister的可比销售变得更具挑战性，而ANF，您知道，某种程度上更容易。因此，我只是想知道，我们是否应该认为您的ANF可比销售表现可以开始获得一些动力？我知道Hollister将继续表现良好，但我们是否应该预期那里会降温？然后我还有另一个问题。
是的，我来开始。因此，正如我今天早上开始我的讲话时所说，我拥有整体并推动整体才是真正重要的。因此，如果您看看我们在这里提出的展望，我们的期望是从上半年的势头带入下半年，我们有一个很好的创纪录的2024年，我们的期望是在那之上再创一个。因此，我对我们看到的情况感到兴奋。我们继续看到对Hollister品牌的令人难以置信的兴奋，以及Abercrombie品牌的一些不错的改进。因此，我不知道您是否想补充其他内容，Robert。
是的，我是说，所以Janet，我们认为我们今天坐在这里的展望是合理的。我们认为这是积极的，适当的，很高兴能够在去年Q3的14%增长之上再增加5%至7%的增长。没有在这里提供具体的品牌级别指导，但我们显然对我们刚刚交付的创纪录的上半年感到高兴。随着我们进入Q3，我们预计Hollister将继续超越ANF。我们超级兴奋地尝试继续推动Hollister的增长，我们对我们看到的所有行动和Abercrombie品牌正在进行的事情感到鼓舞。因此，我们对我们的指导感到满意，我们将像过去一样追逐业务，我们将继续努力将这些创纪录的销售带入下半年。
太好了，谢谢。关于AUR，ANF下降了，Hollister上升了。我们是否认为随着一些降价或我想您称之为过剩库存水平的缓和，ANF会有所改善。
是的。再次，没有提供品牌级别指导，但您知道，这显然是我们每次进入季度时的目标，即保持我们在这些品牌上看到的收益。我们在这些品牌上看到了不错的两位数AUR增长，您知道，我们希望保持这一点。因此，这就是工作的，您知道，我们必须推出伟大的产品，我们必须控制我们的库存，您知道，再次，如果我们能在这里或那里退后一个促销日，这对运营模式来说是很好的，这是一个很好的流动。因此，您知道，这就是我们正在做的事情。我们有很棒的团队，我们每天都在努力。
现在我想把电话转回Fran进行闭幕致辞。
谢谢，感谢大家今天早上参加我们的电话会议。我们期待在第三季度后向您更新。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。