身份不明的发言人
Zachary Parker（总裁、首席执行官兼董事）
Chris Witty（投资者关系顾问）
Kathryn Johnbull（首席财务官）
身份不明的参会者
Joe Gomes（Noble Capital）
大家好，欢迎参加DLH控股公司2025财年第三季度财报电话会议。所有参会者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零联系会议专员。今天的演讲结束后将有机会提问。要提问，您可以按电话上的星号键加一，若要撤回问题请按星号键加二。请注意本次会议正在录音。现在我将会议转交给Chris Witte女士。请Chris Witte先生，投资者关系顾问发言。
请开始，先生。
谢谢，大家早上好。今天与我一起参加电话会议的有总裁兼首席执行官Zach Parker和首席财务官Kathryn John Bull。公司的盈利新闻稿和PowerPoint演示文稿可在我们网站的投资者页面找到。现在我想提供一个简短的安全港声明，该声明也显示在演示文稿的第三页。本次电话会议可能包含与公司2025财年及以后展望相关的前瞻性陈述。这些陈述受各种风险和不确定性的影响，可能导致实际结果和事件与这些陈述存在重大差异。
请参阅公司10-K年度报告和我们提交给SEC的其他文件中的风险因素。我们没有义务更新任何前瞻性陈述。在今天的电话会议上，我们将参考GAAP和非GAAP财务指标。我们的非GAAP结果与报告的GAAP结果的调节包含在我们的盈利新闻稿和DLH网站上的投资者演示文稿中。总裁兼首席执行官Zach Parker将首先发言，然后是首席财务官Kathryn John Bull，之后我们将开放提问环节。现在，我想将电话会议转交给Zach。
请开始，Zach。
谢谢Chris，欢迎大家。欢迎参加我们的第三季度电话会议，我很高兴有机会报告我们的财务业绩，并提供有关当前环境和展望的更新。首先，我要感谢我们出色的员工对客户使命的坚定奉献。对于我们这样的技术解决方案公司来说，进入2026财年是一个动荡的时期。然而，我们的员工继续迎难而上，以创新和高效的项目和解决方案引领，为客户提供出色的结果。他们的表现是我对DLH未来如此自信的原因。
现在，请翻到幻灯片4，我将概述我们的第三季度业绩，从收入开始。我们之前讨论的解绑和小型企业预留的预期侵蚀正在按计划继续。我也很高兴我们的团队如何有效地管理这段时期，Kathryn稍后会对此进行一些补充说明。新政府增加了资金审查和批准周期的层次，这减缓了我们的收入流，这来自我们现有合同的工作，加上这两个特征的影响，极大地阻碍了DLH新业务增长的流动。
当然，这与前几个季度相比会有所反映。我们的管道转换已经受到影响并放缓。最近一个季度的RFP流也放缓了。我们的提案和重要提案（如超过2500万和超过1亿的提案）的交付比预期慢得多，合同授予也是如此。然而，话虽如此，我有机会与一些行业同事一起与国会山上的适当影响者会面，我真的感到乐观，预期的变化将是富有成效的，并且很快就会到来。我稍后会对此进行更多讨论。
关于利润率交付、现金流生成和债务偿还，我们在这个时期再次取得了重大进展。随着我们调整运营以适应变化的收入量并保护利润率交付，我们的运营费用继续下降，同时我们继续优先考虑对增长计划的投资。与第二季度相比，我们减少了940万美元的债务。我们本季度末的债务为1.423亿美元，比强制性债务支付提前了一年。我们预计将继续积极部署资金以偿还债务，管理我们的杠杆并加强我们的资产负债表。
2025财年预算案和2026财年白宫预算请求结合起来，使政府在未来几年的支出重点更加清晰。这将帮助我们的客户。我们很高兴DLH的能力继续与联邦政府的需求保持一致，并相信对我们服务核心领域的资金增加，包括技术集成、网络安全、人工智能和机器学习等，将继续为公司提供有机增长的机会。我将在下一张幻灯片中更深入地讨论这一点。DLH技术和研究专长的融合继续为我们的客户带来关键任务的影响，我们在短期内看到了更多的机会。
我们通过内部研发计划开发和部署的解决方案，以及与军事卫生机构的合作，使我们有理由相信我们的顶级技术计划受到政府同行的好评。这些应用利用人工智能、机器人工程、无人机和自动化等技术，展示了我们的数据科学家、工程师、技术人员等员工所进行的工作对公民、军人和退伍军人的关键救生影响。我们先进技术和世界级科学专长的独特组合继续为客户提供巨大价值，并实现有针对性的增长，我们坚信公司的经验和专长将继续为我们打开新的大门，扩大我们的业务范围。
现在让我们转到幻灯片5，进一步回顾当前的联邦支出前景。如您所见，我们继续相信我们的核心能力和专长与联邦技术计划非常契合，我们预计当前政府的优先事项将在中长期为我们带来新的业务机会和合同。随着联邦劳动力的重塑，市场仍然充满活力，采购根据政府的优先事项重新洗牌，某些部门和计划经历了重大变化。今年我们专注于运营敏捷性、财务灵活性和技术差异化的战略行动在这些市场条件下证明是有效的。
这种方法使我们能够应对行业挑战并加强我们的长期地位。我们仍然非常致力于我们的有机增长计划，并对我们在未来几个季度增加收入和利润率交付的战略充满信心。鉴于政府预期的一些变化。如前所述，最近几周使政府优先考虑的计划和举措更加清晰。现代化联邦技术、最大化效率、集成人工智能和机器学习，以及加强网络安全，同时保持美国的领先地位或一致的思路。2025财年剩余时间的已颁布预算和政府的2026财年预算以及"一个美丽的大法案"为这些举措中的每一个提供了更多的资金。
我之前提到，预期的变化似乎支持DLH的积极前景。这在很大程度上归因于一些正在进行的收购改革，这些改革将推动客户购买方式的优先转变，本届政府真正致力于加速交付这些类型的新机会和合同。我们相信这为DLH提供了重大机会。我们公司有通过集成尖端技术使客户的计划更高效的强大传统，为政府节省了数百万美元的成本。联邦对人工智能和机器学习系统集成、云计算、软件开发、研发、数据分析和其他进步的投资与我们在过去两三年中一直在构建的内容保持一致，并继续投资于短期机会。
虽然我们相信接下来的几个季度将有稳定的采购活动，但客户合同资源的重新调整可能再次导致合同授予推迟到未来时期。为了应对市场动态，我们的目标很简单，有三点。首先，我们将继续去杠杆化公司。其次，我们将尽一切努力保护我们的收入基础，并专注于通过关键机会推动和交付业务线价值的新业务和有机增长。最后，我们将通过积极的规模调整计划继续保持利润率交付。随着我们克服短期市场动态带来的这些挑战，我们相信公司非常、非常有能力再次成为通过差异化利用其独特能力并改善政府使命及其触及者生活的增长企业。
说到这里，我现在想把电话转交给我们的首席财务官。
谢谢Zach，大家早上好。我们很高兴大家参加我们2025财年第三季度业绩的电话会议。转到幻灯片7，我想概述一下截至2025年6月30日的三个月的一些关键财务指标。我们报告第三季度收入为8330万美元，而去年同期为1.007亿美元。收入量的变化反映了近期合同授予的贡献，抵消了某些VA和DoD计划向小型企业承包商转换的预期，分别减少了850万美元和320万美元。
此外，政府效率举措缩小了我们一些工作的范围，导致减少了220万美元。提醒一下，我们签订了合同，管理剩余的五个CMOC地点直到10月底，而堪萨斯州莱文沃思的一个地点预计将在8月31日过渡到新的承包商。这个地点代表约1000万美元的年化收入。其余五个地点的授予决定可能会延长到我们当前绩效期之后，因为采购策略受到新政府政策的影响。我们报告第三季度EBITDA为810万美元，而去年为1000万美元，主要是由于整体收入较低，我们成功地应对了适当调整运营成本以适应业务量变化的关键管理优先事项，同时保留了增长所需的资源。
EBITDA占收入的百分比今年为9.7%，而2024财年为10%。从现金角度来看，我们在本季度产生了约950万美元的经营现金。正如Zach提到的，由于应收账款的增加回收和良好的营运资金管理。我们注意到，与第二季度末的52天相比，应收账款周转天数减少到46天。年初至今，我们的经营现金流为1250万美元，而去年为1490万美元。我们再次利用第三季度的现金生成来去杠杆化公司。如您在幻灯片8上所见，我们在本季度减少了940万美元的债务，期末未偿还债务为1.423亿美元。
目前，我们已经提前一年完成了截至2026年6月30日的所有强制性定期债务支付。我们仍然有望在本财年将约50%至55%的EBITDA用于偿还债务。鉴于我们利用现金流去杠杆化公司和加强资产负债表的良好记录，加上我们5000万美元循环信贷提供的流动性，我们继续相信我们有足够的资金来追求和支持繁忙的机会管道。我们仍然远远领先于我们的债务契约，支持我们对未来的积极展望。这结束了我对财务报表的讨论。
说到这里，我现在想把电话转交给我们的接线员，开放提问环节。
谢谢。我们现在将开始问答环节。要提问，您可以按电话上的星号键加一。如果您使用的是扬声器电话，请在按键之前拿起听筒。如果在任何时候您的问题已经得到解答并且您想撤回问题，请按星号键加二。此时，我们将暂停片刻以整理我们的名单。第一个问题将来自Noble Capital的Joe Gomes。请开始。
早上好，船长。
嘿，早上好，Joe。
你好，Joe。Joe，我想你的信号断了。
是的，你可能刚刚断线了。
有点，看起来是这样。Gomez先生，他的线路再次断开。如果您想提问，请按星号键加一。Gomez先生，如果您在听，您也可以按此重新加入。要提问，请按星号键加一。
接线员，你表示他断开了。是的，Chuck。好吧，给他一点时间。
好的，我们继续，也许他会加入我们。
是的，女士。再次，如果有人想提问，请按星号键加一。
在我们等待Joe回来的同时，让我对我们开场演讲中的一些评论进行一些补充说明。特别是一个是我们小型预留业务的持续演变，这主要是在拜登政府期间启动的。对我们来说最显著的一个当然是我们的VA支持邮件订单药房计划，正如Katherine指出的，继续沿着小型企业预留的路径前进。我们一直在与客户密切合作，以实现平稳过渡。这比我们去年预期的侵蚀速度要慢一些。
但总的来说，我们确实在本季度剩余时间内看到了该领域的很多活动，我们当然会随时向您通报。同时，其他一些被解绑的合同，我们预期的那些，正如我早些时候指出的，基本上按计划进行。我们确实期望通过我们的新业务管道来抵消其中的一部分，根据政府和我们客户之前预期的RFP流。我只是想提一下，上个季度这一部分大幅放缓。
再次，其中许多归因于政府因素。一个我没有具体指出的因素是政府在大量裁员，正如Katherine指出的，但主要是合同采购人员。所以是那些准备RFP的人，评估承包商提案的人，以及授予这些合同的人，这些劳动力参与者中有许多通过政府活动被裁减。只是缺乏资源来推动这一进程。我要说的是，通过法院行动和我们机构的一些举措，其中一些人正在被召回。
过去一个月，我们在一些机构中看到了这种情况。因此，我们希望看到稳定性开始明显回归，政府需要这些资源来推进这些招标和合同。因此，我们乐观地认为，其中一些回归将对我们的行业管道产生积极影响，特别是对我们关注的领域。Joe回来了吗？
没有，先生，完全没有。
问题？
是的，他尝试了几次重新加入，但是。
好的。
好吧。
那么，接线员，如果没有进一步的问题，我想我们想借此机会感谢今天参加我们会议的各位。我继续对DLH的前景感到非常、非常强烈。我们认为我们对政府正在过渡的领域有很好的把握。我们与决策者和影响者有很好的接触水平，我非常乐观地认为，随着我们退出25年，我们将在第四季度有一些好消息，关于为26年的非常、非常强劲的复苏做好准备。
说到这里，我将把它转回给接线员，我们期待很快再次见到大家。祝大家有美好的一天。
会议现在结束。感谢您参加今天的演讲。您现在可以断开连接。