身份不明的发言人
Jaime Caballero（首席财务官）
Martin Terrado（首席运营官）
Rodrigo Dalle Fiore（新开发与投资组合总监）
Felipe Bayon（首席执行官）
身份不明的参会者
Alejandro Demichelis（杰富瑞集团）
Joaquin Robert（Valens Capital航空公司）
Anna Nim（美国银行）
Christine Fera（KNG Security）
Juan Jose Manoz（BTG）
Stephanie Foucaud（Okta顾问）
Sam. Sa. 早上好，欢迎参加GeoPark Limited关于截至2025年6月30日的第二季度业绩公告电话会议。发言人讲话结束后，将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。如果您想撤回问题，请按井号键。如果您没有新闻稿副本，可以在公司官网www.geo-parc.com的"投资我们"部分获取。今天的电话会议重播也可以通过GeoPark公司官网"投资我们"部分的网络直播访问。
在我们继续之前，请注意，业绩新闻稿和本次电话会议中的某些陈述属于前瞻性声明而非历史事实，受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与描述存在重大差异。关于此类前瞻性声明，公司寻求1995年《私人证券诉讼改革法案》提供的保护。这些风险包括多种因素，包括竞争发展和公司SEC报告中列出的风险因素以及公开声明。这些清单旨在识别可能导致实际结果与前瞻性声明中描述存在差异的某些主要因素，但并非旨在完整列出公司的业务。
本文中包含的所有财务数据均按照国际财务报告准则(IFRS)编制，除非另有说明，否则以美元为单位。储量数据符合PRMS标准。今天参加电话会议的GeoPark人员包括：首席执行官Felipe Bayon、首席财务官Jaime Caballero、首席运营官Martin Torado、勘探与开发总监Rodrigo Dale Fiore以及股东价值与资本市场总监Maria Catalina Escobar。现在我将电话转交给Bayonne先生。Bayon先生，您可以开始了。
大家早上好，感谢参加我们2025年第二季度的电话会议。这是我作为GeoPark CEO的第一次财报电话会议，我想首先承认过去几个月我在这里遇到的强大平台。我专注于从项目层面、逐个资产地对业务的每个方面进行全面、彻底的审视。这项工作正在进行中，基于一个简单的目标：确保GeoPark在当前环境中能够蓬勃发展，并为股东创造持久的长期价值。这次审查是更广泛战略研究的一部分，旨在挑战传统假设，加强我们优先考虑资本和绩效的方式。
从第一天起，我们一直在努力寻找机会加速投资组合的开发，提高我们适应和明智增长的能力。我们还在继续进行严格的投资组合重新评估，团队正在积极努力提高油田生产率，稳定生产并随着时间的推移改善回报。这不是关于今天改变指导，而是为未来更好的结果建立技术和运营基础。最后，我们正在与当局和合作伙伴密切、建设性地合作，以在哥伦比亚的核心资产中释放更多活动。这些讨论是积极且持续的，反映了我们共同致力于负责任地增加投资、加速发展并支持哥伦比亚石油和天然气行业的长期竞争力。
现在让我带您了解本季度的表现。在第二季度，尽管市场波动、品牌价格环境较低、剥离了一些非核心资产以及一些临时封锁影响了运营，GeoPark仍实现了稳健的运营和财务业绩。本季度综合平均产量达到每天27,380桶油当量，使年初至今的平均产量达到每天28,223桶油当量。与上一季度相比下降6%，符合我们的指导，反映了非运营的Janus 32区块的剥离以及由于当地封锁导致CP05区块停产16天。
强劲的运营交付反映了核心资产的稳定表现。例如，Janus 34净产量达到每天17,605桶油当量。基础管理、注水和修井作业超出了我们的预期。我们的钻井团队也在效率方面实现了阶段性变化。例如，平均井成本降低了30%以上，CP05区块的井场间动员时间从7天减少到仅18小时。尽管由于2025年第一季度高于预期的停机时间影响了部分产量，但表现保持稳定，目前油田运营正常。在Llanos Siento和Titres，钻探并完成了两口勘探井Curucutuno和Toritos Ur tres，贡献了新产量并展示了额外的上升空间。
特别是在Toritos Surtres。将井重新定位以拦截Mirador地层作为次要目标的战略决策被证明是成功的，并为该区块揭示了一个新的生产层。2025年底，我们计划钻探第二口井，以进一步探索和评估这一发现的潜力。在财务方面，结果反映了积极的成本管理、严格的资本配置和追求长期增长的财务灵活性。调整后的EBITDA为7150万美元，利润率60%，由成本纪律和490万美元的商品对冲计划收益驱动。运营成本保持在2025年指导范围内，为每桶12.3美元。
本季度我们投资了约2400万美元，最终持有2.66亿美元现金，净杠杆率为1。我们还完成了公开市场回购5450万美元的2030年票据，低于面值，从而增强了长期财务灵活性并减少了未来的利息支付，突显了我们资产负债表优化的严格方法。最后，截至今天，我们的对冲计划已提前锁定2026年上半年约每天9,000桶油当量和2026年下半年每天8,000桶油当量的油价波动。
现在让我简要谈谈我们对2025年下半年的看法。我们看到全年有机产量范围为每天26,000至28,000桶油当量，这反映了我们核心资产的实力以及石油调整后的影响。Janus 32、manatee和厄瓜多尔的剥离。重要的是，这一产量范围不包括无机收购的产量。我们预计调整后的EBITDA为2.6至2.9亿美元，布伦特油价为65至70美元/桶。在我们基础业务的质量和弹性以及现有对冲计划提供的价格支持下，我们正在执行这一计划，资本计划精简且重点突出，为9000万至1.2亿美元，主要用于短周期高回报的开发和评估钻井。
与此同时，迄今为止我们已经实现了1250万美元的结构性效率，这大致相当于每年1750万美元。作为我们预期的投资组合优化的一部分，我们同意剥离我们在厄瓜多尔Perico和Espejo区块的权益。这笔交易反映了我们持续关注优先考虑重大高回报资产并精简投资组合以实现最大影响。剥离带来了一次性减值费用，因此本季度净亏损1030万美元。如果我们排除这一费用，本季度净利润为2070万美元，显著高于前几个季度。
最后，董事会已批准支付2025年第二季度750万美元的股息，反映了公司在此期间的表现。与此同时，董事会正在积极审查公司的资本配置优先事项，包括在战略优先事项不断演变和需要保持灵活性以追求增值增长机会的背景下未来的股息分配。作为我们正在进行的整体财务和战略定位的一部分，这项审查将在未来几个月继续进行。总之，这对GeoPark来说是一个有韧性的季度。我们交付了稳健的业绩，保护了财务实力，并正在积极重塑业务，使其更加专注、更加敏捷，并为长期价值增长做好更好的准备。
我们才刚刚开始，我们致力于建设一个更具竞争力、韧性和价值驱动的GeoPark。说到这里，现在让我开放提问环节。
非常感谢。我们现在开始问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。如果出于任何原因想撤回问题，请按井号键。再次提醒，要提问，请按星号1。提醒一下，如果您使用扬声器电话，请在提问前拿起听筒。我们将在此短暂暂停，等待问题注册。我们的第一个问题来自杰富瑞集团的Alejandro de Micheles。您的线路已开通。
是的，早上好。非常感谢您回答我的问题。Felipe，祝贺您在这里的头几个月，欢迎您。如果可以的话，我有几个问题。首先，您谈到了对公司进行的审查，也许您可以给我们一些例子，说明您认为哪些方面可以改进，您认为哪些方面可以作为问题的第一部分。第二个问题是您提到了一些无机举措。也许您可以给我们一些关于您如何看待事情的更新，特别是在阿根廷。谢谢。
Alejandro，您好，感谢您今天在这里，您知道，感谢您对GeoPark的兴趣。所以有几件事，我将分享一些关于这头几个月的个人看法。我要说的第一件事是，自从我到来以来，只是为了背景，我认识GeoPark大概有八九年了。所以我有很多参考，这始终是一家我尊重的公司，当我加入公司时，我发现一家公司做得非常好，以安全、高效的方式运营，以道德的方式运营，与社区和利益相关者建立了非常好的关系。
所以我想从这里开始。关于我们现有资产，在以下背景下我们做了几件事，我认为方向上有两件事我们需要做，我认为您在问题中都提到了。第一是我们如何保护我们现有的业务、持续的业务以及如何创造额外的价值？这是第一点。第二点是我们如何回到增长的轨道上。所以我会谈谈第一个问题，也就是您的第一个问题，而不涉及所有细节，因为这将适时到来。
团队已经工作了几个月，大约三个月，在我在这里的过去几个月里，我有机会详细查看每个资产、项目层面，不仅查看当前的运营表现，而且再次，我认为结果显示我们能够交付良好的结果，有韧性的结果，尽管布伦特油价下跌以及一些与我们在一些非运营区域的封锁相关的产量下降。所以这次审查让我个人觉得我们可以从现有资产中提取很多价值。
所以这是第一点。有很多事情，伙计们在运营方面正在做，您知道，从我们在钻井、完井、水封堵和井干预等方面的效率，我们如何处理不同钻机的动员和复员，我们如何处理水量。所以很多关于运营的详细和具体的内容看起来不错。这给了我信心，Alejandro，回到核心业务，我们可以继续阻止自然下降，这是优先事项，是一个基本的优先事项。
第二，我们可以继续寻找其他领域，这些领域可以在中长期提供一些额外的支撑。我会特别谈谈Torito Surtres，这在新闻稿中提到了。但这是一口井，我们有目的地改变了井的方向。我们穿过了Mirador，得到了一些非常好的结果，这可能会开辟一些新的区域。所以对持续的业务非常满意。再次，我们需要确保我们有一个坚实、稳健的业务，为我们增长创造平台。所以对于您的第一个问题，关于无机举措，特别是阿根廷，我会给您一些背景。
所以第一件事是我们继续将整个地区视为一个整体，但我们希望创造很多焦点。所以显然哥伦比亚是我们持续运营的重点。我认为Vaca Muerta在非常规方面提供了一个世界级的机会。我会告诉您，我在6月1日上任，到6月6日，我已经在Neuken了。我与Neuken的省长进行了非常好的对话，表达了GeoPark希望参与阿根廷非常规开发，特别是Nehuquen省的开发。
我们想投资，我们想运营。所以我们有明确的意图进入Vaca Muerta的无机机会。我要提到的另一件事，Alejandro，是我们有一个非常流畅和坚实的Vaca Muerta非常规机会管道。这是我们一直在看的一些事情的组合，也是很多潜在合作伙伴在这次对话中带来的事情，这很棒。您知道人们说，我们想与GeoPark合作。我们认为他们是一个好伙伴。
这给对话带来了很多。所以这也正在发生。显然，Alejandro，我会向您更新这两件事。我们如何推进当前投资组合的重新评估？第二，我们如何推进并购？谢谢，Alejandro。
非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Valens Capital航空公司的Joaquin Robert。线路已开通。
您好。欢迎，Felipe。我有两个问题。首先，您能否提供更多关于您提高P1储量寿命的计划，以及您如何接近研究替代，以及策略中有多少预计来自有机与无机努力？这是第一个问题。
好的，Joaquin，我在等您提出第二个问题，但我会先回答第一个问题。所以我要提到的第一件事，这与Alejandro问我们的一些事情以及我给出的一些回应有关。第一点是，就背景和数量级而言，截至2024年底，公司在哥伦比亚的2P储量约为8400万桶。这比P1更广泛，但如果您看这个数字，然后将其与我提到的练习联系起来，我们详细查看了所有资产，查看了我们的执行计划，查看了我们对地下的理解，查看了我们如何开发这些区域的一切，我会说两者。
实际上。在这方面联系得很好。关于这个储量寿命，我说的是2P，可以带我们到本十年末及以后，您知道，五到十年。实际上，就我们如何看待未来的预测而言，这与我们正在进行的内部审查非常一致。所以从这个意义上说，很多重点实际上是带来更多的储量，并加速其中一些储量。我会借此机会提出新闻稿中的一些内容，但我想强调一下，之前的资本支出指导是今年8000万至1亿美元，在您看到的新闻稿中，我们已将其增加到9000万至1.2亿美元。
所以这基本上反映了我们可以如何高效运营，如何部署资本，以及我们看到了未来的好机会，我们现在可以评估。所以我认为在资本支出指导增加的意义上，这一信息也是相关的。然后另一件事，显然无机努力会在它们到来时到来，对吧。它们将在适当的时候进行沟通。是的，您能听清楚我吗？
是的，我现在能听到您。
好的，抱歉，抱歉。我不知道我在哪里被切断了。但我要说的是，在资本支出方面，我们增加了一些指导，这样我们今年可以有更多的机会。然后在无机方面，这是您第一个问题的第二部分，我们非常慎重。我们正在看一个很好的机会管道，显然当它们到来时，我们会详细讨论。但正如我在最初的回应中所说，有很多潜在合作伙伴联系我们，我们正在评估机会。
所以它们会在它们到来时到来，希望它们会提供额外的上升空间和储量潜力。您想继续您的第二个问题吗，Joaquin？
是的，当然。好的。与您的回答一致，我的第二个问题是，在最近从非核心区域剥离后，您是否计划加速核心资产的资本支出以更积极地抵消下降，或者重点是否转向无机增长机会以维持？
但它是。当然。但我会说，是的，我们做了一些剥离，昨天在新闻稿中宣布了厄瓜多尔，关闭这将需要几个月，但是的，绝对。所以我认为我们正在部署更多的资本支出，这是个好消息。我们完成了这些剥离。我们继续不断审视我们的投资组合。我们正在重新评估投资组合，当我们有一些新的机会进入时，我们会告诉您。我们实际上已经同意了一些无机机会。谢谢，Joaquin。
谢谢，Felipe。
谢谢。我们的下一个问题来自美国银行的Ann Mim。您的线路已开通。早上好。
早上好。非常感谢您的电话。很高兴听到您，Felipe，向团队的其他成员问好。很高兴听到您的消息。所以我的问题是跟进您已经做出的一些战略评论。所以听起来您在战略方面的重点是哥伦比亚的当前生产和阿根廷的非常规。展望未来，您已经剥离了厄瓜多尔。我想一个问题可能是巴西如何融入战略计划。然后在阿根廷方面，也许只是出于好奇，随着今年较低的租金价格，您是否看到了您所看到的交易类型的估值变化？如果您要前进，我想问题是，由于GeoPark的经验主要是非常规的，您是否有人员或有合作伙伴有人员？您想在交易中成为运营商还是更愿意成为合作伙伴？这将是我的第一个大战略问题。
第二个问题更多与财务相关，关于您所做的债券回购。我想问题是，如果价格保持在低水平，您会考虑做更多吗？其次，投资者非常高兴的一件事是GeoPark最近拥有的大量现金余额，特别是考虑到市场的一些波动。考虑到您增加了资本支出计划，支付股息并回购了债券，您希望的最低现金是多少？谢谢。
谢谢，Ann。很高兴听到您。感谢您今天在这里。所以在，我认为您是对的，就我们关注哥伦比亚和阿根廷而言。哥伦比亚，我们有一个非常，我认为，稳健的业务，运营得非常好，我们继续在这个业务中找到支撑。这是我会考虑的方式。所以再次，有一些，我特别提到Janus123或Sientoentitres，您知道，Toritosur Tres，但这些机会或这些井实际上继续开辟了一些我们可以去做更多事情的区域，这很棒。
现有的许可证，请记住，有些许可证现在有生产，但有些许可证有很多勘探机会。所以我们会继续关注这些。正如我所说，我们需要确保我们加强基础，这样我们可以在其上增长。在阿根廷方面，您是对的，无机，我可能会给您更多的背景。所以我们专注于Vaca Muerta。我们喜欢非常规，您知道，我是非常规的忠实信徒，您知道，从过去的经验来看，我们有两个视角。
您知道，我们可以成为运营商，我们可以成为非运营合作伙伴。所以我们对两者都感到舒适。我们在内部有能力和专业知识，我认为这非常重要。记住，当GeoPark之前在阿根廷做了一笔交易时，我们有一个团队实际上嵌入到运营商中，您知道，他们被借调到运营中，我们保留了那个团队，您知道，他们非常非常知识渊博。他们有很多经验，不仅来自GeoPark时代，还来自之前的经验。他们中的许多人在Noken工作了大部分职业生涯。
所以我们确实有能力。您没有问，但我会提出来，Ann。我们正在看3000万到5000万桶的机会规模，只是为了让您有一些参考。这可能在3亿到5亿美元之间，您知道，票面加上初始承诺的组合。我只是给您一些大概的数字，但这就是我们现在如何看待阿根廷的估值。您知道，很多人想进入阿根廷，您知道，但也有很多人正在重新聚焦，正在退出阿根廷。
所以总是有机会。总是有机会。记住GeoPark，我是说去年做了这笔交易。所以组织内部有很多关于估值、潜力、岩石以及我们如何以有意义的方式开发这些机会的知识，您知道，我们如何进入工厂模式并开发非常规。再次，个人对这些机会非常热情，当我们有一些书面和签署的内容时，我们会告诉您。在巴西方面，您知道，Manatee剥离，关闭需要一些时间，但我会说我们继续永久、永久地评估和筛选该地区的机会，您知道，我指的是更广泛的地区，重点是哥伦比亚和阿根廷。
所以我想，我想这就是我要说的。关于您的另一个问题，更多是财务方面的。是的，对回购的进行方式非常满意。它为我们创造了价值，我认为它反映了我们部署资本的良好用途。我只想说，我会交给Jaime，这样他可以给我们更多的背景。我们在成本效率方面也做了一些事情。您看到我们正在做一些资本重新部署。您看到我们回购了一些债券。所以我认为一切都需要从我们如何管理资本的整体角度来看。
Jaime。
谢谢，Felipe。
嗨，Ann。我想我会谈谈我们如何看待流动性。您知道，如果您看，看，看上半年的情况，您知道，我们以大约2.7亿美元的现金余额结束。当您看其背后的细目时，您实际上看到了大约1.6亿美元的EBITDA。但然后您实际上看到了这些流出。我会详细说明，因为它们实际上相当有意义。税收为8700万美元。您知道，仅仅是税收部分。资本支出为4700万美元。债务服务为1600万美元。我在这里想说的是，尽管有这些重大的流出，特别是与税收相关的流出，我们的当前现金状况非常强劲，这些税收流出是季节性的，考虑到去年我们有一个强劲的年份，实际上相当特别。
所以我要说的是，当您看下半年的情况时，下半年实际上将受益于三个重大变化。首先，税收流出大幅减少，因为税收季节实际上已经结束。所以我们将看到一些与预扣税相关的小额流出。但所得税，这是我们税收负担的主要部分，已经成为过去。现在您实际上会看到较低的债务服务，这与我们进行的债务回购有关。我们实际上还会在EBITDA中看到较低的成本结构干预的好处。所以展望未来，当您看一切平等时，如果我们对价格进行标准化，考虑到我们进行了大量对冲，下半年的现金生成前景应该充分支持我们预期的有机业务的资本支出。
所以这是战术性的，但重要的是看到这些季节性组成部分支持未来的良好现金状况。现在，当您将其提升到资本配置的战略层面时，我们看到的是我们拥有的2.7亿美元为我们提供了充足的空间，再次为我们可能看到的有机资本支出需求提供了空间，今年可能高达1.2亿美元，因为我们的团队带来了好项目。所以这是第一优先事项。第二优先事项是并购部署。当我们看这些交易如何发生以及您看它们何时可以关闭以及需要什么样的首付款时，我们看到我们的状况很好地支持了这一点。
然后我们看我们的有机业务所需的最低流动性，可能是3000万或4000万美元左右。不超过这个。所以在这种情况下，考虑到所有这些。可能会有一些空间进行进一步的潜在债务回购。这将是机会主义的。这将取决于我们如何看待未来几个月的事情发展。我们将在此基础上采取行动。但可能会有一些潜力。谢谢。
太好了。非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自KNG Security的Christine Fera。您的线路已开通。
嘿，Felipe，欢迎并感谢您的电话。我有三个问题，一个一个来。第一个问题是您能否评论是否有任何额外的资产。近期计划剥离。谢谢。
谢谢，Christian，感谢参加电话会议。正如我在之前的一个回应中提到的那样，我想说我们已经完成了昨天宣布的厄瓜多尔剥离，我们将不断继续审视我们的投资组合。您知道，我们希望确保我们正在优化价值，并从这个意义上为股东创造价值。所以我不谈任何具体内容或是否有其他计划，但我们将继续审视我们的资产。记住，您知道，我之前说过，我们对所有资产进行了深入、非常详细的审查，您知道，在项目层面。
所以我们将继续这样做。下一个问题，Christian。好的。
完美。是的。您能否提醒我们今年的更新指导？
当然，Christian。我会给您一些要点，但我们谈到了产量在每天26,000至28,000桶油当量之间。所以我认为这是第一件事。您看到了我们不仅在1/2或上半年的平均产量，而且在第二季度的EBITDA，您知道，调整到2.6至2.9亿美元。这将在布伦特油价65至70美元/桶的范围内。我会重复资本支出数字。记住，我们有80至1亿美元的指导，我们正在审查到90至1.2亿美元，您知道，所以这确实表明我们有了更多的机会。
另一件事我们没有谈太多，我简要提到了，但我们已经实现了1250万美元的结构性效率。这是在过去的几个月里，我们出去寻找的。团队正在非常努力地工作。如果您看这意味着什么，按年计算，这相当于1750万美元。所以Christian，这是我用来描述未来几个月到年底的框架。
只是快速跟进一下。
所以这些效率是否反映在我们看到的运营成本中？它们继续吗？它们继续下降？
是的，其中一些是。其中一些已经实施，您知道，我会请Martin扩展一下，给我们更多的背景和细节。记住，我们给出了每桶12至14美元的指导。我们最终大约在12.5美元。所以我们处于一个良好的位置。在运营方面的效率始终是我们关注的一部分。Martin，您想扩展一下吗？
是的。大家早上好，谢谢Felipe。Christian，感谢您对GeoPark的兴趣。所以，就像Felipe说的，我们在运营费用上的指导是12到14。我们接受了保持这一指导的挑战，尽管Vaca Muerta已经没有了。这一指导是我们有Vaca Muerta生产时的指导。但Vaca Muerta的运营费用大约在每桶6.6至7美元之间。所以团队，不仅是运营团队，还有在波哥大支持油田的团队，我们一直在实施几项举措。我会给您一些我们正在做的事情的味道。
第一，我们可以谈谈能源效率。在能源效率方面，对这些资产至关重要，因为大部分运营成本与能源有关。我们不仅关注我们支付的能源价格，还试图使用更少的能源。我们一直在向您通报修井的成功，这不仅获得了额外的产量，还关闭了水。所以年初至今，我们已经关闭了我们生产的5%的水。所以这大约是每天24,000桶水。
这是我们用来生产并将其注入地下的能源。所以这是一个例子。我会给您另一个例子。我们一直在非常彻底地利用与生产相关的所有伴生气。所以我们一直在共同努力减少我们的排放。我们做的最后一件事已经实施，不仅是捕获了这种气体，而且它正在产生能源，这大约占总消耗的2%。所以我们基本上节省了外出购买这种能源。第二个大问题是关于创新。
在创新方面，我们想在Chanos 123分享的例子，我们大约一个月前投入运行了一个水处理厂。这个水处理厂。它基本上帮助我们节省了大约每桶2美元，与我们之前所做的相比，这是跟踪水。当我们展望未来时，即将到来的是我们在内部设计的设施模块，我们将开始在其他我们运营的区块中应用。我们也在与那些我们是非运营者的区块分享这一点。所以我们如何推动降低运营成本的例子。
我们现在正在研究的另一个主题是维护和池化效率。我们将继续做的一件事是尝试尽可能少地使用钻机的工作时间，并进行无钻机干预。通过这样做，我们节省了大约25%的成本。因为无钻机干预要便宜得多。所以这些是我们一直在做的事情。有一些风险，主要风险展望未来，第一个是关于，如我所说，总流体产量增加和能源成本。所以这是一个。第二个是社区索赔。
如您所知，有一些封锁，其中一些封锁很多时候会导致一些成本增加。最后，今年不会影响我们，但我们正在密切关注。在哥伦比亚的任何劳动力成本法规。所以这些是我们正在做的事情，风险是什么？最后关闭，我们的指导保持不变，我们将在年底前保持在每桶12至14美元之间，全年平均。
谢谢Martin。明白了。谢谢
Christian。非常感谢。还有其他问题吗？
是的。我的最后一个问题是关于您的现金。2025年和2026年的用途。您是否预期进一步的债券回购和/或股息分配。谢谢。
谢谢Christian。我想Jaime之前提到了这一点，正如我们所说，显然有运营的最低现金要求。资本支出指导有所增加。我们在成本效率方面继续追求一些效率，再次我会说我们有适当的金额来平衡来源和用途，以追求如果有空间进行进一步的债券回购。我们昨天刚刚宣布了股息分配，并能够进行并购。所以从这个意义上说，我们处于良好状态。
谢谢Christian。
谢谢，Felipe。
谢谢。我们的下一个问题来自BTG Pactual的Juan Jose Manoz。您的线路已开通。
嗨，谢谢Felipe和Jaime的演讲。最后一个问题关于哥伦比亚。展望2026年，哥伦比亚的大选年。如果市场友好的政府上台，GeoPark可能会有什么新的机会，如果政权更迭，您在这里看到什么新的机会。谢谢。再次感谢您的演讲。
谢谢Juan Jose。再次感谢您对GeoPark的兴趣。是的，我会给您我的看法，但显然仍有很多不确定性，特别是在这个行业，您知道，石油和天然气行业尤其如此。在产量方面，全国的石油总产量没有显著增加。如果您看整个行业，不仅仅是GeoPark，钻机数量减少了，投资金额也下降了。我认为行业正在关注2026年会发生什么。所以有一种情况是我们继续与一个与当前政府政策相同的政府合作，即不再向行业发放更多的勘探许可证。
我认为，我认为活动的下降主要是由这一点引导的，您知道，人们看到没有更多的许可证，也没有更多的许可在进行。话虽如此，另一方面，现在还为时过早，记住第一轮选举在五月，如果需要的话，第二轮将在六月。现在有很多自由候选人正在谈论加强该行业，能够向行业发放更多的许可证，这将是一件好事，也是我们没有讨论过的事情。
但有些候选人正在谈论哥伦比亚的非常规。如果您看长远来看，我们GeoPark对Vaca Muerta非常感兴趣，并利用我们的一些经验和专业知识以及能力，在neoquent进一步发展这方面的能力，假设另一种情况，即非常规重新回到哥伦比亚的议程上，您可以把这种经验带回家或带回我们现在所在的地方。所以我想把这个放在桌面上。但再次，我们会看到。我们会看到。Juan Jose，会发生什么？现在还为时过早。谢谢您的问题。
谢谢Felipe。
谢谢。我们的下一个问题来自Okta顾问的Stephanie Foucaud。您的线路已开通。
早上好，伙计们。感谢回答我的问题。我有三个问题。第一个问题，在这些封锁等背景下。当前不包括Equal Oil的产量是多少？
您好Stefan，我是Martin。所以我会从高到低的视角来看。最高的视角是我们的指导26到28，我们的上半年，如Felipe提到的，我们每天28.2千桶油当量。七月份我们与上半年的平均值相似，处于高范围。当您看不同的前线在channel 34时，我们进行了一次非常成功的加密钻井活动。Felipe已经提到了我们在执行方面的效率。现在我们正在测试这些井，这些井的产量大约占总产量的6%，在预期的工作量和上升范围内。
在channels 34中，这是另一个非常好的故事，它提供了新的产量，但正如我之前提到的，通过关闭水来降低我们的运营成本，这贡献了大约11%，然后注水继续提供良好的结果，大约占产量的14%。所以在channels 34中，我们按照计划交付。当我们看channels123时，我们比上一季度增加了16%的产量。Torito Sur 3如Felipe提到的，是一个非常好的结果，我们正在与我们的合作伙伴讨论。我们现在实际上正在钻井，即将开始钻下一口井。
所以在这个资产上，我们继续钻探评估和一些勘探井。我想最后当我们看CP05时，在我们的工作量上有一个非常好的成功故事，基本上随着水的侵入，我们不得不从自然流动转向人工举升。所以这些结果高于平均水平，并且能够补偿我们在整个区块上的封锁。总的来说，在封锁方面，我们能够与社区很好地合作，在我们运营的地方停机时间非常低，CP05的劣势是它没有连接到管道，石油管道和电线。
所以我们一直在与oncc合作。运营商上一次封锁是一个非常好的结果，自从那次以来，整个七月份我们没有封锁。所以我不知道我是否准确地回答了您的问题，但这是我们今天的立场。七月份和八月份再次，八月份的头几天也是产量强劲的日子。
太好了，谢谢，这很有用。第二，关于勘探。所以您报告了Kurukui 2，Toyota slow 3。所以首先我想知道这两个区域增加了什么样的EUR潜在额外资源？也许作为跟进，我看到CP05有一个减记。我想大约一个季度。您在第二季度在CP05有一个令人失望的排水吗？谢谢。我还有另一个问题一如既往。
Stefan。嗨，您好吗？我是Jaime。我将从您的第二个问题开始，关于CP05的减记。所以我们今年实际上在CPO5没有任何减记。您可能指的是我们在年复一年的基础上比较的一些笔记。去年我们在CP05确实有一个勘探减记。这与两口井有关。我们在第二季度有一口，第三季度有一口。当时是Sisne和Lark井，总共与这两口井相关的减记金额为700万美元。
但那是2024年的事件。我们在2025年没有任何与CP05相关的减记。所以Rodrigo回答您的第一个问题。
您好Estefan。回到您关于我们最近从Janus123宣布的发现的问题，我们可以从Kuruku2开始。1我们在这口井中有一个非常好的结果，我们开始时每天超过一千桶油。今天我们每天生产大约400桶油。初步结果看起来非常有希望。我们正在与我们的合作伙伴合作，试图在结构中再增加一口井，因为我们需要划定区域。所以现在谈论储量还为时过早。我们需要增加更多的活动来估计潜力，但绝对我们看到了一个好的结果。
关于Toritosurtres Mirador地层至少是非常有希望的。我们看到每天900桶油，没有水。所以下一步是增加一口新井。绝对我们想尽快做。如果我们能在今年年底前完成，那将是好的，以便根据这一结果，我们将能够说出我们在那里的发现规模。但两种情况在janus和123看起来都非常有希望，并且至少是我们希望在接下来的几个月和几年中增长的地方。
我们今天在勘探方面正在做的是在Janos 104区块钻探Matraqueto。所以这是该区块的第一口井，我们计划在今年年底前再做一口井回到这口井。名字是Ben Sejo。所以这是我们当前的活动。我们预计今年会有更多的勘探。我们将看到结果，并期待未来，当然我们需要钻探Prestination，我们长期以来一直在谈论的项目。那是CP05。所以我们正在努力与我们的合作伙伴达成一致。
什么时候开始在下一个钻井活动中进行那口井，我们在Janus 87看到一些前景，并继续部署Janus 123，在那里我们看到很多近场勘探机会。
谢谢Rodrigo。谢谢，这很棒。谢谢您澄清CPO文件。您是对的，我从这里看了。最后一个问题更多是关于战略。所以我想知道您是否谈到了对阿根廷和整个地区的关注现在在背景下，在阿根廷和巴西执行已经被证明相当困难。历史上价格相当高。委内瑞拉目前可能是一个禁区。所以一般来说，您如何看待竞争格局，与您的MNA战略相关的交易有多困难？您在哪里有差异化？
是的，谢谢Stefan。所以我想说，显然在该地区，特别是在阿根廷，我想说有很多机会，有很多活动。让我们记住，这是一个每年投资接近100亿美元的地区，并且有超过1000亿美元的承诺展望未来。所以有很多机会，有很多资产，我认为GeoPark为谈判桌带来了，这得到了我们与当地省级当局的一些未来潜在合作伙伴的对话的加强，他们希望我们在运营、效率和地下知识方面带来的专业知识。
所以从这个意义上说，有很多一致性。所以我认为总是有机会。我想说的另一件事，我之前提到过，6月6日，我实际上会见了Neuquent的省长Figueroa博士。他们公开表示希望像我们这样的公司进入该省，您知道，所以我们会看到这将带我们去哪里，Stephane。但显然在机会方面总是会有竞争，您知道。但我认为我们非常有能力去抓住其中一些。谢谢。
谢谢。这就是我的问题。
谢谢。这将结束今天电话会议的音频部分。所以我们确实有来自网络直播的文本问题。我们的第一个问题来自桑坦德银行的Eduardo Muniz。问题是：嗨，感谢回答我的问题。祝贺业绩并欢迎Felipe，在最近的投资组合审查之后，我们应该在资本配置优先事项方面期待什么，无论是并购、再投资、回购还是股息？这些决定如何与您未来几年的增长雄心保持一致？
谢谢Eduardo，感谢您通过网络直播参与今天的电话会议。我想我们已经触及了其中一些元素以及我们给出的一些回应。但在资本配置方面，我要说的第一件事是我们希望非常自律。所以当我们审查选项时，特别是资本的使用时，我们非常自律。我会回顾并参考我们过去几天强调的一些事情。第一，资本支出指导增加。这基本上反映了我们有一些好机会可以在年底前追求。
所以再次，从8000万到1亿美元到9000万到1.2亿美元。所以我认为这是一个。我们谈到了成本效率和我们正在做的所有努力，我们谈到了昨天董事会批准的股息，我们谈到了债务减少和债券回购，我们谈到了并购。所以从这个意义上说，您问题中提出的所有要素都包括在内。我们将继续以非常自律的方式审查这些，并确保我们能够实际做出正确的资本配置。
关于更长期的看法或愿景，我会回到我开始的地方。这次问答环节有两件事我们需要做保护持续的业务。我认为Martin、Rodrigo详细谈到了其中一些事情，我们将继续这样做。一个例子是在这个意义上重新部署一些资本支出，第二，回到增长的轨道上。我们谈到了并购。所以简而言之，Eduardo，这就是我对您问题的反思。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Bradesco的Vicente Falanga。问题是：您能否提供关于Ilano聚合物注入结果的更新？我们什么时候会有最终结果？
谢谢Vicente。我想说我们非常热情。您知道，我们对聚合物注入项目非常满意。所有批准都已获得，所以我们有所有批准，我们应该在今年12月开始。所以需要几个月才能看到结果。但Rodrigo，您为什么不扩展一下？
是的，我们实际上正在推进这个项目。我们进行的研究，以及我们的合作伙伴Padex从Cabrestero油田共享的背景信息，就在我们的油田January旁边，非常令人鼓舞。所以我们非常兴奋。推进这个项目。我们还完成了招标过程。所以我们不仅已经选择了聚合物，还选择了相关设施。结果将向我们展示这项技术对油田有多好。但我们准备在确定结果后扩展这项技术，并且我们能够衡量经济效益有多好。所以这是项目今天的状态。
谢谢Rodrigo。谢谢Vicente。
谢谢。今天电话会议的最后一个问题来自Suno Research的Joao Cabrina。问题是：您与Pampa Energia的关系如何？您计划在Vaca Muerta合作吗？
Joel，谢谢。感谢今天与我们在一起。是的，我之前提到过6月6日，我有机会在办公室拜访了Noken的省长。自那以后，我与他们、省级当局和省长本人进行了一些讨论。前一天，5日，我有机会在布宜诺斯艾利斯与Pampa会面。我想说非常非常鼓舞人心，非常尊重的对话。我们总是，我认为，努力寻找我们可以共同合作的机会，这些对话或这些对话继续，您知道，正在进行。
这些对话继续实际发生，显然不会进入更多细节，但我想说我们与Pampa有一个非常尊重的对话。我想说的另一件事，您知道，Pampa在过去几年中一直是一个非常成功的公司，您知道，他们非常积极地看待天然气开发。他们正在看。他们实际上正在追求石油开发等。所以对Pampa非常尊重，我们与他们进行了一些非常好的对话。谢谢Joao。
谢谢。这将结束今天电话会议的问答部分。所以我会将电话转回Felipe Bayon进行任何闭幕词。
非常感谢。谢谢。再次感谢您今天帮助我们进行电话会议，特别是感谢所有参与电话会议的人。所以在结束之前，我想与您分享我们年度股东大会的一些结果。所以我们2025年的年度股东大会今天早些时候举行，今天上午。有几件事。第一是所有提名的候选人被正式选举并确认为GeoPark董事会成员。第二，安永审计SAS被任命为公司外部审计师。
第三是作为董事会一部分的审计委员会被授权确定审计师的薪酬。所以我想提供这个更新，我认为非常及时。我想说我们将在GeoPark继续专注于资本纪律。我知道有很多兴趣，我的意思是，可能50%的问题有一些资本纪律的元素。所以感谢。我们将保护我们的财务实力。我们将继续投资，为公司定位下一个阶段，这将长期盈利和可持续，始终以增长为愿景。
我们仍然对我们的战略和继续创造价值的能力充满信心，始终安全、负责任和一致。再次感谢大家对GeoPark的兴趣和支持。我们随时回答任何问题。如果有后续问题，请联系团队中的伙计们，我们将很高兴解决。所以Regan，感谢您的帮助。其他所有人，感谢今天在这里，祝您有美好的一天。再见。谢谢。
谢谢。这将结束今天的电话会议。感谢您的参与。您现在可以断开线路。