身份不明的发言人
Angela White（投资者关系副总裁）
Matthew Goldberg（总裁、首席执行官兼董事）
Michael Noonan（首席财务官）
身份不明的参会者
Nafeesa Gupta（美国银行）
Richard J. Clarke（Sanford C. Bernstein & Co., LLC）
Vince Charles Ciepiel（克利夫兰研究公司）
感谢各位的耐心等待。我是Janice，今天的会议接线员。现在，我谨欢迎各位参加TripAdvisor 2025年第二季度财报电话会议。所有线路已设为静音以防止背景噪音。演讲结束后将进行问答环节。如需提问，请按电话键盘上的星号键加数字一。如需撤回问题，请再次按星号键加数字一。谢谢。现在有请投资者关系副总裁Angela White开始会议。
您可以开始了。
谢谢Janice。下午好，欢迎参加TripAdvisor 2025年第二季度财务业绩电话会议。今天与我一同参会的有总裁兼首席执行官Matt Goldberg和首席财务官Mike Noonan。今天下午早些时候，我们已提交并公布了财报新闻稿。在该新闻稿中，您可以找到本次电话会议讨论的非GAAP财务指标与最可比GAAP指标的对账表。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议可能包含截至2025年8月7日的管理层预估和其他前瞻性声明。TripAdvisor不承担更新这些声明以反映未来事件或情况的义务。
请参阅我们的财报新闻稿以及提交给美国证券交易委员会的文件，了解可能导致实际结果与这些前瞻性声明存在重大差异的因素。接下来，我将把电话交给Matt。
谢谢Angela，大家下午好。我们对第二季度的表现感到满意。集团收入增长7%（按固定汇率计算增长5%）至5.2529亿美元，处于我们预期区间的高端。调整后EBITDA为1.07亿美元，占收入的20%，超出我们的预期。稍后Mike将详细介绍我们的财务表现以及对今年下半年的展望。但首先我想提供一些关于我们发展方向的背景信息。
我们在转型TripAdvisor集团方面取得了进展，这一点从我们投资组合结构的变化中可以看出。我们的收入构成发生了显著变化，现在主要由我们的增长市场平台Viator和The Fork驱动。
过去12个月，它们占我们收入的近60%，复合年增长率为18%，并贡献了超过7500万美元的调整后EBITDA。相比之下，两年前同期它们占我们收入的比例不到一半，调整后EBITDA亏损为6100万美元。与此同时，在BrandTripAdvisor方面，我们强化了核心资产。尽管我们面临着传统收入流的长期阻力，但TripAdvisor值得信赖的品牌内容、专有数据和洞察力仍然是集团宝贵的资产，因为我们致力于满足旅行者在动态变化的旅行生态系统中的持续需求。
展望未来，我们看到了通过更加专注于体验来保持发展势头的机会。体验是旅行中增长最快的类别，包括探索文化景点、当地旅游和户外活动，已成为旅行中最重要的部分。我们相信这是一个长期持久的消费趋势，但这个类别仍然分散且认知度较低。作为一个集团，我们在体验领域比任何人都更有优势，因为我们拥有高度值得信赖的消费者品牌、由专有数据支持的差异化产品供应以及深入独特的供应链，同时将人工智能作为核心。
我们在这个类别中运营的不是一个而是两个值得信赖的品牌。TripAdvisor服务于广泛的多类别需求，而Viator则专注于体验垂直领域，以获取更多的市场份额。我们看到了从优化单个品牌战略转向更深入协调运营的机会。这使我们能够利用集团范围内的资产，包括营销渠道、客户流量、供应关系、产品数据和技术，以推动增长和效率。
我们已经开始看到这种协调方法如何带来实际的业务成果。本季度我们开始在TripAdvisor和Viator之间测试营销优化。作为这项工作的一部分，我们一直在探索如何按地区和渠道调整投资，利用每个品牌在各个市场的相对优势，以推动整个集团的最大影响。
虽然仍处于早期阶段，但这些测试已经取得了比我们以往以品牌为中心的方法更好的表现，我们有信心可以扩大规模。同样，随着我们开始加快测试速度，Viator高性能预订漏斗的洞察力正在改善TripAdvisor销售点的用户体验和转化率。TripAdvisor的全球受众数据和需求信号帮助我们锁定高意向受众，从而推动Viator的转化率，同时我们利用TripAdvisor的全球受众数据更好地确定Viator供应足迹的增长地点和方式。
我们预计这些实验将转化为市场领先的效率。随着我们不断积累成功经验、协调品牌和营销方法以及协调研发和供应投资，我们在集团层面释放了更多价值。我们为旅行者提供的综合服务是独特的灵感、规划、预订和再参与，增强了货币化并为我们的合作伙伴创造了价值。
随着时间的推移，我们预计这将推动额外的运营杠杆和战略优势。随着我们专注于扩大在体验领域的领导地位，我们还将受益于集团范围内对人工智能的采用。这项技术正在重新定义旅行者探索、规划和预订旅程的方式，提供更智能和个性化的体验。
我们不仅成功地将人工智能集成到我们的产品中，还在积极塑造人工智能将如何定义旅行的未来。从个性化推荐到增强的客户支持和团队生产力，人工智能使我们能够更快地构建更好的体验。我们已经在整个业务中实现了这一愿景。
对于BrandTripAdvisor，人工智能正在推动更智能的搜索和发现，帮助旅行者更轻松地浏览我们的大量内容。在Viator，我们正在推出人工智能以优化搜索结果的相关性，提高预订启动和转化率。在The Fork，我们正在测试对话式人工智能，以帮助食客快速找到合适的餐厅匹配并扩大我们的合作伙伴基础。
这些增强功能使我们的平台更智能、更具粘性，并更好地满足用户的需求。我们值得信赖的品牌、专有数据和规模也使我们成为新兴人工智能搜索生态系统的关键合作伙伴。从ChatGPT到Perplexity再到传统搜索引擎的演变，我们认识到消费者未来发现和访问在线网站的方式正在发生变化，我们正在定位自己以更有效地为他们服务。
我们在SEO和内容优化方面的长期专业知识为我们提供了先发优势，因为传统搜索和人工智能搜索之间的界限变得模糊，我们一直在迅速调整我们的产品和营销策略，以推动更多的直接流量、参与度和移动应用使用。
在内部，人工智能是运营效率的催化剂。我们正在整个企业部署基础人工智能工具，以简化工作流程并提高自动化水平。从内容审核到客户服务，我们已经看到了早期的生产力提升，我们打算扩大这些成果。
现在让我谈谈对最近一个季度的几点思考。首先，在体验方面，我们巩固了在北美市场的地位，并相信我们有能力在全球范围内推动增长和利润。第二季度，体验预订量增长了15%，Viator的调整后EBITDA增长了两倍多，这些强有力的信号表明我们正在为客户、供应商和合作伙伴提供价值。
在客户方面，Viator的营销和产品飞轮正在发挥作用。我们针对高意向旅行者，为他们提供改进的用户体验，并将他们转化为预订者。我们继续取得切实的进展，消除了购物体验中的摩擦，并推动更多旅行者停留、尝试和购买。这包括更个性化的落地页、排序和可用性，从而显著改善了跳出率、预订启动率和转化率。
我们的研发努力也在Viator销售点产生了更多的直接使用。来自直接流量（包括应用）的预订量超过了其他营销来源。在供应方面，我们继续在可用体验的广度、深度和质量方面领先于该类别。
我们正在扩大护城河，通过一系列以运营商为重点的举措（如优化潜在客户生成、有针对性的销售和营销活动）扩大跨类别和跨市场的供应。随着我们吸引新的景点和运营商加入我们的平台，我们在第一个月就实现了更高的预订量，这表明我们以需求为导向的供应获取方法是有效的。
现在转向我们的欧洲餐饮服务The Fork，该业务在本季度表现强劲，展示了运营纪律和持续的势头。收入增长了28%（按固定汇率计算增长22%）至5400万美元，B2C和B2B渠道均表现良好。调整后EBITDA利润率同比增长了一倍多，反映了我们在推动增长的同时管理固定成本的杠杆作用。
在食客方面，我们的营销投资专注于优化新食客获取和重复参与之间的平衡。The Fork的绩效营销、品牌和忠诚度计划的组合正在有效地协同工作。The Fork网络的预订量增长了低两位数，而总预订量增长了9%。应用采用率持续深化。近80%的预订现在来自应用和回头客，这反映了产品的粘性和群体质量。
在餐厅方面，我们继续扩大我们的产品供应并推动B2B SaaS和其他收入流的增长。B2B收入同比增长了一倍多，这得益于我们餐厅基础中采用高级ERB订阅层的比例不断增加。订阅收入占总收入的比例持续上升，这证明了我们产品和服务提供的价值。
我们还在合作伙伴关系方面取得了进展，最近与MasterCard在欧洲推出了独家餐饮体验。该合作伙伴关系为MasterCard持卡人和The Fork食客提供了顶级餐厅桌位的独家优先使用权以及独特的定制餐饮体验，如由著名厨师带领的幕后厨房或酒窖之旅。我们在合作伙伴关系方面取得的进展证明了我们在欧洲餐饮领域的品牌和产品实力。
最后，在BrandTripAdvisor（我们的旅行规划和指导平台）方面，第二季度收入为2.42亿美元，调整后EBITDA为6600万美元，占收入的27%。在过去两年中，随着我们对该业务的转型，我们谨慎投资以持续改进产品，吸引最有价值的旅行者。这些客户直接访问我们，登录为会员，下载我们的应用，越来越多地通过我们预订，并留下高质量的评论。
我们看到了未来的机会，可以进一步集中精力于这一战略领域，充分利用TripAdvisor作为强大的跨类别需求和发现平台的优势。尽管我们继续面临传统收入的压力，但我们在参与策略方面取得了明显进展，推动更多会员直接进入我们的应用，这是我们受众中增长最快的部分。
我们喜欢这些应用会员的经济性，尽管它们目前只占总量的一小部分。随着它们的规模扩大，它们将减少我们对付费渠道的依赖，其每用户平均收入（ARPU）继续以两位数的速度同比增长。为了为我们的应用用户提供更多价值，我们最近还推出了酒店购物改进和美国的免费会员计划。
TripAdvisor Rewards旨在成为旅行行业中最灵活的奖励计划，认可并奖励旅行者在TripAdvisor上规划、贡献和预订的行为。旅行者与应用互动的次数越多，他们获得的收益就越多。Trip现金在规划、预订和为其他旅行者提供指导时累积，奖励他们在社区中的角色以及他们在酒店和体验方面的预订。
在结束之前，我想重申为什么我认为TripAdvisor集团在不断变化的旅行格局中具有独特的优势。我们拥有独特的资产，将无与伦比的内容和数据供应、深度和全球覆盖范围结合在一起，覆盖旅行旅程中不同阶段的关键类别。我们的品牌植根于信任、相关性和真实性，数百万旅行者依赖我们来发现、规划和预订他们的旅行。
随着世界继续采用人工智能，我们正在充分利用其潜力来推动产品开发、加强我们在生态系统中的地位并推动我们的业务。这些支柱——独特的平台资产、品牌信任以及嵌入我们所做一切的人工智能——共同构成了我们相信TripAdvisor集团能够实现成为最值得信赖的旅行和体验来源愿景的基础。接下来，我将把电话交给Mike。
谢谢Matt，大家下午好。我将从我们的财务表现回顾开始，稍后我们将提供第三季度和全年的展望。提醒一下，除非另有说明，所有增长率均相对于2024年同期。第二季度合并收入符合预期，为5.29亿美元，增长7%（按固定汇率计算增长5%）。合并调整后EBITDA为1.07亿美元，占收入的20%，超出预期，主要原因是Viator的营销效率更高。
在Viator，体验预订数量增长了15%，符合本季度的预期。我们在最大的来源市场北美看到了稳定的量增长，欧洲的增长加速，反映了健康的需求。我们继续观察到第三方销售点的强劲量增长，超过了整体细分市场的增长，Viator销售点的健康增长与整体细分市场的增长相对一致，TripAdvisor销售点的增长环比有所改善。
总预订价值（GBV）增长了13%（按固定汇率计算增长10%）至约13亿美元。Viator收入增长11%至2.7亿美元（按固定汇率计算增长约9%）。体验预订数量增长与固定汇率收入增长之间的差异主要是由于与2024年第二季度相比，第三方商家预订的比例更高。
商家预订的平均预订价值通常较低，这影响了GBV增长相对于量增长，同时隐含的佣金率也较低，这影响了收入增长相对于GBV增长。提醒一下，通过第三方商家渠道的预订是立即盈利的，并且主要来自我们核心市场以外的地区，这使我们能够触达增量旅行者。正如Matt所指出的，随着我们继续扩大规模，我们看到了深化Viator和TripAdvisor品牌在体验类别中运营协调的重要机会。
这延伸到产品供应和营销投资，因为我们专注于加速我们的增长、盈利能力和竞争定位，以在中长期内可持续地区分我们在这个类别中的优势。Viator调整后EBITDA为3200万美元，占收入的12%，利润率提高了近800个基点。杠杆作用由更高效的营销支出和持续强劲的重复预订推动。
Viator销售点的预订增长保持强劲，并超过了其他渠道，导致在该细分市场的总预订组合中份额持续增加。这些趋势继续增强了我们对这项业务在规模上的长期利润率机会的信心。在BrandTripAdvisor方面，第二季度收入为2.42亿美元，下降了3%。品牌酒店收入为1.52亿美元，反映了1%的增长和显著的环比上升。
本季度的定价健康且7月保持稳定，这反映了正在推动更高价值点击的产品优化。付费渠道的量也健康，部分原因是去年同期基数较低。尽管我们继续面临免费渠道的阻力。与近期趋势一致，媒体广告收入下降了13%至3600万美元，下降是由整体流量阻力和广告市场动态（包括平台内外的体验和餐饮）驱动的。
体验和餐饮收入为4500万美元，下降了7%。体验表现在本季度环比改善，主要由转化率提高驱动。随着我们继续专注于之前讨论的优化机会，我们预计下半年表现将继续改善。尽管我们预计将通过付费渠道推动增长，但随着我们继续测试、学习和迭代我们在这个类别中集体资产的定位，这条收入线将保持盈利。
BrandTripAdvisor调整后EBITDA为6600万美元，占收入的20%。去杠杆化主要是由于营销支出占收入的比例更高，因为我们在酒店和体验产品中看到了更高比例的付费渠道，这仅被较低的人员成本部分抵消。在The Fork方面，第二季度收入为5400万美元，增长20%（按固定汇率计算增长22%）。
在我们的B2C产品中，总预订量增长了9%，The Fork品牌渠道增长了13%。B2B订阅收入的强劲表现继续由我们更高价格的高级计划的采用率提高驱动。去年下半年开始加速的与Vodafone的合作伙伴关系也为本季度的强劲收入表现做出了贡献。在今年下半年，我们预计与MasterCard的合作伙伴关系将开始加速，这是The Fork进一步收入多元化的另一个例子。
The Fork的调整后EBITDA为900万美元，占收入的16%，利润率提高了近900个基点。较低的人员成本是本季度杠杆作用的最重要驱动因素。转向本季度的合并费用，收入成本占收入的8%，与去年一致。营销成本占收入的41%，也与去年一致。
Viator的杠杆作用被BrandTripAdvisor的去杠杆化所抵消，原因是免费付费组合的转变和营销投资的适度增加。人员成本占收入的比例下降了约300个基点至28%，包括约2900万美元的股份薪酬。不包括股份薪酬，人员成本下降了100多个基点。技术成本占收入的5%，与去年一致。
G&A占收入的比例下降了约200个基点，主要是由于我们度假租赁业务中一项潜在监管事项的和解更新有利。现在转向现金和流动性，第二季度运营现金流为2.02亿美元，自由现金流为1.77亿美元。运营现金和自由现金流的同比增长主要与去年第二季度流出的约1.4亿美元有关，这与我们之前披露并于去年最终确定的2014-2016年IRS转移定价和解有关。
正如我们在4月的上一次电话会议中提到的，我们完成了Liberty TripAdvisor合并，除了第一季度结算的约3.3亿美元的Liberty TripAdvisor可交换债券赎回支付外。在第二季度，我们支付了约8000万美元现金用于向LTRIP优先股和普通股持有人支付以及与交易相关的其他费用。与交易相关的总现金支出为4.11亿美元。
此外，在本季度，我们以平均每股14.22美元的价格回购了280万股股票，总金额为4000万美元。我们将继续采取结构化的回购方法。我们预计将继续利用未来现金流的一部分回购股票，因为我们在市场上看到了有吸引力的价格和稳定的宏观环境。我们相信我们当前的现金状况和净杠杆水平反映了强大的资本结构，并有适当的现金用于运营需求。
现金及现金等价物总额约为12亿美元。我们的现金余额包括第一季度筹集的约3.5亿美元定期贷款B收益，我们计划在2026年4月到期前用于偿还未偿还的可转换票据。不包括4730万美元的延期商家应付账款和3.5亿美元的定期贷款，我们剩余的现金余额约为3.9亿美元。
转向我们对第三季度和全年的展望，正如我之前讨论的，我们正在加速Viator和BrandTripAdvisor在体验产品方面的运营协调。尽管这些品牌服务于非常不同的旅行者和旅行旅程中的不同时刻，但我们正在更全面地思考如何利用两个品牌的产品供应和营销投资，以更好地优化核心市场和新市场的增长、盈利能力和市场份额。
因此，我们将继续做出我们认为有利于我们综合体验收入增长的投资决策。虽然付费渠道的某些决策可能导致Vitor和BrandTripAdvisor之间的利润转移，但我们预计今年下半年的任何决策在合并调整后EBITDA基础上都是中性的。
这种方法反映在我们的第三季度和全年指引中。对于第三季度，我们预计合并收入增长4%至6%，调整后EBITDA利润率在19%至21%之间。这意味着每个品牌的以下情况：在Viator，我们预计体验预订数量增长16%至18%，细分市场总收入增长高个位数。
相对于预订增长的收入增长预期主要受到第三方商家预订比例更高以及我们在6月看到的较低预订增长的影响，这影响了我们在第三季度的确认收入。7月的预订增长相对于6月有所改善，我们预计第四季度的收入增长将加速。
在第三季度，我们预计调整后EBITDA利润率约为14%至16%。在BrandTripAdvisor方面，我们预计收入下降约3%至4%，主要反映了我之前提到的持续免费流量阻力对我们渠道组合的影响。我们预计调整后EBITDA利润率约为22%至24%。在The Fork方面，我们预计收入增长约25%至27%，其中包括按当前汇率计算的约8个百分点的货币收益。
我们预计调整后EBITDA利润率将环比提高至高十位数。对于全年，我们维持上一季度提供的合并全年指引，即收入增长5%至7%，调整后EBITDA利润率16%至18%。收入范围假设BrandTripAdvisor的流量阻力影响保持稳定。这一展望不会随着我们在体验方面做出的投资决策而改变，这些决策可能会影响每个单独的细分市场，但不会影响合并结果。
接下来，我想把电话交还给接线员开始问答环节。
现在我想提醒大家，如需提问，请按电话键盘上的星号键加数字一。我们将暂停片刻以整理问答名单。第一个问题来自Bernstein的Richard Clarke。请提问。
嗨，谢谢回答我的问题。首先，您关于BrandTripAdvisor上一些免费流量阻力的评论，以及这是否会改变您对2026年可能是BrandTripAdvisor稳定之年的看法。如果可以的话，我还有第二个问题，关于您两位新股东的参与程度，您是否从他们那里收到了什么信息，或者您是否愿意与他们进行讨论。
好的。嗨Richard，我是Mike。我来回答第一个问题，让Matt回答第二个。是的，我认为正如我们今天在这里所讨论的，以及今年关于让TripAdvisory恢复增长并反映免费流量阻力的讨论。我想说，当然，正如我们今天在这里所看到的，一些免费流量阻力持续存在。我认为现在对2026年做出判断还为时过早，因为我们对继续推进工作感到兴奋，特别是在体验方面，正如我们刚才所讨论的。这是我们正在进行的工作。所以，再次强调，我认为我们承认现在的情况可能与年初时有所不同，但我们期待完成工作，并在我们目前正在进行的规划中考虑如何提高运营效率。
是的，Richard，我来回答第二个问题。感谢提问。如您所知，我们不能过多讨论我们与谁交谈或他们对我们说了什么，特别是关于特定股东的情况。我们重视与所有股东的建设性互动，并感谢他们的反馈。我们总是倾听。当然，我们完全专注于创造股东价值、实现我们的愿景并推动这些战略。所以目前我只能说这么多，除了已经报道的内容。
谢谢。
谢谢Richard。
下一个问题来自美国银行证券的Nafeesa Gupta。请提问。
嗨。谢谢。我有两个问题。您能否提供关于Vitor来源和TripAdvisor来源在体验中的混合比例的更多信息？我的第二个问题是，在您的展望中，您提到预计Viator的收入增长将在第四季度重新加速，但它面临着艰难的对比基数。那么对重新加速的信心来自哪里？谢谢。
是的，嗨，我是Mike。我来回答这两个问题。只是想澄清一下。第一个问题是关于3P混合、来源混合的更多信息？对吗？
是的，
是的，是的。您知道，3P是一个多样化的渠道。它当然包括商家，也就是OTA。它也包括旅行社。正如我们所说，3P渠道的增长是由我们的OTA商家合作伙伴推动的。听着，这对我们来说是一个重要的渠道。正如我们多次提到的，它们正在快速扩展，对我们来说是立即盈利的，并且是增量的。所以我们非常关注增量性。我们看到很多来自我们北美核心市场以外的地区，这让我们对增量性有信心。所以对我们来说，这些是对收入增长的补充。它们也对我们的盈利能力高度有利，并使我们能够继续在体验方面进行投资，这是我们今年一直在做的。所以这是这个等式中的重要部分。
在您考虑这一点时，我只想提醒一下，我们收入的绝大部分来自Viator销售点，其次是TripAdvisor，再次是第三方非TripAdvisor。所以只是一个提醒。
是的，谢谢Matt
下一个问题只是关于第四季度的收入增长。
是的。第四季度的收入增长。我认为当我们看我们的预订量时，它保持非常健康，量也保持非常健康，我们看到良好的预订量延续到第三季度和第四季度之后。理解这是一个艰难的对比基数，但我们喜欢预订窗口的位置和预订的来源以及新预订的健康状况。所以我们对第四季度的情况感到相当有信心。
我只想补充一点，当然，我花了很多时间谈论我们两个品牌之间的机会，以推动收入的显著提升。在营销、产品供应、数据、利用人工智能方面协同工作。我们在第二季度看到了一些良好的早期测试结果，我们看到了将这些结果延续到下半年的机会，并在我提到的营销效率之外的这些其他领域真正获得一些动力。所以对这将如何推动我们的表现感到兴奋。
谢谢。
下一个问题来自克利夫兰研究公司的Vince Ciepiel。请提问。
嗨。谢谢回答我的问题。我很好奇您能否多谈谈最近应用的变化，也许提醒我们BrandTripAdvisor流量中有多少来自应用，以及应用货币化的方法是如何变化的。以及是否有计划将其推广到其他地区，也许还有相关的时间表。
您具体指的是TripAdvisor应用吗？这是您想让我讨论的内容吗，Vince？
是的，请。
好的。是的。所以我们对我们正在TripAdvisor应用上做的工作感到非常兴奋。显然，您知道，能够让客户直接与我们互动、参与、规划、贡献是有帮助的。虽然我们没有具体说明占总量的百分比，但我们看到那里的增长非常强劲。所以应用用户和使用应用的会员都在增长。我们在应用上所做的工作，我们在上个季度实际上做了重大改进。这是一个重新发布，真正专注于成为世界上最好的旅行伴侣。
一种具有数据并真正了解谁在来的应用伴侣，提供更相关和基于上下文的智能个性化推荐，让您可以轻松规划和预订。我们重新构想了地图如何成为您周围可能想做的事情的镜头，也许随着天气变化或计划变化而变化。我们认为我们可以在旅行前和整个旅行过程中提供重要价值。这也会让用户回来，然后，您知道，指导其他人。现在我们正在应用中添加一个奖励计划，即我刚提到的免费会员计划，当然还推出了应用内酒店预订，我们实际上看到了一些良好的活动和推动的良好响应和转化。
所以总的来说，我们认为这些事情将是有意义的。如您所说，我们在美国，但我们认为随着时间的推移会进一步推广。我认为在导航、入门流程、我们构思主页的方式以高度情境化之间，当然还有人工智能原生，所以人工智能评论摘要浮出水面，有一个集成在入门流程中的人工智能旅行构建器，当然还有我们的人工智能旅行助手进入应用以获得更直观的体验。我们认为所有这些可以协同工作，产生有意义的影响。
我们已经看到了一些良好的早期指标。我们还通过围绕应用规划的适度营销活动支持它，这是成功的，并推动了一些下载和参与，投资回报率非常好。您知道，我们预计这将有机会随着时间的推移增长，再次随着它的扩展，减少我们对付费媒体的依赖，并推动那些使用我们旅行规划和应用的用户的非常好的ARPU。所以我们对此感到热情，我认为您会看到我们随着时间的推移在这方面做更多工作。
好的，谢谢。这非常有帮助。然后我知道全年收入增长指引重申为增长5%至7%。只是好奇在过去90天里，BrandTrip与Viator对全年公司收入指引的贡献是否有任何变化？我记得曾经BrandTrip预计全年下降低个位数，Viator增长低至中十位数。好奇现在是否仍然如此，或者是否有任何变化。
是的Vince，我来回答。我想说对于我们今年年初提供的全年指引。有几件事。一，正如您所预期的，我们提供这个指引时带有一定程度的谨慎。我想说今年上半年我们看到了相当好的表现。我们在上一次电话会议中没有提高指引，主要是因为当时的宏观环境。我认为正如我们今天在这里所看到的，下半年肯定有一些增减。我刚提到在TripAdvisor方面，我们可能比年初时面临更多的免费流量压力。
您知道，听着，我想说，在Viator方面，您知道，我们仍然看到非常强劲的预订增长。您知道，收入的实际增长由于第三方组合以及我们今年看到的一些取消率趋势而略低。但尽管如此，仍然是非常强劲的表现。所以这些因素都包含在我们的重申中，正如我们今天在这里所看到的，仍然对这个范围感到满意。
好的。谢谢。
谢谢。我现在将电话交还给首席执行官Matt Goldberg进行结束语。请发言。
感谢大家参加今天的电话会议。我们期待下半年，我只想说我们对团队为未来定位所做的工作感到非常满意，我只想感谢他们为推动我们的势头所做的不懈努力。期待下一次更新。谢谢。
女士们先生们。今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。您现在可以断开连接。