身份不明的发言人
Michael Cole（投资者关系副总裁）
Lee Bienstock（首席执行官）
Norman Rosenberg（首席财务官）
身份不明的参会者
Phil Chickering（Scotiabank）
Sam Sa Sam SA Sam Sa Sam Sa。下午好，女士们、先生们，欢迎参加Docgo第二季度财报电话会议。此时所有线路均处于只听模式。演讲结束后，我们将进行问答环节。在本次通话中，如果您需要即时帮助，请按0联系接线员。本次通话录制于2025年8月7日星期四。现在，我想将会议转交给投资者关系副总裁Mike Cole。请继续。
谢谢，Michael。在将电话转交给管理层之前，我想就前瞻性声明发表以下评论。本次电话会议中除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述。词语“可能”、“将”、“计划”、“潜在”、“可以”、“目标”、“展望”、“设计”、“预期”、“目的”、“相信”、“估计”、“期望”、“打算”、“指引”、“信心”、“目标”、“项目”及其他类似表达可用于识别此类前瞻性陈述。这些前瞻性陈述并非未来业绩的保证，我们无法向您保证我们将实现或达成我们的计划、意图、结果或预期。
前瞻性陈述本质上受制于重大风险、不确定性和假设，其中许多超出我们的控制范围，并可能导致我们的实际结果或成果或结果的时间与前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。这些风险、不确定性和假设包括但不限于我们在风险因素中讨论的内容以及Docgo在10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、本季度盈利发布以及Docgo向SEC提交的其他报告和声明中讨论的内容，提请你们注意。实际结果和成果或结果的时间可能与这些前瞻性陈述中表达或暗示的内容存在重大差异。
此外，今天的电话包含对非GAAP财务指标的引用。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账包含在我们的盈利发布或包含我们盈利发布的8-K表格当前报告中，以及关于某些非GAAP财务指标的附加信息的附件中，这些指标发布在我们的网站docgo.com上，并提交给SEC。本次电话中包含的信息截至讨论日期准确。投资者不应假设陈述在稍后时间仍相关和有效。
除非法律要求，我们无义务更新本次电话中讨论的任何信息以反映本次电话之后的事件或情况，或反映新信息或未预期事件的发生。现在，我很高兴将电话转交给Docgo首席执行官Lee Bienstock。Lee，请继续。
谢谢Mike，感谢大家今天加入我们的电话会议。在上一次电话会议中，我分享了我们如何围绕创新解决方案为支付方、提供者和卫生系统构建Docgo，以改变主动医疗服务的提供方式。我还分享了对我们“随时随地移动医疗”和医疗运输平台的价值和强烈市场需求的信心。我对我们正在走的道路感到无比兴奋，我很高兴分享我们第二季度的成就，包括现金余额的大幅增加、SG&A的关键削减、强劲的运营指标以及赢得多个新合同，所有这些都使我们能够实现2025年的目标以及未来的许多增长机会。
关于我们的现金余额，我们在本季度实现了非常强劲的运营现金流，总计超过3000万美元，因为我们继续在收取过去移民相关项目的应收账款方面取得实质性进展。上一季度我们报告称，在第二季度末我们有大约1.2亿美元的移民相关应收账款。现在这个数字大约是5400万美元。我们的总现金，包括现金、受限现金和投资，截至第二季度末为1.287亿美元，高于上一季度的1.031亿美元，增加了2560万美元。我们继续预期强劲的运营现金流和年底超过1.1亿美元的总净现金。
除了强劲的现金收款外，我们在第二季度末在削减SG&A方面取得了进展。我们进行了大幅裁员，取消了人力资源、财务、运营和IT部门的数十个职位，并进一步削减了企业间接费用，预计每年可节省1000万美元。我们继续评估我们的业务结构，以寻求额外的SG&A效率，并在谨慎的情况下调整规模，同时努力抓住每个业务垂直领域的增长机会。我们在实现关键运营指标方面继续取得重大进展。
为了说明我们运营的范围，本季度我们完成了超过176,000次医疗运输、超过6,000次护理缺口闭合和过渡性护理管理访问，以及超过28,000次移动采血访问，达到了我们的目标，并且所有这些都与我们将医疗服务带到任何地址的目标一致。对随时随地主动医疗的需求从未像今天这样迫切。慢性病是美国医疗保健面临的最大挑战。每年花费数万亿美元治疗慢性病，为支付方、提供者、医院和整个美国医疗保健系统带来了重大挑战。
我们看到支付方正在应对这些挑战，包括风险池恶化和不断上升的医疗损失率。我们相信我们正在帮助解决这些问题的根本原因。我们已经与令人羡慕的客户名单合作，将主动护理带给需要的人，并在规模上做到这一点。像往常一样，我想花几分钟时间介绍每个垂直领域的进展。支付方和提供者、卫生系统和政府人口健康。首先，在我们的支付方和提供者垂直领域，我们继续取得重大进展，因为我们最近在美国最大的非营利医疗保险和医疗补助公共卫生计划之一在加利福尼亚州南部推出了新的护理缺口闭合计划。
我们不仅在东北部和加利福尼亚州继续积极扩大现有客户基础，而且我们还预计到2026年底将在超过十几个新州增加服务，覆盖多个支付方。除了我们的护理缺口闭合计划外，我们还看到对我们“过渡到护理”计划的强烈兴趣，该计划旨在为最近出院的患者提供访问以减少再入院。在加利福尼亚州南部一家医院对这些服务的早期试点现在扩展到四个地点，现场过渡协调员将帮助管理所有业务线中再入院高风险的患者出院。
对于这个支付方来说，这是我们迄今为止最重要的客户扩展之一，并突显了一个事实，即虽然这个垂直领域的关系确实需要时间成熟，但我们已经签约的客户基础具有巨大的增长潜力。自我们的护理缺口闭合计划启动以来，我们共同超过了120万指定生命参与，而仅仅一个季度前还是90万。我们在2025年上半年看到了护理缺口闭合业务的速度加快。我们已经完成了比2024年全年更多的家庭访问。我们还看到患者转化的积极趋势，因为我们测试、学习和优化我们的外展策略，第二季度患者转化率相对于上一季度增加了50%。
我们还扩大了与东北部一家主要保险公司的护理缺口闭合关系，现在包括初级护理服务。我们继续投资以建立我们的能力和能力，以满足这种不断增长的需求水平，我们的支付方垂直渠道从未如此强大。我们已经与全国前10大支付方中的两家合作，并正在与这两家客户积极讨论扩大这些合同。此外，我们正在与前10大支付方中的另外两家签订合同，并在我们的业务发展渠道中有另外35笔与支付方处于不同阶段的交易。
我们的解决方案解决了保险支付方的实际问题，显然这些解决方案引起了这个受众的共鸣。我们有望在今年年底前完成超过31,000次护理缺口访问，并相信到2026年底可以将这个数字增加到超过54,000次。我们预计将这些护理缺口患者中的很大一部分转化为Docgo的初级护理实践，我们认为这代表了更大的收入机会。我们不仅在扩大我们的影响力，还继续推动技术和现在的人工智能如何融入我们的运营，以更有效地吸引患者并将护理带到需要的地方。
例如，我们的工程团队构建了一个基于文本的人工智能代理，以七种不同的语言自动化预约提醒、确认和重新安排。最近推出的这个人工智能代理已经确认了超过3,000次预约，并重新安排了另外350次，节省了我们现场操作员大约10%的时间。我们现在正在训练这个代理为护理缺口服务注册患者，并期待在未来的电话会议中分享更多结果。其次，在我们的医疗运输业务中，正如我之前提到的，本季度我们在美国和英国的按服务收费和租赁小时行程中完成了超过176,000次运输，因为我们为7月1日在纽约启动的一个主要新客户投入并准备了资源。
这次新的推出预计将有助于推动我们医疗运输业务在下半年的创纪录行程量和总收入。我们的工程团队在不到五周的时间内将我们的专有软件平台与该客户的电子健康记录系统集成，为医院提供了一个单一的集中平台，用于订购、跟踪和管理整个卫生系统的患者运输。此外，我们签署了一份多年协议，为奥尔巴尼斯特拉顿VA医疗中心提供医疗运输，与亚特兰大市和威斯康星州的一家学术医疗中心续签了医疗运输合同，并继续在德克萨斯州达拉斯增加设施数量和我们的行程量。
第三，在我们的人口健康垂直领域，我们继续逐步结束移民相关项目，绝大多数工作于6月底结束。我们与Mescalero Apache部落和新墨西哥州卫生部合作启动了一个项目，以帮助扩大新墨西哥州农村社区的预防性健康护理、妇女健康服务、慢性病管理和行为健康服务的可及性。我们还宣布了一份新合同，为圣地亚哥县提供移动健康疫苗接种服务。我们继续有选择地追求我们认为常青而非应急响应或偶发性的政府和机构机会。
我们看到在一般人群行为健康等领域的兴趣，这是我们在过去几年中积累了丰富经验的领域。我们将继续向您更新进展，并计划分拆并报告这项市政人口健康工作的收入影响，Norm将在他的讲话中提及。我想以这一点结束：6月19日，我们在纳斯达克敲响了收盘钟，以庆祝我们公司成立10周年和第1000万次患者互动。这两个里程碑都证明了我们成就的规模和影响。
我们已经完成了从根本上改变医疗保健提供方式的百年旅程的第一个十年，我看到在未来的90年及以后，我们面前有无尽的机会。现在，我将交给Norm来介绍财务情况。
谢谢Lee，下午好。2025年第二季度的总收入为8040万美元，而2024年第二季度为1.649亿美元。收入下降完全是由于政府垂直领域，主要是移民相关项目。正如我们在过去几个季度中指出的那样，我们的移民相关工作在2023年第四季度和2024年第一季度达到顶峰，并于2024年5月开始逐步结束，当时我们退出了纽约市的HPD站点。到2024年底，我们已经退出了所有HPD站点，与纽约市健康和医院的剩余移民工作在今年6月30日基本完成，预计还会有一些收入延续到下半年。
2025年第二季度的移动健康收入为3080万美元，低于去年同期的1.167亿美元，这是由于移民收入的逐步结束。今年的金额中包括约1800万美元的移民相关收入和不到100万美元的政府人口健康收入，我们之前表示会分拆。医疗运输服务收入从2024年第二季度的4820万美元增加到2025年第二季度的4960万美元。收入的增加是由特拉华州、田纳西州、宾夕法尼亚州和新泽西州的增长推动的，这些增长超过了我们退出科罗拉多州的影响，科罗拉多州是一个完全按服务收费的市场，没有达到我们的规模门槛。
从两个时期中去除科罗拉多州的结果，我们的基础运输收入在第二季度同比增长了约7%。医疗运输收入占总合并收入的62%，移动健康占剩余的38%。2025年第二季度的调整后EBITDA为亏损610万美元，而2024年第二季度的调整后EBITDA为1720万美元。调整后的毛利率（去除了折旧和摊销的影响，是我们最密切跟踪的利润率指标）在2025年第二季度为31.6%，而2024年第二季度为33.9%。
在2025年第二季度，移动健康部门的调整后毛利率为32.5%，而2024年第二季度为35.9%，但高于2025年第一季度的30.8%。我们在早期支付方和提供者业务中看到了利润率的改善。随着这一业务的持续增长，我们预计将看到我们临床医生的利用率提高，这构成了销售成本的大部分。我们预计这种利用率的提高将导致这一业务线的毛利率提高，并继续在未来提升整个移动健康部门。
在医疗运输部门，2025年第二季度的调整后毛利率为31.1%，而2024年第二季度为29.1%。尽管同比提高了200个基点，但医疗运输利润率在第二季度受到几个因素的抑制，包括在我们关键市场预期进一步增长的情况下持续积极招聘现场人员，如EMTs。最大的影响出现在纽约，我们在本季度提前为7月1日与一个主要新卫生系统客户启动服务招聘了现场人员，Lee刚刚提到过。
看看运营成本，随着移民收入在过去几个季度的逐步结束，我们看到SG&A占总收入的百分比急剧上升。然而，以绝对美元计算，2025年第二季度的SGA支出同比下降了7%，环比下降了5%。看看我们称之为经常性SGA的内容，通过加回非现金项目如折旧和股票补偿以及为调整后EBITDA目的加回的非经常性项目，我们看到第二季度的经常性SGA同比和环比都有显著下降。第二季度的经常性SGA为320万美元，比2025年第一季度低9%，比2024年第二季度低710万美元或18%。
我们通过减少所有共享服务领域的人员来削减业务成本，并通过转向低成本供应商或获取这些服务的竞争性报价继续大幅削减供应商成本。我们将在2025年剩余时间内继续专注于降低我们的SGA成本。现在，展望未来，我们继续预期在明年下半年实现正的调整后EBITDA。为了说明目的，这将要求我们产生8000万至8500万美元的季度收入，毛利率在33%至35%之间，调整后的SGA比我们在2025年第二季度看到的低5%至10%。我们相信，我们强大的渠道、强劲的资产负债表和这些成本削减措施将使我们能够执行这一计划。
现在，从现金流的角度来看，第二季度是一个非常强劲的季度。我们产生了3360万美元的正运营现金流，因为我们继续收取较旧、较大的发票。在2025年的前六个月，我们已经产生了超过4300万美元的运营现金流。因此，尽管在我们的股票回购计划和收购PTI Health中使用了现金，但我们在第二季度末的现金余额比第一季度末或2024年底要高得多。截至2025年6月30日，我们的总现金及现金等价物，包括受限现金和投资，为1.287亿美元，比2025年3月31日的1.031亿美元增加了超过2500万美元，这是我们自2023年第二季度以来看到的最高季度末水平。
我们的应收账款继续减少，反映了我们的现金收款以及自2024年第二季度中期以来我们看到的移民相关收入的逐步结束。我们在第二季度在收取市政应收账款方面取得了实质性进展。在季度末，我们有大约5400万美元来自各种移民项目的应收账款，占我们总应收账款的不到一半。相比之下，第一季度末有1.2亿美元的移民项目相关应收账款，2024年底有1.5亿美元，当时约占公司总应收账款的71%。我们现在已经收取了从这些项目开始到今天所有移民相关收入的约95%，并且我们对所有剩余未收金额的收取有良好的可见性和充分信心。
虽然移民相关项目的逐步结束对收入产生了影响，但我们的资产负债表在2025年因收取这些应收账款而大幅受益，导致运营现金流的改善。这将为我们提供支持Lee刚刚提到的渠道、投资于我们的增长以及进一步加强我们的资产负债表所需的资源。上周，我们利用增加的现金余额偿还了信用额度下的未偿金额，从我们的资产负债表中移除了3000万美元的债务。我们在第二季度部署现金的方式之一是执行我们的股票回购计划。
在本季度，我们通过公开市场购买回购了250万股股票，总金额约为510万美元。到2025年为止，我们已经花费了近1100万美元用于股票回购。6月，我们的董事会批准将回购计划延长至12月31日。根据该计划的条款，我们目前还有大约1100万美元的剩余金额。在这一点上，我想将电话转回Michael进行问答环节。Michael，请继续。
非常感谢。如果您此时想提问，请按电话键盘上的STAR1发出信号。如果您使用的是扬声器电话，请确保您的静音功能已关闭，以便您的信号能到达我们的设备。再次提醒，请按STAR1提问。我们现在接受来自Scotiabank的Phil Chickering的第一个问题。您现在可以开始。
嘿，谢谢，谢谢回答我的问题。看起来，护理缺口闭合服务下的患者从上一季度的90万增加到本季度的120万。但收入和EBITDA指引数字保持不变。我想你们谈到了这些经济结构，但能否详细说明一下，为什么在护理缺口覆盖范围内增加了30万患者不会改变今年的指引？
当然，谢谢你的问题。首先，患者的增加来自我们今年初已经签订的合同。这些已经向我们通报过。当然，它们在季度中实现了，我们计划扩大和增加运营以满足需求。对我们来说，现在的关键是与这些患者增加互动率，同时也增加我们在现场的团队和能力，以完成我们目前与这些患者名单预订的所有访问。
这是我们目前的主要目标，即在今年下半年增加现场团队，确保他们经过良好培训以提供非常高质量的服务。这是我们目前扩展的关键因素。
好的，很好。然后，医疗运输收入环比略有下降，这是我们不常见的情况。能否详细说明科罗拉多州退出的影响？第一季度是否有任何收入使得同比比较更困难？或者只是详细说明医疗运输收入从第一季度到第二季度的环比变化。
嘿，我是Norm。关于科罗拉多州，第一季度几乎没有收入。这更多是一个同比比较的问题。如果你看2024年第二季度，科罗拉多州大约有180万美元的收入，我想说，大约在这个范围内。而2025年第二季度的收入微不足道。所以这更多是一个同比问题，而不是环比比较。至于第一季度和第二季度之间的小幅下降，主要是季节性因素。
我们在几个较大的市场第一季度的收入高于预期。所以这只是这些市场趋于平稳的问题。
好的，很好。那么，这些合同中的任何一项都没有重新定价的负面影响或类似的情况？
不，不，不，绝对没有。我想说的是，如果你看，很多这些都是相互关联的，对吧？因为如果你看第一季度，我们接近我认为的一些产能上限。我们在第一季度以极高的产能利用率管理业务，这导致我们在第二季度不得不增加人员以承担更多量。所以这是那种会发生的事情。
所以这不是一个阶梯函数，但通常发生的是，我们会尽可能多地挤出我们的机组和设备的产能。然后你会达到一个点，你必须稍微后退一点，重新调整，以便能够再上一个台阶。这就是我认为在第一季度和第二季度之间发生的事情。
好的，很好。非常感谢。
非常感谢。我们的下一个问题来自Northland Capital的Mike Latimore。您可以继续。
嘿。嗨，我是Aditya，代表Mike Latimore。能否提供一些关于医疗运输业务的EBITDA利润率是多少的信息，以及您认为长期目标应该是多少。
我会不按顺序回答。我们谈过我们希望推动这项业务达到两位数的EBITDA利润率。在本季度，情况并非如此。我想说本季度可能在5%或6%左右。我们谈过毛利率可能比我们预期的低了近两个点。大部分是由于我们在纽约的行动，正如我们谈到的，这是我们规模最大的市场。
我们刚刚在7月1日与纽约的一个大型卫生系统客户启动了服务。在本季度，特别是在季度的最后一个月，也就是6月，我们确实增加了人员。我们有正在培训的人员，他们在工资单上但显然还没有开始运行行程。所以我们在销售成本和收入开始之间有一点时间上的不匹配。所以这稍微抑制了利润率。
但除此之外，我们继续认为运输业务10%的EBITDA利润率是非常可行的。
明白了。医疗运输占今年收入的百分比是多少？
我们提到上个季度大约是62%。从现在开始，这个比例可能会下降，因为我们有增长更快的健康计划和提供者支付方和提供者业务。所以那些移动健康方面的辅助业务。我想说，全年仍将在60%左右。60%到65%对35%到40%的移动健康部门。
好的，很好。谢谢。
非常感谢。这似乎是我们的最后一个问题。此时，我将会议转回给Docgo首席执行官Lee Bienstock进行任何其他发言。
谢谢，Michael。感谢大家今天抽出时间参加电话会议，并提出了深思熟虑的问题。CMS预计，家庭医疗保健支出将从2021年到2031年翻一番，达到估计的2500亿美元。我们相信我们公司处于这一趋势的前沿。在家护理，将优质护理带到家中。我们正在以我们相信很少有其他公司能匹配的规模这样做，拥有一个专为这一目的构建的技术平台，并与医疗保健行业的一些最大名称和最重要的患者签订合同。患者喜欢为Docgo开门。
感谢我们不可思议的团队和投资者，因为我们共同实现了“随时随地医疗”的愿景。我们期待很快再次与大家交流。保重。
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。Sam。