身份不明的发言人
Jason Chen（投资者关系主管）
季琦（创始人、执行董事长兼首席执行官）
陈慧（首席财务官）
何继红（国际业务首席执行官）
金辉（首席执行官）
身份不明的参会者
Ronald Leung（美国银行）
Daniel Chi（摩根士丹利）
Lydia Ling（花旗集团）
Simon Chung（高盛）
Silin（中金公司）
您好，感谢您的耐心等待。欢迎参加华住集团2025年第二季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲结束后将进行问答环节。提问时请按电话上的星号键11。您将听到自动语音提示您已举手提问。如需撤回问题请再次按星号键11。请注意本次会议正在录音。现在有请今天的会议主持人Jason Chen发言。
请开始。
谢谢Heidi。大家早上好、晚上好。感谢各位今天的参与。欢迎参加华住集团2025年第二季度业绩电话会议。今天参会的有我们的创始人兼董事长季琦先生、首席执行官金辉先生、首席财务官陈慧女士以及首席战略官何继红女士。管理层准备发言后将回答各位的问题。在继续之前请注意今天的讨论将包含根据1995年美国《私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在固有风险和不确定性。
因此实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。我们在SEC公开文件中列出了若干潜在风险和不确定性。除适用法律要求外华住集团不承担更新任何前瞻性陈述的义务。今天电话会议中我们还将讨论调整后的财务指标。这些指标与GAAP信息的对照表可在今天早些时候发布的财报新闻稿中找到。提醒一下本次电话会议正在录音。会议部分内容及补充幻灯片可在ir.edgeworld.com查看。现在有请首席执行官金辉先生介绍2025年第二季度的业务表现。金先生请。
尊敬的投资者和分析师们，大家好。感谢参加我们2025年第二季度业绩电话会议。首先我想分享对整体市场的一些观察。从需求端看根据铁路、航空和旅游统计数据国内旅客数量持续稳定增长。然而由于过去两年酒店供应量快速增长叠加宏观经济因素对商务旅行和消费者消费意愿的负面影响酒店行业仍面临一些挑战。
尽管当前市场环境充满挑战我们仍坚持长期业务发展战略聚焦高质量增长确保主要城市的黄金地段进一步深化低线城市布局并优化现有酒店的位置和质量。第二季度通过进入更多新城市和地区并进一步渗透低线城市我们实现了又一个高质量网络扩张季度运营房间数同比增长18.3%。集团酒店GMB同比增长15%至269亿元人民币。
与此同时随着酒店网络扩张和Edge Rewards会员计划持续完善我们的会员基数在第二季度同比增长17.5%至近2.9亿会员预订间夜数超过6000万晚同比增长28.8%。更重要的是我们的轻资产和特许经营业务在酒店网络收入和利润方面实现了强劲增长。第二季度管理及特许经营收入同比增长22.8%至29亿元人民币其经营毛利同比增长23.2%至19亿元人民币贡献了集团总经营毛利的近三分之二。
尽管宏观经济不确定性和消费者消费意愿减弱对高端消费影响更为显著华住仍坚定聚焦经济型和中端细分市场服务大众市场。在消费者更注重性价比产品和服务的背景下华住具备展示更强竞争优势的条件。通过提升品牌、优化升级产品和完善服务我们将进一步巩固核心竞争力赢得长期客户忠诚度并在周期波动中保持韧性。我们很高兴经过20年发展汉庭品牌在最新《酒店》杂志"全球50大酒店品牌"榜单中位列第一成为全球房间数最多的酒店品牌。
但我们认为这只是开始我们将继续完善和升级产品以提高产品质量更好地满足客户需求。近期我们正式推出汉庭4.0版本。这不仅是一次简单的产品升级而是一场革命性的供应链改革。通过对资本支出、建设、维护和运营的系统优化我们成功开发出成本更低、质量更高、效率更优的标杆产品。汉庭将成为我们进一步渗透低线城市的关键驱动力。汉庭酒店无疑是经济型细分市场的领先品牌而全季酒店则领跑中端细分市场。
更令我们兴奋的是桔子酒店近期突破1000家门店里程碑凭借行业领先的产品、成本竞争力和运营能力桔子酒店有望成为我们在中端细分市场的第二增长引擎。汉庭、全季和桔子酒店构成了我们有限服务细分市场的"金三角"品牌展现出强大竞争力是实现在2000个城市超过20000家酒店战略目标的核心驱动力。同时城家公寓在中高端细分市场取得快速突破。截至第二季度运营中和筹备中的中高端酒店数量超过1500家同比增长23.3%。
特别是城家酒店凭借清晰的品牌定位、卓越的产品质量和强劲的运营表现在最近几个季度快速获得加盟商和消费者的认可并取得显著成绩。第二季度城家酒店同店RevPAR实现同比正增长。无论是有限服务还是中高端细分市场持续的产品优化和升级都依赖于强大的供应链能力。我们坚信供应链实力是高质量发展的关键支柱。因此我们通过扩大供应商池、加强模块化应用和优化产品设计持续创新和优化供应链以实现更高的产品质量、更低的运营成本和资本支出以及更短的建设周期从而进一步增强我们的核心竞争力。
最后我们仍通过Edge Rewards会员计划聚焦直销能力。会员和直销对我们可持续长期业务增长至关重要。随着我们扩大酒店网络并进入更多新城市会员基数持续增长。截至第二季度Edge Rewards会员数达近2.9亿通过CRS直接预订的比例同比提升5.2个百分点至65.1%。近期我们在Edge Rewards应用中推出价格保证功能确保会员获得最优房价。
未来我们将进一步提升会员权益扩大积分使用场景并探索跨行业合作以提高会员参与度和粘性进一步增强直销能力。以上就是华住集团2025年第二季度的业务更新。现在有请首席财务官陈慧女士介绍集团本季度的财务表现。
谢谢金辉。大家晚上好、早上好。我来介绍第二季度的财务概况。本季度集团收入同比增长4.5%至64亿元人民币接近我们此前指引的高端其中华住中国收入同比增长5.7%。我们很高兴地报告随着我们持续执行SLI战略和成本优化措施华住中国和华住国际均实现了同比利润率提升。因此集团调整后EBITDA同比增长11.3%至23亿元人民币。
调整后净利润同比增长7.6%至13亿元人民币。更重要的是如各位所见我们在演示中开始提供管理和特许经营业务与自有租赁业务的收入和经营毛利细分我们相信这能更好地展示我们未来的业务发展战略特别是在资产轻转型期间的利润增长驱动力。从第二季度数据看我们的管理和特许经营业务收入实现强劲同比增长22.8%至29亿元人民币经营毛利同比增长23.2%至19亿元人民币。
收入和利润的强劲增长主要由酒店网络扩张驱动。更重要的是考虑到资产轻业务模式的性质管理及特许经营的利润率相对稳定受RevPAR变动的影响小于租赁和自有业务。在租赁和自有业务方面我们持续减少风险敞口。第二季度我们的租赁和自有收入及经营毛利同比分别下降7.6%和13.4%。我们的SLI转型使得第二季度管理和特许经营业务对总经营毛利的贡献进一步扩大至64%同比提升7.5个百分点。
关于现金流和流动性状况第二季度我们产生27亿元人民币经营现金流截至季度末集团持有137亿元人民币现金及现金等价物资产负债表上净现金为62亿元人民币。我们承诺持续派发股息并坚持股东回报计划2025年上半年我们很高兴宣布2.5亿美元中期现金股息占上半年净利润的74%同时完成约6200万股股票回购。最后关于2025年第三季度指引我们预计集团收入同比增长2%至6%剔除DH后增长4%至8%2025年第三季度管理和特许经营收入预计同比增长24%。
接下来我们准备回答各位的问题。接线员请开放问答环节。
谢谢。提醒提问请按电话上的星号键11等待您的名字被叫到。撤回问题请再次按星号键11。请稍候我们整理问答名单。第一个问题来自美国银行的Ronald Leung。请提问您的线路已开通。
1. 晚上好管理层。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个关于RevPAR。您对2025年第三季度和全年的RevPAR有何预期？全年收入指引是否有变化？第二个问题关于新酒店开业对RevPAR的潜在影响。新酒店开业和爬坡是否会对老酒店产生蚕食效应？如果有管理层将采取哪些措施应对这种冲突？非常感谢。
好的我来翻译。我理解各位仍非常关注RevPAR变动。首先希望各位更多关注华住的长期表现在市场份额获取、产品和品牌改进以及多维度提升核心竞争力方面。关于第三季度和全年RevPAR指引特别是暑假期间我们观察到许多地方政府通过门票折扣甚至免票等方式促进旅游业发展试图提振休闲旅游需求。
但部分地区和区域受极端天气影响叠加宏观经济不确定性和消费者消费意愿减弱截至目前暑假整体表现略低于我们此前预期。因此我们认为第三季度RevPAR仍将同比微降但环比将显著收窄。关于全年RevPAR同样由于宏观经济不确定性特别是如前所述过去两年大量新增供应仍在造成挑战结合上半年和当前暑假表现我们预计全年RevPAR将略低于此前指引。
但如我所言我们已在产品改进、销售能力、供应链能力等方面投入大量努力确保在这种挑战性市场环境下保持更强韧性。因此在收入方面我们将努力实现此前指引。关于新酒店对老酒店的影响我们必须承认经过20年发展特别是在我们市场份额较高的一二线城市存在许多运营多年的老版本产品。在当前环境下这类产品竞争力较低。
正如各位所见我们持续推出新产品例如将全季酒店从3.0/3.5升级至5.0桔子从1.0升级至3.0汉庭从2.0升级至最新4.0。所有产品质量都得到大幅提升。这确实给老产品带来压力。此外在一二线城市由于房地产市场疲弱大量优质物业进入市场使我们能以更高质量产品开设新酒店。因此我们必须承认这会对现有老酒店产生负面影响。
但我们相信这是短期阵痛必须经历因为我们的目标不仅是获取市场份额还要以高质量产品获取份额这一目标从未改变。当然我们正在寻找解决方案：一是积极寻求现有酒店升级二是更理性地规划新酒店选址。谢谢。
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Dan Chi。请提问您的线路已开通。
感谢管理层提供机会。我们看到公司首次披露了重资产租赁与轻资产管理和特许经营业务的经营毛利细分。这种新披露方式传递了什么战略重点信息？未来这两个业务板块会有什么变化？跟进问题：轻资产管理和特许经营业务本季度收入增长23%目前占总经营毛利的64%其利润率微升而重资产租赁和自有业务经营毛利下降13%华住中国租赁和自有业务经营毛利下降20%利润率也下滑。未来该板块利润率前景如何？是否有运营调整支持租赁和自有业务的利润率？谢谢。
谢谢Dan的提问。如各位所见过去几年我们一直在积极推进集团资产轻转型。过去几个季度我们的管理和特许经营业务通过高质量网络扩张实现快速增长并推动收入增长。在租赁和自有业务方面其风险敞口已逐步减少。轻资产业务利润率更稳定更能体现集团未来的业务发展和战略。因此从本季度开始我们开始区分轻资产和重资产业务的财务数据。
关于利润率表现。如您所言租赁和自有业务利润率同比下降主要因为我们正在逐步减少该业务的风险敞口。因此无论从规模、利润率还是绝对利润金额看都呈下降趋势。但为保持租赁和自有业务相对健康和稳定的利润率表现我们正在采取多项关键措施：一是积极与业主协商降租例如上半年我们已签署总额约3.9亿元人民币的降租协议；二是在收入管理、销售营销和成本优化方面对租赁和自有业务也做了大量工作。
尽管我们正在逐步减少租赁和自有业务的风险敞口但仍对现有物业投入大量努力试图改善其业绩表现包括收入和利润。谢谢。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Lydia Ling。请提问您的线路已开通。
我有两个问题。第一个关于开店扩张。第二季度增速有所放缓在当前宏观背景下加盟商的开店意愿如何？今年新开店计划是否有调整？能否分享新签约势头？第二个问题关于利润率集团层面是否有进一步成本优化空间？能否提供全年利润率趋势的具体项目？谢谢。
好的如各位所见过去几年我们一直在实施高质量可持续发展战略。我们不仅追求规模增长更看重质量。我们将继续执行这一战略。未来在新签约方面我们将对物业、选址等要求更加严格确保加盟商能盈利且酒店产品本身高质量。在这种标准下我们认为仍能保持相对健康的新开店节奏。谢谢。
关于利润率表现第二季度受益于资产轻转型轻资产业务贡献更多收入和利润以及成本优化、供应链能力提升、CRS贡献增加和部分降租等因素尽管RevPAR下降集团调整后EBITDA仍实现11.3%增长。销售及管理费用(剔除股权激励)同比下降约1%。当然我们会进行一些投资但一定会考虑合理投资回报率。长期来看随着轻资产业务贡献增加我们相信能实现稳定或逐步的利润率改善。谢谢。
谢谢。下一个问题来自高盛的Simon Chung。请提问您的线路已开通。
我有两个问题。第一个关于同店RevPAR表现受管理层提到的汉庭老店影响解决这些问题需要多长时间才能看到同店RevPAR企稳？第二个关于中高端细分市场特别是城家公寓和桔子水晶近几个季度表现良好管理层如何看待长期增长潜力和市场份额预期？谢谢。
关于汉庭品牌的问题。如之前讨论我们近期推出汉庭4.0版本过去几年我们持续升级汉庭品牌相信4.0已是相对成熟的产品。该产品无论在设计还是酒店质量上都处于领先地位这得益于我们强大的供应链能力实现了更低资本支出、更低运营成本和更短建设周期。关于新酒店对老酒店的压力如前所述我们注意到特别是内部观察发现汉庭2.0、2.5及以下版本面临最大RevPAR压力可能需要一两年解决因为过去20年积累了大量老店。
但我们很高兴看到今年汉庭品牌新签约非常强劲。我们将做两件事：一是在不同区域持续签约新店二是用新产品大规模替换老产品或持续升级现有酒店提升竞争力。谢谢。
关于桔子和城家品牌我很高兴分享：桔子品牌推出3.0版本后获得加盟商和客户大量关注我们希望桔子成为全季之后的又一主力品牌。近期桔子品牌突破1000家门店里程碑。全季目前运营中和筹备中酒店合计已超4000家。我们肯定希望桔子成为中端细分市场的第二增长引擎与全季共同成为该细分市场的第一和第二品牌。
城家酒店凭借高质量和精准的品牌产品定位过去几个季度发展迅速。更重要的是第二季度城家实现同店RevPAR正增长这在当前环境下难能可贵。未来三到五年我们肯定希望城家成为中高端细分市场的领导品牌。我们也受益于房地产市场疲弱特别是一二线城市核心地段大量甲级写字楼入市为我们打造高品质酒店产品提供了机会。新一代城家将成为中高端细分市场的新标准和定义。谢谢。
谢谢。
下一个问题来自中金公司的Silin。请提问您的线路已开通。
感谢管理层。我有两个问题。第一个关于供应链我们如何具体加强供应链能力？这对未来降低运营成本有多大贡献？第二个关于DH未来向轻资产模式转型的节奏如何？谢谢。
关于供应链能力显然如我们常言供应链能力已成为实现高质量长期可持续增长的核心竞争力。自2024年起我们全面升级供应链能力主要通过扩大和吸引顶级供应商、加强模块化应用、优化产品设计、提高质量标准和评审体系以实现更高产品质量、更低资本支出和运营成本以及更短建设周期。
分享一些数据：目前家具、装饰品、基础材料等成本同比降低10%-20%；以汉庭4.0为例因采用更多模块化建设周期缩短30天。强化供应链能力肯定有助于我们长期保持领先地位和高效运营。谢谢。
我是何继红。关于DH轻资产业务模式及在欧洲特别是德国和中欧的发展。法律上解除租赁合同并不容易所以我们正积极与业主协商谈判。并非所有结果都如预期但我们持续尝试。我们不断筛选租赁酒店的盈利能力特别是低效或无效酒店。一些租赁谈判和变更正在进行中暂无法披露详情有进展会及时报告。
未来我们将努力推进轻资产模式对任何潜在租赁合同都非常谨慎必须考虑长期承诺和回报。
谢谢。问答环节到此结束。现在有请Jason Chen做结束发言。
感谢各位今天的参与我们期待下季度再见。谢谢再见。
本次电话会议到此结束。感谢您的参与。现在可以挂断。