身份不明的发言人
Hays Mabry（投资者关系副总裁）
Will Hickey（联席首席执行官）
James Walter（联席首席执行官）
Guy Oliphint（首席财务官）
身份不明的参会者
Scott Hanold（RBC资本市场）
John Freeman（Raymond James）
Neil Mehta（高盛）
Kevin MacCurdy（Pickering能源合作伙伴）
Phillip Jungwirth（BMO资本市场）
Zach Parham（JP摩根）
John Abbott（Wolfe研究）
John Annis（德州资本）
Leo Mariani（ROTH）
Noah B. Hungness（美国银行）
Paul Diamond（花旗）
早上好，欢迎参加Permian Resources讨论2025年第二季度业绩的电话会议。今天的通话正在录音。电话重播将在2025年8月21日前通过拨打888-660-6264并输入重播访问代码92721或访问公司网站ww.permianrest.com获取。现在我将电话转交给Permian Resources投资者关系副总裁Hayes Mabry进行开场发言。请开始。
谢谢John，感谢大家参加我们的电话会议。今天参加电话会议的有我们的首席执行官Will Hickey和James Walter，以及我们的首席财务官Guy Oliphant。我想指出，本次电话会议中的许多评论都是前瞻性陈述，涉及可能影响我们实际结果或计划的风险和不确定性。其中许多风险超出我们的控制范围，并在我们提交给SEC的文件中的“风险因素”和“前瞻性陈述”部分有更详细的讨论。尽管我们相信所表达的期望是基于合理的假设，但它们并不能保证未来的表现，实际结果可能会有重大差异。
我们可能还会提到非GAAP财务指标。对于我们使用的任何非GAAP指标，可以在我们的收益发布或演示中找到与最近对应的GAAP指标的调节表。接下来，我将电话转交给联席首席执行官Will Hickey。
谢谢Hayes。我们很高兴讨论我们第二季度的业绩。今天早上，运营团队在第二季度连续第11个季度实现了稳健的运营执行，包括公司历史上最快的钻井速度、每天最多的钻井英尺数以及最低的每英尺完井成本。这种执行加上持续强劲的油井结果支持我们提高全年产量指引，同时提供比2月份最初宣布的更低的资本支出指引。第二季度也是一个非常波动的季度，这为我们展示我们的低迷期策略提供了机会。4月份，我们机会性地执行了回购计划，以每股10.52美元的平均价格回购了4300万美元的股票。
然后在5月份，我们以低于中期商品价格的价格签署了约6亿美元的Apache收购。这笔交易正是我们喜欢做的那种交易，与我们的现有资产有显著重叠，具有强劲的自由现金流和立即竞争资本的库存。我们在大约六周前完成了收购，并对我们优化运营和土地位置的能力更加兴奋。这些反周期投资正是我们想要做的，以便在整个周期内提供领先的股东回报，而且我们在保持约1倍的杠杆率和约30亿美元的流动性的同时做到了这一点。
在执行了我们低迷期策略的各个方面并利用了最近的市场波动之后，我们仍然处于追求进一步投资机会以创造长期股东价值的有利位置。转到第二季度的报告细节，产量超出预期，石油产量为每天17.65万桶，其中包括来自Apache收购的约每天900桶石油，这与我们之前的消息一致。本季度的总产量为每天38.5万桶油当量。结果是由我们基础油井和最近投产的油井的强劲表现推动的，这导致调整后的经营现金流为8.17亿美元，调整后的自由现金流为3.12亿美元，现金资本支出为5.05亿美元。
此外，我们的地面游戏机器继续全速运转，因为我们在第二季度通过130个不同的基层收购增加了1300英亩净面积，以在近期开发之前建立额外的利益。这些机会仍然是我们投资组合中回报最高的投资之一，并且是PR故事的核心部分，以最大化我们资产的价值。现在我将电话转交给James。
谢谢Will。转到幻灯片5，我们强劲的资产负债表使我们有信心在所有业务周期中谨慎投资资本。这是我们过去10年业务模式的关键部分，并将继续是我们未来战略的核心部分。我们的主要目标之一一直是达到投资级地位，我们非常高兴地宣布，我们已从Fitch获得了第一个投资级评级。我们感到自豪的是，Fitch认可了我们强劲的信贷指标和与投资级公司一致的财务战略运营记录，并期望其他评级机构在不久的将来反映投资级地位。
我们很幸运，PR业务产生了巨大的自由现金流，这使我们能够用现金执行6亿美元的附加收购和4500万美元的股票回购，同时在第二季度结束时杠杆率为1倍，流动性为30亿美元，并且我们未来将产生大量的自由现金流。今天PR业务的美妙之处在于，我们不必在债务偿还、收购、回购或积累现金之间做出选择。我们可以在机会出现时立即执行所有这些。这提供了最终灵活性，以有效分配资本并为股东创造价值。
转到幻灯片6，我们想花一些时间讨论我们的Permian Resources在碳氢化合物营销方面的做法。鉴于我们的快速增长，我们历史上一直将中游和营销工作的重点放在流量保证和低费用上，并且我们在确保所有碳氢化合物能够以零中断进入市场方面非常有效。但随着我们的业务发展到今天的规模，我们的营销策略需要演变已经变得明显。在过去12个月中，我们在Midland建立了完整的中游和营销团队，在Permit Basin下游销售更多碳氢化合物并提高我们的净回值方面取得了巨大进展。
我们很幸运能够有显著的灵活性来改变大部分原油和天然气量的销售点，并且我们很高兴地宣布，我们最近签署了多项新的运输和营销协议，以优化PR的定价。幻灯片7更详细地介绍了我们最近执行的下游合同的影响。在天然气方面，我们已签署多项运输和营销协议，将大量残余天然气销售给墨西哥湾沿岸、德克萨斯州中部和东部的非Waha枢纽。这些协议应在2025年底前提供每天7500万立方英尺的增量固定运输量，到2028年底将增加到每天4.5亿立方英尺。
在原油方面，我们已签署多项新的原油购买协议，提供改进的净回值、多样化的定价和增加对墨西哥湾沿岸市场的敞口。我们预计这些协议的净影响将使我们的天然气净回值每千立方英尺提高超过10美分，原油净回值每桶提高超过50美分。我们团队所有这些努力的累积效应将使2026年的自由现金流比2024年增加5000万美元。我们对过去12个月在营销方面所做的工作感到兴奋，并且仍然保留进一步优化的显著灵活性。
转到幻灯片8，我们很高兴推出一个修订的计划，该计划包含我们最近在6月完成的附加收购。该计划反映了2025年全年产量指引比原计划增加3%，同时资本预算降低2%。唯一其他需要指出的重大更新是《一项美丽大法案》的影响。总体而言，我们认为最近的法案是进一步释放美国页岩潜力的重要一步。税收条款应进一步激励国内页岩生产的投资，并在未来几年显著减少Permian Resources的税收。
我们预计2025年的当前现金税将少于500万美元，2026年和2027年累计将少于5000万美元。此外，我们的行业将受益于与联邦钻井许可和联邦租赁销售相关的繁文缛节的减少，联邦和州生产混合的复杂性降低，以及研发的进一步激励。我们相信这些税收和监管好处远远超过我们预计关税对钢铁和其他投入成本的适度影响。我将在幻灯片9结束今天的准备发言，我们在那里再次强调我们对投资者的价值主张。
我们为团队付出的辛勤工作以及这项工作迄今为止为投资者带来的强劲回报感到自豪。我们认为重要的是指出，这种同行领先的股东总回报是由每股自由现金流的增长驱动的，而不是我们倍数的重新评级。我们相信我们的资产负债表、行业领先的成本结构和低盈亏平衡点使公司能够在任何商品价格环境中取得成功并为投资者创造价值。感谢大家今天的收听。现在我们将电话转回接线员进行问答环节。
谢谢女士们先生们。我们现在开始问答环节，如果您想提问，请按电话键盘上的星号和1，并等待您的名字被再次宣布。如果您想提问，请按星号1。如果您想退出投票过程，请按星号2。请稍候，我们正在整理问答队列。感谢您的等待。我们现在有第一个问题，来自RBC资本市场的Scott Hanold，线路现已开通。
谢谢。早上好。我不介意你们对最近的产量表现做一些说明。看起来你们已经完成了2025年计划的一半不到，第二季度的表现相对于我的模型来说相当强劲。我认为其中可能有一些改进的NGL产量。但你们能否一般性地谈谈，是因为时间安排还是你们钻探的油井类型，因为本季度的表现确实感觉相当强劲。
是的，我是说上半年的情况是我们钻了一些非常棒的油井。我认为产量来自很多地方的组合。基础产量是我们每季度生产的绝大部分桶数。而且我们很幸运有一个相当温和的夏天，天气很好，所以停工统计数据非常好，然后油井结果继续令人印象深刻。Delaware Basin一直是表现最好的地方，好的岩石通常表现更好。所以我们一直处于一个幸运的位置，我们基本上每个季度都能达到或超过数字。
我认为这只是我们拥有的好岩石的一个代表。
好的，谢谢。作为我的后续问题，当你们现在看这个局面时，我的意思是，显然感觉比第一季度好多了，但随着你们向前看这种相对优异表现，我猜今年你们确实提高了产量指引，显然与优异表现有关，但在相对基础上资本支出没有变化。你们如何看待让一些这种好处积累到产量或资本方面？这是部分由于Khmer价格前景还是更多只是运营上最有效的方式？
是的，我是说，对我们来说，就像我们在更新的指引中可以看到的那样，我们确实在本季度将独立资本支出减少了5000万美元，活动稍微减少了一些。我认为对我们来说，这将真正取决于我们如何看待宏观环境随时间的变化。我绝对同意你的看法，市场和下行风险今天感觉好一点，但我认为在商品价格和整体经济表现方面仍然存在巨大的不确定性。所以我认为对我们来说，我们正在保持耐心。
我们处于观望模式。就像Will说的，如果第二季度有一点优异表现，那将在我们的产量数字中非常温和地显示出来，但向前看，我认为这将真正是一个判断问题，我们将根据我们认为的最佳实时信息做出反应，并在到达时做出决定。
但这将更多由商品价格回报驱动，而不是运营效率。在合理范围内。我对我们的团队有无数的评论，他们可以增加或减少活动而不错过任何节奏。他们在过去已经展示了这一点。所以我们是有价值的。保持相同的团队和相同的钻机在那里是有价值的，但如果我们认为有意义，我们并不害怕这样做。
好的，谢谢。谢谢。
谢谢。下一个问题来自Raymond James的John Freeman。您的线路现已开通，请继续。
谢谢。早上好。真的很喜欢你们采取的这些营销协议的步骤。幻灯片7的概述，你们能否提供一些帮助，说明如何考虑这些协议对GP&T单位成本在未来几年的影响？
目前这些协议不会改变GP和T。随着时间的推移，我们有一些灵活性可以对天然气做不同的事情，这可能会改变这一点。但我们会在那时讨论。所以现在不需要调整GP条目。我们在幻灯片7上展示的内容。每千立方英尺0.10美元和每桶0.50美元，这是扣除所有预期隐含成本后的净额。
好的，这很好知道。然后在同一个话题上，我们都强调了你们的中游策略随着时间的推移已经演变，因为你们已经成为Permian最大的石油和天然气生产商之一。你们谈到了将中游和营销团队的规模扩大一倍。我们最近看到一些大型EMP开始更多地加强或扩大他们的中游存在，拥有中游资产。考虑到你们的规模，公司的发展。
这是你们最终可能会走的方向吗？
是的，我认为我们肯定评估了这样的选项，作为我们在本季度发布中宣布的交易以及我们一直在处理的其他一些交易的一部分。我认为我们对中游和大型基础设施项目的看法大体上是一样的，那就是这些真的无法与我们上游业务的回报竞争。而且差距很大。我认为我们在井口看到了如此有吸引力的回报率，我们认为作为资本配置者，将我们的努力集中在做我们最擅长的事情上更为谨慎，那就是钻井、完井和生产石油。
我认为这些项目是好的。我认为可能更适合我们这样的基础设施资本。我们能够从我们完成的交易中获得除股权投资外的所有好处。我认为这可能是未来正确的基本情况。
很好。非常感谢，伙计们。
John，
谢谢。下一个问题来自高盛的Neil Mehta。您的线路现已开通。
是的。早上好。Will James和团队，我很想你们能多解释一下你们的低迷期策略，你们在发言和发布中提到了。对于我们这些在线上的人来说，谈谈你们的低迷期策略是什么，以确保如果我们在经历商品价格疲软的时期，你们如何确保在结束时变得更强大？
是的，我认为最重要的部分是拥有高质量的业务和强劲的资产负债表。我认为我们业务的品质体现在我们在Permian的领先低盈亏平衡点和资产负债表上，长期以来一直处于最佳状态。所以我认为如果你要经历低迷期，首先要从资产质量和资产负债表开始，我认为这是前提。除此之外，我认为我们实际上已经证明，随着时间的推移，我们真的认为投资E&P的最佳机会可能是市场恐慌和错位的时期。
就像Will说的，这可以以很多方式表现出来。我们在第二季度做了很多这样的事情，尽管规模较小，那就是以低于中期周期的价格购买高质量资产。当你们认为价格真正错位时回购股票。我认为是在确保你们的资产负债表在整个周期内保持强劲的同时做所有这些事情。所以我认为对我们来说，这是我们过去几年一直在谈论的事情，我们实际上对有机会执行这些策略并在第二季度做得很好感到兴奋，尽管这可能是一个比我们看到的许多错位更短的时期。
事情可能在未来的某个时候再次转变，我们将始终做好准备。
然后后续问题只是有很多关于M&A的讨论在一些大型公司的电话会议上，你们的观点，当然你们一直是资产的伟大整合者，机会性地进行非常聪明的附加收购和变革性M&A。但你们对是否将PR视为整合者或潜在的卖家的观点，认识到这是一个棘手的问题，但我认为这是一个重要的问题。
不，这是一个公平的问题，也是一个好问题。我认为考虑到我们领先的成本结构，我们一直说我们认为Permian Resources是Delaware Basin资产的逻辑整合者。坦率地说，我们对这个机会集和我们面前的东西感到非常兴奋。你们知道，我们谈到了我们的地面游戏努力仍然强劲。我们继续找到像去年Berea Draw收购这样的大规模收购，今年早些时候的Apache附加收购，以及中间的几亿美元交易。但我认为我们也相信这个渠道仍然强劲，我们将能够找到那些使我们的业务更好的有吸引力的收购。
所以我认为我们没有完美的水晶球，但我真的对作为Delaware整合者的机会集感到兴奋。但回到你们问题的另一面，我认为我们真的相信我们的业务在独立基础上具有巨大的前进潜力。我认为我们相信，如果我们继续像今天这样执行，我们可以继续像自成立以来那样增长每股自由现金流，并因此在与现代市场和同行相比的总股东回报基础上实现显著优异表现，就像我们在过去看到的那样，坦率地说，就像你们在幻灯片9上看到的那样。
但看，最终我们的目标一直是做我们认为能为股东创造最多长期价值的事情，无论是收购资产还是剥离资产，购买业务还是最终出售我们的业务。你们知道，我们作为股东在经营这个业务时做出的每一个决定。我们的团队共同拥有Permian Resources股票超过6%的流通股。你们知道，因此，我认为投资者可以放心，我们将继续与整个投资者群体高度一致，做任何我们认为会产生最高长期回报并为投资者创造最多价值的事情，无论哪条路径。
所以我认为非常幸运能与投资者处于完美一致的位置，并将专注于做长期最有意义的事情。
是的，非常好的回答。非常感谢。
谢谢。下一个问题来自Pickering能源合作伙伴的Kevin McCurdy。您的线路现已开通。
早上好。市场可能有点被宠坏了，因为我们通常从你们那里得到关于较低油井成本的更新。我意识到可能有一些关于关税的变动部分，但你们的季度资本支出非常好，你们在电话开始时提到了创纪录的钻井时间。对你们仍然看到的效率或钻井改进的幅度有什么想法吗？
看，我认为我们向自己证明了。这个季度，你们知道，最好的油井可以比我们过去看到的更好。我甚至没有提到它，但我们。另一个很酷的核心统计数据是我们在第二季度钻了我们有史以来最快的10口油井中的5口。所以我们开始真正推动最好油井的极限。你们知道，我们需要在平均油井和最差油井上继续取得进展。但在钻井方面，时间直接关系到底线。你们每节省一天就能节省大约10万美元。所以我认为我们已经向自己证明有很多东西我们可以去获取。
我们现在已经在少数油井上做到了。我们只需要在平均水平上做到。是的，你们是对的，就像第二季度，我们在每英尺基础上的油井成本可能与第一季度持平。我认为其中一些我们钻了一些较短的横向链接。你们没有得到完全的效率，只是时间表的结果。但是，如果你们看看我们在压裂方面所做的和我们钻井方面前四分之一的进展，我认为下半年有很多顺风。
很好。听起来还有一些改进要来。作为后续问题，你们对今年Turner线的节奏有什么变化吗？你们在下半年还有多少计划要执行？谢谢。
是一样的。就是我们放出的数字。你们知道，275口净油井，我们从原始预算中减少了10口。我认为下半年稍微偏重，但和我们上次与你们交谈时一样。
谢谢，Kevin。
谢谢。下一个问题来自BMO的Philip Jungwirt。您的线路现已开通。请继续。
关于Permian天然气营销，有很多项目正在开发中，将天然气运往墨西哥湾沿岸。但我们也看到提议的项目将量运往Rockies，甚至根据昨天的消息，西海岸。虽然这些选项还早，但想知道你们在多大程度上考虑这些其他出口以最大化净回值，以及最终你们希望保持多少Waha敞口，考虑到在2026年后价差应该会有所收紧。
是的，我认为短缺是。我们对所有这些项目感到兴奋。你们知道，我认为我们长期以来一直坚信我们需要更多的管道尽快离开盆地。我认为我们对更广泛的背景和管道商愿意提前应对我们在Permian看到的天然气增长并期望继续看到的情况感到非常兴奋。我们认为这对Permian Resources、Permian Basin以及这些管道的所有者来说都是好事。我们不是，就像你们在我的笔记中看到的，我们不仅仅是在天然气方面坚持去墨西哥湾沿岸。我认为我们开放并兴奋地探索不同的市场。我认为对我们来说，我们真的只是试图解决我们认为将为每一分子天然气带来最佳净回值的问题。所以我认为我们将不断评估每一个，我认为，就我们长期想要多少Waha而言？我认为历史上我们说过，你们知道，我们过去大约20%到25%的天然气在盆地外销售，你们知道，75%到80%在盆地内，我们希望随着时间的推移扭转这一点。
所以我认为PR的正确长期答案可能是我们天然气销售的20%到25%在Waha，类似这样。我认为我们喜欢这种灵活性，并长期继续在盆地内销售基本天然气，因为可能会发生很多有趣的事情，可能有一些令人兴奋的发展。但我认为我们随着时间的推移从2080变为8020。
好的。然后祝贺Fitch升级。听起来其他机构很快就会跟进。但除了较低的资本成本，坚持营销角度，IG评级在所有三个机构中如何使你们受益，它是否会打开任何其他情况下不可用的潜在交易？
是的，我认为投资级，我称之为相对于这些协议略有帮助。就像我们已经以我们拥有的评级签署了非常有吸引力的协议，所有这些事情，无论是中游协议的增量更好条款，还是更灵活的长期债务，还是通过周期获得更多信贷的可用性，这些对我们资产负债表来说都是积极的。我认为我们很高兴Fitch认识到我们的财务指标和财务策略与或优于许多我们的IG同行一致。我们专注于走完剩下的路。
很好，谢谢。
谢谢。下一个问题来自JP摩根的Zach Faram。您的线路现已开通。请继续。
谢谢回答我的问题。我想跟进营销协议。我们看到你们的一些同行在盆地内签署了一些与电力价格相关的电力协议。这是你们有任何谈判或考虑做的事情吗？
是的，我们看过所有这些。我认为这是我们过去12或18个月花了很多时间的事情。你们知道，我认为我们没有看到任何盆地内天然气销售协议，我们有信心可以相对于其他机会改善我们的净回值。在我们认为最需要电力的地区，我们在电力方面没有看到任何有趣的东西。我认为我们在电力方面看到的大部分内容都在德克萨斯州，我们有非常好的电网连接，坦率地说，对未来的定价有非常好的展望。
我认为我们需要更多电力连接的领域继续在新墨西哥州，我们迄今为止在那里没有看到很多项目，但当然对德克萨斯州、新墨西哥州或其他地方的项目开放。我们将继续评估它们。
谢谢。然后我的后续问题是关于你们的对冲账本，你们在本季度增加了一点。能否更新一下你们对未来对冲的看法？
是的。整体对冲策略没有变化，即大约30%、20%、10%的对冲，一年、两年、三年后，25年，26年有很好的进展。我认为你们从我们这里看到的是我们在如何到达那里方面很灵活。我们不会强迫自己进入这些等式，但我们试图在看起来像6月份那样的明显错位时灵活和倾斜。
考虑到我们资产负债表今天的位置，我们很幸运能够，就像我说的，非常耐心。你们知道，我认为我们，如果我们认为价格更高，我们会尝试对冲更多，如果我们认为锁定我们认为有吸引力的价格的机会较少，我们可以放心对冲更少。所以我认为随着我们业务质量的增长，我们正在建立灵活性。你们知道，我认为在6月底机会性地锁定那个正波动时期的价格对我们来说是一个很好的机会。
有道理。谢谢，James。谢谢，Scott。
谢谢。下一个问题来自Wolf Research的John Abbott。您的线路现已开通。请继续。
嘿，非常感谢回答我们的问题。我们回到幻灯片7的营销协议。现在我理解2026年的自由现金流指引，但看起来容量增加到2028年。所以我想帮助我们三角定位，当你们展望2028年时，你们如何看待strip定价，你们如何描述这些协议对2026年以后自由现金流的潜在影响？
是的。我是说，对我们来说，我认为有很多关于不同市场和strip定价一直到2028年的变动。所以我认为我们。我们愿意给出的答案是现有合同。我们预计会看到比2026年概述的更大的好处。我认为我们继续寻找新的优化机会。如果你们看幻灯片7中间的图表，就像，你们知道，我们目前在天然气方面大约三分之二的合同使用当前量，原油方面大约一半。
所以我认为对我们来说，幻灯片7上显示的现有合同和我们预期要做的未来优化的结合，我认为你们应该预期这个数字，你们知道，在我们超过2026年后上升。
感谢。然后跟进一下，你们在本季度完成了Delaware收购。我是说，资产已经在手。能否多谈谈在节约和优化方面的机会，既然你们已经掌握了资产？
是的。我们在六周前完成。不久后接管了运营。我是说这就在我们的后院。所以从整合的角度来看，我认为在一周内就整合了。在生产方面有一些快速的胜利。只是，你们知道，共享人员。就像，我们不需要那么多人，因为我们已经在那个确切地区有泵工。我认为最终在水处理或水回收方面会有一些胜利，只是考虑到资产的连接性。我认为这笔交易特别独特的是我们的土地团队将如何处理这些资产。
如果你们想想我们推出这笔交易时，它非常独特，因为它带来了很多非常好的运营单元和很多非运营单元下的PR。但它也有一些好的、真正高质量的、更分散的土地，我们的团队将立即开始工作。我们，你们知道，我们现在正在讨论多个交易，这些交易使我们进入我们想要整合的核心区域，或者进入我们否则不会进入的新单元。
所以没有很多像超级具体的东西。我还没有回顾数字，因为我们，你们知道，从运营开始大约四周。但是，但我们在人员和污水处理方面有一些快速的胜利，我预计在土地方面会有一些大的胜利。
感谢。非常感谢回答我们的问题。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自德州资本的John Ennis。您的线路现已开通。请继续。
嘿，早上好，谢谢回答我的问题。我的第一个问题是，我假设钻探前十分之一油井的误差范围非常窄，更不用说在一个季度内钻探五口最快的油井了。能否提醒我们一下，要做到这一点需要什么条件？你们做了什么让它在一个季度内五次成功？然后平均离这些高水位有多远？
是的。所以钻探前十分之一的油井，你们必须没有计划外的行程。基本上必须没有NPT或接近零NPT。然后我们需要在钻探时大部分时间旋转，你们知道，所以基本上没有滑动，没有NPT，没有计划外的行程。我认为你们是对的。这三件事都顺利进行是一个异常值。这不是平均水平。但我们，我是说那些最好的油井可能是，我是说我们本季度钻的两口油井，大约五天半和六天，类似这样。
我们的平均水平可能接近十天半或十一天。所以不是平均水平的一半，但接近。所以看，对我们来说，我认为这非常令人兴奋。就像我们的钻井团队不仅有一口油井，而且有少数或几乎两把手的油井表明这是可行的。现在他们只需要去看看是否能使其成为常态。如果我们做到了，那将非常有意义。五天或六天，大约每口油井总共节省五十万或六十万美元。这接近我们油井成本的10%。
我们本可以削减。我不认为你们应该期望这在下半年发生，但我确实认为这是我们长期努力实现的目标。
很好。我的后续问题是在发布中，你们强调了化学和电力优化项目是本季度保持低LOE的驱动因素。能否围绕这些驱动因素提供更多细节，特别是你们在电力方面做了什么？
是的，看，我们的生产团队一直在努力尝试增加运行时间并降低成本。这是一个平衡，因为随着你们增加运行时间，通常会伴随着更多的资本来实现。一个项目，我们已经完成了两个我们称之为微电网的项目，这基本上是在电表后面的电力，我们将在电表后面设置更大规模的发电并连接到多个位置。这有很多好处。一，你们知道，在现场维修这些设备的工作人员花在开车去多个地点的时间更少。
他们只需要去一个地方。在大规模发电方面也有一些规模经济，运行时间更好。所以这就是我们寻找的那种胜利，你们既能获得更好的运行时间，又能降低成本。我们今天已经完成了两个。它们都非常成功。我认为电力成本在这两个项目上都下降了30%。我们现在正在研究我们有多少这样的机会。正如你们可以想象的，如果你们在一个地区有高浓度的油井，这很有意义，因为电力线的资本较少。
如果油井更分散，你们的整体投资回报就会变得更薄。所以我认为只是其他创造性的方式，我们一直在努力变得更好。生产团队对他们所做的事情感到非常自豪，这个季度他们确实通过一些很酷的项目展示了这一点。
很好的细节。谢谢伙计们。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Roth Capital的Leo Mariani。您的线路现已开通。请继续。
嗨，只是想澄清一下你们关于油井成本的评论。如果我听对了，你们知道，第二季度基本上是持平的。每英尺听起来较短的横向推动了这一点。但我听对了，听起来预期是这些油井成本将在下半年下降。我只是想澄清这一点。然后另外，能否谈谈你们认为其中有多少可以由，你们知道，持续的效率驱动。是否也有成本部分你们可能受益？
是的，看，我认为我们在下半年有三件事是我的预期，你们将看到效率的提高。
我们已经证明了我们有能力做到这一点，我没有理由相信我们不能在下半年复制我们在第二季度所做的。随着我们看到的波动和低迷的油价，我认为服务成本总体上下降了一点。你们知道，没有太多的空间可以给予，但在我们有空间的地方，我们已经得到了一些，我们做了一些供应商变更，并一直在尝试找出优化我们这边效率和单位成本的最佳方式。
然后在套管成本方面有一点抵消。显然套管成本由于关税而上升，我是说你们在那里有一点回馈，但是是的，净额。我预期每英尺成本将在下半年下降。
好的，感谢。然后我想从高层次的角度来看，显然你们谈到了宏观。如果我理解你们的语气，听起来可能有一点谨慎，考虑到当前的情况。人们是否应该普遍预期你们会试图在可预见的未来保持石油持平，在这种不确定的宏观环境中，并继续专注于降低成本？
是的，我认为这可能是一个很好的概括。我是说我们经历了几年非常显著的增长，并多次表示今年感觉不是回归的正确市场。你们结合有机和无机，你们知道，几年的两位数产量增长，我是说只是考虑到我们今天在供应和需求方面看到的不确定性，我们认为这没有意义。所以我认为这是近期的预测，这可能是，你们知道，几个月或几个季度，直到我们对回归增长有更多信心。
我认为持平到低个位数增长是正确的预期，今年的情况就是这样。好的，谢谢。
谢谢。下一个问题来自美国银行的Noah Hungnes。您的线路现已开通。请继续。
早上好，Will James和团队。首先，我希望你们能扩展一下关于联邦土地和已经开放的混合的评论。这对Permian Resources意味着什么？这是否允许你们进入可能是搁浅的土地或扩展的DSU？
不，它不会那样做。它真正做的是允许我们在新墨西哥州建立像我们现在在德克萨斯州那样的中央罐电池。就像想想如果你们有两个单元彼此相邻，一个在州土地上，一个在联邦土地上，在那之前，我们基本上必须建立完全独立的电池，这对我们来说是浪费资本，我认为通常只是不是最有效的运营方式。有了在新墨西哥州混合的新能力，我们可以建立一个电池，就像我们在德克萨斯州那样计量油井。
所以有一点资本节约，真的，我只是说世界变得更美好。你们知道，更小的足迹，更少的地方开车去，有一点资本节约。所以我们对此感到兴奋。我认为这是一个很长时间以来需要发生的常识性事情，我们很高兴它终于完成了。
有道理。然后在更新的指引中，资本增加了2000万美元，我认为你们之前已经指出。但钻探数量、工作权益和横向英尺数没有变化。那么资本支出的增加是来自将资本转移到Delaware成本较高的部分，还是有其他支出参与其中？
不，增加的2000万只是。有8口正在进行中的油井，我们从Apache接管了这些油井，你们知道，一些资本在生效日期和关闭之间或关闭后流向了我们。
明白了。有道理。谢谢，伙计们。
谢谢。再次提醒，那些想提问的人，请按电话键盘上的星号n1，星号n1，如果你想提问。和。
谢谢。早上好。谢谢接听电话。只是想快速谈谈资产负债表。根据我们的数字，你们大约有4.5亿美元的现金。这在今年下半年积累得相当稳定。能否提醒我们你们认为正确的数字是多少？或者有一个加减或什么是你们希望在资产负债表上持有的正确数字？
是的。这是Guy，我认为，正确的数字是5亿到10亿。我认为我们已经看到并证明了拥有这种流动性的好处。我认为我们上个季度谈过。我们进入第二季度时拥有我们有史以来最好的资产负债表。我们按照描述执行了低迷期策略，现在我们资产负债表上有5亿美元现金，杠杆率为1倍。所以我认为我们对资产负债表的方法，确保我们在进入这些低迷期时有火力，是我们认为可以随着时间的推移为股东带来回报的重要组成部分。
明白了。有道理。然后只是一个关于地面游戏节奏的快速跟进。你们在上半年做得相当不错。我们应该接受这些或预期这些数字保持相对稳定，你们知道，每季度1000多英亩，或者有什么理由认为机会集在增长或缩小？
是的，我是说，我认为这绝对是波动的。我是说我们感觉非常棒。就像我在开场白中说的那样，关于我们的地面游戏渠道，我认为最近Apache新墨西哥收购真的有助于开辟一些新的球道和新窗口来追求这一点。所以我认为可能更多。我预期从这里开始会有更多的地面游戏。我认为第二季度可能比原本要轻一些，因为所有的波动。你们知道，我只是认为从油价的角度来看，本季度初发生的事情，卖方和买方的期望需要一点时间来重置。
所以我认为，你们知道，总的来说，我认为我们预期从现在开始下半年会有更多的地面游戏。
明白了。感谢清晰。我会回到那里。
谢谢。目前没有更多问题。我现在将电话交回给Will Hickey进行结束发言。请继续，先生。
谢谢，John。这对PR团队来说是一个出色的季度。我们不仅在油田继续我们的运营记录，而且迅速执行了我们的低迷期策略，我们相信这将为股东带来真正的价值。鉴于我们高质量的资产基础和堡垒般的资产负债表，我们相信我们可以在任何商品价格环境中继续这种执行和价值创造。感谢今天参加电话会议的每个人，并关注Permian Resources的故事。
谢谢。今天我们结束了电话会议。感谢大家的参与。您现在可以断开SA。