身份不明的发言人
Ashley Newell（投资者关系高级总监）
Dan Zehle（首席执行官）
Bill Larkin（首席财务官）
身份不明的参会者
Eric Stein（Craig-Hallum资本集团）
Rob Brown（Capital Street资本市场）
Sameer Joshi（H.C. Wainwright）
感谢您的耐心等待，欢迎参加Westport燃料系统公司2025年第二季度财报电话会议。此时，所有参会者均处于只听模式。发言人演讲结束后将进行问答环节。如需提问，请按电话上的星号11。如果问题已回答且您想退出队列，只需再次按星号11。提醒您，今天的会议正在录音。现在请允许我介绍今天的主持人，投资者关系副总裁Ashley Newell。
请开始。
大家早上好。欢迎参加Westport燃料系统公司关于2025年第二季度财务和运营业绩的电话会议。此次电话会议与昨天市场收盘后发布的财务业绩新闻稿同步进行。代表Westport发言的是首席执行官兼董事Dan Zehle和首席财务官Bill Larkin。本次电话会议对公众开放，但提问仅限于投资界人士。提醒您，本次电话会议中的某些声明以及我们对某些问题的回答可能构成美国和适用加拿大证券法意义上的前瞻性声明。因此，前瞻性声明基于我们当前的预期，并涉及某些风险和不确定性。说完这些，我把电话交给Dan。
谢谢Ashley，大家早上好。我们在转型Westport和聚焦战略以实现这一转变方面继续取得重大进展。2025年第二季度，我们的努力转化为可衡量的成果。报告季度收入为1250万美元，而去年同期为1410万美元。包括在季度内报告为终止经营业务的轻型车业务在内，合并收入为8880万美元，而2024年同期为8340万美元。此外，Suspira在季度内创造了1200万美元的收入。最后，在季度结束后，我们在推进战略转型方面取得了重大进展，最近成功剥离了轻型车业务。
这笔交易加强了我们的资产负债表，使我们能够更专注于商业、运输和工业应用中的高影响力机会。随着轻型车业务出售的顺利完成，Westport正在采取必要措施执行新的聚焦和整合业务战略。Westport的独特之处在于我们能够提供性能、成本效益和环境效益。我们的公司凭借燃料无关技术处于有利地位，这些技术已经在市场上可用，并旨在随着行业的转型而发展，我们的解决方案允许客户今天采用净零和低碳燃料，并在短期内随着氢可用性的增加而采用氢。RNG代表了在重型和非道路应用中减少排放的重要机会。
我们正在积极追求多个当前具有经济吸引力的增长机会。此外，我们的知识产权组合预计将在未来提供竞争优势。此外，公司认识到不断变化的宏观经济环境，并正在利用市场重新恢复的势头，特别是与使用天然气作为运输燃料相关的势头。展望未来，Westport将专注于以下关键驱动因素：Suspira，凭借其在重型运输领域的战略市场扩张和技术领导地位；我们的高压控制和系统，无论动力系统如何，都能补充能源转型；以及各种财务举措。
公司对Saspira业务的目标是在未来12个月内实现可观的销量增长。在行业重新关注重型运输中的CNG、LNG和RNG以及更有利和更稳定的CNG、LNG和RNG燃料定价经济的背景下，Westport还旨在增加Suspira的OEM存在和相关的新市场活动。通过地理扩张，Suspira的机会显著增加。在北美，CNG仍然是寻求降低运营成本和减少排放的车队的首选。我们积极寻求在这些地区扩大存在，通过测试CNG HPDI解决方案继续推动创新。
在我们的高压控制和系统业务中，我们正在开发对性能和可靠性至关重要的高压组件。提醒一下，我们主要向三个市场销售：中国、欧洲和北美。目前，中国占Westport该业务收入的50%以上，几乎完全集中在氢组件销售上，得到了从全面的国家战略到有针对性的区域激励、资助机制、基础设施授权和行业合作的多层次政府支持。预计中国氢市场将继续推动Westport的增长。为了在这个市场取得成功，我们计划于2025年底在中国开设一个最先进的氢创新中心和制造设施。
这个开创性的设施将作为研究、开发和合作的中心，以满足该地区对氢运输解决方案日益增长的需求。新设施使我们能够更好地服务本地客户和合作伙伴，推动这个全球最大经济体之一的清洁能源进步。令人兴奋的是，作为Westport全球重组的一部分，公司正在将其欧洲高压控制和系统制造业务迁至我们在加拿大的现有技术中心。将制造设施与我们在北美的创新中心对齐。这一举措使产品设计更加灵活，加快上市速度，并加强我们向全球市场提供顶级清洁运输解决方案的承诺，同时评估CNG和RNG系统的潜在扩展，创造增量增长途径，使我们能够战略性地重新聚焦于北美运输市场，该市场的近期重点已从氢转移。
我们未来的关键重点既认识到整体市场条件中的机会，也认识到挑战。我们已经开始了一个强有力的内部流程，以审查从这笔最近交易中最大化我们经济效益的额外方法。对于我们的利益相关者，我们的使命是专注于增长和改善财务业绩，同时获取市场份额。我们对市场扩张的总体驱动力和向产生正现金流的转变可能不是最顺畅的道路，但我们相信我们处于独特的位置，可以利用全球更务实的时刻，政府、商业运输公司和工业电力提供商需要比现有解决方案更实惠的解决方案。
也就是说，在短期内，Suspira将继续需要其所有者的现金贡献。作为一家技术和创新公司，连接协同技术以推动更清洁的明天，我们为客户提供最佳的所有权价值和环境性能，因为他们继续优先考虑整体方程。重型卡车市场在全球范围内增长，天然气由于可负担性、丰富的基础设施和不断增长的生产而正在复兴。在欧洲，LNG和RNG在卡车运输中的采用正在急剧反弹，LNG因其脱碳潜力和卓越的燃油经济性而成为首选燃料。
在北美，CNG和RNG正在获得动力，因为车队运营商对电气化持越来越怀疑的态度，引用远高于预期的能源成本和持续的氢分配挑战。与此同时，关键法规正在变化。例如，加利福尼亚已经暂停或撤销了像先进清洁车队这样的授权，为替代燃料提供了更大的灵活性。特别是CNG正在成为一种可靠且具有成本效益的解决方案，为车队提供稳定和可扩展的前进道路。Suspira的旗舰LNG HPDI技术继续获得强劲的吸引力，特别是在欧洲，尽管我们也看到车队在印度、南美、非洲和东亚采用该技术。
目前约有9,000辆卡车在路上行驶，该平台在2024年实现了25%的同比增长。最新版本，出现在新的500马力Volvo FH Aero Cab中，实现了每加仑柴油10英里的燃油经济性，远远超过通常在每加仑6英里范围内运行的传统火花点火竞争对手。这种性能差距正在巩固HPDI作为长途运输应用的高效选择的声誉。我现在将电话交给Bill，以便他提供更多关于财务业绩的信息。
谢谢Dan，大家早上好。在深入讨论季度细节之前，我想强调，在第二季度，轻型车业务被列为终止经营业务，其运营和现金流报表中的相关资产和负债被列为持有待售，导致轻型车业务在2025年第二季度的呈现方式与过去不同。前一年的比较数据已相应重新分类为当前期间的呈现方式。请参阅财务报表附注5，了解公司终止经营业务的资产、负债、收入和费用。
另外提醒一下，Cespira合资公司成立于2024年6月，因此2024年第二季度的业绩包括Cispera交易完成后按权益法核算的一个月。进入我们第二季度业绩的细节，鉴于我们将轻型车业务列为终止经营业务的一部分。我们来自持续经营的合并季度收入1250万美元不包括2025年第二季度轻型车业务产生的7640万美元。包括轻型车业务收入，Westport在季度内产生了8890万美元的合并收入，而去年同期为8340万美元。
此外，Cespira在2025年第二季度产生了1200万美元的收入。第二季度报告的来自持续经营的合并收入1250万美元比去年同期产生的1410万美元减少了11%。这主要是由于我们高压控制和系统以及重型OEM业务部门的销售量下降所致。截至2025年6月30日的季度，我们在调整后的EBITDA方面表现出改善。我们报告的调整后EBITDA为负，而去年同期报告的调整后EBITDA为负200万美元。这主要是通过减少运营费用实现的，特别是在重型OEM和公司层面，包括研发、销售和营销以及一般和行政费用在内的运营费用在2025年第二季度为1550万美元，而2024年第二季度为2160万美元。
这清楚地展示了我们为降低成本而采取的战略举措所取得的成果。随着我们适应出售轻型车业务后成为规模较小的组织，我们预计相对而言会有更多的减少。我们2025年第二季度的高压控制和系统收入为290万美元，与2024年第二季度的360万美元相比有所下降，这主要是由于氢行业的放缓所致。季度毛利率下降至10万美元，即收入的3%，而2024年第二季度为110万美元，即收入的31%。
毛利率的下降主要是由于收入下降和季度内材料成本增加所致。我们正在将制造业务从意大利迁至加拿大和中国，计划于2025年第三季度完成，以更接近我们的客户并简化我们的供应链运营。2025年第二季度的重型OEM收入为960万美元。与去年同期相比，重型OEM收入减少了90万美元，这是由于我们减少了对cespira的制造支持所致。从2025年第三季度开始，Cespira将在没有Westport制造支持的情况下按照传统的服务协议运营。
我们重型OEM业务在2025年第二季度的毛利率为70万美元，即收入的7%，而2024年第二季度为130万美元，即收入的12%。Suspira在25年第二季度产生了1200万美元的收入，而去年同期为410万美元。正如我之前提到的，CESPIRA合资公司于2024年6月完成。因此，Cespira的Q2.24业绩仅代表一个月的活动。截至2025年6月30日的三个月，Cespira的毛利润为负1.99。去年同期，Cespira报告了20万美元的毛利润。
我想重申，我们第二季度的业绩将我们的轻型车业务列为持续经营业务。也就是说，我想简要回顾一下轻型车业务的表现。在此期间，轻型车业务产生了7640万美元的收入，毛利润为1510万美元，即收入的20%，如前所述。请参阅财务报表附注5，了解2025年7月剥离的轻型车业务的资产、负债、收入和费用。关于流动性，截至2025年6月30日，我们的现金及现金等价物为2140万美元，其中1530万美元属于轻型车业务，610万美元属于剩余业务。
我们的资产负债表显示，持续经营业务的现金为610万美元。截至2025年6月30日的三个月内现金减少主要是由于运营亏损、对Cespira合资公司的资金投入、固定资产购买和债务偿还所致。25年第二季度，持续经营业务用于运营活动的净现金为560万美元。用于运营活动的净现金增加主要是由于cespira的应收账款大幅增加，我们预计大部分将在第三季度收到。这部分被与向Cispera出售剩余HD OEM库存相关的库存减少所抵消。
第二季度，用于投资活动的净现金为500万美元，而去年同期持续经营业务提供的净现金为770万美元。2024年，持续经营业务用于投资活动的净现金主要是由于在截至2025年6月30日的三个月内向Cespira的资本投入420万美元和固定资产购买80万美元所致。在去年同期，我们从Volvo收到了1890万美元的Cispair股份出售收益。2025年第二季度，用于融资活动和持续经营的净现金为100万美元，代表我们在季度结束后对EDC未偿还贷款的季度本金支付。
2025年7月14日，我们与轻型车业务的买方签订了一笔580万美元或500万欧元的短期贷款。该贷款随后于2025年7月29日与交易完成相关偿还。剥离轻型车业务后剩余的债务将仅包括EDC贷款，截至2025年6月30日，未偿还金额为490万美元。付款条件包括每季度100万美元加利息，最后一笔付款在2026年9月。交易完成后，我们将在第三季度反映额外的现金支出，包括对Suspira的增量资金投入。
与轻型车销售完成相关的交易成本、与我们的高压控制和系统从意大利迁至加拿大相关的搬迁成本以及重组成本。这些成本预计在第三季度总计约为1500万美元。轻型车业务的出售包括轻型车OEM、轻型OEM独立售后市场电子和燃料存储业务。该出售提供了6250万美元的净收益，其中4120万美元为初始现金收益，850万美元为预计于2025年9月收到的递延付款，1280万美元为托管收益。
净收益是在扣除轻型车业务的净债务和某些其他完成成本后得出的。此外，如果根据买卖协议的条款和条件实现某些条件，最多可获得380万美元的潜在收益。这笔交易推动我们简化运营并实现与资产负债表相关的某些财务目标。此外，托管收益将分四期释放给我们，第一期预计于2025年底收到，最后一期于2027年5月收到。
购买价格调整可能会影响从买方收到的最终收益，这是我们的惯例性质。尽管交易的收益使Westport能够从完成时起显著加强其资产负债表，但中期财务报表附注2中的持续经营问题预计此时仍将存在。在我将电话交还给Dan之前，还有最后一件事。我们之前的基本货架前景于2023年5月生效，于2025年6月到期。我们预计本月将提交替代的初步短表格货架前景。说完这些，我把电话交还给Tanner。
谢谢Bill。总结一下，轻型车交易的完成使Westport能够回归其根源，专注于难以脱碳的移动和工业应用的解决方案，并投资于增长。不用说，我们对公司的未来感到非常兴奋。感谢今天参加电话会议的每一个人。你们持续的支持对我们来说无比重要。我们将继续有目的地度过2025年，为股东创造价值。再次感谢你们今天的参与。
谢谢。今天我们的第一个问题来自Craig Hallam的Eric Stein，请提问。
嗨，Dan。嗨，Bill。
嘿，早上好。
早上好。嘿，首先关于hpdi，你提到了欧洲以外的活动，特别是印度、南美和亚洲的多个地点。能否提供更多细节？你会将这些描述为试验吗？它们是Volvo在这些新市场中的一些量吗？或者这些如何与你在Cispira中增加额外OEM的目标相结合？
当然。我认为我们看到的是。Volvo。正在不同市场播下增长的种子。他们已经在欧洲完全建立了HPDI，现在他们正在进入其他市场开始同样的过程。无论是在智利和秘鲁还是在印度。我们看到他们开始在全球范围内推广这项技术以建立市场接受度。
明白了。然后这与这一点有些关联。你提到了Westport开发CNG HPDI版本，从措辞来看不太清楚这是Westport单独开发还是合资公司开发，因为我知道有一种观点认为Volvo可能会在某个时候将HPDI引入美国。
当然。我的意思是，HPDI一引擎完全是Suspira的一部分，他们当前的离发动机，即存储，燃料存储和向发动机的移动是在lng中。我们看到其他市场开始移动，CNG显然是北美，特别是美国的主要方法之一。在加拿大也有组合。但Westport正在开发的是离发动机的那部分，即存储和向HPDI系统的物料处理。
好的，所以只是Westport，我的意思是，如果有任何收入来自费用，那会是在高压组件和系统业务中吗？那看起来像什么？
是的，我们将其结构化为一个单独的业务。高压控制是其中的重要部分，因为要管理这些储罐中的任何压缩气体，你需要高压控制、储罐阀门、压力控制、安全装置。所有这些套件都是管理这些高压储罐所必需的。
好的，也许最后一个问题。这我想与HPDI增加额外OEM的观点有关。但你知道，市场上的一些头条新闻对氢的冷淡。但只是好奇，你是否看到这是驱动因素之一，是人们关注天然气，还是HPDI燃料的可选性？你认为这会如何发展？
当然。我们确实看到氢在中国的开发继续以快速步伐进行。我们看到它在其他地方放缓。但你提到了关键点。HPDI是燃料无关的，发动机上的系统可以运行任何一种燃料，氢，所有天然气。所以我们看到这一点。例如，在北美我们看到钟摆已经摆动，重型运输领域的天然气扩展将有巨大机会。我们想参与其中。我们将其视为增长机会，并将自己定位为其中的一部分。
好的，谢谢。
谢谢，Eric。
谢谢。我们的下一个问题来自Lake Street资本市场的Rob Brown。请提问。
早上好，Rob。
早上好。早上好。关于高压控制业务，当前的运行率，这是你可以从中增长的基线，还是你看到今年在事情加速之前会有一些进出？
现在是一条崎岖的道路，如你所知。我认为我们正处于一个。我称之为暂停，你知道，随着新政府制定政策和法规，我们看到，你知道，每个人都在密切关注北美的发展方向。我们在中国看到的是从政府层面继续追求的机会。
他们在氢世界中推动了很多活动。所以，你知道，对我们来说这是一个混合的情况。关键之一是通过将制造从意大利迁至我们的安大略剑桥工厂，更好地控制制造和开发并将两者联系起来。当然，其中一些将去中国。我们在中国建设的工厂仅针对中国市场。这是一个本地化战略，是一个成本降低战略，以参与我们的客户告诉我们的该市场的持续增长。
好的，很好。然后关于OPEX的运行率。在事情稳定下来后，我想你提到了它会下降，但OPEX未来的良好方向运行率是什么？
是的，当然。我们仍然有，你知道，随着我们剥离轻型车业务，轻型车业务占用了大量的时间、注意力和资源。这是一个非常复杂的。业务的广度对于其规模来说是相当惊人的。这将使我们能够继续调整我们的管理费用，并将我们的研发重点放在这些不断增长的天然气市场上。
然后我认为我还要补充一点，Dan，当你看看我们的研发支出时，这将是一个渐进的过程。我认为我们将在2026年看到几乎全部的减少，因为我们必须完成全年的审计。我们有所有的审计费用、税务费用。与我们有合并业务时相比，有很多外部服务我们将继续在今年剩余时间内承担。你知道，正如我们提到的，我们将，你知道，开始。我们实际上已经开始调整业务规模，尽可能降低成本，我们将持续到2026年。
所以我认为当你看到一个完整的，什么是正常化的运行率，你知道，我们将在2026年看到。
是的，是的，说得好，Bill。
明白了。谢谢。我结束了。
谢谢，Rob。
谢谢。我们的下一个问题来自HC Wainwright的Sameer Joshi。请提问。
是的，早上好。谢谢。嗨，你好吗？
很好，你呢？
谢谢回答我的问题。关于持续经营业务收入的澄清。我认为上半年收入约为1980万美元，而第二季度为1250万美元。这意味着第一季度为730万美元。这是季节性还是波动性，或者我们应该如何建模未来几个季度？
是的。我们看到的是，在中国以外，我们看到许多项目正在放缓。其中之一，Stellantis，取消了他们的商用货车氢计划。所以我们有这个，我谈到的，这个暂停我们现在在氢世界中看到的。所以减少实际上是我们的客户放慢速度，等待看看例如北美与我们在中国被告知的情况会发生什么。
明白了。然后关于交易的一个问题，托管的1280万美元，有任何条件性吗？或者这只是定时支付，你将在那些设定的日期收到，没有任何条件？
Bill，你来回答这个问题。
是的，你知道，这是，你知道，这是惯例，你知道，为了覆盖任何潜在的，你知道，未披露的负债，你知道，作为交易的一部分，只是类似的事情。你知道，其中一部分将在今年释放。550万美元将在26年1月底释放。所以在那之后剩下大约250万美元。所以托管的很大一部分将在26年1月底前收到。
明白了。明白了。谢谢。然后380万美元是基于一些表现的纯收益，
正确
标准。好的。
基于特定项目。
是的，谢谢。然后最后一个。你确实提到了第三季度的1500万美元用于所有一次性搬迁和交易费用。但对于氢创新中心，除了这1500万美元（包括其他项目）之外，未来几个季度是否有任何额外的资本支出？
不，其中很大一部分将是我们在第三季度对Cispira合资公司的贡献，这占该金额的大部分。然后我们有一些交易相关成本。然后还有成本和相关资本支出。资本支出的很大一部分已经获得，但仍有一些剩余的资本支出我们需要购买以支持从意大利迁至我们在剑桥和中国的设施。所以这些都包含在1500万美元中。
明白了。
在第三季度。
还有一个。抱歉，继续。
不，继续，Samir。
是的，我想问一个宏观问题。我们谈到了燃料的动态，氢的退步和。但天然气在中国仍然活跃氢活跃。但我们没有谈到北美、美国、加拿大和中国之间的所有关税和贸易不确定性。你对这将如何发展，如何影响Westport和你的运营有何看法？
当然。我们没有受到关税的任何直接影响。你知道当然战略之一是在中国本地化我们在中国销售的产品。所以这将受到保护。但我们没有直接的关税影响。更间接的是当你知道整体经济正在适应关税时。我们可能在总体量上感受到，但不，对我们没有直接的关税影响。
明白了。谢谢Dan的回答。
好的，
谢谢回答我的问题。
谢谢，Samir。
谢谢。提醒一下，如果你有问题，请按电话上的星号11。我们的下一个问题来自RBC资本市场的Chris Dandunas。请提问。
是的，早上好，谢谢。
早上好。
我想问一下重型业务。你提到了Suspira过渡，我认为收入在那里，确认一下，这是否在下个季度末结束，然后是否有任何收入，我想在该部分之外？谢谢。
所以我们实际合并的作为向独立Saspira过渡的一部分在第二季度基本完成。所以从第三季度及以后，在我们认为的HD OEM业务中将有非常非常少的收入。
明白了，谢谢。然后也许关于Suspira的未来资金投入，你提到了第三季度的1500万美元中很大一部分是用于此。你是否需要在第三季度之后做出额外的承诺？我们应该如何看待未来的资金投入水平？
是的，当然。我想我们在之前的几次财报电话会议中提到过，当我们设立Suspira时，这将是一个为期三年的建设期，父母需要继续为Saspira的建设提供现金，这将持续。
好的，就这些。谢谢。
非常感谢。
谢谢。这结束了今天节目的问答环节。我想把节目交还给Dan做进一步的发言。
好的。非常感谢。我感谢支持。我感谢所有的问题。祝大家有美好的一天。再见。
谢谢女士们先生们参与今天的会议。这结束了节目。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。