身份不明的发言人
王文杰（执行董事兼总裁）
身份不明的参与者
Tina（花旗银行）
今天我们邀请了叶辽宁先生，执行董事兼董事会主席。王文杰先生，执行董事兼总裁。马建峰先生，副总裁兼公司秘书黄佩琳女士，投资者关系高级总监兼公司秘书刘彦峰先生，投资者关系总监。我们将开始今天的演示。PowerPoint已发布在官方网站上。让我们有请执行董事兼总裁王文杰先生开始今天的演示。
亲爱的投资者们，这是我第二次进行业绩公告。我们最近有很多交流，我看到很多熟悉的面孔。
首先，我要感谢大家在如此繁忙的时刻来参加舜宇光学的中期业绩公告。今天我将介绍四个部分。第一，业绩回顾。第二，业务亮点。第三，未来展望和ESG成就。我知道你们对我们的业绩和业务亮点非常感兴趣。首先，我们将从业绩回顾开始。首先，让我们看看我们昨晚公布的收入表现。这对你们所有人来说都非常清楚。从今天早上的股价来看，我可以看到市场认可了我们的成就，我们的股价持续增长。
我们看到收入稳步增长，利润大幅增长。这要归功于几个因素。首先，手机镜头和模块的毛利率显著提高。对于车载模块，我们的收入也以非常高的速度增长。关于具体的贡献，我们将与大家分享细节。在细分中，归属于公司所有者的利润达到了52.6%，达到16.5亿。在这里，您可以看到财务摘要的详细信息。我们的总运营费用增加了6.8%。在研发支出方面，我们投入了很多，并减少了销售和管理费用。
我们的经营活动净现金增加了14%。因此，我们对财务报表非常满意。接下来，让我们看看我们的业务亮点。我们已经在网站上发布了PowerPoint。首先，让我们看看手机业务。在今年上半年，我们增加了收入和盈利能力。在Hansa镜头方面，六片或更高镜头的收入增长了9%以上。同比，混合镜头的收入增长了100%以上。这一趋势将继续，这意味着对混合镜头的需求很高。我们还将扩大相关模块的产能。
这一高端产品显著提高了我们的毛利率，同比。对于手机镜头组，大约在20%到30%之间。我们预计全年的毛利率也将落在这个范围内。对于手机摄像头，高端产品的收入增加了20%。毛利率在我们给出的指导范围内，为8%到10%，我们相信全年的毛利率也将落在这个范围内。接下来，我想与大家分享我们在手机摄像头方面的技术能力。毛利率的提高离不开我们的技术进步。
如您所知，手机摄像头正朝着极小型化方向发展，凭借我们的光学技术储备。我们继续建立我们的技术壁垒，我们多次提到，超小型模塑封装技术和超高精度光学组装技术是我们在移动摄像头领域扩大行业领先优势的关键。我们预计移动业务将比去年增长5%到10%。正如我提到的，超小型模塑封装技术的收入将增长500%。对于模塑技术，我们已经列入了顶级公司高端产品的供应链。
这是一个好兆头，也是我们整体技术进步的证明。接下来，我想谈谈我们的汽车业务。整体情况非常好。我们看到ADAS渗透率的加速，这推动了全球摄像头市场规模的增长。我们看到摄像头规格的持续改进。我们的市场份额也将继续提高。因此，除了摄像头，对于激光雷达和L3及以上智能驾驶车辆，我们已经对这些应用有了清晰的了解。中国领先的汽车制造商正在加速部署激光雷达。
现在，我们的激光雷达项目总价值已超过15亿。汽车制造商会主动联系我们进行激光雷达项目。我们曾以为激光雷达主要由汽车原始设备制造商生产，但实际上汽车制造商主动联系我们进行激光雷达业务。激光雷达的技术结构和路线图非常清晰，我们对激光雷达的技术路线有非常清晰的了解。因此，我们相信激光雷达将成为我们未来在车载镜头方面的增长点之一。
我们继续引领技术创新，在许多技术上我们是行业第一，包括超低蒸发涂层技术、自适应可变光圈技术和超黑喷涂工艺技术。这些是摄像头性能升级的核心技术。如您所知，一家公司要在一个领域长期保持领先地位，尤其是车载镜头，并非偶然，因为我们有很多技术积累，并主动开发了许多技术，包括我们的主动清洁技术、除雾、除冰技术，您可能认为这些技术不相关。
但当智能驾驶发展到L3、L4时，雾、大雨、雪天会影响车辆上的传感器，自动驾驶会受到影响。这时，除雾、除冰和除污技术就非常重要，因为所有传感器和摄像头都暴露在车辆外部，可能会受到外部情况和条件的影响。因此，我们不应局限于摄像头的百万像素和成本，我们一直在主动开发未来自动驾驶所需的技术。这是行业领先技术公司的责任。
由于这些技术积累，我们赢得了客户的信任。所有这些技术都非常困难。目前，我们道路上的车辆还没有这些技术。但在两到三年内，这些技术将应用于未来的车辆。这就是我想详细说明的部分。
这张图表展示了我们的XR业务。在人工智能的赋能下，智能眼镜市场已进入快速发展轨道。到2025年，总量预计将超过1000万台。一开始我们已经给出了这个数字。听起来像是一个预测，但现在已经成为现实。我们的订单已经证明了这些数字。我们将在未来十年看到快速发展。智能眼镜将是一个潜力巨大的领域。过去几年，智能眼镜并没有持续发展。现在，我们看到SR眼镜的明确未来，主要是因为人工智能的支持。
人工智能的赋能刺激了对XR业务的需求。这对我们来说非常清楚。
这一业务板块实现了12亿的收入。智能眼镜的市场份额在全球领先。这是一个非常非常高的比例。这不可能是一个非常高的百分比。使用它们的人并不多。Meta将是出货量最大的制造商。所有中国公司的总和还不到Meta的十分之一。因此，智能眼镜的竞争实际上是在Meta和其他公司之间进行的。我们看到了一些其他趋势，但实际上您还没有看到任何真正的智能眼镜。我相信明年会有更多这类产品。
在这一页上，您看到了我们的XR业务。它确实涵盖了从组件、零件到整个设备、软件和算法的全链条。我们参与了开发过程的每一步。在设备方面，我们具备垂直整合和批量生产能力。让我谈谈我们如何能够生产整个设备，如果我们被视为一家生产零件的公司，那么看看产品。您可能认为这是一个简单的产品，但实际上它非常复杂。涉及很多其他成本。考虑到光学技术。还有其他技术。例如，我们使用光学技术来测试这些智能眼镜的距离，其他电子公司不具备这种能力。
因此，在客户的指导下，我们开发了这类相关产品。这一页展示了智能眼镜发展的现状。AI眼镜的发展加速了。S级眼镜没有配备显示屏。它们配备了AI、智能摄像头和语音。但AR眼镜配备了显示屏，采用波导技术。总的来说，我们相信波导技术将成为主流技术。但还有其他问题需要解决。例如，MicroLED，如果是宏LED，我们需要考虑这一点。
如果是单色或多色，如果不能批量生产，那么将阻碍我们的批量生产过程。因此，我们的任务是提高波导的效率，以便优化我们的流程，使我们的产品更加紧凑。我们有不同的解决方案，例如碳化硅和其他波导解决方案。但如您所知，要让消费者级别的AR眼镜真正普及，我们需要在软件硬件方面克服很多困难，特别是在LED和生态系统方面。因此，我们热衷于建立一个更加开放的生态系统，以共赢合作为特点，以便我们能够整合资源，突破AR眼镜的技术。
现在我将谈谈泛物联网业务技术和AR作为推动经济增长的驱动力。我相信这是您非常感兴趣的话题。实际上，我们在这些新兴领域重新使用了用于手机的技术。借助人工智能，这些业务板块增长非常快。2025年，由于旅游和网红经济的繁荣，运动相机快速增长。其次，硬件和软件的升级正在彻底改变用户体验。增强的成像功能提高了图片质量。深度AI集成使业余爱好者能够制作他们的视频。
没有任何专业技能，人们可以制作高质量的内容。这些设备不再是专业工具。我女儿买了其中一款，效果非常好。拍摄视频时，非常稳定。在某种程度上，它弥补了手机不具备的能力。智能手机在稳定性方面表现不佳，至少不如这款智能AI设备。正如我们所说，我们重新使用了技术，例如电机和大视场技术。这可以重新使用，我们还与一些关键客户密切合作，实现了收入增长。
我们开辟了新的利润来源。这将在短期内成为潜在的增长点之一。同时，机器人行业也值得关注。我们看到机器人加速增长。割草机和泳池清洁机器人的智能升级显示出明确的增长机会。这些机器人的核心升级集中在提高视觉、传感器精度和优化算法上。这些技术进步将带来持续更好的用户体验。在上一次业绩公告新闻发布会上，我们还表示我们将努力增加产量，我们预计会有非常好的效果。
行业渗透率增长非常快。这些是手持和家用设备。我们相信未来会有更多新产品类别出现。也许我们不会走得太远，涉及具身智能，但在一些专业领域，机器人将发挥更大的作用。因此，我们依靠机器视觉技术和我们在制造机器人方面的垂直整合技术。在某种程度上，我们已经从视觉和传感技术转向和扩展了我们的业务，成为集成系统解决方案。我将在下一部分关于未来展望的演示中进一步讨论这一点。
接下来，我将与大家分享我们对未来的战略展望。我们相信，在人工智能时代，每个行业都必须与人工智能联系起来。如果您不考虑人工智能，您的行业、您的领域将落后于主流领域。因此，我们认为应用加制造将成为一个非常强大的驱动力。应用可能会改变，但制造不会。我将在一会儿谈谈人工智能对制造业的意义。在人工智能时代，人工智能作为推动者不仅是一个乘数，它将像滚雪球效应一样加速增长。
让我也谈谈应用和产品。在产品应用方面，我们专注于基于光学感知的智能硬件的发展机会。我们将继续加强我们在光学感知技术方面的优势，同时扩展到决策和控制领域，以创造更完整的能力、系统和产品组合。例如，割草机和泳池清洁机器人。我们开始生产一些模块，但我们的客户无法使用它们。这就是为什么我们为他们开发了一个控制板。之后，我们认为优化它们的性能会很好。这就是感知、决策和控制发挥作用的地方。
因此，有了整个系统，这个智能设备，有了光学设备系统，我指的是其他组装商，他们必须将他们的设备带回我们公司来配置物理空间，因为他们无法用螺丝和胶水制造一个感知集成的智能硬件。因此，我们的客户说，好吧，为什么你们不制造整个设备，这样你们就可以准备好所有的配置和规格。这并不是说我们将自己生产设备，但人工智能无疑将成为未来的核心技术之一。这就是我们考虑未来发展方向的方式。
同时，我们将发展具身智能技术。如您所知，这是确定的事情。我们有这个智能感知系统，在具身智能中我们有四个系统。而在低空经济中，我们有技术可以帮助飞行物体起飞和降落。我们有远距离感知技术。光学技术肯定会在医疗保健和医疗设备方面有机会，不仅仅是数字医疗记录或成像系统。我们将开发手术机器人和其他领域。对于自动驾驶，我不会详细讨论，但总的来说，在这些新的和新兴的场景中，我们将确保我们的技术存在，以便它们可以为公司未来的发展做出贡献，这将为我们的增长势头做出贡献。
现在我将谈谈制造业。我一直坚信制造业作为高端制造商的重要性。当我们从传统制造转向智能制造时。如果我们没有好的智能制造技术，那么我们在未来市场上就没有立足之地，那么我们将没有任何核心竞争力。
我们位于浙江宁波。我们知道这里有一个非常强大的制造业。但如果我们不与人工智能结合，当我们与那些结合的公司比较时，它们会迅速赶上我们。有时，一些客户多年后来访，会对我们工厂和设施的升级感到非常震惊，因为我们掌握了行业的趋势。有时您可能忽视了趋势，但在两到三年内，如果您不注意，您就会落后。对我们来说，我们深入参与小模型的训练，同时在电子行业垂直领域部署大模型，关键是利用光学系统的模拟数据和生产数据。
模拟数据非常重要。就像数字孪生。我们需要将实际数据与模拟数据结合起来。如果我们有相似的模拟数据和生产数据，借助人工智能的赋能，我们可以提高产品的整体性能。这就是为什么我们开发和训练小模型。同时，我们还在垂直领域部署大模型。它提高了我们的产量、效率和敏捷性。产量应始终排在效率之前，在提高产量的基础上，我们提高效率。否则就没有意义。我们不希望在产量不高的情况下出现太多错误。
这样，我们可以增强我们的流程、生产和质量管理，以及智能设备的管理。如果我们在产量和效率上比同行更优越，我们就不需要担心市场份额。我们不需要担心业务。我相信这是我们未来需要坚持的。也就是说，我们必须坚定不移地坚持我们作为制造公司的目标。我们还进行了一些组织优化。我们整合了组织，集中资源用于未来发展。
我这是什么意思？上次我们谈到了我们的策略，自上次以来我们已经简化了策略，我们谈到了Skytree地面改进。但现在我们希望提高我们在集团中共享的能力。没有能力，我们未来的发展是不可持续的。我们希望优化在集团平台上的共享能力。主要目的是整合我们的努力，用于重大项目、光学加工、涂层、测试和分析、模具加工、设计和模拟设备以及封装和开发。我们有这些共同的能力。
对于一些特定的能力，我们可能会为不同的技术建立一个工作组，以便我们可以将平台的赋能与垂直场景结合起来。我们相信，我们建立的中央研究院，您知道CTO是什么，但一个CTO无法管理这么多场景。这就是为什么我们称之为S。这意味着小型CTO。我们为我们的技术人员建立小型CTO，以便他们可以非常有针对性，提出他们的想法，并在一些特定领域进行创新。这样，我们可以集中我们的资源，提高这些资源的可重用性，以支持我们核心能力的提高，并扩大我们的行业足迹。
当然，我们将采取多样化的策略来抓住机会。但首要前提是我们应该具备这些能力，并应该将我们的存在扩展到不同的行业，以便当机会出现时，我们可以抓住它们。在前几页关于增长曲线的部分。手机镜头组是适度的，然后我们有AR VR。但对于XR和智能硬件，业务增长曲线继续上升。这是我们业务发展的想法。另一件事是关于我们的海外足迹。我们有非常灵活的海外部署策略。
当前的国际形势和我们在国际市场的产品策略并不由我们决定。例如，我们在越南的计划可能会受到国际形势的影响。因此，除了越南，我们可能还会考虑其他地点，我们将遵循客户的需求、政策和我们的市场发展战略。总之，我们将采取更灵活的策略来响应客户的需求。最后，我想与大家分享我们在ESG方面的最新成就，关于气候变化带来的风险和机会。我们已经完成了识别评估工作，并使用情景分析模型来预测当前和预期的财务影响。
我们的气候相关披露报告显示，我们在ESG进展方面的排名已经提升。在这里，您可以看到它已从BB级升级到AA级。我的演示到此结束。谢谢。
感谢分享。我们现在将开始问答环节。如果您有任何问题，请举手。请说明您的姓名和身份。第一排的女士。
谢谢管理层。我来自花旗银行，我是Tina。我有两个问题。第一个问题是关于业务结构。手机镜头占67%，非手机业务占33%，收入细分是这样的。
但非手机业务的盈利能力如何？非手机业务的盈利能力贡献是多少？还有您在策略中提到的几棵树。哪些树哪些果实在未来更具吸引力。第二个问题是关于今年的指导。是否有任何更新？
Tina，今年上半年与去年同期相比，盈利能力迅速增长，正如演示中提到的，主要是由手机镜头和模块的毛利率推动的。净利润增长了52%，从盈利能力细分来看。
如果您将手机和非手机分开，手机的贡献超过50%。今年的指导让我重复一下手机业务，对于镜头组的毛利率将比去年增长，我们相信下半年将继续改善。对于手机镜头组的毛利率，去年在20%到25%之间，今年已经超过25%，下半年将继续增长。全年将在25%到30%之间。
所以请给我们一些时间，下次让我们看看是否可以达到30%的手机镜头组业务。对于手机模块业务，我们看到了上半年毛利率的改善。对于下半年，我们相信它将保持稳定。范围将在8%到10%之间。对于手机镜头组和手机模块业务，下半年我相信收入将比上半年增长。从我们的PowerPoint中，您可以看到手机收入全年增长了1.7%。
我相信收入将增长5%到10%。这就是关于手机业务。对于汽车业务，上半年非常理想。收入增长了8%，其中18%来自手机模块和手机镜头组的高端产品表现非常出色。对于模块，我们有很多内部使用的产品。因此，没有超过20%。但从业务单元来看，收入肯定增长了20%。对于下半年，汽车，包括镜头组和模块，收入预计全年增长。
对于汽车业务，我们相信收入将增长20%。我是在说收入增长率。第三是XR。上半年我们看到了21%的增长率，非常快。去年收入约为10亿。全年25亿。去年下半年是15亿。三月份我们已经与您讨论过这一点。我们的北美客户没有推出新的VR产品。去年下半年有一款VR产品发布。这就是为什么今年我们没有这款产品。
但为什么上半年我们有21%的增长，是因为我们有智能眼镜项目。因此，全年虽然VR相关收入可能会下降，但X机器将增加。因此，全年收入应适度增长。谢谢。
还有其他问题吗？
早上好。我的第一个问题是关于汽车收入。您看到了汽车18%的增长，您的出货量20%。1%来自镜头和模块，收入增长了35%。能否请您细分一下镜头、CCM和激光雷达？王先生提到您与许多OEM客户在激光雷达方面合作。那么未来，动力将是什么，可能的增长率是多少？
您提到了很多产品。核心产品应该是汽车镜头和汽车模块。其他产品，包括我们正在开发的激光雷达、HUD，这些都在增长。
我们没有计划给您细分。但未来，如果我们有机会与投资者交流，我们将提供细分。但正如我所说，有这部分内部供应需要考虑。第二个问题是关于激光雷达业务的预期。我们没有具体的指导。我之所以提供了很多关于激光雷达的更新，是因为激光雷达的发展比以往任何时候都更加明显。如果是这样，那么对大公司来说是好消息。如果不明显，那么对初创公司来说是好消息，因为初创公司会提出很多新东西，可能超出我们的预期。
您有不同的激光雷达解决方案，如fresh FMC，有很多不同的激光雷达解决方案。但现在事情更加清晰了。这就是为什么我们可以集中精力在这个垂直领域，凭借技术能力和批量生产。我们收到了一些数字，但我们还没有在我们的规格中为它们分配特定的空间。嗯，过去您提到有一个数字是20亿。是否有任何更新？没有。在我们的幻灯片上，您可以看到纯激光雷达是15亿。机器人20亿。我们没有提到HUD。但如果您看智能驾驶级别二、级别三和级别四，无论是镜头还是激光雷达，都有一个非常明确的趋势。
如果趋势明确，那么对我们这样的大公司来说，我们有非常好的能力和技术，那么更有可能抓住这个机会，使其成为我们收入贡献的支柱，因为我们多年来一直在为激光雷达制造零部件。
早上好，来自华泰证券。两个问题。首先，祝贺您在上半年取得的良好业绩。我们看到ASP和毛利率增长非常好，但在出货量方面变得更加疲软。因此，能否请您谈谈您对未来如何平衡规模、毛利率和盈利能力的看法？您如何看待下半年手机市场？
作为投资者，您关注数字，但作为管理层，我关注收入。
但无论如何，我们对同一件事感兴趣。我没有关注具体的数字量，但我有兴趣知道每月收入，同时我很想知道这些产品是否销售良好，是否配备了我们的核心能力。我很想知道我们的垂直整合技术表现如何。也就是说，我对这些技术驱动的产品更感兴趣。如果它们销售良好，如果它们受欢迎，那么就没有问题。我不关心具体数字。当然，关于数字的增减，我们在内部控制中有另一个KPI来控制这一点。
前几天我在想为什么数字下降了很多。我不知道，公开公告说我们的模块下降了20%左右，但我们的产能保持不变。应该是如果我们有这样的下降，那么我们的产能，我们将有更多的产能闲置。但情况并非如此，因为我们的生产过程变得更加困难，ASP正在增加。嗯，您应该知道，如果我们有一个摄像头，如果我们有这个前置摄像头，它与潜望式摄像头不同，难度完全不同，价格差距巨大，生产过程完全不同，价格将是几倍不同，因为您需要处理电机，您需要处理镜头，会有这个曲线。
潜望式摄像头的尺寸会增加很多。因此，这导致其工作量大幅增加。所以我们有更少的数字。我们的生产线利用率非常高，我们甚至计划增加产能。我们可能需要租用一些生产线，但正如您所说，数字在下降，这让我们感到沮丧。但这是我们无法理解的事情，我相信您也是。人们说我们的出货量较低，但我不能解释说我们的实际销售没有下降。
嗯，我现在也许可以这么说。
谢谢管理层。嗯，如果我可以补充一些信息。上半年，手机镜头的ASP和汽车镜头的ASP下降了20%。但我建议投资者阅读我们幻灯片演示的第9页。这是关于未来方向的，紧凑和专业的视频制作。这些是全球对未来的期望。智能手机作为一个市场不会增长，但高端市场。例如主摄像头、潜望式摄像头和其他技术。这些领域将带来良好的收入增长，未来的增长率将很好。
我们需要依靠重要平台来获得更多的市场份额和更高的收入。
谢谢管理层。非常清楚。第二个问题。王先生提到了很多组织结构变化，图片令人印象深刻。上次在投资者日活动上，您说您会有这样的策略，您将专注于像苹果和Meta这样的大公司。那么未来，您的计划是什么，可能的机会是什么？
我认为一个类似的问题是关于我们的组织结构的。我相信最大的树来自手机。但未来，我不知道这棵树是否会进一步生长，因为营养物质的交换可能会改变。
我想您是这个意思。我想您是在问我们如何看待关于这些大公司的未来趋势。我们与这些大客户合作得非常好，如您所知，与一些客户合作一些项目。这尤其适用于国际客户。不是我们今天达成协议，下个月就批量生产。好事需要时间。但我可以明确地说，合作进行得非常顺利。多年来，我们开发了新技术，与客户密切合作，我们变得更加自信，我们的技术得到了客户的认可和信任。
公平地说，我们在这方面付出了很多努力。如您所知，我们改变了业务和组织结构。我们调整了平台技术。所有这些努力都是为了响应客户的需求。因此，在我们的发展中一切看起来都很棒，但我不能说得过于明确。
谢谢。早上好，管理层，来自伯恩斯坦。我有两个问题。首先，关于汽车模块。我知道您的大部分收入来自中国的Continental，您已经收到了来自海外如欧洲和日本的订单。我们什么时候可以期待这些海外客户带来爆发性增长？如果我们有更多海外客户，汽车模块的毛利率是否会增长？
关于汽车业务，来自海外、日本和韩国的业务不断增加。
我是在说一个总体趋势。不是关于任何单一客户或任何单一订单，因为我们将其视为一个长期趋势，涵盖了不同类型的汽车。这一趋势始于2020年。我们相信必须有一个涵盖三到五年的总体计划。今年。汽车业务取得了良好进展，但我们不满意，我们的目标是超越行业的总体增长率。因此，随着更多大客户来自海外，随着更多海外项目和订单，随着这一趋势的继续，我们相信这一趋势将继续，我们预计更高的收入和加速增长。
毛利率会更高吗？如果您说的是更好的汽车，高端汽车，当然毛利率会更高。这取决于产品结构。不是海外市场不竞争，恰恰相反。海外市场竞争非常激烈。我们说的是博世、Continental这样的公司。它们不像国内公司。
这并不意味着海外业务会有更高的利润率。但我们可以与客户讨论和谈判。但在国内市场，与一些客户谈判会非常困难。这不是一个很好的环境。我们对欧洲和日本的策略非常明确，它们将是我们的主要海外市场。很快我们将收到来自欧洲一个重要客户的订单。下个月我将去欧洲，XR AR眼镜的混合比例今年将增加。
那么对于AR眼镜和其他机器组装，毛利率会受到影响吗？与之前的VR线相比，
对于VR，毛利率实际上不是很高。
对于AR，毛利率也不理想。所以情况就是这样。那么机器的毛利率也不会很理想。对于AR VR，我们有零件，我们有模块，我们有机器。每个部分的毛利率不同。那将是简化。不同部分的毛利率也不同。对于不同的模块，也不同。零件的毛利率当然不会高于整个机器。现在我们还没有为您细分。这只是开始。
对于不同的业务线，毛利率会不同。到时候我们会与您分享细节。我们允许最后一个问题。考虑到时间，第一排的先生，请简短。
对于手机模块，毛利率在8%到10%之间。我们的关键产品约为10.6%。这种差异的原因是什么？对于物联网和汽车模块，毛利率的前景如何？对于光电产品，未来的毛利率预测是什么？
首先，对于未来方向，我们将逐步退出光电业务。
如您所知，我们的细分已经开始转变。因此，我建议我们看看我们关键产品在不同行业的毛利率。
第二个问题很简单。上半年，对于X3相关或汽车模块相关，收入增长非常理想，毛利率高于手机摄像头。另一个小问题是在上海临港，上虞文投资了一家生产XAR和蚀刻机器的工厂。我们有明确的订单吗？我们有具体的时间表吗？这家工厂的规模是多少。
对于订单，明确的订单，这与国际跨国公司的步伐有关。
当我们开始投资时，他们说他们会给我们订单。但当我们进行了投资，他们说他们想调整计划。所以现在他们在调整步伐。但无论调整如何，中国的波导将是一个长期的产品类型。这就是为什么我们进行了这样的投资。但这样的投资，如您所知，作为研发投资，我们投入了大量资金。现在很难说时间，因为它与应用和其他东西有很大关系。
例如，MicroLED，这对我们技术的匹配非常重要。所以我可以说的是，这个方向是一个普遍认可的技术方向。作为技术的领导者，我们必须进行这样的投资。它与我们的合作、上下游、垂直和水平有很大关系。
您对我们的业务有担忧吗？
不，我对您的业务有信心。实际上。我们讨论这个投资已经很长时间了，我们在这个项目上投入了很多。这是一个非常早期的项目。其他项目没有那么早，但这个项目的发展没有预期的那么快。
现在很难为这样的业务给出明确的时间表。如果您问苹果或Meta什么时候可以大规模生产您的产品，他们很难说，因为它处于培育阶段。但每个人对这个方向的技术和市场都有很高的期望。我们在推广这样的产品，我们是其中的一部分，我们必须进行这样的投资。同时，我们需要与一些公司合作，推动市场发展和技术进步。可能会有一些变化和变化，但这个方向非常明确。
这是事实。例如，AI眼镜。我相信这可能是AI眼镜的前奏，AI眼镜，我相信有一些明确的趋势。但很难给出一个时间表，我们什么时候可以销售。多少？非常感谢您的参与。今天的业绩公告到此结束。谢谢。