身份不明的发言人
Christine Greaney（投资者关系）
Joey Zwillinger（联合创始人兼联席首席执行官）
Annie Mitchell（首席财务官）
身份不明的参会者
Francesco Marmo（Maxim Group LLC）
Alex Stratton（摩根士丹利）
Sam Sa. Sa. 感谢您的耐心等待，欢迎参加Allbirds 2025年第二季度财报电话会议。现在请Christine Greeney，投资者关系负责人发言。
大家下午好，感谢您的参与。今天与我一起参加电话会议的有Joe Vernaccio，首席执行官和Annie Mitchell，首席财务官。在本次电话会议中，我们将发表前瞻性声明。实际结果可能因各种风险和不确定性而与表达或暗示的结果存在重大差异。有关这些风险的更多信息，请查看公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括我们截至2025年3月31日的季度报告10-Q表格中标题为"风险因素"的部分，以获取可能影响我们结果的更详细风险因素描述。这些前瞻性声明基于截至2025年8月7日的信息，除非法律要求，否则我们没有义务公开更新或修改我们的前瞻性声明。
此外，我们将讨论某些非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标是对按照GAAP编制的财务绩效指标的补充，而非替代。我们非GAAP指标与最直接可比指标的调节表可以在今天的收益发布中找到（在合理可用的范围内）。现在，我想请Joe开始正式发言。
Joe 大家下午好。感谢今天加入我们。我们很高兴地看到上半年结束时我们为未来做好了充分准备。我们的运营和财务业绩反映了我们团队强有力的执行以及重新点燃Allbirds品牌道路上取得的持续进展。在第二季度，我们实现了预期上限的收入结果，调整后的EBITDA超出了我们的指导范围。过去几个季度我们取得的变化速度和进展是显著的，并为增长奠定了基础。过去一年，我们一直专注于加强业务基础，使其更精简、更高效，并为长期成功做好定位。
最近，我们采取了增强财务状况的行动。随着这些基础工作的牢固到位，我们重新点燃了推动未来产品营销和客户体验的引擎。现在正在实施的是一个精心安排的策略，从我们的根基开始重新介绍Allbirds，朝着一个清晰、重新构想的未来——作为现代生活方式鞋类品牌。从本月开始并持续到年底，我们计划每月推出新产品，每周推出新的营销内容。我们对未来充满信心，因为我们翻开了增长新篇章的一页。
当前的宏观环境给消费者支出带来了一些不确定性，但这并没有改变我们对已完成工作的信心以及我们为市场带来的引人注目的产品营销和客户体验。我们品牌、产品和新的可感知性的重新介绍于7月正式开始。我们从Tree Runner nz开始，这是我们最畅销款式的改进版本，熟悉但更好。与之一起的是Cruiser，全新且同样采用我们标志性的桉树衍生树材料制成。为在炎热天气中旅行、追逐夏日阳光的人们设计的鞋子。就在本周，我们回到了我们的根源，通过Wool Runner nz重新讲述我们的起源故事。
作为我们最受欢迎的款式之一，它继续是我们身份的最纯粹表达。这次重新发布为这款鞋型带来了新的视角，将美利奴羊毛——透气、奢华且天然的材料——重新置于聚光灯下。通过它，我们向十年前首次让Allbirds崭露头角的设计和材料致敬。接下来，我们计划推出超过15种颜色的新款Wool Cruiser。这种大胆的色彩表达将通过一次特别合作变得生动，强化客户一直喜爱我们的品质——充满活力、令人愉悦的色彩。随着我们进入秋季，我们预计将推出首个防水系列，完美适应寒冷的早晨、潮湿的通勤和泥泞的人行道。
然后在11月，我们计划推出Kiwi系列，包括拖鞋、木底鞋和低帮靴，专为居家生活和快速出门到邮箱、市场或邻居门口设计的鞋类。舒适、随性且有意休闲，这些款式专为人们在假期中真实的生活方式而设计——不是盛装打扮，而是温暖、轻松和诱人。本季我们推出的新款式和材料比以往任何时候都更广泛，为全线带来深度、发现和创新。我们正在扩展到新的质地和饰面，如天鹅绒、粗花呢和雕塑感的针织图案，预计每隔几周就会有新品发布。
总的来说，我们预计本季将推出19款新样式，与一年前相比是一个重大进步。也许其中最有趣的是Remix。我们再次强调我们以更好的方式制造更好产品的承诺，推出了Remix——迈向循环性的一步。与泡沫升级改造领域的领导者bluemaca和纺织品到纺织品回收领域的先驱serc合作，我们为制造废料赋予了第二次生命。在新的Runner和Cruiser平台上，我们将泡沫废料、纺织废料、聚棉混纺材料——原本注定填埋的材料——变成美丽、舒适的鞋子。
我们常说，要在这个市场中获胜，你需要源源不断的引人注目的产品，而我们正在实现这一点。我们的新产品发布现在被一波新鲜的营销内容所包围。突破当今拥挤的格局需要数量和多样性，我们通过大幅扩大输出来应对。过去我们每月创建5到10个资产，现在我们每月生产超过100个。这标志着我们营销方式的重大转变，旨在显著扩大我们的覆盖范围和影响力。这些额外的资产将极大地推动我们的付费媒体策略。除了付费媒体，我们还通过高影响力的公关和体验活动激活品牌。
例如，我们最近在西雅图机场所有航站楼的TSA安检托盘中投放了广告，这对我们来说是一个强劲的市场。我们还在纽约和旧金山举办公关活动和店铺激活，辅以店铺周围的户外张贴等策略。这些沉浸式和有意的努力旨在重新吸引现有消费者并邀请新消费者加入品牌。在客户体验方面，我们在7月中旬上线了一个完全重新设计的网站。该网站具有现代化的导航、更丰富的产品详情页面和反映我们品牌演变的更新美学。
我们对设计和功能感到非常兴奋，并预计这将提高店内购物者的停留时间和转化率。我们正在以相对适度的布局、固定装置、导航和商品陈列更新我们的店铺。我们显著改善了实体体验，增强了人们购物和与品牌互动的方式。在完成三个地点的更新（旧金山、纽约市和斯坦福购物中心）后，我们看到平均每日销售业绩的可衡量增长。这给了我们对策略的信心。我们计划在未来几个月继续更新更多地点。
展望2026年上半年，我们对三个重点领域的承诺同样坚定。在产品创新方面，两个关键发布有助于说明未来。首先，我们计划推出一种我们命名为Teralux的新材料。这是一种创新材料，旨在提供类似皮革的美学和性能。它看起来、感觉和性能都像皮革，但使用的是植物蛋白、生物聚合物和回收材料，这些材料原本会被填埋。Teralux将锚定一个名为"Elevated Collection"的精选系列，旨在满足消费者对更精致、时尚时刻舒适性的日益增长的需求。
我们相信这一类别代表了重要的增长机会，并预计在2026年初将其推向市场。同样计划在明年推出的是我们的Aerie Material，一种新的鞋面网眼织物，源自我们受欢迎的树纤维，专为一年中最热的月份设计，具有轻质透气性和全天凉爽性。这是我们如何利用材料创新满足消费者需求的又一个例子。这些只是众多创新中的两个，每一个都推动我们在舒适性、风格和可持续性方面领先的使命。5月下旬，我们举行了2026年春季销售会议，向外部合作伙伴预览了即将推出的产品。
在两天的时间里，我们接待了来自世界各地的分销商以及我们的新销售代理——美国市场。产品系列受到了非常好的反响，从对市场有敏锐洞察的值得信赖的合作伙伴那里获得如此积极的反馈是令人欣慰的。随着我们建立的产品势头，我们相信我们现在更有能力推进我们的批发渠道策略。凭借Allbirds有史以来最广泛的产品系列，我们开始为2026年春季向鞋类专业账户销售。我们对这一渠道采取了非常谨慎和有分寸的方法，一个随着季节推移而增长的方法。
进入下半年，考虑到全球宏观环境，我们对收入持更为保守的看法。然而，不变的是我们预计各项举措的融合将推动第四季度的销售增长。我们已经谈论这一刻很多个季度了，现在它就在这里，在市场上。今天是我们的新产品营销和客户体验的第一波。我们邀请您探索新网站，尝试新鞋，体验故事讲述。我们对Allbirds的这次重新介绍感到自豪，并相信这标志着一个新篇章的开始，将推动增长，为持续盈利建立坚实基础，并创造长期股东价值。
在将电话转给Annie之前，我要感谢我们的团队，他们一直专注于我们的计划。没有他们的辛勤工作和强烈的获胜欲望，我们不会达到这一重要时刻。
谢谢Joe，大家下午好。我们在第二季度继续表现出强有力的执行，收入结果符合我们的指导，调整后的EBITDA超出了我们的预期。我们的团队继续展示财务严谨性，优先考虑成本纪律、谨慎的库存管理和现金节约。看看损益表，本季度净收入总计4000万美元。在我们指导范围的上限，第二季度毛利率为40.7%，而一年前为50.5%。这与我们预期的年度节奏大致一致，并反映了与去年相比特别艰难的对比。
同比下滑归因于计划的促销活动、与欧洲市场转型相关的库存调整、分销商转型和店铺关闭导致的渠道组合变化，以及单位运费和关税成本的增加。尽管关税形势继续演变，我们仍然有信心全年毛利率将达到40%中段。我们已经准备好应对本月生效的20%越南关税。有几个关键因素使我们能够抵消今年的关税影响。在下半年，我们将有更多的新产品组合，这些产品的设计和开发成本较低。
此外，从第四季度开始，我们预计将以适度提高的价格推出部分新产品。为了说明，我们计划在仍然向消费者传达价值并允许我们保持在计划定价架构内的规模上这样做。现在看看第二季度的费用，我们将SGA同比降低了28%。这一改善主要反映了由于分销商转型和零售店铺减少而降低的工资和占用成本。在第二季度，我们利用机会退出了另外四家零售店铺。这使我们今年迄今关闭了九家店铺，目前美国店铺数量为21家。
我们还在本季度宣布了两项新的分销协议，进一步扩展到新的国际地区。这些新协议覆盖中美洲、南美洲和南欧的多个国家。季度结束后，我们宣布了另外三项覆盖欧亚大陆多个国家的协议。许多这些新分销商将从今年下半年开始扩大他们的Allbirds业务。看看营销费用，第二季度为900万美元，占收入的21%。这低于去年我们投资于3Runner Go发布时的水平。在第二季度，我们开始投资于中漏斗和绩效营销计划，以预期我们的秋季产品推出，正如Joe所指出的，这些产品刚刚开始全面进入市场。
我们预计，无论是从金额还是占销售额的比例来看，营销费用都将比2024年增加。从底线来看，第二季度调整后的EBITDA亏损改善至1300万美元。这比我们指导范围的上限高出300多万美元，反映了我们对成本控制和推动健康高效成本结构的承诺，这将支持长期盈利增长。转向资产负债表，我们以3300万美元的现金及现金等价物结束了本季度，库存同比下降21%。我们在第二季度将运营现金使用缩减至900万美元。
这比上一季度有所下降，反映了营运资金的季节性节奏以及我们在第一季度按计划进行的高漏斗营销投资。随着我们进入下半年以支持我们的新产品，我们将增加营销投资。增加的支出以及正常的营运资金波动将导致第三季度相对于第二季度的运营现金使用增加。看看资本结构，我们很高兴完成了一个全面的融资方案，包括一个新的循环信贷额度。这种增加的灵活性将有助于支持我们的增长计划。
转向指导，正如今天新闻稿中指出的，我们正在调整全年收入展望并重申调整后的EBITDA指导。让我从收入开始提供一些背景。我们将全年净收入展望更新为1.65亿至1.8亿美元的范围，其中包括约2000万至2500万美元与分销商转型和店铺关闭相关的影响。这比我们之前的估计高出200万美元，反映了第二季度额外的店铺关闭。剔除这些结构性变化的影响，净收入预计将增长约3%（在我们更新指导范围的中点）。
我们还引入了第三季度净收入指导3300万至3800万美元。我们修订的全年展望主要反映了不确定的宏观环境以及我们在第二季度决定关闭更多店铺。我们对各项举措的融合方式感到满意，这使我们对第四季度的展望充满信心，其中包括中点隐含的17%的收入增长率。尽管对销售展望进行了修订，但我们重申全年调整后的EBITDA指导，因为我们继续以财务严谨和纪律管理业务。我们的全年调整后的EBITDA指导范围仍为负6500万至5500万美元，包括第三季度预计调整后的EBITDA亏损2000万至1600万美元。
我们的关键举措正在进行中，从运营和财务角度来看，我们对我们的定位感到满意。我们期待随着我们继续专注于建设长期盈利增长和股东价值，向您更新我们的进展。感谢您今天下午的时间，现在请接线员开始提问环节。
现在。如果您想提问，请按电话键盘上的星号键，然后按数字1。如果您想撤回您的问题，请再次按星号1。再次提醒，按星号键，然后按数字1。我们将暂停片刻以整理问答名单。您的第一个问题来自Maxim Group的Francesco Marmo。
嗨。嘿，大家好。感谢回答我的问题，我有两个快速问题。首先，你们在开场白中提到了这一点，但能否给我们更多关于店铺关闭和向分销商模式转型过程如何影响收入和整体盈利能力，与你们最初的预期相比如何？
嗨，Francesco。是的，总体而言，当我们进入今年并计划店铺关闭和国际转型的影响时，我们估计影响将在1800万至2300万美元之间。随着第二季度决定关闭更多店铺，我们将这一范围增加了200万美元，现在为2000万至2500万美元。提醒一下，我们之所以为国际地区追求分销商模式，是因为尽管它影响了收入，但它立即对底线有利，并且对我们有营运资金的好处。我们在第二季度末完成了欧盟的转型，这是我们最后的国际转型，因此我们期待未来有更可比的同比数据。
零售店铺。我们也主要针对这些关闭的无利可图的店铺。因此，尽管我们在第二季度关闭了比原计划更多的店铺，但这些是机会性的，我们决定再次追求它们，以提高底线。因此，尽管这确实影响了我们的收入，但它服务于同比底线改善的努力。
谢谢。是的，这很有道理，因为看看损益表，盈利能力和现金方面的好处实际上是显而易见的。这非常有见地。谢谢。然后第二个问题很快，如果可以的话，关于库存，你们进入下半年时的库存状况要精简得多，这很棒。我们应该如何看待你们今年剩余时间的库存策略，特别是考虑到计划中的新产品发布？
很好。是的，我们在过去两年中进行了出色的库存管理。我们本季度结束时库存同比下降21%。随着国际市场的最后一次转型，欧盟再次，正如我们在第二季度末所做的那样，许多这些同比比较现在应该趋于平稳。随着所有这些转型完成，您应该期待看到我们强大的库存管理。即使有所有这些新产品，我们也进行了适当的采购。因此，您不应该期待看到由于强大的整体库存管理而导致库存有意义的增加或实际上任何增加。
再补充一点。除了我们在过去两年实施的传统的开放采购管理外，我们还进行了运营变更，比如简单的从店铺发货。因此，当我们采购这些新产品时，我们可以在店铺中放置适量的产品，拥有出色的产品系列，特别是当我们开始引入一些美丽的颜色时。我们可以确保店铺以我们想要的方式代表全线产品，但仍然能够利用该库存来履行电子商务订单。
因此，这再次是强大的开放采购的严谨性以及我们一直在进行的运营改进的结合，这给了我们信心，即使有大量新产品和款式即将到来，您也可以期待继续看到我们强大的库存管理。
Francesca。你好，我是Joe。
嘿，Joe。
我很高兴你问了关于库存的问题，因为当你像我们这样刷新产品线并增加如此多的深度、颜色和差异化时，控制库存至关重要，因为正是我们的库存管理使我们能够保持全价并吸引全价客户，并将此打造成一个我们正在建设的高增长、高利润品牌。因此，感谢你提出这个问题。库存是我们这里每天讨论的事情。
是的，有道理。非常非常有帮助，非常有见地。非常感谢。
谢谢。
您的最后一个问题来自摩根士丹利的Alex Stratton。
太好了，非常感谢。也许Annie，快速跟进一下那个问题。所以只是为了明确销售指导的引入，听起来你们对核心业务的预期没有变化。只是你们有这些额外的店铺关闭和分销商动态发生。是这样吗？
是的。嗨，Alex。收入指导变化背后有两个关键因素。结构性的，正如你提到的，与零售店铺关闭和宏观因素有关，而最初未计划的额外店铺关闭价值约200万美元增量，其余主要与整体宏观经济有关，过去几个月变得越来越不确定。因此，我们认为对收入持更保守的看法是谨慎的。话虽如此，我们知道的是，尽管消费者变得更加有选择性和寻求价值，我们也知道，当我们的品牌以新鲜感和强有力的价值主张以及我们带来的新产品——舒适、质量和风格——出现时，我们的客户会做出回应。
我们真的对这对消费者意味着什么感到兴奋，并帮助我们朝着增长方向建设。因此，我们在7月推出了三款新样式。我们本周又推出了一款，本月还会有几款，这将在第三季度和第四季度继续积累。因此，从现在到年底，我们正在建设。此外，随着我们展望下半年，一些结构性影响在它们对我们每个季度的连续影响方面确实开始减弱。
但最终，归根结底，我们有信心各项举措的融合将帮助我们在第四季度推动同比销售增长。
完美。也许对Joe来说，关于转型计划，更大的图景，相对于这一切刚开始时你认为你会达到的位置，你现在最超前的是什么，然后另一方面，什么比你想象的更痛点？只是关于计划的一个大图景。
是的，感谢这个问题，Alex。我对我们在这个过程中的位置感到非常高兴和满意。我们以光速行动影响了所有不同的方面。但最重要的是，我们一直在朝着这个特定的时刻建设，就在现在，所有产品设计、产品开发、适合度和材料化的努力。在营销方面，我们从年初开始只是通过"cards on the table"倡议唤醒我们的客户，现在引入更多低漏斗、非常功能和绩效驱动的营销，真正再次唤醒我们的客户，提醒他们我们是谁以及我们为他们提供什么。
它正在认真到来。我们一直重复这个数字。我们将在接下来的几个月内向市场推出19款新产品。我们只向市场投放了两三款。取决于就在一天前我们又投放了一款，我们已经看到消费者真的被它吸引。因此。例如，在我们的零售店铺中，前15种样式颜色中，有12种是我们正在交付的新产品和新颜色。因此，他们只是渴望新产品，我们将在今年下半年满足这一点，我们预计这将真正开始积累，这一建设将在第三季度开始，并应在第四季度真正加速。
因此，我们正处于我们此时想要的位置。我们实际上略微超前。我们比计划提前约三周重新启动了网站，它为我们的消费者提供了非常好的体验。店铺更新进行得非常顺利。所有产品都按时交付。我想提出一些我认为我们落后的地方，但我对我们所处的位置感到非常满意。我们实际上在所有计划中的事情上都略微超前。
太好了。非常感谢。祝你们好运。
谢谢。
这结束了我们的问答环节。我现在将会议转回给Joe Vernaccio进行闭幕词。
谢谢大家。感谢您的参与，祝您度过一个愉快的夏天。
今天的会议到此结束。您现在可以断开连接。SA。