身份不明的发言人
John Marchetti（企业发展与投资者关系副总裁）
Scott Keeney（董事长兼CEO）
Joseph Corso（CFO）
身份不明的参会者
Danny Eggerichs（Craig-Hallum资本集团）
James Ricchiuti（Needham & Company）
Ruben Roy（Stifel）
Rodney McFall（North Coast Research）
好的，我们准备开始了。现在，当我转接您的线路时，您会短暂听到静音等待，然后我会进行介绍。三、三、二、一，正在为您转接。下午好，女士们先生们，欢迎参加Nlight公司2025年第二季度财报电话会议。目前所有线路均处于只听模式。演示结束后，我们将进行问答环节。如果在通话过程中您需要即时帮助，请按星号零联系接线员。本次通话录制于2025年8月7日星期四。现在我将会议转交给企业发展与投资者关系副总裁John Marchetti。
请开始。
谢谢大家，下午好。我是John Marchetti，nlight的企业发展副总裁兼投资者关系主管。今天与我一起参加电话会议的有nlight的董事长兼CEO Scott Keeney和CFO Joe Corso。今天的讨论将包含前瞻性声明，包括财务预测和业务计划，其中部分超出我们控制范围，包括我们SEC文件中不时描述的风险和不确定性。我们的实际结果可能与今天电话会议中的预测存在重大差异，除非法律要求，我们没有义务公开更新任何前瞻性声明。
在通话期间，我们将讨论某些非GAAP财务指标。我们已在财报新闻稿和财报演示中提供了这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账，两者均可在我们网站的投资者关系部分找到。现在我将电话转交给nlight的董事长兼CEO Scott Keating。Scott？
谢谢John。我们的第二季度业绩表明nlight在各个领域都取得了强劲的执行力。收入、毛利率和调整后EBITDA均超出我们的预期。
业绩主要由创纪录的航空航天和国防产品及开发收入推动。AMD收入约占本季度总销售额的66%，高于去年同期的54%。我们预计该市场将继续成为公司增长的主要来源。我们在AMD领域处于有利地位，能够推动持续增长，凭借过去二十年开发的领先高功率激光技术，涵盖从芯片到完整激光系统的整个技术栈，并得到我们在美国制造基地的支持。我们在AMD领域的产品也与国防部许多最关键的优先事项（如定向能量和激光传感）高度契合。
在本季度，我们在这两个关键市场都取得了强劲的业绩。在定向能量方面，我们在Helsi 2项目上继续取得稳步进展。提醒一下，这是一个1.71亿美元的国防部项目，旨在开发1兆瓦高能激光，预计完成日期为2026年。向Helsi 2项目交付关键组件是本季度创纪录的国防产品收入的重要推动力，并预计将在今年剩余时间内对增长做出重大贡献。我们正在积极将我们的低尺寸、重量和功率（也称为SWOP）放大器产品过渡到高级生产阶段，利用nlight经验丰富的制造团队并实施质量控制流程。
这一过渡虽然存在风险，但对我们继续优化放大器生产线以实现更高产量至关重要。我们在陆军Dem Shorage短程防空项目上的工作接近完成，我们计划向合作伙伴交付50千瓦高能激光和光束导向器，以便集成到Stryker战车上。一旦集成完成，系统将开始现场测试。此外，我们继续响应与总统"金顶"行政命令相关的RFP和RFQ，该命令特别强调非动能导弹防御能力作为发展领域。
由于要求在美国境内建造这些系统，我们相信我们在未来几年将从中受益，并希望未来几个季度能提供有关这些计划范围和时间的更多细节。我们在定向能量的国际市场也继续取得成功。在第二季度，我们开始向一个新的国际客户发货，随着盟国寻求加速定向能量计划以应对具有成本效益的反无人机和其他威胁，我们拥有不断增长的全球新机会渠道。我们在定向能量市场的几乎每个垂直整合层面都创造了收入，并已成为美国政府、其他主要承包商和外国盟友最全面的供应商之一。
我们在激光传感市场也继续表现良好。我们的激光传感产品包括导弹制导、接近探测、测距和对抗措施，并已纳入几个重要且长期运行的国防计划，所有这些在当前政府下仍然是关键的国防优先事项。我们在这些计划上的历史表现以及我们在多个机密计划上的早期成功，为我们在市场上创造了许多新机会。在过去几个季度，我们已经投标了多个新计划，这些计划既增加了机会数量，也增加了我们传感渠道的规模。此外，"金顶"倡议下的进一步机会已经出现，也可能成为2026年及以后我们在国防领域增长的重要贡献者。
定向能量计划和激光传感机会的渠道不断增长，加上我们执行力的提高，使我对2025年航空航天和国防收入至少增长40%更有信心。本季度商业收入也超出预期，微加工和工业领域均实现环比增长。虽然这些改善令人欢迎，但我们不认为整体需求会持续改善，特别是对于我们大多数工业应用而言，我们继续合理化在商业市场的投资，以确保我们的资源与增长机会适当匹配。
长期来看，我们对增材制造的增长前景仍持乐观态度，我们认为这与我们的A和D客户一致，且我们的技术仍然具有差异化。现在让我把电话转交给Joe，讨论我们第二季度的财务业绩。谢谢Scott。我们第二季度的业绩特点是全面强劲的执行力，收入好于预期。业务的强劲组合和更高的工厂吸收率，加上我们制造和运营团队的出色执行，推动了毛利率的显著上升。这种毛利率上升加上运营费用的纪律性，带来了显著的底线改善，展示了我们业务模式固有的杠杆作用。
第二季度总收入为6170万美元，较2024年第二季度的5050万美元增长22%，较2025年第一季度增长19.5%。航空航天和国防收入在本季度创纪录，达到4070万美元，同比增长48.6%，环比增长24%。A&D增长由创纪录的国防产品收入推动，同比增长74.5%，环比增长18%，主要由于定向能量产品交付增加。开发收入2090万美元也是本季度的创纪录水平，环比和同比均增长超过30%。
我们预计A&D收入将在2025年剩余时间内实现环比增长。第二季度来自商业市场（包括工业和微加工）的收入也超出预期，为2100万美元，同比下降9%，但微加工环比增长11%。季度环比改善的最大驱动力是满足了一些被压抑的需求，这些需求在2024年下半年我们将上海制造的最后一部分转移到泰国制造合作伙伴时被错过。提醒一下，我们不再在中国有任何制造业务。由于对增材制造解决方案的需求改善，我们工业市场的收入也实现了环比增长。
正如Scott之前提到的，虽然我们对第二季度商业市场的表现感到满意。但我们不认为环比改善是整体需求情况与我们之前几个季度描述的有显著变化的迹象。第二季度总毛利率为29.9%，而2024年第二季度为23.5%，上季度为26.7%。总毛利率受益于产品和开发毛利率的改善。第二季度产品毛利率为38.5%，而2024年第二季度为30.3%，上季度为33.5%。
第二季度产品毛利率受到收入增加、偏向国防产品的有利业务组合、更高的工厂吸收率以及制造和运营团队出色执行的积极影响。开发毛利率为13.1%，而去年同期为8.7%，2025年第一季度为11.5%。开发毛利率上升主要是由于本季度完成的一些固定价格计划的更好表现。展望未来，我们仍预计开发毛利率将保持在8%左右。第二季度运营费用为2270万美元，而2024年第二季度为2450万美元，2025年第一季度为2340万美元。
第二季度非GAAP运营费用为1680万美元，低于2024年第二季度的1810万美元和上季度的1770万美元。我们预计第三季度非GAAP OPEX将保持在1800万美元左右。第二季度GAAP净亏损为360万美元，或每股0.07美元，而去年同期净亏损为1170万美元，或每股0.25美元，2025年第一季度亏损810万美元，或每股0.16美元。按非GAAP计算，第二季度净利润为290万美元，或每股稀释后0.06美元，而2024年第二季度非GAAP净亏损为460万美元，或每股0.10美元，上季度非GAAP净亏损为190万美元，或每股0.04美元。
第二季度调整后EBITDA为正值560万美元，而去年同期为亏损160万美元，2025年第一季度为正值11.6万美元。转向资产负债表，第二季度末我们持有的现金、现金等价物、受限现金和投资总额为1.14亿美元。我们在改善营运资金方面继续取得进展。我们的现金流转换天数在过去几个季度有所改善，我们仍专注于未来的进一步改善。转向指引，根据目前可获得的信息，我们预计2025年第三季度收入将在6200万至6700万美元之间。
6450万美元的中点包括约4500万美元的产品收入和1900万美元的开发收入。我们预计2025年第三季度A&D收入将实现环比和同比增长。转向毛利率产品，第三季度产品毛利率预计将在32%至36%之间，我们预计开发毛利率约为8%，导致总毛利率范围为24%至30%。正如我们之前提到的，作为一家垂直整合的制造企业，毛利率在很大程度上取决于产量和固定制造成本的吸收。
最后，我们预计第三季度调整后EBITDA将在约200万至600万美元之间。说到这里，我将把电话转交给接线员进行提问。
谢谢，女士们先生们，我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按星号后接数字一。在您的Touchstone电话上，您会听到提示音，表示您的手已举起。如果您想退出投票过程，请按星号后接数字。如果您使用的是扬声器电话，请在按任何键之前拿起听筒。请稍等片刻，等待第一个问题。您的第一个问题来自Greg Hallum资本集团的Greg Palm。您的线路现已开通。
请继续。
是的，谢谢。今天我是Danny Eggerichs代替Greg。恭喜取得非常好的业绩，伙计们。谢谢。我想我们首先从A&D开始。从产品和开发角度来看都非常好。所以我想你们上季度给出了指引，然后你们基本上超出了这个指引。也许回顾一下，什么比预期的要好？你知道是什么推动了这种表现？在产品和开发之间。我知道其中有一些项目时间安排等等，但也许你们可以更深入地探讨一下。
是的，谢谢你的问题，Danny。这相当简单。我们在本季度执行得非常好。这些都是我们一直在进行的现有项目，无论是在产品方面还是在开发方面。所以本季度的亮点是，你知道，我们在放大器销售方面继续取得成功。对，向我们的LC2项目销售。这是一个不错的增长，你知道，比我们预期的要好一些，纯粹是基于执行力。本季度没有其他客户或事情真正超出我们的预期。
所以，你知道，我们很高兴看到这种上升。
好的，明白了。然后，你知道，你们谈到了一些激光传感项目。我想在过去的几个季度里，你们已经提到投标了多个这些项目。我想你们能否提供一些额外的细节，也许是一些新的胜利，知道，开始日期，你知道，一些，一些收入确认。我们可以，我们可以考虑向前推进，或者任何额外的细节都会很棒。
是的，当然。所以在激光传感业务方面继续表现良好。我想说，在这个业务中，有几个不同的重点。首先是那些我们已经交付了相当长时间的现有平台。所以这些项目在本季度表现良好。我们预计这些，你知道，会继续下去，随着我们向前推进。在一些这些项目上，你知道，我们预计会有比过去更高的产量。正如，你知道，我们的客户需要补充耗尽的库存水平，你知道，他们发现，一些平台发现了新的用例。
所以这些是我们长期以来的工作。然后是那些，那些较新的项目，其中一些是机密的，我们仍在取得良好进展。我想我们在之前的季度说过，我们预计在今年下半年开始其中一个项目的下一阶段或LRIP阶段的工作。所以，那仍然有效。所以。但我们对我们已经交付的和我们在该项目中的成功感到满意。现在，在我们真正得到那个，那个订单之前，有点等待游戏，但我们相信它即将到来。
好的，明白了。也许最后一个关于毛利率的问题，也许是产品毛利率，特别是38.5%，你知道，这比我们以前在产品方面看到的任何数字都要高。我想展望未来，你们指出了第二季度的组合和间接费用是好处，你知道，第三季度的指引暗示，你知道，收入环比增长，显然A&D也在增长，但毛利率有所下降。所以也许有什么，你们可以给出关于毛利率的一些增减因素。
在产品方面，有。
是的，当然。所以第二季度的毛利率。我们真的很高兴它是如何实现的。对。我的意思是，我们有更高的产量，我们的制造和运营在本季度表现出色。你知道，我们有更好的工厂吸收率。所以，你知道，许多我们在任何给定季度进入的事情，你知道，试图预测。对。没有，你知道，一个大的项目推动了这种表现。这是几个，你知道，小事情，这个季度都，都进行得非常顺利。所以我认为这与，你知道，为什么你在第三季度看到毛利率有所下降的答案类似。一些在第二季度表现特别好的事情，在我们预测未来时。对。我们不会预测那种上升。那种情况会再次发生吗？是的，但那不是，你知道，我们指望的事情，我也不认为在你建立模型时你应该指望。
但是，你知道，再次，对本季度的表现非常满意。我认为这表明，你知道，我们模型中存在的那种运营杠杆。
好的，明白了。谢谢。期待看到我们从这里走向何方。
谢谢，Danny。
您的下一个问题来自Needham and Company的Jim Rakuti。您的线路现已开通。请继续。
嗨。谢谢。下午好。鉴于你们对2025年展望的提高，以及我们目前所处的时间点，我想知道你们对2026年是否有任何初步看法。市场看起来相当健康。你们似乎正在获得一系列新的奖项。我想你们提到了一个海外项目。所以也许如果有什么，任何颜色你们可以提供，关于我们如何思考2026年在这个业务领域。
是的，Jim，我希望我能给你比我即将给出的更多信息，但目前对我们来说开始谈论2026年还为时过早。我的意思是，有，我们当然感到，保持信心。对。但有很多事情我们正在，正在努力。渠道在继续增长。你知道，我们继续有良好的积压订单，但我认为对我们来说，考虑到，你知道，时间和类似事情的可变性，开始谈论2026年还为时过早。但是，你知道，绝对继续认为，你知道，有，有从25年的上升空间。
好的，也许让我们退一步谈谈，对2025年的提高。也许你们可以多给一些帮助，是什么推动了这一点。这是来自。是的，听起来你们有一些客户已经耗尽了一些库存并正在订购。这是来自新的项目奖项吗？你们能说增长的来源是你们产品组合中的哪些领域，与你们三个月前的想法相比？
是的，所以增长与我们三个月前的想法一致。而且它是，它是广泛的。对。我们有一些现有的激光传感项目的预期增长。正如我在回答Danny的问题时所说的，我们确实预计会有一些来自新传感项目的收入。我们将继续向现有的定向能量项目交付产品，并继续在这些更广泛的高能激光项目上取得进展。所以现在当我们展望今年下半年时，我们预计增长将遍布我们整个国防组合。
好的，我还有一个问题，我可能错过了它的重要性，但你们谈到，我想，关于放大器过渡。试图理解其重要性是什么，或者只是让生产线运行并让产品出来，测试，组装然后出发。我只是试图理解。
是的，当然。
是否有。是的，继续。
不，不，我明白了。我想说的是，在我们继续进行这一过渡时，肯定有一些内部的事情我们正在关注。所以我不认为这是验收标准。正如Joe提到的，我们现在已经向一些这些项目交付放大器有一段时间了。所以并不是说我们为客户验收做了不同的事情，但我们肯定在内部确保我们正在为这些新产品实施所有需要的控制和流程，以确保向制造团队的过渡尽可能顺利。
明白了。太好了，谢谢。恭喜业绩和展望。
谢谢。
谢谢，Ruben。
提醒一下，如果您想提问，请按星号一。您的下一个问题来自North Coast Research的Rodney McFall。您的线路现已开通。请继续。
谢谢Gosh，回答我的问题，并祝贺这个伟大的季度。我知道你们刚刚谈到了新的国际客户。我只是想知道你们是否可以透露一些关于这个机会的规模和范围的信息，以及你们是否看到了执行风险。我之后还有一个跟进问题。嘿，Rodney，Scott在这里。是的，我会说我能说的。你知道，看，我们认为直接能量不仅仅是美国国内的机会，而是一系列非常强大的国际机会。我们继续在全球范围内获得新的设计胜利。
除了说，是的，这是实质性的，有一些规模不错的项目，坦率地说，这些都还处于早期阶段。所以我们看到在美国和世界各地都有更大的机会。明白了。谢谢。然后Scott，你们提到继续合理化在商业市场的投资以与资源保持一致，只是任何关于你们可能从哪些具体领域撤出的颜色。你知道，我看到，你们的一个主要竞争对手最近。你知道，看起来他们开始更多地倾向于系统。
我只是想知道你们是否有任何这方面的计划，或者任何，你们可以透露的任何颜色都会很棒。
当然。Ronnie。是的，我想我们强调的一件事是，我们确实看到，知道，增材的增长，并继续看到与我们拥有的差异化技术的机会。但在，你知道，我们谈到的其他市场中，这是一个领域，你知道，我们没有看到那么有吸引力的增长机会。所以幸运的是，你知道，帮助构建一些关键工业激光器的工程师现在正在研究新的基于防御的激光器。所以这就是我们正在进行的合理化。你知道，幸运的是，我们处于一个非常有利的位置，拥有一支非常强大的团队，正在转向。
明白了。谢谢。这就是我的全部问题。谢谢，伙计们。
谢谢，Ryan。
谢谢。
目前没有更多问题。请继续。John Marchetti先生，
谢谢大家今天下午加入我们，并感谢你们对nlight的持续兴趣。我们将在未来几周和本季度剩余时间内参加许多会议。所以我期待在那里与大家交谈，并希望很快与你们交谈。非常感谢。祝你们有美好的一天。
女士们先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。