身份不明的发言人
Thomas V. Croal（首席财务官）
David Kim（董事长兼首席执行官）
身份不明的参会者
Will Feyereisn（Craig-Hallum资本集团）
John-Paul Wollam（ROTH资本合伙人）
女士们、先生们，下午好，欢迎参加Gen餐饮集团2025年第二季度财报电话会议。目前所有线路均处于只听模式。演讲结束后，我们将进行问答环节。如果在通话过程中您需要立即帮助，请按星号零联系接线员。本次通话于2025年8月6日星期三录制，现在我想将会议交给公司首席财务官Tom Kroll。请继续。
谢谢接线员，大家下午好。现在所有人都应该已经拿到了我们2025年第二季度的财报。如果没有，可以在www.genkoreanbbq网站的投资者关系部分找到。在我们开始正式发言之前，我需要提醒大家，我们今天的讨论将包括联邦证券法意义上的前瞻性声明，包括但不限于关于增长计划和潜在新店开业的声明，以及我们截至2025年6月30日的季度报告10-Q表格中确定的那些类型的声明，以及我们随后提交给SEC的报告。
这些前瞻性声明不能保证未来的表现，因此您不应过分依赖它们。这些声明仅代表我们在本次电话会议日期的观点，并受许多风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与我们当前的预期大相径庭。我们请您参考我们最近的SEC文件，包括我们的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告，以更详细地讨论可能影响我们未来运营结果和财务状况的风险。除非法律要求，否则我们没有义务根据新信息或未来事件更新或修改这些前瞻性声明。
在今天的电话会议中，我们将讨论一些非GAAP财务指标，我们认为这些指标有助于评估我们的表现。这些额外信息的呈现不应孤立地考虑，也不应作为根据GAAP编制的结果的替代品。非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节表可在我们的财报新闻稿和SEC文件中找到，这些文件可在我们网站的投资者关系部分获取。现在我想把话筒交给我们的董事长兼首席执行官David Kim。
谢谢Tom，大家下午好。在第二季度，我们的餐厅运营团队在持续充满挑战的环境中继续很好地执行我们的战略重点。这包括开设新店，继续提供卓越的服务和客户体验，同时控制成本。尽管宏观压力持续存在，但我们坚信我们以价值为中心的实验性餐饮模式能引起顾客共鸣，并为我们带来持久的长期增长和盈利能力。我们在2025年上半年开设了7家餐厅。这些2025年的开业代表了一个平衡的地理组合，包括新的现有市场和国际市场。
我很高兴地宣布，今年新开的一家店位于韩国首尔的郊区，这是我们首次国际扩张。我们计划在2025年第三季度在韩国开设更多餐厅。这些餐厅的建设成本约为美国门店的三分之一，并采用与我们美国餐厅一致的运营模式。此外，通过在韩国开业，我们希望看到早期的烹饪、文化和实验趋势，这些趋势可能很好地转化为我们在美国门店的应用。在第三季度初，我们又开了2家餐厅，使今年迄今为止的新餐厅总数达到9家。
我们有望在2025年底前超过12至13家新餐厅的目标，因为我们还有7家餐厅正在开发中，预计将在2025年完成建设。在4月份全球关税宣布后，我们看到餐厅客流量急剧下降，导致同店销售额下降。除此之外，现任政府实施了移民政策，在几个我们的地理区域部署了ICE特工。这些地区包括加利福尼亚州、德克萨斯州、内华达州，这些地区有大量的西班牙裔客户群和西班牙裔劳动力。
这些州占我们52家餐厅中的35家。这些地区的所有餐厅都感受到了这种下降。尽管存在这些不利条件，我们能够迅速调整人员配置和运营，并在销售和成本方面看到了改善。从7月下旬开始，我们估计这些地区大多数餐厅的西班牙裔客户群占比超过60%。正如我们在之前的电话会议中提到的，同店销售额并不是定义我们成功的指标。这一点我再怎么强调都不为过。我们在休闲餐饮领域的每家餐厅的平均单位收入（AUV）为530万美元。
这是一个非常精英的水平。我们的AUV收入水平推动了我们的利润率和强劲的现金流。我们的商业模式围绕着扩大我们的足迹，以利用短期收回新餐厅初始投资的机会。事实上，我们2024年新店的回报期有望达到令人印象深刻的2.3年。这2.3年的回报期比大多数竞争对手短得多，使我们能够依靠现金流为大部分增长提供资金，从而以有限的债务进行扩张。换句话说，在2023年6月我们上市时，我们有33家门店。
自那以后，我们增加了19家新店，每家成本约为250万美元，门店数量增加了约58%，但不需要承担任何实质性债务或股权。我们认为这证明了我们高自由现金流模式的价值。话虽如此，我们仍然非常关注推动现有门店增长的方法，并有许多举措可以分享，因为我们继续扩展Gen品牌的产品和服务。从我们的孵化器项目中，我们有几项举措要讨论。首先，礼品卡销售去年我们宣布在78家Costco门店推出Gen礼品卡。
礼品卡一直卖得很好。在第二季度，我们开始在Sam's Club门店销售礼品卡。我们在扩大这一举措方面的成功证明了Jen品牌的力量和作为韩国烧烤领域领导者的地位。其次，随着这些成功，我们开发了额外的产品线通过这些渠道销售。这些产品包括成品包装的Gen韩国烧烤肉、Gen韩国牛肉干、Gen韩国烧酒、Gen韩国酱料和Gen韩国冷冻产品。通过思科分销网络批发Gen韩国烧烤将创建一个Gen韩国产品的保护伞，销售到餐厅以外的其他渠道。
我们将继续以战略方式发展我们的品牌。此外，我们将发展Khan Sushi品牌，只建在Gen韩国烧烤餐厅旁边。这个想法是通过使用相同的厨房、卫生间、存储和一些劳动力基础设施来增强我们的品牌并降低风险。另外，我们继续加强我们的培训计划。我们正在花费更多的时间和精力进行培训，以建立必要的板凳深度，在全国和韩国扩大新餐厅开发开业。我们已经部署了这些新系统，如人工智能和新技术，拥有坚实的运营模式，在核心和新概念上有意义的扩张，并继续投资于我们的开发渠道。
我们正在以专注和纪律执行，背后有健康的资产负债表、强大的单位回报和上升的品牌势头。我们相信Gen Wohl有能力实现我们2025年的目标，并继续扩大我们在国内和国际市场的存在。感谢您持续的支持。我们对未来的机会感到兴奋，并对我们正在走的道路充满信心。现在我想把电话交给Tom，让他详细介绍我们第二季度的财务表现。
谢谢David。由于过去一年的新餐厅开业，我们在2025年第二季度的总收入同比增长2.2%，达到5500万美元。2025年第二季度，商品销售成本占公司餐厅销售额的百分比较去年第二季度增加了97个基点，达到33个百分点。这一增长反映了更多新餐厅的运营、通胀成本上升以及我们高级菜单的轻微影响。2025年第二季度，工资和福利占公司餐厅销售额的百分比较去年第二季度下降了29个基点，至30.1%。
由于最近推出的劳动效率措施，工资和福利占销售额的百分比较2025年第一季度下降了163个基点。由于新增了10家餐厅开业，占用费用占公司餐厅销售额的百分比较去年第二季度增加了116个基点，至9.3%。其他运营费用占公司餐厅销售额的百分比较去年第二季度增加了78个基点，至10.7%。第二季度不包括股票薪酬的GNA为570万美元，占收入的10.3%，而去年同期为430万美元，占收入的8%。
第二季度的G和A费用与2025年第一季度的GA费用持平。第二季度，我们的税前净亏损为180万美元，相当于A类普通股每股稀释后亏损0.05美元，而2024年第二季度的税前净收入为210万美元，相当于A类普通股每股稀释后收益0.06美元。2025年第二季度反映了与新餐厅开发相关的更高成本，包括210万美元的开业前成本。如果看调整后的净收入（非GAAP指标），我们在2025年第二季度的净收入为120万美元，或A类普通股每股稀释后收益0.04美元，而去年第二季度的调整后净收入为440万美元，或每股0.13美元。
请记住，我们有3300万股流通股，包括A类和B类股票。创始集团拥有公司约85%的股份，公众投资者拥有15%。创始人的利益与公众股东的利益一致，他们全力投入成功发展基因。2025年第二季度的餐厅级别调整后EBITDA为16.3%，而2025年第一季度为15.6%，增加了0.7%或70个基点，因为我们继续改善劳动力成本。2025年第二季度的餐厅级别调整后EBITDA为900万美元，而2024年第二季度为1020万美元。
2025年第二季度的总调整后EBITDA为190万美元，占3.4%，而2024年第二季度为490万美元。从两个时期中去除开业前成本后，2025年第二季度的调整后EBITDA为330万美元，而2024年第二季度为590万美元。关于我们的流动性状况，截至2025年6月30日，我们有960万美元的现金及现金等价物，我们唯一的长期债务是700万美元的银行贷款。在我们结束之前，我想重申我们在上次电话会议中说的话。
我们的资产负债表反映了1.66亿美元的租赁负债，这是根据新的ASC 842租赁会计准则要求的GAAP。这些不是长期债务形式的财务义务，而是我们对未来租赁承诺的会计确认。重要的是，它们被1.42亿美元的经营租赁资产所抵消。我们还收到了几个关于我们有形资产回报指标的问题。需要注意的是，使用总资产作为投资资本的代理是夸大的，因为它包括1.42亿美元的经营租赁资产。这种错误的假设可能会人为地降低我们的回报指标。
所有这些都突出了这样一个事实，即Jen没有实质性债务，并且从餐厅开发中获得强劲回报。这结束了我们的准备发言。我们再次感谢您今天参加我们的电话会议，我们现在很高兴回答您可能有的任何问题。接线员，请开放线路进行提问。
非常感谢女士们、先生们。我们现在将开始问答环节。如果您有问题，请按星号键，然后按1。您将听到提示音，表示您已举手。如果您想从队列中移除您的手，请按星号键，然后按2。如果您使用的是扬声器电话，请在按任何键之前拿起听筒。稍等片刻，我们的第一个问题，您的第一个问题来自Craig Hallam资本的Jeremy Hamblin。请继续。
嘿，伙计们，我是Will，代替Jeremy。我想首先问一下，你们能否帮助量化整个季度的同店销售进展，然后可能是你们在7月份看到的改善幅度，其次，我不知道你们在本季度是否采取了任何价格措施，但在流量检查构成方面，任何可以指出的内容都会非常有帮助。
Tom和David，如果你们在说话。哦，你们的线路可能被静音了。
我们下降了。你好，能听到我吗？
声音清晰。谢谢。
好的，谢谢。谢谢Will。我想你知道我们在4月、5月和6月确实下降了。我们在7月份确实看到了一些反弹，但我们在年初确实有大约2.8%的价格上涨。我想我们在上次电话会议中宣布过。这有帮助。
是的，这很有帮助。然后转向新店的问题，现在第一季度开业的六家店已经运营了几个月。只是好奇这些店的表现如何。然后跟进一下，关于韩国那家店的任何更多表现细节或那里的扩张计划的任何更新都会很棒。
是的，我们第一季度开业的店，我想说它们表现一般。它们表现不错，但处于平均水平。而韩国的开业对我们来说是一个全新的市场，所以我们正在努力适应。我们的销售虽然缓慢，但正在回升，我们将在本月底之前在韩国再开几家新餐厅。
明白了。然后最后一个问题，我想问一下高级菜单的采用情况，在混合方面如何跟踪，也许你认为这个混合可以达到什么程度，然后我们应该如何考虑随着进一步高级采用对cogs的影响。
我们看到cogs可能有半个基点到1%的差异。它可能会平均在5%到6%，甚至可能高达7%的销售增长。我们开始在我们的菜单上增加其他产品，不仅仅是肉类的追加销售。因此，我们将推出其他产品线来增强这一点。
明白了。就这些了。谢谢你们。
谢谢Jeremy。我是说谢谢Will。
非常感谢。提醒一下，如果您想提问，请按星号键，然后按1。您的下一个问题来自ROTH资本合伙人的JP Wollum。请继续。
好的。
感谢您回答我的问题。嗨，Tom，我想。如果我们能。也许首先，只是想提供机会，关于你们上季度提供的指导，在收入和四壁利润率方面，是否有任何更新，也许连同这一点，你们能否分享关于这个数字中包含了什么，或你们在那里的期望，无论是同店还是新店的生产力。
我们仍然坚持我们在年初给出的预测。我想我们预计四壁利润率为17%到18%。我们不会因为一个具有挑战性的季度而修改任何内容。我们将坚持原计划。所以这一点完全没有改变。
明白了。然后，在新闻稿中，我认为有一些评论提到能够通过一些运营效率来抵消持续的宏观挑战。我只是在想，当我们考虑那17%到18%的四壁利润率时，你们能否提供更多关于团队在幕后做了什么来真正最大化一些效率的细节？
是的，我们迅速调整方向，部署更多自动化，并且我们正在使用一些AI工具来使我们的劳动力成本更高效。所以我们可能会看到对利润率整体有很多好处。肯定是在第三季度。
明白了。然后最后一个问题，我想，这两个季度都在谈论确保你们有正确的培训流程，以真正培养你们的下一代总经理和餐厅领导者。所以当你们考虑单位发展和展望未来几年时，今天我们坐在这里，质量总经理是否是加速单位发展的最大限制因素，还是房地产资本，或其他任何项目？
这些都是。获得经理仍然是一个挑战，但你知道，我们正在处理这个问题。但我们肯定会更多地谈论我们现在已经运行和测试的效率，我们得到了好的结果，但我们肯定会在第三季度也有这些结果。我们刚刚在7月开始实施，但数字看起来非常好。所以我们肯定会让你们更好地理解这些实施，即经理，即新技术和更好的培训，我们已经实施了。
太好了。谢谢伙计们。祝你们好运。
谢谢。
此时。这结束了我们的问答环节。我现在想把电话交回给Kim先生进行任何结束语。
好的，再次感谢大家参加电话会议。我们期待在11月报告我们2025年第三季度业绩时与大家交流。谢谢。
非常感谢。
今天的电话会议到此结束。您现在可以断开线路。非常感谢您的参与。