身份不明的发言人
Richard J. Brezski（执行副总裁、首席财务官兼财务主管）
身份不明的参与者
我们现在开始。大家早上好。感谢大家参加中西部创意会议。接下来我们有在纳斯达克上市的InterDigital公司，股票代码为IDCC。代表公司出席的是Rich Bresky，执行副总裁、首席财务官兼财务主管。
谢谢Harold。早上好，芝加哥。很高兴今天能在这里参加创意会议。总是很高兴有机会向大家介绍InterDigital以及我们正在进行的令人兴奋的事情。我们的演示中有免责声明。我会让你们阅读这些，并让我告诉你们一些我将在接下来的20分钟左右讨论的内容。
我将简要介绍公司。我想谈谈我们的顶级团队，任何公司都是关于人的。InterDigital从上到下的人都很棒，这当然值得谈论。我们是一家技术和研究公司，所以我会花一些时间谈谈我们所做的技术开发。我们取得了一些很好的业务成果，所以我想确保我涵盖了这些内容，然后我想让你们了解我们的展望和长期战略。InterDigital自1972年以来一直存在。
从一开始，我们就参与了先进技术的研究。具体来说，1972年是数字电话的想法。所以你们知道我们现在所认为的现代蜂窝网络。但在1972年，我们的创始人甚至不仅仅考虑语音，还考虑数据以及如何使用无线技术进行传输和交易。所以这从一开始就是我们的DNA的一部分。今天，我会告诉你们我们在世界级水平上做的三件或可以说是四件事。首先，是对基础技术的研究，这始于1972年并持续到今天。
第二是保护从研究中创造的创新的权利。好的，在全球范围内申请专利，我们在世界级水平上做这件事。第三是将我们创造的知识产权货币化。世界上最大的公司使用我们的技术。我们是一家小得多的公司，但我们可以在世界级水平上进行许可。在必要时，通常不需要。我们的大多数协议是通过双边许可谈判达成的。但在必要时，我们可以执行我们的权利，并且非常成功地做到了这一点。所以让我谈谈至少是领导团队的人，我很自豪成为其中的一员。
这一切始于我们的首席执行官Liren Chen。Liren在2021年加入我们担任首席执行官。他来自高通，在那里工作了25年。他参与了我刚才描述的关键价值链的各个方面。在高通时，他最初是作为一名工程师和发明家加入的。他最终获得了MBA和法学学位，并参与了他们的专利组合管理。然后他最终成为高通许可业务QTL的高级执行官，并在他们的许可计划中发挥了重要作用。Liren，像任何优秀的领导者一样，有他钦佩和钦佩他的人。
所以他招募了Rajesh Pankash，他是高通的企业研发主管，成为我们的首席技术官，以及Ken Cascallen，他在QTL与Leron一起工作，成为我们的首席增长官。但我们在领导团队中既有老将也有新人，因为Julia Mattis、Josh、Rob和我自己都在公司工作了至少大约10年。我自己在公司工作了22年，并在过去13年担任首席财务官。所以描述了我们以世界级水平做的事情后，让我描述一下这如何适应我们的商业模式。
这一切始于，正如我所说，左侧的研究。所以我们世界级的研究团队做了很多关于基础技术的基础工作，这些技术主要进入标准。比如5G。好的，所以我们向标准机构贡献了这些创新，并通过像5G这样的标准，我们与世界分享，并得到了大规模采用。例如，去年大约有12亿部智能手机生产和销售，我们的技术在其中每一部中都有。好的，这就是底部的技术轨道。通过这一点，你们知道，我们的技术通过产品实施者进入这些设备，并在全球销售。
但这并不意味着我们得到了报酬。好的，业务轨道，即顶部轨道，并行运作，但可能在时间顺序上略有不同。我们申请专利，正如我所说，保护我们创新的权利。然后一旦实施者部署了它们，我们寻求许可实施者，因为他们没有我们的许可就不能使用这些技术。所以我们通过许可过程货币化。我们关注的基础技术是无线、视频和AI。在无线方面，主要是蜂窝和Wi-Fi。
所以想想今天的4G，明天的5G，6G Wi-Fi。你们知道，像Wi-Fi 6是今天的一项技术。所以我们参与其中。这些都是基于标准的。我们是这些标准的关键贡献者之一。我们不拥有这些标准，但我们是一个关键贡献者，实际上是一个领导者，正如我将解释的。在视频方面，关键领域之一是视频压缩。我会为那些可能不熟悉的人描述一下视频压缩到底是什么。但我们还有其他关键研究领域，如沉浸式视频和一些更3D和未来主义的应用。
最后，我们在西海岸有一个AI实验室。我们一直在做这个，你们知道，我们自2018年从Technicolor收购以来就有了它。所以不是因为时尚，而是因为它对我们视频和无线的工作很重要。所以不是，你们知道，大型语言模型或应用。它实际上是支持我们的视频和无线技术。所以历史上，我描述了我们自1972年以来一直参与无线技术。为什么是视频？十多年前我们清楚地认识到视频和无线实际上是互补的技术。
事实上，正如这张图表所描述的，视频推动了移动数据流量的巨大增长。好的。视频占移动数据流量的80%到90%，因为它是如此数据密集。当你们想到今天人们如何使用手机时，更多的是关于短信和流媒体TikTok等，而不是电话。所以我们认识到视频将非常重要。对我们来说，这也是一个有吸引力的投资领域，因为像无线、像蜂窝一样，以高效的方式提供视频非常复杂。而且这也是一个标准化的过程。好的。
所以在2018-19年，我们收购了Technicolor。如果你们不熟悉Technicolor，这是一家存在了100多年的公司，像InterDigital和无线一样，从一开始就非常参与视频的基础研究，包括第一部彩色电影《绿野仙踪》，是用Technicolor摄像机拍摄的。好的。这种丰富的视频研发历史一直延续到我们收购Technicolor的专利组合，但更重要的是，他们在2018年和19年的整个研究团队。
好的，所以我们有时会被误认为是其他专利许可模式，因为我们确实以这种方式货币化。但关键实际上是收购研究团队，这现在是InterDigital研究团队的一部分，我们每天工作的一部分。所以这对公司来说是一个非常重要的发展。为什么视频如此重要？视频压缩到底是什么？好吧，如果你们拿一部当前的长篇电影，比如《死侍》、《金刚狼》，如果你们用未压缩的格式尝试下载它，你们可以从今天开始，到九月中旬完成。
好的？这需要多长时间。有了视频压缩，现代视频压缩，你们可以在几分钟内完成。这使得整个流媒体生态系统成为可能。这对我们在2018年来说非常有趣，首先是因为当时我们专注于智能手机许可。正如我刚才展示的，这对智能手机来说是一项非常重要的技术，因为移动流量的很大一部分是基于视频的。所以最初，你们知道，我们收购了那个组合和研究团队，我们首先专注于通过向智能手机客户提供该技术及其使用权来增加价值。
但它也为我们打开了消费电子市场。所以像电视、电脑显示器、Roku棒等设备现在都是我们技术支持生态系统的一部分。我将在最后谈到增长时谈到的新领域是流媒体。因为我认为今天的流媒体生态系统如果没有视频压缩就不可能存在。好的？再次，你们需要到九月才能下载未压缩的格式。今天你们可以在几分钟内完成。所以这使得一切成为可能。顺便说一下，在图表上，你们看到一张图片，左边是未压缩的11.6千兆字节，右边是1000:1的压缩比。好的？所以右边是左边底部右下角小方框的放大。好的？1001压缩。所以像蜂窝、像Wi-Fi一样，视频压缩也是一个标准。为什么标准很重要？首先，我们可能没有意识到标准无处不在，无论是灯泡。你们可以从不同的制造商购买灯泡，拧进去，它们有一个标准化的配件，好的？插座中的电力是一个标准。标准无处不在。5G，我们今天手机上可能都有，这是我们参与的一个标准，视频压缩标准。好的，它们做什么？首先，它们对消费者有利，因为它们提供了互操作性。
好的，如果你们买一个GE灯，你们不一定需要买一个GE灯泡，好的？你们可以买任何灯泡。它对实施者有利，因为它降低了进入门槛。所以一个很好的例子是2007年苹果推出iPhone时。你们知道，他们改变了，他们创造了智能手机类别，对吧？他们能够专注于苹果真正擅长的，即创建一个伟大的用户界面。他们不必担心蜂窝网络的所有复杂操作，因为那个标准存在，并且可供制造商进入和使用。
最后，运营商和服务提供商受益，因为它基本上降低了他们的拥有成本，并增加了他们部署网络的灵活性。所以重要的是要知道我们不仅仅参与标准，而且实际上通过我们的领导推动标准。我们在100多个不同的标准中担任领导职位。这只是一些图片。包括蜂窝、Wi-Fi和视频。让我们谈谈蜂窝，在3GPP中，这个机构设定了5G标准，好的。
现在正在制定6G标准，我们可能在2030年左右在我们的设备上看到。好的。这是我们实际上已经工作了多年的事情。但在3GPP中，那个机构有15个关键主席职位。InterDigital不到500名员工。我敢说这张图表上的任何其他标志的员工人数都是这个的许多倍。然而我们有15个主席职位中的2个，只有其他三家公司，即三星、华为和中国移动，拥有超过一个。好的，我不是说你们需要一个主席职位甚至多个主席职位才能成为标准的重要贡献者。因为我们几十年来一直是一个重要的贡献者，你们知道，可以追溯到2G和我们在90年代的贡献，我们并不总是有主席职位。
但我这么说是因为我们从未像现在这样处于强势地位。这正反映了这一点。我们的工程师和公司在技术界的尊重达到了前所未有的水平。我们为此感到非常自豪。你们不仅在标准领导力中看到这一点，还在各种第三方报告中看到。所以LexisNexis，你们知道，长期以来以许多法律出版物和研究闻名，他们做了很多关于知识产权格局的研究和分析。他们发布了一份名为全球创新全球前100的报告。
所以它列出了世界上100家最具创新性的公司。好的？无一例外。所以没有规模、行业等的限制，只是过去四年连续，InterDigital，不到500名员工，被列为世界上100家最具创新性的公司之一。好的，让我们看看另一个数据点。欧洲专利局每年对在EP中申请专利的前50名进行排名。好的，欧洲专利局。所以在欧洲申请专利的来自世界各地的公司。2023年，InterDigital在全球所有公司中上升到第24位。
我们是24位，比空客高出几个位置。去年我们上升到第18位，仅次于苹果。这就是我们所做的研究。这导致了一个非常大的专利组合。好的，今天有34,000项资产，比Technicolor收购前的19,000项有所增加。我们实际上有权从Technicolor收购超过20,000项资产。但我们所做的基本上是取我们遗留组合中最好的，Technicolor组合中最好的，然后，你们知道，留下一些我们认为不再需要的东西，因为专利申请和维护很昂贵。
我们今天有34,000项资产并且在增长。一年多前是30,000项。所以增长相当大。每天大约有六项专利授予InterDigital。所以让我谈谈自2021年Laran加入以来的业务势头，我们签署了40多项许可协议，其中许多是与世界上一些最大的公司，包括苹果，这是一个续签。苹果自2007年以来一直是我们的被许可方，当时史蒂夫·乔布斯走上舞台向世界介绍了iPhone。好的。在那一刻，我们已经或多或少地与苹果谈判了我们的许可协议，并在不久后执行。三星自90年代中期以来一直是我们的被许可方。好的。苹果和三星都在长期许可下，大约持续到本年代末。好的。当这些公司以最高级别从我们这里获得许可时，我会说我视它们为订阅，因为与其他专利许可模式不同，或者例如，如果你们熟悉制药或生物技术，那里有几项专利，你们担心专利悬崖，我们有34,000项资产并且在增长，我们正在参与5G，6G，视频编解码标准从一代到下一代，Wi-Fi标准从一代到下一代。所以这些大公司知道我们的组合将继续增长，他们对许可我们技术的需求将演变。
所以，不具体地说，我会说一般来说，他们希望在那段时间内获得访问权。因此，我们有点视许可协议更像是订阅。好的。他们为在我们组合演变过程中访问它的权利付费。你们在图表左侧看到从21年到22年或23年，我们的ARR年度经常性收入或多或少是一条直线。在那段时间里，我们做了重要的工作来续签苹果和三星。你们知道，在2021年之前我们有一个很好的业务。
我们的前首席执行官Bill Merritt在那时退休，Learn接手。你们知道，Bill建立了我们今天的基础，我们有一个非常好的业务。但Learn的加入确实将我们带到了一个新的水平，以及自那以后加入公司的其他人。你们看到我们完成这些续签以巩固建立的基础。然后因为我们模型中有如此高的运营杠杆，并且因为我们能够真正提高公司的声誉并展示我们组合的增值，你们看到在最近几年，我们确实将收入提升到了新的水平。
我喜欢的事情，我提到了业务中的运营利润率，自2020年以来我们以约25%的复合年增长率增长收入。这很棒。更好的是调整后的EBITDA和其他利润指标增长得更快，因为一般来说，新收入基本上是100%的毛利率。我们今天正在许可。如果我们签署，我们刚刚在第二季度签署了HP。好的。当我们签署HP或其他任何新被许可方时，他们正在许可他们已经使用的技术。好的，记住一开始的商业模式图表，我们有技术轨道，它被共享，然后在不同的时间序列中，业务轨道我们去让人们获得许可。所以他们已经在使用我们的技术。所以当我们与他们执行许可协议时，没有什么可交付的，没有什么可发货的，不需要开设呼叫中心。好的，这是100%的毛利率。有一些小的例外，但一般来说，这是一个非常非常高的毛利率和底线净额。
这就是为什么你们在这张图表上看到强劲的收入增长导致巨大的盈利增长。因为我们基本上已经覆盖了我们的固定成本和半固定成本，比如我们今天的研究，那个半固定成本实际上与我们今天的收入无关。今天的研究实际上是关于6G，它直到2030年才商业化。好的。它是关于高级视频编解码和高级视频技术，这些技术不会在几年内大规模采用。所以这是一个伟大的商业模式。一旦你们达到了覆盖成本的点，现在你们正在增加并看到这个底线下降，这甚至更好，因为我们长期以来一直是公司的信徒。自2011年以来，近20亿美元的资本回报，其中大部分是通过股票回购。在那段时间里，我们减少了40%到45%的股份数量，包括过去五年中的很多。所以你们看到强劲的收入增长，甚至更强的盈利指标，甚至更强的每股收益增长。
这是任何首席财务官可能都喜欢看到的。所以让我谈谈我们从这里去哪里。我们的长期增长战略是什么样子的？我们的目标是到2030年年度经常性收入达到10亿美元。现在如果你们记得第一张图表，我们说去年有超过8.6亿美元的收入。所以这听起来不多，但让我们在任何一年中拆解一下。我们预计在2030年我们也可以从中受益。当我们签署新的许可协议时，记住，我们签署的被许可方通常已经在使用我们的技术。
所以在协议开始时，通常有追赶。追赶签署前使用技术的费用，当你们签署协议时，这成为收入和现金的大量流入。我们专注于ARR年度经常性收入的原因之一，它排除了这一点。好的，所以它低估了我们的总收入，但它显示了公司在经常性基础上的位置。你们可以看到这种增长是如何发生的。否则，如果一个季度有一个大协议并且有很多追赶，下一个季度没有，可能有一个小的胜利。
好的，你们的ARR上升了。你们的收入在连续基础上可能看起来下降或上升，这没关系，因为那个追赶非常有价值。事实上，它与那13、14年期间的资本回报很好地相关。所以它确实资助了很多股票回购。但无论如何，如果你们比较我们去年在投资者日推出这个目标时的位置，我们大约是，我认为不到4亿美元的ARR。好的。今天是5.55亿美元。好的，第二季度是5.53亿，我想。所以ARR在过去一年中大幅增长，因为我们一直在做好的事情并签署了很多这些许可协议。我们的智能手机ARR现在上升到4.65亿美元。我们声明的目标，到2027年约5亿美元。好的，所以我们很接近了。在过去一年中取得了很大进展。如果你们与去年的幻灯片相比，在消费电子和物联网中，包括汽车，我们的ARR约为8700万美元，目标是到2030年达到2亿美元。
然后真正令人兴奋的增长机会是在流媒体和云服务中，我解释了我们的技术在那里非常有价值。今天为零。好的。现在这并不意味着它没有被采用。我们为所有这些标准做出了贡献。我们的技术在这些标准中，这些标准今天被流媒体使用，坦白说昨天也在使用。好的。所以这是一个未来的机会。记住，业务轨道不一定与技术共享轨道时间同步。所以这是我们在未来几年需要做的工作。但我们认为到2030年我们可以在流媒体方面达到3亿美元以上。好的。将总数带到10亿美元，你们知道，几乎是今天550亿左右的两倍。所以这是我们设定的目标。再次，我邀请你们看看我们网站上一张一年前的图表，你们可以看到我们取得了多大的进展。我认为过去一年ARR增加了约1.7亿美元。所以让我们拆解一下。如果你们看智能手机，我说我们很接近。我们大约80%的市场获得了许可，这包括过去一年与联想、Oppo和vivo的协议，它们都是世界前十大制造商。
剩下的开放许可协议是Transient、Honor和华为。我将很快浏览接下来的几张幻灯片，所以我留出时间提问。在消费电子方面，我们获得了约60%的PC和平板市场，约35%的电视。所以让我们专注于电视，三星是世界上第一大制造商，已经获得许可。但LG、TCL和Hisense，它们都在争夺第二，都是未许可的，是我们的机会。如果你们看汽车，我们是专利池的成员，与高通、爱立信、诺基亚等一起。
通过这个池，我们向汽车市场许可我们的蜂窝技术。今天那个市场主要是4G，信不信由你们，但当我们看联网汽车时，它以两位数增长。重要的是，从4G到5G的转变刚刚开始。所以你们看到，浅蓝色是2028年预计的5G份额。好的。这很重要，因为5G对汽车非常重要，因为我们转向自动和半自动驾驶。所以价值主张不同。Avanti获得的池的费率是4G的两倍。所以单位量增加和良好的组合转变，然后蜂窝物联网是一个更分散的市场，但我们认为这是一个非常好的机会，很难限制它随着时间的推移可能达到的位置。在流媒体方面，有几个示例标志，我们的3亿多美元目标集中在SVOD和AVOD。
所以那是订阅视频点播，Netflix、Disney是一个例子，广告视频点播。所以短形式的用户生成内容，如TikTok和YouTube，好的。所以我们认为它们是很好的机会，因为再次，没有视频压缩，这些服务可以说不存在，我们产生了很多现金，正如你们可能从那些财务图表中看到的。所以我们经常被问到，我们的计划是什么？我们做什么？首先，作为一家不到500名员工的小公司，许可世界上最大的公司如苹果和三星，我们认为保持强大的资产负债表在战略上很重要。
好的？所以我们有近10亿美元的现金，可能比我们需要的多，但我们想保持强大的资产负债表。所以，你们知道，我们需要许可的人知道我们在这里，他们知道我们不会去任何地方。我们不想被推来推去，好的。我们想要的只是对我们技术的使用收取公平的费用。好的。第二件事是我们有一个伟大的业务，我们想继续投资它。好的？我们，我们今天的收入，再次是基于我们多年前开发的技术。我们今年和每年都在研究和专利组合上投入数亿美元。好的？因为我们有一个伟大的业务，我们希望保持这个商业模式向前发展。我们想保留一些干粉用于无机投资，因为我们有一个伟大的业务，我们有一个非常高的标准。我们不是一个非常收购的公司。但我之前给出的Technicolor例子向你们展示了我们可以识别伟大的机会，我们真的可以为股东带来利益。Technicolor收购的标题价格是1.5亿美元。当你们看看我们能够做什么时，这非常低，因为我们知道，那个资产和那个研发团队需要照顾和喂养。
我在2018年宣布时告诉人们，这是一个稀释性收购。我们将在你们看到回报之前进行投资。你们知道，我们必须度过那个阶段。但现在我们看到了这些回报可以有多强大。然后最后当我们考虑到强大的资产负债表和投资，有机或无机时，我们仍然有超额现金。所以我们像我所描述的那样将其返还给股东。所以再次，我们的2030目标，10亿美元的年度经常性收入，与之相关的是60%的调整后EBITDA利润率。
所以6亿美元的调整后EBITDA 60%。顺便说一下，如果这听起来很高，实际上比我认为我们在第二季度的78%低。我们在24年，我想是71%。所以它实际上低于我们一直在交付的。甚至更少的收入。但它为我们提供了未来投资的空间，所以当我们到2030年时，我们可以希望谈论15亿或20亿美元的目标。我将再次留下关键要点。世界级的领导团队。你们看到了加速的业务势头，我们向大市场提供这种技术。
所以我道歉，我没有留出很多时间提问，但我很乐意回答你们的问题。是的。
你们的第二季度收入是否包括来自与三星和HP的和解的一些现金收入？
是的，正确。所以三星实际上自2023年以来就获得了当前许可协议的许可，自90年代以来总体上是许可的。发生的事情是三星知道他们需要在续签时获得许可。我们显然想给他们许可。我们无法达成一致。这是一个十年期的协议，自之前的协议以来。好的，这是一个十年期的许可协议。所以变化如此之大，以至于我们很难就公平费率达成一致。
所以我们让第三方仲裁小组决定，我们在大约两年零一个季度后得到了结果。所以有九个季度的追赶新费率，基于我们一直在计提的。所以很高兴看到第三季度还有更多的一次性收入，或者那主要是有限的？是的，所以我们给出了第三季度的指导。我们通常只指导1/4。这不是真正的指导。我们几乎报告我们基于现有合同的业务预期的第三季度收入。
你们永远不知道许可协议什么时候会达成。不像我在运送一个组件。我的客户需要在这个日期前做出决定，这样他们可以有提前期并建立它。好的。他们已经在使用它，所以我很难预测他们什么时候会同意支付公平费率。所以我们不在短期内，不加入新业务的全年指导。我们通常加入我们认为可以通过几种不同路径之一实现的。是的。
可能有数十家初创公司在不知不觉中使用你们的技术。一些执法工作如何进行？
是的，所以我们与我们投资的基础技术合作的方式是，它们是大的投资。每年在研究和组合成本上投入数亿美元。所以我们需要在规模上运作，你们知道，智能手机每年出货12亿部。视频编解码在所有流媒体视频、显示视频的设备、流媒体服务中使用。这些是巨大的市场，通常在成为许可候选者之前就已经发展，以证明收集使用的投资是合理的。
所以，所以如果一家初创公司，如果一家小公司在使用它，我们有权利收取特许权使用费。而且，你们知道，我们将在整个范围内寻求收取特许权使用费，但我们也必须注意我们在哪里进行投资。是的。
那么谁是你们在研发发展中最大的竞争对手？我猜高通会是其中之一，但这是一个奥林匹克级的竞争对手。
是的。
这一切如何运作？
是的，是的，很好的问题。所以如果，让我们只关注蜂窝标准。我认为有超过200家公司以某种水平参与这些蜂窝标准。但我们在贡献很多的公司中是领导者之一，当然在我向你们展示的主席职位等方面。但在真正进行大量投资并贡献大量技术，特别是高质量技术的公司方面。所以高通、诺基亚、爱立信，然后你们有华为和其他公司，但这是一个非常复杂的标准。
每一代都有很多创新，所以有足够的空间让我们所有人参与。我们在个别基础上竞争。比如，好的，我们需要解决这个问题，你们知道，谁是解决方案？我们会举手说我们做。也许其他一些公司也做。在那一刻我们可能在竞争，但在其他解决方案中我们可能合作一起解决。一旦技术进入标准并成为标准的重要组成部分，你们就不再竞争，因为专利的定义是，你们知道，保护个人。
权利。只有你们有。所以只有我们可以许可我们在标准中的专利。因此，在这一点上，我们在传统意义上不竞争。好的。好的，谢谢你们的时间，祝你们在创意会议上度过愉快的一天。