身份不明的发言人
Michelle Qi（投资者关系主管）
Jane Jie Sun（首席执行官、董事）
James Jianzhang Liang（联合创始人、执行董事会主席）
Xiaofan Wang（首席财务官兼执行副总裁）
身份不明的参会者
Alex Yao（摩根大通）
Thomas Chong（杰富瑞）
Dapeng Gong（花旗）
Yang Liu（摩根士丹利）
Wei Xiong（瑞银）
Parash Jain（汇丰）
Jiong Shao（巴克莱）
K. Y. Cheung（高盛）
Wei Fang（瑞穗）
Hyungwook Choi（大和证券）
Qiuting Wang（中金公司）
大家好，感谢您的耐心等待。欢迎参加携程集团2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲结束后将进行问答环节。提问时请按电话键盘上的星号键加1和1。您将听到自动语音提示您的举手已被登记。若要撤回问题，请再次按星号键加1和1。请注意本次会议正在录音。现在请第一位发言人Michelle Chi（高级投资者关系总监）开始发言。
请继续。
谢谢大家。早上好，欢迎参加携程集团2025年第二季度财报电话会议。今天参会的还有董事会执行主席James Liang先生、首席执行官Jane Sun女士和首席财务官Cindy Wang女士。本次会议将讨论未来展望与业绩表现，这些前瞻性陈述遵循1995年美国《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款。前瞻性陈述存在固有风险与不确定性，实际结果可能与今日观点存在重大差异。
携程集团已在美国证券交易委员会公开文件中列出潜在风险与不确定性。除适用法律要求外，携程集团无义务更新任何前瞻性陈述。James、Jane和Cindy将分享战略与业务更新、2025年第二季度财务表现及2025年第三季度展望。演讲结束后将进行问答环节。现在请James发言。
James，请。
谢谢Michelle，感谢各位参会。2025年第二季度旅游市场持续展现强劲韧性，各地区和品类需求保持稳定。中国入境游表现尤为突出，反映出国际社会对中国作为世界级旅游目的地的兴趣与信心增长。本季度携程集团入境游预订量同比增长超100%，主要来自韩国和东南亚两大客源市场。这一增长凸显了中国入境游的巨大潜力，目前其对GDP贡献不足0.5%，远低于发达国家1-2%的水平。
中国凭借丰富的自然文化遗产、现代化基础设施、亲民价格和日益开放的签证政策，为全球游客提供卓越价值。我们相信这一积极趋势将持续，不仅吸引亚洲游客，还将拓展至欧美市场。入境游增长不仅带动旅游业，更为中小型企业（如本地酒店、餐厅、旅行社）创造机遇。我们通过数字工具、营销支持和平台接入赋能这些企业。
技术尤其是AI在我们的战略中至关重要。作为OTA，我们拥有用户洞察、实时产品数据和验证库存等优势，能提供比通用AI更精准的旅行推荐。近期升级的"行程规划师"功能，仅需输入目的地、时长和旅行风格三个要素，即可生成个性化行程，整合交通、住宿、餐饮和景点等实时信息。该工具基于TripBest精选、TripPulse动态和TripEvents活动等数百万数据点，确保建议的实用性与本地相关性。
展望未来，我们对旅游业长期前景保持乐观。旅行不仅促进经济发展，还推动文化交流与社会活力。我们将持续投资创新、支持合作伙伴，巩固旅行作为国家增长支柱的战略价值。现在请Jane分享运营亮点。
谢谢James，大家早上好。简要概述：第二季度净收入同比增长16%，各主要市场和业务板块需求健康。经调整EBITDA同比增长10%，得益于收入增长和运营效率提升。休闲旅游需求持续增长，入境游表现强劲——2025年上半年入境旅客同比增长30%，其中71%来自免签地区，平台预订量增长超100%。
我们在北京首都国际机场T3航站楼设立全国首个入境游服务中心，提供多语言一对一协助、独家优惠即时预订等服务。全球业务方面，国际预订量同比增长超60%，亚太地区贡献显著。移动端预订占比达70%，成为关键增长渠道。全球SOS服务已成功处理22,400起案例，成功率98%。
中国出境游稳步复苏，Q2跨境航班运力恢复至疫情前84%，酒店和机票预订量超2019年120%。日本仍是热门目的地，长途旅行需求上升。我们与澳大利亚、新西兰旅游局签署战略协议，并在迪拜设立新办公室加强中东业务。
国内市场上，我们推出IntelliTrip计划，通过AI工具帮助酒店提升多语言服务能力。银发族旅游市场增长显著，"老友会"用户数和GMV自2024年底均增长超100%。年轻用户方面，"旅行+娱乐"产品收入同比增长超100%。
可持续发展方面，我们设立1亿美元旅游创新基金，过去一年推动超1亿旅客选择环保选项，低碳酒店合作伙伴增至3,000家。乡村度假项目已创造4万个就业岗位。展望未来，我们将继续推动创新、可持续和包容性发展。现在请Cindy介绍财务详情。
谢谢Jane，大家早上好。2025年第二季度，携程集团净收入148亿元人民币，同比增长16%，环比增长7%。住宿预订收入62亿元，同比增长21%；交通票务收入54亿元，同比增长11%；打包旅游收入11亿元，同比增长5%；商旅收入6.92亿元，同比增长9%。
截至2025年6月30日，现金及等价物等总额达941亿元人民币（约合131亿美元）。本季度已完成4亿美元股票回购，8月董事会批准新增50亿美元回购计划。稀释后每股收益为6.97元人民币（0.97美元）。我们将持续优化资本配置，为股东创造长期价值。现在请接线员开放提问环节。
谢谢。提问请按星号键加1和1，每人限问一个问题。请稍候整理问题列表。第一个问题来自摩根大通的Alex Yao。
早上好，管理层。请问AI战略未来几年如何推进？能否详细介绍"行程规划师"的升级？
AI与内容的结合创造强大协同效应。用户侧，AI通过个性化推荐提升规划体验；后端则强化内容基础设施。新版"行程规划师"支持从任意灵感启程，结合大语言模型和海量数据生成可编辑的个性化建议。
下一个问题来自美国银行证券的Joyce Drew。
能否分享暑期预订趋势和跨境游洞察？
国内游量增价减但整体韧性显著；平台出境游恢复至疫情前120%；外国人来华预订量增长超100%。
下一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。
近期酒店和机票价格趋势如何？全年预测？
Q2国内酒店价格跌幅收窄至中低个位数；出境机票价格因运力恢复同比走软但仍高于疫情前。
下一个问题来自花旗的Brian Gon。
当前消费者情绪趋势？
年轻人热衷演唱会等体验型产品，银发族活跃度提升，量增部分抵消均价下降。
摩根士丹利Yang Liu提问。
同业推出直销功能对业务影响？
坚持"高品质服务+全球化"战略，全球SOS等服务构建护城河。
瑞银Wei Xiong提问。
如何看待当前竞争格局？
反对纯价格竞争，专注服务品质与产品全面性。
汇丰Parash Jain提问。
"老友会"和"旅行+娱乐"市场规模预期？
银发族市场未来3-5年或达万亿美元；年轻用户娱乐需求供不应求。
巴克莱Jiong Shao提问。
入境游潜力具体有多大？
中国当前入境游GDP占比仅0.3%，发达国家达1-5%，基础设施和性价比构成优势。
高盛Simon Chun提问。
国际平台财务表现？
Q2国际预订增超60%，会员计划提升用户粘性。
瑞穗Wei Song提问。
国际营销策略？
移动端订单占70%，ROI驱动精准投放。
大和证券John Choi提问。
同业激进营销的影响？
亚太市场空间广阔，专注本地化服务与移动优先。
最后一个问题来自中金公司Qiuting Wang。
股东回报计划详情？
本季度回购700万份ADR，新50亿美元回购计划将分多年实施。
问答环节结束，请Michelle总结。
感谢参会，会议记录详见投资者网站，期待下季度交流。
谢谢。
会议结束，感谢参与。