身份不明的发言人
Dave Spille（投资者关系）
Carey Smith（董事长、总裁兼首席执行官）
Matt Ofilos（首席财务官）
身份不明的参会者
Tobey Sommer（Truist Securities）
Noah Poponak（高盛）
Samantha Stiroh（美国银行）
Gautam Khanna（TD Cowen）
Jonathan Siegmann（Stifel Financial Corp）
Louis DePalma（William Blair）
Andrew Wittmann（Baird）
Sheila Kahyaoglu（Jefferies）
您好，感谢您的耐心等待。欢迎参加帕森斯公司2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲结束后将进行问答环节。如需提问，请在电话上按星号11。您将听到自动语音提示您已举手提问。如需撤回问题，请再次按星号11。请注意本次会议正在录音。现在有请投资者关系高级副总裁Dave Spille发言。
请开始。
谢谢Liz。早上好，感谢大家今天参加我们2025年第二季度财务业绩讨论会。请注意我们已在官网投资者关系板块提供演示文稿。今天与我一同参会的有董事长、总裁兼首席执行官Carrie Smith和首席财务官Matt Opoulos。Carrie将讨论公司战略和运营亮点，随后Matt将概述第二季度财务业绩及2025年业绩指引。最后我们将进行问答环节。管理层可能在会议期间就未来事件、预期趋势和公司预期表现作出前瞻性声明。
我们提醒您这些声明不构成未来业绩的保证，且涉及难以预测的风险和不确定性。实际结果可能因多种因素与前瞻性声明存在重大差异。这些风险因素在我们截至2024年12月31日的10-K表格和其他SEC文件中有所描述。请参阅我们的财报新闻稿获取完整的前瞻性声明披露。我们没有义务更新前瞻性声明。管理层在本次会议中也将提及非GAAP财务指标。我们提醒您这些非GAAP财务指标不能替代可比GAAP指标。
现在有请Carrie发言。
谢谢Dave，早上好。欢迎参加帕森斯2025年第二季度财报电话会议。我们对第二季度业绩感到满意，现金流超出预期，营收和调整后EBITDA符合我们的预期及2025年6月2日公布的指引假设。排除保密合同对2025年第二季度和2024年第二季度收入的影响，我们第二季度总收入和有机收入增长率分别为13%和8%。这一增长包括我们四个业务部门中有三个实现了两位数的总收入增长，第四个业务部门同比增长9%。
这也包括两个部门8%的有机增长，突显了我们平衡投资组合的优势、强大的招聘和保留能力以及与优先支出领域的契合度。在第二季度，我们实现了40个基点的利润率扩张至9.4%，创下第二季度记录的1.6亿美元运营现金流，本季度自由现金流转化率为151%，过去12个月为125%。我们还报告了本季度和过去12个月的订单出货比为1.0倍。这延续了我们自2019年IPO以来每个季度和过去12个月订单出货比达到1.0或更高的记录。
最后，我们提高了全年收入、调整后EBITDA和现金流的指引范围，以反映我们第二季度的运营表现、Chesapeake Technology International收购以及我们对今年剩余时间的展望。除了在整个投资组合中提供稳健的财务业绩和项目执行外，本季度我们被《工程新闻记录》评为全球顶级项目管理公司。此外，帕森斯在专业服务列表中排名第二，在施工管理项目管理收费列表中排名第二，在施工管理中排名第三。这一全球认可证明了我们在复杂项目交付方面的声誉。
此外，我们在第二季度赢得了三份超过1亿美元的合同，其中两份是新合同。重要的第二季度合同包括美国陆军工程兵团授予的一份1.76亿美元的新单一合同，为Holston陆军弹药厂的硝酸铵溶液罐区提供设计、建造和交付服务；国防威胁降低局授予的一份新单一合同，用于网络安全工作，上限价值为1.38亿美元。根据这份合同，帕森斯将进行网络安全评估、运营分析和研究；以及一份1.34亿美元的全面合同，监督加拿大Giant Mine项目的修复工程，这是全球最大的矿山复垦项目之一。
我们的关键基础设施部门继续蓬勃发展，因为我们利用我们的声誉、项目管理和设计工程专业知识，抓住北美和中东前所未有的基础设施支出机会。总体而言，第二季度基础设施总收入增长14%，有机增长8%。在北美，总收入增长17%，有机增长7%，因为我们继续赢得大型新项目，执行现有合同，并保留和招聘新员工。几个大型项目的赢得推动了第二季度的增长，并预计将在2025年下半年继续增长，包括乔治亚州400号公路、纽瓦克空铁、夏威夷城市中心铁路和交通、哈德逊河隧道和i55桥梁更换。
我们在北美的增长和成功尤其令人兴奋，因为IIJA的基础设施支出预计要到2028年才会达到峰值，之后还有六到八年的尾期。此外，关于下一个地面交通重新授权法案的讨论已经开始，Duffy部长在7月17日召开了启动会议，强调美国正在再次建设。该法案一旦通过，将提供更多基础设施支出。我们对道路和高速公路、桥梁和机场等硬基础设施的关注得到了两党支持，并且是政府的优先事项。我们在中东的基础设施业务也继续表现出色，我们是该地区排名第一的项目管理公司。
我们在中东运营了六十多年，目前在该地区有7,000名员工。2024年我们创造了超过10亿美元的收入，预计2025年总收入增长将超过10%，这将是中东地区连续第四年实现两位数的有机收入增长。我们继续看到中东对我们总体规划、设计、工程以及项目和施工管理解决方案的强劲需求。我们预计这一趋势将继续，因为各国政府正在实现其战略愿景，并为即将到来的活动做准备，如亚洲冬季运动会、世界博览会和世界杯。
我们通过最近的胜利扩展到国防、酒店和工业制造领域，因为这些领域正在获得大量投资。我们很高兴参加了特朗普总统第二季度的中东之行，包括访问沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋，每个国家都代表了重要的现有工作和未来增长机会。这些访问突显了帕森斯作为该地区首要领导者的关键作用，以及我们与政府优先事项的一致性。帕森斯的投资组合在新King Salmon国际机场的两个奖项的签约仪式上得到了认可。
我们预计中东收入增长将在今年下半年加速，因为我们继续强劲招聘和保留员工，并加快包括King Salmon公园、利雅得环线道路项目、迪拜地铁蓝线项目和新King Salmon国际机场在内的合同执行，在关键基础设施、中东和北美取得了重大胜利。2025年上半年，我们的订单出货比分别为1.4倍和1.2倍。在我们的联邦解决方案部门，我们对核心业务的增长、管道中的重大机会以及由于最近通过的"一揽子美丽法案"（和解法案）对2026财年国防投资账户的资金增加感到兴奋。
排除保密合同的收入影响，我们第二季度联邦解决方案的同比总收入和有机收入增长率分别为11%和8%。这一增长主要由对我们的航空、网络和电子战解决方案的需求推动。我们受益于大型单一授予IDIQ合同，包括我们两个规模可观的总务管理局FEDSIM项目、导弹防御局团队和我们的空军基地防空合同。拥有高上限价值的现有单一授予IDIQ合同对于快速部署应对近邻威胁的解决方案非常重要。
此外，我们在FAA、陆军弹药和国防威胁降低局红队项目上实现了增长。这些合同预计将在2025年下半年继续增长。我们对7月4日通过的和解法案感到兴奋，该法案增加了1500亿美元的国防支出，并为2026财年的投资账户增加了预期的25%。我们的联邦投资组合与主要预算项目一致，包括航空现代化、导弹防御、空间弹药设施现代化、太平洋威慑、边境安全等。
帕森斯的投资组合还与2025年2月国防部备忘录中概述的17个优先领域中的10个一致，这些领域预计将在未来五年获得额外资金。我们高度关注与我们的核心竞争力一致以及我们的投资组合在领域知识和跨越式解决方案方面具有优势的预算项目。作为一家具有差异化能力的非传统公司，我们拥有速度和敏捷性，可以交付满足政府要求和加速时间表的转型项目。
FAA根据和解法案获得了125亿美元的资金，用于生产一个新的最先进的空中交通控制系统。鉴于我们的转型方法、与IBM的合作关系以及一个供应商无关、知道如何交付先进解决方案、了解FAA并具有强大过往表现的团队，我们在集成商合同方面处于有利地位。如果我们赢得集成商合同，帕森斯将获得额外的FAA工作，并作为确保任务成功的单一责任主承包商。
"金色穹顶"计划是美国国土防御的综合空中和导弹防御盾牌，根据和解法案获得了250亿美元的资金。帕森斯具备强大的资质来解决金色穹顶试图解决的挑战。我们支持导弹防御局超过40年，目前正在为MDA的团队提供系统工程和集成。根据这份合同，我们提供与金色穹顶直接一致的能力，如工程分析和建模与仿真，基于供应商无关的原则。这些解决方案有助于开发一个综合分层的导弹防御系统，以保护美国和盟军免受弹道、高超音速、巡航导弹和无人驾驶飞机系统威胁。
金色穹顶包括用动能武器（如导弹）和非动能能力（如网络和电子战）防御先进导弹和无人机威胁。在金色穹顶系统中嵌入非动能解决方案是一个改变游戏规则的因素，因为它将使我国能够在威胁发射之前或之后击败对手的武器系统。这些能力可以多次使用，并针对多种类型的威胁，同时保留宝贵且昂贵的动能资源。我们的投资组合与其他主要预算和解项目一致，包括弹药、太平洋威慑、边境安全等。
弹药生产预算根据和解法案获得了250亿美元的资金。我们参与了几个最大的陆军弹药厂的现代化工作，包括Holston和Radford。类似于我们最近获得的1.76亿美元Holston新硝酸铵溶液罐区合同，太平洋威慑计划获得了120亿美元的新资金。我们在印太地区运营了三十年，在关岛和夸贾林群岛有重要的基础设施工作，以及在该地区重要的关键网络和电子战项目。
本季度，我们通过赢得能源部为印太地区颁发的反核走私、探测和威慑任务订单，进一步扩大了我们的存在。最后，边境安全和执法在和
解法案中获得了超过1600亿美元的资金。几十年来，帕森斯在全球范围内从事边境安全项目，以提高客户预测非法活动、检测和跟踪非法越境、识别和分类入侵以及防止大规模杀伤性武器的能力。
我们支持国防威胁降低局、海关和边境保护局、联邦航空管理局、运输安全管理局和能源部，提供工程项目管理基础设施升级、综合指挥和控制、远程传感监视系统、态势感知和通用作战图像系统。我们的工作在美国西南边境陆地入境口岸和海关及边境保护局培训设施进行，并在全球范围内包括亚美尼亚、格鲁吉亚、黎巴嫩、约旦等国家。
我们对管道中的重大机会感到非常兴奋，这些机会在过去三年中获得了大量联邦资金，具有出色的胜率，并在投标和提案活动以及关键人员方面进行了战略投资。我们已经为公司赢得这些大型项目做好了准备，这些项目可能会加速我们未来多年的有机收入增长。由于帕森斯的战略业务定位和专门构建的投资组合，这些重大项目与我们的核心竞争力非常契合，我们已经准备好满足额外的需求。
我想强调我们对Chesapeake Technology International的收购。CTI是跨隐形战场的多领域技术开发商，涉及电子战、网络和自主系统。他们增强了我们在印太地区的地位，并加强了与特种作战部队和关键研发客户（包括国防威胁降低局）的关系。CTI的团队意识套件和战术突击套件（TACX）态势感知工具已应用于边境安全、救灾、反无人驾驶飞机系统和其他应用。此次收购符合我们的财务并购标准。CTI是一家高质量且独特的公司，我们很高兴欢迎他们加入帕森斯团队。
总之，我对我们第二季度的业绩感到满意，因为我们的核心业务继续实现强劲的总收入和有机收入增长。我们将利润率扩大了40个基点，提供了出色的现金流，并进一步为公司持续长期可持续增长做好了准备。此外，我们利用资产负债表完成了另一项战略增值收购。我们在过去四个季度中每个季度都完成了一次收购。我们多样化的投资组合和六个增长且盈利的终端市场使我们能够在排除保密合同的情况下在整个公司实现中高个位数的有机增长。
我们在两个部门和财务指标方面都有顺风，支持长期增长和利润率扩张。前所未有的全球基础设施支出预计将持续到下一个十年。和解法案已经通过，随着近邻威胁变得更加激进和高级网络攻击在美国和全球冲突中增加，帕森斯的能力将继续发挥关键作用。
从财务角度来看，我们有近90亿美元的总积压订单，其中70%已获得资金支持，约110亿美元的合同胜利尚未入账，550亿美元的管道包括114个价值1亿美元或以上的合同机会和14个价值5亿美元或以上的机会，我们在2025年下半年只有不到3%的收入需要重新竞争。我们强大的积压订单、大规模项目和出色的胜率为帕森斯继续超越行业增长率并在长期内为股东创造重大价值提供了背景。
我期待着我们光明的未来，并为我们20,000多名员工感到自豪，他们每天都在为我们的客户和全球社区做出贡献。现在是加入帕森斯的非常激动人心的时刻。接下来，我将把话筒交给Matt，让他详细介绍我们第二季度的财务业绩。Matt
谢谢Carrie。第二季度的财务亮点包括强劲的自由现金流、调整后EBITDA利润率以及总收入和有机收入增长（排除我们的保密合同）。此外，我们继续利用资产负债表，在战略国家安全领域完成了另一项增值收购，增强了能力和客户关系。转向我们第二季度业绩的细节，总收入16亿美元同比下降5%，有机下降9%（排除我们的保密合同）。排除保密合同，总收入和有机收入分别增长13%和8%，由我们的交通和网络市场增长推动。
第二季度的SG&A费用同比增长13%。这一增长主要由近期收购的纳入以及对投标和提案活动的增加投资和关键招聘的支持推动，以支持我们强大的管道和与政府优先事项一致的大型战略项目。调整后EBITDA为1.49亿美元，与2024年第二季度相当。然而，调整后EBITDA利润率扩大了40个基点至9.4%，创下第二季度记录。我们的利润率增长由改进的项目表现和增值收购推动。
我现在转向我们的运营部门，首先从联邦解决方案开始，第二季度总收入同比下降19%，有机下降20%（排除我们的保密合同）。排除保密合同，第二季度联邦解决方案总收入和有机收入均增长8%。这些增长由现有合同的增长和新任务订单的加速推动，特别是在网络、情报和航空市场。我们的保密合同在2025年第二季度产生了1.06亿美元的收入，符合我们的预期。在第三季度初，该合同被便利终止。如预期，联邦解决方案调整后EBITDA同比下降35%，调整后EBITDA利润率下降210个基点至8.3%，主要由合同组合和在战略项目上的投标提案活动和关键人员投资推动。
现在转向我们的关键基础设施部门，第二季度收入较2024年第二季度增加9700万美元或14%。这一增长由8%的有机增长和我们的BCC和TRS收购的无机收入贡献推动。有机增长主要由近期合同胜利的加速和北美及中东现有合同的增长推动。我们预计增长将在下半年加速，因为新合同和现有合同加速执行，第二季度的强劲招聘活动将转化为收入。关键基础设施调整后EBITDA较2024年第二季度增长73%，调整后EBITDA利润率扩大350个基点至10.5%，创下该部门第二季度记录。
这些增长主要由改进的项目表现、近期奖项的加速和收购（包括BCC）推动，我们在收入和利润率方面看到了显著的协同效应。接下来，我将讨论现金流和资产负债表指标。我们在第二季度末的净DSO为60天，与去年同期一致。在2025年第二季度，我们产生了1.6亿美元的运营现金流，也与2024年第二季度一致。在过去12个月的基础上，我们产生了5.74亿美元的运营现金流，创下第二季度记录，较前12个月增长17%。这些增长由两个部门的强劲收款和较低的税款支付推动。
2025年第二季度的资本支出总计900万美元，与去年同期一致。我们预计资本支出将在下半年增加以支持长期增长，部分被几个地点设施面积的减少所抵消。对于2025财年，资本支出预计将与我们计划的年度收入约1%的支出保持一致。在第二季度末，自由现金流转化率在过去12个月的基础上为125%。通过有意识地关注合同执行、遗留索赔的解决以及改进的现金管理和收款。
我们的资产负债表保持强劲，包括我们全现金收购CTI的影响。我们在第二季度末的净债务杠杆率为1.5倍。在第二季度，我们以平均68.56美元的价格回购了约21.9万股，总购买价格为1500万美元。年初至今，我们以平均62.22美元的价格回购了约64.3万股，总购买价格为4000万美元。现在转向第二季度的订单，我们报告了15亿美元的合同奖励，企业订单出货比为1.0倍，延续了我们自IPO以来每个季度和过去12个月订单出货比达到1.0或更高的记录。
在关键基础设施中，我们实现了1.1倍的订单出货比，这是连续第19个季度订单出货比达到1.0或更高。联邦解决方案报告的订单出货比为0.8倍。我们在第二季度末的总积压订单为89亿美元，较2024年第二季度增长1%。此外，我们的资金支持积压订单自IPO以来最高，为62亿美元，同比增长14%。接下来我将讨论更新的指引。我们提高了6月2日提供的收入、调整后EBITDA和现金流的指引范围，以反映我们第二季度的业绩、CTI收购、税法变化以及我们对今年剩余时间的展望。
我们预计总收入将在64.8亿至66.8亿美元之间。这一指引代表排除保密合同的总收入和有机收入分别增长17%和13%。包括该合同，总收入预计将在范围中点下降3%，有机下降6%。我们预计增长将在下半年加速，因为我们加速执行近期合同胜利、现有合同扩展、强劲的招聘和保留继续，并实现CTI的贡献。调整后EBITDA现在预计将在5.95亿至6.35亿美元之间，收入和调整后EBITDA指引范围中点的利润率为9.3%。
这代表调整后EBITDA利润率较2024年扩大30个基点，自2023年以来扩大80个基点。运营现金流现在预计将在4亿至4.4亿美元之间，鉴于第二季度的强劲表现以及与和解法案相关的现金税收优惠。与我们的2025年指引相关的其他关键假设，包括季度节奏，在今天投资者关系网站上的PowerPoint演示文稿的第11页中概述。接下来，我将把话筒交还给Kerry。
谢谢Matt。在第二季度，我们在核心业务中实现了显著增长，利润率扩大了40个基点，提供了出色的现金流和自由现金流转化率，并完成了一项战略收购，同时保持了强劲的资产负债表，这将使我们能够进行未来的增值收购。鉴于我们团队经过验证的执行能力、两个部门的顺风、我们庞大的总积压和资金支持积压订单以及我们追求的大型机会的强劲管道，我们对未来感到乐观。接下来，我们将开放线路进行提问。
提醒一下，如果您此时想提问，请在电话上按星号11并等待您的名字被叫到。如需撤回问题，请按星号11。再次提醒，请稍等我们整理问答名单。我们的第一个问题来自Truist的Toby Sommer。
谢谢。早上好。我想问一下公司在近期到中期内面临的机会，特别是关于金色穹顶和非常大的FAA采购。能否谈谈你们如何追求这些机会？我知道我们听说FAA采购有些变化，他们正在征求很多建议，目前尚未确定路径。但从你们的角度来看，是否有最优的路径？
是的。谢谢Toby。感谢你的问题。感谢你今天参加电话会议。我们对FAA项目感到非常兴奋。幸运的是，我们支持FAA近五十年。我们有出色的过往表现。我们完成了许多基础设施和设施工作。我们组建了一个非常强大的团队来追求FAA集成合同。在这个合同中，重要的是确保有一家知道如何交付的公司。帕森斯根据《工程新闻记录》是全球排名第一的项目管理公司。我们与IBM合作，建立了非常强大的技术合作伙伴关系。
我们认为我们已经准备好承担单一责任集成角色，并为FAA提供一个安全、有弹性的可靠系统，同时为未来转型。和解法案中有125亿美元的资金用于这个项目。我们预计很快会有招标请求。他们原本希望在9月底前做出授予决定，但这现在取决于招标请求的时间。关于金色穹顶，和解法案中有250亿美元的资金。顺便说一下，FAA和金色穹顶都预计未来会获得更多资金。
FAA表示他们需要约315亿美元。金色穹顶表示他们需要约1750亿美元的总合同。与FAA非常相似，我们在金色穹顶方面处于非常有利的位置。我们支持导弹防御局四十年，提供系统工程和集成能力以及建模、仿真和分析能力。我们有一个现有的合同工具。价值22亿美元。在这个工具上，我们还有10亿美元剩余。因此，可以立即用于启动金色穹顶。除此之外，正如我在脚本中提到的，我们还有非动能能力，我们认为这些能力非常新颖和独特，可以以非动能方式应对威胁。
我还要再次强调法案，因为我对和解法案以及它与我们的投资组合如此契合感到非常兴奋。弹药预算210亿美元。因此，它将继续扩展到我们目前在Holston和Bradford的现有产能之外。然后是边境安全资金1600亿美元。这将真正利用我们几十年来在全球范围内提供边境安全解决方案的经验。
是的，Toby，我想补充一点，Carrie已经提到，但在现有的IDIQ工具之间，在这两个领域（MDA和FAA），我们还有近30亿美元的剩余上限。因此，这是一个很好的机会，可以在现有工具或新工具上推进。所以这对我们来说真的是很好的机会。
谢谢。如果可以问一个后续问题，你对第三季度的预期是什么？传统上这是联邦业务订单出货比最强的季度，今年我们看到义务行动明显滞后。你是否预计行业和你们自己会有比正常更大的季节性追赶？
我想说我们肯定预计第三季度会更强劲，正如你指出的，Toby，传统上对联邦业务来说是最强的季度。在关键基础设施中，显然我们已经连续19个季度订单出货比大于1.0。订单可能会波动。我总是喜欢看收入增长。我认为我们在联邦业务中做得非常出色的是将任务订单推向那110亿美元的未使用上限，这些上限已经授予帕森斯但尚未入账。我很高兴本季度在联邦业务中看到两个新的大型奖项推进（Holston和国防威胁降低局的网络）。
但我们预计全年CIA和联邦业务的订单出货比均为1.0，并预计第三季度将是一个更强劲的季度。
谢谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自Baird的Andrew Whitman。
早上好，感谢回答我的问题。Kerry，我想确认一下你对"一揽子美丽法案"的看法，显然你已经阐述了联邦方面的影响。能否谈谈它如何影响你们的基础设施方面，特别是与州和地方预算相关的内容？你是否从客户那里听到任何关于该法案如何影响他们的信息？
是的。Andrew，我想说的最重要的事情是我们与政府和两党的优先事项一致。将会有一个从软基础设施领域（如气候变化、可再生能源、电气化）向硬基础设施（如道路和高速公路、桥梁、机场）的转变，这些领域与帕森斯的投资组合非常契合。我们还对下一个五年地面交通重新授权法案的启动感到非常兴奋，我们预计该法案将通过额外的资金。当你看到当前的IIJA（基础设施投资和就业法案）预计要到2028年才会达到峰值，之后还有六到八年的尾期，叠加一个新的地面交通法案，以及资金从软目标向硬目标的转变，这对帕森斯非常有利。
明白了。好的。我的后续问题给Matt，这是一个简单的问题。关于指引的提高，至少在损益表上，看起来主要是季度内增量收购的贡献。公司的季度损益表基本符合预期。这是否是思考指引提高的正确方式，还是有其他需要注意的细节？
是的，Andy，CTI是一个主要贡献者。对收入贡献3000万美元，对利润贡献500万美元。鉴于上半年的超预期表现，我们在利润方面稍微激进一些。因此，其中一部分是有机的。在现金流方面，主要是有机的。最大的影响是研发税收抵免。因此，我们从和解法案中获得了近2000万美元的研发税收抵免优惠。因此，这部分流向了现金。但其他方面，收入和利润主要是CTI的贡献。
好的，非常感谢。
谢谢Amy。
我们的下一个问题来自Jefferies的Sheila Kailu。
早上好，各位。非常感谢。感谢在脚本中提到亚美尼亚，我想这是我第一次听到。也许我们可以多谈谈有机增长的前景。Carrie，你如何看待其中的利弊？看起来由于CTI的贡献，我们下调了一个点到6%的有机增长。我们如何看待下半年的贡献因素和加速？
是的。排除保密合同，我们将在下半年实现18%的有机增长，具体分解如下。
关键基础设施有机增长13%，联邦业务增长超过20%。因此，公司两方面的增长都非常强劲。
是的。让我详细说明一下，因为我认为重要的是要注意这主要基于我们已经赢得的现有工作。因此，当你看到下半年的加速因素时，关键基础设施方面包括北美的乔治亚州400号公路、纽瓦克空铁、夏威夷铁路和交通、哈德逊河隧道、i55；中东的King Salmon公园、利雅得环线道路、迪拜地铁、King Salmon国际机场；工程系统方面包括FAA、Holston硝酸铵、国防威胁降低局红队、美国邮政服务以及国防和情报、导弹防御局团队合同、GSA FEDSIM、额外的密封技术产品销售、空军基地防空。
我认为重要的是，我们已经有了7月份的业绩，它们非常有利，并且正在按计划实现下半年的加速。我们在7月份还在中东创下了招聘记录。因此，非常令人兴奋。我认为我们在两个部门都实现了行业领先的有机增长。
自上次更新以来，是什么导致核心下调一个点？我的第二个问题，如果可以的话，关于关键基础设施。表现非常出色，年初至今利润率10.4%。之前面临供应链挑战的项目是否有任何更新？
是的，Sheila，我可以从5%到6%开始。实际上这只是四舍五入。从5.4%到5.5%。因此，背后没有更多原因。核心有机收入保持不变。只是CTI的贡献改变了基数。因此，有机方面没有隐含的变化。Carrie，你可以谈谈关键基础设施吗？
关键基础设施利润率。关键基础设施方面表现良好的是项目执行。团队今年在执行方面做得非常好。我们一直表示，关键基础设施的长期利润率应该是两位数，这正是我们看到的。因此，我想说的是持续的项目执行。我们在北美和中东都看到了需求远大于供应。这些地区的两位数增长以及这些利润率是我们长期预期实现的。
太棒了。谢谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自高盛的Noah Popina。
嘿，大家早上好。
早上好。
Matt，指引中现在包含的下半年联邦解决方案有机增长（排除保密合同）是什么？因为看幻灯片，保密合同在第二季度仍然略高于1亿美元。如果我将这部分排除，看起来需要一些提升才能实现环比增长。除非季节性对你们有利，或者在其他方面有加速。
是的，你说得对。下半年联邦业务的有机增长预计略高于20%。因此，比上半年的高个位数、低两位数要好一些。我们在项目上看到了非常强劲的增长。我们有一些关键交付。Carrie提到的FAA加速、MDA的增长。我们在收购的密封技术方面有一些产品交付。因此，我们看到联邦业务组合的强劲需求。但正如你所说，它将在下半年扩大。
还有我们强调的新业务胜利，如Holston和国防威胁降低局。我回到我们的7月份业绩，它们完全符合我们的计划。
是的，Kerry，你已经列举了许多具体的依据。但从自上而下的角度来看，在当前较慢的合同环境中，假设该业务下半年的增长率是上半年的两倍，有多少风险？
最重要的是，这些主要是已经授予并正在加速的合同，我们全年都在加速。FAA是一个很好的例子，我们看到了比去年强劲的表现。因此，我想说其中很多是...我们还有110亿美元的已授予未入账。这主要是在联邦领域。我们在将任务订单推向这个环境方面做得很好。环境有点慢，但我乐观地认为它正在开始回升。我看到我们提交的提案数量和内容完全符合我们的预期。很高兴看到本季度一些大型新奖项的推进。
好的，听起来你现在可以说，虽然只有一个月，但至少7月份是按照这个方向计划进行的。
没错。7月份的业绩是有利的，表明我们正在按计划实现下半年的加速。
好的，太好了。最后一个问题。联邦解决方案的利润率下降了。保密合同在多大程度上帮助了那个利润率？也许你可以...本季度是否有任何异常情况，或者从这里开始下半年会如何发展？
是的。正如你指出的，最大的驱动因素当然是我们的保密合同量下降。同比下降约2.5亿美元。固定价格合同显然是有利的。因此，这部分的影响抑制了利润率。但除此之外，我想Carrie在脚本中提到，我们在BNP（投标和提案）方面有一些额外的支出，回到扩大的捕获环境，以及我们在预期奖项之前安排的一些战略招聘。这两点是本季度联邦利润率的主要驱动因素。
对于今年剩余时间，我们预计联邦利润率将在低9%的范围内，全年回到接近9%。我们在下半年有一些激励费用的时间安排。正如我之前提到的，我们有一些产品销售，然后随着收入增长的加速，你也会看到利润率趋势回升。这些是下半年的主要驱动因素。我想长期来看，Toby，考虑到投资组合的广度和我们做的成本类型工作（更多集中在研发前端），我们对低至中9%的范围感到满意。
总的来说，对投资的方向和联邦利润率的长期前景感到满意。
好的，非常感谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自美国银行的Mariana Perez Mora。
嗨，早上好。我是代表Mariana的Samantha Steyr。
嘿，Sam，早上好。
继续关于联邦解决方案利润率的问题，你强调了战略人员招聘。那么，招聘环境如何？然后，你们是否有能力在公司内部调动人员到这些高优先级领域？
是的，感谢提问。招聘环境非常强劲，保留率也是自2020年以来最好的。我们有很强的招聘能力。我认为这主要归功于我们的使命聚焦和文化，人们希望加入帕森斯。我们以72%的高胜率赢得这些大型激动人心的新项目，与我们过去两年的表现相似。我们有能力调动人员。我们有一个共同的项目管理人员池，一个工程设计人员组。我总是喜欢强调一个目前在内部审计工作的人，她曾在联邦业务、关键基础设施、北美和中东工作过。因此，她在公司各处都有经验，我认为我们在给予人们新体验和发展机会方面做得很好。
太好了，谢谢。我就问这一个问题。
谢谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自TD Cowan的Gautam Khanna。
是的，谢谢。早上好。
早上好。
我想了解一下未入账积压订单的更多细节。我认为本季度变化了10亿美元。也许你提到了但我没注意到。12. 是的，谢谢。
是的，当然。现在略高于110亿美元。我们有约6亿美元用于保密合同。显然我们已经移除了这部分。然后我们按照指示，将任务订单推向一些IDIQ工具。因此，由于这个原因，它略有下降，这再次是我们的全部意图。
好的。也许你们是否评论了截至季度末的未决投标？
我们有60亿美元等待授予通知。我们有550亿美元的管道。
好的。关于第二点，你提到你们已经入账了很多内容，这让你对下半年加速有信心。但是否在资金环境方面有任何变化，你们的资金支持积压订单是否看到了任何风险，或者目前看起来一切都很顺利？
我们的资金支持积压订单是70%，处于历史最高水平，非常强劲。
是的，我想说资金按计划到位，现金支付顺利，因此总的来说，我们看起来相当不错。
太好了。谢谢。
谢谢。
提醒一下，如果您此时想提问，请在电话上按星号11。我们的下一个问题来自Stifel的Jonathan Siegman。
嘿，早上好，Kerry、Matt和Dave。感谢回答我的问题。也许再深入了解一下联邦解决方案下半年的加速，我认为从视觉上看，积压订单环比下降与你们对更高增长的预期似乎有些矛盾。但当我看到你们的剩余履约义务在联邦解决方案中处于历史最高水平，增长两位数时，我认为这与你们的信心一致。但我想确认这是否是正确的解释，或者是否受到Chesapeake的任何影响。谢谢。
是的，Chesapeake没有真正的扭曲。我认为你是对的。在RUPO和资金支持积压订单之间，我们看到未来12到18个月非常强劲。我想这有助于我们建立信心。我们看到奖项的时间安排、加速、里程碑交付。有很多因素都帮助我们建立信心。显然，20%是一个雄心勃勃的数字，但我和Carrie都完全有信心，我们会实现。
还有，我们的资金支持积压订单增长了14%。因此非常强劲。
感谢。谢谢。
谢谢。
我们的下一个问题来自William Blair的Louis DePalma。
Terry、Matt和Dave。早上好。
早上好，Louie。
早上好，Louie。
Carrie，你讨论了七个大型美国基础设施项目在下半年的强劲增长。对于这些项目，收入轨迹是否会呈现钟形曲线？这些项目的峰值资金是否应该与IIJA的峰值资金相似？我想你提到IIJA的资金应该会增加到2028年。因此，我们是否应该假设这些项目的收入轨迹也是如此？
是的。这真的各不相同。让我给你两个具体的例子。乔治亚州400号公路。我们是一个公私合作伙伴关系的一部分。我们是设计工程师。因此，你会看到我们的大部分工作在这个项目的开始阶段。另一个例子是迪拜地铁蓝线。我们是项目管理方。因此，在这种情况下，我们将在整个合同期间以稳定状态提供项目管理能力。因此，这真的取决于我们在每个合同上执行的工作类型。在美国的另一个例子是哈德逊河隧道，这是美国最大的铁路和交通基础设施项目。我们是该项目的管理方。因此，我们将全程参与。
好的。我想作为一个整体，这些项目在2028年或2027年是否会面临困难的比较，或者那些前端加载的项目？我们应该如何整体看待它们？
是的。不会，因为我们继续赢得新业务。因此，连续19个季度订单出货比大于1.0，项目仍然比我们在北美和中东看到的更大。甚至还没有达到IIJA资金支出的峰值，然后在地面交通法案之上再叠加一个新的法案。正如我所说，我们将继续赢得项目。再次非常自豪我们在《工程新闻记录》评级中上升到全球项目管理第一名。
太好了，Carrie。关于保密合同，是否有任何解约费？或者我们应该假设第三季度收入为零？我们应该如何看待这一点？
是的。对于该合同，我们在第一季度做了1.81亿美元，第二季度1.06亿美元。因此，2.86亿美元。与我们6月2日更新的指引一致。我们正在谈判一个解约合同项目，用于项目的收尾工作。尚未谈判完成，但我们预计它将非常有限且不重要，不到收入的1%。
好的，谢谢。Matt，是否可以提供去年第三季度和第四季度保密合同的季度数据？
是的，所以我们没有真正给出。Louis，你会记得我们在客户债务方面有一些复杂性。我不想给出合同的总规模。因此，我想给你一个方向性的。第二季度和第三季度是峰值。第四季度较轻。因此，我想说第二季度的数字在第三季度稍大，然后第四季度较低。
太好了。最后一个问题。本周早些时候，Kerry和Matt，你们宣布与Global Star建立卫星通信合作伙伴关系，将服务引入欧洲。这个合作伙伴关系包括什么？我问这个问题的原因是，正如电话会议上的每个人都知道的，由于冲突，欧洲各地发生了重大的GPS干扰攻击。因此，你们的GlobalStar合作伙伴关系是否提供任何替代方案，如定位导航和定时服务，以帮助缓解这些干扰攻击？谢谢。
是的，好问题，Louie。这正是它的作用。我们与GlobalStar合作，我们有一个非常创新的解决方案，它将我们帕森斯专有的软件定义卫星通信技术与GlobalStar的低地球轨道卫星星座集成。我们专门开发它来针对复杂和拥挤的地区，正如你提到的乌克兰。我们认为这个合作伙伴关系将解锁以前不可能的关键任务解决方案，并在射频拥挤环境中提供独特的响应，确保PNT（定位导航和定时）。同时为复杂和具有挑战性的操作环境中的全球通信服务设定新标准。
我们在战区三个不同地点部署了该系统。它在冲突场景中是活跃的，我们对性能结果非常满意。我们现在正在研究如何将其扩展到印太地区和其他地区。
太好了。所以你们也可以将其引入其他地区。
是的。
太好了。谢谢Carrie、Matt和Dave。
谢谢，Louie。
祝你们有美好的一天。
谢谢，Louie。
今天提问的时间到此结束。我想把会议交还给Dave Spilley做结束语。
谢谢，再次感谢大家今天上午的参与。如果您有任何问题，请随时给我打电话。我们期待在接下来的几周内与大家交流。到此，我们结束今天的电话会议。祝大家有美好的一天。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。