身份不明的发言人
Anna Bryson（首席财务官）
Jeffrey A. Tangney（联合创始人、首席执行官兼董事长）
Perry Scott（投资者关系主管）
身份不明的参与者
Allen Charles Lutz（美国银行证券）
Brian Christopher Peterson（Raymond James & Associates, Inc）
Brian Gil Tanquilut（Jefferies LLC）
Craig Matthew Hettenbach（摩根士丹利）
David Michael Larsen（BTIG, LLC）
Elizabeth Hammell Anderson（Evercore ISI Institutional Equities）
Jessica Elizabeth Tassan（Piper Sandler & Co）
Michael Aaron Chemy（Leerink Partners LLC）
Ryan Michael MacDonald（Needham & Company, LLC）
Ryan Scott Daniels（William Blair & Company）
Scott Anthony Schoenhaus（KeyBanc Capital Markets Inc）
Stanislav Berenshteyn（Wells Fargo Securities, LLC）
Steven James Valiquette（Mizuho Securities USA LLC）
Jimmy Parson（高盛）
Alexi Gogolov（JP Morgan）
Jenny Osborne-Jalindra（Truist Securities）
大家好，欢迎参加Doximity 2026年第一季度的财报电话会议。现在，我想把电话交给Perry Gold先生。请开始吧，先生。
谢谢接线员。大家好，欢迎参加Doximity 2026财年第一季度财报电话会议。今天和我一起参加电话会议的有Doximity的联合创始人兼首席执行官Jeff Tangney和首席财务官Anna Bryson。我们完整的业绩披露可以在今天早些时候发布的新闻稿以及相关的8-K表格中找到，同时还有我们准备好的发言稿副本，所有这些都可以在我们的网站上找到：investors.doximini.com。提醒一下，今天的电话会议正在录音，重播将在我们的网站上提供。作为我们今天评论的一部分，我们将做出前瞻性声明。
这些声明基于管理层当前的观点、预期和假设，并受到各种风险和不确定性的影响。实际结果可能与这些声明有重大差异，我们不对更新任何前瞻性声明或展望承担任何义务。请参阅我们10-K表格年度报告中的风险因素、任何后续的10-Q表格以及我们向SEC提交的其他报告和文件，包括我们即将提交的10-Q表格。我们的前瞻性声明基于我们认为截至今天（2025年8月7日）合理的假设。值得注意的是，Doximity的政策是既不重申也不调整今天电话会议中提供的财务指引，除非通过新闻稿或8-K表格的公开披露进行。
今天我们将讨论某些非GAAP指标，我们认为这些指标有助于理解我们的财务结果。与可比GAAP指标的历史对账可以在今天的财报发布中找到。最后，在电话会议期间，我们可能会提供增量指标，以更深入地了解我们业务的动态。这些细节可能是一次性的，我们可能会也可能不会在未来提供这些指标的更新。现在，我想把电话交给我们的联合创始人兼首席执行官Jeff Sange。Jeff。
谢谢Barry，谢谢大家参加我们的第一季度财报电话会议。我们今天有四个更新：财务业绩、网络增长、Scribe的推出以及Pathway AI的收购。首先，我们的总收入：2026财年第一季度我们实现了1.46亿美元的收入，同比增长15%，比我们指引范围的高端高出4%。我们的净利润在第一季度也很强劲，调整后的EBITDA利润率为55%，即8000万美元，比我们指引范围的高端高出11%。我们的调整后EBITDA同比增长21%。
自由现金流的增长更为强劲，同比增长52%。简而言之，我们第一季度的表现超出了预期，并且由于我们的新产品和门户网站，我们的销售季节有了一个良好的开端。我们的首席财务官Anna稍后将对此提供更多细节。好的，现在谈谈我们的网络增长和参与度，我们的季度、月度、日度活跃用户在第一季度都创下了新高，并且都实现了两位数的同比增长。我们的新闻推送也创下了新高，季度活跃处方者超过100万，同比增长两位数。
在第一季度，有63万独特的活跃处方者使用我们的工作流程工具为患者提供更好的护理。我们的AI工具再次增长最快，同比增长超过5倍。我们很自豪能成为新的医疗套件和移动医疗办公应用。好的，接下来是我们的Doximity AI Scribe，它于上周推出。在过去的一年里，超过1万名医生、医师助理和护士帮助我们进行了beta测试，我们的AI为他们写了数百万份患者笔记。正如一位外科医生所说，这是一个改变游戏规则的工具，一个符合HIPAA标准的免费环境笔记工具，而不是每月平均数百美元。
医生每天晚上要花一个半小时的所谓“睡衣时间”来输入他们的笔记，所以一个好的记录员可以改变生活。一位感激的全科医生告诉我们，Scribe甚至可能挽救了她的婚姻。我们很自豪能提供帮助，并且超过75%的Scribe用户每周都会回来使用，我们很高兴能在我们的工作流程套件中增加另一个非常粘性的工具。《新英格兰医学杂志》上个月发表了一篇题为《医疗AI和临床医生监控：成为量化工作者的风险》的社论。它警告说，受控的记录员可能会在每个检查室中有效地安排一名律师和管理员，从而减少临床医生的自主权和良好医疗访问所需的同理心。
我们同意这一点，因此我们的记录员完全由医生控制，完全私密供他们使用。没有其他人可以监听。我们的下一步是将Scribe直接集成到我们流行的远程医疗工具中，使电话或虚拟访问更容易，同时在一个无缝界面中做笔记。最后但同样重要的是，我们很高兴地宣布收购Pathway，这是一家位于蒙特利尔的六人七年创业公司，专注于AI临床参考。他们在麦吉尔大学、约翰霍普金斯大学和哈佛大学接受培训。Pathway的团队中有一半是医生，来自著名的Mila AI研究所的博士后项目。
他们在ChatGPT出现前五年就创立了Pathway，以帮助他们回答每天在ICU床边面临的问题。他们一起精心构建了最好和最大的医疗AI数据集之一，涵盖了几乎所有的指南、药物期刊和里程碑式的试验。他们称之为他们的“语料库”，其强大之处在于其交叉链接结构，使AI能够快速为医生提供准确的答案。它不仅仅是一个LLM。它理解复杂的药物相互作用，并对医学证据的强度进行评分，例如权衡一个经过验证的临床试验。不仅仅是一个案例研究，最终结果是行业领先的准确性和速度。今年五月，Pathway的AI模型在美国医学执照考试中创下了96%的历史新高，超过了他们的竞争对手。
几乎没有营销预算，Pathway已经在全球范围内发展到数十万注册用户，其中数千人每年支付300美元购买他们的高级版本。最重要的是，这次AI原生收购在文化和使命上与我们非常契合。在过去的一个月里，我们在旧金山的办公室里与Pathway团队一起度过了许多深夜。他们聪明、诚实、勤奋，我们非常喜欢他们。我们已经从John、Louis、Chris Kuder、Huv和Peter那里学到了很多。是的，我在这里点名他们，不仅是为了感谢他们，也是为了帮助他们获得签证搬到这里。
我们合作的成果已经在创纪录的时间内展示出来。我们的工程团队已经将Pathway的语料库和微调的AI集成到我们的免费Doximity GPT产品中。数千名医生的beta测试者已经在使用它，并喜欢它的准确性和速度。我个人很高兴能再次从事临床参考工作。这是我20多年前在Hippocrates开始职业生涯的地方。临床参考是医生工作流程的关键部分，似乎再次为技术创新做好了准备。展望未来，我们认为临床AI仍处于早期阶段。我们最近调查了1800名美国医生，超过一半的人尚未使用任何临床AI。但很多人对此感兴趣。我们在这里提供帮助。我们在ChatGPT发布仅三个月后就推出了DoximityGPT，这是第一个符合HIPAA标准的医生AI。从那以后，我们从beta测试者和医生咨询峰会中学到了很多关于医生最希望从AI中获得什么。因此，我们的医生AI套件正在成形。Scribe记录你的笔记。GPT写你的信件。Pathway的语料库帮助回答你的问题，它们都在一个免费的、符合HIPAA标准的套件中协同工作，每个医生都可以私密使用。总之，我们很高兴将AI作为Doximity的下一个行动。
好的，和往常一样，我想最后感谢我的Doximity团队成员，他们继续非常努力地工作，照顾那些照顾我们的人。说完这些，我将把电话交给我们的首席财务官Anna Bryson，讨论我们的财务业绩和指引。
谢谢Jeff，也感谢今天参加电话会议的每一个人。第一季度收入增长到1.459亿美元，同比增长15%，超过了我们指引范围的高端。与之前的季度类似，我们的现有客户继续引领我们的增长。本季度结束时，我们前20名客户的净收入留存率为118%，在过去12个月的基础上，净收入留存率更高，为119%，因此我们最大、最成熟的客户仍然是我们增长最快的。本季度结束时，有120名客户在过去12个月的基础上各自贡献了至少50万美元的基于订阅的收入。
这比一年前我们在这个群体中的103名客户增加了约17%，这些客户占我们总收入的84%。谈到我们的盈利能力，第一季度的非GAAP毛利率为91%，而去年同期为92%。第一季度的调整后EBITDA为7980万美元，调整后EBITDA利润率为55%，而去年同期为6590万美元，利润率为52%。我们很自豪能继续运营一个非常盈利的业务，并实现利润率扩张。现在谈谈我们的资产负债表、现金流以及股票回购计划的更新。
我们在第一季度产生了6010万美元的自由现金流，而去年同期为3950万美元，同比增长52%。展望未来，我们预计新的税法将对我们的自由现金流产生积极影响。不再需要资本化研发，我们预计从本财年开始，我们的现金税率将降至约10%至15%。本季度结束时，我们拥有8.41亿美元的现金、现金等价物和有价证券。在第一季度，我们以平均每股53.99美元的价格回购了价值1.223亿美元的股票。
我们认为回购我们的股票是利用我们产生的增量现金的有价值的方式，超出了业务再投资所需。截至6月30日，我们现有的回购计划中还有3.02亿美元剩余。现在，我们将提供关于Pathway收购的更多细节以及基于股票的薪酬的更新。我们最近以2600万美元现金和最多3700万美元的额外股权授予完成了对Pathway的收购。由于我们将免费提供我们的临床参考工具，我们预计Pathway今年不会贡献收入。非GAAP费用影响将是适度的，估计在2026财年略高于200万美元，主要与人员和基础设施成本有关。
此外，我们预计基于股票的薪酬将增加到收入的15%至20%之间，在2026财年和2027财年，然后从2028年开始回落到15%左右。这主要是由于我们对Pathway的收购以及为我们不断增长的AI团队提供的一次性绩效奖励。也就是说，我们预计这些新奖励的稀释效应将被我们今年的股票回购所抵消。现在谈谈我们对2026财年第二季度的展望，我们预计收入在1.57亿至1.58亿美元之间，中点增长15%，我们预计调整后EBITDA在8700万至8800万美元之间，调整后EBITDA利润率为56%。对于整个财年。
我们现在预计收入在6.28亿至6.36亿美元之间，中点增长11%，我们现在预计调整后EBITDA在3.41亿至3.49亿美元之间，调整后EBITDA利润率为55%。我们提高的展望是由于我们整个业务的广泛实力，特别是我们的制药客户。我们看到销售季节有了一个良好的开端，我们认为这是由于几个因素。首先，我们扩大的商业产品组合在第一季度继续引起客户的共鸣。我们的工作流程和新闻推送模块都实现了强劲增长。其次，客户门户继续提供更深入的关于项目绩效的洞察，并推动有利的购买决策。
特别是，通过利用门户网站，我们的代理合作伙伴帮助我们扩大了在中小型企业客户中的覆盖范围，这导致该群体的预订量在第一季度同比增长超过100%。我们对第一季度的表现感到自豪，并感到鼓舞的是，尽管政策不确定性持续存在，但我们尚未看到业务的任何放缓。也就是说，我们认识到这一年还有很多跑道，我们将继续对我们尚未预订的收入采取谨慎的态度，这反映在我们对2026财年下半年的展望中。
展望未来，我们对最近在AI方面的投资感到非常兴奋，特别是我们对Pathway的收购和Scribe的推出，这将有助于推动我们的长期增长。更重要的是，我们很高兴能开发与我们的使命一致的产品，帮助医生提高生产力，从而为患者提供更好的护理。说完这些，我将把电话交给接线员进行提问。
谢谢。大家如果今天有问题，请按电话键盘上的星号键1。我们要求每个人限制自己提出一个问题和一个后续问题。第一个问题来自Brian Peterson，Raymond James。
谢谢提问，祝贺你们这个季度的强劲表现。显然，你们正在增加为医生提供的价值，这不仅仅是“睡衣时间”。但当你们思考你们提到的下一章时，你们如何为投资者描绘Scribe Pathways、Docs GPT的机会？这对你们来说意味着什么？是否应该从参与度或在平台上花费的时间来思考这个问题？我知道现在还处于早期阶段，但我认为这是投资者会经常讨论的话题。
嘿，Brian，我是Jeff。
我来回答这个问题。是的，我们很高兴能帮助医生减少他们的“睡衣时间”并改善他们的婚姻。听到那位使用我们Scribe产品的医生的反馈是一个很棒的时刻。我们当然为我们公司的前两个阶段感到非常自豪。第一个阶段是我们的新闻推送和类似LinkedIn的功能集，上个季度有超过100万处方者的历史新高。然后我们的第二个阶段是我们的工作流程工具，我们的调度、传真、远程医疗Doximity拨号器，上个季度有63万活跃处方者。所以我真的认为这些AI工具和AI套件可能是我们的第三个阶段。
这第三个阶段是回答医生在面对患者时的问题。这实际上回到了我的根源，20年前我开始从事这个行业的时候，当时我跟着我的斯坦福医生室友，清空他们的实验服口袋，看看他们在医院里带着什么样的问题和什么样的书。结果发现，大多数医生随身携带的书是一本药典，我们后来把它变成了黑莓和iPhone上的移动应用，我认为这真的颠覆了医生现在能够随身携带整个图书馆的方式。如果你问医生他们在回答问题时需要什么帮助，那实际上就是他们手机上的应用列表。
Pocket是我上一家公司的主要产品之一，但我们真的看到AI将这一点提升到了一个新的水平。因此，Scribe产品能够记录访问的笔记，将能够知道我面临什么样的临床问题以及之后可能需要写什么样的笔记。因此，帮助医生写描述的GPT，帮助医生做笔记的Scribe，以及回答他们的临床问题、指南和药物剂量问题的Pathway收购。所有这些我认为将无缝协作，提供一个在许多方面与我们的前两个阶段一样大甚至更大的机会。
具体来说，因为这涉及到搜索的核心，这涉及到医生在患者面前回答问题的核心，这是我上一家公司学到的对这个行业非常有价值的时刻。
感谢这些细节。Anna，也许可以请你对下半年的指引做一个后续说明。我知道这意味着减速。你们是否从客户那里听到了关于预算增加或明年日历年的三月利率的任何信息？有什么帮助吗？谢谢大家。
是的，谢谢你的问题，Brian。正如我们在准备好的发言中提到的，我们第一季度的表现非常强劲，但第一季度是我们一年中预订量最小的季度，我们认为在这种环境下，我们不应该将第一季度的优异表现推断为全年。这就是我们下半年指引所反映的内容。我要说的是，我们还没有看到业务的任何放缓。我们的业务仍然非常强劲，客户的预算实际上比我们最初预期的要强。
但仅仅因为这一年还有很多跑道，而且政策不确定性持续存在，我们对尚未预订的收入采取了更加谨慎的态度。
下一个问题来自Michael Chemy，Learning Part。
下午好，祝贺你们这个季度的好成绩。也许我可以更深入地了解一下你们在这个季度看到的追加销售，与往年相比，特别是现在有了门户网站并帮助指导追加销售。在你们接触的客户类型方面有什么质的差异吗？无论是规模较大还是较小的客户，以及门户网站是如何成为追加销售的领先或滞后指标的？他们是使用门户网站来推动追加销售，还是他们参与了追加销售，然后你们可以再次向他们推销门户网站或向他们展示所有的进展。如果能有一些聪明的见解就太好了。
谢谢。嘿，Mike，谢谢你的问题。我认为今年追加销售周期中首先非常独特的是我们业务的各个方面都表现良好。所以我们有我们的中小型企业客户，正如我们提到的，他们增长很快，我稍后会谈到门户网站。我们的新闻和工作流程模块也都取得了非常好的进展。我们实际上看到了一些我们在新闻模块上的投资的增长，然后我们的卫生系统客户的表现也超出了我们的预期。所以我认为这个追加销售周期的独特之处在于它的实力是如此广泛。当谈到客户门户网站以及它如何帮助我们时，我认为我们能够分享的见解和建议，我们现在有大部分品牌在门户网站上，这真的改变了游戏规则，因为我们的客户在考虑最大化他们的投资回报率。
因此，这帮助我们的中小型企业客户在第一季度同比增长超过100%。除了门户网站，我还要提到的另一件事是，我认为现在独特的是，我们有一个多样化的商业产品组合，使我们的客户能够在我们整个平台上最大化覆盖范围和频率。因此，工作流程模块和新闻推送模块得到了大量使用。所以总的来说，这是一个非常强劲的追加销售季节，这很独特，因为我们有一段时间没有看到这种广泛的实力了。总是有一件事可能不那么强劲。
我们有一段时间没有看到这种广泛的实力了。
明白了。我现在就到这里，谢谢。
下一个问题来自Elizabeth Anderson，Evercore ISI。
嗨，大家好。下午好。祝贺你们这个季度的表现，谢谢提问。我想问一个问题，这些问题都是两部分的问题，也许它们与你们一直在谈论的增加使用率的驱动因素有关。我认为可能是你们推出的一些新产品帮助了这一点。但我很好奇，Jeff，也许你可以更全面地谈谈你们如何看待这些驱动因素，关于提供商继续使用产品的驱动因素，如果这说得通的话。
当然。Elizabeth。是的，这是个很好的问题。是的，正如我们在准备好的发言中提到的，我们在这里看到了历史新高，真的跨越了我们所有的产品。所以让我从一些关键驱动因素开始。首先在我们的工作流程工具中。我们的调度器继续增长，调度是医生每天必须检查的事情。他们需要知道他们的轮班什么时候开始。他们需要知道哪位心脏病专家在值班。这是一个非常粘性的产品，我们很高兴看到它继续获得新的客户。
我们获得的每一个新时间表都是另一组100或200或500名医生，我们知道他们将每天使用我们的产品。在我们的远程医疗方面，我们继续在那里签约新客户。我们的Doximity拨号器套餐从未见过这么多客户或超过200个卫生系统。现在，大约45%的美国医生拥有我们Doximity拨号器远程医疗平台的付费版本。这也是一个非常频繁的使用案例。我们看到医生开始适应每周一天的在家工作模式，进行远程医疗，这对我们有好处，因为我们通常是支持这一点的平台。
新闻推送有时会从这种工作流程使用中受益。但我要说的是，这个团队一直在独立成长。归根结底，这是10年的第一方数据，知道医生对什么感兴趣，什么类型的临床新闻，以及如何最好地筛选每周、每天发布的新期刊文章，并帮助人们解决这些问题。我要说的是，AI真的帮了这个团队很大的忙。我们长期以来一直使用机器学习来算法化地确定新闻推送中每篇文章的最佳文章。
但现在我们使用生成式AI来重写标题，使其比典型的医学期刊风格和格式更易消化，坦白说更有趣。这也导致了，我认为，持续的增长。关于新闻推送的最后一点。最后，我认为我们作为一个社会都在学习如何选择我们的信息饮食。我们有很多信息可以从各个方向传来，我认为医生选择使用我们是因为我们为他们提供了一个新闻推送，帮助他们在他们的亚专业和实践领域成为更好的医生，而没有很多噪音。
我认为其他社交媒体来源。所以，我希望这能让你对我们核心产品增长的驱动因素有一些了解。
是的，不，这非常有帮助。你们显然已经有了非常可观的EBITDA利润率。但我想你们已经谈到了，很正确，一些AI产品以及它们如何在收入线和产品维度上有所帮助。你们能谈谈在运营支出方面的机会以及AI的内部使用吗？
谢谢。
是的，谢谢你的问题，Elizabeth。这实际上是我最喜欢谈论的事情之一，所以我很高兴你问了。我们肯定在大力投入AI作为一家公司，为医生服务，正如Jeff刚才谈到的，为我们的客户服务，以我们集成的多模块程序和客户门户的形式，然后为我们自己的内部生产力服务。所以你会注意到，Doximity的员工人数在过去两年中保持相对稳定，即使我们的业务增长如此之快。因此，我们在内部团队中投入AI的事实，无论是销售和营销、G和A，我们用它来做合同审查，研发，用它来加速编程。
我认为我们仍处于早期阶段，这对长期利润率意味着什么。我们还没有足够的时间来评估这可能如何影响长期利润率。也就是说，我认为这只会促成更高效的业务模式。尽管我们在AI方面进行了所有投资，但我们指导今年的增长率为55%，我认为这恰恰说明了我们内部使用的这些AI工具如何真正提高了我们的生产力。
你们的下一个问题是来自William Blair的Ryan Daniels。
是的，祝贺你们这个季度的表现和这笔交易，谢谢提问。如果我们思考新的AI产品，真的很有吸引力。如果我们想到Doximity GPT、AI Scribe和Pathway临床工具，我很好奇你们是否最终认为这会更多地转化为一个独立产品的收入生成机会，就像你们免费推出拨号器然后转向企业模式并开始从中产生销售一样。
是的，谢谢Ryan，我是Jeff。好问题。我们确实认为这很像。抱歉，我有点反馈。我们确实认为这很像我们的拨号器产品，它确实开始是一个免费产品，但后来变成了一个企业产品，当然也成为了一个成功的收入来源。我们当然看到了机会，事实上已经有几个我们的拨号器客户联系我们谈到了Scribe，我们正在讨论。我们当然很高兴Pathway已经表明他们有数千名医生每年支付300美元购买他们的临床产品，我们认为这是另一个长期的企业直接订阅收入机会。
所以简短的答案是，我认为你可以期待我们像对待拨号器一样对待它，我们从最初的免费产品到更高级的企业版本花了几年的时间。
好的，完美。然后也许Anna可以跟进一个问题。我不知道我之前是否错过了这一点，但上个季度你们给了我们今年合同收入的百分比。大约是70%。我很想得到一个更新。听起来这可能已经上升了，因为你们看到了强劲和广泛的追加销售，这很棒。谢谢。
是的，谢谢你的问题，Ryan。正如你提到的，我们今年开始时只有不到70%的基于订阅的收入在合同下。自然，今天我们高了很多。我们不会每个季度都给出确切的数字，但我要说的是，今年的剩余部分主要取决于续约，因为我们的指引继续对我们客户今天面临的政策不确定性和我们尚未预订的收入采取谨慎的态度。所以我们对我们今天在合同百分比方面的位置非常有信心。
下一个问题来自美国银行的Alan Lutz。
下午好，谢谢提问。Jeff，我想问你一个问题。我知道现在还早，但我想了解一下Docs GBT的超级用户，也许还有描述工作流程工具、AI工具。这些医生中有多少人在平台上使用这些工作流程工具的时间有多长？因为我认为这与新闻推送不同，新闻推送可能更偶发，而工作流程工具和Docs GBT可能更结构化地融入他们作为医生的工作流程中。我们很想了解一下，相对于新闻推送，这些Docs GBT超级用户在平台上的时间或期望是什么，因为我们试图思考这些工具在更长时间内的收入生成机会。
谢谢。
是的，不，谢谢你的问题。正如我们在准备好的发言中提到的，超过75%的我们的记录用户每周都使用我们。所以我们很高兴能增加另一个非常粘性的工作流程产品。在我们的Scribe产品中。你提到一天中的时间很有趣。我们的产品似乎涵盖了所有的时间段。所以我要说新闻推送是在工作前和工作后，以及医生社交生活的悲哀陈述中，在晚上和周末是赶上和阅读最新医学期刊的好时机。
我们的远程医疗产品当然是在9点到5点之间，并且往往再次集中在特定的一天，取决于医生的工作时间表。当事情流出时，调度产品真的是每天的9点到5点，记录产品是每天的9点到5点，GPT产品是每天的9点到5点。所以把它们放在一起。我们是一个应用程序，医生在早上第一件事就是打开它来赶上新闻，全天都在工作，然后在晚上和周末再次赶上最新的临床进展。
谢谢，非常感谢。然后Anna关于Pathway的一个问题。只是想确认一下这笔交易的运营支出是否在更新的指引中。然后有没有办法框定一下今年剩余时间将流入损益表的成本是多少？
谢谢。是的，谢谢你的问题Alan。所以Pathway，正如我们在准备好的发言中提到的，今年将为我们的运营支出增加略高于200万美元。提醒一下，这是一家六人公司，所以在人员方面没有太多，在基础设施成本方面有一点。但展望未来，我认为这将是一个相当不错的运行率。所以我不会假设Pathway收购在运营支出类别中有太多。
下一个问题来自高盛的David Roman。
嘿，谢谢。我是Jamie Persan，代表David。我想回到幻灯片中提到的一个评论，关于代理预订。你们说这为你们打开了中小型企业的机会，这个季度增长了100%。你们能否给我们一些背景，无论什么统计数据最相关，但你们今天参与的代理市场的百分比是多少，随着时间的推移这可以发展到哪里？只是想让我们了解一下你们在未来一到两年内看到的机会。
嘿，Jamie，我是Terry。我实际上可以帮助解决这个问题。关于代理合作伙伴，简而言之，这个项目进展非常顺利。我们现在有超过12个代理门户合作伙伴签约，自项目开始以来，他们已经为我们带来了超过500万美元的业务。所以我们希望继续发展这个项目，到目前为止进展顺利。
对我们来说非常好。
好的。然后关于指引的一个问题，特别是今年的运营支出优先级。你们更新的指引意味着全年收入增长约11.5%，EBITDA增长约10%。所以真的没有运营杠杆。你们在第一季度显然交付了非常强劲的运营杠杆。我知道Pathway的200万美元嵌入在数字中，但这并不能解释下半年缺乏杠杆。所以你们是否在考虑在损益表的各个方面进行特定投资？只是关于我们应该如何思考这些损益表投资的任何颜色？谢谢。
是的，谢谢你的问题。这是我们上个季度在给出初始指引时也谈到的一些事情。我们今年肯定在投资AI。这是我们AI投资的一年。所以会有一些与为我们的职位提供AI解决方案相关的增量投资。所以这与开发功能、内容许可、增加使用等有关。所以这就是你在支出增长方面看到的。我们所有的AI投资都跟踪到我们年初的初始信念。我们觉得，尽管我们正在投资这样一个对我们来说真正改变游戏规则的解决方案，这将成为我们的第三个阶段，但仍然保持55%的调整后EBITDA利润率，这恰恰说明了我们业务的内在效率。
Needham的Brian McDonald有下一个问题。
嗨，谢谢提问。如果已经问过了，我道歉。但关于Pathway Action的收购，只是好奇你们计划如何将其整合到Doximity中。你们是否期望它成为核心新闻推送的延伸？然后，随着我们在开放证据中看到的强劲成功以及医生的广泛使用或快速增长，你们觉得你们必须为Pathway产品建立多少品牌知名度，也许在未来重建医生的品牌知名度？谢谢。
嘿，Ron，我是Jeff。我来回答这个问题。所以，是的，我们对与Pathway收购的整合成功感到兴奋。正如我们在准备好的发言中提到的，产品已经基本整合。团队一直在非常努力地工作。我认为我们已经完成了六个月的整合工作，在短短几周内就完成了，这要归功于我们带来的优秀团队。我们有大约50名团队工程师专注于AI，有点像公司内部的初创公司，为我们带来了很多增长和能量。
我们将使其免费。所以我们不会收取Pathway每年300美元的费用。我们将把它放在我们的Doximity GPT产品中，该产品已经有相当多的用户基础。正如我们提到的，他们的同比增长了5倍，这为医生提供了一个盒子，可以问他们有什么类型的问题，无论是临床的还是行政的。我们看到AI实际上在区分问题类型和给出适当的回答方面做得非常好。我们认为我们收购了医疗AI搜索领域最好的公司。我们到处寻找，这在他们96%的最佳表现中得到了体现，比USMLE上的其他公司高出5%。当你深入一点时，再次，我自己在这个行业工作了十年，这真的归结为已经通过并编码总结了数千个随机控制的里程碑试验，数千个临床指南，数千种药物和剂量在离散水平上。这个数据集是为AI快速和准确而构建的，我们认为从长远来看将是赢家，我们很高兴每天都能为我们的医生提供这一点。
我们再次认为我们可以将其打造成该领域的领导者。
感谢来电。
下一个问题来自Mizzou Host Securities的Steven Valiquette。
哦，太好了，谢谢。下午好，谢谢提问。所以我们最近做了一些与使用Doximity的医生的调查工作，只是想问他们他们在应用上最常用的功能是什么。虽然专业医生网络仍然是最广泛使用的功能，至少在我们的调查中，我对结果在功能使用方面的第一名分布如此均匀感到惊讶，跨越了诸如医生网络与远程医疗、拨号器与新闻反馈、AI写作工具等类别。所以真正的问题是，我想我很好奇这与你们自己内部的看法相比如何，就什么是最广泛使用的？另外，你们是否认为任何一个新功能最终会成为未来最常用的功能，从你们自己的角度来看。
谢谢。
谢谢Steven。我是Jeff。是的。你们的调查在很大程度上与我们自己关于这个主题的内部数据相符。我们按产品将我们的团队划分为我们称之为新闻网络工作流程，每个团队都有自己的bp，当你查看他们的数字和我们端的资源时，这些团队相对均衡。所以我们确实认为这是一个多样化的平台，当我们看到新的竞争对手和其他人进来时，我们看到他们带来了新功能，新的点解决方案，但再次，没有能力在一个身份图和临床图上提供这些，以及10年来知道每个医生治疗最多的是什么，什么对他们最有趣。
所以是的，我们很高兴有一个多样化的平台，正如你们的调查所示，如此均衡。
好的，这很有帮助。谢谢。Keydank的Scott Schoenhaus是下一个。
嘿，团队，谢谢提问。如果我们退一步，即使从一年前开始，但广泛地说，几年前，看起来你们对业务的可见性大大提高了，这一定对你们有帮助，作为首席财务官，也许可以谈谈你们目前采取的措施，无论是将合同拉到1月1日开始日期，更广泛地推出客户门户，以及你们可以采取哪些进一步的措施来提高可见性。谢谢。
是的，谢谢你的问题Scott，我很高兴你提到了这一点，因为这绝对是正确的。我们在Doximity的可见性绝对比以往任何时候都要好。现在我要说，部分原因是由于我们客户预算的稳定性。归根结底，我们的增长率总是取决于我们的客户如何增长。所以我们在过去一两年里看到了很多稳定性，这当然有帮助，但我们自己也取得了很大的进步。所以你提到了我们的1月开始，随着我们推动更多客户采用这些多模块集成程序，我们非常高兴看到他们正在签署更长的交易，他们立即开始，这为我们思考未来12个月提供了更多的可见性。
此外，通过我们的客户门户，能够看到我们的客户在门户中做什么，实际上帮助我们提高了可见性，并在追加销售周期中有所帮助。所以我认为我们只是在那里变得更聪明一点，然后也看到更多客户投入到这些我刚才提到的集成程序中。我们肯定相信今年的前期将继续由这些集成产品引领。所以更多的客户加入这些12个月的计划，绝对对我们的可见性更好。所以我们对我们所看到的感到非常兴奋。
谢谢。
下一个是JPMorgan的Alexi Gogolov。
谢谢提问。你们提到你们的卫生系统客户的表现超出了预期。能否谈谈你们在提供商解决方案业务中看到的复苏情况，以及其当前状态的任何额外颜色？当然，我认为。
抱歉，你有点断断续续，但我想你问的是我们的卫生系统客户以及我们在那里看到的优异表现。所以我首先要说的是，我们的业务形式仍然主要引领我们的增长，但我们肯定看到了我们卫生系统业务的全面改善。所以我们在所有三个解决方案中都有很好的进展，我们的营销、招聘和企业解决方案。其中一个亮点是我们的企业产品，最近对我们来说增长非常好。我们已经签约了前20名卫生系统中的17个，最近我们也看到了我们的值班调度工具的付费采用相当强劲。
所以我们对我们所看到的卫生系统感到非常高兴。我只是要提醒一下，当谈到政策不确定性时，他们肯定就在其中。所以虽然我们仍然谨慎乐观地认为我们的卫生系统业务将继续表现良好，但我们没有在我们的指引中假设这一点，因为我们意识到他们看到的政策不确定性。
今天下一个问题来自Jeffries的Brian Tankler。
嘿，下午好。祝贺你们这个季度的表现。也许只是好奇你们是否可以与我们分享，你们在治疗领域看到了什么。只是任何你们可以与我们分享的趋势。
谢谢。
是的，谢谢你的问题，Brian。你实际上可以在我们的财务报告、我们的10Q中的其他收入中看到这一点。但我们有一个强劲的季度。所以Curative，我们的全方位服务医生招聘公司，占据了其他收入的大部分，第一季度同比增长约20%。所以我们肯定在那里看到了一些不错的进展。我们对AI如何进一步促进招聘感到兴奋，我很高兴你问了这个问题，因为这是一个很好的提醒，说Locums行业本身对Doximity来说是一个数十亿美元的社区。
太棒了。谢谢。
摩根士丹利的Craig Hedenbach有下一个问题。
谢谢。我有一个关于新闻推送的问题。理解视频模块继续获得动力，并且越来越重要的增长驱动因素。只是想知道新闻推送的表现如何，以及是否有任何新的进展需要指出。
当然。是的。哦，我正要说我很感激你指出。视频是我们增长的一个重要部分，当然客户。我认为历史上制药公司没有很多高度吸引人的视频资产，AI正在帮助他们和他们的代理合作伙伴创造好的短视频片段，突出一个作用机制或其他科学图表。所以我们看到这些在我们的新闻推送中随着时间的推移表现得更好。但我指的是我们在准备好的发言中分享的主要状态，即我们上个季度在新闻推送中的季度活跃处方者数量创下了历史新高，而且我们也看到了点击或观看的文章数量的强劲两位数增长。
明白了。然后作为一个更广泛的后续问题，关于宏观，上个季度5%到7%的行业增长指向低端，考虑到不确定性。只是有点好奇90天后，你们从客户那里看到了什么，这是否改变了你们对今年形态的任何看法？是的。
嘿，Craig，谢谢你的问题。正如我们今天的结果和我们对第二季度的指引所示，事情看起来肯定比我们最初预期的要好。但正如我在准备好的发言中提到的，这一年还有很多跑道，政策不确定性并没有消失。它在过去90天左右没有太大变化，它仍然是一个悬而未决的问题。所以虽然我们非常鼓舞，我们在过去90天里看到了这种边际改善，但你知道我们的下半年指引仍然会对我们客户的预算采取这种谨慎的态度，再次考虑到仍然存在的政策不确定性。
所以如果我们考虑一下5%到7%的预测范围，它肯定上升了一点。你可以从我们的指引中看到，比我们最初预期的要高，但我们仍然认为这是从预算增长角度来看的正确范围。
你们的下一个问题是Piper Sandler的Jessica Cassand。
嗨，大家好，非常感谢提问，祝贺这次收购。我希望在Ambien scribe技术上，你们能帮助我们理解工作流程？所以笔记是如何从应用程序进入电子健康记录的，笔记的内容是否直接进入索赔？然后还想知道，你们的Ambien scribe是否在整个访问过程中提示医生检查某些症状，询问某些问题，或进行某些诊断，无论是为了临床准确性还是为了收入周期优化？
谢谢。Jess。我是Jeff。我来回答这个问题。所以我们今天的流程对10,000名beta测试者来说是使用他们的手机或笔记本电脑作为麦克风来监听访问，然后在访问结束时写笔记。医生可以在访问期间的任何时候选择他们想要选择的笔记类型或模板类型。我认为这是我们采取了一种稍微更开源的方法的地方，让医生实际上按照他们喜欢的方式处理自己的指令和模板，基本上按照他们喜欢的方式训练自己的记录员。
这可能是我们开发的关键技术领域。我们让医生更容易确保笔记按照他们个人喜欢的方式写，考虑到他们的亚专业和实践。我们让他们更容易与他们的实践中的其他人分享那个笔记模板和风格，这允许更懂技术的医生，我认为，帮助他们的实践中的其他人。我们10,000名beta测试者中的大多数实际上不是我们联系他们的，而是他们要求其他人加入的。所以在口碑增长方面非常强劲。至于如何进入电子健康记录。
这是一个剪切粘贴，你知道，这不是。这是添加到流程中的一个步骤。但有趣的是，当我们与医生谈论这一点时，已经有很多步骤了，你知道，在很多这些系统中订购泰诺需要19次点击，所以一次剪切粘贴真的不算什么。也就是说，我们正在积极讨论，我们当然会致力于电子健康记录集成，以便在未来也使那一次复制粘贴自动化。
明白了。然后这真的很有帮助，关于记录员。有了工作流程，你们显然有了这个超级协同的、符合HIPAA标准的、面向HCP的一站式商店用例。你们是否设想iPhone上的工作流程套件支持提供者在他们的数字访问和门诊环境中？或者iPhone在急性护理环境中也扮演同样重要的角色，或者我们最终的目标是HR集成？只是很想了解你们想象工作流程在未来三到五年内真正占领市场的地方。
谢谢，Jess。你知道，你是对的，iPhone是医生的关键技术，对吧？它已经成为他们的外围大脑。我们在Hippocrates时就这么称呼它，那是12年前的事了。它已经成为他们整个实践中越来越重要的一部分。我认为特别是当他们训练他们的记录员按照他们想要的方式写笔记，并用它来问自然语言问题时。这将提供AI驱动的答案，它将继续成为医生工作的核心部分。我只说从长远来看，五年的愿景。
你今天可以在我们的iPhone应用中看到它。如果你去看看我们提供的小部件。这只是四个小部件，医生选择不仅仅在他们的主屏幕上有一个应用图标，而是四个。第一个是他们的新闻推送，赶上时间。第二个是他们的记录员，记录访问的时间。第三个是拨号器，需要打电话给病人，开始远程医疗访问。第四个是我们的AskGPT。你知道，他们问一个临床问题，我真的认为这将是一个协同的AI套件，因为医生再次使用我们来做他们的日常工作流程。
下一个问题来自Wells Fargo Securities的Stan Berenstain。
嗨，谢谢。谢谢提问第一个关于AI Scribe的问题。所以它是免费提供的。假设提供Scribe服务是有成本的。我只是想知道，如果这被大量使用，在高使用率下是否会出现对毛利率的压力？嗨，Stan，我是Jeff。是的，我很高兴你问了这个问题，因为，你知道，我认为我们一两年前与Scribe的一个限制因素是医疗级转录和医疗级HIPAA级LLM使用的成本。谢天谢地，对我们来说这些成本已经大幅下降，但市场上有很多竞争，我们的预期是它们将继续下降。
所以我们现在的每次访问成本在几美分，这与我们的拨号器产品类似。所以我们不认为那里的成本是一个障碍，考虑到我们的业务模式。太好了。然后快速跟进Scott关于可见性的问题。所以把这与门户网站已经被广泛采用联系起来。很多品牌已经在上面了。门户网站允许更快的投资回报率测量。你们有更多的模块化和你们可以拥有的速度类型。你们是否看到任何迹象表明制药公司实际上正在使用门户网站来调整他们的预算，比如季度内更频繁，或者预算总体上保持稳定，不受这种能力的影响？
嘿，Stan，我是Perry。我来回答这个问题。正如你所说，我们的大部分农民品牌现在都在门户网站上。考虑到分母，这实际上相当令人印象深刻。去年农民品牌的总数增长了很多，由中小型企业驱动。所以实际上是销售团队与客户合作。这是一个推荐标签，允许我们的销售团队无缝提出新交易、追加销售和响应定价请求。所以这不仅提高了我们的转化率，而且导致了更大的销售和更高效的销售动作。我们的品牌继续受益于我们频繁的投资回报率更新和我们的受众洞察。
太好了，非常感谢。
今天下一个问题是BTIG的David Larson。
嘿，祝贺这个季度的好成绩。只是现在有多少客户在使用自助服务门户？是超过80%吗？
我可以回答这个问题，David。是的，这是大多数。
好的。然后关于宏观和关税风险，我想我听到的是你们的指引确实包括了一些逆风的风险。所以如果事情比预期的要好，随着你们度过这一年，可能会有一些上升空间，我想象。
是的，我认为这是一个合理的思考方式，David。我认为现在有趣的是，特别是在制药领域，有很多关于政策变化的讨论，这些变化可能是我们业务的逆风，也可能是我们业务的顺风，比如潜在的DTC禁令。所以我肯定认为，如果我们最终看到预算在这个时期保持稳定，我们可能会看到我们业务的一些上升空间。即使我只想在这里做一个长期的评论，即使有一些政策变化扰乱了制药行业，我们必须记住，制药公司通常在销售和营销上花费数百亿美元。
如果有的话，我们相信在一个更注重效率的环境中，虽然可能会有一些近期的干扰，我们的客户会投入到将资金花在最高投资回报率的渠道上，比如Doximity。所以无论政策发生什么，我们觉得从长远来看，我们非常非常有利，考虑到我们的行业和投资回报率。
今天下一个问题来自Truth Securities的Jalindra Singh。
嗨，我是Jenny，代表Jalindra。谢谢提问。我很好奇你们是否看到客户在支出或计划方面的任何差异。我知道很多大型制药公司面临即将到来的专利到期。只是想知道你们是否看到这影响了他们如何分配HVP营销预算，或者试图在专利到期前的最后几年最大化患者覆盖范围和参与度。这种动态是否可能为doxivity创造一个顺风？
是的，谢谢你的问题，Jenny。我想回到我们之前谈到的一些事情。我们现在与客户看到的真正独特的是实力是多么广泛。所以我们在前20名制药公司中表现非常好。我们在中端制药公司中表现非常好，然后在长尾中小型企业中也表现非常好。当我们思考药物可能处于生命周期的哪个阶段时，很多药物继续在Doximity上非常均匀地投入到那些最后阶段。但更有趣的，我认为是那些进入市场的药物，很多这些药物正在以数字优先的策略进入市场，这是我们以前从未见过的。
所以他们选择在数字上比在他们的销售队伍上投入更多，这对Doximity来说是一个巨大的好处。所以随着越来越多的这些药物上市，我们正在迅速捕获他们预算的更大份额，这使我们能够扩大规模。所以我认为随着我们继续看到制药市场的创新和更多品牌上市，我们处于一个非常好的顺风位置。
明白了。只是一个快速的后续问题。在更广泛的制药领域的许多参与者中，中型公司在支出和决策方面相对更稳定。只是从你们的视角来看，你们是否看到了类似的趋势推动了你们这个季度在中小型企业领域的势头？
是的，谢谢你的问题，Jenny。我们肯定看到了中小型企业比我们自新冠疫情以来看到的更好的稳定性。我们在新冠疫情后看到了一点回落，但中端和中小型企业在这里过去六到九个月里确实强劲回归。所以这对我们的业务来说是一个非常非常好的顺风。我认为这是自新冠疫情以来第一次，回到我前面提到的，我们第一次看到我们制药业务的每一个方面都在全力运转。
所以我们对我们所看到的感到非常兴奋。
嘿，Jenny，我是Perry。我只是想补充一下，我们认为这些中小型企业只是更加敏锐地意识到数字对制药商业化努力变得多么关键，即使他们没有巨大的预算。我们认为希望这是一个未来会有稳定性的发展。
大家。此时没有更多问题了。我想把电话交回给Jeffrey Tang me，看看是否有任何补充或结束语。
好的，谢谢大家参加我们的第一季度电话会议。我想再次感谢我们整个Doximity团队继续如此努力地工作，照顾那些照顾我们的人。谢谢大家。
再次，大家，今天的会议到此结束，我们感谢你们今天的参与。你们现在可以断开连接了。