身份不明的发言人
Greg Rodetis（副总裁兼财务主管，同时兼任投资者关系主管）
Tom Polen（碧迪公司董事长、首席执行官兼总裁）
Christopher DelOrefice（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
Patrick Wood（摩根士丹利）
Rick Wise（Stifel）
Larry Vigilson（富国银行）
Travis（美国银行）
Robbie Marcus（JP摩根）
大家好，欢迎参加碧迪2025财年第三季度业绩电话会议。应碧迪要求，本次通话将被录音，并可在碧迪投资者关系网站investors.bd.com上回放，或通过电话800-839-1246（国内）和1 402-220-0464（国际）收听。在今天的通话中，所有参会方在问答环节前均处于只听模式。现在我将通话转交给Greg Rodritis，高级副总裁、财务主管兼投资者关系主管。
早上好，欢迎参加碧迪的业绩电话会议。我是Greg Roditas，高级副总裁、财务主管兼投资者关系主管。感谢大家的参与。本次通话可通过音频网络直播在bd.com上收听。今天早些时候，碧迪发布了2025财年第三季度的业绩。新闻稿和演示文稿可在投资者关系网站investors.bd.com上查看。今天主持通话的是Tom Poland，碧迪的董事长、首席执行官兼总裁，以及Chris Delorfice，执行副总裁兼首席财务官。在今天的开场陈述后，Tom和Chris将与我们的几位业务总裁一起参与问答环节，包括医疗业务总裁Mike Garrison、生命科学业务总裁Mike Feld、介入业务总裁Rick Byrd以及未来互联护理业务总裁Bilal Muslim。
在开始之前，我想提醒大家，我们将做出前瞻性陈述。您可以在我们的财报新闻稿和投资者关系网站上的SEC文件中查看免责声明。除非另有说明，所有比较均为同比与相关财季的数据。收入百分比变化基于调整后的外汇中性基础。除非另有说明，GAAP和非GAAP指标之间的调节表包含在财报新闻稿和演示文稿的附录中。现在，我很高兴将通话交给Tom。
谢谢Greg，大家早上好。正如大家在新闻稿中看到的，我们在第三季度实现了全公司范围内的增长加速。我们加快了商业计划，在市场逆风中提高了有机增长轨迹。我们继续通过执行碧迪卓越计划来推动毛利率提升。此外，我们履行了承诺，宣布了一项最终协议，通过一项交易分离我们的生物科学和诊断解决方案业务，我们相信这将为股东释放重要价值。具体到本季度的细节，收入增长了8.5%，达到55亿美元，有机增长为3%。新碧迪的有机增长为4%。
我们的碧迪卓越精益运营系统仍然是价值创造的飞轮，第三季度调整后毛利率为54.8%，同比提升50个基点。调整后运营利润率为25.8%，同比提升60个基点，支持实现调整后稀释每股收益3.68美元。这些都超出了我们的预期。正如我们在上一季度所沟通的，我们一直在采取措施加速收入增长。这包括通过增加销售和营销资源进一步投资于增长机会，利用新产品发布，并继续推动碧迪卓越计划以优化产品供应。这些措施的结合已经开始产生效果，正如大家在多个关键领域看到的那样。
制药系统业务环比改善至近5%的增长，我们在生物制剂领域再次实现了两位数的增长。BDI在本季度加速至近7%的增长，UCC实现了两位数增长，PI和手术业务实现了中个位数增长。APM按形式计算实现了两位数的增长，超出了我们的交易模型预期。正如预期的那样，BDB和DS的增长环比提升了约250个基点。这一表现使我们能够在中国市场持续逆风、制药系统某些子领域（如疫苗）以及生命科学研究市场的挑战下，实现全公司范围内的环比增长改善。基于第三季度的表现，我们重申了全年有机收入指引区间，并将盈利指引中点提高了0.18美元。
转向几项战略计划的更新。上个月，我们宣布已达成协议，通过一项税务高效的Reverse Morris Trust交易，将我们的生物科学和诊断解决方案业务与Waters合并。我们坚信Waters是合适的合作伙伴，并坚定地相信管理层的战略和能力能够释放这些资产的价值。交易进展顺利，预计将在2026日历年第一季度末左右完成。我们很高兴任命Brooke Story领导碧迪的整合和分离管理办公室。Brooke最近领导了Edwards Critical Care的整合，她将继续监督这部分工作，作为其扩大职责范围的一部分。她丰富的经验，包括担任诊断业务总裁的经历，使她成为这一职位的理想人选。交易完成后，新碧迪将成为一个规模化的纯医疗技术公司，拥有独特的领先地位和超过90%的最佳耗材收入组合，深厚的创新管道以及由碧迪卓越推动的强大利润率扩张。
公司的强劲增长和盈利状况将得到增强的资本配置支持，重点是股票回购，同时我们继续支付有竞争力的股息，并执行之前沟通的针对性补强并购。与我们强调股票回购一致，我们计划将Waters约40亿美元的现金分配中至少一半用于股票回购，其余用于债务偿还，以继续朝着2.5倍的长期净杠杆目标迈进。关于我们的创新管道的更新，我们在本季度有一些重要的发布和里程碑，我们在碧迪2025开始时做出的投资决策现在正在推向市场。在碧迪生命科学领域，BDB的创新超级周期在第三季度继续。我们看到了fax Discover A8成功发布的强劲吸引力，该产品具有突破性的光谱和实时细胞成像技术，自发布以来销售超出了我们的目标。我们还在本季度推出了首款“中国制造、为中国”的临床分析仪。BDB的研发管道包括超过25个新产品发布，涵盖仪器、试剂和信息学，以及在高速增长的单细胞多组学领域的持续扩展。在DS领域，随着血培养动量的持续，我们对2026财年推出的下一代BacTech感到兴奋，预计这将推动传统系统的更新，并加速分子创新领域的份额增长。
在分子领域，我们继续专注于利用增加的bdmax装机基础，实现每系统IVD收入的持续增长。目前大多数客户使用不到三种检测，而顶级用户采用五种或更多我们的14种检测菜单。我们的商业团队专注于推动进一步的菜单采用，并得到2026年即将推出的几种新检测的支持。同样在分子领域，我们的BDCOR平台正在进军一个新的10亿美元HPV检测市场，上周我们向FDA提交了首个用于HPV筛查的家庭自采集套件，使用简单的干拭子。我们预计在2026财年年中获得批准。目前在美国，约30%的女性未按建议进行筛查，这一人群占宫颈癌死亡人数的60%以上。我们相信家庭自采集可以显著改善筛查的可及性，并在逆转宫颈癌死亡人数持续上升方面发挥重要作用。
转向碧迪医疗，我们最近宣布，我们的BD Libertas可穿戴注射器已进入首个由制药公司赞助的临床试验。该设备用于患者在家自行注射复杂的生物药物，而不是去输液诊所。在另一项由碧迪赞助的研究中，我们也宣布100%的研究参与者表示如果被处方，可能会使用Libertas设备。我们继续扩大GLP1的签署协议，现已签署超过70份GLP1生物类似药协议。生物制剂现在占制药系统总销售额的50%。我们非常有能力利用未来十年上市的新分子浪潮。
在我们的互联护理解决方案组合中，我们开始有限商业发布新的bdpyxis Pro，在几个客户站点完成安装，我们的BDNCATA企业AI软件将在本季度跟进。Pyxis Pro是我们首个重新设计的硬件平台，包含多项新功能，旨在通过人工智能改善护士工作流程、提高患者药物可用性并提升生产力。Pyxis Pro是我们首个将数据输入新Encada AI平台的产品线，随后将是Alaris Hemisphere、Alta Monitor和其他设备，创建我们行业独有的未来数据集。虽然仍处于早期引入阶段，我们期待这一创新在未来几年的旅程。
在APM收购后，我们立即开始投资开发Alaris输液系统和Hemisphere Altid血流动力学监测系统之间增加的连接性和互动性。认识到重症护理护士可能会花费50%的时间手动调整输液。今天，我们在创新过程中通过实验室模型中的原型取得了早期里程碑。我们在互联护理领域开发的新解决方案有强大的节奏，碧迪处于独特的位置来交付这些方案，我很高兴Bilal Mohsin，我们未来互联护理业务的执行副总裁兼总裁，今天也在通话中。Bilal七月从Massimo加入碧迪，以对该领域的深入了解、变革性创新的强大记录以及推动增长的商业焦点而闻名。
这是我们成为新碧迪旅程中令人兴奋的下一步，我期待Bilal在MDS中的合作。我们最近获得了Centrovena 1（我们的快速插入中心导管）的FDA批准，并计划在本季度推出。这是碧迪首次进入5亿美元的中心线市场，Centrovena旨在改变插入的效率和安全性，并降低严重并发症的风险。在我们的碧迪介入业务和先进组织再生平台中，我们继续扩大phasics的适应症，在欧洲推出了世界上首个可逆支架，具有广泛的适应症，用于预防切口疝，美国和欧洲每年进行超过250万例剖腹手术。
切口疝影响约30%的患者，在高风险人群中高达50%。这些可预防的疝气通常会导致一系列并发症，如复发、手术部位感染和再次手术。美国的临床试验正在进行中，预计在2026财年完成患者招募。最后，我们的碧迪卓越运营系统仍然是我们强大利润率执行的关键推动力，并在当今的关税环境中扩大我们在制造、简化内部流程和优化供应链方面的竞争优势。第三季度，以按时足量交付（OTIF）衡量的客户服务水平达到五年多来的最高水平，并继续在第四季度保持积极势头。
在过去两年中，碧迪卓越被用于减少超过35%的制造浪费，设备综合效率（OEE）显著提高，在相同的生产线上创造了额外25亿单位的生产能力。我们仍处于碧迪卓越的早期阶段，并在运营、商业研发和流程卓越方面看到了长远的跑道。这也适用于我们正在分离的生命科学业务。在这些业务中，碧迪卓越势头加速，利润率扩张计划进展顺利。我们将把这些能力转移给Waters以继续这一进展。最后，我们在第三季度实现了目标，并全力投入执行我们的商业计划，以确保我们在市场动态中加速有机收入增长。同时，我们专注于完成与Waters的交易，这将为碧迪开启长期成功的下一篇章。现在，我将通话交给Chris。
谢谢Tom。从我们第三季度的收入表现开始，55亿美元的收入增长了8.5%，或3%的有机增长。新碧迪的有机增长为4%。从地区来看，全公司的有机增长由美国和中国以外的大亚洲地区的表现引领，部分被中国和碧迪医疗的表现所抵消。正如我们预期的那样，制药系统业务环比改善，增长4.8%，我们度过了客户库存去化的影响，并在GLP1订单增加的推动下，生物制剂业务再次实现了两位数的增长。我们继续监测市场动态，因为通用抗凝剂和疫苗等子类别的波动仍然存在。
MMS实现了稳健的中个位数增长，因为我们在本季度继续在多个大型卫生系统中赢得竞争性胜利，涵盖输液和配药领域，并且在升级和保护我们的Alaris装机基础方面超出了我们的目标。MDS实现了低个位数增长，因为美国血管通路管理和皮下注射器的销量增长被液体短缺后临床实践的持续变化以及中国的量采压力所抵消。正如预期的那样，APM在本季度按形式计算实现了13%的增长。这得益于强大的商业执行、作为我们收购论点一部分的增量销售投资以及新产品创新，包括最近推出的Hemisphere Ulta Monitor。
我们的介入业务在本季度实现了近7%的增长，UCC实现了12%的增长，得益于最近推出的Purewick Flex at Home和Purewick Male，这两款产品继续超过了Purewick Female的新产品增长。手术业务实现了中个位数增长，由我们先进组织再生平台的双位数增长推动，这得益于我们对Phasix销售团队的增量投资。我们最近的Phasics脐带发布以及Galaflex在整形和重建手术外周介入中的持续采用也实现了中个位数增长。我们对商业执行和新账户的关注，以及创建专门的女性健康销售团队，都有助于改善业务的环比表现。
最后，在碧迪生命科学领域，正如预期的那样，生物科学和诊断解决方案业务实现了低个位数下降，但每个业务在本季度都展示了约250个基点的显著环比积极势头。我们预计BDB试剂和服务在第四季度将继续保持积极势头，这些业务约占第三季度BDB收入的75%，实现了健康的中个位数增长，不包括计划退出的传统平台的影响。这被仪器销售的同比下降所抵消，这由中国和欧洲持续的市场动态驱动。环比来看，研究仪器在美国和EMEA分别改善了约40%和80%，这得益于fax Discover A8的发布，其销售远超我们的初始计划，并且进入第四季度的需求强劲。
尽管欧洲的研究资金继续受到我们先前预期的限制。美国在学术和生物制药终端市场显示出早期稳定迹象，而诊断解决方案的同比表现反映了我们即时护理业务的下降以及BACTECH由于之前的供应中断。我们对所展现的环比改善感到非常鼓舞，并预计该业务将在下个季度恢复增长。在第三季度，BacTech利用率环比提高了20多个百分点，季度末超过历史水平的80%，并且已经符合我们的第四季度规划假设。
BD Max IVD在分子诊断领域有利的报销动态下继续实现两位数增长，这对该平台是一个增长顺风。随着这些积极趋势的持续和暂时的增长逆风继续消退，生物科学和诊断解决方案业务正朝着其历史中个位数以上的增长率稳步回升。在生命科学领域，标本管理的同比增长由BD真空采血管组合引领，部分被中国市场动态所抵消。转向损益表，我们在损益表上继续表现出色，因此超出了我们的调整后利润率和盈利目标。
第三季度调整后营业利润实现两位数增长，调整后稀释每股收益增长5.1%至3.68美元，我们实现了54.8%的强劲调整后毛利率和25.8%的调整后营业利润率，分别同比提升50和60个基点。毛利率扩张继续主要由碧迪卓越推动，得益于制造生产力、浪费改善和网络优化。运营利润率的进一步杠杆来自于积极管理运输和一般行政成本，同时投资于销售和营销以推动增长。关于现金和资本配置，年初至今的自由现金流约为17亿美元，环比增加了10亿美元。
碧迪卓越继续推动生产力提升，使我们能够利用资本支出。我们还从改善的收款和应付账款的时间安排中实现了连续的现金收益。这部分被增加的库存水平和与关税相关的现金支付所抵消。我们以2.8倍的净杠杆率结束了本季度，并继续朝着2.5倍的净杠杆目标迈进。我们也认为股票回购是一个创造价值的机会。鉴于我们对碧迪内在价值的看法，我们预计将在9月底前完成10亿美元的股票回购，这早于我们最初的承诺。
转向我们更新的2025财年指引，基于我们第三季度的表现，我们重申了外汇中性收入指引，包括总收入增长7.8%至8.3%和有机收入增长3%至3.5%。尽管市场逆风的不确定性持续存在，我们预计同比有机增长将在第四季度环比改善。这一改善主要由APM有机增长的预期贡献、BacTech的持续势头以及DS与去年同期相比的有利对比所驱动。基于当前即期汇率，出于说明目的，我们现在预计转换外汇对收入的影响微不足道，或同比增加约1000万美元。
我们将调整后每股收益指引中点提高了0.18美元，至14.30美元至14.45美元的范围。这反映了中点约9.4%的增长，与我们之前的指引相比提高了约1.4%，并反映了强劲的第三季度表现和第四季度在销售和营销方面的增量投资，以加速我们的有机增长轨迹。基于当前即期汇率，我们预计外汇对每股收益的影响全年约为中性。我们的每股收益指引继续包括约9000万美元的估计关税影响，或全年每股收益增长的2%，提醒一下，这主要集中在本财年第四季度。
鉴于我们持续的毛利率扩张的强度，包括在销售方面的额外投资和关税的影响，我们仍在按计划实现到2025年25%的运营利润率的目标。当您考虑2026财年关税的全年影响时，情况仍然多变，但基于当前的政策，我们目前预计2026年全年的关税影响约为2.75亿美元。这与最初的预期相比有显著改善，反映了我们团队持续积极缓解努力的结果，以及自我们上次更新以来净关税率的缓和。
最后，我们继续专注于在当前环境中导航，以实现我们的收入和增加的盈利承诺，同时为碧迪在2025年以后保持持续势头定位。现在，让我们开始问答环节。接线员，请组织我们的问题队列。
谢谢。现在，如果您有问题，请按星号1。如果在任何时候您的问题得到回答，您可以通过按星号2从队列中移除自己。为了允许广泛参与，请限制自己只提一个问题。最后，为了提供最佳的音质，请在提问时拿起您的听筒。谢谢。我们的第一个问题来自摩根士丹利的Patrick Wood。
太好了。非常感谢您回答我的问题。我想了解一下RemainCo方面4%的增长。如果我们考虑流入第四季度的情况，然后如您所说，APM开始计入有机增长，我们看到生物制剂管道流入PS和神经学领域表现强劲。我知道我们还没有讨论2026年或中期的情况，但这是否是正确的框架，我们是否有任何理由认为RemainCo的增长不应该稳定在中个位数以上的范围内？作为一个概念框架，当我们考虑更中期的情况时，这个思路有什么问题吗？
谢谢大家。
谢谢您的问题，Patrick，早上好。我们对多个领域的表现感到满意，正如您提到的，无论是在碧迪介入业务中，UCC的持续强势，上一季度基础约为10%，本季度继续保持，MMS的强劲表现。正如您提到的，很高兴看到制药系统业务如预期那样复苏，由生物制剂的双位数增长驱动。正如您所分享的，我们也在该类别中继续获得越来越多的生物类似药合同。在GLP1s中，这一直是我们的关键战略重点，您看到这继续发挥作用，正如您提到的，在生命科学业务中，特别是在BDB和DS中，环比改善了250个基点。
正如您所说，新碧迪的4%增长也大约是我们全年的预期。因此，您在碧迪介入、互联护理医疗领域看到的这些趋势，我们预计这些趋势基本上会继续。我们预计这些领域不会有根本性的不同。我想，正如您也提到的，我们看到APM的非常强劲的增长，超出了我们的交易模型。本季度增长13%，这确实是由该团队的强大执行、一些伟大的创新推向市场所驱动的。作为我们收购论点的一部分，我们在宣布时就分享了这一点，我们将在销售和创新的某些领域进行增量投资，团队在执行这些销售投资方面做得非常好，您开始看到这些投资的效果。
您还看到我们宣布，我们将在第四季度在全公司范围内对一些机会领域进行超额的持续投资，特别是在我们的销售组织中。想想像UCC这样的领域，介入业务的其他领域，以及医疗领域的互联护理，在一些大型新产品发布如Pyxis Pro上，我们正在加倍投资，进入第四季度，为我们2026财年及以后做好准备。所以，谢谢Patrick的问题。
非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自Stiepel的Rick Wise。
早上好。我想问一个更近期的问题，也许Chris，您可以谈谈您对第四财季的隐含运营利润率指引。我初步的粗略计算表明，按照我的计算，这意味着运营利润率相对于前一季度有所下降。请帮助我们思考导致这一点的逆风或组合问题。是中国市场吗？是保守主义吗？是关税吗？请帮助我们理解在您本季度表现出色和超出预期的情况下，连续的利润率动态。
谢谢。
是的，Rick，谢谢。我们在今年的损益表质量方面一直非常强劲。您看到碧迪卓越的好处在我们连续的利润率表现中持续体现。我建议我们在利润率和每股收益的流动方面一直是行业最佳。如果您看一下我们现在的全年指引，中点增长9.4%，本季度大幅提高，这是在吸收了全年增长两个百分点的总关税的情况下。因此，当您考虑第四季度的预期时，首先在毛利率方面，它将与去年同期大致持平。
提醒一下，我们有9000万美元的关税全部在第四季度流动，对吧？所以这接近150个基点。这显示了碧迪卓越的力量以及我们在净生产力方面取得的成果，抵消了通货膨胀。这完全在毛利率中吸收了关税。运营利润率按计划会有轻微的季度环比下降，这主要是由我们投资的时间安排驱动的。正如您在我们更新的指引中看到的，我们实际上正在为业务注入更多投资，以继续推动Tom提到的那些势头领域。
总的来说，我认为当您看到这个报告时，每股收益非常强劲。它真正展示了碧迪以引人注目的增长率复合盈利的能力，尽管有宏观因素。因此，我们对此感到非常满意。
谢谢Chris。再次祝贺本季度的出色表现。
谢谢Rick。
谢谢。我们的下一个问题来自富国银行的Larry Vigilson。
早上好。谢谢回答我的问题。Chris，我有两个问题要问您。我打算把它们一起问。通常在第三季度的电话会议上，您会对下一年提供一些有用的评论，特别是在损益表方面。今天您能否与我们分享一些关于在2026财年是否可以提高利润率的信息，考虑到关税影响的颜色或今天外汇的高层次想法，或者关于每股收益增长的想法？其次，您能谈谈分离后的利润率前景吗？您之前谈过分离后的运营利润率与当前BDX的运营利润率相似，这是否包括TSA和MSA，以及您今天能否分享一些关于线下项目如税率的任何颜色？显然，我们都在尝试构建RemainCo的损益表。
谢谢回答我的问题。
是的，谢谢Larry。感谢。也许先从分离开始，我们分享了一些信息，总是有几种方式来看待这个问题。关键问题往往是利润率是否有错位。我们上次公开分享，实际上在分离前后运营利润率将非常相似，在一个合理的范围内，正负。因此，您应该看到一个健康的利润率出来。此外，您将继续获得碧迪卓越的好处。因此，您将继续拥有相同的动态。这是非常积极的。
总是有滞留成本。当您有这些事情时，将有一个TSA在很大程度上抵消这一点。这两个因素加上我们获得40亿美元现金，其中至少一半用于股票回购，创造了另一个杠杆，这将带来一些与每股收益增值相关的收益。因此，我们实际上认为，当您分开碧迪的部分并考虑与分离相关的收益时，您正在获得重要的价值，然后是剩余的收益，然后是TSA，然后是股票回购带来的每股收益增值，这些都很好地定位，不会在您考虑这些部分的总和时有任何泄漏。
因此，这为新碧迪奠定了良好的基础。Tom谈到了新碧迪的增长率。对吧。这就是我们与分离相关的情况。我们显然会在11月的指引中提供更多细节，并帮助每个人更详细地分开这些部分。考虑到2026年，现在还为时过早。考虑到各种宏观因素等，现在给出完整的颜色还为时过早。但有几件事。我们在电话中分享的一件事是我们的2026年关税展望。我们知道上季度的预期已经设定。我们表示，2026年将约为2.75亿美元，这比您所在的位置有显著改善。
因此，当您考虑每股收益今天可能的位置时，基于先前的预期，这应该是积极的。我想说的另一件事是，正如您现在看到的，碧迪卓越，我们处于早期阶段。这成为我们损益表中一个强大的基础有利利润率动态，将发挥作用。显然，您需要考虑关税的增量影响，从2.75亿美元减少到我们已经在我们基础中的9000万。但这是一个更好的前景。人们应该认为这是一个比我们上季度更好的前景。
粗略的计算，我认为大多数人假设这是一个比人们目前所处位置大约8500万美元的好处。因此，我认为这两件事是我们在进入2026年时应该考虑的有利因素。
非常感谢。
谢谢。我们的下一个问题来自美国银行的Travis Beat。
嘿，谢谢回答我的问题。我想问一个关于RemainCo业务增长前景的更宏观的问题，也就是新碧迪。您如何看待这个业务相对于长期5.5%以上的增长，以及我们应该如何考虑分离后的资本配置新战略。
是的，谢谢Travis。我可以从这个问题开始。显然，我们非常专注于在2025年执行，并在今年余下的时间里砍柴，但我可以给出一些与这个问题相关的想法，也许我可以。现在谈论2026年的细节还为时过早，但也许可以分享一些相关的想法。因此，我们显然受到整个投资组合近期销售表现的鼓舞，因为我们执行了我们的商业计划。您在电话中听到我们谈论的一系列新创新，特别是我们大多数实际上在碧迪2025开始时作为我们当时讨论的投资组合战略的一部分投资的。
显然，这些需要几年时间才能见效。它们现在开始进入市场。我们对这些发布感到兴奋，您看到我们采取了一些碧迪卓越效率的飞轮收益的一部分。我们正在将这些收益的一部分重新投资于这些发布，投资于我们的销售组织，以继续推动这一增长。我们将继续加大这些投资，进入第四季度，以建立这一势头。显然，当我们向前看时，我们也将继续关注进入明年的动态宏观环境。
我们将对此保持谨慎。我们将监测，我们将研究某些市场动态如何发挥作用。继续关注中国，制药交付的某些子领域，特别是疫苗，以及生命科学研究市场。我们显然会在2026年的指引中考虑所有这些因素。正如我们之前谈到的，我们看到碧迪卓越仍处于早期阶段，我们预计将继续受益于这一势头及其对我们利润率的影响。我们仍然看到更多的跑道。我们将继续在关税方面砍柴。
是的。我们对今天早上在这里宣布的进展感到满意，但我们还没有完成。我们仍有团队在努力，每个业务中都有专门的团队负责继续削减这一点，我们正在采取非常具体的行动。我们显然已经谈到了改变采购流程，比如Vacutainer和为中国市场从美国以外的市场采购冲洗。我们谈到了改变组件和套件，以在特定套件中获得更多美国制造的组件，使它们符合USMCA和关税豁免。当然，我们也在与供应商合作，优化我们的采购地点，作为该矩阵的一部分。
这是我们有一个指导团队全面监督的事情，因为我们继续寻求进一步抵消这一点。因此，希望这能提供一些关于我们如何思考这些事情的色彩。当我们向前看时，我们显然期待在第四季度提供更多更新。
太好了，谢谢。Chris，关于第四季度的每股收益，我认为那里有一些投资。还有什么其他因素推动了第四季度每股收益的变化？
不，主要是投资概况。Travis，那里没有其他东西。这是一个强劲的季度，大幅提高。我的意思是，我们将中点提高到我们之前指引的高端以上。中点每股收益增长9.5%，全年外汇收益为零。超级强劲的利润率保持不变。您在第四季度流动的唯一动态是关税影响的细微差别，这不是新消息，保持不变，然后我们希望继续投资于业务。我认为这是最好的利润率管理、每股收益杠杆和流动，对此感觉非常好。
太好了，非常感谢。
谢谢Travis。
谢谢。我们的下一个问题来自JP摩根的Robbie Marcus。
哦，太好了。早上好，谢谢回答我的问题。也许关于泌尿科，这是一个很好的报告，两位数增长。请谈谈那里的趋势。本季度有什么一次性因素吗？您对泌尿科和介入业务进入明年的感觉如何。
是的，Robbie，我是Tom。谢谢你的问题。泌尿科继续。那里没有任何一次性因素。这是趋势的延续。正如我们上一季度所说。当然，泌尿科在第二季度有一个一次性结算的比较，但在基础业务中，当您排除与业务表现无关的结算时，该业务上一季度增长了10%。因此，这确实是他们一直在建立的非常强劲势头的延续，因为他们一直在推动。男性Pure WIC，继续。规模甚至超过了最初的女性Pure WIC，表现非常出色。显然，继续将Pure WIC扩展到家庭。我们继续推进我们的临床研究，旨在获得家庭报销。因此，我们今天在家庭中获得的增长都是自费的。我们看到了通过进展顺利的试验解锁额外上升空间的重大机会，我们预计将在2026年完成。我们还有一系列新的。即将推出的产品，包括第一个移动Pure WIC。我们将在第四季度推出的下一个产品实际上将进入2026财年，适用于轮椅上的患者，但这将是第一个无线电池驱动的移动Pure WIC版本。然后我们未来将有允许人们完全走动的版本，带有类似腰包的类型。因此，我们在该领域的持续创新方面有强大的跑道。我们对此感到非常兴奋。我想，当你想到介入业务的更广泛领域时。再次，我们在碧迪2025开始时对TIFA的收购，团队在迭代新的应用和适应症方面做得非常好。因此，你看到Rick和团队首先在疝气领域获得适应症，以取代那里的塑料网。然后你看到我们开始，你看到我们获得了在剖腹手术后预防疝气的第一个适应症，首先在欧洲推出。现在我们正在投资于该发布和市场塑造，我们已经在美国启动了该创新的临床试验。我想，实际上，同一生物材料的第一个胃肠道适应症将在明年2026年推出。因此，我们再次对手术领域发生的事情感到兴奋。我们喜欢我们在碧迪2025窗口期间建立的创新管道。当然，PI实现了稳健的增长。他们显然感受到了中国OBP的影响。但在其他领域，我们对即将推出的一些新发布感到兴奋，特别是在乳腺活检领域，以及一些我们以前没有涉足的新血管应用，将在2026年开始推出，我们过去已经谈过。所以Rob，我希望这能提供一些色彩，但这确实是由UCC方面的创新驱动的。
太好了。也许只是跟进最后一个问题，Chris，听起来第四季度有增加的SGA投资，每股收益低于市场预期。我们如何思考这些投资在哪里，它们资助什么，我们是否应该将这一水平的SGA投资带入明年？非常感谢。
看，我认为我们谈到的碧迪卓越的一个真正积极的事情不仅是它对利润率的影响以及复合盈利的机会，我们再次做到了，对吧，行业最佳的利润率和每股收益流动，中点接近9.5%。但重要的是，我们希望继续投资于创新和商业执行。你看到我们在全年都在这样做，我们将继续投资于所有势头领域。Tom在电话中提到了几次，这是我们的战略的一部分。再次，我们对中点接近两位数的每股收益数字感到非常满意，这为我们2026年推动这些领域的势头做好了准备。
谢谢Robbie。
非常感谢。
谢谢。这将结束今天的问答环节。此时，我想将发言权交还给Tom Poland，以进行任何其他或结束发言。
好的，谢谢接线员，感谢大家今天的参与和对碧迪的支持。我们期待在11月再次与大家联系。
谢谢。这结束了今天关于碧迪的音频网络直播。感谢您今天的参与。请此时断开您的线路，祝您有美好的一天。Sam SA。