身份不明的发言人
Randall Burton（财务与投资者关系总监）
J. Heath Deneke（总裁、首席执行官兼董事会主席）
Bill Mault（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
大家好，感谢您的耐心等待。欢迎参加Summit Midstream Corporation 2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲结束后将进行问答环节。若需提问，请按电话上的星号键11。随后您将听到自动语音提示您已举手等待提问。请再次按星号键11。请注意本次会议正在录音。现在我将会议交给今天的发言人Randall Burton。
请开始。
谢谢接线员，大家早上好。如果您尚未获取我们的财报新闻稿，请访问我们的网站summitmidstream.com，您可在首页"活动与演示"或"季度业绩"栏目找到。今天与我一同讨论2025年第二季度财务与运营业绩的有：总裁、首席执行官兼董事会主席Heath Deneke，首席财务官Bill Moult，以及其他高级管理团队成员。在开始前，我想提醒各位，今天的讨论可能包含前瞻性陈述。这些陈述可能包括但不限于我们对未来产量、运营支出和资本支出的预估。
也可能涉及预期现金流、流动性、业务战略及其他未来运营计划和目标。尽管我们相信这些前瞻性陈述中的预期是合理的，但我们无法保证这些预期将被证明是正确的。请参阅SMC于2025年3月11日向SEC提交的截至2024年12月31日的财年10-K年报，以及我们向SEC提交的其他文件，了解可能导致实际结果与预期结果存在重大差异的因素清单。还需注意的是，本次电话会议中我们使用了EBITDA、调整后EBITDA、可分配现金流和自由现金流等术语。
这些均为非GAAP财务指标，我们在最新财报新闻稿中提供了与最直接可比GAAP指标的对账表。接下来我将把电话交给Heath。
谢谢Randall，大家早上好。感谢各位参加今天的电话会议。今年上半年我们非常活跃，在我们的业务覆盖范围内持续看到强劲的开发活动，亮点包括约47个UL连接和客户基础的持续开发。目前我们的系统后方有三台活跃钻机，第四台预计将于本月晚些时候在Arcoma投入使用。我们报告的第二季度调整后EBITDA为6100万美元，略低于预期，主要原因是DJ地区部分油井初期表现不佳、某些油井完井时间延迟以及DJ地区实现的商品价格较低。
正如我们在第一季度财报电话会议中提到的，由于今年早些时候原油价格下跌，一些客户推迟了开发计划，虽然这些价格已从季度初的低点回升，但这些客户仍坚持推迟的时间安排。因此，我们预计全年将处于我们最初调整后EBITDA指引区间的低端。然而好消息是，全年总井数大致保持不变，符合我们最初的预期，因此随着我们进入2026年，产量应该会恢复。
在商业方面，我们与Williston地区的一个关键客户签署了某些集输协议的10年延期协议，这将我们的加权平均合同期限从4年大幅增加到8年，进一步证明了我们业务的持久性和资产为客户提供的长期价值。作为延期的一部分，我们同意在某个剩余库存量较大的特定区域提供一些费率优惠，这改善了客户的钻探经济性，进一步激励他们开采该库存。我们还获得了额外的土地，一个靠近我们现有系统的额外土地包，扩大了我们在盆地的总库存。
在Arcoma，我们的主要客户正准备启动一个20口井的开发计划，完井工作预计将于第四季度开始并持续到2026年年中。这对2025年的盈利影响不大，但这些新井将成为我们系统在2026年的重要产量催化剂，并将为我们现有覆盖范围附近一个相当令人兴奋的干气开发机会提供更多见解。钻机应在第三季度到位，我们将随时向大家通报进展情况。然后在Permian地区，我很高兴地告诉大家，我们已经签署了一份新的10年优先协议，涉及EEE管道上每天1亿立方英尺的稳定产能，这与新墨西哥州Lee县一个处理厂的扩建有关。
该协议取决于客户对建设新处理厂的最终投资决定，但他们已经在积极推进许可工作，并且已经将处理厂和设备纳入库存。我们目前预计这个新连接将在2026年第四季度投入使用，这是填补EEE管道剩余未签约产能和相关计划的重要一步。横向延伸将EEE系统连接到Lee县附近的其他处理厂，这些处理厂未来可能会被连接。最后，在投资者关系方面，我们很高兴在6月的重组中被纳入Russell 3000、Russell 2000和Russell Microcap指数。
这一里程碑反映了过去几年我们在加强业务、转型为公司制以及在公开股票市场扩大影响力方面取得的进展。我们相信，这一纳入将提高我们在机构投资者中的知名度，增加被动投资，改善我们股票的流动性，并随着时间的推移扩大我们的整体股东基础。接下来，我将把电话交给Bill，让他更详细地介绍财务和各业务板块的业绩。
谢谢Heath，大家早上好。Summit报告第二季度调整后EBITDA为6110万美元，资本支出为2640万美元，其中约550万美元为维护性资本支出，大部分增长性资本支出用于Rockies和Mid Con地区的PAD连接以及从Piceance到Arcoma的压缩机搬迁。正如我们之前提到的，我们发现了一个有吸引力的项目，将Piceance和DJ盆地的自有闲置压缩机搬迁到Arcoma以取代租赁设备，我们在第二季度启动了该项目。我们预计所有设备将在年底前投入使用，并预计从2026年第一季度开始EBITDA利润率将有所提高。
因此。关于SMC的资产负债表，我们的净债务约为9.44亿美元，季度末的可用借款总额为3.59亿美元，其中包括100万美元的未提取信用证。现在来看各业务板块，Rockies板块（包括我们的DJ和Williston盆地系统）产生了2520万美元的调整后EBITDA，较第一季度增加40万美元，主要原因是液体产量吞吐量增加5.4%，天然气产量吞吐量增加14%，这是在2025年3月10日收购Moonrise Midstream业务后实现的。这一产量增长部分被实现的商品价格下降、利润率组合降低以及DJ盆地运营支出增加所抵消，后者主要是由于支出时间和一次性项目。
与第一季度相比，实现的残余天然气价格下降约40%，实现的NGL价格下降约10%，实现的凝析油价格下降约15%。这些价格变化对调整后EBITDA的影响估计约为200万美元。Summit传统DJ盆地系统的产量环比持平（不包括Moonrise收购带来的增量产量）。然而，由于低利润率合同的产量贡献增加，利润率组合下降，导致调整后EBITDA估计减少100万美元。此外，板块运营和一般行政费用较第一季度增加约450万美元。
这部分是由于收购了Moonrise Midstream，但也包括约100万美元与时间相关的项目和一次性成本，我们预计这些将在今年下半年收回。在运营方面，我们在本季度保持活跃，连接了38口新井，目前有两台钻机在运行，系统后方约有85口井。Permian盆地板块（包括我们在EE管道中70%的权益）报告的调整后EBITDA为830万美元，较第一季度略有增加，主要原因是产量吞吐量增加。EE管道第二季度的平均吞吐量为每天6.82亿立方英尺。P ON板块记录的调整后EBITDA为1050万美元，较第一季度减少130万美元，主要原因是运营费用增加和产量吞吐量减少1.1%。Mid Con板块报告的调整后EBITDA为2490万美元，较第一季度增加240万美元，主要原因是产量吞吐量增加2.9%和天然气销售量增加。
吞吐量增加是由Arcoma的3口新井和Barnett的6口新井推动的，部分被自然产量下降所抵消。7月份，我们连接了Arcoma的6口新井和Barnett的4口新井，这些井自2023年以来一直处于库存状态。我们继续看到Midcon地区强劲的油井结果，超出了我们的内部预期。正如Heath已经提到的，我们对今年晚些时候和2026年Arcoma的增量开发感到非常兴奋。目前Barnett有一台钻机在运行，预计第三季度晚些时候Arcoma将再增加一台，系统后方有17口库存井。
接下来，我将把电话交还给Heath作结束语。
谢谢Bill。总之，虽然我们预计全年将处于最初调整后EBITDA指引区间的低端，但我们认为这主要与时间安排有关，我们对公司的前景仍然非常乐观。我们覆盖范围内的开发活动仍然强劲，我们对在Rockies、EE和Midcon板块取得的商业进展感到兴奋。我仍然对我们运营的基本面、资产基础的强度以及未来持续的有机增长和并购机会充满信心。那么，接线员，我现在想开放电话会议进行提问。
谢谢。现在，如果您想提问，请按电话上的星号键11。您将听到自动语音提示您已举手。我们还请您在提问前等待宣布您的姓名和公司。稍等片刻，我们正在整理问答名单。目前我没有看到任何问题在排队。那么今天的电话会议到此结束。非常感谢您的参与。您可以全部断开连接。