身份不明的发言人
Thi La（首席执行官、总裁、首席运营官兼董事）
Michael Potter（首席财务官兼首席会计官）
David Pasquale（投资者关系）
身份不明的参与者
Aaron Lee（麦格理研究）
大家好，欢迎参加海盗船游戏公司2025年第二季度业绩电话会议。目前所有参会者都处于只听模式。正式演讲后将进行问答环节。如果有人在会议期间需要接线员帮助，请按电话键盘上的星号键和零键。提醒一下，本次会议正在录音。现在我想把会议交给主持人，投资者关系部的David Pascally先生。谢谢，您可以开始了，先生。
谢谢接线员。大家下午好，感谢大家参加海盗船截至2025年6月30日的第二季度财务业绩电话会议。今天参加电话会议的有海盗船首席执行官T. Law和首席财务官Michael Potter。T将回顾本季度的亮点。Michael随后将回顾财务数据和我们的展望。然后我们将有时间回答任何问题。在我们开始之前，请允许我提供关于前瞻性声明的免责声明。本次电话会议，包括问答部分，可能包括与我们公司预期未来业绩相关的前瞻性声明，因此是前瞻性声明。
由于许多风险和不确定性，我们的实际结果可能与我们的预测存在重大差异。前瞻性声明所涉及的风险和不确定性在我们的收益发布和其他SEC文件中有所描述。请注意，在我们的10Q文件提交之前，这些数字是初步的。今天的发言还将包括对非GAAP财务指标的引用。更多信息，包括非GAAP财务信息与GAAP财务信息的对账，请参阅我们今天市场收盘后发布的新闻稿。说到这里，现在让我把电话会议交给海盗船首席执行官Ti La。
请继续。
T. 谢谢David，也谢谢大家今天参加我们的会议。2025年第二季度对海盗船来说是一个强劲的季度。我们实现了23%的同比增长，总收入达到3.2亿美元，EBITDA为810万美元，超过了共识预期的顶线和底线。毛利润同比增长36%，我们的投资组合中利润率表现有所改善。这是由于有利的产品组合、渠道执行和持续的操作纪律。本季度突出的是我们的游戏组件和系统部门以及游戏创作者外设部门的强劲表现，前者收入同比增长30%，后者收入同比增长9%，这得益于成功的新产品发布。根据第三方分析师的报告，海盗船在键盘和耳机类别中都获得了市场份额。我们看到系统升级和新构建的数量显著增加，这是由于Nvidia和AMD最新强大GPU的发布引发的兴奋。这与《黑暗时代》和《上古卷轴4重制版》等图形密集型游戏的发布相结合，这些游戏需要高性能显卡，并成为PC爱好者升级硬件以获得更丰富游戏体验的催化剂。正如预期的那样，支出集中在组件上，特别是电源、冷却和内存，因为游戏玩家试图利用新的GPU功能，如实时光线追踪、AI渲染和生成AI支持。
我们预计外设将跟随这一升级周期，由即将发布的《巫师3重制版》、《战地6》和备受期待的《GTA 6》推动。这一多阶段的更新周期与我们在硬件和软件方面的产品路线图非常吻合。我们Elgato业务的势头增加了我们的信心，该业务在创作者领域继续保持领先地位。对我们屡获殊荣的Stream deck和流行的视频捕捉产品的需求仍然强劲，特别是在第二季度末任天堂Switch 2发布推动的新内容增长的背景下。我们对市场对我们facecam 4K和video capture 4Ks的积极反应感到兴奋，这两款产品都在最佳时机推出，以更实惠的价格和更好的可用性提供专业级的4K60视频分辨率。
我们相信这些解决方案将扩大我们的领导地位。第二季度的另一个亮点是我们参加了2025年Computex，在那里我们展示了几项下一代技术并获得了多个奖项。其中最令人兴奋的是我们Scimitar Elite游戏鼠标和Xeneon Edge配套显示器中嵌入的Virtual Stream Deck集成功能的发布。这一功能允许用户在显示器上直接显示一个完全交互式的软件流平台，使游戏玩家和创作者能够即时访问几乎无限强大的快捷方式。在即将发布的版本中，您将看到更多的跨品牌技术协同效应，以展示我们生态系统的实力，因为我们专注于利用我们的知识产权和平台为客户增加价值并加速收入增长。
在游戏类别中，我们推出了Maker 75 DIY键盘系列，它将定制构建的灵活性与游戏级性能相结合，并与海盗船网络应用程序集成，实现无缝在线个性化。Maker75荣获了红点最佳设计奖和IF设计奖。在系统方面，我们宣布推出Origin PC AI Workstation 300，这是一款由AMD Ryzen AI Max 300系列驱动的4.4升紧凑型系统。该产品设计用于高效静音，支持本地LLM、创意工作负载和AI开发，开箱即用。这一小巧但功能强大的平台将我们的业务扩展到AI原生应用领域，并为专业人士、创作者和开发人员提供了一个引人注目的新生产力解决方案。
我们预计AI将成为我们业务各个方面的主要长期催化剂，从我们自身的运营效率到我们所有的产品类别。我们正在采取深思熟虑的方法，在最吸引消费者的地方集成功能。我们还在第二季度末通过我们的战略渠道合作伙伴开始扩大受欢迎的Fanatec品牌模拟赛车产品的分销。早期的反应非常令人鼓舞，并将我们定位在增长最快的类别之一。最后，我想谈谈关税问题。我们继续在供应链中保持灵活性，并已成功地将影响降至最低。
也就是说，根据半导体关税的最终结果，我们可能需要考虑价格调整以保护利润率。我们的目标仍然是尽可能保护客户，同时保持灵活和高效。总的来说，我对我们团队本季度的执行感到自豪。我们在核心需求中看到了实力，推动了利润率的提高，并在硬件、软件和AI方面推进了我们的创新路线图。展望未来，作为新任首席执行官，我的重点集中在三个战略优先事项上。首先，我们正在加快新产品创新的节奏，以确保我们为客户提供高影响力的产品。其次，我们将继续专注于利润率扩张，推动更多的业务效率，并扩大我们并购组合的协同效应。
第三，我们专注于渠道扩张，特别是在亚洲和拉丁美洲等未充分开发的市场，我们最近的投资已经开始带来强劲的同比增长。我们在直接面向消费者的业务中也看到了持续的势头，我们将扩大这一模式，以加强客户参与度和利润率表现。说到这里，我现在将交给Michael来详细介绍财务数据。
谢谢Thi，大家下午好。正如Thi所说，这对我们来说是一个强劲的季度。我们实现了两位数的收入增长和超出预期的EBITDA扩张。尽管面临外部阻力，我们仍专注于执行业务战略，增加收入和盈利能力，同时利用我们领导品牌的组合。我们对我们的业务基本面充满信心，并坚定地走在今年持续增长的道路上，拥有健康的资产负债表来支持我们的增长战略。具体来说，2025年第二季度的净收入增长了23%，达到3.2亿美元，而2024年第二季度为2.613亿美元。
2025年前六个月，净收入增长了15.3%，达到6.899亿美元，而去年同期为5.986亿美元。欧洲市场占我们2025年第二季度收入的33.9%，而2025年第一季度为37.2%，亚太地区占我们2025年第二季度收入的13.5%，而2025年第一季度为11.3%。现在来看我们的部门，游戏和创作者外设部门在第二季度贡献了1.026亿美元的净收入，而2024年第二季度为9420万美元。2025年前六个月，游戏和创作者外设部门的收入增长至2.146亿美元，而2024年前六个月为2.014亿美元。
游戏组件和系统部门在第二季度贡献了2.175亿美元的净收入，而2024年第二季度为1.671亿美元。内存产品在2025年第二季度贡献了1.05亿美元，而2024年第二季度为8180万美元。2025年前六个月，游戏和系统部门的收入增长至4.752亿美元，而2024年前六个月为3.974亿美元，内存产品的收入增长至2.461亿美元，而2024年前六个月为2.067亿美元。总体而言，第二季度的毛利润增长了36.1%，达到8590万美元，而第二季度为6310万美元。持续的执行和来自高增长产品和渠道的贡献增加。
毛利率增长了270个基点，达到26.8%，而2024年第二季度为24.1%。2025年前六个月的总体毛利润增长至1.882亿美元，而2024年前六个月为1.497亿美元。游戏和创作者外设部门的毛利润增长至4110万美元，而2024年第二季度为3570万美元。毛利率增长至40%，而2024年第二季度为37.9%。游戏组件和系统部门的毛利润增长至4480万美元，而2024年第二季度为2740万美元。毛利率增长至20.6%，而2024年第二季度为16.4%。
我们内存产品在该部门的毛利率在第二季度为15.6%，而2024年第二季度为11.5%。第二季度的SGA费用为8530万美元，而2024年第二季度为7040万美元，以支持我们更高的收入。第二季度的研发费用为1750万美元，而2024年第二季度为1740万美元。这反映了我们为支持我们扩展的产品线和新领域（包括模拟赛车和产品定制）而进行的持续投资。我们仍然致力于控制运营费用，同时支持公司的长期增长机会。2025年第二季度的GAAP运营亏损改善至1690万美元，而2024年第二季度的GAAP运营亏损为2470万美元。
第二季度调整后的运营收入为660万美元，而2024年第二季度调整后的运营亏损为380万美元。2025年前六个月的调整后运营收入为2730万美元，而2024年前六个月为1160万美元。第二季度归属于普通股东的净亏损为1700万美元，即每股稀释后亏损0.16美元，而2024年第二季度的净亏损为2960万美元，即每股稀释后亏损0.28美元。按调整后计算，第二季度的净收入为130万美元，即每股稀释后收益0.01美元，而2024年第二季度的调整后净亏损为680万美元，即每股亏损0.07美元。
2025年前六个月，调整后的净收入为1360万美元，即每股稀释后收益0.13美元，而2024年前六个月为270万美元，即每股收益0.03美元。最后，第二季度调整后的EBITDA为810万美元，而2024年第二季度为亏损120万美元。2025年前六个月，调整后的EBITDA增长了83.4%，达到3080万美元，而去年同期为1680万美元。现在来看我们的资产负债表，我们在第二季度末的现金余额（包括受限现金）为1.075亿美元。我们在第二季度额外偿还了2400万美元的定期贷款，并提前以优惠条款和条件主动再融资了现有的循环和定期贷款信贷额度。
总体而言，我们继续保持健康的资产负债表，有足够的现金来支持我们扩展的产品组合和增长计划的发展。我们在第二季度末的债务面值为1.25亿美元，而我们1亿美元营运资金循环贷款自五年前IPO前至今仍未动用且完全可用。我们已经将债务从大约5.5亿美元减少到目前的1.25亿美元面值。这导致了较低的利息支出和更大的能力来进行战略交易（如果需要）。我们将继续专注于将增长作为现金的主要用途，并保持缓冲以作为资源，同时我们应对新的关税。
我们还预计随着时间的推移继续减少债务。到目前为止，我们一直专注于在追求缓解措施的同时保持现有产品的毛利润。我们相信，通过这些努力，我们已经缓解或将缓解特定国家的新关税。新产品在发布时的目标是恢复到现有的毛利率水平。总体而言，预期半导体关税的范围和结构尚不清楚。我们已经为最可能的情况制定了计划，在这些情况下，我们的缓解措施将需要几个季度。一旦我们知道这些情况，我们预计将在正常的季度节奏中更新指导。就2025年全年而言，海盗船重申了2025年2月12日发布的净收入展望，即2025年全年的净收入将在14亿美元至16亿美元之间。
我们打算在今年晚些时候提供更新的调整后运营收入和调整后EBITDA展望。如果宏观因素，包括全球贸易政策的发展（如实施额外的潜在国家特定和部门关税）使我们能够更清楚地看到我们的运营结果，我们正在缓解额外的关税影响，但在实施这些关税和我们的行动结果之间存在滞后，因此在新关税设定时会有短期影响。说到这里，我们很高兴开放电话会议进行提问。接线员，请您开放电话会议进行问答环节？
非常感谢。此时我们将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号键和一键。确认音将表示您的线路已进入问题队列。对于使用扬声器设备的参与者，在按星号键之前可能需要拿起您的听筒。请稍等片刻，我们暂停等待问题。第一个问题来自麦格理的Aaron Lee。请继续您的问题。Aaron。
嘿，下午好。谢谢回答我的问题。我想也许从Fanatec开始，听起来你们在那里取得了非常好的进展，并且你们提到了强劲的销售情况。你们能谈谈你们正在考虑的下一步是什么来继续保持这种势头吗？
嗨，Erin，你好吗？
谢谢。
关于Fanatec，我们有第一阶段，即从电子商务和供应链的角度将他们的整个平台迁移到我们的基础设施上。我们从这笔资金中节省了大量成本。第二阶段是将分销扩展到有限的渠道合作伙伴，涉及我们今天在某些地区无法触达消费者的产品。现在第三步是加快路线图并发布新产品，您将在今年第四季度开始看到一些新产品。我们对此非常兴奋。然后继续提高可用性。此外，从关税的角度来看，我们还可以做一些缓解工作。这就是从扩张的角度来看的下一步。
明白了。谢谢。然后也许只是关于关税的一个澄清。我想确认一下，你们在新闻稿中的所有评论是否包括今天生效的关税？然后关于那个大而美丽的法案，你们预计会从中获得任何好处或影响吗？谢谢。
所以今天的关税没有？如果您指的是几天前宣布并于今天生效的国家特定新关税，是的，因为每天都有关于关税的新闻或至少是关税的片段。国家特定的那些。是的，我们已经在我们的讨论中包括了这些。那个大而美丽的法案，有一些小的税收优惠会惠及我们。除此之外，没有什么特别的影响。
是的。不包括在内的是半导体关税，我们不知道那会如何发展。
好的，明白了。谢谢。
谢谢。谢谢。
女士们先生们，再次提醒。如果您想提问，请按星号键和一键。如果您想提问，请按星号键和一键。我们将暂停看看是否有更多问题。
谢谢大家。
没有更多问题了。我现在想把电话会议交还给Coursea的首席执行官Tila。谢谢。
谢谢大家今天参加我们的电话会议，感谢你们的持续支持。如果有任何后续问题，请联系我们的投资者关系部门。我们期待下个季度向你们更新，谢谢，祝你们晚上愉快。
非常感谢。女士们先生们，今天的电话会议到此结束。您现在可以断开线路。