身份不明的发言人
Brett Maas（Hayden投资者关系）
Nathan J. Mazurek（总裁、首席执行官兼董事长）
Walter Michalec（首席财务官、财务主管兼秘书）
Geo Murickan（Pioneer eMobility总裁）
身份不明的参会者
Robert Duncan Brown（Lake Street Capital Markets, LLC）
Amit Dayal（H.C. Wainwright & Co, LLC）
Howard Ruth（N/A）
Bruce Geller（Geller Ventures, LLC）
Chris Bukowski（N/A）
大家好，欢迎参加先锋电力2025年第二季度财报电话会议。目前所有参会者都处于只听模式。正式演讲后将进行问答环节。如果有人需要接线员协助，请按电话键盘上的星号键和零。提醒一下，本次会议正在录音。现在我很高兴向大家介绍主持人，Hayden投资者关系的Brett Moss。请开始。
谢谢接线员。今天的电话会议由董事长兼首席执行官Nathan Mazurek、首席财务官Walter Michalec和Pioneer E Mobility总裁Geo Murickan主持。讨论结束后，将向电话会议参与者开放问答环节。我们感谢有机会在开始前回顾第二季度财务业绩和近期业务亮点。让我提醒大家，本次电话会议正在录音和网络直播。在本次电话会议中，管理层可能会做出前瞻性陈述。这些陈述基于当前的预期和假设，并受到可能导致实际结果与预期存在重大差异的风险和不确定性的影响。
请参考今天早些时候（8月14日星期四）发布的盈利新闻稿中关于前瞻性陈述的警示性文字，这些文字适用于电话会议的内容。我现在想把电话会议交给董事长兼首席执行官Nathan Mazurek。Nathan，请继续。
谢谢Brett。大家下午好，感谢大家今天参加我们的会议。我很高兴地报告，我们在2025年第二季度取得了强劲的财务业绩，延续了从2024年年中开始的趋势。具体来说，收入同比增长150%，达到840万美元，我们持续经营的非GAAP营业利润为21.8万美元。第二季度收入增长和盈利能力改善的一个重要驱动因素是继续执行美国最大公立学区之一的25台Eboost订单。迄今为止，这个标志性项目是有史以来授予移动充电系统的最大RFP，直接支持该学区首批200辆电动校车的充电。
在第一季度交付最初的10台设备后，我们在第二季度交付了大部分剩余设备。虽然早期设备由于启动这种规模项目的复杂性而成本较高，但随着项目的推进，我们的运营团队在生产力和成本优化方面取得了显著进展。因此，这些设备在第二季度的毛利润增加了一倍多。此外，该学区计划在未来两年内再接收600辆电动校车，我们预计将在第二季度提供额外的EBOOST设备以支持这一持续计划。
我们还根据与渠道合作伙伴Spark Charge的协议交付了首批设备。Spark Charge的交易可能价值高达1000万美元，这直接源于Pioneer与该客户的合作关系，更重要的是反映了对移动、清洁和快速部署的电动汽车充电解决方案日益增长的需求。从战略上讲，我们对未来机会的广度和质量感到非常鼓舞。我们正在积极报价和设计解决方案，为众多政府机构、交通管理部门、机器人出租车企业、航运港口和几家主要的全国性包裹递送提供商提供服务，因为他们都在推进其车队电气化的承诺。
电动校车市场尤其显示出强劲的势头，仍然是我们关注的重点领域。这些终端客户完全致力于零排放的未来，通常已经订购并接收了大量公交车、货车和其他车队车辆，因此不太可能回归传统车辆。我们还看到了自动驾驶移动领域的即时和长期增长潜力，尤其是蓬勃发展的Robotaxi细分市场，这本质上是一个全电动市场。随着Robotaxi的采用加速，对灵活、可扩展充电基础设施的需求也在同步增长。我们相信Pioneer的移动充电平台非常适合满足这一市场的需求，为分散的按需电动汽车充电提供了理想的解决方案。
简单来说，Robotaxi的增长直接与Pioneer的增长一致。在第二季度末，我们的总积压订单约为1800万美元，较上一季度下降了23%，主要是由于完成了几个较大的订单，这些订单促成了我们今年迄今的强劲收入增长。除了当前的积压订单外，我们看到不断增长的销售渠道持续保持势头。我们正在积极与数十个市政当局、交通管理部门、航运港口、自动驾驶企业和几家主要的全国性包裹递送提供商进行讨论。除了我们的核心EBOOST平台外，我们还准备在2025年下半年推出我们的住宅和轻型商业电力系统HomeBoost。
HomeBoost集成了一个额定功率的天然气发动机和可选的直流快速充电功能，使房主和小型设施所有者能够根据需要全天候生成100%的能源和充电需求。HomeBoost本质上是一个独立的或与电网并行的私人发电厂，非常适合住宅和关键商业负载，如医疗设施和小型制造商。潜在客户和合作伙伴的早期反馈非常积极，我们相信这一创新产品将成为2026年及以后的关键增长驱动力。HomeBoost的推出是我们可寻址市场和产品范围的重大扩展。
与eBoost不同，eBoost的充电功能是其对客户的主要价值主张，而HomeBoost的价值主张在于提供纯净、有弹性的电力。直流快速充电是该设备的附加功能。总之，第二季度标志着我们在增长轨迹和盈利道路上又迈出了重要一步。我们的业绩不仅反映了强大的执行力和不断提高的运营效率，还反映了多个领域对创新离网电力解决方案加速增长的需求。展望未来，我们仍然专注于扩大核心业务、完成积压订单并计划推出HomeBoost。
我们在上半年的强劲表现，加上对下半年可见度的提高，增强了我们对业务实力和需求环境的信心。说到这里，我将把电话会议交给Walter。
谢谢Nathan，大家下午好。请注意，我们包括了持续经营的非GAAP营业利润财务指标，该指标不包括公司管理费用、研发成本、折旧和摊销费用以及非经常性专业费用。请参阅我们今天早些时候（2025年8月14日）发布的新闻稿，以获取更多信息，包括GAAP和非GAAP财务指标之间的调节。新闻稿可以在我们的网站上找到，网址是www.pioneerpowersolutions.com。投资者应注意，此类非GAAP指标不应作为根据美国GAAP计算和呈现的任何财务绩效指标的替代或替代。
相反，我们相信这一非GAAP指标应被用来补充我们根据美国GAAP得出的财务指标，以便更全面地了解影响业务的趋势。第二季度收入为840万美元，而去年同期为340万美元，增长了约150%。增长主要是由于我们的移动电动汽车充电平台eBoost的销售和租赁显著增加。第二季度毛利润为130万美元，毛利率约为16%，而去年同期的毛利润为64.1万美元，毛利率约为19%。
毛利润的增长主要是由于公司EBOOST设备的销售和租赁显著增加，以及为美国最大公立学区之一完成25台Eboost订单中大部分剩余设备的交付带来的盈利能力提高。这些收益得益于我们的运营团队在2025年第二季度项目推进过程中实现的生产力提升和成本优化。2025年第二季度，Pioneer的持续经营营业亏损为170万美元，与去年同期的持续经营营业亏损170万美元持平。
在2025年第二季度，Pioneer的持续经营非GAAP营业利润为21.8万美元，该指标同样不包括公司管理费用、研发费用、折旧和摊销以及非经常性专业费用，而2024年同期的持续经营非GAAP营业亏损为13.7万美元，同比增长了35.5万美元。2025年第二季度的持续经营净亏损为120万美元，而2024年第二季度的持续经营净亏损为170万美元，改善了约50万美元。截至2025年6月30日，我们的资产负债表显示，我们手头有1800万美元现金，银行债务为零，营运资金约为2400万美元，而截至2024年12月31日，手头现金为4160万美元，银行债务为零，营运资金为2670万美元。
截至2025年6月30日的手头现金相当于每股约1.62美元。上半年手头现金的减少主要是由于1月份支付了一次性特别现金股息总计1670万美元，以及第二季度支付了总计约400万美元的联邦和州所得税。今天我们重申对2025年全年收入2700万至2900万美元的指引。我的发言到此结束。我现在将电话会议交还给Nathan。
谢谢Walter。接线员，你可以开放线路进行提问了。
谢谢。女士们、先生们，我们现在将进行问答环节。如果你想提问，请在电话键盘上按星号键和1。确认音将表示线路已进入提问队列。你可以按星号键和2退出提问队列。使用SPEAK设备的参与者可能需要在按星号键之前拿起听筒。我们的第一个问题来自Lake Street Capital的Rob Brown。请继续。
下午好，祝贺你们取得的所有进展。
谢谢，Rob。
第一个问题是关于与充电服务公司的E boost订单。我想你说过它可能高达1000万美元。能否稍微详细说明一下它是如何展开的，以及影响规模的因素有哪些？
真正的变量是他们想要的尺寸、他们想要的时间，这涵盖了。他们有一个特定的开放窗口。有一个窗口，我们为购买和租赁固定价格，我们为他们保留一定的库存。在不透露太多的情况下，大致就是这样运作的。我们试图了解他们认为在24个月内会使用多少，并将所有人锁定在某些参数内。
好的，完美，谢谢。然后是关于销售渠道的问题，我想有几个市场非常活跃，你说有几十个潜在的市政当局。但能否了解一下这个渠道是如何成熟的，时间安排如何，以及它如何为明年的订单提供一些可见性。
是的，我们会在有重大进展时发布公告。这将有助于指导，比如说在未来几个月内，政府机构或政府本身，无论是州还是地方，工作节奏各不相同。每个人都不一样。他们几乎就像人一样。所以这是一个较慢的节奏。通常的好处是他们已经做出了承诺，或者已经深入承诺实现全电动化，现在正试图提出最佳解决方案或混合解决方案来支持他们的充电需求。这是一个广泛但非常缓慢的市场。
私营企业，无论它们是如何交易的，无论是私营还是上市公司，动机都不同。有些对我们有利，有些则不然，但这些市场的速度要快得多。所以这就像我们每天都在做的事情。这是一个混合体。大型学区显然是美国西海岸一个大城市的一部分。Spark Charge是一家主要服务于非政府类企业的私营企业。Robotaxi市场，如果你三个月前问我，我会说那全是空谈，我们看不到任何实质内容。
但他们已经在投入资金、提供解决方案并以竞争的方式推出，这使得它对我们来说成为一个更加重要的市场。坦率地说，可能是现在响应时间最快的市场。对我们来说，这将是最快的市场。
好的，谢谢。然后是关于HomeBoost产品的问题，你说将在下半年推出。能否给我们介绍一下你预计的推出里程碑，以及你目前如何看待这次发布？
是的，发布有点延迟。我们原本希望在7月推出。所有的延迟都在我身上。我们一直在试验，主要是我在机械和电气方面进行试验，以确保它的适配性和形式非常实用、吸引人、不太大且易于运输，并做了一些电气改动，使事情对每个人都更容易且更具成本效益。但我们没有为2025年计入任何收入。那将是一个巨大的奖励。我真的完全不指望会发生这种情况。我们确实预计2025年会有订单，2026年第一季度会加速，然后希望它成为2026年收入的重要组成部分。
好的，太好了。谢谢。我结束了。
谢谢，Rob。
我们的下一个问题来自HC Wainwright的Amit Dayal。请继续。
谢谢。大家下午好。Nathan，祝贺又一个强劲的季度。很高兴看到利润率回升。在这方面，我们预计利润率会...我们应该预期利润率保持在这一水平并可能提高吗，考虑到初始建设成本现在已经解决？
是的，我认为我们一直在努力提高利润率。所以我认为利润率本身至少应该保持现状，并有望在第三季度有所改善，我们现在已经过了一半，并继续在第四季度改善。改善多少真的取决于我们，但应该不会再出现利润率下降的情况。
好的，明白了。谢谢。然后，看起来你们的销售渠道非常稳固，Nathan。我是说，有很多来自你们之前可能没有预料到的新渠道的机会。就像你说的，Robotaxi的东西。另一方面，你们将如何管理这种兴趣水平与现有的产能？我只是想了解一下，以目前的设置或今天的情况，公司可以支持多少收入，以及你们未来如何管理这部分业务？
是的，这是我们一直在讨论的问题，以回应我们认为可以做的事情。当然，我们必须实时做出反应。所以，对于西部的25台大订单，我们主要使用了洛杉矶的一家合同制造商来生产22台设备。我们肯定无法在明尼阿波利斯的现有设施中按时或按量交付。对于今年剩余的时间，我们相信我们可以完成剩余的订单。
混合订单有帮助。这是更大、单价更高的设备，我们能够以平衡和谨慎的方式完成。我们不会自己生产Home Boost设备。我们决定完全与明尼苏达州的一家合同制造商合作。所以我认为2026年的增长大部分将来自Home Boost产品。我们基本上已经覆盖了这一点。你提到的是中间部分。如果我们再接到一个25台的订单。
是否都一样？并不完全相同。我们将如何处理，可能会采用同样的方式，内部生产和/或使用合同制造商的混合方式。目前没有计划扩大明尼阿波利斯的产能，也没有理由从区域角度固定在某个人身上。
好的，从收入集中度的角度来看这是可以理解的。目前大部分收入是否来自加利福尼亚等州。随着Home Boost进入市场以及你们可能推出的其他解决方案，你预计这会如何演变？
是的，谢谢。这是个很好的问题。现在绝对是加利福尼亚州排名第一。我不认为这真的会改变，市场太大、太强，用户有太多动力去电动化，因此有助于我们的解决方案。听着，HomeBoost的成功将是我们最大的途径。它使市场多样化。正如我在准备好的发言中所说，它主要是电力解决方案。充电是一个重要但附加的功能。用户实际上并不一定需要充电功能。你真的触及了一些东西，因为我们还没有大肆宣传，因为我们做得还不够，但我们正在做更多的工作，或者指导业务扩展到解决更多纯电力类型的应用。
定制的分布式发电，我们可以利用我们在发电机业务方面的专业知识，这样我们就不那么依赖激励措施来推动业务。无意双关。
明白了。同样沿着这些思路，Nathan，所以你们不会受到这些联邦预算削减的限制，因为你们的大多数客户是地方、市政、州一级的。其余的客户是私营或上市公司。我们应该这样看吗？
我会这样看，但有一个警告，联邦预算削减或放弃某些激励措施，这没有帮助。即使是像加利福尼亚和其他州这样富裕和强大的州，每个人都喜欢联邦政府帮助他们，现在他们必须自己承担所有这些激励措施，而且他们已经承诺了。是的，这是真的。但在任何市场中，如果你稍微放松一点，这对那个特定市场都不是积极的。所以这是对你所说的一个警告。是的，加利福尼亚、华盛顿、俄勒冈、亚利桑那都做出了深入的承诺。这是他们自己的事情。
好的，这就是我的全部问题，Nathan。我会离线问其他问题。谢谢。
非常欢迎。
女士们、先生们，提醒一下，如果你想提问，请按1。抱歉。请在电话键盘上按星号键和1。我们的下一个问题来自私人投资者Howard Ruth。请继续。
下午好。谢谢回答我的问题，祝贺本季度的出色增长。这非常令人印象深刻。
谢谢。谢谢，Howard。
太好了。我有几个小问题。首先是关于毛利率的，我对一个季度内从2%增长到16%印象深刻。但展望未来，我看到你回答了前面的问题，应该会有所提高。但当你推出HomeBoost时，这会暂时拖累毛利率吗，或者从长远来看会提高它？你如何看待这两种产品的匹配？
是的，HomeBoost，因为我们不会，我是说我们显然有工程和设计以及一次性沉没成本和很少的维护成本。但我们不会自己生产产品。所以我们除了与之相关的SG&A外，对它的成本有一个非常固定的想法。我们将以一定水平定价，这应该会随着更多销量而提高毛利率。
好的，太好了。你对整体业务有目标毛利率吗，你们的目标是20%或25%，还是25%对你们的产品线来说要求太高？
是的。如果你考虑业务的整体组合。这真的取决于HomeBoost的成功。25%并不算太高。你知道，从内部来说，长期来看，我们要求更高。我们要求30%以上，因为随着EBoost的持续增长，大多数情况下，当我们想要时，我们也为这些设备提供服务。服务业务就在那里，并且成为我们工作的更重要部分。所以30%以上是我们更中期的目标。
太好了。然后我注意到有140万美元的现金使用被列为销售型租赁发起。你能解释一下那是什么吗？这是一次性的还是持续的？
那是与客户进行的资本租赁。所以我们这样记账。
好的，这是未来的常规做法还是只是一次性的？
我们正在逐步接受租赁机会。现在你提到，我是说，我不记得我们今年预计的租赁或租金收入是多少。但这是我们希望在适当的情况下与合适的客户一起发展的业务。如果你有一个好的对手方，租赁对我们来说是一个更有利可图的业务。这对我们来说是更高的资产回报。
好的。然后在指引方面，上半年你们完成了1500多万美元，全年指引是2700万至2900万美元，这意味着下半年会少一些。我可以根据那个大订单和你们在增长过程中的波动性来猜测这一点。但能否稍微详细说明一下你们如何得出下半年的指引比上半年低？
是的。真正的翻转是我们能够在6月交付一些设备，这超出了我的预期。你知道，我们不做的一件事是，我们不会低估。如果我们能开票，我们就做了。这会使本季度的收入高一点吗？如果它能完美地达到25年会很好。但我是说，如果我们能做到，那么我们就会投入劳动力和材料，客户也准备好接收并开票。
所以这只是，我是说，我们太小了，200万美元就会有很大的不同。
好的，这就是我想的。然后在1800万美元的积压订单中，那1000万美元的订单是否全部在你的积压订单中，或者你如何定义它？每个人对积压订单的定义都不同。
是的，我们至少10年来一直这样定义。你知道，它实际上是我们预计在12个月内交付的不可取消的采购订单。所以还是一样。
好的。最后，在竞争方面，只是笼统地说，你是否看到在eboost或homeboost产品线上有任何新的竞争，或者你如何看待你们与竞争对手的对比？
是的，eBoost。如果有的话，竞争更少了，你知道，充电一直很艰难。有些人开始或试图模仿我们或其他人，或者使用电池解决方案，甚至是柴油类型的解决方案，无论是什么，这真的没有区别。你知道，油箱里的空气不足以让每个人都继续前进。所以这对那些企业中的员工和投资者来说实际上是不幸的。但这对我们来说是一个好处。在Home Boost方面，我们还没有看到任何竞争。我们试图在这方面保持低调，直到我们真正准备好全面推出，因为我们希望获得先行者的优势。
但eBoost的竞争，我不想说总是，但99%的时间是围绕电池类型的产品，我们并不真正与之竞争。那是低功率、低功率密度、更昂贵的产品，你知道，我不想以一种轻蔑的方式说，我们也可以做到，甚至考虑为那些真正希望将其作为解决方案一部分的客户提供这些解决方案，只是为了阻止人们进入这个行业。
太好了，祝贺本季度的出色表现和出色工作。谢谢。
谢谢，Howard。
谢谢。我们的下一个问题来自Geller Ventures的Bruce Geller。请继续。
嗨，下午好。
嘿，下午好，Bruce。
哦，嗨。你认为你们的产品有可能为数据中心市场提供备用电源吗？
是的。这是一个大问题。我不想今天对数据中心和电力等问题发表长篇大论。但现在，纯粹为数据中心提供备用电源。你知道，这些设备太小了。你知道，即使我们做的最大设备，你知道，那将是1992年的数据中心水平。你在谈论的是认真的。你知道，通过我们以前的Volterras业务，你知道，我们出售的开关设备业务，我们深入参与了这项业务。我们曾经并且继续关注这项业务，因为我们拥有其股权。
你知道，他们消耗的电力数量，以及每个节点的备用电源数量。你知道，最低已经是1兆瓦，而且99%的时间仍然是柴油机组，巨大的柴油往复式发动机。
明白了。就你刚才提到的观点而言，公司在该业务中剩余的股权是多少？
在该平台中约占6%，业务表现非常好，我们希望有一天能从那里获得价值。
太好了，谢谢。
不客气。
我们的下一个问题来自私人投资者Chris Bukowski。请继续。
你好。也祝贺你们取得的出色业绩。我的问题已经被问过并回答了。也是关于数据中心的问题。所以谢谢你回答这个问题。所以我只想祝我们大家好运。
谢谢，Chris。谢谢你打来电话。
没问题。
谢谢，女士们、先生们。提问队列中没有更多问题，我现在将请人做结束语。
谢谢，接线员。凭借强大的销售渠道、不断扩大的市场机会和明确的盈利路径，我们相信Pioneer在快速发展的电力和电动移动领域处于领先地位。感谢大家的参与。感谢大家的持续支持。我们期待在下一次财报电话会议上向大家更新。
谢谢，女士们、先生们。本次活动到此结束。感谢大家的参与。您现在可以断开线路。