Gary A. Simanson（首席执行官兼董事）
Jason Sandberg（首席财务官）
Alex Mark Graf（KeyBanc Capital Markets）
请稍候。您的节目即将开始。如果您在今天的节目中需要音频帮助，请按星号零。下午好，欢迎参加Coincheck集团NV 2026财年第一季度收益电话会议，涵盖2025年4月1日至2025年6月30日期间。今天与我们在一起的是Coincheck集团首席执行官Gary Simonson和Coincheck首席财务官Jason Sandberg。在我们开始准备好的发言之前，我想提醒大家，我们今天的讨论将包括前瞻性声明。此类前瞻性声明并非未来业绩的保证。由于多种因素，实际结果可能与前瞻性声明中表达或暗示的结果存在重大差异。这些因素在我们提交给SEC的文件中有更详细的讨论，包括我们与2026财年第一季度相关的文件。这些因素可能会在我们定期提交给SEC的文件中不时更新，我们不承担更新前瞻性声明的任何义务。此外，在整个电话会议中，我们还将介绍和讨论非IFRS财务指标。我们的非IFRS财务指标与其最直接可比的IFRS财务指标的对账出现在今天的收益新闻稿中，该新闻稿可在我们的投资者关系网站和SEC网站上找到。我们的功能货币是日元。在今天的电话会议中，我们将提到某些四舍五入的数字以及某些我们从日元转换为美元的数字，仅为方便读者理解美元。有关这些数字和使用的便利外币转换的更多详细信息，请参阅我们今天早些时候发布的收益新闻稿，并以6K表格提交，以及我们将在6K表格上向SEC提交的2026财年第一季度财务报表和MD。我现在想把会议转交给今天的第一位发言人Gary Simonson。您可以开始了。
下午好，感谢您参加我们2026财年第一季度的收益电话会议。感谢您对Coincheck集团的关注。我非常高兴能在这里，并有机会分享我们的故事，并就2026财年第一季度提供更多细节。自我们上次季度报告以来，全球加密领域和我们的公司发生了很多事情，从特朗普政府进一步接受加密以及监管机构和国会努力为其发展提供监管和法律明确性，
使用和采用导致美国和全球变化的加速，投资者投资该领域的新途径，如扩大的ETF、公开交易的资本支持国库策略、许多新上市或即将上市的专注于加密的运营公司，以及在主流交易所如Coinbase和Robinhood上提供传统金融和去中心化金融加密产品的混合，以及大量高级和低级的并购，因为公司希望增强其产品和地位，以提高其在该领域的全球竞争力。我们在很短的时间内看到了令人难以置信且前所未有的变化速度。在2025年2月的上一次收益电话会议上，我们作为一家新上市的纳斯达克上市公司，总部位于荷兰，明确表示我们的企业战略是成为领先的全球加密金融服务和Web3控股公司，通过核心增长和Coincheck品牌在日本的扩张以及全球并购。根据这一战略，我们在2025年3月收购了总部位于日本、全球提供服务的Next Finance Tech，一家质押和节点运营商，并在2026财年第四季度开始向Coincheck Inc.的客户提供质押服务。几天前，我们宣布Coincheck Inc.已与日本领先的C2C平台Makari的集团公司Mercoin达成合作，通过Macari应用平台向Merkcoin的客户提供加密服务。目前，Makari拥有超过2300万月活跃用户，其中300万拥有Markcoin账户，我们认为这将是在向更广泛的日本消费者提供增强的加密服务方面的一个改变游戏规则的因素。我们继续在日本以外寻找机会，并希望这些战略努力在不久的将来继续取得成果。考虑到2026财年第一季度全球加密交易的疲软以及我们最近报告的2025年7月改善的月度关键绩效指标，我们对多样化和扩张的战略成果感到特别满意。以下是本季度的更多业务亮点。首先，我们在2026财年第一季度没有盈利。Coincheck集团报告总收入为840亿日元或5.83亿美元，较上一季度下降27%，主要反映了全球加密货币交易环境的低迷，导致市场交易量下降33%。交易活动的这一低迷对基于交易的收入产生了重大影响，加上控股公司费用的增加，导致净亏损137.7亿日元或950万美元。虽然我们的销售、一般和管理费用从上一季度到本季度保持相对稳定，但追求上述战略并承担其执行成本，加上作为一家上市公司和建立我们的企业基础设施的额外成本，我们在本季度的总体费用较高。这与上述较低的收入相结合，导致调整后的EBITDA为负3.99亿日元或280万美元。尽管如此，公司在关键增长指标上取得了强劲的势头。客户资产超过1万亿日元或69亿美元，环比增长16%，而验证用户账户增至235万，环比增长3%。我们相信，通过持续的产品创新和通过相关产品提供的持续用户参与、全球扩张和细分市场多样化，我们将减少市场波动的影响，并更好地应对未来的波动。以太坊质押作为一项战略增长计划也取得了显著进展，收入增至3.81亿日元或260万美元，是上一季度的六倍多。这一急剧增长是由客户参与度的提高和有利的质押收益率推动的。如上所述，本周早些时候，Coincheck Inc.宣布与日本最大市场应用Makari的集团公司Mercoin Inc.达成战略合作伙伴关系。我们再次对这一合作感到非常兴奋。拥有2300万活跃用户的Macari是日本最知名的C2C平台之一。通过结合Coincheck强大的交易系统和Macari庞大的用户基础，这一合作使Macari的用户能够开设Coincheck账户，并通过Makari应用直接交易除比特币、以太坊和XRP之外的多种加密资产。以下是一些事实。截至2025年7月，Coincheck管理着超过1.2万亿日元或83亿美元的客户资产。自2023年推出以来，超过300万Macari用户通过Mercoin尝试了比特币交易。仅在2024年，Mercoin就开设了172万个新账户，约占当年日本所有新加密账户的58%。有利的美国监管顺风，《天才法案》的签署，以及现在国会面前的《稳定明确法案》正在推动全球快速采用和变化的竞赛，这种势头不太可能逆转，因为传统金融更深入地进入加密领域。我们预计，随着Coincheck开始为其客户提供NEXT finance tech的质押服务，通过Next finance tech进行的以太坊质押将成为未来收入的更大驱动力。最后，让我简要谈谈日本的监管环境。在日本，6月，金融厅发布了一项政策提案，可能标志着数字资产行业向前迈出了重要一步。该提案呼吁根据《金融工具和交易法》重新分类某些加密资产，使其与传统证券的监管框架保持一致。这将引入增强的披露、治理和投资者保护标准。我们相信我们处于有利位置，可以利用这一机会。与此同时，日本的执政联盟也在审查加密资产收益税收处理的潜在变化。根据现行规则，个人投资者可能面临高达55%的边际税率。讨论中的提案将转向20%的统一税率，与上市证券资本收益的处理一致，并引入三年的亏损结转规定。我们相信这一变化的自然影响将是大幅提高日本加密交易的速度。虽然这些改革可能仍在考虑中，并且很可能要到2027年初才会生效，但我们认为它们是朝着更明确的监管方向发出的建设性信号。作为日本最大的加密资产交易平台之一，Coincheck继续与监管机构和行业参与者接触。我们欢迎促进透明度、投资者保护和负责任的创新的举措，并且我们相信我们处于有利位置，可以从这些变化中受益。我现在将把话筒交给我们的首席财务官Jason Sandberg，就数字提供评论并提供更多详细细节。
谢谢，Gary。我是Coincheck集团首席财务官Jason Sandberg，感谢今天有机会与大家分享我们2026财年第一季度的财务业绩。我将从一些同比比较开始。总收入从2025财年第一季度的753亿日元或5.22亿美元增长12%，至2026财年第一季度的840亿日元或5.83亿美元。毛利率从2025财年第一季度的31亿日元或2200万美元下降13%，至2026财年第一季度的27亿日元或1900万美元，主要是由于市场交易量的下降。我们的验证账户从2024年6月30日的200万个账户增长14%，至2025年6月30日的235万个账户。我们的客户资产从2024年6月30日的7479亿日元或51.8亿美元增长34%，至2025年6月30日的1万亿日元或69.3亿美元。我们的市场交易量从2025财年第一季度的730亿日元或5.06亿美元下降16%，至2026财年第一季度的615亿日元或4.27亿美元。请注意，我们的市场交易量的波动通常很大程度上由加密资产行业的市场交易量和条件驱动，2026财年第一季度也不例外。我们在2026财年第一季度的净亏损为137亿日元或950万美元，而2025财年第一季度的净利润为4.36亿日元或300万美元。导致2026财年第一季度净亏损结果的组成部分包括基于股票的补偿，一项新的费用为2.98亿日元或210万美元，认股权证负债公允价值变动的亏损为2.23亿日元或150万美元，以及总交易费用为1.43亿日元或100万美元。调整后的EBITDA在2026财年第一季度为负3.99亿日元或280万美元，而2025财年第一季度为10亿日元或700万美元。请注意，正如我们今天早上发布的收益新闻稿中更详细解释的那样，我们决定从2026财年第一季度开始对调整后的EBITDA采取不同的方法，主要是通过考虑进一步的调整、基于股票的补偿和认股权证负债公允价值的变化。让我们更详细地看看这些结果。正如我提到的，我们的总收入同比增长12%。我们看到我们的验证用户账户增长了14%，客户资产增长了34%，我们认为这有助于推动我们的总收入增长，尽管全年市场波动。我们的总收入包括交易收入、质押收入、收到的佣金和其他收入。我们的主要收入来源是我们的市场平台，可以交易35种不同类型的加密货币，包括BTC、以太坊、XRP以及许多其他山寨币。来自我们市场平台业务的交易收入来自与用户的交易和覆盖对手方，在这些交易中，我们以包括点差在内的总交易规模向用户买卖加密货币。这就是为什么我们的市场平台交易量的趋势与我们的交易收入趋势显示出一定程度的关联。我们的点差通常设置在0.1%到5%的范围内。对于每种加密货币，我们有权使用高于该点差范围的点差，我们有时会根据市场条件（包括流动性）这样做。正如Gary提到的，我们通过质押奖励计划为客户提供质押以太坊的能力。当我们的客户选择质押他们的以太坊时，我们作为交易的主要方，并从以太坊区块链收到的质押奖励费用中确认收入。随着过程的完成，我们随后将费用汇给我们的客户，通常是收到的总奖励的70%。我们第一季度的质押收入增至3.81亿日元，而2025财年第一季度为0日元，本季度相关成本为2.55亿日元，这些成本基本上是汇给客户的金额。质押收入主要由客户选择质押的以太坊数量和现有的质押奖励市场利率驱动。现在转到我们的运营费用，销售、一般和管理费用总额从2025财年第一季度的247亿日元或1700万美元增至2026财年第一季度的350亿日元或2500万美元。2026财年第一季度的销售、一般和管理费用包括非现金基于股票的补偿费用2.98亿日元或210万美元，来自本季度授予的限制性股票单位。大约60%的费用归因于与2024年12月使我们成为上市公司的合并交易相关的奖励。我们在2026财年第一季度末的现金及现金等价物为106亿日元或7380万美元。总之，虽然我们希望看到更好的市场交易量和净损益结果，但我们对我们客户账户和客户资产的持续增长、相对较新的质押奖励计划的收入吸引力以及与Mercari的新战略合作伙伴关系感到满意，这应有助于我们进一步扩大客户基础和客户资产。我现在想把电话交还给Gary。
谢谢，Jason。在结束之前，虽然考虑到战略发展和我们取得的增长数字，本季度可能不是我期望的一切，但我们对2026财年第一季度的财务和运营业绩感到满意，并且我深深感谢我们全球团队为实现这一目标所付出的辛勤和不懈努力。再次感谢您对Coincheck集团的关注和持续支持。我期待未来有机会进行公开对话，并与您分享我们不断发展的财务成果。我现在想开放电话会议，接受您的问题。
谢谢。此时，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。您可以随时按星号2从队列中移除自己。再次强调，按星号1提问。我们将接受Keybanc Capital Markets的Alex Markgraf的第一个问题。请继续。
谢谢。嗨，Gary。嗨，Jason。如果可以的话，我有几个问题，我会一个一个来。Gary，首先是关于mercoin的合作，我很好奇这类机会有多少。听起来规模很大，就像你描述的那样。只是好奇Coincheck在mercoin Mercari之外的机会是什么，然后作为一个后续问题，我们应该如何看待这种交易量的货币化与市场交易量的不同？谢谢。
感谢您抽出时间参加电话会议。所以，可以想象在日本和日本以外还有额外的机会。我不想做出预测或推测，但从该领域的动态和全球正在发生的事情可以看出，有增强合作和增长以及利用关系和客户关系的需求和愿望，无论是跨产品提供还是增强的提供。
所以我们确实相信有这样的机会，并且对mercoin的关系感到非常高兴。美国的Makari在美国是一个被一些人知道的平台名称，但它确实是日本非常知名的名称，我们认为那里有一些真正的机会。所以，就如何看待收入而言，很可能是由市场关系驱动的。目前，还太早来判断或提供关于这些数字的指导。
我们确实披露了Macari整体上有2300万日活跃用户在其平台上，大约300万用户拥有Mercoin应用。所以这是我们开始的基础。我们将在季度基础上向市场通报发展情况。
太棒了。谢谢，Jason。关于SG&A，营销支出的组成部分，你能提供关于本季度的任何颜色以及CAC相对于之前季度的趋势吗？
是的，我可能会从问题的第二部分开始。我们的CAC能够保持相对一致，甚至同比季度对季度。我们的营销支出同比相对一致，我们实际上比上一季度减少了大约1.3亿日元，只是基于市场交易量的走势。
好的，很好。最后一个快速问题，关于sbc。我们应该如何考虑未来的情况？也许作为毛利的一个百分比，如果这是一个公平的方式来看待它。
抱歉，Alex，你能重复一下吗？
只是关于本季度基于股票的补偿水平，如何考虑2026财年剩余时间的情况，也许与毛利相关或任何其他你认为合适的衡量标准。
我想我们在新闻稿中谈到了大约70%或76%左右归因于与SPAC交易相关的奖励。所以显然在未来可能会有其他离散交易，这些交易与额外的基于股票的奖励相关。但我们只是想指出，有相对较高的百分比直接与2024年12月使我们成为上市公司的交易相关。
好的。我可能会补充说，这使得本季度在这方面非常不稳定，因为你必须在它们完成时预订它们，而这是它们发生的季度，此外还有一些作为上市公司的招聘和建设。所以这不是人们想象会每个季度都发生的水平。
好的，好的，明白了。谢谢你们两位。感谢回答。
谢谢。我们没有更多问题了。我现在将电话会议交还给Gary Simonson进行闭幕词。
好的，感谢您参加我们的收益电话会议。我们感谢您对Coincheck的支持和关注，并期待进一步的对话和交流。我们对今年面前的机会感到兴奋，并欢迎在下一次电话会议中分享更多信息。谢谢。
谢谢。今天的会议到此结束。感谢您的参与。祝您有美好的一天。