身份不明的发言人
Lisa Hartman（投资者关系与企业传播副总裁）
Shawn O’Connell（总裁兼首席执行官）
Andrea (Andi) Funk（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的参会者
Chip Moore（ROTH Capital Partners）
Noah Kaye（Oppenheimer & Company Inc）
Brian Drab（William Blair）
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。我是Kelvin，今天的会议接线员。在此，我欢迎各位参加EnerSys 2026财年第一季度业绩网络直播与电话会议。所有线路已静音以防止背景噪音。发言人讲话结束后将进入问答环节。如需提问，请按电话键盘上的星号键加数字1。如需撤回问题，请再次按星号1。
谢谢。现在请投资者关系副总裁Lisa Hartman发言。请开始。
大家早上好。感谢各位今天参加EnerSys第一季度业绩讨论。与我一同出席电话会议的有总裁兼首席执行官Shawn O’Connell和执行副总裁兼首席财务官Andy Funk。昨晚我们已向SEC提交了第一季度业绩报告，可在官网上查阅。我们还上传了电话会议中会参考的幻灯片，位于官网投资者关系板块的演示文稿页面。提醒各位，我们将在本次电话会议中提供某些前瞻性声明，这些声明受不确定性和情况变化的影响。
实际结果可能因多种原因与这些前瞻性声明存在重大差异。这些声明仅截至今日有效。关于前瞻性声明及可能影响未来结果的因素列表，请参阅我们最近向SEC提交的8K和10Q表格。此外，我们将提供某些非GAAP财务指标，特别是关于调整后综合运营收益、自由现金流、调整后稀释每股收益和调整后EBITDA（不包括某些项目）。关于GAAP与非GAAP财务指标差异的解释，请参阅我们公司2025年8月6日发布的包含新闻稿的8K表格。
现在请EnerSys首席执行官Shawn O’Connell发言。
谢谢Lisa，大家早上好。请翻到幻灯片第4页。今天我们将讨论以下内容：首先，我想介绍我们的战略框架"Energize"，以推动公司转型与增长；其次，概述第一季度业绩；第三，更新潜在关税影响；第四，汇报资本配置行动；最后，提供第二季度指引说明。请翻到幻灯片第5页。第一季度我们推出了"Energize"战略框架，以塑造EnerSys下一个增长时代。"Energize"基于我们提出的释放EnerSys价值的假设。
该框架聚焦三大方向：优化核心业务、激活运营模式、加速增长。优化核心业务包括重组组织以提升运营效率和效果，重点在于最大化资本回报。我们认识到需要更快、更高效地引领市场，因此最近宣布了战略性组织调整。通过该计划，我们减少了11%的非生产性员工，从2026财年起每年节省8000万美元。随着该计划顺利推进，我们预计本财年下半年将实现3000万至3500万美元的节省。
更重要的是，这不仅关乎成本节省。此次重组关乎速度与专注。我们减少了管理层级，使团队更敏捷、决策更直接。我们还将制造组织从集中模式转变为三个卓越中心（COE），分别对应四大技术领域：铅酸、电力电子和锂离子（需要非常不同的技能）。这些团队旨在推动运营清晰度、深化职能能力，并将由业务线管理以实现更强的销售协同。通过减少管理层级并将制造供应链从企业孤岛中解放，我们正在降低复杂性、提升技能，以做出更好更快的决策，在降低运营成本的同时更好地服务客户。
我们战略的第二支柱是激活运营模式。这包括在全公司范围内增强战略规划流程和卓越运营指标，使决策更具紧迫性、责任感和协调性。我们相信这些变化将使我们更快地将新产品推向市场，提高生产力，并更专注于资本配置选择。前两大支柱是转型的一部分，将推动我们加速增长的能力。我们相信我们具备独特优势，可利用多元终端市场的领先地位，提供新产品和服务，解决客户两大共同挑战：能源安全和劳动力短缺。
我们将专注于加速客户需求的新产品开发，如电池储能系统、预测分析和我们熟悉且有资格赢得的市场服务。我们将严格根据回报和未来现金流进行资本配置选择，重点加速当前及相邻终端市场的增长。为领导这一新篇章，我们已正式任命Mark Matthews为首席技术官。Mark于2016年加入EnerSys，在能源存储和电池技术领域拥有30多年经验。作为锂离子解决方案专家，Mark早期共同开发了突破性BESS技术，并在新产品开发中采用以客户为中心的方法。
Mark通过与销售的紧密协同和客户经验带来的外部视角，深知如何快速将高性能解决方案推向市场。作为临时CTO，他已重新调整工程团队以更专注于增长。我们对他领导下的未来充满期待。现在我想详细介绍卓越中心（COE）。请翻到幻灯片第6页。我们的COE将作为运营基石。每种技术领域都有独特的制胜需求和专业知识，集中运营会在成本和速度方面留下价值空间。
我们现在寻求释放铅酸COE的价值，该中心将推动全球运营卓越性和铅酸及CPPL工厂的一致性，以及战略采购、供应链和分销活动，以提高生产力并增强客户交付可靠性。该团队将实施标准工作、基准绩效并持续平衡生产需求，以优化我们更稳定、资本密集的铅酸制造团队。电力电子COE将管理合同制造、组装运营、战略采购和供应链管理，将电力电子产品整合为一个连贯、高技能的结构。该团队将利用全公司的强大外部合作伙伴关系，加速上市速度并优化这一高技术资产生命部分的灵活性和营运资金需求。
第三，锂离子COE将使我们利用公司在锂领域的深厚专业知识和客户关系，在这一高科技领域加速创新并改善执行。该团队将重点开发和调整不断变化的采购、工程和制造技能，特别是为我们计划的锂电芯工厂等未来投资做准备。他们的使命？交付客户已经要求的下一代产品。请翻到幻灯片第7页。这一新组织设计的价值在我们6月完成的战略性补强收购中可见一斑。
Rebel Systems虽然市场新秀，但其团队已迅速成为美国军方值得信赖的解决方案提供商，专注于为国防行业提供经济高效、技术驱动的锂离子混合动力和储能系统及通信解决方案。结合我们2024年对Brentronics的收购以及EnerSys在国防领域的领先地位，我们现在提供完全集成的产品组合，旨在满足现代军事行动的不断变化需求。这一战略性收购不仅为特种业务线的A&D部分提供了额外产品流，也是我们如何利用纪律性并购增强人才和技能的例证，这些将在全公司范围内受益，包括我们的新锂COE和电池储能系统产品开发。
总体而言，我们致力于确保转型举措和更新战略带来更强的有机增长、更高利润和更高投资资本回报。我们将在未来几个季度继续提供"Energize"的更新。请翻到幻灯片第8页。净销售额同比增长5%，订单出货比大于1。调整后运营收益增长8%，调整后EBITDA增长2%（不包括45x收益）。基础业务的调整后稀释每股收益同比下降，受汇率和关税不确定性导致的暂时性有机销量下降影响。
本季度收入增长由Medtronics收购的强劲表现驱动，该收购再次表现优异，增加了我们在国防市场的份额。我们还看到美国通信终端市场的早期复苏和数据中心部署的持续强劲。这些增长部分被印度大部分业务的宏观环境疲软、已经疲软的运输市场面临额外压力以及叉车客户因关税不确定性导致购买行为中断而销量下降所抵消。我们认为这种波动是短期的，并预计公共政策清晰度的提高将支持从第二季度开始更稳定的市场动态，并在财年推进过程中进一步改善。
与第一季度典型情况一样，由于年度支付时间安排以及为支持全年预期收入增长而增加的库存，自由现金流较低。昨天我们宣布董事会批准在未来五年内增加10亿美元的股票回购授权。这一授权为我们提供了灵活性，可以在股价被低估时回购股票（如第一季度所做），同时平衡自由现金流生成与纪律性资本配置，在这一宏观不确定性时期为股东创造价值。我们打算将杠杆率保持在目标范围的低端以下，为未来资本配置选择保留审慎的"干火药"。
请翻到幻灯片第9页。首先，谈谈影响业务的公共政策事项。随着《一揽子美丽法案》的通过，我们看到对EnerSys有利的结果，45x基本保持不变，同时其他有利税收政策生效。关于关税，我们约22%的美国采购受到直接关税成本影响。我们的关税工作组继续积极缓解直接和三级风险，增强供应链可选性并评估竞争定位对需求的影响。我们仍有信心能够完全抵消关税对损益表的影响。
请翻到幻灯片第10页。我现在将提供关于需求趋势和我们服务的市场动态的更多细节，Andy稍后将在电话会议中详细介绍业务部门的表现。第一季度订单和订单出货比同比增长，业务各领域的强势开始加速。积压订单自2024财年峰值水平以来有所缓和，但保持稳定，季度积压覆盖率为1.1。与历史趋势一致，这些订单模式表明持续稳定增长，但下一季度之后的能见度有限。
我们看到通信订单回升，并预计客户支出行为将继续以适度速度增长。我们看到一些网络建设出现，但预计客户投资将比之前周期更有纪律性，更紧密地与其具体增长计划挂钩。我们在美国铅酸不间断电源（UPS）市场占有很大份额的数据中心仍处于增长周期的早期阶段。虽然订单可能季度不均，但需求保持强劲，我们预计这一趋势将持续。我们的部署时间往往与建设的后期阶段一致，这些阶段通常受能源可用性和基础设施准备情况的制约。
动态的地缘政治环境正在推动全球国防预算增加以及对战术应用和移动士兵电源应用的下一代电力技术需求。A&D活动正在加速，但本季度我们的美国A&D收入（不包括Ventronics）持平。由于采购涉及的美国人员变动导致实际支出暂时延迟，我们认为这是向前发展的重大增长机会。现在谈谈我们在密苏里工厂的运营。我们的产量正在提高，新装配线的实施和性能计划按计划进行。正如上次电话会议所分享的，第一条装配线现已运行，第二条线计划在秋季启动。
然而，由于运输购买保险受到抑制，财务收益的实现将被推迟。作为转型努力的一部分，我们的铅COE团队正在优化工厂负载平衡节奏，以确保制造设施的生产力和效率最大化。我们的新锂工厂计划仍处于暂停状态，与相关政府官员的讨论定于本月晚些时候进行。我们预计下一季度将有更多关于这一重要努力的信息。最后，我们正在采取明确、果断的措施改善运营并为EnerSys的增长定位。虽然"Energize"战略框架的全面影响需要时间，但我们行动迅速并看到早期进展。
我们对团队、解决方案以及为客户和股东提供服务的能力充满信心。现在请Andy详细讨论财务结果和展望。Andy。
谢谢Sean。请翻到幻灯片12。第一季度净销售额为8.93亿美元，同比增长5%，由Brentronics收购带来的4%积极影响、价格组合1%的增益和外汇顺风1%的增长推动，部分被有机销量预期下降1%所抵消。数据中心持续强劲和通信复苏被叉车和8级OEM市场的下降所抵消。我们实现了2.53亿美元的毛利润，同比增长1500万美元，不包括45x收益增长900万美元。
2026年第一季度毛利率为28.4%，同比上升40个基点。不包括45x，毛利率基本持平。本季度毛利率暂时受到客户对美国政策不确定性导致的销量和组合下降的压力，特别是在动力领域，我稍后将详细讨论。我们本季度调整后运营收益为1.14亿美元，同比增长900万美元，调整后运营利润率为12.8%。我们受益于45x带来的3800万美元，不包括这些收益，调整后运营收益增长300万美元或4%，调整后运营利润率为8.5%，与去年同期基本一致。
调整后EBITDA为1.23亿美元，同比增长200万美元，而调整后EBITDA利润率为13.8%，同比下降40个基点。第一季度调整后每股收益为2.08美元，同比增长5%。不包括45x，调整后每股收益为1.11美元，同比下降6%，主要受外汇影响（线下增加0.15美元压力）。2026财年第一季度，我们的实际有效税率为12.5%，调整前（不包括45x收益）为21.4%，而2025年第一季度为20.8%，上一季度为20.4%。
现在按部门提供细节。请翻到幻灯片13。第一季度，能源系统收入同比增长8%至3.91亿美元，主要由销量增加、价格组合和外汇积极影响驱动。调整后运营收益同比增长44%至2700万美元，反映了销量增加和有利价格组合的收益。调整后运营利润率为7%，同比上升170个基点。如Shawn所述，我们以令人鼓舞的季度趋势结束了本季度。在这一业务中，我们预计随着数据中心需求和持续通信复苏推动收入增长，同比利润率将扩大，尽管部分被EMEA持续疲软所抵消。结构性改进也应继续支持表现。
动力收入同比下降5%至3.49亿美元，销量下降抵消了略微有利的价格组合和外汇顺风。动力调整后运营收益为4700万美元，同比下降900万美元。销量下降和通胀成本上升。调整后运营利润率为13.4%，同比下降190个基点。全行业关税中断对规模较小、利润率较高的客户销售和新配送中心安装（通常包括利润率较高的充电器销售）产生了不成比例的影响，加上低成本杠杆和销量压力。
这些动态因素暂时影响了季度和同比利润率。然而，免维护产品销售额同比增长9%，占动力收入组合的27.1%，而2025年第一季度为23.8%，这提供了乐观信号，即一旦宏观不确定性解决，动力利润率将恢复。我们预计新叉车需求将改善，尽管第二季度将继续受客户应对贸易不确定性的影响。长期来看，动力领域在电气化、自动化和对我们免维护及充电器解决方案强劲需求的支持下，增长前景良好。
特种收入同比增长18%至1.49亿美元，由Brentronics收购带来的24%积极影响和外汇1%的增长推动，抵消了主要由运输和持平价格组合导致的有机销量下降7%。2026年第一季度调整后运营收益为1000万美元，几乎是去年进入运输下行周期时的两倍。调整后运营利润率为6.5%，上升260个基点。我们看到特种领域利润率扩张的最快机会由强劲的A&D需求和铅COE下TPPL成本及交付自动化收益驱动。请翻到幻灯片14。
100万美元的正运营现金流被3300万美元的资本支出抵消，导致本季度自由现金流为负3200万美元。作为季节性最低现金流季度，第一季度与去年同期大致相当，尽管受主要运营资本增加影响。提醒一下，尽管我们业务的动态性导致季度和年度现金生成波动，EnerSys在过去五年中平均自由现金流转换率（不包括45x税收收益）为105%，我们预计随着时间的推移将继续保持这一水平。
主要运营资本在本季度增至9.93亿美元，由于为预期未来季度销量回升而增加的战略库存投资。随着时间的推移改善主要运营资本是我们期望通过新COE实现的积极成果之一。截至2025年6月29日，我们持有3.47亿美元现金及现金等价物。9.64亿美元的净债务较2025财年末增加约1.83亿美元。由于我们通过股票回购和股息向股东返还了1.59亿美元并继续投资业务，我们的杠杆率仍舒适地低于目标范围，为1.6倍。
虽然我们尚未收到2024财年1.37亿美元的美国退税，但我们计提的利息大部分抵消了增量借款成本。国税局税务技术员最近更新表示，我们的退税已正式处理并录入国税局系统，付款将于9月初发放，这将进一步降低净杠杆。我们的资产负债表依然强劲，使我们能够投资增长并应对当前经济环境。在这一地缘政治不确定性加剧时期，我们预计将净杠杆保持在2至3倍目标范围的低端或以下，为资本配置决策和吸收可能影响我们的宏观经济动态提供充足的"干火药"。
请翻到幻灯片15。第一季度，我们以每股平均86美元的价格回购了170万股股票，总计1.5亿美元。我们还支付了910万美元股息。如Shawn所述，董事会批准在未来五年内增加10亿美元的回购授权，使剩余总授权接近11亿美元。这一增加的授权使我们能够在机会性股票回购活动中更具侵略性，特别是在这些市场波动条件下，同时仍将杠杆率目标定在2至3倍范围的低端以下。
此外，董事会将季度股息提高9%至26.25美分/股。这些行动体现了我们对业务增长和战略的信心，以及持续回报股东价值的承诺。我们继续评估符合纪律性战略和财务标准的补强收购机会（如Brentronics和Revel），重点加强客户亲密度、扩大我们在令人兴奋的终端市场中的领先地位份额，并推进转型进展。请翻到幻灯片16。
如预期，季节性较低的第一季度进一步受到关税不确定性对销量和组合的影响。我们仍预计这将是本财年收益的低点，随着年内这些压力逐渐消散。对于2026财年第二季度，我们预计净销售额在8.7亿至9.1亿美元之间，调整后稀释每股收益为2.33至2.43美元/股（包括3500万至4000万美元的45x销售成本收益）。不包括45x，我们预计调整后稀释每股收益为1.34至1.44美元/股，区间中点同比增长8%。
结束前，我想提供关于最近宣布的成本削减计划影响的更多细节。正在进行的行动代表总计8000万美元的年化节省，2025财年运营支出减少7000万美元（10%），销售成本减少1000万美元。我们预计将产生1500万至2000万美元的一次性费用（主要在第二和第三季度），并从第三财季开始实现实质性净收益，2026财年净节省3000万至3500万美元。我们对业务的盈利能力和应对不断变化的政策和宏观经济条件的能力充满信心。
我们多元化的业务模式正在帮助抵消关税敏感领域（如叉车和8级运输）的短期疲软。全球客户需求加强了对我们有机和收购技术的未来需求。我们看到通信持续复苏的迹象以及数据中心和工业领域的持续强势。虽然这些关键增长领域的势头令人鼓舞，但我们认为在公共政策宏观趋势（更重要的是对我们客户行为的后续影响）更加明确之前，暂停全年量化指引是审慎的。
我们仍预计全年调整后运营收益增长（不包括45x）将超过收入增长。我们对"Energize"将通过精简运营加速实现长期收入增长机会和利润率扩张的影响感到兴奋。现在进入问答环节。接线员。
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。进入问答环节时，我们要求各位将提问限制在一个问题和一次跟进。提醒各位，如需提问，请按电话键盘上的星号键加数字1。如需撤回问题，请再次按星号1。请稍等第一个问题。第一个问题来自ROTH Capital的Chip Moore。请开始。
早上好。谢谢回答问题。我想问关于能源系统的问题，听到通信领域有所回升令人鼓舞。能否详细说明你们看到的情况以及如何看待剩余年份和复苏节奏？
嗨，早上好，我是Sean。我先回答，然后可能请Andy补充。我们确实看到电信和宽带领域的良好活动。我们看到去年跟踪的一些早期建设开始实现。宽带领域正处于DOCSIS 4.0技术升级的早期阶段，这些需要更多电力，因此是增量电力广告，当然这些运营商也在关注其能源足迹和所在公用事业网络。所以我们看到那里的活动。另外，考虑到所有活跃的数据活动，电信运营商也在关注其点和管理以及作为该数据的分发网络。
所以我们看到一些非常令人鼓舞的宏观升级正在进行，我们能够利用并从中受益，我们预计这将成为贯穿今年和随后年份的持续趋势。
是的，我可以补充一点，Chip。我认为我们在第四季度有一些比预期更多的关税前买入，这对第一季度造成了一些压力。所以如果看第四季度和第一季度整体，我认为你会看到更稳定的持续进展。同比销量增长5%，价格组合增长2%，如Shawn所述，数据中心非常强劲，第一季度同比增长14%。我们预计这一持续稳定改善将在全年继续推进。
很好，非常有帮助。如果可以再问一个关于正在进行成本优化的问题，相当重要。能否帮助我们理解业务整体特别是能源系统的潜在利润率轨迹？如何看待未来上行和下行周期？你们能做什么。谢谢。
当然。Chip，我错过了你问题的第一部分。我想你可能是问全年或第二季度。
是的，更一般地说，特别是明年当你们获得全部节省时，利润率轨迹如何随着这些节省增加？
当然。所以我可能会提供一些关于全年预测的背景，给你一些我们看到的总体势头。我认为第一季度显然底线结果不像...那样令人兴奋。但符合我们的预期，我认为我们很好地管理了不确定性，销售额高于指引，调整后每股收益符合预期。显然这意味着第一季度的一些利润率不确定性，一些利润率侵蚀。第一季度我们有一些比预期更多的销量，但价格组合受到一些打击，特别是在动力领域，我们可以进一步讨论。
我们绝对相信第一季度将是低点，第二季度及以后将回升至我们创纪录的第四季度水平，尽管受宏观影响有所缓和。基础业务仍然非常好。我们预计全年AOE增长（不包括45x）将超过收入增长。7000万美元的净全年运营支出节省和1000万美元的制造节省的成本削减计划。人们将在本财年看到约3000至3500万美元，大部分正在进行中。但它将在下半年开始实质性影响，我们将从中产生约1500至2000万美元的一次性费用。如果需要，我也可以介绍各业务线的趋势。
是的，不，这很有帮助。关于下半年的节省，Andy，那3000至3500万，是相对均匀分布还是更多在第四季度？
第四季度比第三季度稍多。所以它会在第三季度开始显现，然后更多进入第四季度。
明白了，好的。非常感谢。我回到队列中。谢谢。
当然。谢谢，Chip。
下一个问题来自Oppenheimer & Co.的Noah Kaye。请开始。
是的，我想跟进Chip的问题。你们实现了8000万美元的全部节省运行率基础，那就是几个百分点的结构性利润率扩张。我猜你们的组合提升来自通信和其他业务元素回归也将支持一些基础利润率扩张。所以我想首先确认这一点，我们可能正朝着明年中十几的EBIT利润率（全基础）迈进，这似乎是合理的起点。我们很想听听你们的反馈。
是的，我们显然没有提供全年指引，更不用说明年了，Noah。但当然，8000万美元的成本节省相当于每股1.60美元。如果应用于我们2025财年实际数据，仅此一项就会将我们的AOE利润率（不包括45x）从约9.5%提高到11.7%。所以它应该产生重大影响。但我想强调的重要部分是，这些行动不是针对任何短期宏观条件采取的。我们认为第一季度看到的压力非常...暂时性的，并将在第二季度和全年其余时间开始减弱。这只是时间问题。这些是一些艰难的选择，因为人们受到影响，但我们在任何这种宏观下滑发生之前就经过了深思熟虑。很多实际上是关于更快的速度、更以客户为中心、减少管理层级。我们的收入一直停滞不前，客户对我们的要求更多。所以加倍投入我们有资格赢得的核心业务，在工程和运营中更以客户为中心。我们将更新所有长期目标，包括节省影响以及我们预期的额外增长。
但我们认为这远不止是一个成本削减计划。
是的，是的。这是一个完美的过渡，我想真正探讨的是如何看待这一新的战略增长框架。我想分两部分。一是除了最近的战略成本削减公告外，利润率方面的早期胜利在哪里，你们看到的机会可能围绕更好的采购、工厂吞吐量等，是否有实质性的销售成本机会你们真正看到并追求。
但为了呼应你们关于有机增长的观点，我想你们刚刚提到客户希望从EnerSys获得更多并希望公司更快行动。能否在这方面给我们一些见解，你们认为通过这一专注可以在哪里加速增长？
是的，所以，不，这是... Sean，早上好。很高兴听到你的声音。我认为我会开始，然后如果我们需要深入讨论利润率，可以请Andy补充。你知道，正如...我在早先的讲话中提到的一个电话或评论。我们相信我们已经基本...将大幅减轻所有关税对损益表的风险。这是一个相当大胆的声明，我们确实每周开会讨论。但它如何与你的问题相关，我们在这方面做了一些出色的工作。
如果想想供应链努力和购买铅和塑料并处理该供应链的规则，与微处理器动态的全球电子供应链转变以及正确做到这一点所需的专业化水平。在这里的早期阶段，COE专注使我们的供应链人员能够专业化，并广泛深入地了解他们如何进行这些采购和管理供应链。这就是我们能够告诉你们我们正在减轻关税风险的方式。
所以这是一些真正的早期胜利。我们预计，再次强调，我们才进行了10周。我们预计这将持续为我们释放价值，并继续帮助我们在成本上极具竞争力并扩大利润率。关于你问题的第二部分，我想是关于增长以及客户...你知道，我们如何看待这一点体现。我只给你举个例子，你知道，我们为美国一家非常大的零售商提供的免维护解决方案已经证明，第一，他们可以大幅减少劳动力，第二，他们可以在可持续性方面取得实质性进展...投资或抱歉，进步。此外，他们要求我们...你知道，实质上为我们嵌入额外的收入流，实时监控他们的站点。还有一旦我们推出电池储能系统用于仓储物流，他们希望将其添加到站点的电源管理中，除了叉车电池。
所以这实际上是更深层次的钱包份额，更深入地挖掘现有客户关系，就在我们的核心领域，就在我们有资格赢得的地方，客户要求我们这样做。顺便说一下，我们在第一季度已经开始为每块动力电池和电机提供物联网功能。所以我们已经在构建能够做到这一点的管道。但这是一个非常...象征性的例子，说明我们如何在核心业务中找到增长。
很好的例子，非常感谢。我交回发言权。
谢谢，Noah。
下一个问题来自William Blair的Brian Drab。请开始。
嗨，早上好。我的第一个问题关于回购，非常有趣，相当令人兴奋或大胆的宣布。我只是想知道，这是否意味着我们应该对你们的资本配置理念有任何看法？我的意思是，我不知道我是否应该认为这可能为45x资金的B计划奠定基础，以防锂计划最终没有意义推进。只是10亿美元是一个非常大的数字，它几乎与十年税收抵免相当。
是的。早上好，Brian。Sean。我先开始，然后请Andy谈谈45x的财务部分。首先，我们一直并将继续保持我们将按法律意图使用这些收益。所以这些投资是为了我们能够以正确的成本和正确的技术为国内客户生产所需的电池。例如，扩大肯塔基州并关闭蒙特雷并加速以获得这些收益是...你知道，一个这样的例子。我们在TPPL的扩展和这种能力。当然，根据我们与政府的讨论，我们仍然对锂工厂非常有信心。虽然最终规模或...你知道，我们如何实现这一点可能会随着这一届政府而略有变化。我们没有听到任何关于我们战略这一部分的负面消息。
总体而言，我们将在资本配置上非常纪律性和机会主义。所以我们向董事会要求重新加载，这是一个相当强烈的声明，表示如果我们看到...我们相信我们的未来和我们的机会，如果我们看到华尔街低估我们的股票并且这是一个买入机会，我们将机会主义地买入。另一件我们不想在这里暗示的事情，我希望我们没有，是我们不会...我们将继续寻找收购机会。Rebel收购是一个我们快速有效完成的小型补强的例子。这对我们很有意义。Rebel建立在Braintronics提供的锂离子电池上。所以我们已经...向国防部提供了更多这种供应，我们将继续这样做。所以那...那是我们的总体战略，我们只想在资本部署上机会主义。我们自己的股票是一种方式。我们不会...我们不会将其与45x收益混合或模糊。
除此之外，我只想提醒你们，我们过去提到过，我们从未将45x收益返还给业务线，我们也从未允许它们将其纳入定价策略。你有什么要补充的吗...对Brian？
我想你说得很清楚，Sean。我唯一要补充的是我们非常明确。我们打算保持在...2至3倍目标杠杆比率的低端以下，只是因为当前市场的不确定性。所以我们有充足的"干火药"。无论是像Rebel这样对我们整个平台极好的补强战略收购。你知道，还有...也有能力做像我们的锂工厂这样的事情。
好的，是的，不，听到你们如何思考这一切非常有帮助。谢谢。再快速问一个。我们必须放入模型的第二季度毛利率似乎比第一季度有相当大的提升。所以如果你们能评论一下近期毛利率...你知道，第二季度的。
当然。所以，你知道，不提供具体数字，Brian，但你知道，我看到我们所有业务线开始缩小与去年同期的差距。我们所有业务线都将看到改善，动力领域缩小与去年同期的差距，因为这些不确定性开始消散。尽管我们认为仍会看到一些来自这种关税不确定性的压力，也许只是为了给一点背景，动力领域有几件事，你知道，销量下降，EMEA下降15%，美洲下降1.8。我认为这与你在行业数据中看到的很多情况一致。
我认为我们的小客户尤其谨慎。我们的全国性客户在第一季度从17%增加到29%。我认为那些小客户是那些更不确定的客户。有行业数据与之完全一致。昨天Hyster Yale的电话会议，他们提到经济不确定性和客户终端市场订单模式导致叉车下降19%，整体行业订单率较弱。但也有行业预测...真的显示动力领域的一些积极数据。你知道，行业数据显示2024年叉车增长0.3%，2025年基本持平。但Global Newswire表示他们预计2024至2030年复合年增长率为6.8%，Research Insights预测2025至2030年叉车复合年增长率为13%。这甚至不包括我们的免维护转换。所以，你知道，我认为动力领域有很多乐观情绪。但只看这个季度，你知道，我认为与去年同期相比，在我们的指引下，收入基本与Brentronics影响和一些有利的价格组合一致，我认为销量基本持平。我们对不确定性有一点缓冲，每股收益改善将由有利的价格组合驱动，抵消我们看到的一些更高成本。
完美。是的。非常感谢。
当然。Brian。
再次提醒，如需提问，请按电话键盘上的星号1。女士们、先生们，目前没有更多问题。至此，我将电话交回Sean O’Connell进行结束语。请开始。
谢谢。我们感谢各位今天的参与。我们对我们的战略充满信心，对未来感到兴奋。我们期待下一季度再次向各位更新，祝大家有美好的一天。
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。现在可以断开连接。