身份不明的发言人
Lance J. Casson（投资者关系经理）
Scott G. Stauth（总裁）
Victor C. Darel（首席财务官）
身份不明的参会者
Dennis Fong（CIBC资本市场）
Greg M. Pardy（RBC资本市场）
Manav Gupta（瑞银投资银行）
Menno Hulshof（TD Cowen）
Neil Singhvi Mehta（高盛集团）
Patrick Joseph O'Rourke（ATB资本市场公司）
McKinley Trusclair（Wolfe研究）
早上好。欢迎各位参加加拿大自然资源公司2025年第二季度业绩电话会议和网络直播。演示结束后我们将进行问答环节。届时将给出相关说明。请注意本次会议于2025年8月7日山地时间上午9:00进行录音。现在请将会议交给今天的主持人，投资者关系经理Lance Kasson。
大家早上好，感谢参加加拿大自然资源公司2025年第二季度业绩电话会议。一如既往，我想提醒大家注意我们的前瞻性声明，并请注意在我们的报告披露中，除非另有说明，所有金额均以加元计算，我们报告的是扣除特许权使用费前的产量储备。此外，我建议您查看我们财务报表中的咨询部分，其中包括对非GAAP披露的评论。今天电话会议上发言的将是我们总裁Scott Stauth和首席财务官Victor Darel。此外，今天早上与我们同在现场的还有EMP首席执行官Robin Zabeck和油砂业务CEO Jay Frock。
Scott将首先详细介绍强劲的运营表现、周转工作的完成以及我们近期增值收购如何为加拿大自然资源公司下半年的强劲表现奠定基础。Victor随后将总结我们的财务业绩、流动性以及迄今为止对股东的重大回报。Scott将在开放提问环节前进行总结。现在请Scott发言。
谢谢Lance，大家早上好。我们对持续改进的不懈关注，加上有效高效的运营，推动了2025年迄今的强劲表现。我们能够在强大的资产基础上有效配置资本，这为我们提供了竞争优势。这种能力与增值收购相结合，为股东创造了显著的长期价值。我们的问责文化和资产实力是一个独特的优势，既能节省资本和运营成本，又能为股东最大化价值。我们在2025年第二季度成功完成了AOSP的预定周转工作，比计划提前五天且未超预算。
在周转前后，Horizon和AOSP的生产和升级设施利用率都很高，这得益于我们可靠性提升和消除瓶颈项目的强劲表现。2025年7月，油砂开采和升级生产平均约为每天602,000桶，升级设施利用率为106%，我们预计2025年下半年将继续保持强劲的运营业绩，尽管2025年第二季度AOSP的计划周转使该季度产量水平减少了约每天120,000桶。我们实现了季度总产量约为每天142万桶油当量，其中包括液体产量每天101.9万桶和天然气产量每天24亿立方英尺。
2025年第二季度公司总产量（按油当量计算）比2024年第二季度增加了约每天135,000桶油当量，反映了过去12个月内我们通过机会性收购和资产基础的有机增长实现的成果。在收购方面，我们于6月26日完成了Palliser区块的收购。最初我们预算该收购将于2025年3月1日完成，这将为2025年第二季度增加约每天50,000桶油当量的产量，其中包括每天20,000桶Manville轻质原油和NGLs。该收购和产量已包含在我们最初的2025年资本预算和产量指引中，但由于延迟到6月底完成，仅为我们第二季度的产量水平增加了每天2,000桶。
该收购还包括约110万英亩净面积的高质量土地，目前已确定约850个位置的显著轻质原油储量。季度结束后，我们于7月2日完成了位于Grand Prairie地区的富含液体的Montney资产收购，价格约为7.5亿加元，收购带来的产量约为每天32,000桶油当量，其中包括每天12,500桶NGLs。我们最初的2025年资本预算和产量指引未包含此次收购。这些资产与我们现有的Montney资产直接相邻，提供了协同效应的机会，同时增加了约120,000英亩净面积的高质量土地。
我们目前已确定约150个富含液体的显著储量位置。总结来说，我们最近完成的增值收购合计增加了约每天82,000桶油当量的产量，其中包括约每天32,500桶液体，以及总计约1,000个轻质油和富含液体钻井位置。关于这些收购，我们的全年资本预算基本上与第一季度提供的指引保持不变，不包括7月2日完成的Grand Ferry收购的购买价格。与Grand Ferry资产和其他收购相关的所有维护资本将由我们2025年第一季度的预算覆盖。
加拿大自然资源公司是行业内首批因效率提升而减少2025年资本支出的公司之一，我们现在正在执行Grand Prairie资产的开发，同时保持我们在第一季度提供的全年资本指引。我们还计划在第三季度完成AOSP交换，并计划在该交换完成后更新我们2025年Cork Fritz的年度产量指引。现在我将介绍第二季度常规业务的运营结果。第二季度主要重油产量平均约为每天87,300桶，比2024年第二季度增长10%，反映了我们多边井项目的强劲钻井结果。
我们在常规勘探与生产资产上的钻井项目继续取得强劲成果，因为我们实现了资本效率，在不增加资本的情况下保持了高水平的活动。这包括我们的多边重油项目，我们计划在2025年比原预算多钻26口井。重要的是，这些多边井的低运营成本为资本带来了强劲的成果，增加了显著价值。2025年第二季度重油运营成本平均为每桶17.44加元，与2024年第二季度相当。Pelican Lake第二季度产量平均约为每天43,100桶，比2024年第二季度下降4%，反映了这一长寿命、低递减资产的天然递减率较低。
Pelican Lake本季度的运营成本平均为每桶9.01加元，与去年第二季度相当。北美轻质原油和NGLs第二季度产量平均约为每天140,700桶，比2024年第二季度增长31%，主要得益于我们Duvernay资产的产量。此外，我们在富含液体的天然气资产上的钻井结果也很强劲。我们轻质原油和NGLs业务的运营成本平均为每桶10.94加元，比2024年第二季度的每桶13.75加元下降24%，反映了我们Duvernay资产上更高的产量。
在我们拥有这些资产的短时间内，我们继续取得强劲的生产成果和进一步的成本降低。通过我们的持续改进文化，我们仍然有信心将继续为股东实现比收购时原计划更多的价值。我们团队的努力使这些资产在运营的前六个月中取得了强劲的运营成本，2025年第二季度平均为每桶8.43加元，比2025年第一季度的每桶9.52加元下降了超过11%。
与我们最初的目标4,000万加元相比，这带来了约6,000万加元的年度运营成本节约。我们在Duvernay的延长井段平均比2024年井段长20%，优化的完井设计与强有力的执行相结合，继续降低了长度归一化的开发成本。2025年钻井和完井成本合计现在目标比2024年成本改善约16%或每口井降低200万加元。与2025年第一季度相比，这进一步改善了每口井20万加元。我们仍在按计划实现2025年预算产量，在Duvernay约为每天60,000桶油当量。北美天然气第二季度产量平均约为每天24亿立方英尺，比2024年第二季度增长14%。
我们北美天然气的运营成本平均为每千立方英尺1.07加元，比2024年第二季度的每千立方英尺1.19加元低10%。主要是我们热采作业中更高产量的结果。我们在第二季度取得了强劲的热采产量，平均约为每天274,800桶。这比2024年第二季度增长了3%，得益于我们资本高效的热采平台AD开发计划。第二季度热采作业运营成本平均为每桶11.05加元，与2024年第二季度在Primrose的水平相当。我们计划今年第三季度在Jackfish钻一个CSS平台，目标是在2026年投产。
在7月份，我们在Kirby投产了一个最近钻探的SAGD平台。我们计划在2025年第四季度在Pike投产最近钻探的五对井SAGD平台。我们完成了两个SAGD平台的钻探，这些平台将与现有的Jackfish设施连接，目标是保持Jackfish工厂满负荷运转。这两个平台中的第一个计划在2026年第一季度投产，第二个平台将在第二季度投产。在我们Kirby北部的商业规模溶剂SEGD平台上，我们于2024年6月开始注入溶剂。
在2025年第二季度，我们对两对井进行了修井作业以提高蒸汽油比。溶剂回收和生产趋势将在未来几个月内继续监测。在我们的油砂开采和升级业务中，2025年第二季度我们世界级的油砂开采和升级业务平均产量约为每天463,800桶合成原油，比2024年第二季度增长13%。这一增长是由于可靠性提升项目消除了2025年Horizon周转的需要，以及Scotford升级设施消除瓶颈项目（两者均于2024年完成），加上2024年12月收购的AOSP额外20%工作权益。
2025年第二季度油砂开采升级成本平均为每桶合成原油26.53加元，比2024年第二季度增长2%，反映了2025年第二季度AOSP的周转。我们不断增长的世界级资产基础在商品类型上实现了战略性平衡，使我们能够在整个商品价格周期中灵活把握机会，为股东最大化价值。我们独特多样的资产基础中很大一部分由长寿命、低递减资产组成，这些资产具有显著的低风险、高价值储量，比大多数其他储量需要更低的维护资本，使加拿大自然资源公司成为真正稳健和有韧性的能源公司。
现在我将把会议交给Victor进行第二季度财务回顾。
谢谢Scott，大家早上好。在2025年第二季度，我们在Scott刚才讨论的强劲运营表现基础上取得了出色的财务业绩，这突出体现在本季度调整后资金流约为33亿加元和调整后净收益15亿加元。这些结果也反映了在季度内完成的AOSP周转活动。第二季度的结果清楚地反映了我们在资本配置上的纪律性方法，加拿大自然资源公司专注于并执行了我们的四大支柱，即资产负债表实力和股东回报与资源价值增长和机会性收购齐头并进。
本季度对股东的回报为16亿加元，包括12亿加元的股息和额外的4亿加元股票回购。截至8月6日的这些回报，包括股息支付和回购，使年初至今对股东的回报达到46亿加元。此外，季度结束后，董事会已批准每股普通股58.75分的季度股息，将于2025年10月3日支付给在2025年9月19日营业结束时登记在册的股东。季度末净债务水平低于170亿加元。在完成了包含在我们2025年预算中的收购后，我们的资产负债表仍然强劲。
债务与EBITDA比率为0.9倍，债务与账面资本比率为29.1%。超过48亿加元的流动性也很强劲，反映了未提取的循环银行信贷和手头现金。2024年底和2025年初至今完成的增值收购立即贡献了增量产量和额外的自由现金流产生。结合2025年的强劲运营结果，加拿大自然资源公司目标是在2025年提供与2024年相当的股东回报。尽管2025年仅分配60%的自由现金流用于股东回报，而2024年为100%，但仍计划实现这一目标。
我们行业领先的成本结构、可预测的长寿命、低递减资产和储量基础，加上对持续改进的一贯承诺和在核心区域执行机会性收购的能力，继续推动显著价值。在加拿大自然资源公司，我们保持我们的纪律性方法，这有助于我们保持顶级的美元WTI盈亏平衡点，仍维持在每桶40至45美元WTI的低至中范围，我们将其定义为产生调整后资金流覆盖维护资本和股息所需的WTI价格。对股东的回报仍然是我们专注和敬业团队的首要任务，我们的文化和每天把事情做对的动力继续实现实质性的自由现金流产生和资本回报，这些是我的评论，我将把会议交回给你Scott。
谢谢Victor。总结来说，我们对持续改进的不懈关注，加上有效高效的运营，推动了2025年迄今的强劲表现。我们能够在强大的资产基础上有效配置资本，这为我们提供了竞争优势。这种能力与我们的增值收购相结合，为股东创造了显著的长期价值。我们的问责文化和资产实力是一个独特的优势，既能节省资本和运营成本，又能为股东最大化价值。现在我将开放提问环节。
谢谢。女士们先生们，我们现在将开始问答环节。如果您有问题，请按星号键加数字1。您将听到提示音表示您已举手。如果您想退出提问流程，请按星号键加数字2。如果您使用扬声器，请在按键前拿起听筒。请稍等第一个问题。第一个问题来自ATB资本市场的Patrick O'Rourke。请讲。
嗨，各位早上好，感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于流动性管理，我们展望2027年，这是到期较为集中的一年，包括定期贷款和你们一笔较大的未偿还票据。考虑到紧张的信贷利差和长期曲线末端的粘性，你们如何看待2026年即将到来的这一到期？
是的，谢谢Patrick。我是Victor。好问题。我理解你的出发点。你知道，当我们现在看我们的资产负债表，从2025年出来并预测到2026年的现金流产生时，这段时间看起来很强劲。所以我认为我们的再融资需求可能会比你预期的要低一些。但话虽如此，我们会关注2026年，并如你所说，审视我们的再融资需求，并尝试在适当的时候选择一个合适的时机进行。
好的，谢谢。第二个问题更多是关于运营方面，显然这在投资组合中可能是一个较小的资产，但常规多边钻井在这里取得了成功，为项目增加了26口井。很多小型同行在谈论二次采油水驱。我们从加拿大自然资源公司听到了很多关于一次采油的内容。能否谈谈你们投资组合中二次采油和水驱的潜在机会？
是的，谢谢Patrick。我是Scott。我们也在关注这些机会。你提到的一些关于Palmer和水驱的机会。我们目前正在Clearwater开始测试一个Palmer驱，并会看看这些结果如何发展。但看起来很有希望。我们还研究了我们的Smith水驱，并在该区域也实施了。Patrick，这是我们在Clearwater的第一个区域。所以是的，我们正在与多边井一起进行这些活动。
好的，非常感谢。
下一个问题来自CIBC的Dennis Fong。请讲。
嗨，早上好，感谢回答我的问题。我的第一个问题是，显然公司在过去几个月完成了多项收购。能否谈谈您对当前并购环境的看法，显然完成了一些收购。您是否介意也谈谈您对政策环境的舒适度，您对将这些资产加入投资组合的舒适度，以及改善运营、增加储量和从收购资产中获得其他机会的能力。
谢谢Dennis。我想谈谈我们最近在6月和7月完成的收购。你知道我们已经详细讨论了AOSP和Duvernay收购，所以我们已经了解很多。但最近这两项收购对我们来说非常增值。它们立即为我们增加了现金流。我认为这在考虑股东回报时非常重要。这些资产确实为我们带来了显著的现金流。所以这就是我们在并购方面的看法，我们不只是为了增长而购买。
我们购买的是能增加现金流、为我们的开发计划增加储量并最终为股东增加额外价值的东西。所以这是在有机增长机会和增值收购机会之间取得平衡。Dennis。
很好。谢谢，Scott。我的第二个问题转向油砂开采和升级业务部门。我想在Albion之旅中，你们展示了在开发矿区其他区域和优化采矿进展方面的灵活性。具体提到Sharkbite资产，我很好奇你们如何看待Horizon，显然，随着你们在现有生产项目附近增加了增量土地，以及你们对未来几年采矿进展的思考，特别是当你们再次在现有运营附近增加了增量土地或可开发机会时。
当然。就Horizon而言，Dennis，我认为如果你看看我们现在的位置和未来大约七到八年，我们将推进Horizon矿区的南部部分，这是几年前从Total收购的。之后，我们将向北推进到北坑，北坑扩展区域，这是我们将在那里进入下一阶段开发的地方，以保持升级生产水平在当前水平。关于你提到的额外资产，无论是Pierre河还是北坑6号坑，这些资产在储量方面没有入账。
它们对我们来说是资源，但它们有大量的沥青储量，可能是未来某个时候可以开发的资产，支持重要的油砂开采开发机会。
谢谢，Scott。我交回提问。
下一个问题来自RBC资本市场的Greg Pardy。请讲。
是的，谢谢，Scott。在您看来，加拿大竞争局在评估或处理收购方面是否有明显的变化？我的意思是，显然，当你们花费，你们知道的，新闻稿的10%只是表明这些交易有延迟，而你们一直在做交易。这感觉像是有些不同，可能一年或两年前没有的情况。
是的，谢谢，Greg。不，我认为那里没有显著差异，Greg。我们在Palliser区块的那个特别案例在某种程度上是独特的，就区域内的设施数量、区域内各种不同的竞争对手而言。我会称之为独特的情况。我同意你的看法。这个过程比它应该的要长，比我们预期的要长。最终，你知道，我们能够完成交易并继续前进。如果我们展望未来，我不预期我们会看到同样的情况。
好的。好的，太好了。我换个话题。也许，你知道，Victor和Scott。但我的意思是，显然第二季度有限的回购在你们去杠杆化时显然很突出。所以，Victor，我只是想确认我理解这个数字。目标净债务数字大约是170亿加元，我猜，或者年底左右。这是否让你们在期货下明年达到150亿加元净债务目标处于相当有利的位置，你们预计在期货下明年达到吗？
我们仍在上次电话会议时的位置。当我们看去年下半年时，我们预计在2026年底基于当前预测达到那个150亿加元的目标。Greg，我认为回购率，如你所说，仍然相当强劲。你知道，我们按年化来看。第二季度的回购率与我们在第一季度看到的非常相似。在当前预测下，你知道，我们预计今年下半年回购率也会很强劲。
所以政策上没有什么真正的变化。
好的，所以政策没有变化，但是。我在吹毛求疵，但在12月31日之前达到150亿加元并不是不现实的。这公平吗？
这是公平的，是的。
好的，非常感谢。
是的，我们看的是WTI在65到70美元范围内。所以显然这取决于2026年的价格。
好的，明白了。
是的。谢谢你的问题。
下一个问题来自UBS金融的Manav Gupta。请讲。
早上好。我有两个问题。我会先问出来。首先，我想请您帮助我们理解完成与壳牌的AOSP交易的好处，有多少产量会进来。但这会改变你们看待矿区的方式吗？另外，你们能否增加沥青产量，因为你们不必匹配升级设施？第二个问题是，能否得到你们对AECO价格前景的看法，特别是随着LNG Canada也开始运营？谢谢。
是的，谢谢你的问题。我先回答第二部分。随着LNG Canada上线，你知道，我认为如果你看看远期曲线，AECO的定价看起来仍然疲软。市场可能在预期一定量的天然气可以轻松启动。但我们的观点是，一旦第二列列车上线，将需要一定时间来填满LNG Canada的全部2 pcf的产能。所以我认为我们将看到AECO价格及其相对于盆地总出口产能的波动。我认为这将在未来五年多的时间里波动。关于你的...抱歉，你能重复第一个问题吗？
AOSP交易如何改变前景，是否有办法你们会改变矿区，因为可能你们可以生产更多沥青？我只是猜测，因为你们不必匹配升级设施，但能否谈谈一旦你们成为100%所有者，这笔交易如何改变或影响你们运营AOSP矿区的能力？
好的。为你澄清一下，交换涉及加拿大自然资源公司获得每天31,000桶沥青产量。所以这对我们很重要。我们看到100%拥有矿区对我们很重要。仅从与Horizon的协同效应来看，我们不再有矿区的合资企业。对我们来说，更容易来回调动我们的设备，无论是重型卡车、起重机、人员和其他类型的资产，我们可以来回调动以优化。仓储是我们考虑的另一个方面，我们不再需要维护两个独立的仓库，其中一个工作权益为90%，另一个为100%。
所以这些都是小项目，但它们确实累加起来。所以我们看到一些重要的协同效应正在实现。现在关于未来的生产机会。我想我们可能会在今年晚些时候更多地讨论这个问题。我们将能够提供更多深入的讨论，可以告知我们对长期的看法。当然，所有这些都将与我们看到的长期WTI和沥青价格相关。但我可以告诉你，在Horizon和AOSP都有增加产量的重要机会。
谢谢。
下一个问题。
下一个问题来自高盛的Neil Mehta。请讲。
谢谢。我想继续关于营销的主题，谈谈WCS重质原油差价。显然同比我们很好地收紧了，但我们看到它在这里扩大了。只是你们的观点，我们最近看到的这种收紧是否是TMX之后的结构性变化，考虑到墨西哥湾沿岸重质原油的紧张，或者随着欧佩克恢复产量和加拿大产量似乎正在增长，我们将回到，比如说，你们去年大部分时间和今年早些时候的13美元运行率。
是的，好问题，Neil。我认为看待它的方式是，我们预计WCS差价将在10到13美元之间变化。有时可能会超过13美元或更宽。有时会低于10美元。是的，这将根据欧佩克产量而变化。可能也仅在北美内部，就炼油厂周转时间而言，这些情况都会影响它。但结构性变化发生在TMX于2024年5月上线时。我们预计差价将在10到13美元之间保持相当稳固的范围。
好的，这非常有帮助。关于SEO溢价同样的问题，我们显然在第二季度有很多与升级设施相关的维护。它一直在几美元的折扣上下波动。SEO也受到馏分油强度的影响，馏分油现在对Mogas有不错的溢价。所以你们如何看待相对于WTI的定价？
同样类型的情景，可能你看一个范围在负1.5美元到正1.5美元之间，Neil，会在某个范围内。当然你也提到了馏分油方面。所以。而且你会在一年中的某些时候看到强劲的第二季度，如你所说，与维护相关。所以我预计未来会有起伏，就像过去相对于周转活动那样。所以如果你回顾过去，这个差价已经从负2美元到正3美元变化。所以我认为未来不会有任何结构性变化。
这非常有帮助。谢谢Kay。
下一个问题来自TD Cowan的Menno healthsoft。请讲。
谢谢，大家早上好。我从一个关于合成原油的问题开始。你们谈到7月份每天602,000桶，与SEO生产相关的下半年几乎没有周转活动。什么可能会阻碍你们在年底前保持每天600,000桶甚至略高的能力？
是的，好问题，Mano。我认为我们应该看在这个范围内。没有什么必然阻止我们。我们已经完成了AOSP的周转工作，Horizon的一切看起来也很好，就升级设施的性能而言。所以你知道，你会注意到我们有一个非常强劲的第一季度，一切对我们都很顺利。冬季道路条件非常坚实。你在夏季和秋季看不到像冬季那样坚实的运输道路条件，但你知道，在那个600左右的范围内，我认为可能是一个好的运行率考虑。
好的，谢谢，Scott。然后转向周转，你们在季度内AOSP提前五天完成，这似乎是一个趋势。我们，我们从你们的一些同行那里看到了类似的更新，包括昨天Suncor。所以，所以我的问题是，什么推动了你们超出预期的周转执行？然后在一个相关的问题上，通常为给定的周转时间表建立了多少应急？
是的，非常好的问题。你知道，对我们来说，我会说像在AOSP提前五天这样的机会，真的只是一个，你知道，如果你看看现场所需的所有人力，你知道，我们推动效率，需要大量劳动力，拆卸单元，进行检查，清洁容器等等。推动这些周转活动的团队拥有与我们公司其他运营相同的持续改进文化。所以他们被期望也确实寻找提高效率的方法。
所以真的，你知道，在建立周转时间表时，没有很多内置的应急，你知道，可能在估计的10%范围内。所以他们被激励，我们当然鼓励团队继续寻找机会，创造这些效率，并找到方法使现场人力更有效和高效。
再次感谢。我交回提问。
下一个问题来自Wolf研究的Doug Ledek。请讲。
怎么样？我是McKinley Trustworth代表Doug Leggett。感谢接听我的电话。我只是想了解一下你们如何看待增加股息的能力，特别是在新闻稿中描述的一些收购以及未来的情况下。
谢谢你的问题。显然我们有一个长期每年增加股息的历史，现在已有25年。收购确实带来了一些良好的增量现金流。我不想越俎代庖，但只想说随着我们前进，我预计如果董事会继续追求我们过去看到的记录，2026年会有一些股息增长的空间。
Nick，我只想补充一点。如果你看看公司过去25年的历史，董事会考虑增加股息支付的机会来自于公司在过去35年中采取的有机和机会性收购机会。我认为这非常重要。你知道，未来并不总是代表过去，Nick。但对拥有我们这样资产实力的公司来说，保持股息对董事会和管理团队极为重要。
股息的价值已经带给股东，这对我们非常重要。所以我们将确保继续运营我们的资产，有机增长，并在可能时寻找机会性收购，以帮助支持该股息的持续增长。
谢谢。我的后续问题与此相关。所以你们现在看到你们的股息后盈亏平衡在哪里？是否有一个你们舒适的阈值？我想。从之前的，从之前的，我猜，金额来看，你们舒适的阈值是什么？
你是在问盈亏平衡是什么，Nick？
是的。
什么是。
是的，我在问当前的股息后盈亏平衡是什么，是否有一个范围你们希望保持，我想，在你们感到舒适并保持资产负债表的同时。
是的。所以目前我们在WTI每桶40到45美元的盈亏平衡范围内。你知道，收购的增量现金流使我们保持在那里。我们在股息后做这个计算。股息是我们认为对股东和股东回报非常有价值的东西。所以这是。我们在股息后计算。
是的。是否有一个阈值？这是在目标阈值下看。你们希望保持在40到45美元范围内。
基本上我们现在在这个范围内感到舒适。所以基本上答案是是的。显然我们对未来的商品价格有看法，随着董事会在未来期间评估这一点。
好的。感谢回答我的问题。
谢谢。
女士们先生们，提醒一下，如果您有任何问题，请按星号键加数字1。我们将暂停片刻等待更多问题。目前没有更多问题。请进行结束语。
谢谢接线员。感谢大家今天早上参加我们的电话会议。如果您有任何问题，请给我们打电话。祝大家有美好的一天。
女士们先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，请断开您的线路。