身份不明的发言人
David Bruce（首席执行官兼总裁）
Jae Chung（首席财务官）
身份不明的参与者
Reuben Garner（The Benchmark Company, LLC）
Greg Gibas（Northland Capital Holdings）
SA. Sat SA. Foreign. 欢迎参加FGI工业公司2025年第二季度业绩电话会议，所有参与者将处于只听模式。如需帮助，请按星号键加零联系会议专员。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提问，您可以按星号键加一。要撤回您的问题，请按星号键加二。请注意本次活动正在录音。现在我将会议转交给首席财务官Jay Chang。请继续。
谢谢。欢迎参加FGI工业2025年第二季度业绩电话会议。今天带领会议的是首席执行官David Bruce和首席财务官Jay Chung。我们昨天市场收盘后发布了新闻稿，详细介绍了我们最近的运营和财务业绩。我想提醒您，管理层在今天的电话会议上的评论和对问题的回答可能包括前瞻性声明，这些声明本质上是不确定的，超出公司的控制范围。尽管这些前瞻性声明基于管理层当前的预期和信念，实际结果可能会有重大差异。有关可能导致实际结果差异的因素的讨论，请参阅我们向SEC提交的最新文件中的风险因素部分。
此外，请注意您可以在昨天发布的新闻稿和本演示文稿的附录中找到历史非GAAP财务指标的对账，该演示文稿可在公司网站上找到。今天的电话会议将从Dave Bruce的业绩回顾和战略更新开始，然后是Jae Chung的财务回顾。在这些准备好的发言结束后，我们将开放线路进行提问。现在，我将电话转交给Dave。
谢谢Jay。大家早上好，感谢今天参加我们的电话会议。我很高兴分享我们的第二季度业绩反映了我们在品牌、产品和渠道或BPC战略方面的有机增长计划中所做的战略投资。FGI本季度报告的总收入为3100万美元，同比增长5.5%。毛利润为870万美元，同比下降2.9%。毛利率为28.1%，而2024年第二季度为30.5%，下降了240个基点，主要原因是持续的关税环境。
FGI在本季度受到了全行业暂停的影响，因为客户评估了关税对其业务的影响。FGI和我们的客户继续评估中国加一战略，以多样化和扩大我们的地理采购。由于关税，行业前景仍然不确定，但我们在品牌、产品和渠道方面的战略投资推动了收入增长远高于市场。FGI的第二季度收入与2024年第二季度相比有所增长，原因是我们的卫生洁具、浴室家具和Covered Bridge橱柜业务的增长，而淋浴系统收入下降。美国收入下降了0.4%，加拿大和欧洲分别增长了2%和36.7%。
第二季度卫生洁具收入同比增长4.3%。我们的浴室家具收入同比增长2.7%，因为我们转向市场对齐的计划定价和设计推动了新业务的胜利。淋浴系统业务报告收入下降了11.2%，尽管需求趋势仍然积极。其他收入（主要是Covered Bridge）在本季度增长了67.7%，原因是订单势头持续、地理扩展和经销商数量增加。Isla Porter我们的数字定制厨房合资企业继续通过AI支持的数字销售平台与高端设计社区建立关系，提供潮流产品。
我们在欧洲和印度的地理扩展有望在未来几个季度推动增长。我们的战略增长计划进展顺利，预计将推动高于市场的有机未来增长。我赞扬FGI团队对我们长期目标的奉献精神，为公司2025年剩余时间及以后的成功定位。在我交给Jay之前，我想就关税说几句话。2025年不断增加的关税环境仍然不稳定。FGI正在与我们的供应商和客户合作，在我们共同应对新常态时互相支持。
我们在特朗普政府第一次增加关税期间经历了类似的过程，所以这对我们来说并不新鲜。我们有信心，鉴于我们多年来与供应商和客户建立的密切关系，我们可以应对任何情况。我们看到订单管道正在恢复，尽管一些客户由于持续的关税不确定性仍然谨慎。说到这里，我将交给Jay进行更详细的财务回顾。
谢谢Dave，大家早上好。我将首先提供有关本季度的更多细节，然后更新我们当前的流动性和资产负债表。最后，我将以我们对2025年全年的指导结束。正如Dave提到的，2025年第二季度的总收入为3100万美元，与2024年第二季度相比增长了5.5%。本季度的毛利润为870万美元，同比下降2.9%。我们的毛利率在本季度下降至28.1%，而去年同期为30.5%，我们的运营费用同比增长1.3%至950万美元，而去年同期为940万美元，主要原因是投资于与我们的BPC增长战略相关的计划，包括印度的Islay Porter和优化仓库运营的一次性成本。
本季度的GAAP运营亏损为80万美元，而去年同期的亏损为50万美元。较低的毛利率和由于投资于我们的增长计划而增加的运营费用导致了亏损。转到第二季度末的资产负债表，FGI的总流动性为1640万美元，我们认为这足以资助我们的增长计划。我们维持2025年的指导如下。我们的收入指导为1.35亿至1.45亿美元。调整后的运营收入指导为负200万至正150万美元。调整后的净利润指导为负190万至正100万美元。
请注意，调整后的运营收入指导不包括某些非经常性项目。调整后的净利润不包括某些非经常性项目，并包括对少数股东权益的调整。这结束了我们准备好的发言。接线员，我们现在准备好进行电话会议的问答部分。
谢谢。我们现在将开始问答环节。要提问，您可以按星号键加一。如果您使用的是扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的提问已被解答，您想撤回问题，请按星号键加二。此时，我们将暂停片刻以整理名单。第一个问题来自Benchmark的Ruben Garner。请继续。
谢谢。早上好，各位。
早上好。
让我们看看，你提到了你的客户因为关税而暂停。我很好奇，这是更多是因为他们担心消费者需求下降，还是因为关税前沿的不确定性，不想以可能降低的关税水平购买库存？还是两者的结合？
是的，这是个很好的问题。你知道，我们坐在这里是八月，这次关税暂停发生在季度初。如果你记得，最初宣布的关税相当大且实质性，然后随后被降低了。因此，由于这种巨大的不确定性，有一个暂停，因为每个人都在试图确定，你知道，如果他们以那些较大的关税带入产品，将会受到巨大影响。因此，由于不确定性，有几周的时间订单暂停，这显然影响了本季度。
但自从，你知道，我们对我们的订单管道及其进展情况感到非常满意，所以我们不认为我们会再次看到类似的情况。但正如你也看到了最近的关税新闻，有些事情仍然未解决。中国关税讨论再次暂停了90天。所以我认为市场上仍然会有一些谨慎，但不会像我们在第二季度初看到的极端情况那样影响我们的季度数字。
好的。你提到的中国加一战略，这是否包括你业务的所有部分，包括卫生洁具，我知道这在过去是严重依赖中国的。
是的，你100%正确。是的，它将影响我们所有的业务，我们，你知道，有些事情我们还不能透露，但我们目前非常积极地多样化我们的全球采购基地。你知道，正如我最近对很多人说的，明年这个时候，我们的全球采购足迹地图将与今天完全不同。所以这将影响FGI的所有产品类别。
好的。我知道你们作为上市公司的时间有限，但看起来你们的运营费用在历史上第二季度比第一季度高，而它们较低。只是好奇这是否是你们因为不确定性而暂时退缩。我们应该如何预期，我猜，下半年毛利率和运营费用的趋势？指导中包含了什么？
是的，我的意思是，你知道，所以我们理解并根据本季度发生的情况采取了行动。我们非常谨慎地关注我们的费用。我们有一些费用杠杆可以拉动，你知道，在我们的利润率中。你知道，我们，我想我们之前说过，当我们的利润率大幅提高时，你知道，我们不期望它们保持那么高，但我们仍然看到了在20%以上的现实情况。我们仍然相信，你知道，基于，再次，管道，特别是我们谈到的，新计划和新产品的增长，这是目前大部分增长的来源。
是的，我的意思是，就费用而言，我认为非常谨慎地审视我们在哪里花费费用是非常明智的。所以我们削减了可以削减的地方，而不牺牲未来的增长。我期望我们将在全年和2026年继续这一过程。
好的，只是我的一个澄清，这是我的最后一个问题。20%以上，这是关于毛利率的评论。这是下半年吗？我们认为我们可以。我们认为即使有关税情况，我们也能达到那里。
是的，我的意思是，我们对我们继续实施的新业务有相当好的信心，我这样说是因为其中一些事情在第二季度有点暂停。这些新计划应该允许我们，如果一切顺利并按计划进行，达到那些利润率水平。
太好了。谢谢详细说明，各位，祝今年剩余时间好运。
谢谢。
下一个问题来自Nordland Securities的Greg Gebas。请继续。
嘿，早上好，David和Jay。谢谢回答问题。你知道，我想跟进，你知道，你们与供应商和客户应对关税影响的能力，以及，你知道，也许谈判如何进行。如果你能谈谈，你知道，也许到目前为止这是否按预期进行，以及这些讨论如何进行。
是的，我认为这次有点不同。你知道，我们以前经历过这个，正如我提到的，第一次发生在18年，你知道，这有点像关税的初始影响。我认为最大的不同是围绕关税的不确定性。第一次相当小，因为事情比较确定。然后每个人都实施了一个计划，与客户合作调整价格，与我们的供应商合作。这次事情相当不稳定，现在仍然相当不稳定。关税的金额如此之大。
显然，任何供应商或工厂能做的只有这么多。但我们仍然与我们的客户和供应商合作，我们在可能的情况下调整价格，以帮助我们的客户保持价值。我的意思是，我们看到的重点是如何继续在某个价格带内为某些产品和某些类别保持价值，使它们有意义？你也看到了，我认为，在市场上，在某些情况下与我们，但肯定与其他公司，你看到了努力的转移，投资于产品的地方。
某些产品可能失去了价值，并且更难以，你知道，为最终消费者保持价值。我认为你将看到这种情况持续到明年。你将看到提供非常公平价格和良好质量的更好价值产品，比以往任何时候都多。我想你可能已经读到，你知道，我们相当擅长的自有品牌业务做得相当好，因为我们在许多情况下提供了比某些品牌更大的价值。所以这是最大的不同。这次的不确定性和这种不确定性的持续时间，以及全球范围内缺乏明确的最终关税调整，不仅仅是来自中国，使事情更具挑战性。
但通过所有这些，我们看到的是我们与客户的调整工作，更重要的是，我们一直在谈论的所有新业务和新胜利以及市场份额的继续发生。其中一些有点延迟，但执行计划已经到位，将继续进行，我们将从第三季度和第四季度看到结果。
太好了，这很有帮助，你知道，完全理解你关于，你知道，关税的最严重影响，你知道，至少决策的滞后或暂停发生在季度初，你知道，你对订单管道及其改善感觉如何？我想知道你是否可以提供更多关于改善程度的细节，也许从第二季度初到现在，在那些暂停和决策不确定性方面？
是的，我会说我们在这个关税影响之前处于积极的轨道上，我们，就像我提到的，你知道，有新的计划计划启动，其中一些被延迟了。显然那没有被取消，订单被暂停了，你知道，所以一切都在同一时间大幅放缓，在短时间内产生了更急剧的影响。我会说，在很大程度上，我们回到了之前的那种势头。对。并且有一些个别客户或产品的零星情况，我们仍在努力掌握。
当然，我们仍在应对全球关税环境。我认为额外的差异是我们全球采购计划的加速，这将开始影响我们的业务今年，但将对整体产生更戏剧性的，我会说，影响明年，特别是当你看看我们的全球足迹与今年初相比时。所以我认为我们能够为客户提供的全球采购选择和降低他们在中国的采购风险将对我们来说相当戏剧性。
明白了。你知道，我知道它对过去的季度有影响。在季度内有什么值得提到的产品计划时间安排，无论是好是坏？
不，就像我说的，你知道，它们。其中一些是，你知道，我们有一些客户计划在夏季推出新产品。其中一些较小，一些较大。当然，当关税在四月生效时，其中一些被延迟了。对。但现在我们正在看第三季度和第四季度初的事情。所以对今年的影响有点减少。但正如我们可能在去年年底提到的，这已经被纳入我们的指导，因为我们预期这些关税，你知道，很难确切知道关税宣布时会有多少时间受到影响。
我们没有预期关税的严重性会这么早。但幸运的是，就像我说的，我们的管道似乎比我们想象的恢复得更快。所以总的来说，它已经平衡了。所以我们现在对我们所处的位置相当满意。
好的，明白了。我想，最后，只是关于毛利率的另一个澄清问题，你是否提供了任何具体的细节，关于你的指导中下半年的内容，或者只是下半年的改善，你知道，与我们第二季度看到的相比？
是的，我的意思是，你可以，你可以根据我们的数字推断，我的意思是，你到目前为止通过第一季度看到的。我的意思是，我们。我们的暗示是我们保持这个指导，因为我们的预期是，我们将根据，你知道，我们最初的计划反弹。我们仍然会捕捉，即使它们被延迟，我们将在2025年捕捉一些新计划的影响，少一点。但再次，我们在制定指导时战略性地纳入了一些，因为我们知道这种关税影响会以某种方式到来。
好的。是的。谢谢澄清。非常感谢。
没问题。
谢谢。这结束了我们的问答环节。我想将会议转回给David Bruce进行闭幕词。
感谢您今天的时间和兴趣。对每个人，我们非常感谢您对FGI的持续支持。保持健康。如果我们在本季度没有联系，我们期待在下一次电话会议上与您交谈。谢谢。
会议现在已经结束。感谢您参加今天的演讲。您现在可以断开连接。谢谢。示例。