身份不明的发言人
Alexander Shen（首席执行官）
Phillip Podgorski（首席财务官）
Brett Maas（投资者关系）
身份不明的参与者
Ross Taylor（ARS投资合作伙伴）
Richard Greulich（REG资本顾问）
Mark Gomes（Pipeline）
下午好，欢迎参加Tech Precision公司2026财年第一季度财务业绩电话会议。此时，所有参与者都已接入。现在是只听模式，我们将在演示后开放提问和评论环节。如果您在今天的会议期间需要接线员帮助，请按电话键盘上的星号0。现在我很高兴将话筒交给主持人，Hayden IR的Brett Moss。Brett，请开始。
谢谢。今天参加电话会议的有首席执行官Alex Shen和首席财务官Phil Podgorski。在我们开始之前，我想提醒我们的听众，管理层的讲话可能包含前瞻性声明，这些声明受风险和不确定性的影响，管理层可能会在回答您的问题时做出额外的前瞻性声明。因此，公司依据1995年《私人证券诉讼改革法案》中包含的安全港前瞻性声明寻求保护。实际结果可能与今天讨论的不同，因此我们建议您参考向SEC提交的财务文件中关于风险和不确定性的更详细讨论。
此外，关于公司未来表现的预测代表管理层截至2025年8月21日的估计。Tech Precision不承担修订或更新这些前瞻性声明的义务。说完这些，我想将电话交给首席执行官Alex Shen，请他提供开场白。Alex，请开始。
谢谢Brett。大家下午好，感谢大家的参与。2026财年第一季度合并收入为740万美元，与2025财年第一季度的800万美元相比下降了8%。合并毛利润总计100万美元，与2025财年第一季度相比增加了80万美元。在Ranor和Stadco两个业务部门，我们的生产成本下降，利润率上升。2026财年第一季度Ranor的收入为430万美元，营业利润为150万美元。第一季度Stadco的收入为330万美元，营业亏损为120万美元。与去年同期相比，Stadco的营业利润改善了46.9万美元。
本季度Stadco的120万美元营业亏损包括三个部分：1）由于业务时间和不均衡导致的收入下降；2）一次性合同的亏损；3）特定首次生产成本的亏损。我们正在积极寻求对策，并向客户请求调整。我们仍然高度关注积极的日常现金管理，这是风险缓解的关键部分。我们继续管理和控制支出、资本支出、客户预付款、进度账单和最终发货发票。我们的战术执行重点和成功使我们能够在两个业务部门持续重新获得战略客户的信任。
在我们的Ranor业务部门，新设备的持续交付和安装仍在进行，因为我们专门执行了来自美国海军相关客户的2100多万美元完全资助的拨款资金。客户信任度仍然很高。我们在2025年6月30日达到了一个新的里程碑，积压订单达到5010万美元。这种高度的客户信任正在引导两个子公司Stadco和Ranor分别在防空和潜艇防御方面获得新的报价机会。这些客户已经了解并信任我们的能力。
我们预计将在未来一到三个财年内交付积压订单，并实现毛利率扩张。现在我将电话交给我们的首席财务官Phil Podgorski。Phil，请开始。
谢谢Alex。正如Alex刚才提到的，2026财年第一季度，合并收入同比下降8%，至740万美元，而去年同期为800万美元，因为我们继续专注于建立强大的经常性收入客户基础。因此，合并收入成本下降了18%，至630万美元，因为两个业务部门的吞吐量和生产率都有所提高。具体来说，合并毛利润增加了80万美元，从2025财年第一季度的20万美元增加到2026财年第一季度的100万美元，导致合并毛利率同比实现了两位数的改善。
2026财年第一季度合并销售、一般及行政费用下降了6%，至150万美元，主要是由于终止VOTAW收购的分手费不再存在，这在去年同期是明显的。2026财年第一季度的利息支出略高，主要是由于与延长我们的循环信贷额度相关的债务发行成本的摊销增加。净亏损为60万美元，或每股基本和摊薄亏损0.06美元。
谈到我们的财务状况，我们继续积极管理现金流。2026财年第一季度，经营和投资活动共提供了160万美元的现金。我们还使用了170万美元用于融资活动，主要是偿还循环贷款下的借款。截至6月30日，我们的总债务为570万美元，而3月31日为740万美元。截至6月30日的现金余额为14.3万美元，而2025年3月31日为19.5万美元。截至2025年6月30日，营运资本为负，因为我们的所有长期债务由于某些债务契约违规而被归类为流动负债。
现在让我们更深入地看看一些业务部门的情况。Ranor的销售额同比下降不到10万美元，第一季度所有项目的整体利润率增长强劲，导致利润率提高了7个百分点，本季度毛利润总额为150万美元。相对于Stadco，2026财年第一季度的销售额与去年同期相比下降了30万美元。随着我们继续专注于重复工作而不是填补工作，Stadco的毛利润率同比提高了14个百分点或50万美元。Stadco的毛利润与去年同期相比有所改善，主要是由于合同定价的提高和生产效率的提高。
尽管这是一个改善，但公司仍然面临传统合同和定价过低的一次性合同的阻力，大约30%的客户导致了本季度Stadco的100万美元毛利润亏损。正如Alex提到的，我们正在积极与客户合作，就这些合同进行恢复和新定价。说完这些，我现在将电话交回给Alex。
谢谢Phil。最后，对于那些可能不太熟悉我们公司的与会者，Tech Precision是一家定制制造商，专门生产精密大型制造组件和精密大型机械金属结构组件。我们制造的组件是客户设计的。我们向两个主要行业领域的客户销售产品：国防和精密工业市场，主要是国防。我们在高度保密的行业中工作，这使我们无法公开讨论许多事情，而这些事情在不处于Tech Precision特定环境中的公司可能会讨论。请理解，我能讨论的内容有实际的限制，有时这些限制会发生变化。
Tech Precision感到自豪和荣幸能够为美国国防工业服务，特别是通过我们的Ranor子公司为海军制造、海军潜艇制造，以及通过我们的Stadco子公司为军用飞机制造。我们的目标是在Ranor和Stadco两个子公司与客户建立并保持持久的合作伙伴关系。我们继续在国防领域看到有意义的机会，这体现在我们新达到的5010万美元积压订单的强度上。我们对未来几个季度收入增长和盈利能力提高的前景感到鼓舞。接线员，请开放问答环节。
当然，谢谢。女士们、先生们，现在开放提问环节，如果您想加入队列提问，请按电话键盘上的星号1。我们要求今天使用扬声器的听众在提问时拿起听筒，以提供最佳的音质。请稍等片刻，我们正在轮询问题。我们有一个来自ARS投资合作伙伴的Ross Taylor的问题。Ross，您的线路已接通，请开始。
谢谢。首先祝贺积压订单终于超过5000万美元。这一直以来都处于平稳状态，所以看到这一进步真是太好了。另外，很高兴看到首席财务官以我认为有意义的方式参与电话会议。我希望这是一个重大变化的标志，我们继续前进。
我想Ross的问题中有一个标志，这是一个重大变化的标志，Phil适应得非常好。
谢谢，Rob。
不客气，谢谢。正如我所说，很高兴看到这一变化。我想和你们谈谈。首先，你们谈到了有不良合同的想法。我假设这些不良合同基本上或完全与Stadco有关，我们预计它们会困扰我们多久？
好的，让我参考Phil的一个评论，谈到受影响的合同，大约30%的客户收入与此有关。我们花了相当长的时间来克服一组困扰我们的传统合同，我们看到了良好的进展，并将继续保持这一良好进展。我想说这已经完成了大约35%到40%。
是的，我们已经完成了35%到40%，并已经在解决和推进正确定价方面取得了进展。
是的。不知道如何预测下一部分何时完成，但我们一直在持续努力，Ross。
好的，所以我有点看。你们假设在刚刚报告的订单中，大约有220万美元的合同是有问题的，可以这么说。那么你们说的是，在这部分中，你们已经能够解决或整体上能够解决超过三分之一的合同，这样你们实际上可以运营它们并从中获利，这是一个安全的假设吗？
是的，这是正确的。
是的。然后回答你的另一个问题，这些问题是否集中在一个子公司？我会说更多的是肯定的。并不是所有的都在一个子公司。仍然有一些事情发生，但你知道，主要集中在一方。是的。
好的，继续。
是的，我想说在Ranor的程度要小得多。
是的。
好的。你们的积压订单中是否包括来自新业务领域的任何内容？你们提到了防空和潜艇防御。
全部都是防空和潜艇防御。
是的。我们继续在这两个领域寻找其他额外的机会。
好的，所以你们在说潜艇防御时，你们想到的是潜艇一般作为一个防御空间，而不是反潜战。
正确？
在这个阶段，是的。在这个阶段，绝对是。
是的。好的。你们知道，Stadco一直是个大问题。你们拥有它大约四年了？我认为股东的总成本已经大大超过2000万美元。你们为它支付的费用、投资的金额以及从中损失的金额。
这绝对正确。
是的。
是的。
而且，我相信，这也导致了股份稀释。我相信这可能是收购Vota的背后原因，由于处理方式和融资方式，这变成了一场彻底的灾难。需要什么，我们何时才能看到Stadco成为运营中更有意义的贡献者或积极贡献者？
嗯，我想。请原谅我直言不讳，但你知道，我们终于在2025财年第四季度有了一个好的季度，随后是一个不太好的季度。这里重要的是我们有能力，并且正在展示我们有能力拥有一个好的季度。我的工作，Phil的工作，每个人的工作是我们需要将这件事建立成一条线，一个趋势。一个点，两个点构成一条线，三个点构成一个趋势。我们要让它发生，这就是我们知道我们能做的。现在这并没有告诉你什么时候。
我希望这个时间能更快。拜托，Alex，让我们行动起来。
是的，我想说，考虑到已经四年了，我认为说你们在考验投资者的耐心是一种轻描淡写的说法。好的，所以当我们看这个时，你们是否相信你们在重新谈判中采取的步骤可以在未来让我们达到一个运营基础，我们应该能够看到这个业务不再对公司底线产生负面影响？所以。
是的，不仅仅是重新谈判传统合同，而且我们前进的道路需要充满不同类型的事情，而不仅仅是请求对现有传统合同的帮助。但前进的合同，这些对我们的未来福祉至关重要。Phil在这些方面参与得非常深入。
我想说非常深入。
是的，我认为从Ross的角度来看，从运营的角度来看，我们正在实施许多不同的流程和控制，以确保我们在新投标等方面定价合理。所以。这包括来自Tech Precision的任何流动成本。所以我们要确保各个业务部门覆盖组织的所有成本。
但除了用好听的话回答Ross之外，你知道，我们真的需要更多的盈利季度，并在实际证明中展示我们的能力。
是的，看起来虽然你们在Ranor业务上遇到了一些问题，但真正阻碍我们达到需要的位置的是两个因素，我认为，一个是让Stadco能够作为一个业务在盈利状态下运营。然后第二个是，当我建模这家公司时，我一直在看它，认为你们应该能够产生更高的收入。你们应该能够产生7000万到1亿美元的收入。我认为这在你们所在的行业中是可能的，考虑到你们所做的工作的性质。
要做到这一点，我们说的是每季度1800万到2500万美元。而我们似乎一直停留在600万、700万、800万美元左右。你们在文化上做了什么来摆脱这种每季度700万、800万美元的运行速度，我们在这里或那里可以勉强盈利，但这永远不会是一个大的盈利。但我的假设是，如果你们能将业务翻倍，就像我说的那样，你们最终会产生大量的收益和自由现金流。
你们可以迅速偿还债务。你们会处于一个更好得多的位置。为了推动这个收入线，你们做了什么？你们是在开始寻找新业务，还是仍然在等待业务来找你们？
不，我想我会回答。我会开始回答。所以我们肯定有一个追求清单，上面有许多我们正在寻求推进的机会。国防工业、航空航天工业不像泰坦尼克号，但它需要一些时间和努力来继续导航。所以是的，我们确实有一个追求清单。我们正在攻击它，可以说是敲门，确保它们是适合我们组织的。正如Alex所说，我们喜欢。
我们在做很多重复性工作方面很成功。这对这个组织来说是非常有利可图的，这就是我们想要前进的方向。这需要多长时间？你知道，这是一口一口地吃。所以这就是我们现在正在做的。我们正在从战略上看。我们如何有机地增长收入线。
收入线也应该随着BH53K、F15EX，假设我们能够在弗吉尼亚级潜艇等项目中提高建造速度，这应该会推动收入大幅增长，我认为。当你们看你们的商业模式时。
是的，毫无疑问。我认为另一个障碍是对组织的投资。所以为了实现这一点，我们需要投资于设备。就像Ranor正在获得客户资助或拨款。Stadco现在我们必须从战略角度进行这些投资。其次，我认为是利用设施，包括第一和第二班次。我认为我们有能力做到这一点。你知道，我们面临的障碍是资源。很难找到我们需要的人才来做这件事，而且。
更难留住人才。两个地点都非常擅长我们所做的事情。两个地点都非常擅长培训人员达到专业水平。两个地点都有竞争对手和客户把我们的员工挖走。这不是什么新鲜事。一直都是这样。我们只需要继续战斗，通过更多的量来克服这一点，培训更多的人。但有一件事，Ross，你提到的文化变化，我要把它交回给Phil，也和Phil来回讨论一下。
但我们的一些基本执行程序正在发挥作用，因为它们实际上正在发展成为常规程序。所以Phil在他的评论中提到收入成本下降是因为两个业务部门的吞吐量和生产率提高。他刚刚提到了这一点。这是我们正在更好地执行的一些基本程序。这不是一次性的。随着我们前进，我们希望继续监控和内部审计自己，确保这些程序继续存在，并能够继续执行，这样我们可以获得更多的利益，更多的利润。所以随着我们增加收入，我们希望看到比仅仅均匀的百分比增长更好的结果。
我们希望更多的下降，因为我们已经建立了这些程序，所以我们可以在较小的收入线上更好地执行。所以它可以转移和扩展到更高的收入线。我们已经为此工作了一段时间。Phil有不同的专业知识。直接来自客户端的国防工业是有帮助的。他仍然需要适应一切是多么笨重和不均衡。比RTX更甚，尽管RTX实际上是雷神的一个项目公司。所以非常相似。但是的，我想你会。我们希望从我们非常战术性的基础工作中看到更多的吞吐量和生产率提升。
我们建立了程序，我们自己也在审计和监控这些程序。我们都是工作者，所以这有帮助。抱歉回答这么长，Ross，但你打开了一个更长的解释之门，我想提供一些背景。谢谢。
嗯，我要说我认为你们知道这对我来说，我在听你们说的。首先，Phil，我认为你们结合两位董事的加入，对我来说，正在显著地使这个组织专业化，这很重要。我认为我们经常难以看到这一点。老实说，两个内部人士在静默期赠送股票的例子。我在这个行业已经40多年了。对我来说，这是完全不可接受的。好的公司不会这样做。这不是可以接受的。好的公司会找到方法在业务不景气时不亏损。
而我在听你们谈论的是增长业务的能力。我没有听到你们告诉我你们不能达到你们需要达到的数字。我认为你们需要推动每股收益达到比现在高得多的数字。所以所有这些都非常令人鼓舞，如果能够实现，并且能够在合理的时间内实现。那么你们还要让我失望和沮丧多久？
再次，前瞻性声明。我们会尽最大努力尽快实现这一目标。当然，我们也受到董事会的压力。要做同样的事情。
我想我们的妻子也有压力。
我们当然有工作要做，我们专注于推动前进。
嗯，我想说我看到的这些变化对我来说非常有意义，因为它们应该能让你们获得动力。扭转组织是非常困难的，特别是当它们在高层腐烂时。不是说你们，Alex。我是说在高层。所以我认为这种专注，我看到这里发生的事情真的非常积极。所以非常感谢你们。祝你们好运谈判剩下的60%、65%左右的合同，这样我们可以摆脱这些。祝你们好运增长业务。我建议寻找一些新业务会非常有用。
我听到了一些我从未想过会从Tech Precision的人那里听到的话，那就是第二班次。这真的让我很兴奋。如果你们专注于建立一个可以运行第二班次的业务，那是巨大的，应该非常积极，这将给你们带来自由现金流，所有好的事情都会随之而来。你们可以获得新设备，可以偿还债务，可以回购股票，可以进行收购。所有这些都会随之而来。所以我相当，你知道，我不容易兴奋，但我要说我对前进的方向持积极态度。
谢谢。
谢谢。谢谢。谢谢。下一个问题来自REG资本顾问的Richard Grelwich。Richard，您的线路已接通，请开始。
谢谢。所以本季度合同损失准备金有25万美元的变化。对吗？
这是正确的。
这是新谈判的结果吗？我想Alex提到它们是重新谈判或重新定价的一部分。这是一个新的，还是上个季度的延续？
稍等一秒钟。我们在澄清一些事情。一秒钟。
不，谢谢。是的。所以，Richard，我们确实经历了额外的损失准备金。这是在一个一次性的。
那是在一个一次性的。
没错。
一次性项目。
一次性项目。那是，你知道的，几乎已经在后视镜里了。所以，好吧，我们希望，你知道，第二季度，它会完全消失。
这就是我们正在努力的方向。我们一直在为此努力。
所以这是一个发货和出货的问题。所以很快就会过去。
好的，太好了。谢谢。
不客气。谢谢。
下一个问题来自Pipeline的Mark Gohm。Mark，您的线路已接通，请开始。
很高兴看到这个电话从娱乐性变成了专业性。祝贺你们的进步。第一个问题，如果一切顺利。你们知道，你们已经重新谈判了35%的那些不太好的合同。如果一切顺利，需要多长时间才能达到100%？如果一切顺利？
我想这也是Ross在问的问题。
措辞一样吗？我真的是在说，比如，因为如果你们对这些合同下的义务有很好的了解，当你们真正处于重新谈判的位置时，你们并不处于决定重新谈判需要多长时间或你们在这方面会有多成功的位置。但是，考虑到你们所知道的，如果一切顺利，大约需要多长时间才能从35%达到100%？
考虑到我们的客户群等因素，这是一个很难回答的问题。当然，我们的客户希望加速。我想我们知道政府的议程是什么，你知道，这确实让我们处于一个更好的位置。好吧。我们在某些项目上是唯一来源，其他项目上是单一来源。当然，客户确实会招标，我们也会面临，你知道的，与每个客户的艰难谈判，他们比我们大得多。所以这给我们带来了很大的压力，试图在我们试图提高价格时减少。每一个都是独特的。如果我们有我们的方式，那就是。
如果我们有我们的方式，那早就完成了。
是的，我正要说的，因为努力已经在。
过去四年的努力一直在进行。
就像我之前说的，这不像扭转泰坦尼克号那么糟糕，但你知道，我来自RTX。我知道那是什么样子。他们可以是相当强硬的谈判者，他们会坚持强硬立场。我们必须愿意对某些协议和合同说不。如果我们要亏损，那就是这样。不能做。我们需要开始寻找其他机会。这就是为什么之前关于追求清单的评论。我们有一个清单。我们有我们正在追求的客户。所以我不能具体回答你的问题，Mark，但Alex确实回答了，在某种意义上，如果我们有我们的方式，我们已经完成了。
我认为问题的好处还在于，你们取得了什么成功？Phil提到的35%到40%的成功。所以我们不是没有能力取得成功。我们不只是梦想这个，在财报电话会议上说说，然后变成空话。我们有一些成功。我们的目标是取得更多的成功。
不，这是很好的背景。这很有帮助。非常感谢。所以下一个问题。如果我们看弗吉尼亚、哥伦比亚、CH53K和F15EX，你们在这些项目的订购供应链中处于什么位置？我们从我们的角度看到订单下达，生产计划，波音正在加速。这些项目中有很多已经进入全面生产。但在制造过程中，你们最终会在每个项目中发货产品？
我想我处于一个不能真正谈论我在哪里的位置，因为我嵌入了一些我不应该谈论的信息中。我不建造。所以我可以告诉你们，我们正在为新船建造新组件，我们正在为新直升机建造新组件，我们正在为新F15EX战斗机建造新组件。这肯定，我可以告诉你们我们不做。这不是我们的主要业务。我们一般不涉及改装和其他事情。好的。就像我不能真的，我不能真的告诉你们我在潜艇的哪个部分负责。那会是。这取决于哪个。所以因为这与制造过程中的哪个部分密切相关，我想我只能闭嘴了。
我不需要按物料清单。在生产线项目的基础上。我只是想得到一个不错的感觉，这样当我看到更多的潜艇被订购或交付时，在潜艇过程中，你们是在前端还是后端？然后如果你们想做，你们知道，航空航天一般，你们是在前端还是后端。一般。如果你们不想深入到53K和50 CNEX的具体细节。
是的。所以继续。我们都会以同样的方式回答。继续，Phil。
我们实际上在开始、中间和结束都有参与。所以关键是，你知道，我们当然有能力。我们，你知道的，可以做更多。我们受制于我们的客户也能多快向我们提供客户提供的材料。所以我们看到的很多不均衡也与客户延迟向我们提供这些CFM有关，我们称之为客户提供的材料在某些合同上。
相反，他们准备向我们发货材料，等待他们的资金到位，这样他们可以把资金放在采购订单上，因为他们已经有原材料在手，准备今天发货。是的。所以这真的取决于是什么。就像Phil刚才说的，我们在前端、中间和末端都有参与。我们参与所有部分。是的，这非常具体。这就是我们正在追求的非常战术性的商业模式。我们经营的小型企业非常适合这些。我们的能力和客户对我们能力的信任度很高。我们不断证明我们可以按时交付。所以在制造周期的前端、后端或中间并不重要。
我们正在展示我们按时交付的能力。这可能是关键的一点，用绿色标注。回到你，Phil。
嗯，这已经很明显了，也是我一直坚持与你们合作的主要原因之一，因为质量在那里。所以基础很好。Phil，你也要评论。我想Alex说得很好。所以我们准备好接受更多了吗？毫无疑问。
我们正在接受更多。
没错。
我们今天和昨天刚刚签署了几个，我和Phil。对。
我还有最后一个问题，分两部分。如果我们看未来两三年。这只是一个猜测。显然这不是指导或任何东西。我们不会强迫你们。只是想了解一下你们的印象，你们认为有多少收入可能来自你们今天没有参与的项目？是更接近10%、30%、50%还是75%的收入来自新项目？比如说两到三年后。
是的。所以我们当然有一个长期的。我们称之为流或长流的现有业务，我们有明确的视线。我们谈到了额外的追求和不同的额外项目，我们现在也在看。再次，这都是概率。你们会得到一个还是另一个？所以其中一些可能从几百万到几千万不等，因此我们可能会得到一个几千万的项目，我们正在追求。天哪，这将占，你知道的，三分之一，因为它将是增量到我们现有的业务，可能是业务的三分之一。
好吧，所以，我的意思是，这是一个非常好的答案。这取决于。
这确实取决于。
这确实取决于。
好吧，但你在说，你在说。
关于三分之一的数字，而不是说，嗯，我们正在看的项目可能会使我们的业务翻倍。或者我们正在看的项目，你知道的，可能会增加我们业务的5%。那是。我只是想了解一下大概的范围。如果你们说三年后，如果一切顺利，你们业务的三分之一可能来自新项目，这将回答我的问题。这是那种直觉，大概的范围吗？
我会这样描述这个答案，说可能有三分之一来自新项目。新项目。意思是。项目的含义根据你们谈论的内容而有所不同。比如如果你们谈论的是非弗吉尼亚级、非哥伦比亚级、非15。
不，我是，我真的是在说新部件，比如说。对。比如如果你们，是的，如果你们扩大你们在现有项目中的参与。对我来说，这算是增加你们今天拥有的。因为对我来说，作为一个展望未来你们将要做什么的人，我可以很好地了解你们今天对每个项目的贡献，以及这些项目将如何加速，并对你们未来的收入有一个感觉。我得出了与Ross类似的数字。
但如果你们增加对现有项目的参与或加入新项目，那么我们就必须看看在我们的模型中增加什么，考虑到可能性的范围。
是的。我要指出这是公开信息，所以我没有泄露任何秘密。电动船相对靠近Ranor，在驾驶距离内，电动船在许多特定零件号上已经耗尽了产能，而这些零件号仍然需要由他们信任的能够制造这些新部件的人来制造，对供应商来说是新的，对电动船来说不是新的。我要说我们是其中的一部分。
那太好了。我问题的第二部分是，你们是否感到有信心能够重新谈判你们所做的一切，直到你们感到舒适，或者你们认为你们当前的清单中有一部分你们会放弃？
我要让Phil来回答。他一直在看着我，鞭策我，驱使我与客户会面。所以为什么不让你来回答？
我肯定有定价在他的脑海里。所以简短的回答是有可能我们会放弃一些。我们不能继续在合同上亏损。我认为这将迫使一些，我认为更多的与现有客户的平等谈判。好吧，所以这会是其中的大部分吗？不，我认为客户自己也很开放。他们需要理解，他们也需要我们继续经营。我认为这是关键。所以回答你的问题，Mark，可能会有一些，但我不认为这是大部分。如果有的话，也是一小部分。
我想另一件事，为Phil刚才谈到的这些大型谈判增添更多背景，我们是单一或唯一来源。所以客户将面临巨大的问题，转向一个在过去十年或二十年没有制造这些的次要竞争对手。所以可能性很低，放弃的可能性存在。是的。当我们去谈判并要求他们识别风险时，我们不是在开玩笑。因为我需要识别风险。我需要带回给Phil看财务影响并做出决定。
现在，我们当然非常不愿意放弃，就像我们的客户不愿意让我们走一样。他们培养了我们。我们实际上是他们的一部分，而不仅仅是一个普通的现成供应商。我们是定制供应商家族的一部分。没有我们，他们将没有战斗机。没有我们，他们将没有可以工作的潜艇。这是一个大问题。所以我认为关键是我们将继续推动我们的立场，我们需要达成一个相互理解，让供应商健康。
嗯，你们知道，除了你们的可靠性，事实上你们在很多产品上是唯一来源供应商，这是我耐心的另一个主要支柱。现在你们开始回报了。所以非常感谢你们，感谢你们的开放。在电话会议上进行这些长时间的开放讨论真的很好。所以谢谢。这是一个很棒的电话。
谢谢。
谢谢，Mark。
谢谢。谢谢。我们有一个来自Richard Grelach的后续问题。Richard，您的线路已接通，请开始。
谢谢。所以。你们的客户看到了你们的财务表现，不一定是每个单独的合同。也许他们看到了，但我想我的问题围绕着当你们去与客户谈判关于定价和合同的其他方面时。你们是否认为他们认为30%的整体毛利率对你们和他们来说是可以接受的，还是他们认为太高了？
问题。你们进入了一个在保密协议下真正保密的谈判领域，但我想我可以谈谈这一点。我们所要求的没有超出可接受的范围。
哦，好吧。
好吧，我想。抱歉，Richard，让我给你更多背景。我所要求的没有超出他们允许的行动范围。什么都没有。这也包含在我们自己内部。Phil自己也来自一个国防组织。他知道什么可以，什么不可以。是的。你也提出了一个很好的观点。这些客户可以访问我们所有的财务公开信息。所以他们明白当我告诉他们一个数字时，我不是在胡说八道。看我的文件。你想一页一页地看吗？我准备好了。10K文件有50多页。
当然。我已经这样做过。没问题。是的。是的。
嗯，我在想的是过去，我是说过去几年。我曾认为。公司高效运营，收入更高，可能能够实现30%的整体毛利率。现在，显然Stadco有点打乱了这一点，但过去，我相信Ranor已经实现了这一点。这仍然是一个可以实现的数字，你们认为吗？
我们想公开讨论多少？然后，你知道的，这些电话也被我们的客户和竞争对手听到。Phil。但在这种背景下回答它。对。
Phil，现在可以把嘴上的手铐拿掉了吗？
我想他贴的是胶带。所以，你知道的，所以回答这个问题，你知道的，不同，我们当然是一个国防承包商。我们知道我们必须并且需要遵守FAR。你知道的，作为其中的一部分，与CAS会计。对。因此，我们知道我们在这些国防合同中可以建立多少利润是有限制的。正如Alex之前指出的，我们当然遵守这一点。好吧，所以我们确实有，再次，压力，你知道的，在每个合同上的下行压力。对Stadco的想法是继续复制我们在Ranor所做的和已经做的，并具有相同的边际下降。下降。我们做到了。Ranor。
我想，Richard，我们可以谈论并应该记住的一件事是，我们需要赢得这种尊重和权利，以及获得更高利润业务的能力，这样更容易证明一个100%按时交付的供应商是合理的，并且已经连续四年、五年、六年获得100%按时交付、100%质量的奖励，不断展示金牌和金质奖章获得者，无论分类是什么，让客户更容易说，我想要这个人。
是的。因为这不仅仅是你们获得更高利润的问题，而且因为你们的绩效，你们让整个运营更高效、更有利可图。
他们通过支付我们更多而损失更少。正确。是的。所以希望我用更多的背景回答你的问题，而不是真的，你知道的，直接谈论一个数字，我试图稍微回避一下。谢谢你的耐心。谢谢。
谢谢。我们有一个来自Ross Taylor的后续问题。Ross，您的线路已接通，请开始。
很久以前在国防业务中度过的时间，这次对话的某些部分让我非常紧张，实际上。
谢谢。
对我来说，很少说这样的话。这样说安全吗？或者什么？这些合同我们正在谈论的，我的假设是，它们大部分，如果不是几乎全部，位于STAD合作中。目前有多少问题业务集中在或位于Stadco？我认为我们知道你们与电动船和潜艇空间的关系是独特的。他们显然几年前就介入帮助你们，证明你们是运营的关键部分。我们在这里看到的和谈论的，有多少真的与你们在stagco的两个主要项目有关？
所以我们谈论的是亏损领导者，对吗？
是的。
好的。是的。主要是在Stadco。我想我失去了问题的线索。我以为问题是关于我们能做多少。
嗯，我想说的是，换个方式说。如果你们从未收购Seneca，我们就不会进行这次对话。
我们同意这一点。是的。我们会，你知道的，盈利。
嗯，从某种意义上说是盈利的，但在另一种意义上仍然是一个子公司，无法吸收所有的开销。正如你们所知，你知道的，就像一个父母和一个子公司。天哪。我们需要做更多。
是的。这将改善你们的资产负债表。这将。我的意思是，这将带来很多好处。这将使你们不必为了吸收开销而增长业务，当然。但是，你们知道，你们将不会看到今天的资产负债表。我们不会看到，你们知道的，由于Dadco带来的问题，投资者的沮丧。我的意思是，看起来我们在这里真正谈论的是。
绝对。我要让Phil来回答这个问题，因为他有新鲜的眼光。他在加入时。你知道的，继续，Phil。继续。
所以，Ross，你是绝对正确的。你知道的，如果我看Ranor的资产负债表，它非常强劲。我看Stadco的资产负债表，它不是。好吧。它确实每个月都在从组织中抽取现金。好吧。除了，你知道的，第四季度的一部分，这很好。关键是要摆脱，你知道的，那些不盈利的业务或合同。
并改善其中的一些。
改善一些，并继续专注于我们已经改善的那些并增长它们。是的，对。所以它正在为那个组织带来稳定性。好吧。你是绝对正确的。你知道的，你之前提到过，你们支付了X金额，你们损失了X金额。好吧。你们现在有大约2000万美元。那是一大笔钱，你们本可以用来投资设备等。好吧。Stadco有一条强劲的复苏之路，这又是，一个合同一个合同地来。正如我们所说，我们已经完成了35%到40%，现在已经在解决和推进正确定价方面取得了进展。Alex。甚至在我加入之前，团队就已经开始了这个过程。这需要时间，你知道的，一个接一个。我们正在专注于它。我们正在找到根本原因。我们如何在一个合同上提高效率，使其更有利可图？我们如何同时提高合同的实际定价，你知道的？所以。
我想，回答你的问题。是的。是Stadco，毫无疑问。
你们在谈论的是，如果你们的合作伙伴，波音，其他公司，你们知道的，西科斯基其他公司，要么允许你们在这些合同上赚足够的钱来再投资于你们的业务，要么找到方法为你们做这个业务，潜艇制造商，电动船和政府已经为那个行业做的，他们将发现他们消除了潜在的瓶颈，提高了效率，提高了可交付性。显然，我们在这里看到的整个情况是，我们现在需要更多。解决这个问题在我看来是，我们真正在看的是这些都是大玩家。
你们不需要很多钱。我记得有一次我们派了一个团队去解决某人，因为我们实际上接管了经营某人，因为他们无法经营。但没有他们，我们最大的项目就无法运作。我的意思是，所有这些都可以用相当少的钱来解决。在我看来。所以关键是找到他们愿意与你们合作的方式，认识到帮助你们比尝试重新认证其他人做你们正在做的事情更容易。如果你们必须走开，继续。
我完全同意你的观点。这些是我们内部一直在进行的讨论，谈论如何推进这一点。好吧。所以，你知道的，我们谈论客户参与等等。天哪，看到客户与我们共度的时间真是太好了。
客户参与的水平是每天的。
是的，没错。
在两个子公司。
所以我想你是对的。我认为是继续与客户接触，寻找额外的机会，无论是客户投资还是。或。额外的合同。所以我完全同意你的观点。Ross。
我想。再次，对我来说，这是自从我参与这家公司以来听到的最令人鼓舞的电话会议。我认为我知道有一些。我在看盘后交易，人们在卖出这个。我在试图弄清楚为什么。他们显然在听一个不同的电话会议，他们听到的信息与我听到的不同。我认为我在听你们告诉我的，你们实际上正在成为一个专业管理的组织。我认为Mark在说一些这个。这是一个巨大的进步。
我对从你们那里听到的真的非常兴奋，因为这是通往我们想要的地方的道路，这不是一个5美元的股票，甚至不是10美元的股票。这是，你们知道的，那个的倍数。我在听你们说一些让我认为我们可以达到那里的事情。所以非常感谢你们。
不客气。我们都想要同样的东西。
谢谢。
谢谢。
谢谢。这结束了今天的问答环节。此时，我想将话筒交回给管理层进行闭幕词。
谢谢大家。祝大家有美好的一天。
谢谢。这结束了今天的电话会议。您现在可以断开线路，祝您有美好的一天。再次感谢您的参与。