身份不明的发言人
Ryan Crawford（财务规划与分析及投资者关系经理）
Jesse E. Gary（总裁、首席执行官兼董事）
Peter A. Trpkovski（执行副总裁、首席财务官兼财务主管）
身份不明的参会者
Katja Jancic（BMO资本市场）
Nick Giles（B Riley证券）
下午好。感谢您参加今天的世纪铝业公司2025年第二季度收益电话会议。我是Makaya，今天将由我担任本次电话会议的协调人。在电话会议的演示部分，所有线路将被静音，最后会有问答环节。现在，我想把电话转给我们的主持人Ryan Crawford。Ryan，您现在可以开始今天的电话会议了。
谢谢接线员。大家下午好，欢迎参加本次电话会议。今天和我一起参加会议的有Jesse Gary，世纪铝业的总裁兼首席执行官，以及Peter Tripkoski，执行副总裁兼首席财务官兼财务主管。在我们准备好的评论之后，我们将回答您的问题。提醒一下，今天的演示文稿可以在我们的网站上找到，网址是www.centuryaluminum.com。我们使用我们的网站作为披露公司重要信息和遵守《条例FD》的一种方式。请翻到幻灯片1，请花点时间查看关于前瞻性陈述和非GAAP财务指标的警示性声明。
现在，我将把电话交给Jesse。
谢谢Ryan，也感谢大家的参与。今天，我们发现自己处于一个对世纪铝业来说非常有利的市场环境中，所以我将从回顾我们第二季度的表现和2025年迄今为止强劲的宏观条件开始。然后，我将介绍我们本季度的运营表现，以及我们一些战略举措的最新进展，包括我们非常令人兴奋的关于在Mount Hollywood重启5万吨额外产能的公告。Pete随后将带您详细了解第二季度的业绩和我们对第三季度的展望，然后我们将进入问答环节。
让我从安全开始，这是我们在这里所做的一切的核心。今年上半年，我们的安全表现在所有资产中都有所改善。看到这一点令人欣慰，因为我们继续投入大量时间和精力来改善每个地点的安全文化。我们在上半年特别关注了我们新的安全计划的启动。Mount Holly将成为这项新举措的试点地点，我们一直在与杜邦安全系统合作，我们非常兴奋能在今年下半年启动它。
谈到财务业绩，世纪铝业在第二季度产生了7400万美元的调整后EBITDA。上涨的中西部溢价抵消了较低的LME和欧洲溢价实现价格，以及高于预期的市场能源价格。在第二季度。实现的LME价格在第二季度平均为2540美元，而实现的中西部和欧洲溢价在季度内平均为850美元和220美元。中西部溢价在本季度出现了显著的积极改善，因为我们开始看到特朗普总统的232条款关税对我们的业绩产生影响。正如我们所讨论的，2月份，特朗普总统通过撤销所有国家和产品豁免，并将铝的关税税率从10%提高到25%，恢复了232条款计划的有效性。
这些措施于3月12日生效，由于我们的合同滞后，首先在第二季度对我们的业绩产生了影响。6月，特朗普总统采取了进一步行动，将232条款关税提高到50%，以支持国内产业并激励国内生产，确保我们的国家安全。在这一公告之后，今天的中西部现货溢价接近每吨1600美元或每磅0.72美元。请记住，虽然这些关税在第二季度生效，但它们只会部分影响我们在第三季度的业绩，然后在第四季度完全反映在我们的业绩中。Pete将在这里为您提供更多细节。
这一消息最好的部分是232条款计划正在发挥作用，因为我们看到对我们所有产品的国内需求强劲，我们的客户正在增加订单。作为美国最大的原铝生产商，Sentry正在尽其所能建设和保障对美国国家安全至关重要的铝生产。在我的发言结束时，还有更多关于这方面的内容。7月。我们还非常高兴地完成了我们未偿还的7.5%优先担保票据和冰岛Capstuff贷款安排的再融资，发行了我们新的4亿美元6又7/8票据。Pete将带您了解这里的细节，但我们非常高兴通过这笔交易简化了我们的债务结构，降低了我们的利息成本，并延长了到期日。4. 电力价格环比下降，但异常温暖的夏季气温导致世纪铝业在第二季度的能源成本略高于预期。这些温度持续到7月，但我们现在已经恢复到更正常的水平。
天然气价格也降至每百万英热单位3美元。我们预计，随着我们进入秋季过渡季节，电力价格将继续走低。翻到第五页，正如你在左上角的图表中看到的，我们继续预计新的全球供应限制将在2025年推动全球市场赤字。全球铝供应仍然面临挑战，中国非常接近其4500万吨的生产上限，并且全球宣布的新项目有限，我们相信需求增长将继续超过2025年及未来几年的供应。全球库存量在第二季度仍接近金融危机后的低点，为47天。
我们看到，今年3月修订后的232条款铝关税生效后，美国对国内生产坯料的需求继续增长。世纪铝业的国内坯料发货量上半年同比增长8%，因为下游客户在232条款计划扩大到覆盖挤压产品后，希望将供应链转回美国。随着我们开始进入2026年坯料季节，强劲的国内需求增长应该会支持2026年更高的增值铝溢价。提醒一下，我们在美国的增值产品是按年销售的，所以我们预计这些增加的坯料价格将从明年第一季度开始反映在业绩中。
谈到氧化铝，全球供应保持稳定，第二季度市场价格保持在正常水平。今天的现货API价格约为375美元。我们的Jamalco业务所在的大西洋地区氧化铝短缺日益严重，导致今天氧化铝的大西洋溢价扩大至约30美元。这是一个很好的例子，说明Jamalco与世纪铝业的冶炼厂一样，从其靠近短缺市场客户的战略地理位置中受益。铝土矿市场也继续经历动荡，特别是在几内亚，几家主要生产商的运营许可证被暂停，在某些情况下被撤销。这些中断继续为海运铝土矿价格以及氧化铝价格提供了支持。
请记住，Jamalco不受海运铝土矿价格的影响，因为该工厂通过其长期采矿许可证完全自给自足，这是该工厂的另一个关键战略差异化因素。翻到第六页，你可以看到现货焦炭、重油和烧碱价格仍接近年初至今的平均价格。好的，接下来是运营。我们的资产在第二季度继续提供强劲的运营业绩。从Sevree开始，尽管夏季天气非常炎热，该工厂在另一个出色的季度中产生了强劲的运营业绩。该工厂还按计划完成了碳工厂的预定重大维护计划，并且对生产水平没有任何影响。
Sebri的团队继续一个季度接一个季度地交付。在冰岛。Grunetangi继续提高其铸造车间的生产账单，因为它在运营的第一个完整年度优化了性能。Grunetangi在本季度确实遇到了约3000公吨的轻微产量逆风，因为它的一台电力变压器发生了故障。虽然该工厂能够通过冗余设备继续全面运营，但在更换设备到位之前，它将以略低的电流运行。Jamalco在第二季度生产并达到了目标生产水平，并继续专注于执行其主要的资本改进计划，以使工厂恢复到接近140万吨的铭牌产能。
我们在上次电话会议上讨论的新蒸汽发电涡轮机现在已经到位，安装和集成过程正在工厂进行。我们继续相信涡轮机将在2026年第一季度投入运营，这将使Jamalco在发电方面完全自给自足，并通过减少昂贵的第三方电力采购来降低其成本结构。在Hawesville，战略审查过程进展顺利，我们现在正在谈判最终条款。我们预计将在第三季度末完成战略审查过程。在我把电话交给Pete之前，我想再次感谢特朗普总统及其政府为恢复美国制造业和维护美国工人利益所采取的重大行动。
232条款关税真正为美国铝工业开启了一个新的未来，我们相信这一未来的关键部分将是我们的新冶炼厂项目。一旦建成，新的冶炼厂将成为世界上最现代化和最高效的冶炼厂之一。它将是美国50年来建造的第一座新冶炼厂，并将使现有美国工业的规模翻一番，创造超过1000个全职直接工作岗位和超过5500个建筑工作岗位。再加上特朗普总统上任以来宣布的第二个新冶炼厂项目，特朗普总统的政策使我们有可能在本世纪末看到美国产量增长两倍。
这与过去25年相比是一个巨大的变化，当时失败的贸易政策导致了美国制造业和美国就业的破坏，并进一步推动了世纪对美国铝生产的承诺。我们非常高兴地宣布，我们今天决定重启Nalholi的最后5万吨产能，并使工厂恢复全面生产。该项目将使NAL Hawley的年产量增加到超过22万公吨，并在工厂创造近100个全职美国制造业工作岗位，并代表约5000万美元的投资。我们预计在2026年第一季度从增量电解槽中获得第一批热金属，并应在第二季度末达到我们22万吨的全部运行速度。
我们相信，Mount Holly团队和我们宝贵的合作伙伴Santee Cooper的共同努力将成功完成这一关键项目，并确保这一优秀工厂的长期生存能力。Pete将带您了解有关该项目的更多细节。世纪铝业的Mount Holly扩建项目将使美国原铝总产量增加近10%，取代进口金属。如果没有特朗普总统的232条款计划，这个项目以及我们的新冶炼厂项目是不可能实现的。我们期待与特朗普政府合作，继续扩大美国铝生产，以满足我们的国家安全需求。
Pete现在将带您更详细地了解我们的财务表现。
谢谢，Jesse。让我们翻到幻灯片7，回顾一下我们第二季度的综合业绩。第二季度的发货量增加到约17.6万吨，环比增长4%，反映了我们所有冶炼厂的强劲运营表现。本季度的净销售额为6.28亿美元，减少了600万美元，主要是由于第三方氧化铝销售额下降，部分被更高的发货量和全金属价格所抵消。本季度，我们报告了500万美元的净亏损，或每股0.05美元。我们的调整后净利润为3000万美元，或每股0.30美元，不包括特殊项目。调整后的EBITDA本季度为7400万美元。
正如我们所讨论的，232条款铝关税在3月12日提高到25%，没有国家豁免，而中西部溢价从25%开始上升。第二季度的关税。因此，较低的LME和欧洲完税溢价实现部分抵消了这一好处。继续前进，我们在本季度继续在改善资产负债表方面取得进展。流动性增加到3.63亿美元，环比增加2400万美元，我们的现金余额为4100万美元。净债务与前一季度相比相对持平，为4.46亿美元，正如您在7月看到我们宣布的那样。我们成功地完成了2.5亿美元优先担保7.5%票据的再融资，发行了新的4亿美元优先担保6又7/8票据，将到期日延长至2032年，并简化了我们的债务结构。
我们很高兴大幅降低了我们的借贷成本，这反映了我们过去几年业务的改善。收益的使用将用于偿还我们在美国和冰岛的现有信贷安排，包括我们的冰岛铸造厂设施，这将降低公司的整体利息支出。在我们偿还未偿还的信贷安排金额后，我们将保持交易前的净债务水平。我们降低债务并实现3亿美元净债务目标的优先事项保持不变。总的来说，我们第二季度的业绩继续反映了运营和资本纪律。
现在让我们翻到第8页，我将提供从第一季度到第二季度调整后EBITDA业绩的细分。第二季度的调整后EBITDA减少了400万美元，至7400万美元。实现的LME为每吨2542美元，比上一季度下降了11美元，而实现的美国中西部溢价为每吨850美元，上升了247美元，反映了3月份232条款铝关税从10%提高到25%，我们实现的欧洲完税溢价下降了每吨115美元，至220美元。较高的中西部溢价被较低的LME和欧洲溢价略微抵消，这两者合计贡献了1100万美元的增量。
与前一季度相比，能源成本下降，受市场能源改善的推动。价格与前一季度相比。然而，在6月，我们看到夏季开始时异常温暖的温度，市场能源价格在季度结束时高于预期，抑制了之前预期的前一季度的好处。尽管6月出现了这一跳跃，但能源价格推动了季度环比200万美元的改善。氧化铝和其他关键原材料在本季度造成了800万美元的逆风，与我们之前提供的展望一致。货币逆风影响了本季度400万美元的外国业务，主要是以当地货币计价的工资。美元走弱推动冰岛克朗兑美元汇率环比升值超过8%。
我们预计这种情况将持续到第三季度，我将在稍后讨论这对我们第三季度预测的影响。正如Jesse所讨论的，我们完成了Seabreeze碳工厂的维护项目，并在本季度实现了1000万美元的运营支出逆风。正如预期的那样，我们从运营角度结束了本季度的强劲表现，并从数量和组合中获得了500万美元的收益。现在让我们翻到第9页，看看现金流。我们本季度开始时现金为4500万美元。我们在本季度投入了1800万美元的资本支出，主要用于我们在Jamalco业务的持续投资。
我们还在本季度支付了1400万美元的正常利息。我们将看到未来利息支付的减少，因为最近的再融资将我们的票面利率降低到6、7、8。我们继续计提45倍的税收抵免。截至6月30日，我们有一笔1.95亿美元的应收款项，与2023年全年、2024年和2025年上半年的美国生产有关。我们继续预计将立即收到2023财年的现金抵免，并在未来六到九个月内收到剩余的2024财年金额。营运资金在本季度有所增加，但对今年前六个月的影响基本上是中性的。
我们在第二季度结束时拥有4100万美元的现金和强大的流动性，以支持我们未来的战略，包括有机增长项目，如Mont Holly重启。正如Jesse所讨论的，我们非常兴奋地宣布重启我们目前在Mount Holly闲置的产能，恢复5万吨的生产，达到每年超过22万吨的生产量。该项目支出将约为5000万美元，以重启最后的90个电解槽，这几乎是一条直线支出，直到2026年第二季度末项目完成。明确地说，这大约是未来一年每月400万美元。
我们还将有一些营运资金来采购额外的原材料，以支持这些电解槽的供电。额外的营运资金约为1500万美元，大部分将在2026年到位。我们预计将通过我们目前的资产负债表为该项目提供资金。该项目的财务收益是在有利的利润率和现货价格水平下的增量产量和固定成本吸收。我们预计该项目将在2026年底前几乎收回我们的投资。现在让我们展望未来90天。在当前实现的价格下，我们预计第三季度的调整后EBITDA在1.15亿至1.25亿美元之间。
对于第三季度。滞后的LME为每吨2495美元，预计将比第二季度的实现价格下降约45美元。第三季度的滞后美国中西部溢价为每吨1450美元，比第二季度上升了600美元，部分反映了232条款铝关税从25%提高到50%。欧洲交付溢价预计在第三季度为每吨200美元，或下降约20美元。总的来说，与第二季度水平相比，滞后的LME和交付溢价变化预计将使第三季度的调整后EBITDA增加5000万美元。美国能源价格在第三季度至今仍略有上升，但我们已经开始在8月看到历史水平的回归。
较低的油价也将有利于重油的价格，这是我们Jamalco精炼厂的关键投入。在这些价格下，总的能源逆风应该会使调整后的EBITDA减少500万美元。焦炭、沥青和烧碱价格在最近几个月都保持稳定，预计在第三季度将持平。我们继续预计第三季度在我们的外国业务中，由于美元对工资和其他以当地货币计价的费用的影响，货币将进一步逆风。正如之前讨论的，我们估计第三季度的影响为500万美元。我们在第二季度按预期完成了我们在肯塔基州Seabree的碳工厂维护项目，并预计我们第三季度的运营支出将改善500万至1000万美元。
数量和组合预计将从第二季度水平下降0至500万美元。我们还包括估计的对冲和税收影响，以帮助模拟我们的业务。我们预计实际对冲结算将产生500万至1000万美元的逆风，以及0至500万美元的税收支出，两者都将通过第三季度的损益表流动，并影响调整后的净利润和调整后的每股收益。提醒一下，我们的附录详细介绍了完整的对冲账簿，并继续显示绝大多数LME和地区溢价量都暴露在市场价格中。最后，我们非常高兴在如此有利的市场环境中交付业绩，因为我们的收入存在合同滞后。
我们今天看到的强劲价格环境将继续推动我们的盈利增长，超过第三季度并进入第四季度。现货LME价格超过每吨2600美元，中西部溢价为每磅0.72美元或约每吨1600美元，我们处于非常有利的位置，可以利用这一势头，并在第四季度实现额外的盈利增长。我们感谢您的时间，并期待回答您的问题。
我们现在将开始问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号键，然后按1。如果出于任何原因您想取消该问题，请按星号键，然后按2。再次提醒，要提问，请按星号键，然后按1。提醒一下，如果您使用的是扬声器电话，请在提问前记得拿起耳机。我们将暂停片刻，等待您的问题注册。第一个问题来自BMO的Cat Gensik。您可以继续。
嗨，感谢您回答我的问题。从Mount Holly开始，您能谈谈您的原材料采购计划，特别是氧化铝吗？
当然，我明白了。谢谢你的问题。是的，我们将能够在2026年已经设定的氧化铝账簿内满足Mount Holly额外的氧化铝需求，所以我们认为没有必要改变我们目前的氧化铝采购计划来满足冶炼厂的额外氧化铝需求。您可以继续使用我们在幻灯片第18页中包含的Illumina信息来模拟我们对2026年的Illumina暴露。
然后，也许只是关于45x抵免。我假设这额外的5万吨也将获得这一好处。这公平吗？如果是真的，那会是多少？
是的，那是。那是正确的。所以你可以拿这些增量吨数，与我们的现有吨数和现有抵免进行比较，我们说过这些抵免应该在7000万到8000万美元的范围内。你应该得到这些额外5万吨的45x抵免的某种形式上的额外金额。
是的，Katya，我只是补充一下。我是Pete，显然45x只是美国的生产。所以只看美国的生产量。
我知道你提到制造抵免应收款项仍然是1.95亿美元。我以为其中大约6000万美元预计在本季度到位。你能谈谈是否有任何延迟，或者我们什么时候能看到这些抵免中的一部分实际变成现金？
是的，谢谢，Katya，我是Pete。正如我在准备好的发言中提到的，我们目前继续预计2023财年的金额即将到位，并预计2024财年的金额在未来六到九个月内到位。所以只是详细说明一下，我们对纳税申报表有一定的了解，我们与国税局有一定的接触，我们可以看到我们的申报表正在处理的最后阶段。这是针对2023财年的金额。我们刚刚提交了2024财年的申报表，这就是为什么我说我们预计在未来六到九个月内收到那笔款项。
这应该是未来处理TEDx抵免的一个很好的时间框架。
好的，谢谢。我会回到队列中。
谢谢，Katya。
下一个问题来自B. Riley的Nick Giles。您可以继续。
谢谢，接线员。大家下午好。伙计们。很高兴看到Mount Holly的公告。我在新闻稿中读到，一些最终细节取决于与Santee Cooper的最终协议，以及伯克利县和南卡罗来纳州提供的一些经济激励措施。你能给我们介绍一下这些激励措施，或者它们最终对决策有多大影响吗？
这些不是公开的NICs，所以我们此时不能谈论这些。这显然对重启有帮助和重要，南卡罗来纳州一直是一个非常好的合作伙伴，确保这些重要的制造业工作岗位留在该州。所以我们非常感谢他们所做的工作。但电力合同和这些激励措施，虽然我们有原则上的协议。我们只需要在未来几周内敲定，预计不会有任何问题。再次，我要感谢我们在Santee的合作伙伴，我们在Mount Hauling的合作已经近50年了。
明白了。也许下一个问题。只是想了解一下Hawesville的最新情况。我们应该如何考虑您继续与开发商达成交易的意愿，而不是潜在的重新启动？
是的，正如我所说，这个过程仍在继续，但我们正在进行最后的谈判。所以我们确实取得了良好的进展，我们预计将在下一季度完成整个战略审查过程，包括这些谈判和我们对重启的分析，并能够在那时对Hawesville的未来做出决定。但这个过程继续是良好和建设性的，Nick。我们继续有积极的接触，这些谈判正在顺利进行。
很高兴听到。还有一个问题，如果可以的话，你能提醒我们关于新冶炼厂的里程碑吗？我的意思是，选址会是第一个公告吗？你知道，这是否是一种。我们能在年底前看到一些进展，还是应该期待2026年进一步推进？
是的，Nick，你将看到的第一个里程碑或下一个里程碑可能是选址，这与就能源达成协议有关。所以你可能会同时看到这两个公告。虽然我不会在那里的时间框架上设置障碍，但我们确实继续积极努力。正如你可能想象的那样，考虑到所需的大量能源，以及将在该项目选址中发挥重要作用的重大州激励计划，这是开发项目中更复杂的部分之一。
所以我只想说我们继续努力工作，取得积极进展，我们会尽快回来找你。但这是下一个公告。下一阶段将是进行下一阶段的工程工作，这将是特定地点的，这将给你另外六到九个月的工程时间。所以就像我们在上次电话会议上说的那样，你可能要等到2026年下半年才能看到该项目在资本方面的任何重大支出。
明白了。非常有帮助。伙计们，感谢更新并继续。祝你们好运。
谢谢，Nick。
谢谢，Nick。
目前没有注册的问题。所以提醒一下，按星号键，然后按1提问。下一个问题来自vmo的KHADIJA Jensic。您可以开始。
嗨，感谢您回答我的后续问题。也许只是很快，您提到在第二季度我们不会完全看到中西部溢价的好处，因为它目前的情况。而且LME铝价格也高于您第二季度指南中的水平。所以如果我们假设您的敏感性和当前的现货价格，是否可以公平地假设您的EBITDA生成可能在1.4亿至1.5亿美元的范围内？
谢谢Katya。很好，很好的问题。让我带你过一遍。我想，我想你说得很对。但正如我在发言中提到的，由于合同滞后，我们预计在这些现货水平下，盈利增长将超过第三季度并进入第四季度。所以今天，你知道，现货LME价格略高于每吨2600美元。如果你将其与我们第三季度的实现预期约2500美元相比，那大约是每吨100美元的上涨。所以如果我们确实在一个完整的季度内实现了LME，正如你可能已经在敏感性中做的那样，那大约是，你知道，每年4600万美元，每吨100美元的变化，或每季度约1100万到1200万美元。
这只是针对LME。我们还看到今天的中西部现货溢价为每磅0.72美元。那几乎是每吨1600美元。再次，如果你将其与我们第三季度的实现预期今天每吨1450美元相比，那大约是每吨150美元更好。所以再次看看敏感性，如果你拿这个与一个完整季度的现货与实现价格相比，你应该预计在第四季度从中西部溢价中看到另外1500万美元的提升，相对于第三季度的水平。所以总共大约1200万美元的LME和另外1500万美元的中西部溢价。我想这正好带你进入你引用的范围。
完美。非常感谢。
下一个问题来自Bylly证券的Nick Gauss。您可以开始。
考虑到美国正在发生的一切，我不想把你们的冰岛业务排除在外。你能谈谈Grunder Tangi在铸造车间的进展吗？那里的运营情况如何？然后你能谈谈欧洲的增值溢价吗？你知道，你们今天的预期是什么？任何信息都会有帮助。谢谢。
当然。Nick。是的，铸造车间项目继续进展顺利。这是一个全新的铸造车间。美国资产的很多人都嫉妒我们在冰岛拥有的这个闪亮的新铸造车间。正如你可能想象的那样，当你启动一个新的铸造车间时，有一个上升期，你既要提高产量，又要调整你的流程，让很多新员工掌握铸造坯料的技能。所以这个过程继续进展顺利，他们继续取得进展，我们非常兴奋能在2026年坯料季节真正全速前进。
所以。所以在这方面有很多进展，好事即将到来，市场继续以开放的态度接受这种新的坯料。人们，人们喜欢他们所看到的，我认为质量真的很好。所以在这方面一切都很好。更一般地说，在市场方面，你知道，欧洲比我们在美国看到的要弱，当然，这已经持续了几个季度。我们最近看到坯料溢价略有坚挺。随着欧洲完税溢价在商品级铝上的下降。
坯料溢价实际上扩大了一点以填补缺口。所以这是一个积极的发展。显然对我们有利，因为我们明年将带来额外的产量。所以一切看起来都很好。今天是欧洲的夏天。所以我们将等待夏天结束，准备进入秋季和2026年。
很高兴听到。也许还有一个关于Jamalco的问题。你能提醒我们2026年在那里应该为增量生产预留多少资本支出吗？
是的，Nick，我是Pete。我们确实在附录中为整个业务分出了维持和投资资本。但我可以给你一个概念，你知道，我们对Jamalco在26年的维持和投资资本支出的预期。基本上，我们对55%的权益，明年大约1000万到1500万美元用于维持和投资。所以正如Jesse之前所说，我们继续在Jamalco进行我们的投资计划。现在主要是蒸汽涡轮发电机。但我们已经确定了一些其他项目，以使业务恢复到其铭牌产能，并使其回到成本曲线的第二四分位数。
但现在，我们将在第四季度的电话会议上再次更新这一点，就像我们一直做的那样。但我预计在26年会有重复。所以再次，1000万到1500万美元用于维持，以及1000万到1500万美元用于Mountville明年的投资。
非常清楚。再次感谢，伙计们。祝你们一切顺利。
谢谢，Meg。
谢谢。目前没有注册的问题，所以此时，我将把电话转回给我们的管理团队，进行任何进一步的发言。
好的，谢谢，感谢大家的参与，我们将在第三季度的电话会议上再次与大家交谈。非常感谢。
谢谢大家。今天的电话会议到此结束。我们感谢您的参与。希望大家有一个愉快的一天。此时，您可以断开线路。