身份不明的发言人
Patricio Inaki Esnaola（投资者关系主管）
Martin Antranik Eurnekian（首席执行官）
Jorge Arruda（首席财务官）
身份不明的参与者
Guilherme Mendes（摩根大通）
早上好，欢迎参加美洲机场集团2025年第二季度电话会议。今天的网络直播配有幻灯片演示，可在公司网站的投资者部分获取。提醒一下，所有参与者都处于只听模式。演讲结束后将有机会提问。
现在，我想把电话转交给投资者关系主管Patricio Inaki Esnaola。Patricio，请继续。
谢谢。大家早上好，感谢大家今天参加我们的电话会议。今天电话会议上发言的将是我们的首席执行官Martin Eurnekian和首席财务官Jorge Arruda。在我们开始之前，我想做以下安全港声明。今天的电话会议将包含前瞻性陈述，我请您参考我们收益发布中的前瞻性陈述部分以及最近提交给SEC的文件。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述以反映新的事件或变化的情况。请注意，在整个电话会议中，所有关于收入、成本、调整后EBITDA和利润率的引用均指不包括IFRIC 12的数字。
我现在将电话转交给我们的首席执行官Martin Eurnekian。
谢谢Yakim。大家早上好，感谢大家今天参加我们的电话会议。我很高兴报告CAAP本季度表现优异。客运量比去年增长了近14%，我们大多数市场都实现了强劲增长。阿根廷表现突出，创下了第二季度的历史新高，国际和国内旅行均实现了两位数增长。我们在巴西、意大利、乌拉圭和亚美尼亚也取得了稳健的增长，而厄瓜多尔基本持平。意大利、乌拉圭和亚美尼亚也创下了第二季度的历史新高。在收入方面，收入增长了近19%，超过了客运量的增长，展示了我们管理团队在提高每位乘客收入以及我们投资组合质量方面的强大执行力。
每位乘客的收入小幅上升至21美元，得益于货运、停车、VIP休息室和免税店的稳定贡献。这导致调整后EBITDA同比增长23%，主要得益于阿根廷、乌拉圭和亚美尼亚的显著贡献，利润率上升1.4个百分点至38.6%。我们以非常强劲的财务状况结束了本季度，这为我们继续推进增长计划提供了灵活性。我们还想强调，我们在4月份获得了托斯卡纳地区对佛罗伦萨机场总体规划的环境批准。最后，我们的阿根廷子公司AA 2000最近批准了1.5亿美元的分配。
转到第四页幻灯片，我们看到除厄瓜多尔外，所有业务的客运量表现都非常强劲，厄瓜多尔客运量持平。总客运量同比增长13.7%，达到近2100万人次，从第一季度的7%增长（或除厄瓜多尔外的9%增长）加速。国内客运量增长了近15%，主要得益于阿根廷和巴西需求的复苏，以及意大利较小程度的增长。国际客运量增长了12%，除厄瓜多尔外，所有市场均有所贡献，尤其是阿根廷和意大利表现强劲，这两个国家合计占本季度同比增长的80%以上。
巴西、乌拉圭和亚美尼亚的国际客运量也实现了强劲增长。让我们看看各国的表现。在阿根廷，我们最大的市场，总客运量增长从第一季度的近13%加速至17%。国内客运量增长了16%，得益于持续的需求复苏和多条航线的恢复。在国际方面，客运量增长了近19%，反映了来自Chesmart、Gold Sky、Azul、Latam、Avianca和Ederopa等航空公司的新增和扩展服务。这一强劲表现延续到7月，国内和国际客运量分别增长了10%和13%。意大利客运量增长了9%，创下第二季度新高，得益于国内和国际旅行的增长。
国际客运量占总量的81%，增长了9%，得益于佛罗伦萨和比萨机场的强劲增长。国内客运量增长了11%，主要得益于比萨机场近20%的增长，这主要反映了瑞安航空班次的增加。这一稳健表现延续到7月，国内和国际客运量分别增长了8%和6%。巴西客运量同比增长15%，国内客运量增长近14%，中转乘客增长15%。国际客运量虽然占比较小，但增长了41%以上，其中前往美国的航线在7月创下新高。与去年7月相比，总客运量增长了6%。
在乌拉圭，客运量增长了近9%，同样创下第二季度新高。本季度的表现得益于复活节假期的强劲活动。Azul宣布推出蒙得维的亚和坎皮纳斯之间的新航线，该航线已于上月开始运营。7月，乌拉圭的总客运量同比下降6%，主要受到JetSmart取消蒙得维的亚-布宜诺斯艾利斯航线以及几天恶劣天气导致航班取消的影响。在亚美尼亚，客运量增长了8%，得益于中国南方航空、Herkaido、Salam Air和Sky Express等多家新航空公司的加入，以及Wiz Air宣布开设基地并推出八条新的欧洲航线。
这些发展增强了连通性，并支持我们将亚美尼亚定位为区域枢纽的角色。7月客运量同比增长7%。最后，厄瓜多尔的客运量基本持平，总乘客量下降了0.5%。国内客运量略有增长，而国际客运量下降，受到美国航班减少的影响。该国的高机场水平和仍然具有挑战性的安全环境继续影响旅行。7月，客运量与2024年7月相比基本持平。总之，阿根廷、意大利、乌拉圭和亚美尼亚的第二季度创下新高，突显了我们网络的实力和韧性，以及我们在不同地区捕捉增长的能力。
现在转到第五页幻灯片的货运业务，我们再次取得了强劲的季度表现，货运收入同比增长30%，主要得益于阿根廷、巴西和乌拉圭。这一增长不仅反映了关键市场货运量的增加，还反映了定价动态的改善和新收入来源的引入。在阿根廷，货运收入得益于3月中旬实施的新货运业务模式，该模式按计划运行。乌拉圭也因快递部门关税上调而实现了稳健增长，而巴西则受益于药品进口量的增加以及国内货运平均票价的提高。亚美尼亚保持了积极的趋势，对总货运量做出了重要贡献。
展望未来，我们将继续利用这一势头，增强我们的货运能力，并在保持竞争力和高效成本结构的同时，利用我们机场的增长机会。
我现在将话筒交给Jorge，他将回顾我们的财务业绩。请继续。
谢谢Martin，大家早上好。让我们从第六页幻灯片的收入开始。总收入（不包括IFRIC 12）同比增长18.9%，超过了13.7%的客运量增长。这一强劲表现得益于阿根廷、亚美尼亚、意大利和乌拉圭的两位数增长（不包括2024年第二季度记录的一次性诉讼收益）。巴西也实现了两位数的收入增长，进一步支持了我们稳健的业绩。我们的每位乘客收入从去年的20.1美元增长了4.5%，达到21美元。航空收入增长了15.1%，主要得益于阿根廷的强劲表现以及除厄瓜多尔外所有国家的积极贡献。
在阿根廷，收入增长了20%以上，得益于国际客运量同比增长18.5%，以及去年11月实施的国内乘客费用调整。阿根廷、乌拉圭和意大利继续保持强劲势头，均实现了两位数增长，而巴西的收入增长了9.5%，与客运量趋势一致。相比之下，厄瓜多尔的收入下降了2.2%，反映了本季度客运量的小幅下降。商业收入同比增长22%，远高于13.7%的客运量增长，主要得益于货运收入的增加以及停车场、VIP休息室、免税店和其他乘客相关服务的稳健表现。
亚美尼亚的燃油相关收入也推动了增长。阿根廷和亚美尼亚的增长尤为强劲，分别增长了27%和26%，意大利和乌拉圭也实现了两位数的增长，进一步突显了我们商业投资组合的实力。转到第七页幻灯片，不包括IFRIC 12的总成本和费用同比增长16.8%，与活动增加一致，但低于近19%的收入增长。服务成本增长了15.4%，主要反映了阿根廷活动增加带来的特许权费用和维护费用的增加，以及亚美尼亚燃油成本的上升。与燃油收入的增长一致，SG&A费用增长了22%，主要原因是阿根廷的工资上涨（主要由通货膨胀超过货币贬值以及2024年第二季度的艰难对比推动）。
然而，我们注意到，不包括IFRIC 12的阿根廷总成本和费用在第二季度环比下降了5.5%，这证实了我们在第一季度财报电话会议中提到的改善趋势。转到第八页幻灯片的盈利能力，调整后EBITDA（不包括IFRIC 12）达到1.69亿美元，同比增长23%，主要得益于阿根廷34%的增长以及除厄瓜多尔外所有国家的积极贡献。乌拉圭连续第二个季度实现了强劲增长，调整后EBITDA增长了27%，得益于稳定的客运量增长和稳健的商业表现，尤其是货运和其他乘客相关收入（如免税店和VIP休息室）。
亚美尼亚实现了两位数的增长，得益于客运量增长和强劲的燃油收入，为我们关键市场的积极势头做出了贡献。巴西利亚机场的调整后EBITDA（不包括2024年第二季度记录的170万美元一次性诉讼收益）增长了16%。在意大利，调整后EBITDA增长了2%（不包括其他建筑服务相关成本则为14%）。在厄瓜多尔，调整后EBITDA下降了3%，反映了本季度客运量的疲软。不包括IFRIC 12的调整后EBITDA利润率同比上升1.4个百分点至38.6%，主要得益于阿根廷和乌拉圭的利润率改善。
值得注意的是，在阿根廷，尽管通货膨胀超过货币贬值以及艰难的同比对比给阿根廷比索成本带来了持续压力，但我们仍实现了3.2个百分点的利润率扩张，这得益于强劲的客运量增长和稳健的商业收入。转到第九页幻灯片，基于我们强劲的现金流生成，我们以5.95亿美元的总流动性结束了本季度，比2024年底的5.26亿美元增长了13%。值得注意的是，除厄瓜多尔外（由于每年1月支付的一次性年度特许权费用），我们所有的运营子公司均报告了正的年至今运营活动现金流。
融资活动现金流出反映了阿根廷和厄瓜多尔的债务偿还以及支付给子公司非控股权益的股息。正如Martin在电话会议开始时提到的，由于强劲的现金生成，我们的阿根廷子公司最近批准了1.5亿美元的股息分配，其中127.5亿美元将支付给CAAP。我们对阿根廷业务的业绩感到非常满意，这使我们能够履行资本支出承诺、偿还债务并分配多余现金以加强我们的合并现金状况。
转到第十页幻灯片的债务和到期情况，季度末的总债务为11亿美元，而我们的净债务从2024年12月的7.18亿美元降至6.43亿美元。我们的净杠杆率降至创纪录的1倍，得益于净债务的减少和调整后EBITDA水平的提高。总之，我们取得了强劲的运营和财务业绩，以稳健的资产负债表和健康的债务状况结束了本季度。我们仍专注于追求有机和无机增长机会，以增强我们的机场投资组合并创造价值。
我现在将电话转回给Martin，他将提供结束语并讨论我们对今年剩余时间的展望。
最后，让我们转到第十二页幻灯片。这是一个非常强劲的第二季度，我们网络的客运量全面增长，突显了我们多元化投资组合的韧性和质量。我们继续表现良好，推动收入增长和EBITDA利润率扩张，同时保持稳健的财务状况。在商业方面，我们仍专注于提高分析性收入。在阿根廷，我们于5月在Cesar机场启用了新的免税到达区，将其从700平方米扩大到1100平方米，以改善乘客体验并捕捉更多商业机会。在巴西，巴西利亚机场购物中心的建设正在推进，计划于2026年4月开业，同时我们还在整个投资组合中推动食品饮料、零售和服务产品的增长。
在战略方面，我们正在推进我们的特许经营权。在阿根廷，我们正在推进AA 2000特许经营权确认流程。在意大利，我们于4月份获得了托斯卡纳地区对佛罗伦萨机场总体规划的环境批准，而在亚美尼亚，我们继续推进资本支出计划审批，以扩建埃里温机场。在新业务方面，我们正在等待黑山政府的正式决议，并积极寻求拉丁美洲、伊拉克、安哥拉等地的并购机会。展望未来，我们预计阿根廷的客运量将继续保持积极势头，意大利和亚美尼亚的夏季旺季也将表现强劲。总之，我们第二季度的业绩突显了我们地理多元化的实力、投资组合的质量、战略的有效性以及我们跨市场运营团队的奉献精神。
请开放提问环节。
谢谢，女士们先生们。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请在电话上按星号键加一。如果您想取消提问，请按星号键加二。如果您使用的是扬声器电话，请拿起听筒。再次提醒，按星号键加一提问。
第一个问题来自摩根大通的Guilherme Mendes。您的线路已开通。
好的，谢谢。早上好，Martin、Jorge。感谢回答我的问题。第一个问题是关于阿根廷的。能否提供一些关于重新平衡讨论的下一步细节？我知道你们对时间没有太多可见性，但如果能分享下一个里程碑是什么，那将很有帮助。第二个问题是关于Motivas的前CCR机场出售。你们是否仍然对这个资产感兴趣？你们是否会单独竞标，还是考虑与合作伙伴一起，可能将巴西资产与非巴西资产分开？谢谢。
谢谢你的问题。让我从第二个问题开始。我们正在关注这个资产。如你所知，这是一个典型的并购过程，受保密协议等约束。但目前我们可以说的是，我们正在关注这个资产。这对CAAP来说是一个有趣的机会，我们将在过程中向市场更新进展。
关于阿根廷的第一个问题。与技术团队的对话正在进行中，从未中断。对话包括经济平衡的重新调整、系统的投资要求等方面。自5月中旬以来，有一位新的交通部长。我们与所有当局保持密切联系。我们认为我们正在取得良好进展，并将在这一过程中向市场更新具体进展。
明白了。谢谢，Jorge。
谢谢。再次提醒，如果您想提问，请按星号键加一。
实际上，这是由巴西所有消费者支付的。所以我们有。
目前没有更多问题。我现在将电话转回给Martin Eurnekian进行结束语。请继续。
我想感谢大家的参与和对我们电话会议的兴趣。提醒大家，我们的团队仍可解答您未来的任何问题。非常感谢，祝大家今天愉快。再见。
谢谢。女士们先生们，会议现已结束。感谢大家的参与。您可以断开线路了。