身份不明的发言人
Riccardo Delle Coste（首席执行官兼创始人）
Lisa Roger（首席财务官）
身份不明的参与者
Thomas McGovern（Maxim Group）
William Gregozeski（Greenridge Global LLC）
大家下午好，感谢各位参加今天Barfresh食品集团2025年第二季度业绩电话会议和网络直播。今天与我们一同参会的有Barfresh食品集团创始人兼首席执行官Ricardo Della Coste和Barfresh食品集团首席财务官Lisa Roger。在准备好的发言之后，我们将开放电话会议回答您的问题。今天的讨论将包括前瞻性声明，除历史信息外，本次电话会议中涉及的事项均属于1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款下的前瞻性声明，包括关于公司商业进展、战略关系成功以及未来财务业绩预测的声明。这些前瞻性声明通过使用诸如增长、扩张、预期、打算、估计、相信、期望、计划、应该、假设、潜在、预测和项目、继续、可能、预测和将会等词语及其变体和类似表达来标识。所有陈述，除历史事实陈述外，涉及公司认为或预期将会或可能在未来发生的活动、事件或发展的陈述均为前瞻性声明。
这些声明基于某些假设，这些假设基于经验、预期的未来发展和公司认为在特定情况下适当的其他因素。此类声明受到许多假设、风险和不确定性的影响，其中许多超出公司的控制范围。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者如果基本假设被证明不正确，实际结果可能与这些前瞻性声明所指示或预期的结果存在重大差异。因此，投资者不应过度依赖这些前瞻性声明，这些声明仅在其作出之日有效。
本次电话会议的内容应与公司最近向证券交易委员会提交的文件一起考虑，包括其年度报告表格10K、季度报告表格10Q和当前报告表格8K，包括其中包含的任何警告、风险因素和谨慎声明。此外，公司明确表示，目前无意在本次电话会议后公开更新任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件、假设变更还是其他原因，以帮助理解公司的业务表现。
公司还提供某些非GAAP指标，包括调整后毛利润、EBITDA和调整后EBITDA，这些指标在业务更新发布中与最可比的GAAP指标进行了调整，并基于其结果的某些计算，包括毛利率和调整后毛利率。调整项目是非运营性或非现金成本，包括股票补偿和其他非经常性成本，如与产品撤回相关的成本、相关争议、某些制造搬迁成本和收购相关费用。管理层认为，调整后毛利润、EBITDA和调整后EBITDA为投资者提供了有用的信息，因为它们直接反映了公司的业绩。现在，我将电话会议交给Barfresh食品集团的首席执行官Ricardo Delicoste先生。请继续，先生。
大家下午好，感谢各位参加我们2025年第二季度的业绩电话会议。我很高兴地报告，我们已经达到了一个重要里程碑，我们的第二家合作制造伙伴在第二季度完成了设备安装。虽然这解决了影响我们收入和利润率的生产挑战中的一个关键组成部分，但我们仍在努力建立一致的生产能力，并且随着我们进入第三季度，我们现在有两家长期制造商在生产产品。此外，我们继续努力巩固我们的整体长期供应链。例如，2026年1月，我们将为我们的Twist and Go瓶增加一家更高产能的灌装制造商，这将取代我们目前的一家制造商，从2026年初开始。
目前的制造商将继续生产产品至2026年2月，然后我们与他们的关系将结束。新的高产能制造商目前正在生产我们的Twist and Go冰沙纸盒，因此让他们也成为我们灌装制造团队的一部分是一个自然的进展。这一额外的产能预计将超过我们正在替换的制造商产能约400%。第二季度，我们实现了160万美元的收入，同比增长11%。这一增长是由我们现有制造商扩大瓶装产能推动的，因为我们正在完成合作制造过渡的最后阶段。
我们在过去几个季度所做的制造产能投资代表了重要进展，因为我们努力实现更一致的生产能力。由于第二季度的产能问题，我们的一些客户暂时不得不将我们的产品从菜单中移除，但我们预计他们将在2025年第四季度和2026年第一季度重新添加我们的产品。我们正在多个季度以来首次建立库存。因此，随着我们在教育渠道的高销售季节即将到来，我们专注于将生产能力与市场需求对齐。
在我们完成运营过渡并建立生产的过程中，我们预计今年下半年的收入将增长。从我们的市场地位来看，我们的销售网络继续覆盖美国的大部分地区，我们在教育渠道的市场渗透率仅为5%，这代表了巨大的增长空间。2025-2026学年的招标过程即将结束，我们看到对我们的Twist and Go产品以及新的Popngo 100%果汁冰棒的兴趣，后者针对更大的午餐时段市场。虽然我们将2025财年的收入指引修订为1250万至1400万美元，反映了上半年制造限制超出预期的影响，但这仍然代表了17%至31%的同比增长，尽管早期产品供应面临挑战。
更重要的是，我们预计在制造一致性方面取得的进展将有助于下半年利润率的改善。我们正在建立的运营杠杆将为持续的利润率扩张奠定基础，并为我们扩大市场覆盖范围和加深客户渗透提供灵活性，以支持加速增长。现在，我将电话会议交给我们的首席财务官Lisa Roger，进行详细的财务回顾。
谢谢Ricardo。让我详细介绍一下我们第二季度的财务业绩。2025年第二季度的收入增加到160万美元，而2024年第二季度为150万美元。同比增长主要是由于我们能够通过新的合同制造商扩大瓶装产能，这也导致了更高的加工和物流成本。新的制造商完成了之前描述的设备安装，并在第二季度末开始生产产品。扩大的产能将在今年下半年开始可用，并继续增加。
2025年第二季度的毛利率为31%，而2024年第二季度为35%。同比下降的原因是产品组合和新制造商的试验和开发成本，包括在早期生产阶段为提高产量而产生的低效率。我们预计2025年下半年毛利率将恢复正常，因为新的合作制造商将以全部产能和能力运营，改善我们的供应和成本结构。转到运营费用，销售、营销和分销。2025年第二季度的费用增加到634,000美元，占收入的39%，而2024年第二季度为583,000美元，占收入的40%。
同比增长的原因是存储和出站运费增加，因为我们的产品组合更倾向于分布不太集中的类别。2025年第二季度的G&A费用为673,000美元，而去年同期为865,000美元。G&A同比下降的原因是人员相关费用减少，法律、专业和咨询费用减少，以及由于我们的绩效股票单位计划预期实现率降低而导致的股票补偿减少。2025年第二季度的净亏损为880,000美元，而2024年第二季度的净亏损为1,000,000美元。
净亏损的减少主要是由于一般和行政费用的减少，部分被增加的存储和运费成本所抵消。2025年第二季度，我们的调整后EBITDA亏损约为600,000美元，而去年同期亏损约为682,000美元。2025年第二季度的调整后EBITDA受到与从多个地点采购生产流程要素相关的成本的影响，而新的合作制造商完成了作为全面服务合作伙伴所需的设备安装。设备现在已经交付、安装并投入运营，我们预计将在今年下半年恢复到优化的生产和分销网络。
看看我们的资产负债表，截至2025年6月30日，我们拥有约130万美元的现金和应收账款，以及约180万美元的库存。我们继续通过各种措施谨慎管理流动性，包括董事和员工的股权补偿、无追索权诉讼融资和应收账款融资。现在，我将电话会议交还给Ricardo进行结束语。
谢谢Lisa。虽然2025年上半年持续的产品供应短缺影响了我们的客户和收入，并且制造挑战比我们最初预期的更为严重，但我们取得了重要进展。我们的合作制造伙伴已经完成了所需的设备安装，我们现在正在努力建立生产一致性和运营能力，以支持可持续增长。
随着我们进入教育渠道的高销售季节，我们拥有制造能力、产品组合和销售网络，可以利用我们面前的重大市场机会。我们所做的投资不仅为2025年下半年的强劲表现奠定了基础，也为未来几年的持续增长和利润率扩张奠定了基础。我们期待在执行这些机会的过程中向您更新我们的进展。说到这里，我想开放电话会议进行提问。接线员
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号1。确认音将表示您的线路已进入问题队列。您可以按星号2。如果您想从队列中移除您的问题。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等片刻，我们正在拉取问题。第一个问题来自Maxim Group的Thomas McGovern。请继续。嗨，大家好。感谢回答我的问题。是的，你们提到，显然随着新学年的到来，这是签订合同的重要时期。你们提到了迄今为止收到的兴趣。我想我们可以深入了解一下。只是好奇这些对话的进展情况。也许你们预计何时会完成大部分对话，然后具体来说，能否评论一下Pop and go。我知道这是你们扩展到早餐以外、进入更有利可图的午餐时段的一个入口。所以只是想看看这方面的进展情况。如果你们看到了对这一新产品类别的具体兴趣。
是的，谢谢Thomas。我们在Pops上看到了一些不错的反响。实际上，我们已经有一些大学区批准了我们。招标过程正在进行中。还有一些学校正在更新他们的最终投标，尚未完成。我们正在等待这些。我们已经在投标中，只是还没有确认。总的来说，我们得到了良好的回应。此外，Pops在年初有了一个非常积极的开始。所以，从这个角度来看，这是一个良好的开端。不过，正如我们在电话会议上提到的，我们仍然在处理瓶装短缺的问题，这在第二季度对我们来说是一个挑战。显然，我们现在通过建立的额外库存和第二家合作制造伙伴地点的设备安装完成了这个问题。但其中一些客户暂时将我们从菜单中移除，他们将重新添加我们。除此之外，这是一个良好的开端。
明白了。那么，关于这一点，我想跟进一下。对于那些不得不将你们从菜单中移除的客户，这是否已经锁定？他们是否承诺在产品可用后接受产品，或者你们需要回去说，嘿，我们已经解决了这些问题，并说服他们或签订单独的协议，以确保他们在这个学年重新回到菜单上？
我的意思是，这有点复杂。产品已经获得批准，所以在大多数情况下，我们不需要担心重新批准的问题，更多的是关于我们何时有稳定的供应，他们知道我们有稳定的供应可以依赖。他们会在菜单开放时将其重新添加到菜单上。
明白了。感谢这一见解。然后是我的最后一个问题。显然，你们在过去几年中做得很好，扩展到了49个州。只是好奇是否有特定的地区或领土，你们看到了近期或短期的机会，或者你们想谈谈在美国学校系统中继续扩张的更高层次战略。
我的意思是，拥有更多的产能将使我们能够在全国范围内获得更广泛的渗透。显然，人口较多的地区对我们有更多的机会。Popngo产品非常新。所以，再次强调，优先考虑人口较多的州。
明白了。感谢你们花时间回答我的问题。
太好了。谢谢。
提醒一下，如果您想提问，请按星号1。下一个问题来自Greenridge Global的William Gregozewski。请继续。
嘿，伙计们，跟进一下库存的问题，你们季度末有180万美元的库存。这些库存是由什么组成的？因为我猜里面瓶装产品不多。
不，实际上主要是瓶装产品，因为，你知道，我们能够在夏季建立库存。所以，为了弥补我们经历的产能不足，我们建立了大量库存，为学年做准备。这说得通。
好的，所以，是的，那些被从菜单中移除的客户，那是在季度初，对吗？是的。
设备直到6月底才安装完成。学校已经放假了。
好的。
对。所以每个人都是根据他们在春季的经验来制定菜单的。你知道，他们不会在7月初或8月之前下第一笔订单。
好的，我们什么时候能听到关于Pops的消息？你们提到了Pops，但我们什么时候能听到关于传统产品的新学校数量的消息？好的。所以我们预计很快会有一份新闻稿，关于这方面的进展？
是的，我们现在才刚刚开始。学校才刚刚回来，你知道，就在我们说话的时候。所以现在全国各地还在设置中。正如我之前提到的，还有一些地区我们已经获得批准。我们只是在等待吞吐量会是什么样子。还有一些较大的地区我们已经在投标中，所以我们知道他们已经批准了产品。我们只是在等待一些投标的结果。
好的。然后我的最后一个问题是关于制造的。现在你们不同产品的产能是多少？然后明年年初新制造商加入后，产能会是多少？关于产品整体还是具体瓶装产品？是的。我的意思是，看起来你们现在主要销售瓶装产品，而不是其他产品组合中的一些产品。所以如果你们能谈谈。我的意思是，我不知道瓶装产品和纸盒产品之间的比例是多少。
瓶装产品和纸盒产品大约各占一半。你知道，可能80%是Twist and Go，给你一个概念。
是的，瓶装产品和纸盒产品各占一半，但我们只是在瓶装产品上达到了产能。
好的。那么未来。未来，瓶装产品的产能会增加。现在它们各占一半，就像Lisa刚才提到的。
好的。我的意思是，明年新制造商加入后，你们能生产多少数量？
随着新制造商的加入，我们应该能达到2000万到2500万的范围。仅瓶装产品。
好的。
仅瓶装产品。
好的。那么纸盒产品的产能是多少？
我们在纸盒产品上的产能可能至少是目前销售量的三倍。所以我们远未达到上限。
好的。好的，太好了。这就是我的问题。谢谢。
谢谢。
提醒一下，如果您想提问，请按星号1。目前没有更多问题。今天的电话会议到此结束。您现在可以断开线路。感谢您的参与。
谢谢。