身份不明的发言人
Karin Daly（副总裁）
Jean Madar（董事长兼首席执行官）
Michel Atwood（首席财务官）
身份不明的参与者
Sydney Wagner（Jefferies）
Susan Anderson（Cannacord Genuity）
Hamed Khorsand（BWS Financial）
大家好，欢迎参加Interparforms公司2025年第二季度财报电话会议和网络直播。目前所有参与者都处于只听模式。正式演讲后将进行问答环节。如果有人需要接线员协助，请按电话键盘上的星号零。提醒一下，本次会议正在录音。现在我想把电话转交给Equity Group副总裁兼Interpersonal投资者关系代表Karen Daly。请继续。
谢谢，Joe。今天参加电话会议的还有董事长兼首席执行官Jean Medard和首席财务官Michelle Atwood。提醒一下，本次电话会议可能包含前瞻性声明，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果与预期结果存在重大差异。这些因素可以在公司向证券交易委员会提交的文件中找到，标题为"前瞻性声明"和"风险因素"。前瞻性声明仅在其发布之日有效，InterParserMS不承担更新所讨论信息的义务。
Interparfum的合并业绩包括两个业务部门：通过Interparfum SAS（公司持股72%的法国子公司）在欧洲的业务，以及在美国的业务。现在，我很高兴把电话转交给Jean Medard。Jean。
谢谢Karen，大家早上好，感谢大家参加今天的电话会议。我们今年开局强劲，但步伐有所放缓，并且比近几年遇到了更多的障碍。即便如此，几个月前采取的措施，包括本月开始生效的涨价，战略性地转移部分采购和生产，以及产品创新和有效的广告促销计划，使我们能够维持和满足对香水产品的需求。毫无疑问，第二季度的势头对我们和行业内的许多其他公司来说都有所减弱，我们面临的一些挑战可能会持续到下半年。
尽管如此，我们精简、适应性强的运营模式，加上分销商、零售和制造合作伙伴的支持，以及我们采取的积极主动和及时的行动，使我们能够在2026年之前完全解决这些挑战，正如我们上个月报告的那样。上半年，剔除外汇和Dunhill许可终止的影响，有机净销售额增长了3%，第一季度出货量超出预算，第二季度低于欧洲业务。报告净销售额第二季度增长6%，上半年增长7%，美国业务表现强劲，由Jimmy Choo Fragrancers引领，超过了整个香水行业。
在美国业务中，报告的第二季度净销售额下降了20%，其中8%是由于去年8月结束的Dunhill剩余库存的售罄。在有机基础上，美国业务第二季度销售额下降14%，上半年下降6%。在回顾区域表现时，我将重点关注上半年而非异常波动的第二季度。今年，我们在两个最大的市场北美和西欧实现了稳健增长。北美销售额增长7%，西欧增长3%。
中南美洲销售额增长7%，得益于Lacoste香水的成功以及Coach香水的良好增长，整体市场健康增长。东欧销售额增长14%，而2024年上半年我们遇到了采购限制。当时，亚太地区香水销售额上半年下降12%。我们在澳大利亚的销售额与去年相比强劲，但在韩国面临很大挑战。该地区的积极因素是，中国和日本的整体趋势变得稍微有利。中东和非洲下降19%，你知道这对我们来说是一个重要地区。
剔除Dunhill的影响，净销售额下降6%。我们为欧洲品牌准备了一系列强大的香水产品，将在今年剩余时间推出。我们将推出Jimmy Choo I Want Shoe系列的最新版本I Want Shoe With Love，虽然Montblanc销售额在本季度基本持平，但我们对最近推出的Montblanc Explorer Extreme的积极反响感到鼓舞，并将继续通过Montblanc Elixir系列的新扩展以及Karla Garfield标志性系列的令人兴奋的新品来加强品牌。
自加入我们的产品组合以来，Lacoste香水取得了出色的成绩，我们渴望通过即将推出的Lacoste Original Farm来延续这一势头。我们还将为Moncler Sommeil系列添加新成员。此外，我们即将推出自有品牌Solferino的首款香水。这10款由调香大师精心调制的香水系列，通过精心挑选的分销和高端商品销售，忠实于手工制作的根源，确保为客户提供真正卓越的体验。下个月，我们将在巴黎市中心开设旗舰店，同时推出我们的电子商务平台，产品本周刚刚在伦敦的Selfridges推出，使我们能够与本地和全球客户建立联系。
这标志着Inter Parfums的新篇章，充满了手工和奢华香水工艺的增长和探索的承诺。我们获得的见解不仅会丰富这些Fiorino系列，还将进一步使我们能够提升和更好地服务于我们产品组合中的整个品牌家族。对于我们在美国的业务，我们准备推出几款香水，包括Roberto Cavalli的Just Cavalier Blockbuster Duo，以及Guess、dkny、Ferragamo和Abercrombie的几款扩展产品。正如上个月宣布的那样，Inter Parfums被选为Longchamp的独家香水许可方，Longchamp是一家法国皮革制品和时尚品牌，成立于1948年，现在在80个国家拥有约400家门店。
通过将Longchamp的丰富传统和创造力与我们香水开发的专业知识相结合，我们计划在2027年推出他们的首款女性香水，重点放在欧洲和亚太地区。因此，我们非常高兴签署了这一新的香水许可协议。值得注意的是，获得这一许可无需预付费用。在我将电话交给Michel讨论财务业绩之前，我想谈谈几个在整个行业中处于风口浪头的运营更新。我们在电子商务渠道中看到了强劲的势头，并正在扩大我们的存在，特别是在亚马逊上。
像Divabox和TikTok Shop这样的平台也获得了关注，并显示出有希望的增长。事实上，我们正在开发专门为电子商务量身定制的特殊计划，例如TikTok特定的SKU，通常是更小尺寸和更低价格点，以更好地满足这些客户的期望。这些客户通常寻找更实惠的选择。抱歉，亚马逊也仍然是关键重点。好消息是，由于我们在那里的成功，更多的品牌现在愿意在亚马逊上销售。在我们展示了强劲的数字后，他们在亚马逊上的业务一直在稳步增长。值得注意的是，亚马逊美容是一个非常受控的平台，但我们不能忽视该平台的份额、影响力和覆盖范围。
DivaBox目前是法国第二大香水电子商务平台，对我们来说是另一个令人兴奋的领域。在传统零售方面，没有重大变化。像梅西百货和Ulta这样的大型零售商和专业商店继续保持稳定的市场份额和强劲的业务。正如我们在之前的电话会议上讨论的那样，我们在退出我们在新泽西州代顿的自营设施方面取得了强劲进展，并仍在按计划进行。这一举措可能会在夏季之后进行，目标是在第三季度末完全搬迁到新设施并与第三方物流合作伙伴合作。届时，我们预计将完全利用第三方提供商进行包装、运输、仓储和订单履行。关于关税，我相信如果有更多问题，我将在问答环节回答。但我们最近得到了一些好消息。协议将来自欧洲的商品的关税保持在15%，并取消美国对欧洲出口的关税。早期的预测是美国将面临30%至50%甚至更高的关税，以及互惠关税，因此这是一个有意义的改善，尽管进口到美国的关税从10%增加到15%比我们最初计划的要高。最近与韩国、越南和菲律宾达成的协议，以及与中国的初步协议，为全球贸易环境提供了更大的清晰度，并确认了我们三个月前制定的即时行动和长期计划在我们的采购策略上仍然是正确的。
首先，澄清一下，我们不在中国完成或加工任何商品。也就是说，我们仍然从那里采购大量组件，包括塑料盖、某些泵、一些金属零件，并且我们已经开始向中国以外的替代采购选项转移。这是一个过渡，可能会有一些短期影响，但通过这一点和我们正在采取的其他步骤，我们预计可以在没有重大干扰的情况下吸收它。另一个关键步骤是在有意义的地方本地化生产。我们正在将制造转移到更接近终端市场的地方。这主要适用于某些在美国生产的SKU，其中大部分业务在欧洲或其他地区。这一转变将帮助我们尽量减少美国对组件的进口关税。关于定价，我们采取了非常选择性的方法，意味着它没有被全面应用。我们在美国实施了更激进的中个位数百分比的涨价，那里进口成品的关税影响最大。在其他市场，我们通常保持较小尺寸的入门级价格稳定，以保持可及性，同时对较大尺寸或价格敏感度较低的品牌应用更多的价格调整。总体而言，我们正在考虑全公司平均约2%的价格上涨，从现在到年底将逐步生效。
接下来的三个月将是关键，因为我们专注于上半年的假日销售。销售速度超过了销售速度，商店库存水平仍然相对较低。看看零售商如何为假日季节备货将是一个关键指标。我们已经开始了第一阶段礼品套装和假日订单，收获阶段的表现将定下基调。需要记住的一件事是，假日季节继续越来越晚。如果零售商现在不大量备货，我们将需要准备好更深入地进入季节，甚至可能到12月初发货。这给物流和制造带来了额外的压力，因此我们正在确保我们准备好快速响应，同时继续应对当前的形势。我们仍然有信心通过在所有业务领域取得进展来实现今年的目标。说到这里，我将把电话转交给Michel Atwood。Michel。
好的，谢谢。谢谢Jean，大家早上好。让我从我们的整体业绩开始，然后我将详细介绍我们在欧洲和美国的业务。正如Jean分享的那样，并且之前报告的那样，我们实现了3.34亿美元的净销售额，比2024年第二季度略有下降，部分原因是部分销售额从第二季度转移到了第一季度。我们在第一季度财报中披露了这一点。在有机基础上，上半年销售额增长了3%，我们仍然有望实现全年指引，这得益于传统香水销售、关键品牌扩展、通常在第三和第四季度看到的礼品套装销售的季节性提升以及有利的外汇影响的平衡组合。
毛利率在第二季度扩大了170个基点至66.2%，上半年扩大了150个基点至65%。这得益于有利的品牌和渠道组合，尤其是Dunhill终止的影响，这推动了美国业务在本季度的很大一部分改善，正如你们所见。第二季度和2025年上半年的SGA费用占净销售额的比例分别为48.5%和45%，而2024年同期分别为45.6%和43.6%。第二季度的A&P费用为6900万美元，占20.6%，上半年为1.2亿美元，占18%。我们的A&P投资上半年比2024年增长了5%，因为我们继续执行成功的策略，即在增长之前略微增加A&P投资，以推动健康的销售。总体而言，我们本季度的合并营业利润为5900万美元，比去年同期下降9%，营业利润率为17.7%，比2024年第二季度下降了120个基点。然而，营业利润增长了1%至1.34亿美元，营业利润率为20%，比去年同期提高了10个基点。
在营业线下，上半年亏损670万美元，而去年同期亏损150万美元。这一变化背后有两个因素。第一个是外汇。2025年上半年亏损240万美元，而2024年上半年盈利30万美元。正如你们所知，欧元兑美元从2月初的1.03大幅波动到6月底的1.17，这帮助了我们的收入，但也导致了比平时更大的外汇损失。第二个因素是我们的有价证券的影响，2025年上半年我们记录了340万美元的亏损，而2024年上半年亏损60万美元。我们的混合有效税率没有显著变化，为24.3%，比去年同期的23.9%高出40个基点。
继续我们的两个业务部门，考虑到第二季度经历的波动性在很大程度上是孤立的，并不反映持续趋势，我们将重点讨论上半年的业绩。欧洲业务的报告净销售额增长了7%，有机基础上增长了6%。毛利率扩大了60个基点至66.9%，得益于有利的品牌和渠道组合，而SGA费用增长了7%至2.12亿美元。SGA占净销售额的比例保持在43.4%不变。得益于销售增长带来的规模经济，A&P费用增长了8%，略高于销售增长，总额为8900万美元，占上半年欧洲业务净销售额的18%。欧洲业务的净收入增长了3%至8100万美元。对于美国业务，报告净销售额下降了12%，因为Dunhill的大部分影响在此期间被吸收，这约占下降的6个百分点。因此，有机基础上净销售额下降了6%。毛利率扩大了220个基点至59.7%，这主要是由于去年同期的Dunhill终止，而SGA费用下降了1%至9100万美元。SGA占净销售额的比例从去年同期的42.5%增加到47.8%，这主要是由于销售下降。A&P费用尽管销售下降，但为了保持销售，基本持平，总额为3100万美元，占上半年美国业务净销售额的17%。美国业务的净收入下降了26%至1800万美元，这很大程度上是由于销售下降。
截至6月30日，我们的资产负债表保持强劲，现金、现金等价物和短期投资为2.05亿美元，营运资本为6.54亿美元。从现金流角度看，应收账款比2024年底下降了1%，应收账款周转天数保持在74天，与去年同期的72天相似，这是由于渠道组合的变化。通过有效管理与销售相关的营运资本，我们继续改善了3100万美元的经营现金流，从2024年上半年的2600万美元现金消耗转变为当前六个月的500万美元现金生成。我们预计在2025年下半年实现类似的生产力，上半年由于我们产品组合的实力和纪律严明的执行，销售强劲。我们对实现全年目标持谨慎乐观态度，并继续维持我们在2024年11月概述的指引。我们认为，香水类别的持续韧性、下半年由关税驱动的定价行动以及持续的外汇顺风将支持我们实现目标。因此，我们重申2025年的指引，预计净销售额为15.1亿美元，摊薄每股收益为5.35美元。
说到这里，接线员，请开放线路进行提问。
谢谢女士们先生们。如果您想提问，请按电话键盘上的星号一，确认音将表示您的线路已进入提问队列。您可以按星号二从队列中删除您的问题。对于使用扬声器设备的参与者，在按星号键之前可能需要拿起您的听筒。第一个问题来自Jefferies的Ashley Helgens。请继续。
嗨，我是Sydney，代替Ashley。首先感谢您回答我们的问题。我想知道您能否谈谈您在促销水平方面看到了什么，也许与第一季度相比以及整个季度的情况如何，然后您能否提供更多关于您从去库存中看到的情况的细节？听起来上季度这不是一个大问题，所以我想知道您是否觉得这在第二季度有所恶化，也许从趋势角度来看您看到了什么。然后就是关于终端需求的任何评论以及更详细的细节。谢谢。
Michelle。
好的，也许。嗨，Sydney。我可能会回答你最后两个问题，然后Jean可以谈谈促销水平。所以，去库存总是很难评估。如你所知，我们销售给分销商，分销商再销售给零售商。所以，想象一下，就像你到达收费站时有人在高速公路上踩刹车一样。一切都会开始堆积，事情开始放缓。我们当然看到了市场的放缓，因此零售商更加谨慎，分销商也更加谨慎。我认为销售和销售之间的这种小脱节基本上已经考虑到了这一点，并触发了这一点。
与此相关的是，你最后一个关于需求的问题。实际上，本季度的终端需求相当不错。我们跟踪的七大市场整体增长了5%，年初至今增长了3%。所以实际上相当健康。实际上，如果你看看我们的表现与市场相比，我们做得稍微好一些。我们在第一季度增长了市场份额。我们在第二季度也增长了市场份额。所以总体而言，我们的表现略好于市场。当我们看看竞争对手时，我们看到非常相似的情况，即他们的销售通常看起来比他们的销售要好。如你所知，显然Coty和Estee Lauder还没有公布，但我们从LVMH和欧莱雅的数字中清楚地看到，实际上本季度的数字持平或略有下降。所以总体而言，我认为我们看到来自主要竞争对手的非常相似的趋势，即销售增长更慢，我认为这确实表明这是一个广泛的行业范围内的现象，与放缓有关。好的，Jean，关于促销水平。
在促销之前。我想补充一点。如你所知，我们在这个行业已经很多年了，超过35年。这不是我们第一次看到销售和销售之间的差距。我记得的是，这通常是对缺乏可见性的反应。销售很好，但分销商或零售商不想买那么多，并利用这个机会减少他们的库存，当这种情况发生在一年中的这个时候。我告诉我的团队，我们必须非常准备好应对可能在9月、10月、11月甚至非常晚的时候出现的大量订单。所以我们需要灵活。我们需要。这就是为什么我们将指引保持在这个水平。因为我们认为，由于产品销售良好，我们的分销商很快将需要商品。就是这样。关于第一个问题，你能提醒我吗。
第一个问题，促销水平。所以。
没有什么特别的。没有什么比以前更多或更少。如你所知，这个业务已经非常有促销性。我们使用了很多工具，如礼品购买和样品等。但我没有看到促销方面有任何新情况。
好的，非常感谢。
谢谢。
下一个问题来自Chemicore Genuity的Susan Anderson。请继续。
嗨，感谢您回答我的问题。我想快速跟进一下关于关税对第二季度的影响。我猜您是指零售商因为关税而减少订单吗？所以类似于去库存。
不，我不会。零售商不受关税影响。我们给了他们一个价格，但分销商肯定受影响。但这是我之前提到的缺乏可见性的不确定时期的一部分。几周前，我们谈论的是更高的价格，我们也谈论了互惠关税，谢天谢地没有发生。但不，我们不能说购买或购买水平较低是因为关税。Michel。
明白了。好的。
是的。我认为总的来说，人们更加谨慎，我认为这确实是Jean所说的，不可避免地，你知道，可以推动一两个点。
然后我想看看未来几年，您已经增加了不少品牌，特别是现在有了Longchamp，他们有Off White Sulfurino。您认为您还会继续寻找增加吗？您认为您有能力承担更多，还是这将是未来几年新品牌加入的阵容？
这是一个非常好的问题。我们一直在寻找多样化产品组合，我认为最新增加的Longchamp。Longchamp是一家销售包包的大公司。我们与Coach这样的品牌有非常好的经验和结果。所以抓住Longchamp品牌是非常自然的。所以在Longchamp Lacoste之间，它们非常知名，还有像Off White或Gutal这样不太知名的品牌，我们认为这些是对产品组合的良好补充。这意味着我们可以承担更多吗？当然。我们绝对可以承担更多品牌。当然，随着时间的推移，我们会编辑产品组合。有一些较小的品牌可能在一年、两年或三年后不再属于产品组合。这是公司的自然生命周期。
好的，太好了。非常感谢这些细节。祝您今年剩余时间好运。
谢谢。谢谢。
下一个问题来自BWS Financial的Hamid Khorsan。请继续。
你好，Hamid。
嗨。我只想问问您关于零售商和他们在采购上的犹豫的评论。这对您有什么风险？有没有可能您的大部分收入被推到第四季度？
Michelle?
是的，我的意思是，当你有这种不确定性时，9月、8月通常是礼品套装的重要时期。你知道，事情很容易从一周转移到另一周，可能从9月转移到10月。我的意思是很难计划。这也是为什么我们通常不按季度指引，而通常按年指引的原因之一。但再次，我认为Jean说的是，你知道，我们清楚地看到有被压抑的需求。我们通过市场增长和我们的品牌消费看到了这一点。不仅对我们如此，对我们的竞争对手也是如此。所以我们相信肯定有一些被压抑的需求，如果市场继续保持强劲，我认为我们肯定会在第三和第四季度看到一些订单回升。我认为人们会等待和看到的另一件事，特别是在美国，是定价的影响，这些定价是为了抵消关税成本而采取的。我认为这也是为什么美国的一些零售商更加谨慎的原因。
好的，然后关于您对亚马逊和TikTok的评论。您会考虑将更大比例的制造用于更小的数量，更小的包装尺寸吗？
我们会这样做。
不是每个品牌，但我们注意到在TikTok上有一些价格点，如果你高于这个价格点，销售会立即下降。所以为了做到这一点，我们必须创建特殊计划。这是我们今年年初开始的工作，我们将在圣诞节前准备好。所以这会很有趣，但并不适合所有品牌。但一些在TikTok上的品牌需要一个更低的价格。更低的价格对我们来说意味着我们给他们一个更小的尺寸。这更像是付费样品。利润率很好。利润率实际上是一样的。所以我绝对支持这类计划。亚马逊是另一种情况。我们真的开始在亚马逊上有一些非常好的业务。我们与他们一起做广告，与他们合作。它以两位数的速度增长。我们也在欧洲开设亚马逊。我们开始在欧洲、英国与他们合作。我对亚马逊的业务相当满意。如你所知，我们拥有法国一家非常重要的网站Divabox 25%的股份，该网站将实现超过1亿美元的销售额。我们不合并销售额，因为这是对公司的投资，但我们定期与他们见面，从他们那里了解什么有效，什么无效。这在我们做决策时帮助很大。
好的，Michelle，抱歉如果您之前已经回答过这个问题，但债务从第一季度到第二季度上升这么多的原因是什么？
是的，Ahmed，好问题。我的意思是，我们基本上借了一笔贷款，你知道，我们在去年年底和第一季度做了一些购买。你知道，我们觉得现在是时候了，你知道，我们喜欢非常保守地管理我们的财务。所以主要是为了资助这些。此外，我们还在巴黎总部周围购买了一些额外的空间。所以这真的是为了购买资产，特别是额外的空间。
好的，太好了。谢谢。
谢谢。
谢谢。这结束了问答环节。我想把电话转回Michelle Atwood进行闭幕词。
好的，非常感谢，Joe。好的，非常感谢大家今天参加我们的电话会议。Joan，我真的很想感谢我们出色的团队、合作伙伴、品牌和所有利益相关者。你们的奉献、信任和合作继续推动我们的成功，特别是在我们一起应对这些不确定的时期。我还想提一下即将举行的几个活动。我们将在9月10日在纽约亲自举办我们的年度会议。我还将参加9月16日和17日在加利福尼亚州拉古纳尼格尔举行的富国银行消费者会议。所以如果你想参加这些活动，请联系你在富国银行的销售代表。如果你有任何其他问题，请联系Equity Group的Karen Daly，我们的投资者关系代表。她的电话号码和电子邮件地址可以在我们最近的财报发布中找到。我们期待在这些活动或下一次电话会议上与大家见面。再次感谢，祝大家有美好的一天。
谢谢。今天的会议到此结束。您现在可以断开线路。祝您度过愉快的一天。