身份不明的发言人
Kelsie Davenport（财务总监）
Paul W. Nester（总裁、首席执行官兼董事）
Timothy J. Mulvaney（副总裁、首席财务官兼财务主管）
身份不明的参与者
Michael E. Gaugler（Janney Montgomery Scott LLC）
SA. SA. Sam SA. 主持人正在录制本次会议 线路已静音 按##1或1发言。
早上好，感谢大家参加我们讨论RGC资源公司2025年第三季度业绩的电话会议。我是RGC资源公司的财务总监Kelsey Davenport。今天早上与我一同参会的有我们的总裁兼首席执行官Paul Nestor，以及我们的副总裁、财务主管兼首席财务官Tim Mulvaney。在开始之前，我们先回顾几项行政事项。我们已经将所有线路静音，并要求所有参与者保持静音。今天演示文稿的链接可在我们网站的投资者和财务信息页面上找到，网址是www.rgcres。在演示和发言结束后，我们将回答问题。转到第一张幻灯片，本演示文稿包含预测和规划。
第一张幻灯片包含有关风险和不确定性的信息，包括应在我们公开文件的背景下理解的前瞻性陈述。第二张幻灯片包含我们的议程。我们将讨论2025财年第三季度和前九个月的运营和财务亮点。然后，我们将回顾2025财年剩余时间的展望，并在最后留出时间提问。现在我将演示交给Paul。
谢谢Kelsey，早上好。首先让大家放心，Tommy今天没有和我们在一起，因为他正在花时间陪伴他刚出生的孙子，所以我们祝愿Tommy和他的家人一切顺利。让我们从第三张幻灯片开始。2025财年前九个月的主要扩建表现强劲，续约活动稳定。投资于我们的系统、安全和可靠性仍然是我们高度优先的事项。通过我们的SAVE计划，我们迄今已续建了3.1英里的主管道和228项服务。我们继续经历强劲的住宅增长。我们安装了3.9英里的新主管道，这已经比2024财年全年安装的主管道总长度高出50%。
截至6月30日，我们已经连接了541项新服务。这两个数字都非常出色。进入财年的第九个月，第四张幻灯片显示了本季度的天然气输送量。与2024年第三季度相比，总输送量增长了6%，因为一位具有燃料转换能力的工业客户今年继续保持了高天然气消耗量，住宅和商业输送量与去年同期相比略有下降。正如大多数人所知，4月、5月、6月被视为过渡期。有时天气较冷，有时较暖，这种混合会影响输送量。
然而，第五张幻灯片展示了2025财年迄今天然气输送量的不同情况。我们刚刚经历了一个更冷的冬天。正如我们在第一和第二季度电话会议上讨论的那样。由于采暖度日数上升了18%，总输送量与2024年相比上升了15%。在幻灯片上显示的所有三个类别中，同一大型工业客户继续同比增长，事实上，截至6月30日，已经创下了1.5 BCF的新年度输送记录。因此，消耗量非常出色。我想在监管方面提供几个快速更新。
正如我们在最近的电话会议上讨论的那样，我们在4月初收到了2024年费率案件的最终命令。我们还在5月和6月分别提交了SAY和可再生天然气设施的常规费率更新，并预计在2025年9月30日之前收到这些最终命令。第六张幻灯片显示了本年迄今的资本支出。本年度总支出为1570万美元，比去年同期下降了约5%。您可能还记得，我们在2024年6月14日Mountain Valley投入运营，并在6月30日季度结束时投资了320万美元，完成了我们的两个Mountain Valley互联项目，并在Franklin县建立了我们的第一个客户，安装了主管道和服务。
2025年迄今，我们还没有这种一次性的资本支出。我们将在稍后的演示中讨论全年展望时提供更多关于资本支出的细节。现在，我将话筒交给我们的首席财务官Tim Mulvaney，以回顾我们的财务业绩和一些与资产负债表相关的突出进展。
谢谢Paul。转到第七张幻灯片，我们本季度再次表现良好，尽管与上一季度的构成不同。本季度来自MVP正常运营的份额较高的收益以及较低的利息支出，克服了去年较低的运营收入。我们来自MVP的收益与AFUDC相关，随着管道投入运营，这部分收益逐渐减少。净收入为53.8万美元，或每股5美分，而去年同期净收入为15.7万美元，或每股2美分。本年迄今的结果也显示在第七张幻灯片上。
与去年同期相比，本财年前九个月的表现强劲。由于基本费率较高，Roanoke Gas的利润率较高，弥补了由于前一年AFUDC导致的MVP收益较低和利率上升的影响。净收入在2025财年前九个月显著上升至1350万美元，或每股1.31美元，而2024财年前九个月为每股1.15美元，强劲增长了16%。提醒一下第四季度，已确定的费率于7月1日生效。
抱歉，已确定的费率于7月1日生效，因此今年第四季度天然气利润率不会有相应的提升。事实上，我们预计本季度会有小幅亏损，因为更多的收入是在费率案件下的输送量中获得的。MVP管道于2024年6月投入运营，托运协议于2024年7月1日生效。因此，我们在MVP的收益份额应与去年同期第四季度相当。转到第八张幻灯片，我们在第三季度结束时拥有强劲的资产负债表。
我们继续投资并扩大我们的公用事业资产。我们在3月底将Roanoke Gas的信贷额度续期两年，并将最高可用额度提高到3000万美元。上一季度我们表示，我们正在就中游债务进行积极对话。本季度结束后，我们与两家银行就中游债务达成了协议，这将为我们未来几年提供良好的服务，并将大部分债务归类为长期债务。转到第九张幻灯片，在我将演示交还给Paul讨论经济发展、我们的资本预测和全年收益预期之前，让我提供更多关于我们为中游债务达成的协议的细节。
在第十张幻灯片上，我们收到了两家银行的承诺，为我们提供新的票据，以再融资与中游相关的所有债务。这是四个独立的设施。目前，这张新票据的期限为七年，利率为SOFR + 155。我们计划将可变利率转换为固定利率，同时保留我们现有的两个利率互换，这些互换的利率非常有利。在这些互换到期之前，我们将根据MVP运输合同的剩余期限开始摊销债务。这大约相当于每季度71.1万美元。另外，我们预计将与其中一家银行签订新的信贷额度协议，这将使我们能够投资于MVP的项目，以增强未来的现金流。
这些安排为我们提供了良好的定位，因为它为我们提供了时间和手段，以可管理的摊销增强MVP的现金流。现在，让我将演示交还给Paul。
非常感谢Tim，感谢你回顾了最近的再融资，这又是一个出色的结果，并为一些浮动性质和短期性质的债务带来了很大程度的确定性。所以，你和我们的财务团队在这方面做得非常出色。我们现在在第11张幻灯片上。上一季度我们向您介绍了经济发展领域的一些区域胜利，同时知道但未披露Boteta县和Roanoke地区正在积极努力与Google敲定一项协议。
正如许多人所知，该协议于6月下旬宣布，这可能是该地区有史以来最大的单笔投资。这一宣布继续引起广泛关注。作为我们公司长期以来的做法，我们继续与我们的地方和Roanoke地区合作伙伴（这是我们这里的经济发展领导者）合作，开展许多处于不同发展阶段的其他机会。其中一些为Renault Gas提供了更直接的机会，而另一些可能更间接，类似于最近与MVP运营相关的Google宣布。
那里提供的能源可用性继续在许多行业中引发大量讨论和兴趣，我们尽可能参与其中。Roanoke继续加强其作为更广泛地区医疗需求中心的地位。我们上一季度讨论过这一点，但医院4亿美元的新扩建正在逐步开放，正如我们所说，这是一个巨大的成功。癌症中心，我相信我们上次也提到过，现在正在建设中。那里的建设令人难以置信，我们对此感到非常兴奋。
但更广泛地说，其他医疗保健提供商和企业继续在该中心周围地区设立或扩大业务。事实上，许多客户确实受益于天然气提供的可靠性和经济性。今年比我们预期花费更长时间开发的一个项目是Franklin县的扩建。我们与该县及其中的一些地方以及其他围绕该扩建项目的人保持定期对话。我们完全打算在未来为更多和更大的客户提供服务，我们正在制定计划并准备进行适当的投资以促进这一点。
但从财务和规划的角度来看，我们将这些资本投资分配推迟到或纳入2026财年。因此，转到第12张幻灯片，看看我们本年度资本的预测，我们已经完成了九个月。我们仍然在2100万美元的上限范围内，略低于2200万美元，这是我们上一季度展示的数字。我们再次根据我们面前的机会重新分配了这些资金的分配方式，并假设我们有一些合作的天气。事实上，7月份是该地区有记录以来最潮湿的7月之一，因此阻碍了一些建设活动。
转到第13张幻灯片，我们仍然将每股收益的范围保持在122至127之间。我们确实预计第四季度会有小幅净亏损，因为我们的更多收入和收益与第一和第二季度的天气敏感输送量相关。与其他公司一样，我们继续监控通货膨胀和利率，同时对我们的支出保持谨慎。Tim和我经常讨论这个问题。运行业务所需的合同和其他服务的续签成本继续高于全国2%至3%的数字。
因此，我们非常清楚这一点，并再次尽一切努力作为一家公司来管理支出。在提问之前，我想结束我的发言。再次感谢我们的员工迄今为止所做的一切，这导致了本年迄今每股3.1美元的出色收益数字。系统表现非常出色。我想我们上一季度讨论过这一点。我们刚刚能够达成的再融资是一个重大胜利。经济发展活动继续强劲。Google的宣布确实是一个千载难逢的宣布，对这个地区来说感觉像是一生一次的宣布。
我们对此感到非常兴奋。但我们也想感谢你们，股东们，一直与我们在一起，特别是在Mountain Valley管道投资的一些较薄弱的时期。有了这些，我们很乐意回答问题，如果您有问题，请拨##1取消静音。##1取消静音。
嘿，大家早上好。
Mike，早上好。你今天好吗？
很好，先生。你呢？
我们很好。感谢你加入我们。
可能只有一个问题区域，看看第12张幻灯片的资本预测，看看它是如何分解的，我不是在寻找2026年的具体指导，但当你展望2026年时，你知道，今年MVP的增长非常有限。现在你知道，你之前谈到了再融资，也许这让你也能在MVP方面追求一些事情。而且你还有Google在背景中。所以当你想到2026年时，你会预期MVP的增长会更多吗？然后在，比如说，Google相关的投资方面。客户增长和系统扩张可能会上升吗？
是的。感谢你的问题，我可能先开始，Tim可以随时加入，我们目前正在制定2026年的预算，因此我们希望在9月，9月初的时间框架内对2026年的收益有一个预测。但关于MVP增长的简短回答是肯定的，再次与Franklin县的扩建有关。我们基本上将我们在2025年夏季修改的一些计划和想法推迟到了2026年。因此，我们确实预计明年这一类别会显著增加。我们的SAVE计划支出，我们认为会相当一致，就像自2013年SAVE计划开始以来的历史一样。
我们认为明年也会保持一致。我们仍然有人员和资本准备在那里部署，当然还有客户增长部分。其中有多少与Google相关？我们真的不知道，Mike。Google还没有真正公开他们的具体建设计划。随着更多信息的公布，我们希望有机会支持这一点，即使是以辅助的方式。我再谈谈客户增长。今年的数字比去年显著增加。这在很大程度上是由于一些住房开发项目的时间安排。
我们知道这些开发项目正在进行中，并在去年获得了许可，现在它们今年已经破土动工，我们正在这些地方铺设主管道。因此，我们讨论的主管道扩建数字非常强劲。目前看来，这一趋势仍在继续。你知道，全国范围内有一些关于住房放缓的传言。也有关于住房短缺的讨论。我们在Roanoke地区仍然短缺，开发社区正在尽其所能解决这一短缺问题。因此，我们对客户增长系统扩张类别至少与今年持平，如果不是更好一点，持乐观态度。
Tim，我不知道你是否想补充什么。
不，我认为这是一个很好的总结。我可能要补充的一点是，在同时做所有事情时，人员方面有一些小的限制。因此可能会有一些变动。例如，我们少做一些SAVE，多做一点MVP增长之类的事情。所以总的来说，总数可能最终在同一个范围内。
是的。好的。我想到的另一件事，我想谈谈你们现有主管道的客户渗透率。这个类别有很多增长机会吗？我问这个问题的原因是，我们看到一些大型媒体在过去一年中报道了PJM拍卖价格影响了7月份北部和中大西洋地区的电费。我们在宾夕法尼亚州、新泽西州、马里兰州看到了一些关于电费过高的情况。我只是想知道，你是否看到你们地区电费上涨推动了主管道沿线的客户增长，以及这些主管道沿线是否有很多潜力？
是的，这实际上是一个很好的问题。行业中的一些人称之为饱和度。你进行饱和度研究，看看你在现有主管道上有多少客户或潜在客户没有使用这些主管道。我们积极参与饱和度研究和渗透分析。事实上，这个领域由Tommy负责，他们做得很好，联系那些目前没有天然气的客户，鼓励他们或根据我们的费率帮助他们获得天然气服务。
我没有关于通货膨胀和电费对普通消费者的影响的准确统计数据。你知道，我们也在PJM地区。因此，这种现象是真实的，此外还有弗吉尼亚清洁经济法案的要求，这大大增加了我们地区和州的电费。因此，我们确实经历了，我认为，Mike，我们称之为转换。这些是转换客户。他们是新客户。但他们是从非天然气燃料来源转换而来的，这一直稳定到强劲。这是一个很好的问题。我们将对此进行更多分析，并尝试更精确地指出这一点。
但感觉你的好问题，这一趋势将继续下去。我不认为我们地区的电费会减少或下降。
是的，我们看不到在2031年之前会有大量发电可供非超大规模客户使用。因此，看起来我们将在PJM网络中经历几年的高价格。因此，我认为这对PJM网络中所有天然气公用事业公司的未来增长是一个相当好的推动力，因为几乎唯一的方法是。
是的，你的问题中有一部分我没有回答，我们的饱和度相当高，这在某种程度上是由于我们客户基础的集中。你知道。你来过Roanoke，在Roanoke Valley。我们非常集中，这有助于提高饱和度。但我们仍然一直在寻求增加更多。
好的，我就说到这里。感谢你的时间。
哦，非常感谢。如果其他人有问题，请按##1取消静音。我们很乐意回答。##1好的，好吧，没有听到问题，这结束了我们2025年第三季度的收益电话会议。我们再次感谢您的参与，感谢您的支持，我们期待在12月初再次举办会议，讨论2025年全年的业绩。谢谢，祝您有美好的一天。