身份不明的发言人
Christopher W. Hamm（董事兼董事长）
Daniel Furbee（首席执行官）
Martin Malek（首席运营官）
Cullen Schaar（执行副总裁）
身份不明的参会者
Patrick J. O'Rourke（ATB资本市场公司）
[突然开始] 我们同意以3.7亿美元的价格达成协议，包括中游资产和约2750万美元的对冲价值，具体日期见幻灯片。但净计算下来，每千立方英尺流动当量成本低于3美元。他们将获得约520万股我们的股票，这些股票有锁定期，并且他们承诺不会大量抛售到市场。我们会与他们合作，在适当的时候增加流通量。我们对扩展库存的能力感到兴奋。
稍后我会展示一张幻灯片。我们会按成本曲线对他们的库存进行排序。我们在评估这些交易时会进行非常详细的审查。简单来说，Barnett地区还有约50个10,000英尺当量的位置，另外还有20个二级位置以及80个候选压裂井位。我们在现有土地上有巨大的扩展空间，可以延长水平井段。我要说的是，Barnett地区正在经历一场复兴，过去10年其他地区开发的压裂技术和钻井技术在这里尚未应用。
我们在这里所做的就是将Barnett地区的第一代压裂和钻井技术升级为第五代、第六代技术，重新应用到Barnett地区，并看到了显著的效率提升。Barnett地区的井现在可以与美国一些最好的页岩盆地竞争，尤其是在天然气为主的盆地中。关于本季度的亮点，我们在公司层面实现了约8800万美元的EBITDA，资本支出为7880万美元，全部在现金流范围内。我们在发展碳捕集业务、电力业务和上游业务的同时保持了现金流平衡。
谈到鱼与熊掌兼得，BKV就是典范。我们对能够做到这一点感到非常兴奋。我们在生产方面表现优异，这并不让我们感到意外。我们一直在说，Barnett是一个被遗忘的地区。当你将这些新技术应用到Barnett地区时，你会看到效率提升，就像你在Marcellus或Haynesville看到的资本效率曲线一样，这些在Barnett地区尚未出现。之前没有上市公司专门展示Barnett地区的成果，我们现在能够做到这一点。
在电力业务方面，我们也超出了预期。在碳捕集方面，我们正在注入CO2并扩大业务规模。这是一个非常强劲的季度，我们期待未来的指引。但简单来说，尽管我喜欢谈论宏大战略，但在BKV有一句话叫“把事情搞定”。我们非常重视承诺，即使听起来有些理想化，我们也会全力以赴去实现。
回到Barnett的效率问题。到目前为止我们看到了什么？今年上半年，我们的类型曲线比之前的项目提高了17%。这反映的是一个平均值，你可以想象，如果你看最近的井，这一趋势还在继续。在钻井效率方面，我们的钻完井成本大幅下降，每水平英尺560美元，这是全包价格。
我们是如何做到的？当你在一个盆地中运营并且能够管理供应商基础时，当你是唯一能够提供定期工作的运营商时，你就能谈判到非常有利的合同。我们还能使用压力较低的设备，泵送设备的磨损更小，压力在5,000到6,000 psi之间，而在Haynesville地区，我们使用的是非常现代化的钻机，合作伙伴Unit Drilling带来了AI学习的最佳实践。
他们向我展示了一个AR图表，可以实时读取钻机和井的位置信息，并以令人难以置信的方式部署。你在这里看到的结果，以及大量的传统合作、学习和基础工作。这些都是我们正在做的事情。我们看到在Barnett地区还有更多的扩展空间，我们对此感到兴奋，并期待继续推进。
我之前没有提到的是，Barnett地区还有约10亿立方英尺的小型玩家。你可以想象这些资产的天然所有者是谁。我们认为这是无机增长的关键途径，同时对有机增长感到兴奋。在有机增长方面，你可以看到我们的成本曲线。Y轴是Henry Hub价格，X轴是我们可以钻探的井的排名顺序。
深蓝色是Nepa地区的井，灰色是Bedrock交易的井。你可以看到Barnett地区还有大量的库存。为什么会这样？Barnett不是一个枯竭的盆地吗？你可以想象，最初开发时使用的是5,000英尺的水平段，井位分布杂乱无章。现在我们已经绘制了储层图，我们对Barnett的了解比历史上任何公司都多，我们在水平页岩井方面有更多的历史数据。
结合这些信息和一个非常专业的技术团队，我们能够精确定位需要钻探的位置。我们正在重新开发那些被遗漏的储层区域，因为我们能够设计井位，利用同一井场的基础设施重复使用水和中游设施。Barnett曾经是一个日产50亿立方英尺的地区，现在是20亿立方英尺。想象一下我们的中游基础设施有多大的空间来增加新产量。
当人们谈论如何满足LNG需求时，我认为最大的误区之一是Barnett地区可能成为另一个日产30亿立方英尺的地区。我认为还有10亿立方英尺可以上线以满足LNG需求。如果你关注Haynesville和其他地区，你会发现我们没有足够的天然气来满足LNG走廊的需求。所以你需要像Barnett这样的地区。它的氮含量低，只有0.8%，这对于从Midland到墨西哥湾沿岸的天然气输送至关重要。
因为提取3%到5%的氮浓度成本太高，所以需要混合。Barnett地区非常适合为墨西哥湾沿岸供气。我们在Barnett地区的定位使我们能够将天然气输送到墨西哥湾沿岸的关键市场。在幻灯片上你可以看到我们今天销售天然气的地点。
我想花点时间谈谈我们的Gunvore交易。你们很多人知道Gunvore，他们是一家总部位于瑞士的全球大宗商品公司。他们对这个名为“碳封存天然气”的新产品非常兴奋。我们将注入的CO2通过区块链认证并绑定到我们的天然气上，这样燃烧我们天然气的用户可以实现净零排放。
想想看，当你将其应用于船用燃料标准时，如果你购买一艘使用LNG的船舶，并且需要将其往返于欧洲，你将受到碳强度标准的约束，这一标准会随着时间的推移而提高。所以如果你能购买一种已经脱碳的LNG产品，你的碳强度评分在燃烧后会降为零。这只是市场潜力的一个例子，随着时间的推移，处罚会增加。
这与美国或欧洲的政策无关。这是一个代表全球航运公司标准的海洋组织，如果你进入港口时碳强度评分不符合标准，你将被罚款。这就是为什么像Gunvore这样的公司会跳上“碳封存天然气”的概念。你可以想象，它的交易价格会高于符合碳强度评分的成本。这不是火箭科学，这是常识。
我们找到了一种将这两种产品捆绑在一起的方法，除了我们从45Q碳封存和天然气销售中获得的收入。这就是我所说的创造阿尔法。我们正在创造一种新产品、一个新类别。就像在杂货店里，你买有机食品，同样的香蕉你要付两倍的价格。这就是我们在天然气领域做的事情。
另一个我想说的是，我们位于达拉斯-沃斯堡地下，这里是全美增长最快的数据中心市场之一。事实上，从2024年到2026年，德克萨斯州是电力销售增长最快的市场。我们可以直接将天然气供应给这些数据中心。这就是Barnett地区的惊人之处，也是我们如此兴奋的原因。
让我们花点时间谈谈我们的电力业务。我们有两座现代化的联合循环发电厂。这些基本上是用燃气轮机的大型钢铁盒子。这就是发电厂的本质。在幻灯片上你可以看到Temple 1和位于Temple的2250英亩地块。如果你没去过Temple，那里有一家不错的墨西哥餐厅和一家不错的烧烤店，仅此而已。不建议去旅游，但从发电厂的角度来看非常令人兴奋，因为它距离圣安东尼奥和奥斯汀地区只有一小时车程。
我们将天然气供应到达拉斯-沃斯堡市场，但也可以根据需要运往休斯顿。我们以约600美元/千瓦的价格购买了这些资产，不到重置成本的一半。我们每天有28亿立方英尺的存储能力，可以满足今天德克萨斯州大部分市场的需求。这些电厂未指定用途，所以对我来说令人兴奋的是，我们能够应对AI和数据中心繁荣带来的电力需求增长。
我们有一分钟时间。让我们看看今天的能力。我们的产能利用率约为56%，如果运行到90%，还有34%的空间。如果你看未来的价格走势，你会发现它是上升的。不需要博士学位就能快速算出，仅从现有资产中你就有很大的EBITDA上升潜力，更不用说你会如何增长和增强这些资产。
我们对AI数据中心繁荣以及德克萨斯州的工业需求感到非常兴奋。最后谈谈碳捕集业务，这对我们来说非常令人兴奋。我们一直在积极发展这一业务。我们正按计划在2027年前达到每年100万吨的封存量。这是第三方排放者和我们自己签约的项目。我总是说，在碳捕集交易中要关注的是成本和签约对象。谁是签约的排放者？这是最大的门槛。
这不是一个接收站。德克萨斯州有很多接收站。问题是你以什么价格签约谁？BKV正在引领这一领域。我们不怕在市场向左看时加倍下注。当大家都在犹豫碳捕集时，我们大举投入。当2020年第四季度COVID高峰期大家都在犹豫天然气时，我们加倍下注。当大家都不看好ERCOT电力市场时，我们购买了发电厂。这是一家知道如何穿越周期、看到深层价值并围绕其进行战略押注以构建这一成功商业模式的公司。
总结一下，这里有很多幻灯片，你可以在闲暇时阅读。我相信大家都想这么做。我们正在产生现金流，以增长为导向，有利润提升潜力，有多种获胜方式。在BKV，你可以鱼与熊掌兼得。谢谢。
非常感谢，Chris。David Tamron和Michael Hall将与Chris一起在Lawrence。Lawrence A，非常感谢大家。
下一家演讲公司是Amplify Energy。这是一家总部位于休斯顿的公司，拥有成熟的传统油田，业务分布在俄克拉荷马州、落基山脉、南加州近海、东德克萨斯和北路易斯安那州。他们的首席执行官Daniel Furby将为大家介绍公司情况。请欢迎他。
谢谢。谢谢。我们会按他说的进行。我们是一家多元化、低递减、长寿命的EMP公司。目前我们有四个不同的运营区域。我们会重点讨论最上面的Beta资产，这是我们位于加州联邦水域的近海资产。我们还有位于怀俄明州的Bare Oil资产，这是一个CO2驱油项目，非常成熟且可预测，100%为石油。我们在东德克萨斯和北路易斯安那州有一块资产。这是一个部分成熟的区块，井数多、面积大，生产历史上在东德克萨斯看到的所有层位。
但我们也有非常有吸引力的Haynesville土地，尤其是随着Haynesville地区继续向西扩展。在我们的位置上有几个合资企业。我们一直在将部分Haynesville土地外包，并与一些运营伙伴合作打井。我们在俄克拉荷马州有一块Mississippi Lime资产。自2019年以来我们一直拥有这块资产，运营效率很高，也有很多上升空间，我们稍后会讨论这些资产的意图。我们的企业价值略低于3亿美元，市值在1.5亿到1.6亿美元之间。
今年可能是公司的转型之年。我们最近出售了一块非运营的Eagle Ford资产，在第二季度产生了2300万美元的净收益。我们还宣布打算将东德克萨斯和俄克拉荷马州的资产推向市场。我们计划在本季度晚些时候对这些资产进行投标。公司未来的战略是在这些资产剥离后简化结构，专注于Beta和Bare Oil资产。我们看到了通过成本削减措施带来的上升空间。
我想指出幻灯片中间的部分，关于股东价值创造。我们最近投产的Beta井目前日产850桶，已经投产四个月。我们计划这些井的钻探成本约为600万美元。这些都是非常有吸引力的项目，我们正在加速这一计划。我们还参与了东德克萨斯的四口非运营井，其中一口井目前日产1300万立方英尺，我们的净权益约为25%。
其中两口井是Cotton Valley，两口是Haynesville。这展示了我们土地部分Haynesville井的生产力。即使出售了东德克萨斯和俄克拉荷马州的资产，我们今年仍能产生自由现金流。我们还出售了部分东德克萨斯土地，带来了超出自由现金流的收益。我们还在Beta资产上进行了大量设施投资，以加速生产，并在Beta进行了大量钻探，保持了资本纪律。
我们从2022年底到目前减少了600万美元的债务，并显著降低了杠杆率。谈到我们当前的估值，在油价60美元时，我们每股略低于4美元。假设PV10用于已探明储量（PD），PV20用于未探明储量（PUD），我们每股价值6美元，在65美元油价时超过9美元。我们稍后会讨论为什么我们认为这个PUD价值并未真正反映我们在Beta看到的上升空间，正如我们所说，这将是我们未来的重点。
我们资产的另一个特点是递减率非常低，年化递减率为5%，R/P指数为同行的1.3倍。在第二季度末，我们的R/P约为14倍，第一季度末约为12倍。这些资产提供了非常成熟、可预测的现金流。谈到Beta资产，我们在去年年中启动了开发计划，目前已投产四口井。其中三口井是D San层位的主要产层，结果非常出色。
这三口井使我们的产量增长了30%。我们对此感到兴奋，并看到了大量待采石油，未来将继续开发这一油田。看看这三口井，我们有一个类型曲线。目前在Beta油田，初始产量（IP）约为400桶/日，总可采储量（EUR）超过50万桶，资本成本约为580万美元。在65美元油价下，回报率为90%。你可以看到我们目前的三口井显著超过了这一类型曲线。
我想指出一些统计数据，关于这些井的总EUR。这是我们最近投产的一口井，随着我们不断进步，这口井已经投产四个月，初始产量为910桶/日，目前为850桶/日。递减非常平缓，这是该油田的特点，即使在开发过程中也是如此。这是一块稠油高渗透储层，我们预计这些井投产后递减会非常缓慢。这些井的盈亏平衡成本约为33美元/桶，显然可以与下48州的任何地区或开发项目竞争。这些数据来自Enverus自2022年以来的投产井。
如果我们退一步看Beta油田的历史，这块油田是由Shell在80年代发现的。Shell在80年代进入，发现了这块油田，开发了三座平台，其中两座是生产和钻井平台，钻机集成在平台上，另一座是处理和加工平台。然后我们通过管道将原油输送到岸上，并在长滩港的 custody transfer point 销售。你可以看到这里有两座生产平台。很多人会问为什么是现在？这块油田在80年代就发现了，为什么还有这么多石油待采？为什么你们能做到而其他人没有？
在80年代，无法钻探到我们现在钻探的位置。我们没有展示这张图表，因为信息会过于杂乱。从这两座平台（黄色方块）有大约120口井。从80年代到现在，我们升级了钻机，现在有了顶驱、升级的泥浆系统，还使用了控压钻井和旋转导向系统等许多在80年代没有的技术。这使我们能够钻探许多在80年代根本无法钻探的位置。
在90年代和2000年代初，这块油田几经易手，当时也进行了一些钻探，但效果一般。但我们认为我们现在真正破解了密码，在过去四口井中取得了非常好的成果。我们目前有25个PUD位置，其中大部分是D Sand层位。但我们看到的上升空间远不止这25个PUD位置。这是储层的类型曲线。在80年代和90年代的有限钻探中，通常是垂直或低斜度井，并且合采所有层位。
我们现在是水平钻探这些位置，目标是D Sand层位，它有最好的产层。目前钻探的三口井结果非常出色。除了油田的累计产量（略超过1亿桶）和剩余的PDP储量，以及我们账面上的PUD储量（使用刚才展示的类型曲线，目前的结果远高于这一曲线），我们预计仅从这25个PUD位置就能采出约1.2亿桶。你可以想象，从80年代到现在，对这块油田的原始石油地质储量（OOIP）进行了大量研究。
这些研究的低端估计约为6亿桶，高端估计为10亿桶。我们还有很多类似油田的类比，南加州有很多近海和岸上油田，岩石和原油特性非常相似。这些油田的采收率在30%到40%之间。因此，根据OOIP的低端和高端估计，以及类比油田的采收率，我们预计可采储量在1.8亿到4亿桶之间。
如果这25个位置仅达到类型曲线，我们预计可采1.28亿桶。因此，在这些PUD储量之后，我们预计还有5000万到2.7亿桶可采。这一采收率和剩余储量，以及过去一年我们升级所有设备、钻井系统后的成果，以及我们是唯一水平钻探这一储层的公司，都让我们对公司的战略变化感到非常兴奋。
再次总结一下，资产负债表强劲。但我们认为即使没有Beta油田的开发和我们目前看到的增长，我们也能继续增长。股价有147%的溢价，自由现金流为正。即使在投资者投入Beta之前，我们也看到了通过加速开发带来的增长。Beta油田的开发显然是我们未来的重点。我想这就是全部。谢谢。
谢谢。Amplify将在Lawrence B分会场。
Herms up to Darcy. 200 mil. Darcy to Darcy. The oil API. We average out 14 right now. It's awesome stuff. Fantastic. Yeah. So exciting. Yeah. Congratulations. Thank you. I'll walk. I'll walk you guys out. Like the last guy was just kind. Of looking at the screen. Do you have any preference of what. You want to see on the conf. Oh, oh, sorry. This is not us. It's great. Thank you. Which one are we. Good? You? Yeah, I was going to say I saw the slideshow you have that matches. What'S on the screens. Yep. Perfect. Clicker's right there. And. I think we're going to start. In about four minutes. So how does this work? If you want to, you can actually see it on the screen. The green button is forward, red button is back. And I believe the laser pointer also works on the bottom. Nothing. Oh, it's a red laser. Oh, good. So this is a. Oh, that's a live mic. Okay. Correct. That's the laser. This is forward. This is backwards. And I guess that program looks like that button's been programmed to be a black screen. Right. Now you're going to introduce him. Yeah. In the intro here. Awesome. So I'll leave this on screen. So when he introduces you and you come up, I'm going to switch it. To each side if you want to. Some people have sat in the chair. I'll just go up this way. And. We'Re good to start about less than three. Okay. Compliance. Yeah, sorry. Certainly not as eloquent or funny or, you know, at least I'm better looking at him. See. Two minutes. I guess. Afterwards it.
我想我们可以开始四点钟的会议了。我是Patrick O'Rourke，ATB资本市场股票研究部的董事总经理，负责上游板块。ATB资本市场非常高兴能成为Intercom会议的官方赞助商。如果你留下来参加接下来的两场演讲后的欢乐时光，你会到处看到我们的标志，因为这是我们的官方活动。希望大家能参加。非常高兴向大家介绍Spartan Delta的COO Martin Malik。这是一家以液体为主的石油生产商，专注于两个核心资产：富含液体的Deep Basin和非常油性的West Shale Duvernay，这对你们来说是一个非常令人兴奋的勘探前景。但迄今为止的结果非常出色。公司日产约4万桶油当量，最近一个季度的市值为10亿美元。Martin，请你来介绍一下Spartan Delta。
好的。大家下午好，我是Martin Malik，Spartan Delta的COO。我们是一家小而充满活力的团队，总部位于加拿大阿尔伯塔省的卡尔加里。我们有一条非常清晰的通往成功的战略路径，我现在就带大家了解一下。在过去大约18个月，接近两年的时间里，我们一直在忙着整合我们认为是非常世界级的资源区块——阿尔伯塔省的Duvernay页岩油资源区块。我们的团队功不可没。我们通过大约12到13笔不同的交易才将这块资产整合到一起。
我们以此为傲。我们不介意做这些整合资产的“脏活累活”。大约一年前，我们开始开发这块资产，它确实是Spartan Delta的增长引擎，尤其是在增加液体产量方面。这块资产非常出色，它与屏幕上看到的其他两大支柱相辅相成。我们有一块传统的以天然气为主的资产，称为Deep Basin。坦白说，它一直是Spartan业务的基础。它实际上是帮助我们融资开发Duvernay的现金流引擎。
这块资产战略上位于一个适合整合的区域。因此，它不仅为投资者提供了通过Duvernay实现液体产量增长的路径，还能参与加拿大天然气市场的上行机会——过去五年加拿大的天然气价格一直处于历史低位。从战略上讲，这块资产的位置也使其成为通过整合实现增值的另一个选择。关于公司的一些背景信息。正如Patrick提到的，我们的市值略低于10亿加元。管理层与股东之间高度一致。你可以看到我们的内部持股比例相当高。
具体来看我们的土地储备，深绿色部分是我们整合的Duvernay资产，金色部分是我们的传统Deep Basin资产。我之前已经提到了一些优势，但它们在地理上非常接近。这带来了运营效率高、成本低的优势，也让我们的业务非常简单。正如我所说，我阐述的战略非常清晰、非常简单。我们正在增加液体产量，以低成本的方式进行，并且能够依托这块传统资产来开发Duvernay。
一些历史背景。我称这张幻灯片为“可信度幻灯片”。这是Spartan业务的第四个版本。我认为它始于2010年。这是第四个版本，而这个版本实际上是在COVID最严重的时期诞生的。那块传统资产——我会不断提到它——是这个版本的Spartan Delta的第一笔收购。我们总共筹集了约6.35亿加元的股权。你可以看到我们以股息的形式向股东返还了18亿加元。我们还分拆了一家姊妹公司Logan Energy。
与此同时，我们保留了这家市值约10亿加元的公司，今天我们要讨论的就是它。在这个过程中，我们为股东创造了大量价值。我要回顾一下公司的历史，从Deep Basin开始。这家公司Spartan Delta利用这块资产的现金流整合并开发了另一个资源区块Montney。它在这个过程中做到了这一点。这块资源区块表现非常出色，成为我们向股东返还大量股息和其他增值部分的基础。
我之所以提到这一点，是因为这段历史正在Duvernay重演。我们有整合这些资源区块的记录，现在我们又在做同样的事情。总结一下Spartan Delta的价值主张，因为我们收购并整合了这块富含液体的Duvernay资产，它为投资者提供了一个快速增加液体比例（尤其是石油比例）的机会。反过来，净回报率也会大幅提升。如果你回顾两年前，在我们将这些Montney资产出售给另一家加拿大公司后，我们只剩下这块传统资产，日产3.8万桶油当量，液体含量约28%，现金流不错。
但正是这笔现金流让我们得以整合这块Duvernay资产。我们花了几个季度来完成这项工作，现在我们在过去一年里开始开发它。你可以看到，石油桶数的年增长率。这将转化为净回报率的提升。与此同时，投资者仍然可以参与这块天然气资产的机会。没有比数字更能说明这一点了。如果你回顾2024年第二季度，当我们开始开发Duvernay时，顶行的原油产量还不到1000桶油当量/日。
它实际上是一种带有一些NGLs的天然气产品。你可以看到，我们花了大约一个季度完成土地整合，并开始积极开发Duvernay。我们现在有大约11口井的作业经验。你可以看到，第二季度我们从不到1000桶跃升至约2500桶。增长非常迅速。我们今年还要完井10口井并投产，石油产量将呈指数级增长。
关于Duvernay，这是我们整合的土地位置。我们还有更多资产没有展示，还有一些部分需要整合，但我们对自己取得的成就感到非常自豪。你所看到的大部分资产是通过超过12笔交易在大约两个季度内完成的。这是我们的专长。我们积极进入并整合具有合适属性的资产。一旦开始，我们就不断在此基础上发展。在这块超过36万英亩净面积的Duvernay资产中，这意味着Spartan Delta净拥有超过600个井位。
跑道非常长。我们过去一年的活动已经开始圈定这块资产。这种增长支撑了这块土地，坦白说，仅凭屏幕上的这块土地，就能支撑日产2.5万桶油当量的产量。对我们这样的小公司来说，能整合这块资产，我们非常自豪。我们有一条路径将产量提升至日产2.5万桶油当量，其中70%到80%为液体产品。变化率非常高。我们有一个锯齿状的卡通图来说明我们将如何实现这一目标。
显然，日期经过处理以保留我们关于增长速度和方式的灵活性。但我喜欢这张幻灯片的地方在于，正如我提到的，我们一年前才开始在Duvernay的活动。这是我们在Duvernay的首批活动。这是我们迄今为止在钻井、完井和投产方面的所有结果。让我们也感到意外的是，结果非常一致、可预测、可重复。我们经常从这块资产中获得初始产量超过1000桶凝析油的井。
你在这里看到的增长平台，我们非常有信心，因为所有这些小棒和标注遍布我们的土地，从南到北，从东到西。所以我们认为它非常、非常好地圈定了。我们现在有了过去一年活动的概念验证，这为这一增长曲线提供了很多可信度。我们对此感到非常、非常兴奋。本质上，这意味着我们已经整合了这块具有可重复、商业化且最重要的是可扩展的结果的资产。
回到Deep Basin，它确实帮助融资了这一切。它是一块非常出色的基础资产。我再次重申，这块资产是Spartan整合和开发Montney的现金流引擎。结果非常不错。我们现在又在Duvernay做同样的事情。当你看到这块资产的属性时，不难理解我们为什么如此喜欢它。长寿命的资产库存就在这里。我们有超过200个已预订的井位，超过900个已确定的井位。内部来看，要保持这块资产平稳运行，每年只需要打18到20口井。
这里有大量库存，提供了自由现金流来帮助融资一切。这些库存寿命加上我们对所有战略基础设施的所有权和控制权，使我们能够非常快速地应对天然气价格的上涨。我们可以在产量增长、现金流或自由现金流方面调节这块资产。所以这是一块非常出色的小资产，它确实是我们两年前出售的Montney开发和现在Duvernay开发的启动包。
最后回到Deep Basin，从战略上讲，你可以看到所有这些对基础设施的控制和所有权以及这块土地上的库存，都是我们称之为加拿大Deep Basin的更大天然气和液体中心的一部分。随着加拿大第一个LNG项目的上线，我要重申的是，如果这块资产在整合方面有所扩展，它将提供另一个引人注目的增值机会。我就说到这里。我知道现在已经快到晚上了，所以我不想拖得太久。
但我要重申，Spartan Delta利用这块基础资产曾经发展了一个资源区块。我们又在做同样的事情，而且速度非常快。它允许参与液体的增长。Duvernay是一个非常可扩展的产品。与此同时，你仍然可以参与所有这些天然气的上行机会。我就说到这里，我们将转移到下一个房间。非常感谢。
SA Sam. Hello there. How we doing? Hey, man. How are you? Good. You in charge up here? Sorry? You in charge up here? No, no, that would be Aaron and I. See. So someone's gonna put the slides up, and I push a button or something. That'll be me. I can actually show you real quick what it's gonna look like. Yeah. And then it should be on the screen. Yep, it's up there. Perfect. So what we're going to do is. Have him showing a title slide. Someone will introduce you. Yeah. And then when he says your name. Or your company, I throw that up. What button do I push to change slides? So there is a clicker right there. This guy. This will be forward. Okay. And a laser. Now, just be careful with this one. This is a blackout button. It will turn it off. Right. It'll just kill your presentation. Can I put it. Did I press it again? It'll come back? Yep. Okay, cool. And then everything you see there will. Be on the screen. Ah, okay. Perfect. Yeah, I guess give us a little bit of a breather. The guy before. Yeah. Well, I'll. I'm going to be. I might be. Sorry. I might be faster. All good? Yeah. Do. Do what you guys need to do. We're just happy to help you. It. Sam. SA Ram. Sam. It. That's true. That's true. Okay. Yeah. All right. We're gonna get started. Getting close to the end. Hopefully you got a little more energy here. Batting cleanup. No. So the next company to present is Providence Energy. Providence is a private energy investment and. Management company based in Dallas with upstream. Oil and gas interests across the United States.
Providence Energy的更新将由执行副总裁Cullen Schar来介绍。让我们邀请Colin上台。
大家下午好。我会尽量快一点，因为还有鸡尾酒、酒吧和晚餐等着我们。我今天有两场一对一的会议。第一场，有人问我，你们不是上市公司，为什么来这里？我说，这是个好问题，但我想讲这个故事。Providence的故事非常精彩。很少有人知道它。这是一项非常棒的生意，伙计们。我们热爱这个行业。很高兴来到丹佛。感觉比达拉斯好多了。
你可以看到这里的运营栏，我们实际上在丹佛有一个DJ盆地的运营商。我们在南部有一个七人的办公室。我们在机场以北运营60口水平井。你们很多人今天可能飞过那里。对所有德克萨斯人来说，当你看到DJ盆地的运营现场时，你会想，天哪，如果二叠纪盆地看起来像Front Range，也许我也可以在德克萨斯西部的钻井现场吃饭。你们在这里的成就真的令人惊叹。很高兴来到这里。
Providence的历史可以追溯到1993年。我们的创始人和所有者Mike Allen是Headingtons的会计师，当时他们还在Williston盆地赚小钱，远在Bakken水平井之前，那时他们就已经发了财。Mike独立出来，得到了Headingtons和Weyerhaeuser家族的支持，于1993年开始自己购买矿产。这个故事非常精彩。我会详细讲。但就目前而言，实际上有两类资产。大概有1500万到2000万美元的现金流来自传统的矿产组合。
然后在2021年，我们与Oaktree建立了合作关系。Oaktree AJ，请举手。我们从2021年开始与他们一起在Haynesville和二叠纪盆地购买资产。我们会深入讨论。这块业务现在每月产生400万到450万美元的现金流。我们自然而然地从矿产扩展到非运营业务，这是参与租赁一半土地并在另一半土地上参与的合理延伸。Mike从90年代和2012年就开始这么做了，这也是我认识Providence的方式。
我当时在Jefferies，它被大型私人投资公司Leucadia收购。我们试图与Mike达成交易，但他从UPS养老基金那里获得了更好的条件。所以我们和他们合作了。自2013年启动以来，这块业务已经投入了约8亿美元。然后正如我提到的，我们自然而然地扩展了业务。我们在非运营业务上增加了运营合作伙伴。我们有机会对他们进行资本重组，现在我们在丹佛的DJ盆地运营商Poco Holdco中拥有多数股权。
我会深入讨论这三块业务，让大家了解我们今天在市场上看到的情况。我们有大约20亿美元的资产。今年以来，我们看了40亿美元的交易，约400个非运营交易和400个矿产交易。非运营和矿产各20亿美元。我们看到的是一个非常有趣的市场结构，它反映了私人市场的动态。这与我们今天从上市公司听到的很多故事截然不同。我会分享一些见解，并讨论我们在这些业务中看到的一些其他主要趋势。
再次强调，20亿美元的资产，我们每年的EBITDA约为4亿美元。在资本支出方面，3亿美元。其中一半用于钻井，一半用于租赁或矿产收购。大约各占一半。你听到很多上市公司的人说他们试图达到EBITDA的一倍。我们在这个投资组合中大约有1亿美元的未偿债务。所以我们的杠杆率大约为0.25倍。这样做的缺点是，我们在整个业务生命周期中获得了相当无聊但稳定的中低两位数的回报。
有时阳光明媚，你在卖出；有时下雨，你在买入。我们在这些周期中采取这种策略进行部署。让我从矿产开始，因为这是故事的起点。这只是我们与Oaktree合作的一个快照，实际上是两个合作的组合。[突然结束]