身份不明的发言人
Ural Yal（首席执行官）
Todd Yoder（首席财务官）
身份不明的参会者
Aaron Spychalla（Craig-Hallum）
Jerry Sweeney（ROTH）
下午好，感谢大家参加今天的电话会议，讨论Shimmick 2025年第二季度业绩。今天的演示幻灯片可在我们官网投资者关系栏目获取，网址www.shimmic.com。在本次电话会议中，管理层将基于当前预期和假设做出前瞻性声明，这些声明存在风险和不确定性。如果我们的关键假设有误，实际结果可能与前瞻性声明存在重大差异。我们在向美国证券交易委员会提交的报告中已列明主要风险和不确定性，这些文件也可在投资者关系网站查阅。
我们没有义务更新任何前瞻性声明。今天的演示还包括非GAAP财务指标的引用，相关定义和历史数据调节表请参考公司第二季度新闻稿。现在有请Shimmick CEO Ural Yal发言。
下午好，感谢各位参会。与我一同出席的还有Shimmick CFO Todd Yoder。首先我将讨论第二季度业绩和业务加速增长的态势。2025年第二季度，我们实现收入1.28亿美元，毛利润800万美元，调整后EBITDA接近持平为-23.4万美元。其中88%收入来自Shimmick项目，较2025年第一季度提升12%。Shimmick项目毛利润同比去年第二季度增长三倍。
基于年初以来的运营改进措施，随着订单储备增加，我们预计核心业务利润率将持续提升。现在我们将利润表中原定义为"遗留和基础项目"的收入来源重新归类为"非核心项目"以明确战略方向。与上季度类似，这些非核心项目（源自前任管理层或我们不再开展的项目类型）仍带来亏损，但其在订单和收入中的占比正逐季下降，逐步被符合战略的高利润核心业务取代。
第二季度我们流动性状况改善，期末总流动性达7300万美元，较第一季度增加200万美元。2025年下半年业务势头加速，这直接源于年初制定的新战略：聚焦符合核心能力的投标项目以提高利润率，深化客户合作优化项目成果，强化运营纪律提升员工满意度和执行效率。
订单储备增长尤其令人鼓舞。过去两个季度投标数量和质量显著提升，近期达到单月最佳投标量，12个月投标展望超45亿美元支撑强劲的订单增长。基于历史中标率，这显示我们跨地域跨领域获取大额项目的能力。项目管线规模庞大且契合核心能力，专注于复杂基础设施项目，我们的自主执行模式能为公私客户创造利润和价值。
第二季度新增订单包括：橙县卫生区电力分配系统改进项目、内华达州Redwood材料电池回收设施电气项目、萨克拉门托地区防洪局防洪项目。季度结束后，我们又获得多个项目并成为两个项目的优先投标方，7月底宣布获得加州斯托克顿5100万美元Bolota Weir改造项目，该项目结合水利输送与生态保护，体现基础设施的人与环境双重价值。
7月新增7000万美元订单，另有两个1.64亿美元项目进入优先投标阶段，涵盖加州和华盛顿州的水利、交通和电力基础设施领域，这些项目预计第三季度授标开工，突显市场对我们综合解决方案的需求。电气工程占合同价值近30%，反映我们提高电气业务比重的战略成效。
第二季度正式成立专注电气业务的子公司Axia Electric，瞄准工业、交通、商业、先进制造和数据中心建设等增长市场。其自主执行模式和安全文化能为客户提供交钥匙解决方案。我们预计电气业务在订单中的占比将从当前17%提升至2027年的30%。基于地理聚焦和核心能力，我们可触达的年市场规模超1000亿美元。
运营环境持续改善，客户因经济不确定性导致的投标延迟在第二季度大幅缓解，这一趋势延续至第三季度前两个月。我们正通过成本管控、风险管理和人才战略把握市场复苏机遇。随着非核心订单消化和市场条件向好，业务将更加强劲。现在有请Todd详细说明财务情况。
感谢Ural，这是Shimmick出色的第二季度，也是我履职后卓有成效的第一季度。期间我走访了全国多个项目现场，感谢团队的热情欢迎和卓越工作。现在汇报第二季度业绩，所有比较均基于2024年同期。
2025年第二季度收入1.28亿美元，同比增长42%。Shimmick项目收入1.13亿美元（同比+35%），增长主要来自新水利和基础设施项目（贡献1800万美元）及加州Palisades火灾清理项目（贡献1800万美元），部分被现有项目收尾减少的700万美元收入抵消。非核心项目收入1600万美元（同比+129%），增长源于2024年第二季度某大型非核心项目索赔结算的一次性影响。
毛利润800万美元（同比+126%），Shimmick项目毛利润1500万美元（同比+226%），增长来自新水利项目（600万美元）和火灾清理项目（400万美元）。非核心项目毛亏损700万美元，较2024年第二季度3600万美元毛亏损改善，主因前述索赔结算。需注意非核心项目完成可能产生额外成本，这些将计入当期。
管理费用1500万美元（同比-20%），体现转型计划成效。净亏损800万美元，较2024年第二季度5100万美元净亏损改善4300万美元，主要来自毛利润改善（3900万美元）和管理费用减少（400万美元）。调整后EBITDA为-23.4万美元，较2024年第二季度-4000万美元显著改善。
期末现金及等价物2100万美元，信贷额度5200万美元，总流动性7300万美元（较第一季度增加200万美元）。订单储备6.52亿美元，Shimmick项目占比88%。我们更新2025年全年指引：Shimmick项目收入4.05-4.15亿美元（原指引3.92-4.1亿），毛利率9-12%；非核心项目收入0.8-0.9亿美元（原指引0.5-0.6亿），毛利率-15%至-5%；合并调整后EBITDA 500-1500万美元（原指引1500-2500万）。
上季度我们提出将Shimmick打造为全美领先可持续基础设施公司的目标，目前进展顺利。随着非核心项目占比下降和电气子公司成立，我们可拓展工业、先进制造和数据中心等高利润市场。战略成效将在未来季度显现，我们有信心消化历史亏损项目，强化核心业务表现，扩大符合优势的订单储备。感谢全体员工的贡献，现在进入问答环节。
现在进入问答环节。请点击屏幕底部黑色工具栏的举手按钮提问，提问时请开启音频视频。第一个问题来自Craig-Hallum的Aaron Spychalla。
你好，Ural和Todd，感谢回答问题。
Aaron，很高兴见到你。
关于45亿美元12个月项目管线，相比过去几个季度有何变化？历史中标率如何？
45亿美元包含固定价和议价合同，前者平均中标率15%，后者约20%。年初该数字约20亿，增长源于市场复苏和地域/电气业务扩展。
Shimmick项目利润率提升进度？当前订单利润率水平和未来目标？
非核心项目拉低整体利润率，但随着新项目开展和非核心项目减少，利润率将逐步提升。当前投标利润率10-20%，平均14-15%，预计随市场改善继续提高。
遗留项目对2026年影响？剩余工作量和风险？
基础项目现场工作已完成，剩余商业问题不多。非核心项目从最初6-7个减至1.5个，其中1个将在2025年Q4完成，另1个持续至2026年中后期，后者仍存一定风险但较2024年末已大幅降低。
下一个问题来自ROTH的Jerry Sweeney。
下午好，关于非核心项目，下半年范围扩大是进度提前还是范围变更？
两者兼有。某项目已完成88-90%，收尾阶段常见范围增长。我们正加速完成这些项目。
未来几年利润率趋势？Axia电气业务拓展至田纳西等新市场的策略？
随着Shimmick项目增加和非核心项目减少，利润率将逐步提升，2026年加速。Axia团队机动性强，可作为分包商开展数据中心等电气工程，已在华盛顿、内华达、德州等地投标。
管理费用优化进度？目标占比？
目标7.5%，但需先实现10%。第二季度包含一次性事项，下半年会有波动。
感谢各位参会。我们对公司未来充满信心，期待2025年剩余季度和2026年的表现。