Deborah Pawlowski（投资者关系）
Peter J. Gundermann（董事长、总裁兼首席执行官）
Nancy L. Hedges（副总裁兼首席财务官）
Jonathan Tanwanteng（CJS证券）
Michael F. Ciarmoli（Truist证券）
大家好，欢迎参加Astronix公司2025财年第二季度财务业绩电话会议。目前所有参会者都处于只听模式。正式演讲后将进行问答环节。如果有人需要在会议期间接线员协助，请按电话键盘上的星号0。提醒一下，本次会议正在录音。现在我想把会议转交给Astronix投资者关系代表Debbie Polowski。请开始。
感谢大家今天抽出时间参加Astronix的会议。与我一起参加会议的有我们的董事长、总裁兼首席执行官Pete Gunderman和我们的首席财务官Nancy Hedges。我们第二季度的业绩在今天市场收盘后发布，您可以在我们的网站astronix.com上找到该新闻稿。如您所知，我们可能会在本次电话会议的正式讨论和问答环节中做出一些前瞻性声明。
这些声明适用于未来事件，并受风险和不确定性以及其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果与今天所述内容存在重大差异。这些风险和不确定性以及其他因素在收益新闻稿中提供，以及与证券交易委员会提交的其他文件中。
您可以在我们的网站或sec.gov上找到这些文件。在今天的电话会议中，我们还将讨论一些非GAAP指标，我们认为这些指标对评估我们的业绩很有用。您不应孤立地考虑这些额外信息的呈现。或将其视为根据GAAP编制的结果的替代品。我们已在今天发布的表格中提供了非GAAP指标与可比GAAP指标的对账。因此，我将把话筒交给Pete开始。Peter
大家好，欢迎参加电话会议。我将以我对第二季度的评论开始电话会议，第二季度有很多起伏，但也显示出业务绩效持续改善的进展，这是我们2025年的目标。然后我将把话筒交给Nancy来详细介绍，稍后我将谈谈我们对今年剩余时间的加强展望。本季度的销售额略低于2.05亿美元，与第一季度相似，比2024年第二季度增长3.3%。
这得益于我们航空航天部门的创纪录销售额，弥补了测试部门销售额的下降。测试销售额较低是由于我们正在进行的项目审查流程导致的640万美元调整，这使我们重新评估了几个项目的财务状况。年初至今的销售额为4.11亿美元，比去年的3.83亿美元增长7.2%，因此我们的销售势头仍然强劲。我们的利润率也在继续取得进展，这得益于我们航空航天部门的成功。本季度我们的调整后EBITDA为2540万美元，占销售额的12.4%。在滚动12个月的基础上。
我们计算的调整后EBITDA为1.147亿美元。这比前12个月的7100万美元有所上升，因此我们继续取得了相当不错的进展。第二季度的订单量较轻，为1.77亿美元，订单出货比为0.86，主要是由于时间安排。在第一季度创纪录的订单水平之后，市场对我们产品的需求仍然强劲。我们2025年上半年的订单出货比为1.11，过去12个月也为1.02。
因此，尽管我们的收入在最近几个时期一直在增长，但我们的订单也跟上了，这是未来持续强劲的一个好迹象。我们的季度业绩受到我们在第一季度电话会议中描述的业务审查所导致的一些重大且不寻常的调整的影响。正如我刚才提到的，这次审查导致我们进行了680万美元的调整。竞争技术，但我们乐观地认为，我们能够在新兴的LEO世界中创造价值，就像我们过去在GEO和ATG中所做的那样。我们在第三季度初在我们的航空航天部门进行了一次小型收购。Envoy Aerospace是一个ODA，代表组织指定授权。ODA是一个计划，FAA通过该计划向外部组织授予认证批准权，FAA通过该计划扩展其能力和范围。我们认为拥有ODA将是一个竞争优势，因为我们经常参与飞机改装计划，而FAA认证在竞争情况下变得越来越重要。拥有认证权可以降低我们和客户的计划和时间表风险。Envoy的销售额约为800万美元，并将通过我们的Astronix CSC业务报告。现在我将把话筒交给Nancy，以介绍部门业绩和与我们第二季度业绩相关的其他细节。Nancy
谢谢Pete。我将回顾影响我们第二季度综合业绩的关键驱动因素和其他影响，然后谈谈部门层面的业绩。正如Pete所指出的，第二季度的收入比去年同期增长了3%，与第一季度持平。尽管对某些测试系统项目的完成估计成本的调整对收入造成了640万美元的影响。增长是由创纪录的季度航空航天销售额推动的。
营业利润和利润率反映了与EEAC调整相关的690万美元的总损益影响，以及Pete讨论的620万美元的足迹合理化和投资组合重塑成本。此外，作为5月下旬关于英国专利纠纷的进一步后续听证会的一部分，我们被命令部分偿还与损害赔偿阶段相关的原告法律费用，金额为350万美元。
这部分被170万美元的法律费用减少和由于项目时间安排导致的260万美元的研发费用减少所抵消。在调整后的基础上，毛利率比去年同期扩大了120个基点，达到29.2%，营业利润率扩大了250个基点，达到8.9%。调整后的EBITDA为2540万美元，占销售额的12.4%，高于去年的10.2%，主要反映了由于航空航天部门产量增加和生产率提高而带来的盈利能力提高。提醒一下，我们没有在我们的调整中加回EAC影响，它对我们的调整后EBITDA利润率产生了2.9%的负面影响。利息支出同比下降47%，至本季度的310万美元，反映了我们去年11月成功对之前的定期贷款和ABL进行了再融资。我们可转换债务的较低利率在利息和减少现金支出方面提供了可观的节省，并提供了坚实的流动性缓冲。GAAP每股收益与去年同期持平，为0.04美元。本季度的非GAAP调整后每股收益为0.38美元，几乎是去年同期0.20美元的两倍。转向我们的部门层面业绩，我们的航空航天部门再次实现了季度销售记录，为1.936亿美元，同比增长9%。商业运输销售是主要驱动力，增长了13%，得益于机舱电源和机上娱乐及连接产品的持续强劲。军用销售也很强劲，增长了11%，得益于照明和安全产品需求的增加。航空航天部门的营业利润受到之前讨论的投资组合调整的影响。调整后的航空航天营业利润本季度为3150万美元，而去年同期为2350万美元，在调整后的基础上，航空航天在更高产量上实现了48%的运营杠杆。调整后的营业利润率比去年同期提高了300个基点，达到16.3%。转向测试部门，正如我们在上次电话会议中讨论的那样，测试业务预计在本季度表现疲软，但EAC调整进一步恶化了结果。1.11亿美元的销售额反映了完成的最新估计，这降低了已完成工作的百分比，使收入减少了640万美元。我们在测试业务中报告了660万美元的调整后营业亏损。再次，我们没有调整EAC变化的影响，该变化对营业利润的影响为690万美元，包括反映在销售成本中的约50万美元的损失准备金。这些调整掩盖了约500万美元的年化成本节约的积极影响，这些节约在本季度开始显现。我们预计这些好处将在今年下半年更加明显。本季度更强的测试订单包括海军陆战队无线电测试计划的后续订单。美国陆军无线电测试计划显然需要陆军内部完成另一个级别的流程，我们必须等待他们完成。我们预计这一流程将使该计划推迟六到八周，但仍希望在年底前看到生产订单。我们按预期使用了760万美元的运营现金。这反映了与英国专利纠纷相关的2160万美元的损害赔偿、利息和法律费用偿还付款，以及1200万美元的所得税付款。这比去年第二季度的所得税付款增加了950万美元，包括2024年全年的联邦付款以及季度估计联邦付款的恢复。鉴于我们改善了流动性，这些大额付款已经过去，我们预计今年下半年将产生强劲的运营现金流。我们在季度末拥有1350万美元的现金，考虑到流动性块，我们的ABL设施下大约有1.78亿美元的可用性。这导致季度末的总流动性约为1.91亿美元。我们目前没有动用我们的循环信贷额度，并预计运营现金流可以在短期内为业务提供资金。我们健康的资产负债表为考虑价值创造计划提供了灵活性，包括收购和股票回购。我们也可以继续推进我们的融资结构。随着盈利能力的持续改善，我们将评估向基于现金流的循环信贷额度的过渡，这限制较少，并消除了当前的流动性块。我们也可能评估其他选择，特别是考虑到我们运营业绩的积极进展、对未来需求的清晰可见性以及相关股价的改善。本季度的资本支出保持在470万美元的低水平，2025年上半年为670万美元。我们继续预计全年的资本支出水平会高得多，现在预计支出在4000万至5000万美元之间。我们在华盛顿州雷德蒙德的电力与运动产品设施整合和产能扩展项目上取得了进展，并预计2025年下半年的支出将显著增加。我应该指出，即使下半年的资本支出增加，我们预计在关税方面仍将产生正的自由现金流。最近几周颁布的变化对我们的成本造成了约1500万至2000万美元的影响。我们认为缓解措施可以将这些成本至少减少一半，同时已经在寻求价格调整。现在情况在某种程度上已经稳定，我们可以考虑其他缓解措施，如自由贸易区、关税退税和保税仓库，以及评估我们的供应链选择。我们为推动盈利能力而采取的其他行动也将有助于抵消关税影响。总体而言，我们对强劲的上半年感到满意。我们预计，随着核心航空航天业务基础业绩趋势的弹性增强以及测试系统的预期改善，2025年下半年将更加强劲。我们仍然专注于纪律严明的资本配置、提高生产率以进一步扩大利润率、加速营运资金周转、自由现金流的产生以及持续执行持续改进。说到这里，让我把话筒交还给Pete。
正如Nancy所说，我们预计2025年下半年将表现强劲。我们的航空航天业务将继续享受行业中普遍存在的强劲顺风，包括乘客流量的增加、飞机利用率的提高、飞机制造率的提高以及现代乘客娱乐和连接系统的日益普及。我们还预计，基于最近强劲的订单和我们刚刚采取的EAC调整，我们的测试业务将有实质性改善。
我们预计下半年的销售额可能比上半年的总额翻一番，即使我们的美国陆军无线电测试计划（称为4549T）的生产开始可能会推迟到2026年。考虑到所有这些，我们将2025年的收入指引提高到8.4亿至8.6亿美元，从之前的8.2亿至8.6亿美元，中点增加了1000万美元。中点8.5亿美元将代表销售额同比增长6.9%。
我们预计第三季度将比上半年的速度略有上升。随着第四季度的更大幅度上升，我们预计这将是一个积极和令人兴奋的下半年，为2026年的又一个积极年份奠定基础。说到这里，Kate将开放提问环节。
谢谢。我们现在将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。谢谢。我们的第一个问题来自CJS证券的John 10:1 Teng。请继续提问。
嗨，谢谢回答我的问题，Pete。首先，您能否谈谈航空航天动力的规模和驱动因素，这些因素使您能够提高收入指引，也许还有测试业务。您知道，这些来自哪里？您知道，在您退出一些业务、受到CAC影响以及无线电业务推迟的背景下。如何框架所有这些事情的规模。
当然。实际上这是一个相当全面的清单。在航空航天方面，首先是生产率的提高是一个相当大的驱动因素。我们有。您知道，737的产量在上升，a320也有上升压力，所有这些供应链问题，787，a350，这四个主要机型的产量已经增加或预计在不久的将来会增加。737给您一个概念，我们每月发货量大约在20多架，中20多架，最近增加到30多架。我们正在逐步增加到30多架，甚至可能在年底前达到40多架，如果波音获得许可的话。因此，这是我们向前看的一个主要驱动因素。除此之外，我们宣布了与蒙特利尔空客A220的计划，这应该是我们2026年的一个重要驱动因素。因此，总的来说，这是一个积极的画面。在军用飞机方面，您注意到了一些相当大的增长。其中一个驱动因素是我们与flera的工程和开发工作逐年增加，显示出加速的迹象。现在谈论这个还为时过早，但美国陆军客户要求尽快推进这项工作。在我们的测试方面，您知道，主要的驱动因素是我们在这里多次讨论过的计划，主要包括美国陆军的4549T计划。我们在这个计划上取得了很大进展。我们认为这将是一个非常健康的计划。不幸的是，我们的美国陆军客户由于国防部要求完成某种健康和安全分析而推迟了。这是国防部完成的事情。这不是我们做的。目前看来这是最大的障碍。我并不是说这是该计划中唯一的事情。还有很多其他潜在的事情在进行。但这可能会将我们从第四季度的生产阶段推迟到第一季度。但即便如此，我们认为我们的测试业务在下半年，包括当前季度，收入将有实质性改善，与上半年相比。所以我不知道这是否回答了您的问题，John。这实际上是一个相当长的顺风清单，推动我们的活动水平，您知道，甚至可能比我们的财务数据显示的还要高。我的意思是，我们在EAC减少后实现了2.04亿美元的季度收入。您可以想象没有EAC减少的情况，我们本季度将接近公司的历史最高收入水平。
明白了。不，这非常有帮助，谢谢。Pete，您能否谈谈您对全年利润率的预期？您知道，您有EAC。我不知道您是否能在下半年弥补这一点。您还有关税，额外的关税即将到来。帮助我们思考年底的利润率预期。
关税情况，我觉得还是有点难以预测。您知道，我们已经度过了特朗普政府为所有人设定的8月截止日期，但它们相对较新，有很多预期认为税率可能会有所调整。为了让您了解我们的关税情况，几乎一半的关税负担来自一个国家，马来西亚。马来西亚的关税为19%，这与该地区许多其他国家一致。
但我们从马来西亚采购的东西相对容易重新采购，我想。我不知道这是不是一个词，但您可以从其他地方采购。这并不是什么关键的东西，您知道，我们被锁定在马来西亚。我们总关税负担的另一部分基本上来自中国。这更难转移。中国，您知道，中国的谈判正在进行中。我们还不清楚这些谈判最终会如何结束。
因此，Nancy谈到了我们可以采取的一些努力或行动。虽然我们可能在短期内看到马来西亚方面的关税影响，但我认为如果需要，我们可以通过转移生产或供应商或重新采购来轻松降低这些关税。中国部分还为时过早。当然还有定价机会和转嫁给客户。这是每个人都想做的。现实是没有人愿意支付关税。所以这一切如何解决，现在还太早。但回顾第二季度，我对我们持续的改进感到非常满意。航空航天利润率的改进，我们的调整后营业利润率，不包括那两个，您知道，我们采取的投资组合重塑行动，我们大约在16%，我们认为这显示了相当不错的进展。如果，Nancy提到了49%的边际贡献或边际销售的贡献，我想我应该这么说。因此，如果我们能在航空航天方面实现持续的上升，我认为到年底我们的情况会相当不错。在业务的那一侧的利润率，测试业务更难预测。我们当然希望我们在这里采取的EAC调整足以支撑我们并让我们度过我们正在进行的计划一段时间。我不认为我们的测试业务会在下半年以利润率给世界留下深刻印象，但我希望调整后的EBITDA水平大约在盈亏平衡点，也许是小的个位数正数。目前，我们是85%，90%的航空航天。因此，至少在可预见的未来，航空航天业务将主导利润率，直到我们启动无线电测试计划，这很可能在2026年发生。
完美。谢谢。还有一个快速的澄清。您概述的关税影响是针对今年剩余时间，还是年度化的？
只是。这是基于历史采购模式的年度化，几乎没有或没有缓解措施。
明白了。谢谢。
当然。
谢谢。我们的下一个问题来自True证券的Michael Tramoli。请继续提问。
嘿，晚上好，伙计们。谢谢回答问题。
嗨，Michael。H
Ey，Pete。你好吗？只是想更详细地谈谈利润率的话题，在航空航天内部，你认为你能保持这种16%以上的调整水平吗？我的意思是，我知道你刚刚说关税影响是年度化的，不包括任何缓解措施，但你对箭头的利润率有很好的预见性吗，特别是如果你在第四季度获得更多产量？
是的，我认为我们对此相当满意。再次，关税目前有点未知，所以我暂时忽略这一点。但随着边际或边际进一步的销售增长。我之前没有提到的另一件事是我们谈判到某些合同中的价格上涨也在利润率方面对我们有很大帮助。随着我们进入2020年，它们正在显现。25.我认为随着我们进入第三季度和第四季度，我们会看到更多这样的情况。因此，我不认为16%的调整水平是一个昙花一现，除非我们向前推进时关税可能产生影响。
好的。关于定价，我想问一下，你在供应商提供和买方提供两方面都取得了成功吗？我的意思是，你成功地将价格推给了波音和空客以及航空公司客户吗？
我们在这方面取得了成功。我认为全世界都意识到通货膨胀改变了人们的价格成本结构，现实需要调整。因此，我们取得了成功，我们继续取得成功。我认为越来越多的是，我们对我们与一年前或一年半前相比的价格水平感到满意。
好的，好的。我知道你提供了一些关于商业航空航天新制造的细节，你能提供一些关于售后市场或一些大型航空公司的计划改装发生了什么的信息吗？
对我们来说，这仍然是一个非常好的市场。我的意思是，生产率的提高是相当容易看到的。有很多信息来源。而且，你知道，我们也会同意，特别是在波音方面，这种改善似乎相当明显和有说服力。改装方面对我们来说也仍然是一个非常积极的领域。你知道，我知道我们之前讨论过这个问题，但我们处于一个有利的位置，消费电子产品的生命周期无论是否有大流行都会继续前进。
为了跟上这些缩短的消费电子产品生命周期，某些更新和某些修改工作是必要的。当航空公司这样做时，他们通常会在整个机队中进行，包括新制造的飞机和现有机队。因此，我们继续在那里看到相当强劲的机会。即使在全球航空公司机队容量短缺的情况下，这也没有放缓。我们对这一切的进展感到相当满意。
好的，很好。我的最后一个问题。你正在采取很多战略行动，这很好。我知道TEST似乎已经进行了5、10、15年的工作。你有EAC，但你也在引入外部顾问。是否有更广泛地评估战略替代方案的想法？
对于整个测试部门，并转向成为一个纯粹的航空航天公司。
我们目前没有立即采取这方面的行动。坦率地说，我们正埋头努力度过这个困难的阶段，我们认为我们有改善业绩的清晰前景。现在谈论2026年还为时过早，但我预计当我们进入第三季度末并开始为下一年制定预算时，我们测试业务的前景将比现在或过去好得多。
到那时，你知道，我们可能会坐下来深呼吸几次，然后决定我们从那里去哪里，但目前这不是一个积极的讨论。
好的，明白了。很公平。我会回到队列中。谢谢，伙计们。
谢谢。
谢谢。现在我们的问答环节结束。我想把话筒交还给管理层进行闭幕词。
好的，谢谢大家收听电话会议。我们期待在第三季度再次报告，届时我们预计将有一个更干净的季度可以讨论。谢谢大家的关注。祝大家有愉快的一天。
女士们，先生们，感谢大家的参与。今天的电话会议到此结束。您可以断开线路，祝您有愉快的一天。