身份不明的发言人
William Chia（董事长兼首席执行官）
Venus Zhao（投资者关系及公共关系总监）
身份不明的参会者
National limited在纳斯达克上市，股票代码为BANL，Banley集团是亚太地区一家成熟的船用燃料物流公司，为客户提供一站式船舶加油解决方案。很高兴欢迎董事长兼首席执行官William Chia博士。欢迎William Chia博士。也很高兴见到你Venus。我们很高兴你参加今天的会议。
非常感谢。
好的，现在由你发言。准备好回答问题时再叫我。
当然。感谢您的参与。我是Venus Chow，CBL国际有限公司的投资者关系及公共关系总监。与我一同出席的是董事长兼首席执行官Thalin Cha博士，我们很高兴在新兴世界会议上分享我们2025年上半年的业绩和成就，并提供2025财年的展望。让我们开始今天的议程。我们的演示将涵盖以下内容：第一，公司介绍；第二，市场趋势和地缘政治影响；第三，财务回顾；第四，运营回顾；第五，战略举措和市场展望，然后进入问答环节。
让我先简要介绍一下CBL国际。CBL国际有限公司（纳斯达克股票代码：BANL）是FANNY集团的上市主体，FANNY集团是一家总部位于亚太地区的知名船用燃料物流公司，成立于2015年。我们是一家全球船用燃料物流提供商，采用轻资产商业模式运营。我们的核心服务包括在全球战略港口提供加油服务，供应化石燃料和可持续燃料，服务于集装箱班轮、散货船和油轮。我们被业务伙伴公认为专业且值得信赖的企业，提供灵活和一体化的船舶加油解决方案。
我们的竞争优势包括：第一，全球港口网络。我们在亚太、欧洲、非洲和中美洲的65多个港口开展业务。第二，供应商关系，我们将保持牢固的关系，使我们能够提供有竞争力的燃料价格、卓越的预付款和运营效率；第三，客户服务。凭借广泛的服务，我们可以为客户提供一站式加油解决方案，确保无缝服务和运营效率；第四，增长战略。我们专注于扩展服务网络、增加销售量以及整合可持续燃料解决方案，以满足不断变化的市场需求。现在我们转向市场趋势和地缘政治影响。
如2024年回顾所示，海运贸易和集装箱量已呈现稳定增长。根据UNC DTA的数据，2025年全球海运贸易总量增长2.5%，而集装箱贸易增长2.9%。预计到2029年，两者都将保持适度的年增长率。2025年船舶供应增长6.1%，需求增长3.5%至4.5%。这些数字反映了全球贸易的持续复苏和扩张。CBL的加油运营网络与这一趋势高度一致，在全球前15大集装箱港口中有13个港口设有业务，包括所有前10大港口，如上海、新加坡、宁波和舟山。
在客户方面，CPL为全球前12大集装箱班轮中的9家提供服务，这些班轮合计占全球集装箱班轮市场份额约60%。让我们来看财务亮点，正如您在屏幕上看到的，这里是2025年上半年的财务亮点，展示了CBL的强劲表现。总销售量增长9.8%，而收入下降4.4%至2.652亿美元。毛利率上升4个基点至1.02%，净亏损收窄38.8%。我们的流动比率为1.54，显示出健康的流动性，而资本天数为-4.44，突出了出色的现金周期管理。
现在我们转向运营回顾。全球发展是CPL核心战略的一部分，自2023年首次公开募股以来，我们继续实现成功扩张。截至2025年6月30日，CPL的全球服务网络已扩展到65个港口，这是我们增长战略中的一个重要里程碑。亚太地区仍然是CPL的主要收入来源，中国、香港、马来西亚、新加坡和韩国做出了重要贡献。亚太地区的交付量同比激增9.1%。鉴于亚太地区的多个港口是全球主要航运枢纽，根据Loyals List，2024年全球前15大集装箱港口中有13个位于该地区，该地区的加油业务占交付量的很大一部分。
截至2025年6月30日，CDL为全球前12大集装箱航运公司中的9家提供服务，这些公司占全球集装箱船队运力的近60%。公司不断扩大的客户群和更广泛的服务组合加强了其在客户多元化方面的市场地位。前12大Nivalrs的收入份额增加到60.1%，非集装箱销售（散货船和油轮）占36.9%。2025年上半年，前五大客户的销售集中度下降至60.4%，2024年和2025年上半年的新客户在2025年上半年贡献了11.9%的收入。在生物燃料领域的销售方面，CBL在2025年上半年实现了显著的销售额和销量增长。
2025年上半年，生物燃料销量同比增长154.7%，销量增长189.5%。这一增长可归因于CBL在可持续燃料市场的持续领先地位。在客户对生物燃料采用率不断提高的推动下，CBL一直处于生物燃料采用的前沿，在香港、中国和马来西亚等主要市场成功推出了B24生物燃料。在全球范围内，CBR促成了多个市场的首批B24供应。此外，生物燃料的推出帮助与传统燃料相比减少了20%的温室气体排放。CPL已于2023年初通过了ICC、欧盟和ICC plus认证。
展望未来，CPL计划进一步多样化生物燃料产品，并加强我们在绿色船用燃料领域的市场地位。此外，公司将探索更多绿色燃料选择，如液化天然气（LNG）和Magnol，以满足不断变化的可持续发展法规和行业需求。现在我们转向战略举措和展望。展望2025财年，我们的关键举措包括：加强我们的服务网络，重点关注亚太和欧洲市场；加强在新兴市场的存在；继续扩大港口覆盖范围；增加销售量；在与客户保持牢固关系的同时，继续瞄准新客户和新细分市场；增强市场地位；建立更强大、更深入的供应商关系；探索可持续燃料。生物燃料采用是CPL可持续发展战略的核心，重点是遵守最新的碳排放法规，同时进一步探索生物燃料产品和其他可持续燃料。
国际海事组织（IMO）于4月就其全球温室气体（GHG）框架达成一致，全面实施定于2028年。这一决定进一步强调了减少排放、促进生物燃料采用以及鼓励未来投资于能够使用零碳燃料的船舶的紧迫性。感谢您的关注，我们很高兴回答您的问题。请随时向Cha博士提问，谢谢Anna。如果您希望进行一对一会议，请发电子邮件至me@vzhaoanley.com，谢谢。我将发言权交给您Enna Wonderful。
谢谢。Venus。是的，我有几个问题要问你。对于那些可能不太熟悉cbl的人，你能否详细介绍一下你们的商业模式，并解释一下是什么让你们在加油促进行业中与其他公司区分开来？
当然。非常感谢Shanna。我想对于那些可能也不了解的人来说，Bundy集团实际上本质上是船用燃料物流促进者。这意味着什么呢？这意味着我们为船舶加油提供一站式解决方案，帮助船东和运营商规划、安排和监控加油服务，我们既提供传统化石燃料，也越来越多地提供这些可持续燃料。真正让我们与众不同的是我们的商业模式。我们拥有全面且灵活的商业模式。也许我可以进一步详细说明。首先，我们的全球网络。
我们现在在亚太、欧洲、非洲和中美洲的65个战略港口开展业务。全面的覆盖范围，特别是在繁忙的亚洲内部贸易路线上，为我们的客户提供了很大的灵活性。这也使我们能够保持敏捷。因此，当贸易流向发生变化或出现任何服务中断时，我们能够迅速做出反应。第二，我们提供真正的一站式解决方案。VESA的运营和时间表实际上每时每刻都在变化。因此，当客户的VESA在全球航行时，他们无需担心在不同供应商之间周旋、检查信用条款，甚至无需担心燃料是否可用。
我们可以在我们的供应网络内处理所有这些。我们确保客户的石油运营更加顺畅，无忧无虑。另一方面，我们也从运营规模中受益。我们汇总客户群的需求，因此能够与供应商谈判更好的条款，从而能够将这些节省和稳定性传递给客户。最后，我们能够积极推动可持续发展基金。我们是生物燃料领域的早期推动者之一，在香港、中国和马来西亚等主要市场获得了ICC认证并推出了B24工厂。
因此，航运公司目前面临着满足日益复杂的排放法规的压力。因此，在可持续燃料领域的开拓使我们成为值得信赖的合作伙伴。简而言之，Barney的差异化在于我们的全球供应网络、我们的一站式促进模式以及我们在可持续燃料领域的先发优势。谢谢Anna。
很好，谢谢你的解释。现在看看你们不同的增长领域，到目前为止，你认为最显著的成就是什么？取得这一成功的主要驱动因素是什么？也许可以谈谈一些挑战。
当然。嗯，海洋从来都不缺挑战。目前，我们面临着地缘政治冲突、红海危机、关税战、向生物燃料和其他可再生能源的转型。我们一个接一个地看到这些挑战。但我们设法保持了增长，同时在2025年上半年实现了约10%的销售量增长。在过去几年中，我们的销售量也持续增长。在所有这些挑战中，我们设法降低了 expenses并减少了损失。
我们将继续努力在未来取得更多进步。嗯，在过去几年中，我们最显著的成就是我们的全球服务网络中的港口服务数量从2023年首次公开募股时的36个港口增长到2025年上半年的65个港口。因此，我们的业务区域现在包括亚太、欧洲、中美洲以及非洲。我们的增长实际上是通过瞄准高需求港口并加强我们与主要供应商和客户合作的能力来推动的。
我们专注于以客户为导向的多元化，特别是进入散货船和油轮领域，这超出了我们核心的集装箱班轮客户。我们在这些新市场实现了约36.7%的销量增长。总体而言，我们在今年上半年增长了近10%。CBL经历了重大的阻力，包括乔政治中断、油价波动、我们运营的关键市场竞争加剧。所以我们所做的是利用我们敏捷和轻资本结构。我们最大限度地减少固定成本，同时确保稳定可靠的供应合作伙伴。
好的。
我们也是生物燃料领域的早期推动者，以确保我们拥有生物燃料能力，例如我们在中国、香港、马来西亚和新加坡成功推出了IRCC认证工厂。如前所述，战略和运营上的灵活性使CBL能够在不损害财务稳定性的情况下实现有意义的扩张。我们还将挑战转化为差异化优势，并强化了我们作为具有韧性、面向未来的加油合作伙伴的价值主张。
谢谢你。现在让我们谈谈地缘政治紧张局势。它们无处不在。航运路线中断似乎仍在继续。那么CBL如何定位自己，以利用不断变化的贸易流，特别是在欧亚和亚洲内部路线上？
当然。嗯，红海持续的不稳定导致船只改道好望角，实际上使欧亚航行延长了约10至14天，从而增加了燃料消耗。改道导致这些新路线周围的替代港口对加油服务的需求激增。CBO已将我们的服务定位为满足这些需求并抓住机遇。25年4月的贸易政策变化也使一些货物转向了不同地区。贸易流的转变可能增加了欧亚以及亚洲内部走廊的加油服务需求。
凭借我们在这些地区广泛的供应网络，我们看到对我们服务的额外需求。因此，尽管存在所有这些中断，我们还是有效地做出了回应，导致亚太地区和其他新兴市场的销售量增加。Barney广泛的供应网络使我们能够适应不断变化的贸易流，同时保持高效的加油运营，我们能够抓住这些新路线和替代路线上的机遇。谢谢Anna。
现在，非集装箱班轮的销售额占收入的36.9%，显示出多元化的显著进展。那么，你们计划如何在继续扩大这一细分市场的同时，仍与核心集装箱班轮客户保持牢固的关系？
嗯，得益于过去几年的网络扩张，我们能够为非集装箱班轮客户（如散货船和油轮）提供可靠且灵活的供应安排。得益于过去几年的网络扩张，我们也能够有效且高效地为那些非集装箱班轮客户提供服务，与集装箱班轮相比，他们的船只调度不太可预测。因此，与此同时，我们继续为全球前12大集装箱班轮中的9家提供服务，这些班轮占全球集装箱船队运力的近60%。我们一直在积极瞄准新客户，包括中型船东、散货船和油轮公司。
现在，我们的客户多元化已达到一个重要里程碑，非集装箱班轮销售已成为我们的重要细分市场，占我们收入的约37%。我们对前五大客户的销售集中度也从一年前的66.7%下降到60.4%。Anna，谢谢。
现在，在2025年上半年，生物燃料销售额跃升154.7%，销量增长近190%。那么CBL如何利用这一强劲势头巩固其在生物燃料市场的先锋地位？
谢谢。嗯，我们在今年上半年实现了154.7%的收入增长，生物燃料销量增长了约190%，CBO正在全球主要海事港口扩大我们的B24生物燃料供应。因此，公司的ircc、欧盟认证和IRCC认证将确保我们符合不断发展的国际法规。在现有基础上，我们还计划探索和扩展我们的产品组合，而不仅仅是生物燃料。我们正在积极探索液化天然气（LNG）和甲醇供应链。对于面临更严格IMO和欧盟法规的船舶运营商而言，这些替代品实际上是脱碳的关键途径。
绿色船用燃料市场预计在2023-2030年间以约50.4%的复合年增长率增长，CBL实际上通过我们的持续创新、战略合作以及对垂直和水平整合的投资来抓住机遇。公司旨在在不久的将来继续增加生物燃料和其他替代燃料的比例。因此，简而言之，CBI实际上正在将其可持续燃料势头转化为长期突出的市场参与者。我们将结合认证、信誉、燃料多元化、监管远见以及客户导向的解决方案。这些战略将使Barnli能够保持在全球海洋物流绿色能源转型的前沿。谢谢Anna。
很好。现在，作为一家全球加油服务促进者的首席执行官，您认为哪些趋势和转变将塑造全球航运和船用燃料行业，以及CBL如何定位自己以从这些变化中受益？
嗯，分享一些我们的观察结果，首先，我们看到在船队扩张的情况下，集装箱航运具有韧性。今年全球集装箱船队与去年相比增长了10%，这是由新船交付以及对改道路线的需求推动的。然而，贸易政策的波动也抑制了增长，这可能暂时抑制了交易量，但同时也刺激了区域贸易向亚太地区和亚洲内部走廊的重新调整。在地缘政治和贸易动态方面，我们看到红海中断使航行延长了10至14天，这增加了替代路线的加油需求，而美国关税再次改变了贸易流，推动了亚洲内部和欧亚的加油需求，但同时也造成了一些短期波动。
另一方面，我们看到碳排放恢复和监管加剧。2024年达到峰值后，海洋航运的碳排放正在改善，这得益于路线正常化以及低碳燃料的采用，IMO 2023年温室气体战略、欧盟ETS燃料、欧盟海事时间以及所有这些都加剧了生物燃料的采用。因此，绿色船用燃料市场实际上预计将以非常快的速度增长，我们的生物燃料和可持续燃料采用，正如我们所看到的，CBL在上半年生物燃料销售中大幅增长，这实际上是由法规合规性以及客户的脱碳目标驱动的。
我们还看到，地中海ECA于今年5月实施，要求0.1%的硫含量，这实际上推动了超低硫化石燃料以及生物燃料混合 bunkering需求。至于cbls，我们的战略首先是在我们65个港口网络的基础上继续我们的网络扩张和多元化。我们将专注于高增长枢纽，以捕捉改道需求和关税驱动的贸易转移。我们还将降低客户集中度，扩展到其他细分市场，如散货船、油轮和其他中型船东。同时，我们将在生物燃料领域开拓创新，并确保合规法规，我们将扩大与生物燃料供应商、Yukomi以及Yuko生产商的合作伙伴关系和合作，特别是在我们拥有强大供应网络的亚太地区，基于我们的认证优势和客户教育计划。
我们将通过提供技术支持来协助客户，让他们更多地了解我们如何处理生物燃料工厂的燃烧特性，并与他们分享相关信息。同时，公司还在探索可持续能源供应链的机会，在财务弹性和灵活性方面，我们实际上正在为公司的未来发展做准备。我们已经获得了Amber银行融资，为我们的营运资金和增长计划提供资金。市场充满挑战和竞争。然而，我们坚信我们当前的商业模式已被证明是谨慎的，能够在这些风风雨雨中航行。在技术和风险缓解方面。
我们以前积极利用IT工具进行信用和风险管理。我们还实施了实时订单跟踪高级监控系统，以提高运营效率。我们再次利用市场情报工具来避免任何扫描船舶，确保我们严格合规，同时最大限度地降低地缘政治风险。作为公司的首席执行官，我看到海事行业正在经历历史性转型，迈向一个新的前沿，需要未来新燃料的可持续性。CBL通过我们敏捷的网络、生物燃料专业知识以及严格的财务管理，定位为抓住这些机遇。
公司定期探索不同的垂直和水平整合机会。公司也坚信未来对可持续领域的需求。因此，我们将做好充分准备，为这些转型做好定位。谢谢，Anna。
很好。嗯，我们还有最后几分钟，让我们展望未来。展望未来五年，您预计到2030年公司的商业模式将如何发展？
嗯，尽管全球经济状况的不确定性、地缘政治波动、地区危机带来了挑战，而且这些年来我们的毛利率保持稳定。在今年上半年，我们成功地减少了净亏损，成功地实现了客户群多元化，并成功地提高了运营效率和成本管理。我们实施的这些战略和措施已被证明能够有效地引导我们度过这些动荡时期。我们的战略将继续加强服务网络，重点关注亚太和欧洲市场，加强在新兴市场的存在，继续扩大港口覆盖范围，增加销售量，在与客户保持牢固关系的同时继续瞄准新客户和新细分市场，增强市场地位，建立更强大、更深入的供应商关系，探索可持续燃料。生物燃料采用是CPL可持续发展战略的核心，重点是遵守最新的碳排放法规，同时进一步探索生物燃料产品和其他可持续燃料。
好的，我们还将继续我们的网络扩张和多元化。好的，我们还将定期探索不同的垂直和水平机会，以便我们能够战略性地定位自己，抓住增长机会，并支持我们的客户实现脱碳目标。我们希望将Barnie发展成为一家全面的加油服务促进者。我们努力实现客户细分多元化，从集装箱客户到非集装箱客户，从化石燃料到生物燃料和可再生燃料，从亚洲到全球。我们自豪地将Barnley打造成为未来全面的银行服务促进者。
很好。嗯，我们还有一分钟。那么，博士，您对今天观看我们会议的投资者有什么结束语？
嗯，我认为今天的加油行业正处于能源转型的十字路口。这不仅仅是提供燃料 anymore。这关乎碳减排、新的可持续燃料、新技术以及新的商业模式。我们相信，我们的真正价值目前无法在今天的pnl中完全体现。我们的真正价值在于我们的管理愿景和抓住这些机遇的能力。好的，我们拥有的港口网络不仅仅是覆盖范围。它使我们能够在贸易流发生变化时立即抓住任何机遇，无论是红海航线、美国关税变化还是其他事情。
很好。嗯，非常感谢您参加我们的会议。Venus和William，感谢您的时间和演示，我们当然希望很快能再次邀请您，以便我们能听到一些这些更新。
谢谢，Anna。
好的，祝你们今天剩下的时间过得愉快，各位请继续关注我们。我们很快会回来，带来下一位演讲者。