身份不明的发言人
Tushar Jain（投资者关系）
Sassine Ghazi（总裁兼首席执行官）
Shelagh Glaser（首席财务官）
身份不明的参与者
Ruben Roy（Stifel）
Lee Simpson（摩根士丹利）
Charles Shi（Needham & Company）
Joe Quatrochi（富国银行）
Siti Panigrahi（瑞穗美洲）
Joe Vruwink（贝尔德股权研究）
Harlan Sur（摩根大通）
Jay Vleeschhouwer（格里芬证券）
Jason Celino（KeyBanc资本市场）
女士们，先生们，欢迎参加新思科技2025财年第三季度财报电话会议。目前，所有参与者均处于收听模式。稍后我们将进行问答环节。如果您想在那时提问，请按电话键盘上的星号1以加入提问队列。再次说明是按星号1。如果您在通话期间需要帮助，请按星号0，操作员将为您提供协助。今天的通话将持续一小时。提醒一下，今天的通话正在录制。现在，我想将会议转交给投资者关系部的Tushar T. Jain。请讲。
大家下午好。今天与我们一同出席的有新思科技总裁兼首席执行官Sasseen Ghazi，以及首席财务官Sheila Glaser。在我们开始之前，我想提醒大家，在本次电话会议过程中，新思科技将讨论有关公司及其财务业绩的预测、目标和其他前瞻性陈述。尽管这些陈述代表了我们对截至今天的未来结果和业绩的最佳判断，但我们的实际结果可能会受到许多风险和不确定性的影响，导致实际结果与我们的预期存在重大差异。除了我们在本次通话中强调的任何风险外，可能影响我们未来业绩的重要因素在我们最新的SEC报告和今天的收益新闻稿中有所描述。
根据7月17日安森美（Ansys）收购的完成，我们的业绩包括大约两周的安森美财务数据。如今天的财务报表所示，绝大多数安森美收入出现在仿真与分析产品部门，其余部分包含在EDA部门下。此外，我们将在本次讨论中提及某些非GAAP财务指标。这些指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节以及补充财务信息可在我们今天早些时候发布的收益新闻稿、财务补充文件和8K文件中找到。所有这些文件以及最新的投资者演示文稿都可在我们的网站www.synopsys.com上获取。
此外，准备好的发言稿将在通话结束后发布在我们的网站上。话不多说，我将把通话交给Sasseen Ghazi。
下午好。第三季度是新思科技的转型里程碑季度。在前所未有的挑战性地缘政治背景下，我们完成了对安森美的收购，扩大了我们的收入、客户群和长期机会。我们第三季度的收入为17.4亿美元，非GAAP每股收益为3.39美元。我们的业绩主要受到IP业务表现不佳的影响，因为我们预期的交易未能实现，这主要由以下三个因素驱动：1）新的出口限制扰乱了中国的设计启动，加剧了中国市场的疲软。2）一家主要代工厂客户的问题也对本年度产生了重大影响。
最后，我们做出的某些路线图和资源决策没有产生预期的结果。我们正在积极将IP资源和路线图转向最高增长机会，我将更详细地讨论这一点。展望未来，我们相信我们已经降低了预测的风险，因为我们知道转型需要时间，而且我提到的外部阻力将继续存在。我们对第四季度持更为谨慎的看法，但仍期望实现创纪录的收入年度。在Sheila更详细地介绍财务状况之前，让我详细说明一下我们第三季度的执行情况以及我们为加速战略所采取的行动。
从更宏观的角度来看，人工智能（AI）继续推动对基础设施和研发的前所未有的投资。对高性能计算和AI应用的需求持续存在，而工业和汽车等市场的半导体需求仍然低迷。尽管我们必须应对各种不确定性和行业动态，但我对新思科技的未来仍然非常乐观。设计和交付AI驱动系统的复杂性、成本和上市时间压力日益增加，这一趋势在各个行业持续存在，并为我们现在提供了前所未有的机会。我们相信新思科技将成为应对这些挑战的关键合作伙伴。将安森美的黄金标准仿真和分析解决方案加入我们的产品组合，极大地扩展了我们的长期增长机会。
我们现在不仅是EDA领域的领导者，还是从芯片到系统的工程解决方案全球领导者。此次收购不仅对新思科技，对我们的客户和整个行业都是一个重要的里程碑。随着产品演变为更复杂的智能系统，它们的设计变得越来越复杂，而开发周期却在不断加快。物理AI的兴起凸显了我们综合专业知识的重要性。研发团队不仅必须优化产品设计以提高性能和效率，还必须考虑这些产品在现实世界中的相互作用。例如，这就是为什么我们将英伟达Omniverse技术嵌入到我们的安森美仿真解决方案中，使开发、训练、测试和验证自主系统变得更容易，速度更快，信心更足。
随着安森美成为新思科技的一部分，我们不仅能够提供新的创新，还实现了产品组合和全球客户群的多元化。我们将共同最大化从半导体到汽车、工业、航空航天等各个行业工程团队的能力，使他们都能快速创新AI驱动的产品。让我们来看业务亮点：包括安森美产品在内的设计自动化收入同比增长23%，主要得益于硬件业务的强劲表现，因为为AI工作负载设计芯片的复杂性推动了对新思科技强大的仿真和原型设计解决方案的需求。第三季度，我们与领先的超大规模企业取得了多项竞争性胜利，并出货了创纪录的Zebu Server 5和HAPS 200 Zebu 200设备。
EDA继续展现出韧性。我们第三季度的业绩强化了我们在下一代芯片设计中的领导地位。新思科技继续赢得全流程数字实现的竞争性投标，包括与一家领先的AI客户的多年承诺。新思科技的签核和提取平台也继续树立行业标准。随着更广泛的客户部署和在先进设计上的成功应用，新思科技领先的AI能力是一个关键差异化因素。如今，大约有20家客户正在广泛试用新思科技的AI生成式AI驱动能力。这些能力为代理工程师技术铺平了道路。我们相信，AI从辅助工具向执行者的演变将真正改变工程工作流程。
第三季度，多芯片（Multi-die）势头继续。我们为领先的AI半导体公司实现了多次成功的多芯片流片。客户对将我们的半导体时序和功耗签核能力与安森美的热签核黄金标准相结合的前景充满热情，我们预计将于明年上半年推出首个完全集成的解决方案。现在我来谈谈仿真与分析产品，这些产品使用户能够虚拟构建和测试产品。这些解决方案是我们NSYS收购的最大部分，本季度的表现符合我们的预期。与往常一样，最大的贡献者来自高科技、航空航天和汽车垂直领域。
第三季度，我们发布了ANSYS 2025 R2，为客户提供了AI驱动仿真、GPU加速、系统级建模和云计算方面的突破性进展。这些新发布的产品将新思科技的AI领导力扩展到仿真和分析领域，帮助客户更高效地开发和交付他们的创新。转向设计IP，由于我之前提到的阻力，该业务同比下降8%。再次强调，我们需要将IP资源和路线图转向最高增长机会。这些变化已经在进行中。让我提供一些背景。从宏观来看，不断发展的数据中心架构，特别是那些专注于AI的架构，正在加速对更快数据移动的需求。
这一趋势推动了对高速协议IP和支持大规模系统扩展的解决方案的强劲需求。与此同时，半导体和IP领域正在发生深刻变革。曾经以个人IP授权为基础的业务正在迅速演变。行业越来越需要更复杂的子系统和基于芯粒（chiplet）的解决方案，以应对复杂性并加快上市时间。总之，我们高性能的硅验证IP组合使我们在快速增长的接口IP市场中处于领先地位。我们支持广泛的应用，包括高性能计算、边缘AI、汽车、移动和消费电子。
通过将我们的资源和产品组合重新定位到更高价值的解决方案，我们正在进一步加强我们在先进接口和基础IP方面的领导地位。在交给Sheila之前，我想谈谈我们为实现更大规模和效率而在全公司范围内采取的措施，以加速我们从芯片到系统的战略并推动长期增长。新思科技的转型始于软件完整性部门的剥离，随后是我们对安森美的战略收购，这一转型仍在继续。具体而言，我们正在进行战略产品组合审查，并将采取行动将我们的投资和执行重点放在最高增长机会上。
我们期待与安森美一起提供差异化的设计解决方案路线图，并坚定致力于实现合并的预期协同效应。此外，我们在全企业范围内开发和部署定制生成式AI的举措正在提高生产力。我们将继续利用AI效率来优化我们的成本结构。综上所述，我们预计很快将开始采取相关行动，到2026财年末将全球员工人数减少约10%。最后几点思考：新思科技正通过安森美进行转型。我们现在是从芯片到系统的工程解决方案领导者。我们扩大了机会，拓宽了产品组合，并增强了业务的韧性。
我们仍然专注于保持领导地位，同时开创将塑造下一波创新的新解决方案。短期内，我们坚定致力于优先考虑IP业务的执行，提高效率以扩大业务规模，加速战略并利用最高增长机会。感谢我们的员工、客户和合作伙伴的持续承诺。工程领域正在经历前所未有的变革，新思科技正抓住机会重新设计工程流程。现在交给Sheila。
谢谢cecine。第三季度收入为17.4亿美元，非GAAP营业利润率为38.5%，非GAAP每股收益为3.39美元。包括安森美在内的订单积压为101亿美元，突显了我们业务的韧性。我们的业绩受到IP业务因阻力而表现不佳的影响。Cecine概述的设计自动化部门的强劲季度表现和安森美收购的完成部分抵消了这些阻力。考虑到这些阻力和推动力，我们对第四季度持保守看法，并更新了2025年全年的收入、营业利润率、每股收益和自由现金流目标。
我现在来回顾我们的第三季度业绩。除非另有说明，所有比较均为同比。我们产生的总收入为17.4亿美元，增长14%，设计自动化业务增长强劲。在地区方面，我们在欧洲和北美看到了强劲表现，尽管中国市场环比有所改善，但阻力仍然存在。总的GAAP成本和费用为15.7亿美元，总的非GAAP成本和费用为10.7亿美元，导致非GAAP营业利润率为38.5%。GAAP每股收益为1.50美元，非GAAP每股收益为3.39美元。收益包括资产负债表上现金减少的影响以及额外的43亿美元定期贷款，该贷款用于为安森美收购相关的部分现金对价和费用提供资金。
现在来看我们的部门：设计自动化部门收入为13.1亿美元，增长23%，硬件业务表现强劲。设计自动化调整后营业利润率为44.5%。设计IP部门收入为4.28亿美元，下降8%。如前所述，我们的IP业务面临若干阻力。作为回应，我们对第四季度持更保守的看法，并且正在将IP资源重新调整到最高增长机会并改善我们的执行。由于收入低于预期以及我们在IP路线图上的投资，第三季度设计IP调整后营业利润率为20.1%。转向现金流：自由现金流约为6.32亿美元。
我们在本季度结束时拥有26亿美元的现金和短期投资，以及143亿美元的债务。现在来看指导方针，该指导方针已更新，包括安森美以及考虑到先前讨论的阻力的持续存在。2025财年的全年目标是收入70.3至70.6亿美元，总的GAAP成本和费用在60至61亿美元之间，总的非GAAP成本和费用在44.3至44.4亿美元之间，非GAAP税率为16%，GAAP每股收益为5.03至5.16美元，非GAAP每股收益为12.76至12.80美元，运营现金流约为11.3亿美元，自由现金流约为9.5亿美元，低于先前预期，原因是收入降低以及安森美收购的现金使用和额外债务的利息影响。现在来看第四季度的目标。
收入在22.3至22.6亿美元之间，总的GAAP成本和费用在21.2至21.4亿美元之间，总的非GAAP成本和费用在14.4至14.5亿美元之间，GAAP每股收益为负0.27至负0.16美元，非GAAP每股收益为2.76至2.80美元。我们的新闻稿和财务补充文件包括额外的目标以及GAAP与非GAAP的调节。随着安森美收购的完成，我们仍然有信心实现合并的承诺协同效应。尽管光学解决方案部门和Power Artist业务的后续剥离完成延迟，这延长了安森美的全面整合，因为我们正在努力获得买方的最终监管批准。
总之，这是新思科技具有里程碑意义的一个季度。我们清醒地认识到我们面临的挑战以及我们必须采取的行动，以将我们的产品组合与最高增长机会对齐，优化我们的成本结构以实现更大的规模和效率，这将包括到2026财年末将全球员工人数减少约10%，重要的是，扩展我们在从芯片到系统的工程解决方案中的领导地位。通过安森美提供差异化的设计解决方案路线图。团队正专注于为本年度画上一个强劲的句号，并为我们的股东实现有韧性的长期增长。
话不多说，我将把会议交给操作员进行提问。谢谢。
谢谢。要提问，请按电话键盘上的星号1。请确保在被点名时没有静音。在我们开始问答环节之前，我想请大家将问题限制为一个问题和一个简短的后续问题，以便我们能够容纳所有参与者。如果您有其他问题，请重新进入队列，我们将在时间允许的情况下尽可能多地回答。再次提醒，按星号1提问。第一个问题来自Stifel的Ruben Roy。您的线路已接通。
是的，嗨，非常感谢。我想知道您能否花几分钟时间详细说明IP业务面临的三个挑战。考虑到出口限制和中国的设计启动，然后是代工厂客户与路线图的影响，这似乎可能是一个更大的问题，可能成为长期阻力，也许您可以描述一下第三季度以及这三个问题各自的影响，然后当您考虑明年和资源重新分配等问题时。
这是否需要加速并购等事情？或者您是否有能力通过有机工作来满足客户的需求，以及您多久可以扭转听起来是这三个阻力中最重要的部分？谢谢。
是的，感谢Ruben的问题。你说得对。我们提到了三个影响我们本年度IP业绩的因素。第一个是中国BIS（美国商务部工业与安全局）的限制。尽管限制仅持续了六周，但客户行为的影响肯定比六周的限制期更长。客户质疑他们是否会与新思科技进行多年承诺的投资。他们的投资范围会有多广？如果他们开始投资芯片，他们能完成吗？他们能流片吗？所以我不想让我们假设限制的影响仅限于六周的限制期。
第二个因素是代工厂客户的影响，我们在为该代工厂客户构建IP方面进行了大量投资，期望在2025年下半年获得回报。但由于一些超出我们控制的原因，这并没有实现，包括市场驱动因素和客户相关因素。因此，当我们审视本季度的影响并降低第四季度的风险时，这两个主要原因造成了第三季度的收入影响，并且我们预计第四季度这些因素将继续存在。
至于最后一点，即路线图和资源分配，在某种程度上与第二点相关。作为IP领域的领导者，我们有责任根据我们的市场地位进行投资。我们不是精品IP公司。我们拥有最广泛的IP组合，我们的客户期望我们满足他们的各种需求和要求。因此，我们做出的一些决策是投资于边缘AI机会的IP，我们投入资源来实现这些机会，但这在路线图上牺牲了某些方面，例如为哪个代工厂以及数据中心的某些IP产品延迟投资。
这是我们确切知道需要做什么的事情，并且我们已经在着手解决。为了给你一些具体的例子，在第三季度，我们合并了两个工程团队。我们有一个IP团队负责开发和交付我们所谓的独立IP，而市场正转向子系统，并可能在未来转向芯粒交付。我们还有一个单独的团队负责定制化工作，我们称之为系统解决方案组。我们将这两个团队合并在一起，以加速我们交付面前机会的能力。
所以这一切都是为了扩展，我们正在解决扩展机会。我毫不怀疑我们将能够调整这些资源，但这些事情不可能在90天内完成。但是当我们审视路线图和路线图的优先级时，我们将致力于并交付这些项目。
感谢您的详细说明，Cecil。如果我可以接着问Sheila一个关于营业利润率的问题，随着IP业务下滑和安森美进入市场模式，如果我的计算正确，Sheila，第四季度的营业利润率似乎将略低于36%。想知道您能否评论营业利润率的下降，以及如何过渡到中期40%以上的长期目标。
是的，感谢你的问题，Ruben。这确实是IP业务的影响以及IP业务收入下滑的影响。正如Sussine所谈到的，这是一个资源密集型业务。因此，当我们谈到的收入阻力影响业务时，我们正在重新调整资源，但我们希望继续为长期投资于该路线图。因此，这确实是影响因素。我想说安森美的影响较小。显然，安森美带来了更高的营业利润率。因此，影响主要来自IP业务。我们对长期40%以上的营业利润率目标仍然不变。因此，我们正在管理的短期阻力确实是短期的，但我们的长期承诺没有改变。
明白了。谢谢，Sheila。
谢谢，Ruben。
谢谢，Ruben。
下一个问题来自摩根士丹利的Lee Simpson。您的线路已接通。
很好。感谢让我加入。也许我会再次从设计IP开始。显然，这里的疲软对每个人来说都是一个相当大的惊喜。我们在其他地方没有看到这种情况。从简单的数学计算来看，设计IP似乎比预期低了约1.2亿美元。我想您已经指出了两个因素，中国和代工厂客户是主要因素。所以我只是想了解您对这种IP放缓有多少预警，以及这在多大程度上是永久性的？您认为中国业务会回来吗？代工厂业务会演变成其他形式吗？我真的只是想了解这可能有多永久性。
谢谢。
谢谢Lee的问题。我想首先说明，我们对2025财年的IP业务有一个激进的计划，而前一年该业务增长了24%，再前一年增长了17%，表现出色。在我们公司历史上这个高度紧张的时期，我们未能达成一些大型协议。我知道我曾向你们中的一些人提到，在第三季度，我六次前往中国，以推进我们的转型收购，并最终取得了积极成果，当然，这是我们必须做的最重要的事情，我们做到了，对此我们非常兴奋。
在此过程中，我们在预测中错过了一些信号，即我所描述的因素的严重性，也就是你提到的两个因素。因此，我不认为这些因素只是第三季度的影响。我们将继续降低预测风险，并预计在我们展望2026财年时，IP业务将经历一个过渡性的、温和的一年，12月我们将提供更多关于2026财年整体构成的细节，我们对业务的其他部门感到非常有信心。但就IP和这两个因素而言，关于中国的情况，我不认为这只是第三季度的挑战。
至于代工厂客户，这完全取决于他们为我们已经开发的IP技术将走向何方，以及在我们开发IP后销售该IP的机会有多大。现在，这是否是永久性的？这取决于你所说的“永久性”以及IP业务的水平。我们在IP领域拥有令人难以置信的市场地位。需求实际上远远高于我们的交付能力。我提到的挑战之一是路线图资源分配。我们有庞大的团队从事IP工作，但我们无法抓住面前的所有机会。
我提到了我们采取的一些行动。我们将更深入地审视优先级以及我们通过新技术（如新方法）扩展团队交付IP的能力，以便我们的团队能够更快、更高质量地交付IP等。因此，IP领域的机会绝对强劲。但由于我提到的因素，将会有一个过渡期。
明白了。也许再澄清一下路线图和资源配置的问题。我只是想了解是否有我们应该关注的特定领域？在我听来，我可能是错的，显然这主要是基础IP的重新调整，因为您确实提到了接口技术，但并没有暗示那是您正在重新调整的地方。那似乎是您正在加倍投入的地方。我说对了吗？
让我补充更多细节，Lee，因为情况并非完全如此。今天，如果你看新思科技的IP产品组合，我们服务多个市场，高性能计算、边缘AI、汽车、移动、消费电子，并且我们为多个代工厂服务，而不仅仅是一个代工厂。正如我在回答Ruben的问题时提到的，我们的客户有期望，并且鉴于我们拥有如此广泛的产品组合，我们有责任服务于多个代工厂的多个市场需求。在接口IP和基础IP中，都有越来越多的定制化，特别是接口IP。这些定制化正从现成产品转向更多的子系统交付，这需要更长的时间和更多的资源。
我们改变业务模式或需要改变业务模式的能力是与客户正在进行的持续对话，因为当他们期望我们做的不仅仅是现成IP时，就有机会实现更高的货币化，这正是我们将资源、方法和架构方法重新调整以服务该市场的方向，我谈到的接口IP。
很好，非常清楚。非常感谢。
谢谢。
Lee，下一个问题来自Needham and Company的Charles Shi。您的线路已接通。
是的，下午好。我想跟进IP业务的转型问题。听起来除了中国和代工厂客户的挑战外，新思科技的IP业务模式确实正在经历转型。我认为Sassine之前的言论中，有一点真正引起了我的注意，即更高水平的定制化，可能更多地向子系统迁移。这似乎是您的IP业务，不一定是竞争对手，而是IP业务中的另一个同行在过去几年中一直在经历的事情。
想知道我们应该如何从这个角度重新思考IP业务的长期运营盈利能力？因为我们理解为什么会朝着这个方向发展。但是您能否维持IP业务长期的运营盈利能力目标？想知道您能否提供一些关于这个方向的战略思考。谢谢。
是的，谢谢Charles。你知道，客户对现成IP到定制化的期望转变并不是新的。但新的是，期望我们提供的客户数量之多，从离散IP转向我们将多个IP与一些定制逻辑和测试逻辑粘合在一起，并进行验证，确保其以正确的质量达到目标。历史上，这些参与中的每一个都有两个组成部分：NRE（非经常性工程费用）部分和使用费部分。鉴于对这种定制化的需求，我们需要确保我们为所提供的影响捕获正确的价值。
因此，我们不能只是满足于NRE加使用费。必须有另一个因素，以便我们优先考虑这些机会并交付。这正是我们与许多客户正在进行的讨论。展望未来，如果你快进两年多，我们是否会开始从离散IP交付转向子系统，甚至芯粒？芯粒的级别是什么？是软芯粒？是硬化芯粒（即GDS2）？还是与合作伙伴一起一直到已知良好芯片？这些都是我们的客户向我们提出的问题，因为我们在该领域处于领先地位，并且我们与少数战略合作伙伴有多项合作。
随着市场的转型，我们也在随之转型，我们绝对在评估什么样的业务模式能够保持适当的盈利能力，以抓住我们拥有的机会和增长。
谢谢。也许我会问一个短期问题。截至7月底的季度，积压订单为101亿美元。其中有多少是安森美的积压订单，有多少是 legacy新思科技的积压订单？谢谢。
嗨，Charles。我们不会细分这个数字，但我们的业务整体都很强劲。因此，我们的核心业务继续保持强劲，安森美也表现强劲，这让我们对业务的长期增长充满信心。101亿美元。
谢谢。
感谢你的问题，Charles。
下一个问题来自富国银行的Joe Quatrochi。您的线路已接通。
是的，感谢回答问题。也许只是跟进IP业务的最后一个思路，我们是否应该考虑您正在探索不同的商业模式，比如特许权使用费，类似于您的一些竞争对手，我想您能否谈谈客户希望快速推进这些子系统，以及上市时间和竞争情况？
是的。Joe，关键是IP业务正在扩展，而新思科技，我们很幸运。我们从事这项业务已有26年，我们确实有投资和规模。但鉴于市场需求的碎片化，我想称之为基于客户需求和要求的碎片化，这些需求和要求变得更加定制化。无论你有多大的规模，你都需要确定优先级，并基于优先级确定正确的业务模式，以便为向这些客户提供的服务捕获正确的价值。我们与客户的一些讨论是包括某种形式的特许权使用费的组合。
我们在这个讨论中还处于相当早期的阶段，这些讨论与向客户交付子系统类型的产品非常相关。所以我希望这能澄清我的意思，即我们需要寻找除NRE加使用费之外的东西，以应对定制化机会。
是的，感谢详细说明。然后作为Sheila的后续问题，从前进的角度来看，您认为日常需要的现金余额水平是多少？当我们考虑债务偿还和速度时。
当然。关于我们的日常现金余额，我们持有最低金额以确保我们能够适当地投资于业务。我们目前的现金余额远高于此。今年，我们将支付债务利息，我们预计明年开始能够偿还部分定期贷款本金。这两笔定期贷款分别在2027年和2028年到期。因此，我们的现金余额远高于管理业务所需的最低水平，另一个现金流入是，正如我在准备好的发言中提到的，一旦我们完成国家市场监督管理总局（SAMR）对OSG（光学解决方案集团）和Power Artists买家的批准，我们将从这两项处置中获得现金流入。
谢谢。
感谢你的问题。
下一个问题来自瑞穗美洲的Siti Panigrahi。您的线路已接通。
谢谢。我想转向安森美的收购。现在安森美已经完成收购一个半月了。与去年您谈论时的预期相比，有哪些得失？特别是您谈到了收入协同效应。您仍然坚持这一点。但是回到安森美的增长，如果我们看S4文件，他们谈到未来几年低至中 teens的增长。
安森美增长超过10%市场增长的潜在驱动力是什么？任何细节都将有所帮助。
是的，感谢CT的问题。如你所想，我们对未来的机会感到无比兴奋和热情，市场实际上在说话，当你看到市场上为了获取资产而采取的行动时，为了带来物理AI所需的解决方案，拥有系统的数字孪生，并按时、高质量、低成本地实现，你需要仿真，你需要这些系统的虚拟化，为了高质量，你需要多个物理级别的签核产品来实现。
现在，机会并不等待物理AI的发生，有一个直接的机会是3D IC。有了3D IC，就有热需求、结构需求、流体需求。安森美为新思科技的产品组合带来了强大的地位，并在半导体和芯片设计阶段集成这项技术。因此，当你构建多芯片系统时，你有信心使用正确的技术进行签核，以实现正确的结果。因此，实际上没有什么意外，除了令人愉快的惊喜，因为我们非常了解这个团队。
团队充满了热情、活力和兴奋。正如Sheila在她的发言中提到的，我们正试图尽快与国家市场监督管理总局完成最后的阶段，收购范围已经获得批准，但买方正在审批过程中。因此，我们正在采取一些措施，保持光学和Power Artists业务的独立性和完整性，以确保在将其移交给买方时业务不受影响。一旦这一过程完成，整合将全面推进，以交付这些解决方案。
谢谢。Sela，跟进一下。安森美第三季度收入7800万美元。但您对第四季度指导中安森美的收入假设是多少？第四季度历来是安森美的强劲季度，但您只包括10月份。那么我们是否应该考虑季度的线性度？任何细节都将有所帮助，是的。
如你所注意到的，在第三季度，SNA（仿真与分析）收入分类中为7800万美元。正如我们在开始的准备发言中提到的，安森美的一小部分收入也包含在我们的EDA部门中。对于第四季度，我们的整体指导中已包含安森美整个季度的收入。安森美已调整为我们的财年日历，如你所注意到的，他们的第四季度只有一个月属于我们的财年日历。因此，显然你看到的11月至12月的部分强劲表现将在我们的第一季度体现。我们已完全对齐。但我不会提供子部门的视图，因为我们不对公司以下的部门提供指导。感谢你的问题。
谢谢。
下一个问题来自Baird的Joe Vruwink。您的线路已接通。
很好。感谢回答我的问题。EDA和IP行业有相当多元化的机会，这在客户账户和终端市场都是如此。但新思科技一直相当独特，传统上您有一个超大的账户敞口。您所说的一些话似乎考虑到需要进一步多元化。Cecile，您早些时候提到两年后，我们回顾时，我想到合同期限是两到三年。这是否是充分实施您所关注的变革并使业务回到您认为正确的轨道上的适当时间框架？
你说得对。在EDA和IP方面，我们有相当多元化的客户群，因为没有EDA或IP，你无法构建半导体芯片。因此，虽然我们有相当多元化的客户群，但新思科技一直非常成功地从领先的大型半导体公司获取了很大比例的钱包份额。这一直是我们的优势。关于你提到的一个客户敞口，我们在2025财年已经降低了部分敞口，我们与该客户的合同组合与其他客户一样，包括EDA软件、硬件和IP。
它们有不同的期限，在现阶段很难预测12年后会发生什么，因为不知道该客户12年后的情况。但话虽如此，我们非常积极地在多个增长机会层面扩展我们的业务。安森美将为我们带来显著的积极机会，在客户集中度和区域集中度方面实现产品组合的多元化。例如，安森美在欧洲和中国的业务占比与传统新思科技有很大不同。因此，通过添加安森美，有很大的机会进一步多元化。
好的，有帮助。谢谢。Sheila，也许您已经回答了这个问题，但我认为明确一下会有帮助，与之前的指导相比，这次指导有什么变化？下降了多少？安森美增加了多少？中国是一个因素。任何帮助我们建立正确基准的信息。
当然。如你所注意到的，Cecile谈到的IP业务的三个阻力已完全纳入，这是影响的平衡。如你所注意到的，安森美已被添加，第三季度只是一小部分。你看到的SNA部门7800万美元，第四季度，如前所述，安森美整个季度都包含在内。因此，最大的下降确实是IP业务的更新，然后被安森美的添加所抵消。
好的，谢谢。
感谢你的问题。
下一个问题来自摩根大通的Harlan Suhr。您的线路已接通。
下午好。感谢回答我的问题。我假设第三季度代工厂IP收入疲软是由于您最大的客户从之前专注于18A转向现在的14A代工厂制造技术。这是正确的评估吗？考虑到该客户在代工厂方面的挑战，他们在代工厂方面的成功能力仍有疑问。新思科技团队是否仍将支持该客户未来的代工厂路线图？
Harlan，如你所知，我之前用过这个词。当你是IP领域的领导者并与客户合作时，我们不能告诉客户我们想选择为哪个代工厂的哪个项目以及哪个应用参与，因为那样他们就不会信任并扩大与新思科技的关系。这一直是我们的优势。关于你提到的一个客户敞口，我们在2025财年已经降低了部分敞口，我们与该客户的合同组合与其他客户一样，包括EDA软件、硬件和IP。
他们有不同的期限，在现阶段很难预测12年后会发生什么，因为不知道该客户12年后的情况。但话虽如此，我们非常积极地在多个增长机会层面扩展我们的业务。安森美将为我们带来显著的积极机会，在客户集中度和区域集中度方面实现产品组合的多元化。例如，安森美在欧洲和中国的业务占比与传统新思科技有很大不同。因此，通过添加安森美，有很大的机会进一步多元化。
感谢您的回答，Cecil。Sheila，看起来您第四季度的总费用指导比我简单合并您和安森美收购前的总费用结构高出约5000万美元，高出约3.5%。那么是什么推动了第四季度更高的费用预期？更重要的是，从第四季度的基础来看，未来几个季度的潜在成本协同效应如何？换句话说，我们应该如何看待2026财年第四季度的总费用退出率？
感谢你的问题，Harlan。首先，将安森美纳入的第一个季度确实有一些成本，我们希望确保整合非常成功。因此，我想说这只是确保我们顺利整合的一部分成本。关于长期指导，我们将在第四季度 earnings 中讨论2026年的预期。正如我们在准备发言中提到的，我们正在进行全面的产品组合审查，我们还通过到2026财年末减少10%的员工人数来提高规模和效率。
这实际上加速了我们在宣布交易时谈到的协同效应。Harlan，我们将在第四季度 earnings 时更具体地讨论2026年的发展方向。
好的，谢谢。
下一个问题来自格里芬证券的Jay Fleischauer。您的线路已接通。
谢谢。晚上好。Sassine，首先问你，10%的目标裁员是否无论IP当前和预期的不佳情况都会进行？换句话说，你无论如何都会这样做。看起来您的有机员工人数（不包括安森美）同比增加了2000多人，环比增加了600多人。所以也许您在有机扩张方面有点超前了。同时，您能谈谈已经完成的安森美整合或合并吗？据我们了解，在收购完成后不久，您就整合了大客户直销业务。
也许您还可以谈谈您对他们非常大的间接业务的意图。然后我的后续问题问Sheila。
Jay，感谢你的问题。如你所想，经过18个月的监管流程，我们在产品组合或人员调整方面的行动能力在一定程度上受到限制。因此，10%的人员调整是我们早就计划好的，甚至在收购获得批准之前就已准备好，以便在交易完成后能够谨慎而深思熟虑地采取行动，确定裁员目标。因此，我们已经进行了内部战略产品组合审查。我们正在审视管理层流程系统的多个层面，以及我们在公司内部部署AI约两年的影响。
因此，实际上有很多机会确保我们将资源放在高影响、高回报的领域，并在可以利用技术减少的地方进行削减，并在未来进一步减少或避免成本。因此，我们已经经历了数月的深思熟虑过程，为交易完成后采取行动做准备。在整合方面，如我在几个问题前提到的，我们必须确保在整合速度上非常谨慎，因为我们仍然拥有OSG（光学业务）和Power Artists，确保在将其移交给买方时没有任何污染，对业务健康没有任何影响。
因此，我们在某些没有影响的地方推进整合，在其他地方则非常谨慎和小心。我们的整合速度取决于此。
好的，问Sheila，您提到已经协调了安森美的财年周期，并注意到第一季度的集中度。跟进这一点。历史上，安森美确实具有高度的季节性，特别是在第四季度，但不仅限于第四季度，因为有606效应。所以问题是，您认为随着时间的推移，您是否可以平滑他们数字中如此明显的季节性和/或606效应？换句话说，您是否可以将他们的租赁和前期模式更改为更接近您现行的订阅模式？
Jay，随着时间的推移，当我们推出新产品并为客户提供新服务时，我们肯定会考虑如何与客户的续约更加一致。我们向客户提供产品，然后为客户提供服务。因此，这肯定是可能的。但如你所提到的，这是一个较长期的事情，因为客户的续约日期和购买的产品现在已经确定。因此，展望未来，有机会做到这一点。我想跟进一下，因为你问了Sassine关于渠道的问题，我想确保我们确实将其作为安森美非常重要的一部分来解决，大约占安森美的25%。
我们非常高兴拥有如此强大的渠道，我们正在确保渠道的平稳和无缝，这些客户继续得到服务。当然，还有机会，因为传统新思科技没有渠道，但现在我们的产品有机会通过这些优秀的合作伙伴销售。因此，渠道没有任何变化，它们是非常宝贵的资产。我们正在确保渠道的无缝过渡。
谢谢。
谢谢。最后一个问题来自Keybanc资本市场的Jason Salino。您的线路已接通。
嘿。不，感谢您让我加入。为了节省时间，我只问一个问题，我想您已经多次提到您试图降低第四季度指导的风险，以适应您所看到的一些阻力。不知道安森美贡献了多少，很难衡量它有多保守或降低了多少风险。所以也许我换个方式问，IP在过去两年的第四季度环比都有所增长。也许这是正常的季节性，或者可能有更具体的原因。
但是，考虑到您看到的阻力，从方向上看，我们是否会再次看到过去几年IP的季节性趋势？
是的，Jason，我们预计IP业务将经历一个过渡期和温和的一年，这是由于两个因素。我们认为这些因素不会在短期内消失。现在，我们有许多其他机会来平衡，如我提到的子系统机会，服务各种市场，各种代工厂等。但这是我们展望的预期。
感谢大家参加我们的电话会议。我们期待着与您讨论本季度。Sarah，请您结束会议好吗？
谢谢。今天的会议到此结束。感谢大家的参与。您现在可以挂断电话了。