身份不明的发言人
Stephen Rogers（全球规划与战略负责人）
Hikaru Fukui（投资者关系负责人）
身份不明的参会者
Aashi Shah（Sidoti & Company, LLC）
我们稍等片刻，待参会人员名单更新后再开始。各位下午好。欢迎来到Sidoti小盘股会议的第二天。我叫Ashisha，是Sidoti的分析师。今天和我一起的是SBC医疗集团。其股票代码为sbc。我很高兴欢迎规划与战略负责人Stephen Rogers和投资者关系负责人Hikaru Fukui。我们今天有大约30分钟时间，包括问答环节。如果您有任何问题，请在屏幕底部的问答部分提交。
接下来，Stephen，有请您发言。
非常感谢。我是Shikhal Fukuyi，SABC医疗集团控股的投资者关系负责人。感谢您在百忙之中抽出时间参加我们今天的会议。在本次简报中，我将概述我们近期的业绩、业务进展和资本政策。
我是Steven Rogers，担任全球规划与战略负责人。
好的。SVC Primary为特许诊所提供全面的管理支持服务，重点关注美容医学领域。我们通过特许经营费产生收入。生物伦理医学仍然是我们的主要关注领域。特许诊所已扩展其服务范围，包括一系列专业医疗服务，如骨科、眼科、胡萝卜素治疗和不孕不育治疗。这种多元化使我们能够满足更广泛的客户需求，提高客户留存率，并进一步巩固我们的市场地位。让我简要介绍一下我们的特许诊所。今年6月，Dry June诊所加入了我们的网络，使我们的诊所总数达到259家，自去年以来增加了36家。
尽管日本医疗行业竞争激烈，但客户数量继续稳步增长。每年有630万次就诊，这一规模在日本无可匹敌。自成立以来，我们的首要任务是确保每位客户都觉得他们所获得的价值超过他们所支付的费用，并将他们转化为留存客户。因此，即使现在，我们仍保持着72%的高留存率，我们认为这是我们的终极优势。然而，尽管如此，虽然客户平均支出继续低于去年水平，但我们看到某些领域出现复苏迹象，例如安哥拉气候（注：原文"Angola climate"可能存在错误，此处直译）。
谈谈我们2025财年第二季度（2024年）的业绩，我们对现有的人员配置服务业务进行了战略性重组，并对部分附属公司进行了非合并处理。今年4月，我们还调整了特许经营费。因此，总收入同比下降18%。这是为未来增长奠定基础的战略性重组。因此，从第三季度开始，我们打算加速增长。一方面，客户在我们诊所的积分兑换增加，减少了收入，进而影响了管理服务收入。另一方面，由于医疗材料采购量增加和脱毛设备更换，采购和租赁服务收入有所上升。
本季度有效税率升高是由于日本和美国公认会计原则（Gap）对飞机销售的处理差异，这是一次性交易。好的，还有一页。是的。下一张幻灯片。抱歉，回到上一张。抱歉。下一张幻灯片，我们收购了MLB Career launch，将June Clinic纳入我们的临床网络。June Clinic在日本经营着6家诊所，以基于三位医生的皮肤诊断提供定制激光治疗而闻名。这些医生结合一系列激光，旨在为每位客户提供个性化服务。通过这种方式，他们通过传达过去的生活优势，为每位客户提供独特的需求匹配服务。我们之所以关注并对June Clinic产生兴趣，是因为其个性化与固定定价的独特优势。这就是我们主动联系并邀请他们加入我们网络的原因。
这需要高客户满意度和留存率，最重要的是，他们的营销成本极低，业务实现了高盈利能力。展望未来，Zoom诊所的数量将扩大，并将成为我们的关键增长驱动力。接下来，让我谈谈日本的皮肤科美容医学。这是一个具有巨大潜力的高增长领域，我们通过多品牌战略来开拓这一市场。4月，我们推出了Nail Skin Clinic，针对高端客户提供先进的全球治疗服务。自开业以来，它迅速受到欢迎，预约已经一位难求。
在我们的概念诊所中，Neo的增长速度最快，客户人均支出超过我们现有的诊所。与Zone诊所一样，Neo和Zhong这两家诊所是我们增长的关键驱动力。针对入门级客户，我们刚刚开设了一种新的诊所模式。由于日本美容医学的渗透率仍然较低，我们预计市场将扩大两到三倍。为了抓住这一机遇，我们将提供自费和保险覆盖治疗相结合的混合模式，使我们的诊所更容易获得，并建立作为医疗服务提供者的信任。同时，我们支持特许诊所转向更高利润率的模式。
接下来是我们的医疗旅游战略。随着日元贬值，我们看到越来越多的海外游客访问日本。为了抓住这一机遇，我们正在加强我们的医疗旅游业务。特别是，我们专注于中国游客，加强我们在 popular社交网络平台小红书上的存在，增加翻译人员数量，并在上海举办促销活动。这些举措已经取得了显著成效。接下来是我们的普通医疗业务——骨科和AGI领域，这是高增长和高利润率的领域。因此，我们将管理资源集中在这里，为未来发展做准备。例如，在骨科领域，我们正响应人口老龄化趋势，从矮小症治疗扩展到关节疼痛治疗和康复。
随着日本人口持续老龄化，这类业务具有很高的增长潜力。脱发治疗是另一个需要关注的重要领域。至于脱发，我们的服务包括药物治疗、运输（注：原文"transportation"可能存在错误，此处直译）和激光疗法。虽然大多数AGA诊所只专注于药物治疗，但SBC通过提供全面的治疗方案脱颖而出，这是我们在日本的关键优势之一。在我们的国际业务方面，我们目前正在加强美国的业务结构。4月，我们迎来了整形外科医生Stephen Cohen博士作为顾问。Stephen Rogers曾在亚马逊和乐天工作，拥有丰富的业务发展经验。
Emmanuel作为全球规划与战略负责人加入我们，常驻新加坡。继去年收购Ahhh之后，我们为当地日本社区推出了日语服务。所有这些举措都反映了我们扩展全球业务的承诺。我们还迎来了Ashinya Inoue担任首席营销官，她曾在宝洁、EDD和Adobe任职，拥有丰富的营销经验，将推动我们的全球品牌建设和营销工作。接下来是我们的财务基础。我们继续保持稳健的财务基础，手头有充足的现金。这些资金将积极投资于国内外的有机增长以及包括Emmanuel在内的战略增长机会。
这为我们的长期增长愿望提供了支持。最后，关于我们的资本政策，我们认识到我们股票的流动性仍然有限，使得许多机构投资者难以交易。为了解决这个问题，我们正在努力改善供需平衡，并考虑新的股票发行和创始人部分持股出售。这些步骤旨在提高更广泛投资者群体的可及性。5月至7月，我们进行了首次Asha股票回购，我们认为这对我们的股价和流动性产生了积极影响。6月，我们被纳入罗素3000指数，我们理解这将进一步提高我们的知名度和流动性。
展望未来，我们将继续密切关注市场状况，并采取适当及时的行动。非常感谢。我的演讲到此结束。非常感谢您的关注。
非常感谢你们。我请大家如果有任何问题，请在屏幕底部的问答部分提交。接下来，能否请你们谈谈费用结构的变化、各项业务的退出以及特许经营扩张的情况？展望未来，你们认为收入结构中哪些部分具有最高的利润率杠杆？
我明白了。实际上，这是一个混合体。就一次性利润率而言，我认为美容外科领域应该是其中之一，但这是一个全球趋势。而非侵入性治疗领域正在扩大，当然，非基础治疗的一次性利润率低于美容外科。然而，我们可以期待客户的重复就诊。因此，这类非基础治疗的收入对我们的业务非常具有粘性。
好的。谈谈你们的并购战略，你们最近进行了战略收购和资产剥离。能否告诉我们未来两到三年的并购战略？你们将重点关注哪些地区？美国的计划是什么？
好的，我很乐意回答这个问题。抱歉，Hikaru和我在同一个房间，所以由我来发言。我们将继续进行收购。在日本，仍有许多未开发的市场和增长潜力。你也会看到，我认为日本和亚洲的估值和经济效益更为有利。我们在新加坡收购了ahhh，我们拥有约20家诊所，我们仍在整个东南亚寻找机会。SPC拥有相当强大的品牌，我想说日本品牌在整个东南亚，包括泰国和马来西亚等国家，都有很好的共鸣。
至于美国市场，这是一个竞争非常激烈的市场。我们一直在努力更多地了解这个市场，获取更多相关知识。因此，我们在美国采取三管齐下的方法来考虑交易和收购。我想说，我们可能更倾向于在美国寻找战略合作伙伴，努力找出我们真正喜欢的平台和品牌，以及那些与SBC的使命和愿景高度一致的平台和品牌。然后，我们还可以利用SBC在日本的一些优势。
我们有如此多不同的诊所、不同的模式和如此多的经验。因此，我认为我们有很多可以利用的资源，在美国创造一些真正强大的差异化优势，反之亦然。美国在长寿领域有很多有趣的疗法和技术正在发展。长寿正成为美国一个非常重要的领域，因此你会看到这里有很多非常酷的发展和非常酷的事情正在发生。因此，我们也在研究如何利用其中的一些技术，并成为将其中一些疗法带回日本的先行者。
因此，我们肯定在广泛撒网。我们努力保持明智，不做太大太快的事情，而是考虑我们在哪里可以进行有根据的赌注，然后慢慢开始进入市场。
好的。能否告诉我们一些你们正在谈论的合作伙伴关系？比如，是否与医院、科技公司、保险公司或其他对捕捉未来增长至关重要的机构有任何特定的合作伙伴关系？
你是特指美国市场还是更广泛的范围？
更广泛的范围或者美国市场，如果你能两者都回答的话。
好的。我想说，当我们审视美国市场时，显然，我们的核心业务是美容诊所。因此，我们正在寻找许多与这一领域相符的不同集团。这里有哪些品牌和平台，以及强大的领导力。所以我是说我们正在这个领域内寻找。更广泛地说，还有不同的技术。就像我刚才说的，在长寿领域有很多很酷的治疗方法还没有被引入日本。
因此，我们看到了这样的机会：也许他们在美国有很大的影响力，我们可以开始利用其中的一些，然后开始与他们合作，共同为日本开发一些东西。
好的。你们认为在规划中最大的外部风险是什么，比如监管报销、人口结构变化？你们如何在战略中建立灵活性？目前，它非常 niche（小众），如果我可以这么说的话。比如在美容领域，范围很广，但在其他方面，它是一个小众领域。那么你们如何在战略中引入灵活性？你们目前面临的外部风险是什么？
就目前而言。是的，到目前为止，我们没有面临重大的监管风险。我认为我们最大的风险是我们的业务环境。是的。正如我所提到的，我认为我们看到了一些积极迹象，但客户人均收入仍然在下降。是的。这样的业务环境是我们最大的风险。
明白了。你们如何看待在医疗创新中先行者与快速追随者之间的平衡？比如，韩国目前在美容行业竞争最激烈。你们如何决定是推出新服务还是等它们成功后再引入到你们的诊所？这是如何运作的？你们如何在两者之间取得平衡？
抱歉，你提到的是什么样的平衡？
抱歉，是在获取新技术之间的平衡，比如成为第一个获得新技术的人，还是在人们已经了解这项技术、你的竞争对手已经在提供这些技术治疗之后再获取这项技术。
是的，是的，当然。我认为新技术或我们独特的优势点非常关键。正如我刚才提到的，目前我们的业务环境竞争非常激烈。因此，与其他诊所或同行形成差异化是成功的关键。
是的，是的。有趣的是，SPC拥有一支非常强大的临床团队。他们会去韩国，看看最新的技术发展，他们认为其中哪些技术可能会引起共鸣。是否存在一些挑战，我们的菜单或治疗方案中是否存在一些缺陷，或者我们是否看到了我们可以填补的需求缺口？而且，我想说，日本客户比美国消费者更加成熟，他们在特定激光或超音波方面的知识更丰富，知道不同类型的微针、射频或超声波疗法之间的区别。
他们实际上会进店并要求非常特定的激光或工具。我认为这就是我们4月开设的新诊所Neoskin如此成功的原因，因为它引进了许多在日本其他地方看不到的先进激光治疗。由于人们非常感兴趣并希望看到这类治疗，这家诊所真的非常成功。我认为SVC的优势在于我们能够引进许多新技术，尝试不同的东西，并看看哪些有效。而对于小型诊所来说，这有点困难。
他们没有像SBC那样的规模经济来尝试不同的东西。因此，我认为从这个角度来看，我们具有巨大的优势。
好的。你们认为在规划中最大的外部风险是什么，比如监管报销、人口结构变化？你们如何在战略中建立灵活性？目前，它非常小众，如果我可以这么说的话。比如在美容领域，范围很广，但在其他方面，它是一个小众领域。那么你们如何在战略中引入灵活性？你们目前面临的外部风险是什么？
就目前而言。是的，到目前为止，我们没有面临重大的监管风险。我认为我们最大的风险是我们的业务环境。是的。正如我所提到的，我认为我们看到了一些积极迹象，但客户人均收入仍然在下降。是的。这样的业务环境是我们最大的风险。
明白了。在医疗创新中，你们如何看待先行者与快速追随者之间的平衡？比如，韩国目前在美容行业竞争最激烈。你们如何决定是推出新服务还是等它们成功后再引入到你们的诊所？这是如何运作的？你们如何在两者之间取得平衡？
那么，抱歉，你提到的是。什么样的平衡？
抱歉，是在获取新技术之间的平衡，比如成为第一个获得新技术的人，还是在人们已经了解这项技术、你的竞争对手已经在提供这些技术治疗之后再获取这项技术。
是的，是的，当然。我认为新技术或我们独特的优势点非常关键。正如我刚才提到的，目前我们的业务环境竞争非常激烈。因此，与其他诊所或同行形成差异化是成功的关键。
是的，是的。有趣的是，SPC拥有一支非常强大的临床团队。他们会去韩国，看看最新的技术发展，他们认为其中哪些技术可能会引起共鸣。是否存在一些挑战，我们的菜单或治疗方案中是否存在一些缺陷，或者我们是否看到了我们可以填补的需求缺口？而且，我想说，日本客户比美国消费者更加成熟，他们在特定激光或超音波方面的知识更丰富，知道不同类型的微针、射频或超声波疗法之间的区别。
他们实际上会进店并要求非常特定的激光或工具。我认为这就是我们4月开设的新诊所Neoskin如此成功的原因，因为它引进了许多在日本其他地方看不到的先进激光治疗。由于人们非常感兴趣并希望看到这类治疗，这家诊所真的非常成功。我认为SVC的优势在于我们能够引进许多新技术，尝试不同的东西，并看看哪些有效。而对于小型诊所来说，这有点困难。
他们没有像SBC那样的规模经济来尝试不同的东西。因此，我认为从这个角度来看，我们具有巨大的优势。
好的。你们认为你们的程序和服务对宏观情绪以及可支配收入和消费者信心敏感吗？在过去五年中，消费者发生了怎样的变化？SBC已经经营了25年，但在过去五年或新冠疫情后，情况发生了怎样的变化？
是的，我认为我们的美容医疗服务对这种变化非常敏感。我的意思是，可能对许多人来说，美容医疗服务是可以削减的开支。例如，即使在新冠疫情期间，我们的业务也在持续扩张。因此，我认为美容医疗对这种变化的抵抗力非常强。
明白了。如果我们可以稍微谈谈医疗旅游，你说这在不久的将来会推动更多增长。SBC正在做哪些改变来吸引更多的医疗旅游客户？未来有哪些因素会有所帮助？
我明白了。是的。目前。是的。我们再次投入人力资源来推动在中国的社交网络活动。但同时，我认为我们正在加强或改造我们的国内诊所，使其对外国客户更加友好，我们增加了翻译人员的数量，我们开发了专门为这类外国客户提供服务的特定诊所。
明白了。稍微转向资产负债表。谈谈财务报表。你们对大量现金余额有什么计划？未来现金的使用预期是什么？
是的。非常感谢。我们的首要任务是未来的增长。我们认为有很多增长空间。因此，基本上，我们将把这些大量现金直接用于日本、美国和东南亚的有机增长和无机增长。但同时，我们认为回应 minority股东的需求非常重要。这就是我们决定在5月至7月进行股票回购的原因。因此，我们正在认真考虑如何回应用户的这种期望。
好的。自公司上市以来，流动性一直是个问题。能否详细说明股票流动性的计划以及如何管理？首席执行官拥有公司的大量股份。这是如何运作的？是否有多元化的计划？
是的，非常感谢。是的，流动性问题绝对是SVC最重要的问题之一，我们充分认识到改善流动性的重要性，实际上我现在正在纽约访问，与许多投资者和投资银行家讨论如何改善我们的流动性。我们可能有几种选择。当然，正常的公开募股可能是一种选择，出售部分股份也可能是一种选择，权证交换也可能是一种选择。因此，我们有几种选择。但现在我们正在深入讨论什么是最合理和最有效的方式来改善流动性。
好的。展望未来三到五年。你希望SBC医疗在美容业务和生态系统中处于什么位置？除了目前公司正在经历的财务矩阵之外，你如何定义成功？
我明白了。我认为目前，我们的收入来源比较单一。我的意思是，我们的收入主要来自我们的医疗公司和特许经营商。但我认为收入来源的多元化非常重要，同时形成强大的差异化优势对我们也非常重要。因此，我们的目标是在未来三到五年内拓展这类新业务。
好的。非常好，非常感谢你抽出时间与我们交谈。作为我的最后一个问题，如果你能给投资者一些投资SVC的价值主张，那就太好了。
是的，非常感谢。我认为，说实话，我认为SVC与其他美国上市公司相比仍然是一家相当成熟的公司。但我认为我们找到了正确的方法来增加、改善或扩展我们未来的业务。因此，我认为现在是投资SVC的非常好的机会。是的。而且我认为，我们大约三年前决定在纳斯达克上市，从那时起，我们发生了翻天覆地的变化。实际上，许多新的管理层成员加入了ICBC，他们来自一些非常著名的金融机构、电子商务公司等。
当然，Stephen也是其中之一。因此，我认为我们拥有非常强大的管理团队，我们能够做到。
是的，我完全同意。我对SBC感到兴奋并想加入的原因是，当你审视这家公司时，它在整个业务中拥有如此强大的基本面。而且，很明显，它的现金流为正，并且拥有大量现金，但除此之外，它还处于一个非常有趣的领域。我的意思是，美容市场多年来一直在发生很大变化，即使现在，我们也看到市场内部正在发生转变。
很久以前，人们会去做整形手术，现在更多的是非侵入性治疗，现在我们看到一种向健康和长寿的转变。因此，我们看到一些非常令人兴奋的趋势正在发生。我认为SBC处于非常有利的位置，可以利用市场上的一些趋势并保持领先地位。因此，仍有很大的增长空间。而且，正如你所说，SBC有很多低垂的果实，我们可以继续做很多事情来真正改善业务。
我们稍微谈到了医疗旅游，以及从历史上看从未做过或从未成为计划一部分的事情。它一直专注于治疗，但有很多低垂的果实，我们觉得，嘿，如果我们能开始着手其中一些事情并建立一个团队，我们就可以开始解决这个问题，并真正帮助业务增长。所以仍然有很大的增长空间和潜力，对吧？
时间到了。非常感谢你们今天抽出时间与我们交谈，我也要感谢听众中的每个人。对于SBC和在SBC工作的人来说，这绝对是一个美好的时光，对公司来说也是一个激动人心的市场和时刻。非常感谢你们。
谢谢。
谢谢。